Планирование финансирования и инвестиций

При создании новой гостиницы необходимо уделить большое внимание тщательному определению потребности в капитале. Если при планировании в этой сфере будут допущены ошибки, это может иметь негативные последствия уже на начальном этапе. Если, например, потребность в капитале окажется выше, чем было запланировано, очень скоро может возникнуть недостаток в ликвидных средствах. Финансовые учреждения и инвесторы воспримут это как непростительную ошибку, как признак плохого финансового менеджмента.

Для начала реализации проекта необходимо осуществить капитальные вложения в количестве 22 223 тыс. руб.

Распределение капитальных вложений, предусмотренное бизнес-планом, приведено в табл. 7. В качестве привлекаемого источника финансирования инвестиционных затрат по проекту рассматриваются заемные средства. Размер привлекаемых средств составляет 22 500 тыс. руб. в т. ч.

• — кредит банка в размере 2500 тыс. руб.;
• — финансирование в виде лизинга в размере 20 000 тыс. руб.

Таблица 7. Распределение капитальных вложений, тыс. руб.

Таблица составлена по данным исследования Данные финансовые средства будут использованы на пополнение оборотного капитала предприятия, а также на приобретение основных фондов. Расчет источников средств на начало реализации проекта представлены в табл. 8. Дальнейшие капиталовложения и пополнение оборотных средств будет осуществляться за счет собственных средств, полученных от финансово-хозяйственной деятельности.

Помещения для организации гостиницы предполагается приобрести в собственность на основе договора лизинга.

Данная операция предполагает заключение двух договоров: договора купли-продажи объекта недвижимости и договора передачи этого же объекта заказчику во временное пользование. В этом смысле лизинг представляет собой комплекс отношений, включающий в себя две внутренне связанные, предполагающие друг друга части: отношения по поводу купли-продажи (поставки) предмета и отношения по поводу передачи предмета во временное пользование. Проведем расчет лизинговых платежей по договору финансового лизинга.

Таблица 8. Источники средств (на начало реализации проекта), тыс. рублей.

Таблица составлена по данным исследования В качестве лизингодателя выступит коммерческий банк ОАО «Альфа-Банк».

Условия договора:

• — стоимость имущества — предмета договора — 20 000 тыс. руб.;
• — срок договора — 20 лет;
• — норма амортизационных отчислений на полное восстановление — 5%;
• — процентная ставка по кредиту, использованному лизингодателем на приобретение имущества — 16% годовых;
• — процент комиссионного вознаграждения — 12% годовых;
• — дополнительные услуги лизингодателя, всего — 1000 тыс. руб.;
• — ставка НДС — 18%;
• — лизингополучатель имеет право выкупить имущество после истечения срока договора по остаточной стоимости.

Лизинговые взносы осуществляются ежегодно равными долями, начиная с первого года.

Общая сумма лизинговых платежей (ЛП) рассчитаем по формуле:

, (5).

где АО — величина амортизационных отчислений;

Пк — величина платы за кредитные ресурсы;

Пком — размер компенсационных выплат;

Пу — плата за дополнительные ресурсы.

НДС — налог на добавленную стоимость.

Величина амортизационных отчислений в составе лизинговых платежей рассчитывается по формуле:

, (6).

где На — норма амортизации на полное восстановление в процентах;

Тл — срок лизингового договора.

Плату за кредитные ресурсы (Пк) определяют по формуле:

, (7).

где Вк — величина кредитных ресурсов, привлекаемых для лизинговой сделки;

Пс — процентная ставка по кредиту, %.

Тогда:

, (8).

где Сн и Скстоимость объекта лизинга соответственно на начало и конец года;

Размер комиссионных выплат (Пком) рассчитываются следующим образом:

, (9).

где Пв — ставка комиссионных вознаграждений.

Ежегодная плата за дополнительные (сервисные) услуги (Пу) рассчитывается по формуле:

, (10).

где УПу — общая величина платы за дополнительные услуги.

НДС рассчитывается следующим образом:

, (11).

где В — выручка по лизинговой сделке, облагаемая НДС;

18 — ставка НДС, %.

Расчет среднегодовой стоимости имущества приведен в табл. 9.

Таблица 9. Расчет среднегодовой стоимости имущества, тыс. руб.

Таблица составлена по данным исследования Расчет общего размера лизингового платежа выполнен в табл. 10.

Таблица 10. Расчет общего размера лизингового платежа, тыс. руб.

Таблица составлена по данным исследования Общая сумма лизинговых платежей составляет 90 860 тыс. руб.

Величина лизинговых взносов определяется по формуле (при ежегодной выплате):

Лв = ЛП/Тл, (1).

Размер лизинговых взносов составляет: 90 860/20 = 4543 тыс. руб.

Кроме лизинга, источником привлечения заемных средств является долгосрочный (на 3 года) банковский кредит. Общий объем кредита — 2500 тыс. руб., процентная ставка — 15% годовых, выплата части долга и накопленных процентов происходит ежемесячно.

График финансирования проекта с помощью заемных средств приведен в приложении 1.

Дальнейшие капиталовложения и пополнение оборотных средств будет осуществляться за счет собственных средств, полученных от финансово-хозяйственной деятельности.

Привлечение указанной суммы полностью покрывает инвестиционные затраты проекта, обеспечивая положительное сальдо денежных потоков в течение всего горизонта исследования.

Привлекаемое финансирование будет направлено на приобретение основных фондов, необходимых для осуществления проекта мини-гостиницы. Нужное оборудование определяется исходя из ее основной деятельности. Далее проведём необходимую оценку эффективности проекта малой гостиницы.