Апробация методов оценки эффективности инновационных проектов на примере ДКХЗИ

Анализ инновационного проекта предпринимается с целью сравнения затрат и выгод альтернативных вариантов проекта. Оценивают эффективность проекта в целом и участие в проекте. Эффективность проекта в целом оценивается с целью выявления потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования. Важнейшими критериями при оценке инвестиционных проектов являются NPV, IRR и PI. NPV — чистая приведенная стоимость (Net Present Value), — показывает останутся ли деньги у компании после реализации проекта, то есть получит она доход (положительное значение) или убыток (отрицательное значение). NPV определяется как сумма текущих стоимостей каждого элемента денежного потока продисконтированного по цене капитала проекта.

1. Определение выгод и затрат инвестиционных проектов.

Таблица 3.3.1.

Исходные данные по двум инвестиционным проектам ДКЗХИ.

В данной случае требуется провести анализ двух инвестиционных проектов ДКХЗИ и на основании критериев эффективности выбрать лучший.

Определяем среднегодовую амортизацию для инвестиционного проекта А:

СГА = 7/9+10/8+3/6= 2,52.

Определяем среднегодовую амортизацию для инвестиционного проекта В:

СГА = 5/9+10/8+5/7=2,51.

Определяем среднегодовую прибыль для инвестиционного проекта А:

СГП = ((4−2)+(5−4)+(6−4)+(7−4)+(10−5)+(12−5)+(14−6)+(21−7)+(26−7)-2,52)/9 = 6,275.

Определяем среднегодовую прибыль для инвестиционного проекта В:

СГП = ((7−4)+(7−4)+(7−4)+(8−5)+(10−6)+(12−6)+(15−7)+(24−7)+(28−8)-2,51)/9= 7,165.

Определяем среднегодовые инвестиции для инвестиционного проекта:

ПИ — первоначальные инвестиции, ОС — остаточная стоимость.

— для инвестиционного проекта А:

СГИ = (7+10+3)/2=10.

— для инвестиционного проекта В:

СГИ = (5+10+5)/2=10.

Определим учетную доходность для инвестиционного проекта А:

ARR = СГП/СГИ= 6,275/10=0,63.

Определим учетную доходность для инвестиционного проекта В:

ARR = СГП/СГИ = 7,165/10=0,72.

Расчет учетной доходности и простой нормы прибыли показал, что инвестиционный проект В более привлекательный, чем инвестиционный проект А.

2. Расчет показателей эффективности (Cost-Benefit Analysis).

Рассчитаем срок окупаемости (PBP) — ожидаемое количество периодов, в течении которых будут возмещены первоначальные инвестиции и рассчитывается на основе кумулятивного дисконтированного денежного потока. Рассчитаем срок окупаемости (PBP) — ожидаемое количество периодов, в течении которых будут возмещены первоначальные инвестиции и рассчитывается на основе кумулятивного дисконтированного денежного потока.

Таблица 3.3.2 Расчет срока окупаемости инновационного проекта.

Рассчитаем срок окупаемости (PBP) — ожидаемое количество периодов, в течении которых будут возмещены первоначальные инвестиции и рассчитывается на основе кумулятивного дисконтированного денежного потока.

С позиции критерия PBP предпочтительнее проект В, так как у проекта, А срок окупаемости составляет 6, а у проекта В срок окупаемости составляет 5,75 года, то есть проект В раньше покроет все инвестиции.

Определяем чистую приведенную стоимость (NPV) как сумму текущих стоимостей каждого элемента денежного потока продисконтированного по цене капитала проекта (в нашем случае ставка дисконта равна 10%).

Как видно по таблице 3.3.3, чистая приведенная стоимость проекта, А = 33,2, а проекта В = 48,5 (NPVВ > NPVА).

Чистый результат = Доходы — (Эксплуатационные затраты + Инвестиции) Кумулятивный чистый результат считается как накопленная сумма от чистого результата.

Приведенная стоимость = Чистый результат * Ставку дисконтирования Ставка дисконтирования = 1/(1+0,1)Временной период Таблица 3.3.3.

Расчет чистой приведенной стоимости инновационных проектов.