Инфраструктура.
Оценка инвестиционных проектов

РефератПомощь в написанииУзнать стоимостьмоей работы

Инфраструктура. Оценка инвестиционных проектов (реферат, курсовая, диплом, контрольная)

Деловая инфраструктура Эффективное, технологичное развитие современной производственной и деловой инфраструктуры в Свердловской области является необходимым условием органичной интеграции региона в систему мировой экономики, дальнейшего расширения деловых международных контактов.

Транспорт Важное место в инфраструктуре региона занимает международный аэропорт-хаб «Кольцово».

По уровню развития авиатранспортной инфраструктуры Екатеринбург занимает 1 место среди региональных городов после Москвы и Санкт-Петербурга: аэропорт Кольцово занимает третье место в РФ после Московского авиаузла и Санкт-Петербурга по пассажиропотоку; количеству направлений вылетов (80), пропускной способности терминалов (3600 пасс./час), их качеству (полностью реконструированы в течение последних пяти лет). Аэропорт соединен с Екатеринбургом регулярным железнодорожным сообщением.

Свердловская железная дорога Основной транзитный и перерабатывающий центр потоков грузов и пассажиров в направлении «Европа — Азия».

2010 году пассажиропоток составил 37,3 млн. пассажиров Количество железнодорожных грузов в 2010 году насчитывает 120,9 млн. тонн.

Развитая сеть автомобильных дорог Международный транспортный коридор «Запад-Восток».

Екатеринбургская кольцевая дорога* 6 федеральных автотрасс Финансовая инфраструктура Екатеринбург является одним из крупнейших финансово-деловых центров России, здесь сконцентрированы офисы транснациональных корпораций, представительства иностранных компаний, большое количество федеральных и региональных финансово-кредитных организаций. Банковский сектор Екатеринбурга насчитывает более 90 банковских организаций, в числе которых 19 местных. Город — на 3 месте после Москвы и Санкт-Петербурга по числу зарегистрированных крупнейших банков, в числе которых СКБ-банк, Уральский банк реконструкции и развития, УралТрансБанк, Драгоценности Урала, Екатеринбургский муниципальный банк, Гранкомбанк, Банк24.ру, ВУЗ-банк, Кольцо Урала и Уралфинпромбанк.

Связь.

Екатеринбург занимает 3 место в стране по уровню развития интернета, уступая лишь Москве и Санкт-Петербургу. Проникновение интернета в городе составляет около 45%, что почти вдвое больше общероссийских показателей. Также Екатеринбург является лидером по активности информационных агентств и интернет-пользователей — более 70% от всех уральских новостных сообщений поступает из Екатеринбурга, здесь сосредоточено наибольшее количество новостных источников (около 40% от всех уральских СМИ) и блоггеров (50% от всех уральских интернет-дневников). Также высока покупательская онлайн-активность пользователей (50% от общего количества уральских клиентов интернет-магазинов).

Особая экономическая зона:

Налог на прибыль — 15,5% (-4,5%).

Налог на имущество — 0%.

Нало…


Период.
Инвестиции.
Доходы.
Эксплуатационные затраты.

Таблица 2.3 — Расчетная таблица по проекту А.


Наименование денежных потоков.	Формула, расчет показателя.	Значения потоков (тыс. руб.) по периодам ЖЦП.	Итого.

	Инвестиции.
	Доход.
	Эксплуатационные расходы.
	Прибыль.	стр. 2 — стр. 3
	Денежный поток.	стр. 1 + стр. 2+стр. 3 примечание: инвестиции и экспл. затраты берем со знаком «-»	— 8.	— 1.
	Накопленный денежный поток.	— 8.	— 9.
	Изменение знака накопленного денежного потока.
	РВР (простой период окупаемости).
	Коэффициент дисконтирования.		0,909.	0,826.	0,751.	0,683.	0,621.	0,564.	0,514.	0,466.	0,425.	0,386.
	Дисконтированный денежный поток.	СFКД*	— 8.	— 0,91.	7,43.		3,42.	5,59.	3,95.	4,11.	5,59.	4,25.	5,4.
	Накопленный дисконтированный денежный поток.	— 8.	— 8,91.	— 1,48.	— 1,48.	1,94.	7,53.	11,48.	15,59.	21,18.	25,43.	30,83.
	Изменение знака накопленного дисконтированного денежного потока.
	DPBP (дисконтированный период окупаемости).	3+(1,48/3,42)=3,43.	3,43.
	Период амортизации.
	Среднегодовая норма амортизации.	Сумма инвестиций в периоде, деленная на периоды дальнейшей амортизации (8/10)+(3/9)+(13/8) +(3/7)=3,19	3,19.
	Среднегодовая прибыль (Доход — эксплуатационные издержки) / период — (среднегодовая амортизация)	((2+4+3+5+9+7+8+12+10+14)/11) — 3,19 = 3,54	3,54.
	Среднегодовые инвестиции (сумма инвестиций)/ 2 (половина)	(8+3+13+3)/2 = 13,5	13,5.
	Простая норма прибыли (АRR).	(3,54/13,5)100% = 26,22*	26,22.
	Чистый дисконтированный доход (NPV).	30,83.
	Внутренняя норма доходности (IRR).	40+(17,71/(17,71+16,99))(50-40)*	48%.
	Дисконтирование инвестиций (приведенная стоимость инвестиций).		2,73.	10,74.	2,25.	23,72.
	Период наращивания.
	Коэффициент наращивания.	2,358.	2,144.	1,949.	1,772.	1,611.	1,464.	1,331.	1,21.	1,1.
	Нарощенная (терминальная) стоимость прибыли.	4,72.	8,58.	5,85.	8,86.	14,5.	10,25.	10,65.	14,52.			77,93.
	Модифицированная норма доходности (МIRR).	11,3%.
	Дисконтированная прибыль.	стр. 4 стр. 9*		1,82.	3,3.	2,25.	3,42.	5,59.	3,95.	4,11.	5,59.	4,25.	5,4.	39,68.
	Индекс доходности (РI).	39,68/23,72	1,67.
Ставка дисконтирования.
NРV.	152,89.	70,78.	17,71.	— 16,99.

NPV проекта, А составляет 30,83руб., т. е. можно сделать вывод, что проект является эффективным в плане реализации, так как полученные доходы превышают инвестиционные и эксплуатационные затраты.

Таблица 2.4 — Метод чувствительности по проекту А.



Инвестиции.
Доходы.
Эксплуатационные расходы.
Инвестиции +10%.	8,8.	3,3.	14,3.	3,3.
Доходы.
Эксплуатационные расходы.
Денежный поток.	— 8,8.	— 1,3.	— 10,3.	— 0,3.
Коэффициент дисконтирования (R=10%).		0,909.	0,826.	0,751.	0,683.	0,621.	0,564.	0,514.	0,466.	0,425.	0,386.
Дисконтированный денежный поток.	— 8,8.	— 1,18.	— 8,51.	— 0,23.	3,42.	5,59.	3,95.	4,11.	5,59.	4,25.	5,4.
Накопленный дисконтированный денежный поток.	— 8,8.	— 9,98.	— 18,49.	— 18,72.	— 15,3.	— 9,71.	— 5,76.	— 1,65.	3,94.	8,19.	13,59.
Инвестиции.
Доходы -10%.		4,5.	8,1.	5,4.	9,9.	13,5.	11,7.	13,5.	16,2.	15,3.	19,8.
Эксплуатационные расходы.
Денежный поток.	— 8.	— 1,5.	— 9,9.	— 0,6.	3,9.	7,5.	5,7.	6,5.	10,2.	8,3.	11,8.
Коэффициент дисконтирования (R=10%).		0,909.	0,826.	0,751.	0,683.	0,621.	0,564.	0,514.	0,466.	0,425.	0,386.
Дисконтированный денежный поток.	— 8.	— 1,36.	— 8,18.	— 0,45.	2,66.	4,66.	3,22.	3,34.	4,75.	3,53.	4,56.
Накопленный дисконтированный денежный поток.	— 8.	— 9,36.	— 17,54.	— 17,99.	— 15,33.	— 10,67.	— 7,45.	— 4,11.	0,64.	4,17.	8,73.
Инвестиции.
Доходы.
Эксплуатационные расходы +10%.		3,3.	5,5.	3,3.	6,6.	6,6.	6,6.	7,7.	6,6.	7,7.	8,8.
Денежный поток.	— 8.	— 1,3.	— 9,5.	— 0,3.	4,4.	8,4.	6,4.	7,3.	11,4.	9,3.	13,2.
Коэффициент дисконтирования (R=10%).		0,909.	0,826.	0,751.	0,683.	0,621.	0,564.	0,514.	0,466.	0,425.	0,386.
Дисконтированный денежный поток.	— 8.	— 1,18.	— 7,85.	— 0,23.	3,01.	5,22.	3,61.	3,75.	5,31.	3,95.	5,1.
Накопленный дисконтированный денежный поток.	— 8.	— 9,18.	— 17,03.	— 17,26.	— 14,25.	— 9,03.	— 5,42.	— 1,67.	3,64.	7,59.	12,69.

1) При повышении инвестиционных затрат на 10% NPV = 13,59.

Порог рискового значения по данному критерию 20%. Это значит, что при увеличении инвестиций на 20% NPV будет равно 0, и проект не будет нести убытки.

2) При уменьшения доходов на 10% NPV =8,73. Порог рискового значения по данному критерию 13%. Это значит, что при уменьшении доходов на 13% NPV будет равно 0, и проект будет безубыточным.
3) При повышения эксплуатационных расходов на 10% NPV=12,69. Порог рискового значения по данному критерию 16%. Это значит, что при увеличении эксплуатационных затрат на 16% NPV будет равно 0, и проект будет безубыточным.
1 ранг — понижение доходов на 13%
2 ранг — повышение эксплуатационных расходов на 16%
3 ранг-повышение инвестиционных затрат на 20%.

Таблица 2.5 — Расчетная таблица по проекту В.


Наименование денежных потоков.	Значения потоков (тыс. руб.) по периодам ЖЦП.	Итого.

Формула, расчет показателя.
	Инвестиции.
	Доход.
	Эксплуатационные расходы.
	Прибыль.	стр. 2 — стр. 3
	Денежный поток (Сальдо строк 1-2−3) CF	стр. 1 + стр. 2+стр. 3 примечание: инвестиции и экспл. затраты берем со знаком «-»	— 2.	— 5.	— 7.
	Накопленный денежный поток.	— 2.	— 7.	— 14.	— 11.	— 8.	— 4.
	Изменение знака накопленного денежного потока.
	РВР (простой период окупаемости).	5,58.
	Коэффициент дисконтирования.		0,909.	0,826.	0,751.	0,683.	0,621.	0,564.	0,514.	0,466.	0,425.	0,386.
	Дисконтированный денежный поток.	СFКД*	— 2.	— 4,55.	— 5,78.	2,25.	2,05.	2,48.	3,95.	4,11.	4,19.	5,95.	3,47.
	Накопленный дисконтированный денежный поток.	— 2.	— 6,55.	— 12,33.	— 10,08.	— 8,03.	— 5,55.	— 1,6.	2,51.	6,7.	12,65.	16,12.
	Изменение знака накопленного дисконтированного денежного потока.
	РВРД (дисконтированный период окупаемости).	6,39.
	Период амортизации.
	Среднегодовая норма амортизации.	Сумма инвестиций в периоде, деленная на периоды дальнейшей амортизации (2/10)+(8/9)+(10/8) +(2/7)=2,63	2,63.
	Среднегодовая прибыль (Доход — эксплуатационные издержки) / период — (среднегодовая амортизация)	((3+3+5+3+4+7+8+9+14+9)/11) — 2,63 = 3,28	3,28.
	Среднегодовые инвестиции (сумма инвестиций)/ 2 (половина)	(2+8+10+2)/2 = 11
	Простая норма прибыли (АRR).	(3,28/11)100% = 29,82*	29,82.
	Чистый дисконтированный доход (NPV).	16,12.
	Внутренняя норма доходности (IRR).	20+(4,69/(4,69+0,67))(30-20)*	29%.
	Дисконтирование инвестиций (приведенная стоимость инвестиций).		7,27.	8,26.	1,5.	19,03.
	Период наращивания.
	Коэффициент наращивания.	2,358.	2,144.	1,949.	1,772.	1,611.	1,464.	1,331.	1,21.	1,1.
	Нарощенная (терминальная) стоимость прибыли.	7,07.	6,43.	9,75.	5,32.	6,44.	10,25.	10,65.	10,89.	15,4.		91,2.
	Модифицированная норма доходности (МIRR).	15,14%.
	Дисконтированная прибыль.	стр. 4 стр. 9*		2,73.	2,48.	3,76.	2,05.	2,48.	3,95.	4,11.	4,19.	5,95.	3,47.	35,17.
	Индекс доходности (РI).	35,17/19,03	1,85.
Ставка дисконтирования.	20%.	30%.
NРV.	4,62.	— 0,67.

NPV проекта В составляет 16,12руб., т. е. можно сделать вывод, что проект является эффективным в плане реализации, так как полученные доходы превышают инвестиционные и эксплуатационные затраты.

Таблица 2.6 — Метод чувствительности по проекту В.



Инвестиции.
Доходы.
Эксплуатационные расходы.
Инвестиции +10%.	2,2.	8,8.		2,2.
Доходы.
Эксплуатационные расходы.
Денежный поток.	— 2,2.	— 5,8.	— 8.	2,8.
Коэффициент дисконтирования (R=10%).		0,909.	0,826.	0,751.	0,683.	0,621.	0,564.	0,514.	0,466.	0,425.	0,386.
Дисконтированный денежный поток.	— 2,2.	— 5,27.	— 6,61.	2,1.	2,05.	2,48.	3,95.	4,11.	4,19.	5,95.	3,47.
Накопленный дисконтированный денежный поток.	— 2,2.	— 7,47.	— 14,08.	— 11,98.	— 9,93.	— 7,45.	— 3,5.	0,61.	4,8.	10,75.	14,22.
Инвестиции.
Доходы -10%.		6,3.	5,4.	7,2.	7,2.	9,9.	12,6.	12,6.	15,3.	18,9.	16,2.
Эксплуатационные расходы.
Денежный поток.	— 2.	— 5,7.	— 7,6.	2,2.	2,2.	2,9.	5,6.	6,6.	7,3.	11,9.	7,2.
Коэффициент дисконтирования (R=10%).		0,909.	0,826.	0,751.	0,683.	0,621.	0,564.	0,514.	0,466.	0,425.	0,386.
Дисконтированный денежный поток.	— 2.	— 5,18.	— 6,28.	1,65.	1,5.	1,8.	3,16.	3,39.	3,4.	5,06.	2,78.
Накопленный дисконтированный денежный поток.	— 2.	— 7,18.	— 13,46.	— 11,81.	— 10,31.	— 8,51.	— 5,35.	— 1,96.	1,44.	6,5.	9,28.
Инвестиции.
Доходы.
Эксплуатационные расходы +10%.		4,4.	3,3.	3,3.	5,5.	7,7.	7,7.	6,6.	8,8.	7,7.	9,9.
Денежный поток.	— 2.	— 5,4.	— 7,3.	2,7.	2,5.	3,3.	6,3.	7,4.	8,2.	13,3.	8,1.
Коэффициент дисконтирования (R=10%).		0,909.	0,826.	0,751.	0,683.	0,621.	0,564.	0,514.	0,466.	0,425.	0,386.
Дисконтированный денежный поток.	— 2.	— 4,91.	— 6,03.	2,03.	1,71.	2,05.	3,55.	3,8.	3,82.	5,65.	3,13.
Накопленный дисконтированный денежный поток.	— 2.	— 6,91.	— 12,94.	— 10,91.	— 9,2.	— 7,15.	— 3,6.	0,2.	4,02.	9,67.	12,8.

1) При повышении инвестиционных затрат на 10% NPV = 14,22.

Порог рискового значения по данному критерию 44%. Это значит, что при увеличении инвестиций на 44% NPV будет равно 0, и проект не будет нести убытки.

2) При уменьшения доходов на 10% NPV =9,28. Порог рискового значения по данному критерию 19%. Это значит, что при уменьшении доходов на 19% NPV будет равно 0, и проект будет безубыточным.
3) При повышения эксплуатационных расходов на 10% NPV=12,8. Порог рискового значения по данному критерию 28%. Это значит, что при увеличении эксплуатационных затрат на 28% NPV будет равно 0, и проект будет безубыточным.
1 ранг — повышение инвестиционных затрат на 44%.
2 ранг — понижение доходов на 19%
3 ранг — повышение эксплуатационных расходов на 18%

Проведем итоговый анализ результатов по основным показателям проектов, А и В.

Таблица 2.7 — Сводная таблица показателей.


Показатель.	Проект.
А.	В.
PBP.		5,58.
ARR.	26,22.	29,82.
NPV.	30,83.	16,12.
PI.	1,67.	1,85.
IRR.
MIRR.	11,3.	15,14.

Вывод:

1) Чистый дисконтированный доход.

Оба проекта имеют положительный NPV, что говорит о том, что они оба эффективны и могут быть реализованы. Но, так как NPV проекта, А больше, чем NPV проекта B (30,83>16,12), проект, А будет считаться более эффективным и иметь приоритет на реализацию.

2) Внутренняя норма рентабельности.

IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом, следовательно, данный показатель должен стремиться к максимуму.

IRR проекта, А больше, чем IRR проекта B (48%>29%), что значит, что проект, А имеет приоритет и по этому показателю.

3) Так как показатели MIRR, IRR, PI взаимосвязаны между собой (эффективный проект по одному из этих показателей не может быть не эффективным по другому) следует сделать вывод что оба проекта эффективны.

Показать весь текст

Заполнить форму текущей работой