Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта
Вывод: с точки зрения показателя NPVвыгоден проект 2 (NPV2>NPV1), с точки зрения показателя PIвыгоден проект 1 (PI21),. Вывод: с точки зрения показателя NPVвыгоден проект 2 (NPV2>NPV1), с точки зрения показателя PIвыгоден проект 1 (PI21). На предприятии используется линейный метод амортизации. Ставка налога на прибыль — 20%. Т.к. NPV> 0, то проект считается эффективным Индекс рентабельности PI… Читать ещё >
Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта (реферат, курсовая, диплом, контрольная)
ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ БЮДЖЕТНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ
ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
" ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ"
Уфимский филиал Контрольная работа ПО ДИСЦИПЛИНЕ «ИНВЕСТИЦИИ»
Выполнил: Гареев Р.Р.
Группа 152 БЭ Проверил: Ахметова Р.Р.
УФА 2014
Задача 1
Предприятие «Омега» рассматривает варианты использования пустующего здания цеха общей площадью 250 кв. м. на следующие 3 года.
Вариант 1. Сдача здания в аренду по ставке 150 руб. /кв. м. в месяц. Оформление и обслуживание расчетов с арендаторами потребует увеличения постоянных расходов, в том числе заработной платы сотрудникам на 60 тыс. руб. в год и общеэксплуатационных расходов на 110 тыс. руб. Объем требуемых капитальных вложений — 250 тыс. руб.
Вариант 2. Приобретение производственной линии по выпуску продукции «С» стоимостью 2000 тыс. руб. с нормативным сроком службы 5 лет. Прогнозируемый уровень спроса на продукцию 15 тыс. ед. в год, отпускная цена — 200 руб. /ед. Переменные затраты на единицу продукции составят 78 руб., а сумма постоянных затрат — 500 тыс. руб.
На предприятии используется линейный метод амортизации. Ставка налога на прибыль — 20%.
Разработайте план движения денежных средств по проектам и определите его финансовую реализуемость, если капитальные вложения осуществляются за счет собственных средств предприятия.
Вариант 1.
Инвестиции I = 250 тыс. руб.
Доходы 150 руб. /кв. м. * 250 кв. м. * 12 мес. = 450 тыс. руб.
Расходы Р = 60 + 110 = 170 тыс. руб.
Ставка дисконтирования равна 13%. Тогда коэффициент дисконтирования:
К = 1/ (1 + d) t, где t — текущий год.
К1 = 1/ (1 + 0,13) 1 = 0,885;
К2 = 1/ (1 + 0,13) 2 = 0,783;
К3 = 1/ (1 + 0,13) 2 = 0,693.
План движения денежных средств:
Период | ||||||
Капитальные вложения | ||||||
Доходы от аренды | ||||||
Расходы по аренде | ||||||
Прибыль от продаж (2 — 3) | ||||||
Ставка налога на прибыль | 0, 20 | 0, 20 | 0, 20 | |||
Налог на прибыль (4 * 5) | ||||||
Чистая прибыль (4 — 6) | ||||||
Денежный поток | ||||||
Чистый денежный поток (7 — 1) | — 250 | |||||
Коэффициент дисконтирования | 1,000 | 0,885 | 0,783 | 0,693 | ||
Дисконтированный денежный поток (8 * 9) | — 250 | |||||
Суммарный дисконтированный денежный поток | — 250 | — 52 | ||||
Вывод о его финансовой реализуемости необходимо сделать с помощью показателей эффективности проекта, расчет которых осуществим с ниже:
Чистая приведенная стоимость
NPV= ?ДПt*Kt — I = 224 * 0,885 + 224 * 0,783 + 224 * 0,693 — 250 = 279 тыс. руб.
Т.к. NPV> 0, то проект считается эффективным Индекс рентабельности PI = 1 + NPV/I = 1 + 279/250 = 2,12.
Т.к. PI>1, то проект считается эффективным.
Вариант 2.
Инвестиции I = 2000 тыс. руб.
Доходы 200 руб. / ед. * 15 тыс. ед. = 3000 тыс. руб.
Расходы:
Амортизация: А = О / n = 2000/5 лет = 400 тыс. руб.
Переменные расходы: ПерР = 78 руб. /ед. * 15 тыс. ед. = 1170 тыс. руб.
Постоянные расходы 500 тыс. руб.
Расходы всего Р = 400 + 1170 + 500 = 2070 тыс. руб.
Ставка дисконтирования равна 13%. Тогда коэффициент дисконтирования:
К = 1/ (1 + d) t, где t — текущий год.
К1 = 1/ (1 + 0,13) 1 = 0,885;
К2 = 1/ (1 + 0,13) 2 = 0,783;
К3 = 1/ (1 + 0,13) 2 = 0,693.
План движения денежных средств:
Период | ||||||
Стоимость оборудования | 2 000 | |||||
Выручка от продаж | 3 000 | 3 000 | 3 000 | |||
3.1 | Амортизация | |||||
3.2 | Переменные расходы | 1 170 | 1 170 | 1 170 | ||
3.3 | Постоянные расходы | |||||
Расходы — всего | 2 070 | 2 070 | 2 070 | |||
Прибыль от продаж (2 — 3) | ||||||
Ставка налога на прибыль | 0, 20 | 0, 20 | 0, 20 | |||
Налог на прибыль (4 * 5) | ||||||
Чистая прибыль (4 — 6) | ||||||
Ликвидационная стоимость | ||||||
Денежный поток | ||||||
Начальные инвестиции (1) | 2 000 | |||||
Денежный поток от операций (7 + 3.1 + 8) | 1 144 | 1 144 | 1 944 | |||
Чистый денежный поток (10 — 9) | — 2 000 | 1 144 | 1 144 | 1 944 | ||
Коэффициент дисконтирования | 1,000 | 0,885 | 0,783 | 0,693 | ||
Дисконтированный денежный поток (11 * 12) | — 2 000 | 1 012 | 1 347 | |||
Суммарный дисконтированный денежный поток | — 2 000 | — 988 | — 92 | 1 256 | ||
Чистая приведенная стоимость
NPV= ?ДПt*Kt — I = 1144 * 0,885 + 1144 * 0,783 + 1944 * 0,693 — 2000 = 1256 тыс. руб.
Т.к. NPV> 0, то проект считается эффективным Индекс рентабельностиPI = 1 + NPV/I = 1 + 1256/2000 = 1,63.
Т.к. PI>1, то проект считается эффективным.
Вывод: с точки зрения показателя NPVвыгоден проект 2 (NPV2>NPV1), с точки зрения показателя PIвыгоден проект 1 (PI21),
Задача 2
Используя данные задачи 4.1 и динамические показатели экономической эффективности совокупных инвестиционных затрат, определите привлекательность приобретения производственной линии, если известны следующие индексы роста цен:
Наименование продукции/статьи расходов | Номер периода | |||
Ставка аренды | 1,00 | 1,03 | 1,03 | |
Заработная плата | 1,00 | 1,07 | 1,07 | |
Общеэксплуатационные расходы | 1,00 | 1,06 | 1,06 | |
Продукция «С» | 1,00 | 1,10 | 1,09 | |
Переменные затраты | 1,00 | 1,08 | 1,07 | |
Постоянные затраты | 1,00 | 1,06 | 1,05 | |
Стоимость капитала для предприятия — 13%.
При оценке эффективности учесть ликвидационную стоимость производственной линии.
Вариант 1.
План движения денежных средств:
Капитальные вложения | ||||||
Доходы от аренды | ||||||
3.1 | Заработная плата | |||||
3.2 | Общеэксплуатационные расходы | |||||
Расходы по аренде | ||||||
Прибыль от продаж (2 — 3) | ||||||
Ставка налога на прибыль | 0, 20 | 0, 20 | 0, 20 | |||
Налог на прибыль (4 * 5) | ||||||
Чистая прибыль (4 — 6) | ||||||
Денежный поток | ||||||
Чистый денежный поток (7 — 1) | — 250 | |||||
Коэффициент дисконтирования | 1,000 | 0,885 | 0,783 | 0,693 | ||
Дисконтированный денежный поток (8 * 9) | — 250 | |||||
Суммарный дисконтированный денежный поток | — 250 | — 52 | ||||
Чистая приведенная стоимость
NPV= ?ДПt*Kt — I = 224 * 0,885 + 226 * 0,783 + 228 * 0,693 — 250 = 283 тыс. руб.
Т.к. NPV> 0, то проект считается эффективным Индекс рентабельностиPI = 1 + NPV/I = 1 + 283/250 = 2,13.
Т.к. PI>1, то проект считается эффективным.
Вариант 2.
План движения денежных средств:
Стоимость оборудования | 2 000 | |||||
Выручка от продаж | 3 000 | 3 300 | 3 597 | |||
3.1 | Амортизация | |||||
3.2 | Переменные расходы | 1 170 | 1 264 | 1 352 | ||
3.3 | Постоянные расходы | |||||
Расходы — всего | 2 070 | 2 194 | 2 309 | |||
Прибыль от продаж (2 — 3) | 1 106 | 1 288 | ||||
Ставка налога на прибыль | 0, 20 | 0, 20 | 0, 20 | |||
Налог на прибыль (4 * 5) | ||||||
Чистая прибыль (4 — 6) | 1 031 | |||||
Ликвидационная стоимость | ||||||
Денежный поток | ||||||
Начальные инвестиции (1) | 2 000 | |||||
Денежный поток от операций (7 + 3.1 + 8) | 1 144 | 1 285 | 2 231 | |||
Чистый денежный поток (10 — 9) | — 2 000 | 1 144 | 1 285 | 2 231 | ||
Коэффициент дисконтирования | 1,000 | 0,885 | 0,783 | 0,693 | ||
Дисконтированный денежный поток (11 * 12) | — 2 000 | 1 012 | 1 006 | 1 546 | ||
Суммарный дисконтированный денежный поток | — 2 000 | — 988 | 1 565 | |||
Чистая приведенная стоимость
NPV= ?ДПt*Kt — I = 1144 * 0,885 + 1285 * 0,783 + 2231 * 0,693 — 2000 = 1565 тыс. руб.
Т.к. NPV> 0, то проект считается эффективным Индекс рентабельностиPI = 1 + NPV/I = 1 + 1563/2000 = 1,78.
Т.к. PI>1, то проект считается эффективным.
Вывод: с точки зрения показателя NPVвыгоден проект 2 (NPV2>NPV1), с точки зрения показателя PIвыгоден проект 1 (PI21)
инвестиционный проект показатель эффективность
Задача 3
Рыночная норма доходности составляет 11%, доходность краткосрочных государственных облигаций — 4%. Определите инвестиционную привлекательность акций трех предприятий, имея следующие данные:
Наименование предприятия | Доходность, % | в-коэффициент | |
А | 0,9 | ||
В | 1,1 | ||
С | 1,3 | ||
Определим доходность акций по модели САРМ: D = D0 + (Dp — D0) * в:
DА = 4 + (10 — 4) * 0,9 = 10,3% (при фактической доходности 10%).
DВ = 4 + (12 — 4) * 1,1 = 11,7% (при фактической доходности 12%).
DС = 4 + (16 — 4) * 1,3 = 13,1% (при фактической доходности 16%).
Сделаем выводы:
Акция | Доходность фактическая | Доходность по модели САРМ | Вывод | |
А | 10% | 10,3% | акция недооценена | |
В | 12% | 11,7% | акция переоценена | |
С | 16% | 13,1% | акция переоценена | |
Относительно рыночной нормы доходности 11%:
Акции, А непривлекательны (доходность ниже 11%).
Акции В привлекательны (доходность выше 11%).
Акции С привлекательны (доходность выше 11%).