Крупнейшие эмитенты акций. 
Вариация соответствующих рыночной стоимости акций, дивидендов, капитализации компаний

Эмитент — от латинского слова «выпускающий» — это юридическое лицо или орган государственной исполнительной или местной власти, который от своего имени и в рамках своей деятельности выпускает в обращение ценные бумаги или иные платежные средства. 8] Cегодня в листинге Borsa Italiana более 250 компаний. Эмитенты в основном итальянские, хотя встречаются и ценные бумаги немецких (BMW, SAP, Deutsche Bank), французских (Danone, L’Orйal, Renault), голландских (Philips, ING Group, Unilever) компаний, а также организаций из других стран. 8].

Миланская фондовая торговая площадка характеризуется как активная. В среднем за день фиксируется 307 тыс. сделок общим объемом на 6,5 млрд евро. Это единственная торговая площадка Италии, которая имеет международное значение. 8].

Голубые фишки (в переводе с английского «Blue chips») — термин, который характеризует ценные бумаги или акции самых надежных и ликвидных компаний. Эмитенты, выпускающие голубые фишки, отличаются стабильностью, максимальной капитализацией и своевременной выплатной дивидендов, а сами активы — высокой ликвидностью.

На бирже обращаются ценные бумаги таких крупнейших компаний, как:

• · Eni S. p. A. Ente Nazionale Indrocarburi (нефтяная компания Италии);
• · UniCredit S. p. A. (крупнейший итальянский банк);
• · Fiat S. p. A (автомобильный концерн);
• · Parmalat S. p. A. (корпорация по производству пищевых продуктов).

Акция имеет номинальную стоимость и рыночную цену.

Номинал акции (номинальная стоимость) — это денежная сумма, обозначенная на акции и отражающая долю уставного фонда акционерного общества, приходящуюся на одну акцию.

Номинальная стоимость акции представляет собой частицу уставного капитала акционерного общества, и пропорционально ей осуществляется выплата дивидендов.

При данном размере уставного капитала количество соответствующих ему акций может меняться в зависимости от размера номинала одной акции. Если номинал акции возрастает, то число акций, составляющих один и тот же уставный капитал, сокращается, и такой процесс называется консолидацией акций. Если номинал акции уменьшается, то при данном размере уставного капитала количество акций, в которых он воплощается, возрастает. Такой процесс называется расщеплением акций.

Рыночная стоимость акции (курс акции) — это цена, по которой акция продается и покупается в данный момент на рынке. Если эту цену умножить на количество размещенных акций, то получится рыночная стоимость собственных средств компании или показатель капитализации.

Обращение акции, т. е. ее купля-продажа на фондовом рынке осуществляется по ценам этого рынка, или по рыночным ценам. Имеются некоторые особенности ценообразования: когда акция только выпускается (эмитируется) на рынок, т. е. продается ее эмитентом, и когда она обращается на рынке, т. е. перепродается от одного владельца к другому ее владельцу.

Если акция только эмитируется, то возможны две рыночные ситуации:

а) ситуация первичной эмиссии акций:

распределение акций при учреждении акционерного общества среди его учредителей производится только по их номинальной стоимости;

продажа акций эмитентом может осуществляться только по цене, которая не ниже ее номинала (поскольку в этом случае происходит формирование уставного капитала);

б) ситуация последующих эмиссий акций:

продажа акций эмитентом производится по эмиссионной цене, ориентиром для которой служит рыночная цена;

продажа акций эмитентом производится по цене ниже рыночной на величину скидки для рыночного посредника, реализующего эти акции по договору с эмитентом на рынке;

продажа акций эмитентом производится по цене ниже рыночной на величину скидки до 10% в случае, если покупателем является акционер данного акционерного общества, реализующий свое преимущественное право на приобретение этих акций.

Если акция перепродается на рынке, то это всегда происходит по цене, которая и называется рыночной. Наиболее признанной рыночной ценой акции является ее биржевая цена, или биржевой курс, биржевая котировка, уровень которой зависит от объективной основы, которая лежит в ее основе и обычно называется ее теоретической ценой, или стоимостью, а также от соотношения рыночного спроса и предложения на данную акцию.

Доход, который инвестор получает по акциям, может выступать в двух видах. Один из них — дивиденд. Это часть прибыли акционерного общества, распределяемая между акционерами после уплаты налогов, выплаты процентов по облигациям и займам, отчислений на расширение производства. Дивиденд зависит от размеров прибыли предприятия и общего числа акций. Величина дивиденда влияет на спрос на акции, их курс на рынке, ликвидность.

Другой вид дохода по акциям возникает в результате прироста их курсовой стоимости. Однако, чтобы реализовать его, акцию надо продать.

Риск — неопределенность в? отношении возможных потерь на пути к? цели.

Под хозяйственным (предпринимательским) риском понимается вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь (снижения прибыли или доходов, потери вложенного капитала и т. п.) в? ситуации неопределенности условий осуществления отдельных видов деятельности предприятия — производственной, инвестиционной и финансовой.

На примере условного предприятия рассмотрим задачу о рыночной капитализации компании).

Компании, А и Б выпустили по 1000 акций с одинаковыми ценами: номинальной — 100 руб./шт. и рыночной — 200 руб./шт. По итогам года компания, А выплатила дивиденд в размере 10 руб. на акцию, а компания Б — 15 руб. на акцию. У какой компании капитализация изменилась в большей степени? Рыночная капитализация компании — это одно из фундаментальных понятий фондового рынка. Способ расчета капитализации компании простой: количество акций (общее количество выпущенных бумаг) необходимо умножить на текущую рыночную стоимость одной акции компании.

Поскольку компании, А и Б выпустили 1000 акций, а рыночная цена акции = 200 руб/шт., то рыночная капитализация этих компаний будет равна К_рын=1000*200=200 000 руб.

Помимо рыночной капитализации рассчитывают также реальную капитализацию, для этого используют количество выпущенных акций и их номинальную стоимость. Реальная капитализация указанных компаний составляет:

К_реал = 1000 * 100 = 100 000 руб.

Теперь рассмотрим, чем отличаются рыночная и реальная капитализация.

Реальная капитализация представляет собой естественный результат финансово-хозяйственной деятельности, является экономически объективной и инициируется со стороны источников финансирования, т. е. пассива баланса. Реальная капитализация ведет к укреплению финансовой устойчивости компании, повышению ее кредитного рейтинга, росту маркетинговой привлекательности и увеличению ее рыночной стоимости.

Рыночная цена акции компаний, А и Б выше номинала. Это говорит о том, что акции этих компании ценятся на фондовой бирже.

Далее, из условия известно, что по итогам года компания, А выплатила дивиденд в размере 10 руб. на акцию, а компания Б — 15 руб. на акцию. Учитывая эти данные, рассчитываем общий объем средств, затраченных компаниями на выплату дивидендов:

в компании А: 1000Ч10=10 000 руб.,.

в компании Б: 1000Ч15=15 000 руб.

Поскольку на выплату дивидендов компания Б потратила больше средств, чем компания А, капитализация компании Б уменьшилась в большей степени, чем капитализация компании А. Акционерное общество получает чистую прибыль, часть которой идет на выплату дивидендов, а часть — на развитие предприятия, т. е. повышение экономического потенциала предприятия. Следовательно, выплата дивидендов уменьшает капитализацию и требует использования средств, которые могут быть направлены на развитие предприятия, т. е. на рост капитализации.