Теоретические основы денежно-кредитной политики, проводимой Банком России

Понятие и цели денежно-кредитной политики

Денежно-кредитная политика является частью всей финансовой политики. Под финансовой политикой понимается комплекс мероприятий страны по использованию финансовых отношений, мобилизации финансовых ресурсов, их распределению и использованию на основе финансового законодательства. Финансовая политика государства является лишь инструментом исполнения его социально-экономической политики и осуществляет вспомогательную роль. Эффективная финансовая политика может разрабатываться и применяться именно в рамках социально-экономической политики.

Как известно, финансовая политика состоит из нескольких основных компонентов:

• — налоговой политики;
• — бюджетной политики;
• — денежно-кредитной политики;
• — ценовой политики;
• — таможенной политики;
• — социальной политики;
• — инвестиционной политики;
• — политики в области международного финансирования. Тульчинский, Г. Л. Корпоративная социальная ответственность: технологии и оценка эффективности: учебник для бакалавров; допущено УМО высшего образования / Г. Л. Тульчинский. — М.: Юрайт, 2014. 338 с.

К главным задачам финансовой политики обычно относят:

• 1. обеспечение условий для организации максимально возможных финансовых ресурсов;
• 2. установление рационального с точки зрения правительства распределения и применения финансовых ресурсов;
• 3. организацию регулирования и стимулирования экономических и социальных процессов финансовыми методами;
• 4. формирование инструментов финансового механизма и его развитие в соответствии с видоизменяющимися стратегическими целями и задачами;
• 5. образование эффективной и максимально деловой системы оперативного управления финансами.

В процессе экономического регулирования государство обширно применяет денежно-кредитную политику.

ЦБ РФ каждый год не позднее 26 августа представляет в Государственную Думу проект Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на три последующих года и не позднее 1 декабря — окончательный вариант главных направлений. Предварительно проект показывается Президенту и Правительству Российской Федерации. Белоглазова Г. Н. Кроливецкая Л.П. Банковское дело. Учебник — 5-е изд., перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика, 2013. — 592 с.

Основные направления денежно-кредитной политики:

• 1. концептуальные принципы, которые лежат в основе денежно-кредитной политики, проводимой ЦБ РФ;
• 2. краткую характеристику состояния экономики РФ;
• 3. прогнозирование ожидаемого выполнения центральных параметров денежно-кредитной политики в текущем году;
• 4. количественный анализ причин отхода от главных целей денежно-кредитной политики, заявленных ЦБ РФ на текущий год, оценку перспектив достижения указанных целей и обоснование их потенциальной корректировки;
• 5. сценарный (состоящий не менее чем из двух вариаций) прогноз развития экономики РФ на следующий год с указанием цен на нефть и другие основные товары российского экспорта, предусматриваемых каждым сценарием;
• 6. прогноз главных показателей платежного баланса РФ на следующий год;
• 7. целевые ориентиры, которые характеризуют главные цели денежно-кредитной политики, заявляемые ЦБ РФ на следующий год, в том числе интервальные показатели инфляции, денежной базы, денежной массы, процентных ставок, трансформации золотовалютных резервов;
• 8. важнейшие показатели денежной программы на следующий финансовый год;
• 9. варианты использования инструментов и методов денежно-кредитной политики, обеспечивающих достижение целевых ориентиров при разных сценариях социально-экономической конъюнктуры;
• 10. план мероприятий ЦБ РФ на следующий год по усовершенствованию банковской системы РФ, банковского контроля, финансовых рынков и платежной системы. Торсунян Г. А. Теория банковского права. Том 1. — М.: Юристъ, 2014

Государственное регулирование с помощью денежно-кредитных методов — это количественная модификация, во-первых, предложения свободных денег, во-вторых, «стоимости кредита» — процента.

Денежно-кредитная политика обладает значительным временным лагом — время от принятия постановления до его итога. Воздействие ее на размер валового внутреннего продукта (ВВП) в большой степени связано (через колеблющуюся ставку процента) с изменением инвестиционной оживлённости в экономике, что само по себе является достаточно долгим процессом. Запаздывание результата может даже ухудшить ситуацию. К примеру, антициклическое расширение денежной массы (и вызванное этим снижение процентной ставки) для предупреждения спада может дать результат, при котором экономика будет уже на подъеме и вызовет нежелательные инфляционные процессы.

Субъектом денежно-кредитной политики является центральный банк. По законодательству он реализовывает указания правительства, не являясь при этом правительственным институтом, и имеет установленную степень самостоятельности. Эти права даны ему на основании принципа разделения властей. Правительство не может потребовать от кредитного центра решения своих финансовых проблем за счет выпуска дополнительного количества денег.

В основном ЦБ РФ применяет методы косвенного воздействия на денежно-кредитную область и сопряженные сферы экономики. Но при проведении определенных операций ЦБ РФ имеет право непосредственно вмешиваться в те или иные процессы. Денежно-кредитная политика включает несколько элементов:

• — эмиссионная политика;
• — политика стабилизации национальной валюты;
• — кредитная политика.

В рамках проведения эмиссионной политики обеспечивается оптимизация необходимой массы денег в обороте. Разумная эмиссионная политика направлена также на некоторое увеличение доходов бюджета — так называемых эмиссионных доходов. Второе направление требует особой осмотрительности, поскольку при переходе определенных количественных границ денежная система подвержена инфляции, т. е. реальному обесценению доходов бюджета. Если государство не в состоянии регулировать размер денежной массы, это подрывает экономическую безопасность страны, поскольку национальная валюта не в состоянии противостоять экспансии более сильных валют и национальное богатство может быть обесценено либо в значительной степени утеряно. Шапкин, А. С. Экономические и финансовые риски: оценка, управление, портфель инвестиций: [учеб. пособие] / А. С. Шапкин, В. А. Шапкин. — 9-е изд. — М.: Дашков и К, 2013. — 543 с. — 5 экз.

Функции эмиссии денег:

• 1. обеспечение экономики средствами обращения, платежа, накопления;
• 2. покрытие в критической ситуации дефицита государственного бюджета;
• 3. регулирование экономики — путем увеличения или уменьшения в различных пределах эмиссии денег государство может способствовать либо оживлению экономики, либо ограничению роста цен.

Первоначально основной функцией центральных банков было осуществление эмиссии наличных денег. В настоящее время эта функция постепенно ушла на второй план, однако не следует забывать, что наличные деньги все еще являются тем фундаментом, на котором зиждется вся оставшаяся денежная масса, поэтому деятельность центрального банка по эмиссии наличных денег должна быть не менее взвешенной и продуманной, чем любая другая. Банковское право Российской Федерации: учеб. пособие / отв. ред. Е. Ю. Грачева. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: НОРМА: ИНФРА-М, 2013. — 399 с.

Осуществляя денежно-кредитную политику, Центральный Банк, воздействуя на кредитную деятельность коммерческих банков и направляя регулирование на расширение или сокращение кредитования экономики, достигает стабильного развития внутренней экономики, укрепления денежного обращения, сбалансированности внутренних экономических процессов. Таким образом, воздействие на кредит позволяет достичь более глубоких стратегических задач развития всего хозяйства в целом. С другой стороны, избыточная денежная масса имеет свои недостатки: обесценение денег, и, как следствие, снижение жизненного уровня населения, ухудшение валютного положения в стране. Соответственно в первом случае денежно-кредитная политика должна быть направлена на расширение кредитной деятельности банков, а во втором случае — на ее сокращение, переходу к политике «дорогих денег» (рестрикционной). С помощью денежно-кредитного регулирования государство стремится смягчить экономические кризисы, сдержать рост инфляции, в целях поддержания конъюнктуры рынка государство использует кредит для стимулирования капиталовложений в различные отрасли экономики страны. Горелая, Н. В. Организация кредитования в коммерческом банке: учеб. пособие / Н. В. Горелая. — М.: Форум: ИНФРА-М, 2012. — 207 с.

Нужно отметить, что денежно-кредитная политика осуществляется как косвенными (экономическими), так и прямыми (административными) методами воздействия. Различие между ними состоит в том, что центральный банк либо оказывает косвенное воздействие через ликвидность кредитных учреждений, либо устанавливает лимиты в отношении количественных и качественных параметров деятельности банков.

Также принято разделение методов на две группы:

• 1) общие (влияют на рынок ссудных капиталов в целом);
• 2) селективные (предназначены для регулирования конкретных видов кредита или кредитования отдельных отраслей, крупных фирм и т. д.).

Учетная (дисконтная) политика — это условия, на которых центральный банк покупает векселя у коммерческих банков. Учетная политика относится к прямым методам регулирования и представляет собой вариант регулирования качественного параметра рынка, а именно стоимости банковских кредитов.

В России подобную функцию выполняет ставка рефинансирования Центрального Банка РФ, т. е. предоставление кредитных ресурсов в форме прямых кредитов, переучета векселей, ссуд под залог ценных бумаг (ломбардные кредиты), а также организации кредитных аукционов. При установлении данной ставки учитывается влияние процентной политики на формирование производственных затрат и на уровень доходности вкладов физических лиц в коммерческих банках.

К селективным методам денежно-кредитной политики Центрального Банка РФ относятся следующие:

• 1. Контроль по отдельным видам кредитов. Он часто практикуется в отношении кредитов под залог биржевых ценных бумаг, потребительских ссуд на покупку товаров в рассрочку, ипотечного кредита. Регулирование потребительского кредита обычно вводится в периоды напряжения на рынке ссудных капиталов, когда государство стремится перераспределить их в пользу отдельных отраслей или ограничить общий объем потребительского спроса.
• 2. Регулирование риска и ликвидности банковских операций. В многочисленных правительственных положениях и документах (законах, актах, инструкциях, директивах, указаниях и т. д.), регулирующих операционную деятельность банков, основное внимание уделяется риску и ликвидности банковских операций. Государственный контроль над риском усилился в последние два десятилетия. Характерно, что риск банковской деятельности определяется не через оценку финансового положения должников, а через соотношение выданных кредитов и суммы собственных средств банка. Буянов В. П., Алексеева Д. Г. Банковские расчеты: анализ нормативного обеспечения. — М.: Финансы и статистика, 2014. — 602 с.