Анализ деятельности Сбербанка России на рынке ценных бумаг

Сбербанк является одним из ведущих операторов на рынке российских государственных ценных бумаг. В условиях нестабильности на мировых финансовых рынках Сбербанк России продолжает оставаться лидером на российском рынке банковских услуг, демонстрируя высокую эффективность своих операций.

Тем не менее, в 2008 г. группа получила убыток от операций с ценными бумагами, часть из которого была отнесена на счета прибылей и убытков (37,3 млрд руб.), а часть отражена непосредственно в составе собственных средств (42,4 млрд руб.). Значительная часть отрицательного финансового результата представляет собой нереализованную переоценку долговых ценных бумаг, отражающую в основном существенный рост ставок заимствования на денежных рынках, связанный с экономическим кризисом. В частности, эффект от отрицательной нереализованной переоценки долговых ценных бумаг в 2008 г. составил 65,8 млрд руб., реализованный убыток по долговым ценным бумагам — 4,8 млрд руб., совокупный отрицательный результат от операций с долевыми инструментами — 9,2 млрд руб. Значительная часть ценных бумаг в портфеле входит в ломбардный список ЦБ РФ и используется группой для регулирования ликвидности с помощью проведения сделок репо, а не для краткосрочных торговых операций. В 2008 г. сделки репо совершались со всеми без исключения банками и финансовыми компаниями, обратившимися в Банк: количество контрагентов превысило 130, среди которых и ведущие финансовые институты, и небольшие региональные банки. В первую очередь финансирование предоставлялось небольшим региональным банкам, активно участвующим в кредитовании реального сектора экономики. Финансовый результат от операций с ценными бумагами представлен в таблице 3.

Таблица 3 — Финансовый результат от операций с ценными бумагами, млн. руб.

Теперь рассмотрим распределение инвестиций между долевыми и долговыми инструментами (см. таблицу 4). Портфель ценных бумаг группы на 31 декабря 2008 г. составил 493,7 млрд руб., что на 9,7 млрд руб. меньше, чем годом ранее. На 97,4% портфель представлен долговыми инструментами.

Таблица 4 — Распределение инвестиций между долевыми и долговыми ценными бумагами

Рассмотрим динамику вложений в долговые ценные бумаги в период с 2006 по 2008 г., представленную на рисунке 8. Доля государственных ценных бумаг (еврооблигации РФ, облигации внутреннего государственного федерального займа (далее по тексту — ОВГВЗ) сократилась с 77 до 61,6% от портфеля долговых ценных бумаг, в основном за счет выбытия облигаций ЦБ РФ в I квартале 2008 г. Доля субфедеральных ценных бумаг возросла за год с 9,6 до 14,7%.

Рисунок 8 — Структура вложений в долговые ценные бумаги на конец года.

Большая часть портфеля в 2008 г. представлена облигациями федерального займа (далее по тексту — ОФЗ) — 39,7% портфеля и облигациями корпоративных эмитентов — 23,6% портфеля, из которых около 60% имеют рейтинги инвестиционного уровня, присвоенные международными рейтинговыми агентствами. Структура портфеля ценных бумаг представлена в Приложении И.

Суммарный оборот по брокерским операциям на российском фондовом рынке составил более 180 млрд руб. В 2008 г. Сбербанк России предложил клиентам новую услугу — брокерское обслуживание с использованием системы удаленного доступа (интернет-трейдинг). В 2009 г. планируется массовое внедрение этой услуги в виде публичной оферты.

Для компаний и физических лиц, имеющих свободные ресурсы и желающих инвестировать их в инструменты российского фондового рынка, Банк предлагал индивидуальное доверительное управление денежными средствами клиента через инвестирование их в ценные бумаги российских эмитентов.

Более 430 агентских пунктов в филиалах Банка осуществляли прием заявок на приобретение, погашение и обмен паев 35 паевых инвестиционных фондов. Объем продаж за год составил около 2 млрд руб.

По итогам 2008 г. Сбербанк России занял 8 место в рейтинге организаторов (в 2007 г. — 32 место), а в рейтинге андеррайтеров впервые занял 1 место (в 2007 г. — 21 место).

Банк принял участие в организации размещения выпусков облигаций ряда эмитентов общей номинальной стоимостью более 172 млрд руб. Также оказывались услуги агента по офертам и платежного агента. Среди эмитентов — администрации субъектов РФ, российские банки и компании. Наиболее значимые реализованные проекты: организация облигационных выпусков Банка Москвы, ОАО «Мобильные теле системы» (далее по тексту — ОАО «МТС»), ОАО «Российские железные дороги» (далее по тексту — ОАО «РЖД»), а также участие в качестве генерального агента в размещении облигационных выпусков Томской и Тверской областей. Проекты представлены в таблице 6.

Таблица 6 — Наиболее значительные реализованные проекты Сбербанка России по организации облигационных займов в 2008 году, млн. руб.

Предвидя ухудшение экономической ситуации на рынке, связанное с финансовым кризисом, Банк внес изменения в политику управления портфелями ценных бумаг. С начала 2008 г. Сбербанк России постепенно реализовывал на рынке торговые ценные бумаги и прочие ценные бумаги, изменение справедливой стоимости которых отражается через счета прибылей и убытков. В то же время со II квартала 2008 г. Банк начал активно наращивать портфель ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи, в основном за счет высоконадежных долговых инструментов, позволяющих иметь долгосрочный запас ликвидности. Таким образом, можно сделать вывод о том, что облигации являются наиболее надежным, удобным и выгодным инструментом на рынке ценных бумаг. Преимущество облигаций заключается в том, что их можно использовать в качестве расчетного средства. Тем не менее, в 2008 г. Банк получил убытки от операций с ценными бумагами, избежать отрицательного воздействия финансового кризиса полностью не удалось.

Также в условиях финансового кризиса Сбербанк России поддерживает ликвидность отечественных финансовых институтов, размещая денежные средства путем совершения операций обратного репо с акциями и облигациями.

Теперь рассмотрим основные направления деятельности Сбербанка России на период до 2014 года.

21 октября 2008 г. Наблюдательный совет Сбербанка России единогласно одобрил Стратегию развития Сбербанка до 2014 года.

Основные направления преобразований:

максимальная ориентация на клиента и превращение Сбербанка в «сервисную» компанию по обслуживанию индивидуальных и корпоративных клиентов;

технологическое обновление Банка и «индустриализация» систем и процессов;

существенное повышение операционной эффективности Банка на основе самых современных технологий, методов управления, оптимизации и рационализации деятельности по всем направлениям за счет внедрения Производственной Системы Сбербанка, разработанной на базе технологий Lean;

развитие операций на международных рынках, прежде всего в странах Содружества Независимых Государств (далее по тексту — СНГ).

Реализация Стратегии развития позволит Банку укрепить конкурентные позиции на основных банковских рынках, как российских, так и иностранных. Кроме того, реализация Стратегии позволит достичь финансовых и операционных показателей, соответствующих уровню высококлассных универсальных мировых финансовых институтов.

Нами был рассмотрен анализ операций коммерческих банков с ценными бумагами на примере Сбербанка России, в третьей главе перейдем к рассмотрению проблем коммерческих банков с ценными бумагами и тенденций развития современного рынка ценных бумаг.