Расчет показателей эффективности проекта

Таблица 8. Расчёт показателей эффективности проекта.

Для обоснования эффективности инновационного проекта предлагаю использовать наиболее часто встречающиеся методы оценки эффективности инновационных проектов.

Интегральный эффект представляет собой величину разностей результатов и инновационных затрат за расчетный период, приведенных к одному (начальному) году, то есть дисконтированных.

Рассмотрим затраты и результаты для нашего случая:

Кредит берется под 18% годовых;

Инфляция составляет 9% в год;

Норма дисконта равна 18% + 9% = 27% годовых.

Таблица 9. Коэффициент дисконтирования.

Таблица 10. Структура доходов.

Таблица 11. Структура затрат.

Рассчитаем приведенные доходы и расходы, для чего необходимо умножить существующие данные на коэффициент дисконтирования. Приведенные затраты и доходы проекта приведены в таблице 11.

Таблица 12. Соотношение приведенных затрат и доходов.

Суммарные приведенные доходы — 4,878,558 руб.

Суммарные приведенные затраты — 2,080,184 руб.

Определяем NPV.

NPV = 4,878,558 — 2,080,184 = 2,798,374 руб.

Вывод.

NPV положителен, проект является эффективным.

Расчет индекса рентабельности (PI).

Данный показатель характеризует соотношение дисконтированных денежных потоков и величину начальных инвестиций в проект. Если PI больше 1, то проект экономически выгоден, в противном случае от него стоит отказаться.

PI = 4,878,558 / 2,080,184 = 2,34.

Вывод: так как PI > 1, то проект эффективный.

Расчет внутренней нормы доходности (IRR).

Внутренняя норма доходности представляет собой ту норму доходности, при которой величина дисконтирования доходов за определенное количество лет (определенный период) становится равной вложениям. Необходимо найти такое значение IRR, которое обеспечило бы равенство нулю чистого дисконтированного дохода, рассчитанного на период жизненного цикла инновационного проекта. Проект будет признан экономически выгодным, если IRR превысит минимальный уровень рентабельности, установленный для данного проекта. Внутренняя рентабельность определяет темп роста капитала, инвестированного в проект. Помимо этого данный показатель определяет максимальную допустимую ставку ссудного процента, при которой кредитование инновационного проекта осуществляется безубыточно.

Определяется величина IRR двумя методами:

• — Метод подбора нормы дисконта и вычисления интегрального эффекта для каждого значения;
• — Графический метод

Метод подбора нормы дисконта и вычисления интегрального эффекта для каждого значения.

1) Пересчитаем значения при норме дисконтирования 40%.

Таблица 13. Коэффициент дисконтирования.

Рассчитаем приведенные доходы и расходы.

Таблица 14. Соотношение приведенных затрат и доходов.

Суммарные приведенные доходы — 3,726,767 руб.

Суммарные приведенные затраты — 1,647,240 руб.

NPV = 3,726,767 — 1,647,240 = 2,079,527 руб.

2) Пересчитаем значения при норме дисконтирования 300% 1/(1+3) n.

Таблица 15. Коэффициент дисконтирования.

Рассчитаем приведенные доходы и расходы.

Таблица 16. Соотношение приведенных затрат и доходов.

NPV = 628,763−338,080=290,683.

3) Пересчитаем значения при норме дисконтирования 700% 1/(1+7) n.

Таблица 17. Коэффициент дисконтирования.

Рассчитаем приведенные доходы и расходы.

Таблица 18. Соотношение приведенных затрат и доходов.

NPV = 264,970−150,572=114,398.

4) Пересчитаем значения при норме дисконтирования 980% 1/(1+9,8) n.

Таблица 19. Коэффициент дисконтирования.

Таблица 20. Соотношение приведенных затрат и доходов.

NPV = 187,596−109,801=77,795.

5) Пересчитаем значения при норме дисконтирования 1500% 1/(1+15) n.

Таблица 21. Коэффициент дисконтирования.

Таблица 22. Соотношение приведенных затрат и доходов.

NPV = 91,333−72,033=19,300.

Разница между суммарными приведенными доходами и затратами минимальна, следовательно IRR = 1500%.

Графический метод Расчет IRR аналитическим методом должен быть подтвержден графически. Для этого необходимо определить ряд точек при разных нормах дисконта в квартал.

Таблица 23. Соотношение IRR и NPV.

Вывод Полученное значение IRR больше установленной ставки процента, при которой можно брать кредит, следовательно, проект эффективен.

Расчёт периода окупаемости (PBP).

Период окупаемости (PBP) — время, в течение которого доходы от инвестиций достигли первоначального вложения капитала в данный проект.

Данный показатель определяет промежуток времени от момента начала инвестирования проекта до момента, когда чистый доход от реализации проекта полностью окупает начальные вложения в проект. Более привлекательным считается тот проект, где период окупаемости невелик и начальные вложения быстро возвращаются.

Когда приведенные накопленные доходы превысят приведенные накопленные затраты, тогда проект будет окуплен, предприятие начнет получать прибыль от нововведения.

Приведенные значения каждого члена потока инвестиционных затрат и доходов, нарастающим итогом представлены в таблице.

Таблица 24. Расчёт периода окупаемости.

Проект довольно эффективный, так как в первом году накопленные приведенные доходы превзошли накопленным приведенным затратам. Следовательно, уже к концу первого года наступит период окупаемости.