Тенденции и перспективы развития рынка ценных бумаг России

Современное состояние российского рынка ценных бумаг

Крах пирамиды ГКО, завершение периода получения ничем не оправданных сверхприбылей от инвестиций в государственные ценные бумаги заставило многих участников рынка, в том числе и государство, по-новому, более взвешенно подойти к своей деятельности в данной области, что потребовало серьезных методологических и аналитических проработок, а также наличия соответствующего инструментария [13]. Федеральным государственным статистическим наблюдением предусмотрена годовая форма № 1-ФБ «Сведения о фондовой деятельности биржи», утвержденная постановлением Госкомстата России от 11.09.98 № 95, в соответствии с которым все юридические лица (универсальные, товарные, валютные, товарно-фондовые биржи), имеющие лицензию на право операций с ценными бумагами, ежегодно предоставляют органу государственной статистики информацию об итогах своей деятельности. Однако в анализе рынка ценных бумаг необходимо учитывать не только биржевой, но и внебиржевой оборот, объемы которого могут быть статистически существенными.

Рынок ценных бумаг — это сложный, динамично развивающийся финансовый институт, объединяющий большое количество финансовых инструментов, чутко реагирующих на изменение экономической конъюнктуры. Для анализа состояния и функционирования рынка ценных бумаг необходима система показателей, характеризующих как отдельные бумаги и группы бумаг по видам, так и их обороты на отдельных биржах, а также положение на рынке в целом. Для получения представления развития рынка ценных бумаг можно использовать макроэкономические показатели, представление на рисунке 3.1.

Рис 3.1 Система макроэкономических показателей статистики рынка ценных бумаг [13].

Первый подраздел данного блока показателей объединяет показатели состояния и функционирования рынка ценных бумаг. Рассмотрим некоторые из этих показателей.

Первым и, пожалуй, самым важным показателем является общий оборот ценных бумаг (рисунок 3.2) [26].

Рис 3.2 Объем торгов на фондовых биржах РФ с 2010 по 2013 г.

В том числе:

Объемы торгов характеризуют активность трейдеров и инвесторов. Рассчитывается как число акций, переходящее от продавцов к покупателям. Чем выше торговый оборот, тем выше ликвидность финансового инструмента. Объем торгов не влияет на цену акций, не задает динамику спроса и предложения на рынке ценных бумаг, однако, по динамике объема торгов можно определить «настроение» фондового рынка. На рисунке 3.2 представлена положительная динамика показателя, что свидетельствует о благоприятной среде на фондовом рынке России в период с 2010 по 2013 год.

Показатели концентрации и централизации, позволяют оценить уровень развития фондового рынка с точки зрения присутствия на нем различных групп эмитентов. Они сигнализируют об имеющихся перекосах в структуре торгов, признаках монополизации рынка и других негативных тенденциях, препятствующих свободному размещению и перемещению инвестируемых в ценные бумаги капиталов. По состоянию на 2015 год на Московской бирже обращаются ценные бумаги 720-ти эмитентов. Наиболее «активные» эмитенты биржи представлены в таблице 3.1 [28].

Таблица 3.1 Список эмитентов, сделки, с акциями которых на фондовом рынке группы «Московская биржа» проводились наиболее активно (на 2015 г.).

Крупные компании отличаются надежностью и стабильностью. Кроме того, им свойственна устойчивая тенденция к увеличению общих доходов, расширению рынков сбыта и наращиванию производства. Между тем, глобальность масштабов, огромные расходы на модернизацию в соответствии с современными требованиями рынка, а также большое количество акционеров оказывают немалое влияние на темпы роста прибыли. Акцент в данном случае делается на стабильность, но никак не на доходность. Эксперты утверждают, что в период финансового кризиса деньги с целью их сохранения нужно вкладывать в «голубые фишки», так как многие молодые фирмы разоряются, а на плаву остаются те, кто владеет значительными финансовыми ресурсами и имеет сформированную потребительскую базу, пусть даже и сократившуюся. Отсюда и следует такая высокая концентрация внутреннего биржевого оборота на акциях отдельных эмитентов.

Следующую группу данного подраздела составляют биржевые индексы и индикаторы, позволяющие оценить рыночную конъюнктуру в целом, определить общее направление тенденций курсов котирующихся на рынке ценных бумаг, получить количественное представление о влиянии на экономику страны макроэкономических, политических и прочих факторов. Основным индексом российского фондового рынка является индекс Московской биржи, который отражает стоимость ценных бумаг на фондовой бирже и их рост. Динамика индекса представлена на рисунке [23].

Рис 3.3 Динамика индекса Московской биржи

Так как индекс используется для оценки состояния рынка и его сегментов, по данным рисунка 3.3 можно утверждать, что, если значение индекса с 2007 по 2010 уменьшалось, то, соответственно, ухудшалось и состояние фондового рынка в целом. Свидетельством этого можно считать экономический кризис 2008 года, а как мы уже говорили, рынок ценных бумаг является очень чувствительным к экономической и политической ситуации в экономике, отсюда и спад показателя. Рост показателя наблюдается с 2010 по 2012 год, что обусловлено состоянием восстановления экономики в посткризисный период.

Второй подраздел макроэкономического блока показателей объединяет показатели, позволяющие оценить состояние и деятельность функционирующих фондовых бирж. Данный подраздел можно разделить на две части: показатели, позволяющие получить представление о биржевом потенциале, т. е. о бирже как о функциональной единице, играющей непосредственную роль в организации и проведении торгов, и показатели, характеризующие биржевую деятельность.

Уставной капитал Московской биржи представлен на рисунке 3.4.

* за 2012 г — данные по ММВБ Рис 3.4 Уставной капитал Московской биржи 2012;2014 гг. [25]

Уставной капитал является одним из показателей эффективности функционирования рынка ценных бумаг. Доверие населения к фондовому рынку влечет собой их желание инвестировать собственные сбережения. Возможность и желание инвестировать задают спрос на рынке ценных бумаг. А, как известно, спрос рождает предложение. Соответственно увеличивается и количество выпусков ценных бумаг, а именно, согласно рисунку 3.5, облигаций.

Рис 3.5 Количество выпусков ценных бумаг на российском фондовом рынке [26].

Судя по значениям показателей рынка ценных бумаг до 2014 года, его можно охарактеризовать как динамично развивающийся рынок. Однако среди ведущих рынков ценных бумаг других стран Россия стоит далеко не на первом месте. А учитывая нынешнюю ситуацию российской в экономике с осени 2014 года по весну 2015 — резкое падение цен на нефть, к стабильности которых все основательно привыкли за предыдущие три с половиной года, и ухудшение условий доступа для российских компаний к международным рынкам капитала в результате введения санкций против нашей страны в ходе внешнеполитического конфликта вокруг Украины [16], эксперты делают прогнозы на ухудшение экономического положения рынка ценных бумаг. Но, наряду с подобными высказываниями, всё же присутствует уверенность в перспективе позитивного развития российского фондового рынка.