ΠŸΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒ Π² написании студСнчСских Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚
АнтистрСссовый сСрвис

ΠŸΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠ° ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ° Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ (Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Π΅ стратСгии)

ΠšΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒΠ½Π°ΡΠŸΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒ Π² Π½Π°ΠΏΠΈΡΠ°Π½ΠΈΠΈΠ£Π·Π½Π°Ρ‚ΡŒ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΠΌΠΎΠ΅ΠΉ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹

АукционныС стратСгии ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠΈ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π² ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ ΠΈΡ… ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ Π½Π° Ρ‡Π΅ΠΊΠΎΠ²Ρ‹Ρ…, Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ…, Π·Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Π°ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°Ρ…, ΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡ‹Ρ… Π² ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅ΡΡΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ. Разновидности этих стратСгий ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ условиями провСдСния Π°ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ². ОсобСнно ΡƒΡΠΏΠ΅ΡˆΠ½ΠΎ рассматриваСмыС стратСгии ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΠ»ΠΈΡΡŒ Π½Π° ΡΠ°ΠΌΡ‹Ρ… Ρ€Π°Π½Π½ΠΈΡ… стадиях ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ. ΠŸΡ€ΠΈ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΠΌ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€Π΅ ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² инвСстирования ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π°Π΅ΠΌΡ‹Π΅… Π§ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ Π΅Ρ‰Ρ‘ >

ΠŸΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠ° ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ° Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ (Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Π΅ стратСгии) (Ρ€Π΅Ρ„Π΅Ρ€Π°Ρ‚, курсовая, Π΄ΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒΠ½Π°Ρ)

ΠœΠ˜ΠΠ˜Π‘Π’Π•Π Π‘Π’Π’Πž ΠžΠ‘Π ΠΠ—ΠžΠ’ΠΠΠ˜Π― И ΠΠΠ£ΠšΠ˜ Π ΠžΠ‘Π‘Π˜Π™Π‘ΠšΠžΠ™ Π€Π•Π”Π•Π ΠΠ¦Π˜Π˜ Π€Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ агСнтство Российской Ρ„Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡŽ Π“ΠžΠ‘Π£Π”ΠΠ Π‘Π’Π’Π•ΠΠΠžΠ• ΠžΠ‘Π ΠΠ—ΠžΠ’ΠΠ’Π•Π›Π¬ΠΠžΠ• Π£Π§Π Π•Π–Π”Π•ΠΠ˜Π•.

Π’Π«Π‘Π¨Π•Π“Πž ΠŸΠ ΠžΠ€Π•Π‘Π‘Π˜ΠžΠΠΠ›Π¬ΠΠžΠ“Πž ΠžΠ‘Π ΠΠ—ΠžΠ’ΠΠΠ˜Π― ΠΠ˜Π–Π•Π“ΠžΠ ΠžΠ”Π‘ΠšΠ˜Π™ Π“ΠžΠ‘Π£Π”ΠΠ Π‘Π’Π’Π•ΠΠΠ«Π™ Π£ΠΠ˜Π’Π•Π Π‘Π˜Π’Π•Π’ ΠΈΠΌ. Π.И. Π›ΠžΠ‘ΠΠ§Π•Π’Π‘ΠšΠžΠ“Πž Π€ΠΠšΠ£Π›Π¬Π’Π•Π’ Π£ΠŸΠ ΠΠ’Π›Π•ΠΠ˜Π― И ΠŸΠ Π•Π”ΠŸΠ Π˜ΠΠ˜ΠœΠΠ’ЕЛЬБВВА.

ΠšΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒΠ½Π°Ρ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°.

ΠΏΠΎ дисциплинС:.

" Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΈ" .

На Ρ‚Π΅ΠΌΡƒ «ΠŸΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠ° ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ° Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³» .

(Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Π΅ стратСгии) Π Π°Π±ΠΎΡ‚Ρƒ Π²Ρ‹ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΠ» студСнт Π³Ρ€ΡƒΠΏΠΏΡ‹ 12Π°542−08 Π―Ρ€Π°Π½Ρ†Π΅Π²Π° О.А.

ЗачСтная ΠΊΠ½ΠΈΠΆΠΊΠ° № 1803.

ΠŸΡ€ΠΎΠ²Π΅Ρ€ΠΈΠ»: Яшин Π‘.Н.

Н. Новгород 2010 Π³.

  • " ΠŸΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠ° ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ° Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³" (Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Π΅ стратСгии)
  • БтратСгия управлСния ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³
  • БтратСгия Активного управлСния
  • БтратСгия «Buy & Hold» (ΠšΡƒΠΏΠΈ ΠΈ Π”Π΅Ρ€ΠΆΠΈ)
  • Π‘ΠΌΠ΅ΡˆΠ°Π½Π½Ρ‹Π΅ стратСгии
  • БтратСгия спСкулятивного слияния ΠΈΠ»ΠΈ поглощСния
  • АукционныС стратСгии
  • БтратСгия спСкулятивного конкурсанта
  • Бписок ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΠΎΠΉ Π»ΠΈΡ‚Π΅Ρ€Π°Ρ‚ΡƒΡ€Ρ‹

" ΠŸΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠ° ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ° Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³" (Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Π΅ стратСгии).

Как ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, Π² ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅ΡΡΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠΈ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡŽΡ‚ участиС нСсколько Ρ‡Π΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΠΊ. ΠŸΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ услугами Π±Ρ€ΠΎΠΊΠ΅Ρ€ΠΎΠ², Π΄ΠΈΠ»Π΅Ρ€ΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ ΠΆΠ΅ Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Π±ΠΈΡ€ΠΆ. Π‘Ρ€ΠΎΠΊΠ΅Ρ€ выступаСт ΠΊΠ°ΠΊ посрСдник (Π°Π³Π΅Π½Ρ‚ инвСстора, Π΄Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΉ ΠΎΡ‚ Π΅Π³ΠΎ ΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΈ ΠΏΠΎ Π΅Π³ΠΎ ΠΏΠΎΡ€ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΡŽ). ΠžΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ Π±Ρ€ΠΎΠΊΠ΅Ρ€Ρ‹ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°ΡŽΡ‚ Π² Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ°Ρ… (брокСрских ΠΊΠΎΠ½Ρ‚ΠΎΡ€Π°Ρ…), ΠΏΠΎΠ΄ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΊ ΡΠ΅Ρ‚ям финансовой ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈ Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ°ΠΌ.

Под стратСгиСй ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ понимаСтся Π½Π°Π±ΠΎΡ€ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΎΠ±Ρ‰ΠΈΡ… ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ», ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡΡŽΡ‰ΠΈΡ… долгосрочныС дСйствия, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ Π²Ρ‹ΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ миссии ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ. НаиболСС общая Ρ†Π΅Π»ΡŒ инвСстирования Π² ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π² ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΌ:

сохранСниС.

ΠΈΠ»ΠΈ пСрСраспрСдСлСниС собствСнности ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ приобрСтСния ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ‚ΠΎΠ² Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ;

обСспСчСниС.

доступа ΠΊ Π΄Π΅Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΌ Π²ΠΈΠ΄Π°ΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΈ (услугам), имущСствСнным ΠΈ Π½Π΅ΠΈΠΌΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ ΠΏΡ€Π°Π²Π°ΠΌ;

участиС.

Π² ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ прСдприятиСм Π·Π° ΡΡ‡Π΅Ρ‚ приобрСтСния ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹Ρ… ΠΈΠ»ΠΈ Π±Π»ΠΎΠΊΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ‚ΠΎΠ²;

Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚Π°.

инвСстиций ΠΎΡ‚ ΠΈΠ½Ρ„ляции;

сохранСниС.

ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΡ€ΠΎΡΡ‚ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°;

ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅.

рСгулярного Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°.

Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ стратСгия зависит ΠΎΡ‚ ΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅Ρ‚ Π½Π΅ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ достиТСниС долгосрочных Ρ†Π΅Π»Π΅ΠΉ, Π½ΠΎ ΠΈ Ρ‚Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΡƒ влоТСния срСдств: Π² ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠ΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΈ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΠΌΠ΅ΠΆΡƒΡ‚ΠΊΠΈ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ слСдуСт ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ. Помимо ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΉ стратСгии инвСстирования ΠΈΠ½ΠΎΠ³Π΄Π° Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ частныС субстратСгии. Они носят, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, краткосрочный Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€ ΠΈ Ρ€Π°Π·Ρ€Π°Π±Π°Ρ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ рСализация основной стратСгии для ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΠΈΠ΄Π° Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³.

На ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ миссии ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ — ΠΏΡ€ΠΎΡ„Π΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ участника Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ частныС Ρ†Π΅Π»ΠΈ. НаиболСС Ρ‚Ρ€Π°Π΄ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ… ΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚ΡΡ обСспСчСниС доходности, надСТности ΠΈ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ инвСстиций Π² Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ. Π¦Π΅Π»ΠΈ инвСстирования Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ, с ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ стороны, ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΈ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Ρ€ΠΈΠΌΡ‹ΠΌΠΈ, с Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ — ΠΎΡ€ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ. НапримСр, для стратСгии управлСния ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ ΠΎΠ΄Π½Π° ΠΈΠ· ΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ΅ΡΡ‚Π²Π° Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½Ρ‹Ρ… Ρ†Π΅Π»Π΅ΠΉ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ сформулирована ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ: «ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π»Π° Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π·Π° ΡΡ‡Π΅Ρ‚ роста курсовой стоимости Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ 90% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ…». РСализация ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏΠΎΠ² стратСгичСского управлСния ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ Ρ€Π°Π·Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΊΡƒ ΠΈ ΡƒΡ‚Π²Π΅Ρ€ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ Π²Ρ‹ΡΡˆΠ΅Π³ΠΎ руководства инвСстиционных институтов Π΄ΠΎΠΊΡƒΠΌΠ΅Π½Ρ‚ΠΎΠ², Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ миссия ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈ «ΠΏΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅» значСния ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ доходности, надСТности ΠΈ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ инвСстиций Π² Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ (это относится ΠΏΡ€Π΅ΠΆΠ΄Π΅ всСго ΠΊ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ инвСсторам).

Π’Π°ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌ элСмСнтом стратСгичСского управлСния являСтся Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· внСшнСй срСды ΠΈ ΠΌΠΎΠ½ΠΈΡ‚ΠΎΡ€ΠΈΠ½Π³ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°. По ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ ΠΊ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡŽ инвСстициями Π² Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ это ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ Π²Ρ‹ΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΠΉ:

ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ°.

инвСстиционной ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ, Ρ€Π°Π·Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΊΠ° Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ², ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ состояния Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Π² Ρ†Π΅Π»ΠΎΠΌ, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π΅Π³ΠΎ сСгмСнтов Π² ΠΎΡ‚раслСвом, Ρ€Π΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌ ΠΈ ΠΏΠΎΡΠΌΠΈΡ‚Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΌ Ρ€Π°Π·Ρ€Π΅Π·Π΅;

Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·.

Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ;

Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·.

Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ срСды, ΡΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΠΈ ΡΠ»Π°Π±Ρ‹Ρ… сторон основных ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ², ΠΈΡ… Π΄ΠΎΠ»ΠΈ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅;

поиск.

Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… возмоТностСй, Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· потрСбностСй ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΎΠ²;

динамичСскоС.

отслСТиваниС ΠΊΠΎΠ½ΡŠΡŽΠ½ΠΊΡ‚ΡƒΡ€Ρ‹ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°.

На ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΌ этапС исходя ΠΈΠ· ΡΡ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… Ρ†Π΅Π»Π΅ΠΉ развития ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° внСшнСй срСды Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π» участника Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³, ΡΡ€Π°Π²Π½ΠΈΡ‚ΡŒ Π΅Π³ΠΎ возмоТности с Ρ‚рСбованиями Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΠΈ ΠΏΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ цСлями. ΠŸΡ€ΠΎΡ…ΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ этого этапа Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ с Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΈ зрСния Ρ„ΠΈΠ»ΡŒΡ‚Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈ ΡΠΎΠΊΡ€Π°Ρ‰Π΅Π½ΠΈΡ списка Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½Ρ‹Ρ… стратСгичСских Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ². ПослС сопоставлСния Π²Π½Π΅ΡˆΠ½ΠΈΡ… ΡƒΠ³Ρ€ΠΎΠ· ΠΈ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚Π΅ΠΉ с Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½ΠΈΠΌ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΠΎΠΌ ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ ΡΡ‚Ρ€Π°Ρ‚Π΅Π³ΠΈΡŽ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ организация Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° ΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ.

БтратСгия управлСния ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³.

БтратСгия управлСния ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡΠΎΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒ элСмСнты Π΄Π²ΡƒΡ… основных ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ²: Ρ‚Ρ€Π°Π΄ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ ΡΠΎΠ²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ.

ΠΠ°Ρ‡ΠΈΠ½Π°ΡŽΡ‰Π΅ΠΌΡƒ инвСстору цСлСсообразно ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‚Ρ€Π°Π΄ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ Π² Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ портфСля. Он Ρ…арактСризуСтся ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ извСстных ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ Ρ…ΠΎΡ€ΠΎΡˆΠΈΠ΅ производствСнныС ΠΈ Ρ„инансовыС ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ. ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ΡΡ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΈ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ ΠΈΡ… ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ Π½Π΅ Ρ…ΡƒΠΆΠ΅. ΠšΡ€ΠΎΠΌΠ΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, принимаСтся Π²ΠΎ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ высокая Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ этих Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³, Ρ‡Ρ‚ΠΎ позволяСт ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈΡ… Π² Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΡ… количСствах, экономя Π½Π° ΠΊΠΎΠΌΠΈΡΡΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ….

Π‘ ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΎΠΏΡ‹Ρ‚Π° Π½Π° Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ цСлСсообразно постСпСнно ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΊ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ эффСктивному соврСмСнному ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρƒ. Бформирования портфСля, основанному Π½Π° ΡΡ‚атистичСских ΠΈ ΠΌΠ°Ρ‚СматичСских ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π°Ρ…. Π•Π³ΠΎ ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Ρ‡Π΅Ρ€Ρ‚ΠΎΠΉ являСтся поиск взаимосвязи ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΌ риском ΠΈ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ, Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ рискованного портфСля, Π΄Π°ΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄. Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅Ρ‚ ΡΠ΅Ρ€ΡŒΠ΅Π·Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΡŒΡŽΡ‚Π΅Ρ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ ΠΌΠ°Ρ‚СматичСского обСспСчСния. БпСциалистами-Π°Π½Π°Π»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Ρ€Π°ΠΌΠΌΠΈΡΡ‚Π°ΠΌΠΈ Ρ€Π°Π·Ρ€Π°Π±Π°Ρ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΡΠΏΠ΅Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ‚Ρ‹ ΠΊΠΎΠΌΠΏΡŒΡŽΡ‚Π΅Ρ€Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΠ³Ρ€Π°ΠΌΠΌ, ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡŽΡ‰ΠΈΡ… Ρ€Π΅ΡˆΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠΊΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π·Π°Π΄Π°Ρ‡ΠΈ. Π­Ρ‚Π° информация Π² ΠΎΠ±ΠΎΠ±Ρ‰Π΅Π½Π½ΠΎΠΌ Π²ΠΈΠ΄Π΅ прСдставляСтся инвСстиционным спСциалистам, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π½Π° Π΅Π΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡŽΡ‚ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ, ΠΌΠ΅Π½ΡΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ состав портфСля Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³.

Π’Ρ€Π°Π΄ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ схСмы управлСния портфСлями Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ Ρ‚Ρ€ΠΈ основных разновидности:

1) Π‘Ρ…Π΅ΠΌΠ° Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ фиксированной суммы. (ΠΊΡ€Π°ΠΉΠ½Π΅ пассивная). ΠŸΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏ: инвСстированиС Π² Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ фиксированной суммы Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· фиксированныС ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Ρ€Π²Π°Π»Ρ‹ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ. Π’.ΠΊ. курсы Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ ΠΈΡΠΏΡ‹Ρ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ постоянныС колСбания, Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΈΡ… ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΈ приобрСтаСтся мСньшС Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³, Π° ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ — большС. Вакая стратСгия позволяСт ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ Π·Π° ΡΡ‡Π΅Ρ‚ прироста курсовой стоимости вслСдствиС цикличСского колСбания курсов.

2) Π‘Ρ…Π΅ΠΌΠ° фиксированной спСкулятивной суммы. ΠŸΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ дСлится Π½Π° 2 части: ΡΠΏΠ΅ΠΊΡƒΠ»ΡΡ‚ΠΈΠ²Π½ΡƒΡŽ ΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅Ρ€Π²Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΡƒΡŽ. ΠŸΠ΅Ρ€Π²Π°Ρ формируСтся ΠΈΠ· Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΠΎΡ€ΠΈΡΠΊΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³, ΠΎΠ±Π΅Ρ‰Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ… высокиС Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Ρ‹. Вторая — ΠΈΠ· Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΡ€ΠΈΡΠΊΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… (ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ, государствСнныС Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ, ΡΠ±Π΅Ρ€Π΅Π³Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ счСта). Π’Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° спСкулятивной части всС врСмя поддСрТиваСтся Π½Π° ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅. Если Π΅Π΅ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ возрастаСт Π½Π° ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ сумму ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚, ΠΈΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎ установлСнный инвСстором, Ρ‚ΠΎ Π½Π° ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ для консСрвативной части портфСля. ΠŸΡ€ΠΈ ΠΏΠ°Π΄Π΅Π½ΠΈΠΈ стоимости спСкулятивных Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ Π΅Π΅ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡ‡Π½ΠΎ Π²ΠΎΡΡΡ‚Π°Π½Π°Π²Π»ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ Π·Π° ΡΡ‡Π΅Ρ‚ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ части портфСля.

3) Π‘Ρ…Π΅ΠΌΠ° фиксированной ΠΏΡ€ΠΎΠΏΠΎΡ€Ρ†ΠΈΠΈ. ΠŸΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ дСлится Π½Π° Π΄Π²Π΅ части ΠΊΠ°ΠΊ Π² ΠΏΡ€Π΅Π΄Ρ‹Π΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΉ схСмС. ΠŸΡ€ΠΈ этом задаСтся нСкоторая пропорция, ΠΏΡ€ΠΈ достиТСнии ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ производят восстановлСниС ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ двумя частями ΠΏΠΎ ΡΡ‚оимости.

Если ΠΊ Ρ‚Ρ€Π°Π΄ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΌΡƒ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄Ρƒ управлСния ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²ΠΈΡ‚ΡŒ элСмСнты соврСмСнного, получится схСма ΠΏΠ»Π°Π²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ… ΠΏΡ€ΠΎΠΏΠΎΡ€Ρ†ΠΈΠΉ. Она Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅Ρ‚ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ искусства инвСстора, Π²Ρ‹Ρ€Π°ΠΆΠ°ΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎΡΡ Π² ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΡƒΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€ цикличСского колСбания курсов спСкулятивных Π±ΡƒΠΌΠ°Π³. Π—Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ устанавливаСтся ряд взаимосвязанных ΡΠΎΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ для рСгулирования стоимости спСкулятивной ΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅Ρ€Π²Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹ΠΉ частый портфСля. НапримСр: Ссли спСкулятивная Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ прСвысит ΡΡ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ-Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² стоимости ΠΎΠ±Ρ‰Π΅Π³ΠΎ портфСля, Ρ‚ΠΎ Π΅Π΅ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ сокращСна Π΄ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ-Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π°; Ссли ΠΆΠ΅ ΠΎΠ½Π° ΡƒΠΏΠ°Π΄Ρ‘Ρ‚ Π΄ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ-Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π°, Ρ‚ΠΎ Π΅Π΅ Π½ΡƒΠΆΠ½ΠΎ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Π΄ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ-Ρ‚ΠΎ.

Π‘ Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ страхования ΠΎΡ‚ Ρ€Π΅Π·ΠΊΠΎΠ³ΠΎ измСнСния Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠ½ΡŠΡŽΠ½ΠΊΡ‚ΡƒΡ€Ρ‹ для Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΡ… ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΉ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ схСма Ρ„ΡŒΡŽΡ‡Π΅Ρ€ΡΠ½Ρ‹Ρ… ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚ΠΎΠ² с ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡΠ°ΠΌΠΈ. Если инвСстор считаСт, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Π² ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ долю ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, ΠΎΠ½ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π΅Ρ‚ Ρ„ΡŒΡŽΡ‡Π΅Ρ€ΡΠ½Ρ‹ΠΉ индСксный ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚ с Π°ΠΊΡ†ΠΈΡΠΌΠΈ ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Π΅Ρ‚ Ρ„ΡŒΡŽΡ‡Π΅Ρ€ΡΠ½Ρ‹ΠΉ индСксный ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚ с ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡΠΌΠΈ, ΠΈ Π½Π°ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚.

Π‘ΠΎΠ²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ управлСния ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ фиксированная ΠΈΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎ структура портфСля Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Ρ€Π²Π°Π»Ρ‹ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ. ИзмСнСниС состава портфСля происходит Π³Π»Π°Π²Π½Ρ‹ΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, ΠΏΡ€ΠΈ смСщСнии инвСстиционных Ρ†Π΅Π»Π΅ΠΉ. Оно производится послС взвСшивания доходности ΠΈ Ρ€ΠΈΡΠΊΠ° входящих Π² ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³.

Π¦Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π°ΠΌ:

Ссли ΠΎΠ½ΠΈ Π½Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΎΡΡΡ‚ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° ΠΈ Π½Π΅ Π΄Π°ΡŽΡ‚ Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ΄ Π½Π° Π½Π΅Π³ΠΎ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ;

Ссли Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ Π²Ρ‹ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΠ»ΠΈ Π²ΠΎΠ·Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ Π½Π° Π½ΠΈΡ… Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΡŽ;

Ссли появились Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ эффСктивныС ΠΏΡƒΡ‚ΠΈ использования Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств.

Π’Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΡΠ²ΡΠ·ΡŒ риска, Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° ΠΈ Π΄ΠΎΡ…одности.

Риск ΠΈ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ Ρ€Π°ΡΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ Π΄Π²Π΅ взаимосвязанныС ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π³ΠΎΡ€ΠΈΠΈ. Π’ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΌ Π²ΠΈΠ΄Π΅ ΠΏΠΎΠ΄ риском понимаСтся Π²Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ возникновСния ΡƒΠ±Ρ‹Ρ‚ΠΊΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ с ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹ΠΌ Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚ΠΎΠΌ.

Риск, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄, ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Ρ€ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΡ‚ΡŒ. Π’ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΎΡ‚ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, какая ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΈΠΊΠ° исчислСния риска, мСняСтся ΠΈ Π΅Π³ΠΎ Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅.

Π‘ΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚ Π΄Π²Π΅ основныС ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΈΠΊΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ риска:

1/Анализ Ρ‡ΡƒΠ²ΡΡ‚Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡŠΡŽΠ½ΠΊΡ‚ΡƒΡ€Ρ‹.

2/Анализ вСроятности распрСдСлСния доходности.

1 ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² ΠΈΡΡ‡ΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΠΈ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ°Ρ…Π° Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Ρ†ΠΈΠΈ R Π΄ΠΎΡ…одности Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°, исходя ΠΈΠ· ΠΏΠ΅ΡΡΠΈΠΌΠΈΡΡ‚ичСской доходности Dn., Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ вСроятной Db ΠΈ ΠΎΠΏΡ‚имистичСской Do.

R=Do-Dn.

2 ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² ΠΏΠΎΡΡ‚Ρ€ΠΎΠ΅Π½ΠΈΠΈ вСроятностного распрСдСлСния Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠΉ доходности ΠΈ Ρ€Π°ΡΡ‡Π΅Ρ‚Π΅ стандартного отклонСния ΠΎΡ‚ ΡΡ€Π΅Π΄Π½Π΅ΠΉ доходности ΠΈ k Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Ρ†ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΈ Ρ€Π°ΡΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡ‚Π΅ΠΏΠ΅Π½ΡŒ риска Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°.

Π§Π΅ΠΌ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ k Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Ρ†ΠΈΠΈ, Ρ‚Π΅ΠΌ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ рисковым являСтся Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ Π²ΠΈΠ΄ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°.

Π”Π΅Π»Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠΉ доходности Ki ΠΈ Π²Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈΡ… ΠΎΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚влСния Pi.

РассчитываСтся Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ вСроятная Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Rb ΠΏΠΎ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π΅:

Kb =S Ki *Pi.

РассчитываСтся коэффициСнт Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Ρ†ΠΈΠΈ:

V = Oc /Kb.

ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠΏΡ‚ΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ срока рСинвСстирования Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½Ρ‹Ρ… срСдств.

Для максимальной ΠΎΡ‚Π΄Π°Ρ‡ΠΈ срСдств, Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π² Ρ‚ΠΎΡ‚ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΠΎΠΉ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ², слСдуСт Π·Π½Π°Ρ‚ΡŒ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΆΠ΅Π»Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π΅Π³ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈ Π·Π°ΠΌΠ΅Π½ΠΈΡ‚ΡŒ Π½ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌ. МоТно нСсколько ΡƒΠΏΡ€ΠΎΡΡ‚ΠΈΡ‚ΡŒ эту Π·Π°Π΄Π°Ρ‡Ρƒ, рассмотрСв рСинвСстированиС Π² ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈ Ρ‚ΠΎΡ‚ ΠΆΠ΅ Π²ΠΈΠ΄ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ². ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠΏΡ‚ΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ срока дСрТания ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΊΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠΈ максимума эффСктивной доходности ΠΈ ΡΠ²Π»ΡΠ΅Ρ‚ся Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π°. Π”ΠΎΠΏΡƒΡ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ являСтся условиС Ρ€Π°Π²Π½ΠΎΠΌΠ΅Ρ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ роста Ρ†Π΅Π½Ρ‹ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π΄ΠΎ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ.

РСшив систСму ΠΈΠ· Π΄Π²ΡƒΡ… ΡƒΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠΉ, Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ пСрвая производная Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Ρ€Π°Π²Π½Π° Π½ΡƒΠ»ΡŽ, Π° Π²Ρ‚орая — мСньшС нуля, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΠΌ ΡƒΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅, ΠΏΡ€ΠΈ подстановкС Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… ΠΏΠ°Ρ€Π°ΠΌΠ΅Ρ‚Ρ€ΠΎΠ² П ΠΈ Πš Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ ΠΎΠΏΡ‚ΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ рСинвСстирования. Для расчСта показатСля ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ эффСктивной доходности достаточно ΠΏΠΎΠ΄ΡΡ‚Π°Π²ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π’ Π² Ρ†Π΅Π»Π΅Π²ΡƒΡŽ Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΡŽ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈ нСслоТныС вычислСния. Π­Ρ‚Π° опСрация ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π°Π²Ρ‚ΠΎΠΌΠ°Ρ‚ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π° ΠΊΠ°ΠΊ Π² ΡΡ‚Π°Π΄ΠΈΠΈ нахоТдСния ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ Ρ€Π°ΡΡ‡Π΅Ρ‚Π° Π’ ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Сля эффСктивной доходности.

Π’Ρ‹Π±ΠΎΡ€ ΠΎΠΏΡ‚ΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… стратСгий инвСстора Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° доходности Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³.

Для принятия инвСстиционного Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½Ρ‹Π΅ вопросы: ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠ²Π° Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°, ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠ² ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΡ‹ΠΉ риск, насколько Π°Π΄Π΅ΠΊΠ²Π°Ρ‚Π½ΠΎ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡ‹ΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ компСнсируСт ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΡ‹ΠΉ риск.

ΠŸΠΎΠΌΠΎΡ‡ΡŒ Ρ€Π΅ΡˆΠΈΡ‚ΡŒ эти ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ‹ позволяСт соврСмСнная тСория портфСля, основатСлям ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ Π“Π°Ρ€Ρ€ΠΈ ΠœΠ°Ρ€ΠΊΠΎΠ²ΠΈΡ†. Π­Ρ‚Π° тСория исходит ΠΈΠ· ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ инвСстор располагаСт ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ суммой Π΄Π΅Π½Π΅Π³ для осущСствлСния инвСстиций Π½Π° ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ½ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π΅Ρ‚ свои инвСстиции ΠΈ Π»ΠΈΠ±ΠΎ истратит дСньги, Π»ΠΈΠ±ΠΎ рСинвСстируСт ΠΈΡ….

Π­Ρ„Ρ„Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎ Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π²Ρ‹ΡΡ‚ΡƒΠΏΠΈΡ‚ΡŒ Π² Ρ‚Ρ€Π΅Ρ… Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ…:

слабая Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°: Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ°ΡŽΡ‚ всю ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΡŽ, Π·Π°Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ Π² ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ измСнСния Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π·Π° ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡˆΠ΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Ρ‹;

ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡΠΈΠ»ΡŒΠ½Π°Ρ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°: Ρ†Π΅Π½Ρ‹ Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ°ΡŽΡ‚ Π½Π΅ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Ρ‚Ρƒ ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΡŽ, которая относится ΠΊ ΠΏΡ€ΠΎΡˆΠ»ΠΎΠΌΡƒ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Ρƒ, Π½ΠΎ ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΡƒΡŽ ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΡƒΡŽ ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΠΊΡƒΠ΅ΠΌΡƒΡŽ ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΡŽ;

сильная Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°: доступна любая, ΠΏΠΎΡΡ‚ΡƒΠΏΠ°ΡŽΡ‰Π°Ρ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ информация, Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Ρ Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½ΡŽΡŽ ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΡŽ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.

ΠΠ΅ΠΉΡ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Π΅ стратСгии.

Π˜Π½ΡΡ‚ΠΈΡ‚ΡƒΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ инвСсторы Ρ‚Ρ€Π°Π΄ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎ рассматривали ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ портфСлями ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ½Π½ΡŽΡŽ ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡƒ: Π½ΡƒΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ, ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ…, вСроятно, повысится ΠΏΠΎ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ ΠΊ ΡƒΡΡ‚Π°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±Π°Π·Π΅. Однако Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ ΠΏΡ€Π΅Ρ‚Π΅Ρ€ΠΏΠ΅Π²Π°Π΅Ρ‚ быстрыС измСнСния ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ инвСсторы ΠΈΠ·ΡƒΡ‡Π°ΡŽΡ‚ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹, связанныС с ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ°ΠΌΠΈ «Π±Π΅Π· покрытия», с Ρ‚Π΅ΠΌ Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ систСматичСски ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ риск ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ портфСля ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ распознавания Π½Π΅ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΎΡ†Π΅Π½Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³. Π­Ρ‚ΠΈ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹ Π² ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡƒΠΏΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ извСстны ΠΊΠ°ΠΊ «Π½Π΅ΠΉΡ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Π΅ стратСгии» .

Если Π² ΡΡ€Π΅Π΄Π½Π΅ΠΌ всС Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½Π΅Π½Ρ‹ справСдливо, Ρ‚ΠΎ Π½Π΅ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΡŒΠ½Π°Ρ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΈΠ³Ρ€ΠΎΠΉ с Π½ΡƒΠ»Π΅Π²ΠΎΠΉ суммой — Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ с Π·Π°Π½ΠΈΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ ΡΠΎΠΏΡƒΡ‚ΡΡ‚Π²ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ с Π·Π°Π²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΉ.

Основной процСсс осущСствлСния Π½Π΅ΠΉΡ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Ρ… стратСгий Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ прост. Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ состоит ΠΈΠ· Ρ‚Ρ€Π΅Ρ… Ρ‚ΠΈΠΏΠΎΠ² инвСстиций: краткосрочных бСзрисковых Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³, ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π² ΠΏΠΎ ΡΡ€ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΌ сдСлкам ΠΏΡ€ΠΈ ΠΈΠ³Ρ€Π΅ Π½Π° ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π² ΠΏΠΎ ΡΡ€ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΌ сдСлкам ΠΏΡ€ΠΈ ΠΈΠ³Ρ€Π΅ Π½Π° ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅. Рыночная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ всСх Ρ‚Ρ€Π΅Ρ… инвСстиций ΠΎΠ΄Π½Π° ΠΈ Ρ‚Π° ΠΆΠ΅. Π”Π°Π»Π΅Π΅, ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° ΠΏΠΎ ΡΡ€ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΌ сдСлкам ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΈΠ³Ρ€Π΅ Π½Π° ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΈΠ³Ρ€Π΅ Π½Π° ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Π²Π΅Ρ€ΠΆΠ΅Π½Ρ‹ Π²ΠΎΠ·Π΄Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΠΈΡŽ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΉ Ρ†Π΅Π½ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ. Π˜Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ застрахован ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ² Π»ΡŽΠ±Ρ‹Ρ… ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΉ Ρ†Π΅Π½ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ.

Π˜Π½Ρ‚Π΅Ρ€Π΅ΡΠ΅Π½ этот застрахованный ΠΎΡ‚ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ€ΡŒ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ Ρ‚Π΅ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ связан со ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ Π½Π΅ΠΉΡ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстора ΠΎΡ‚Π±ΠΈΡ€Π°Ρ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ. Если инвСстор способСн Ρ€Π°ΡΠΏΠΎΠ·Π½Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π΅ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΎΡ†Π΅Π½Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ, Ρ‚ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΎΠ½ ΠΊΡƒΠΏΠΈΡ‚ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ с Π·Π°Π½ΠΈΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΉ, ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Ρ‚ ΠΊ Ρ€ΠΎΡΡ‚Ρƒ ΠΈΡ… ΠΊΡƒΡ€ΡΠ° ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ с Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΌ курсом. И Π½Π°ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚, ΠΎΠ½ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΡΡ‚ «Π±Π΅Π· покрытия» Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ с Π·Π°Π²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΉ, ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Ρ‚ ΠΊ ΠΏΠ°Π΄Π΅Π½ΠΈΡŽ ΠΈΡ… ΠΊΡƒΡ€ΡΠ° ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ с Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΌ курсом. Чистая Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Π° для инвСстора состоит Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ ΠΈΠ·Π²Π»Π΅Ρ‡Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ ΠΈΠ· ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ способности Π²Ρ‹ΡΠ²ΠΈΡ‚ΡŒ Π½Π΅ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΎΡ†Π΅Π½Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ, Π½Π΅ ΠΈΡΠΏΡ‹Ρ‚Π°Π² Π½Π° ΡΠ΅Π±Π΅ Π½Π΅ΡƒΡΡ‚ΠΎΠΉΡ‡ΠΈΠ²ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ.

Π˜Π½ΡΡ‚ΠΈΡ‚ΡƒΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ инвСсторы ΡƒΠ΄Π΅Π»ΡΡŽΡ‚ особоС Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€Ρƒ Π±Ρ€ΠΎΠΊΠ΅Ρ€Π° для Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ своих Π½Π΅ΠΉΡ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Ρ… стратСгий. Они Π½Π΅ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΠΎΡΡ‚Π°Π½Π°Π²Π»ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ свой Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€ Π½Π° ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹Ρ…, ΠΏΡ€ΠΈΠ·Π½Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ°Ρ… с Π±Π΅Π·ΡƒΠΏΡ€Π΅Ρ‡Π½ΠΎΠΉ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΎΠΉ крСдитоспособности. Π­Ρ‚ΠΈ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ Π½Π°ΠΈΠ»ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠΉ доступ ΠΊ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ для ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ «Π±Π΅Π· покрытия» Π»ΠΈΠ±ΠΎ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· зарСгистрированныС Π½Π° ΠΈΡ… ΠΈΠΌΡ влоТСния, Π»ΠΈΠ±ΠΎ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· ΡΠ΅Ρ‚ΡŒ прСдоставлСния ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠ² Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³.

Π Π΅Π°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π΅ΠΉΡ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Π΅ стратСгии ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ любая инвСсторская организация. Однако Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΌ Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡŽΡ‚ инвСсторы, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ количСствСнныС инвСстиционныС стратСгии. Π­Ρ‚ΠΈ дСйствия, ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ ΠΎΡ…Π²Π°Ρ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ большоС число Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΎΡ‚ ΠΊΡ€Π°ΠΉΠ½Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π΄ΠΎ ΠΊΡ€Π°ΠΉΠ½Π΅ Π½Π΅ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ…, — шаг, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡ‹ΠΉ для формирования Ρ€Π°Π·Π½ΠΎΠΎΠ±Ρ€Π°Π·Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π½Π°Π±ΠΎΡ€Π° инвСстиций ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆ «Π±Π΅Π· покрытия». ΠšΡ€ΠΎΠΌΠ΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΡƒΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ инвСсторы ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡŽΡ‚ вСсьма структурированныС ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹ формирования портфСля, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ±Π»Π΅Π³Ρ‡Π°Π΅Ρ‚ слоТный расчСт ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΠΉ ΠΏΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠ°ΠΌ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΈΠ³Ρ€Π΅ Π½Π° ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ Π½Π° ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅.

ΠΠ΅ΠΉΡ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Π΅ стратСгии Π½Π΅ Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ успСха, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ Π² ΠΈΡ… ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ‚ способности инвСстора ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎΡ‚Π±ΠΎΡ€ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ. НСумСлый инвСстор ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ понСсти сущСствСнныС ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΠΈ, Π½Π΅ Π΄ΠΎΡΡ‚ΠΈΠ³Π½ΡƒΠ² увСличСния ΠΏΠ°Ρ€Π°ΠΌΠ΅Ρ‚Ρ€Π° «Π°Π»ΡŒΡ„Π°» портфСля. Π‘ΠΎΠ»Π΅Π΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ссли Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠ½ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ Π΄Ρ€ΡƒΠ³Π° инвСстиции ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ «Π±Π΅Π· покрытия» Π²Ρ‹Π±Ρ€Π°Π½Ρ‹ Π½Π΅Ρ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΎ, ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ — ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ нСприятныС ΡΡŽΡ€ΠΏΡ€ΠΈΠ·Ρ‹. Π­Ρ‚ΠΈ стратСгии ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΠ»ΠΈ ΡˆΠΈΡ€ΠΎΠΊΠΎΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π² ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠ΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ‹.

БтратСгия Активного управлСния.

БтратСгия Активного управлСния ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ Ρ‚Ρ‰Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΌΠΎΠ½ΠΈΡ‚ΠΎΡ€ΠΈΠ½Π³ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°, ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠ΅ финансовых инструмСнтов, ΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‡Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ… цСлям инвСстирования, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ быстроС ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ структуры портфСля. Главная ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ‚ΠΈΠΏΠ° управлСния Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² ΡΡ‚Ρ€Π΅ΠΌΠ»Π΅Π½ΠΈΠΈ инвСстора ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΈΠ³Ρ€Π°Ρ‚ΡŒ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°ΡŽΡ‰ΡƒΡŽ ΡΡ€Π΅Π΄Π½Π΅Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΡƒΡŽ.

Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ Ρ‚ΠΈΠΏ управлСния Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅Ρ‚ Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚, связанных с ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎ-аналитичСской ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡ‚ΠΎΠ²ΠΊΠΎΠΉ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ, ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ Ρ€Π°Π·Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΊΠΎΠΉ собствСнного ΠΏΡ€ΠΎΠ³Ρ€Π°ΠΌΠΌΠ½ΠΎ-тСхничСского ΠΈ ΠΌΠ΅Ρ‚одичСского обСспСчСния. Π—Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ расходы, Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€Π½Ρ‹Π΅ для Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ‚ΠΈΠΏΠ° управлСния, Π²Ρ‹Π·Π²Π°Π½Ρ‹ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ обСспСчСния Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ активности ΠΈ Π΄ΠΎΡΡ‚ΡƒΠΏΠ° ΠΊ ΡΠΈΡΡ‚Π΅ΠΌΠ°ΠΌ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΉ ΠΈ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΉ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π»ΠΈ, Ρ‚Ρ€Π°Π½Π·Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΠ°ΠΌΠΈ, созданиСм сСти для скупки Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΈ Ρ‚. Π΄. Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ Ρ‚ΠΈΠΏ управлСния ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π²Ρ‹Π±Ρ€Π°Π½ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ участниками, ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‰ΠΈΠΌΠΈ достаточный собствСнный ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π», Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΠΎΠΏΡ€ΠΎΡ„Π΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ пСрсонал, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΎΠΏΡ‹Ρ‚ управлСния ΠΊΠ°ΠΊ собствСнным ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ Π΄ΠΎΠ²Π΅Ρ€ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ управлСния ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΎΠ².

БтратСгия «Buy & Hold» (ΠšΡƒΠΏΠΈ ΠΈ Π”Π΅Ρ€ΠΆΠΈ).

ПассивноС инвСстированиС ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΡ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ Ρ„Ρ€Π°Π·ΠΎΠΉ «ΠšΡƒΠΏΠΈΠ» ΠΈ Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΈ» (Buy & Hold). БтратСгия Ρ…ΠΎΡ€ΠΎΡˆΠ° Ρ‚Π΅ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ врСмя Π½Π° ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π΅ Ρ‚рСбуСтся, Π½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈ этом Π’Π°Ρˆ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» измСняСтся вмСстС с Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΎΠΌ. Π‘Ρ€ΠΎΠΊΠΈ инвСстиций — Π³ΠΎΠ΄Ρ‹.

ΠŸΡ€Π΅ΠΈΠΌΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π°:

Β· НС Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡΡ врСмя Π½Π° ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ.

Β· Π’Ρ‹ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅Ρ‚Π΅ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹.

Β· Π’ ΡΡ€Π΅Π΄Π½Π΅ΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ Π½Π΅ΠΏΠ»ΠΎΡ…ΡƒΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ НСдостатки:

Β· Π’Π°Ρˆ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΠ°Π΄Π΅Π½ΠΈΠΈ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Ρ‚Π°ΠΊ ΠΆΠ΅ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΠ°Π΄Π°Ρ‚ΡŒ.

Β· Π’Ρ‹ ΡƒΠΏΡƒΡΠΊΠ°Π΅Ρ‚Π΅ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π·Π°Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π° ΠΊΠΎΠ»Π΅Π±Π°Π½ΠΈΡΡ… курса.

Β· Π’Ρ‹ Π½Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π°Π΅Ρ‚Π΅ ΠΎΠΏΡ‹Ρ‚Π° Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π»ΠΈ.

Β· Π’Ρ‹ Π½Π΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚Π΅ ΠΌΠ°Ρ€ΠΆΠΈΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π»ΡŽ Π­Ρ‚Π° стратСгия для Ρ‚Π΅Ρ…, ΠΊΡ‚ΠΎ Π³ΠΎΡ‚ΠΎΠ² ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π° Π³ΠΎΠ΄Ρ‹, Ρƒ ΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π½Π΅Ρ‚ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ТСлания Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚ΡŒΡΡ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ. Для формирования портфСля достаточно ΠΊΡƒΠΏΠΈΡ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ входят Π² Ρ€Π°ΡΡ‡Π΅Ρ‚ индСкса Π Π’Π‘.

Π‘ΠΌΠ΅ΡˆΠ°Π½Π½Ρ‹Π΅ стратСгии.

Π‘ΠΌΠ΅ΡˆΠ°Π½Π½Ρ‹Π΅ стратСгии ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²ΠΎΠΌ Ρ‚Ρ€Π΅ΠΉΠ΄Π΅Ρ€ΠΎΠ². Π‘ΡƒΡ‚ΡŒ ΠΈΡ… Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ся Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ принятиС Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ происходит ΡΡƒΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° Π³Ρ€Π°Ρ„ΠΈΠΊΠΎΠ², Ρ„ΡƒΠ½Π΄Π°ΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, макроэкономики ΠΈ Π½ΠΎΠ²ΠΎΡΡ‚Π΅ΠΉ. Для отслСТивания всСх Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡ‹Ρ… ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ врСмя — ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΡƒΠΌ Ρ€Π°Π· Π² Π΄Π΅Π½ΡŒ Ρ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ новости ΠΈ Π•ΠΆΠ΅Π΄Π½Π΅Π²Π½Ρ‹ΠΉ аналитичСский ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ€ инвСстиционной ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.

МногиС Ρ‚Ρ€Π΅ΠΉΠ΄Π΅Ρ€Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ философии тСхничСского Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° «Π Ρ‹Π½ΠΎΠΊ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ всС». ВСхничСский Π°Π½Π°Π»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊ ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Ρ…ΠΎΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΊ-Ρ‚ΠΎ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΠΎΠ²Π»ΠΈΡΡ‚ΡŒ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ (Π° ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹ эти ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ самого Ρ€Π°Π·Π½ΠΎΠΎΠ±Ρ€Π°Π·Π½ΠΎΠ³ΠΎ свойства: экономичСскиС, политичСскиС, психологичСскиС — Π»ΡŽΠ±Ρ‹Π΅), Π½Π΅ΠΏΡ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ Π½Π°ΠΉΠ΄ΡƒΡ‚ своС ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π² Ρ†Π΅Π½Π΅. ВСхничСский Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· прост Π² ΠΎΡΠ²ΠΎΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΏΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ популярСн.

ΠŸΡ€Π΅ΠΈΠΌΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π°:

Β· ΠšΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒ Π½Π°Π΄ рисками.

Β· ΠŸΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΎΠΏΡ‹Ρ‚.

Β· Π‘ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ΅ возмоТности получСния ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π·Π° ΡΡ‡Π΅Ρ‚ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€Π° ΡƒΠ΄ΠΎΠ±Π½Ρ‹Ρ… ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² для ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠΈ-ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ.

Β· ИспользованиС ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆ Π±Π΅Π· покрытия.

НСдостатки:

Β· Π‘ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ΅ Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, Π² ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ с ΠΏΡ€Π΅Π΄Ρ‹Π΄ΡƒΡ‰ΠΈΠΌΠΈ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ.

БтратСгия спСкулятивного слияния ΠΈΠ»ΠΈ поглощСния.

Основная миссия этой стратСгии Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ‚Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ для обСспСчСния доступа ΠΊ Π΄Π΅Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΌ Π²ΠΈΠ΄Π°ΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΈ (услугам), финансовым рСсурсам Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π² Ρ†Π΅Π»ΡΡ… получСния Π² Ρ€Π°ΡΠΏΠΎΡ€ΡΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² нСдвиТимости, Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… имущСствСнных ΠΈ Π½Π΅ΠΈΠΌΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€Π°Π². ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ этой стратСгии ΠΏΠΎ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ ΠΊ ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹ΠΌ прСдприятиям позволяСт ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΊΠ»ΡŽΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ финансовыС ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ Π½Π° ΡΠ²ΠΎΠΈ Π΄ΠΎΡ‡Π΅Ρ€Π½ΠΈΠ΅ посрСдничСскиС Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹, ΠΎΡ„ΡˆΠΎΡ€Ρ‹, Π±Π°Π½ΠΊΠΈ. Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ эту ΡΡ‚Ρ€Π°Ρ‚Π΅Π³ΠΈΡŽ, ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ‚Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½ΠΎΠΌΡƒ инвСстору Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π·Π° ΡΡ‡Π΅Ρ‚ управлСния Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ°ΠΌΠΈ прСдприятия. ЦСль примСнСния Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ стратСгии ΠΏΠΎ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ ΠΊ ΠΌΠ΅Π»ΠΊΠΈΠΌ прСдприятиям ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π² ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠΈ Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΠ»ΠΎΡ‰Π°Π΄Π΅ΠΉ Π² ΠΏΡ€Π΅ΡΡ‚ΠΈΠΆΠ½Ρ‹Ρ… Ρ€Π°ΠΉΠΎΠ½Π°Ρ… для использования ΠΈΡ… ΠΏΠΎΠ΄ офисы, склады, для возвСдСния Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Π·Π΄Π°Π½ΠΈΠΉ.

Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, Π³Π»Π°Π²Π½ΠΎΠΉ ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ этой стратСгии являСтся Π½Π΅ Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΠ΅ прСдприятия, Π° ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ доступа ΠΊ ΠΈΠΌΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ ΠΈ Π½Π΅ΠΈΠΌΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ ΠΏΡ€Π°Π²Π°ΠΌ. Π’ ΠΊΠ°Ρ‡Π΅ΡΡ‚Π²Π΅ прСдпосылки использования рассматриваСмой стратСгии ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Ρ€Π°ΡΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ инвСстора ΠΊ Ρ„инансово-ΠΏΡ€ΠΎΠΌΡ‹ΡˆΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π³Ρ€ΡƒΠΏΠΏΠ΅ (Π€ΠŸΠ“), банковским ΠΈΠ»ΠΈ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²ΠΎ-посрСдничСским структурам, ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΌ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡ‹ΠΌΠΈ рСсурсами для скупки ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ‚Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ. Π­Ρ‚Π° стратСгия ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ использована, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, Π½Π° Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ стадии ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π½Π° ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΡ€ΠΈΡΡ‚ΠΈΠΈ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ начинаСтся Π±ΠΎΡ€ΡŒΠ±Π° Π·Π° ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄Π΅Π» собствСнности.

АукционныС стратСгии.

АукционныС стратСгии ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠΈ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π² ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ ΠΈΡ… ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ Π½Π° Ρ‡Π΅ΠΊΠΎΠ²Ρ‹Ρ…, Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ…, Π·Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Π°ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°Ρ…, ΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡ‹Ρ… Π² ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅ΡΡΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ. Разновидности этих стратСгий ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ условиями провСдСния Π°ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ². ОсобСнно ΡƒΡΠΏΠ΅ΡˆΠ½ΠΎ рассматриваСмыС стратСгии ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΠ»ΠΈΡΡŒ Π½Π° ΡΠ°ΠΌΡ‹Ρ… Ρ€Π°Π½Π½ΠΈΡ… стадиях ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ. ΠŸΡ€ΠΈ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΠΌ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€Π΅ ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² инвСстирования ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π°Π΅ΠΌΡ‹Π΅ Π½Π° Π°ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ обСспСчивали Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π·Π° ΡΡ‡Π΅Ρ‚ роста курсовой стоимости Π² ΡΠΎΡ‚Π½ΠΈ ΠΈ Ρ‚ысячи ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ…. Π˜Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎΠ²Π°Ρ аукционная Ρ†Π΅Π½Π° Π² Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²Π΅ случаСв ΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π»Π°ΡΡŒ сущСствСнно Π½ΠΈΠΆΠ΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, основноС прСимущСство Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ стратСгии Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ достаточно дСшСво ΠΊΡƒΠΏΠΈΡ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ «Π½Π΅Ρ€Π°ΡΠΊΡ€ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ…» прСдприятий, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π΅Ρ‰Π΅ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ся спросом Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅. Риск, Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€Π½Ρ‹ΠΉ для этой стратСгии, Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π² Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ Π°ΠΆΠΈΠΎΡ‚Π°ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ спроса Π½Π° Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ «Π»Π°ΠΊΠΎΠΌΡ‹Π΅» куски госсобствСнности аукционная Ρ†Π΅Π½Π° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒΡΡ слишком высокой. Другая ΠΎΠΏΠ°ΡΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡΠΎΡΡ‚ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ инвСстор, ТСлая ΠΏΠΎΠ΄ΡΡ‚Ρ€Π°Ρ…ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΎΡ‚ Ρ€ΠΎΡΡ‚Π° Ρ†Π΅Π½, Π½Π΅ ΡƒΠ³Π°Π΄Π°Π΅Ρ‚ Ρ†Π΅Π½Ρƒ, соотвСтствСнно Π΅ΠΌΡƒ Π½Π΅ ΡƒΠ΄Π°ΡΡ‚ся приобрСсти Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ, Π° Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΈΠΌ ΡΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π²Π° окаТутся Π·Π°ΠΌΠΎΡ€ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Π½Π° ΠΏΠΎΠ»Ρ‚ΠΎΡ€Π°-Π΄Π²Π° мСсяца. ОТидания инвСстора, связанныС с Ρ€ΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌ курсовой стоимости Π² Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ Π±ΠΎΡ€ΡŒΠ±Ρ‹ Π·Π° ΡƒΡΡ‚Π°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ контроля Π½Π°Π΄ прСдприятиСм, ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π½Π΅ ΠΎΠΏΡ€Π°Π²Π΄Π°Ρ‚ΡŒΡΡ, Ссли ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· ΡƒΡ‡Π°ΡΡ‚Π½ΠΈΠΊΠΎΠ² Π² Ρ…ΠΎΠ΄Π΅ Π°ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° скупит ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ. НаконСц, Π² ΠΎΡ‚СчСствСнных условиях всСгда присутствуСт Π²Π΅Ρ€ΠΎΡΡ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎ ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠΌ-Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π°ΠΌ сроки Π°ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ пСрСнСсСны Π½Π° Π½Π΅ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ врСмя ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΡ… ΠΈΡ‚ΠΎΠ³ΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΎΠ±ΡŠΡΠ²Π»Π΅Π½Ρ‹ Π½Π΅Π΄Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ.

БтратСгия спСкулятивного конкурсанта.

БтратСгия спСкулятивного конкурсанта Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ часто ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ Π½Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… конкурсах ΠΈ Π·Π°ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… Π°ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°Ρ…, ΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡ‹Ρ… Π² ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅ΡΡΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ. Она Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ интСрСсы инвСстора ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ нСсколько Ρ„ΠΈΡ€ΠΌ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ стрСмятся ΡƒΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒ Π² Π·Π°ΡΠ²ΠΊΠ°Ρ… Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ Ρ†Π΅Π½Ρ‹, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π²ΠΎΠΉΡ‚ΠΈ Π² Π΄Π²ΠΎΠΉΠΊΡƒ ΠΏΠΎΠ±Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ. Π‘ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ стороны, это позволяСт ΠΏΠΎΠ΄ΡΡ‚Ρ€Π°Ρ…ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π½Π° ΡΠ»ΡƒΡ‡Π°ΠΉ Π½Π΅ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ оформлСния заявок ΠΈΠ»ΠΈ нСучастия Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… инвСсторов. Π‘ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ стороны, Ссли интСрСсы ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстора Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‰Π°ΡŽΡ‚ нСсколько Π°Ρ„Ρ„ΠΈΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… Ρ„ΠΈΡ€ΠΌ, Ρ‚ΠΎ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠ΅ шансов «ΡƒΠ³Π°Π΄Π°Ρ‚ΡŒ» Ρ†Π΅Π½Ρƒ. ΠŸΡ€ΠΈ ΡƒΠ΄Π°Ρ‡Π½ΠΎΠΌ стСчСнии ΠΎΠ±ΡΡ‚ΠΎΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π² ΠΎΠ΄Π½Π° ΠΈΠ· ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‰Π°Ρ интСрСсы спСкулятивного конкурсанта, Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ‚ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ΅ мСсто ΠΈ ΠΎΡ‚казываСтся ΠΎΡ‚ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ заявки, Π° ΠΏΠΎΠ±Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π΅Π»Π΅ΠΌ признаСтся Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ Π΅Π³ΠΎ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒ, занявший Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ мСсто. Π­Ρ‚ΠΎ позволяСт ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ Π·Π° ΡΡ‡Π΅Ρ‚ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½ΠΎΠΌΡƒ инвСстору, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ «Π½Π΅ ΡƒΠ³Π°Π΄Π°Π»» Ρ†Π΅Π½Ρƒ. Одной ΠΈΠ· ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡΡ‹Π»ΠΎΠΊ ΡƒΡΠΏΠ΅ΡˆΠ½ΠΎΠΉ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ этой стратСгии Π½Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… конкурсах ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ тСсныС связи с ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΈ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ установлСния ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Π°ΠΊΡ‚ΠΎΠ² с ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ‚ΠΎΡ€Π°ΠΌΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆ ΠΈ Π°Π΄ΠΌΠΈΠ½ΠΈΡΡ‚Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠ΅ΠΉ прСдприятия. ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Π½Ρ‹Π΅ риски этой стратСгии связаны с Ρ‚Π΅ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π² ΡΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅ ΠΎΡ‚ΠΊΠ°Π·Π° ΠΎΡ‚ Π·Π°ΡΠ²ΠΊΠΈ (подписания ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ»Π°, Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ€Π°) Π·Π°Π»ΠΎΠ³ Π½Π΅ Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‰Π°Π΅Ρ‚ся, поэтому, Ссли сторонам Π½Π΅ ΡƒΠ΄Π°Π΅Ρ‚ся Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ, спСкулянт Ρ‚Π΅Ρ€ΠΏΠΈΡ‚ ΡƒΠ±Ρ‹Ρ‚ΠΊΠΈ. ΠšΡ€ΠΎΠΌΠ΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ссли Ρ†Π΅Π½Π° ΠΈΠ»ΠΈ дисконтированныС ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΌΡ‹ инвСстиций, ΡƒΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π² Π·Π°ΡΠ²ΠΊΠ΅, Π±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Ρ‹ Π½Π΅ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΈ ΠΏΠΎΠ±Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π΅Π»Π΅ΠΌ становился Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ участник, срСдства спСкулятивного конкурсанта ΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π»ΠΈΡΡŒ «Π·Π°ΠΌΠΎΡ€ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ» Π½Π° Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ.

Бписок ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΠΎΠΉ Π»ΠΈΡ‚Π΅Ρ€Π°Ρ‚ΡƒΡ€Ρ‹.

1. Π€Π˜ΠΠΠΠ‘ΠžΠ’Π«Π• Π˜ΠΠ‘Π’Π£ΠœΠ•ΠΠ’Π«invest-profit.blogspot.com/2010.

2. А. Н. Π‘ΡƒΡ€Π΅Π½ΠΈΠ½. Π£ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³,.

3. Π˜Π½Ρ‚Π΅Ρ€Π½Π΅Ρ‚-ΠΆΡƒΡ€Π½Π°Π» Π‘ΡƒΠΏΠ΅Ρ€Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€.Ru.

4. Π’. Π’. Π‘ΠΎΡ‡Π°Ρ€ΠΎΠ². Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΈ. Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ. Π˜ΡΡ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΈΠΊΠΈ финансирования. Π’Ρ‹Π±ΠΎΡ€ стратСгии.

5. Π£. Π¨Π°Ρ€ΠΏ, Π“. ΠΠ»Π΅ΠΊΡΠ°Π½Π΄Π΅Ρ€, Π”ΠΆ. Бэйли. Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΈ.

ΠŸΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒ вСсь тСкст
Π—Π°ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΎΠΉ