В сентябре 2011 года итальянское правительство предложило повысить до 21% НДС (в настоящее время 20%), ввести на период до достижения сбалансированного бюджета дополнительного налога в размере 3% для тех, чей доход составляет свыше 500 тысяч евро в год, а также увеличить с 2014 года пенсионный возраст для женщин, работающих в частном секторе, с 60 до 65 лет.
Политика правительства Берлускони вызвала новую волну протестов, в результате премьер-министру пришлось уйти в отставку. Недавно было сформировано новое правительство во главе с М. Монти.
Глава 3. Прогнозная оценка развития зоны евро
3.1 Факторы неустойчивости
В современных условиях в Европейском Союзе активизировались обсуждения относительно необходимости усиления координационной составляющей в рамках зоны евро. Основной силой, которая выступает за это, является Франция в лице президента Н. Саркози. Он в свою очередь предложил в октябре 2008 года для преодоления последствий нынешнего финансового кризиса создать экономическое правительство в зоне евро, которое должно работать в тесном взаимодействии с Европейским центральным банком.
«Невозможно, чтобы зона евро продолжала существовать без ясно определенного экономического правительства», — говорит Н. Саркози. Однако данная идея не вызвала поддержки в остальных государствах-членах зоны евро.
В ноябре 2011 года Франция и Германия начали консультации по вопросу реорганизации еврозоны. «Первый кандидат на выход из зоны единой валюты — обремененная долгами Греция. Первый этап кризиса неплатежей в стране может стартовать 19 декабря, в этот день Греция должна заплатить 8 млрд евро по облигациям. Финансовая помощь Евросоюза может быть предоставлена стране только при условии соблюдения жестких ограничений бюджетных расходов. Пока Греции не удавалось их придерживаться».
Более масштабные проблемы с долгами у Италии. Рынок итальянских государственных облигаций третий по величине в мире. Доходность бумаг уже превысила 7,5%, этот уровень экономисты называют критическим.
«По подсчетам экономиста Capital Economics Джона Хиггинса, Италии нужно 650 млрд евро для поддержки рынков в ближайшие три года или даже 700 млрд евро с учетом помощи банкам. Объем Европейского фонда финансовой стабильности EFSF, на поддержку которого может рассчитывать Италия, — 440 млрд евро, но после выделения денег Греции, Португалии и Ирландии останется только 270 млрд евро».
В октябре 2011 года Германия выступила с призывом к изменению работы антикризисного фонда ЕС. Канцлер А. Меркель заявила, что «настало время прекратить тратить средства на увеличение фонда и подумать о более эффективных вариантах его функционирования».
22 октября 2011 года Совет министров финансов стран еврозоны (Еврогруппа) одобрил предоставление Греции очередного, шестого по счету, транша финансовой поддержки. Также на октябрьском саммите Евросоюза было, в частности, объявлено о рекапитализации банковского сектора на 100 млрд евро, а не 200 млрд., как это утверждалось ранее. Причем банки Франции и Германии, аккумулировавшие самые большие портфели греческих облигаций в Европе, справятся с докапитализацией самостоятельно. Однако банкам других стран могут потребоваться средства из Европейского фонда финансовой стабильности (ЕФФС).
Европейский фонд финансовой стабильности был создан в мае 2010 года для поддержания финансовой стабильности в Европе через оказание финансовой помощи государствам еврозоны. В июле 2011 года главы 17 государств и правительств региона приняли решение расширить возможности фонда.
Штаб-квартира фонда расположена в Люксембурге, и Европейский инвестиционный банк предоставляет фонду услуги управления денежными средствами и административную поддержку через соглашение об уровне услуг.
ЕФФС не создает новых денег, он выпускает облигации под государственные гарантии его участников. Эти ценные бумаги в основном приобретают институциональные инвесторы — пенсионные фонды, частные и центральные банки, государственные инвестиционные фонды, страховые компании и компании по управлению активами. Размещение облигаций осуществляется через офис в Германии (German Debt Management Office). Объем размещения определяется текущей потребностью в денежных ресурсах и может быть краткосрочным или долгосрочным. Процентная ставка формируется исходя из ситуации на финансовых рынках с учетом операционных расходов фонда и размера комиссий дилеров.
В конце сентября 2011 года парламент Германии уже одобрил внесение в национальный закон о ЕФФС поправок, расширяющих возможности фонда, в частности, повышение общего объема финансовых гарантий для стран еврозоны до 780 млрд евро с 440 млрд евро. Немецкая доля участия в фонде, созданном для поддержания финансовой стабильности в Европе через оказание финансовой помощи государствам еврозоны, после внесения поправок в закон увеличивается с 123 млрд евро до 211 млрд евро.
При текущем размере фонда иерархия гарантий по странам распределяется следующим образом:
Германия: 119,4 млрд евро гарантий (27,1% доля гарантий);
Франция: 89,7 млрд евро (20,4%);
Италия: 78,8 млрд евро (17,9%);
Испания: 52,4 млрд евро (11,9%);
Нидерланды: 25,2 млрд евро (5,7%).
3.2 Будущее евро
В связи с накаленной ситуацией в мире, трудно сейчас что-то заявлять и утверждать, можно только прогнозировать, а будет евро мировой валютой или не будет — это покажет время и, конечно, грамотная политика экономических лидеров всех стран.
Процессы развития зоны евро на современном этапе связаны с принятием в ее ряды новых участников, а также стремлением в дальнейшем стабилизировать развитие общеевропейской валюты.
Большое влияние на зону евро оказывает мировой финансово-экономический кризис и долговые проблемы стран PIIGS.
Франция и Германия в настоящее время подняли вопрос о коренной перестройке Европейского Союза, которая подразумевает большую интеграцию и уменьшение количество стран, относящихся к зоне евро. С точки зрения президента Франции Н. Саркози, «единственным путем для ЕС в дальнейшем будет такая экономическая ситуация, в которой страны еврозоны развиваются гораздо быстрее, чем другие страны блока. При этом просматривается возможность исключения из зоны евро одной или нескольких стран с целью создания своеобразного костяка, в котором будет консолидирована экономическая мощь ЕС».
Такая позиция Франции вызывает большую озабоченность у других членов Европейского Союза. В частности, глава Еврокомиссии Ж. Баррозу призвал Германию отказаться от поддержки Франции в данном вопросе, так как это может нарушить целостность зоны евро и привести к нежелательным экономическим последствиям.
Ситуация в государствах PIIGS и других странах ЕС продемонстрировала, на сколько серьезны последствия долгового кризиса для зоны евро и всей европейской экономической системы.
В настоящее время очень велики шансы исключения из зоны евро Греции, так как последствия от дефолта в этой стране слишком сильно затрагивают ее коллег по союзу.
Эксперты агентства Fitch Ratings видят два возможных сценария последствий дефолта Греции. «В первом случае Греция покинет еврозону, что создаст новые препятствия для экономического развития в виде гиперинфляции, ввода собственной валюты, пересчета ее курса в евро и т. д.».
«Второй вариант — если Греция останется в еврозоне, даже объявив дефолт. Это будет более благоприятный сценарий, поскольку, несмотря на ухудшение экономического климата, большинство компаний страны сможет продолжать бороться за свое выживание».
Кризисную ситуацию в Италии отчасти сегодня все еще спасает Европейский центральный банк, который продолжает скупать итальянские государственные облигации. «Доходность десятилетних бондов этой страны показала снижение около половины процента — до 6,88%. Но подобные меры носят лишь кратковременный позитивный эффект». По словам члена управляющего совета Ю. Штарка, «не стоит рассматривать ЕЦБ как кредитора последней инстанции». Интервенция, которой требует от ЕЦБ мировая общественность, будет иметь лишь ограниченный и временный эффект, она не сможет заменить фундаментальных шагов, направленных на улучшение состояния государственных финансов стран-участниц зоны евро.
Заключение
Становление Европейского Союза связано, прежде всего, с процессами европейской интеграции, которые взяли свое начало еще после окончания Второй мировой войны. Они были обусловлены закономерностями экономического развития и инициированы политическими решениями, приятными на уровне руководства ведущих держав европейского континента. Одной из основополагающих составляющих европейской интеграции стало создание единой экономической и валютной системы.
Экономический и валютный союз, особенно зона евро, существенным образом повлияли на экономическое развитие государств-участников. Это влияние было не только положительным, но местами и негативным. Среди наиболее важных преимуществ можно назвать устранение валютных рынков, снижение трансакционных издержек, понижение инфляции: все это повысило конкурентоспособность всех агентов финансового рынка ЕС. Европейский рынок стал более однородным благодаря зоне евро.
Если говорить о негативных моментах, то здесь в первую очередь речь идет о технических и организационных трудностях и издержках перехода к функционированию зоны евро. Странам-участницам пришлось ввести жесткую ограничительную денежную и фискальную политику. Ухудшилась ситуация с безработицей.
Если оценивать роль введения евро в целом, то на сегодняшний день влияние единой европейской валюты оказало больше влияния на внутренний европейский финансовый рынок, чем на международную валютно-финансовую систему.
На современном этапе серьезное влияние на экономическое развитие государств-членов ЕС и зону евро оказал мировой финансово-экономический кризис. В таких странах как Греция, Италия, Испания в настоящее время долговые проблемы привели к серьезным негативным последствиям не только на национальном уровне, но и в рамках всей европейской экономической системы. Пакеты антикризисных мер национальных правительств (которые в целом сводились к сокращению дефицита бюджета и размеров государственного долга) не дали существенного результата, ситуация остается критической.
Функции борьбы с последствиями кризиса для зоны евро были возложены как на национальные правительства, так и на Европейский центральный банк, который предпринял целый комплекс мер, позволивший решить многие проблемы, связанные с ликвидностью, он попытался стабилизировать денежные рынки и восстановить механизмы кредитования. В настоящее время ЕЦБ продолжает это делать, и многие эксперты продолжают возлагать на него надежду.
К решению долговых проблем также привлекаются средства Международного валютного фонда.
Говоря о перспективах зоны евро, нужно отметить, что предстоит преодолеть последствия нынешнего долгового кризиса, вызвавшего сильнейший спад в европейской экономике за последние пол века. Поэтому в дальнейшем успех зоны евро будет зависеть от динамики преодоления негативных кризисных моментов, а также от стремления государств-членов развивать свои интеграционные процессы в пользу усиления координирующих наднациональных функций ЕС. В частности, тот факт, что Франция и Германия задумались о возможности снижения количества участников зоны евро (в первую очередь за счет Греции), говорит, что экономика ЕС может претерпеть ощутимые изменения, в том числе и с негативными последствиями.
Список использованных источников
и литературы
Fitch: последствия дефолта Греции зависят от нахождения ее в еврозоне // URL:
http://ria.ru/economy/20 111 102/478706121.html
Бодрова А. Европейский фонд финансовой стабильности: с миру по нитке // URL:
http://investcafe.ru/blogs/annabel/post/13 635/
Бундестаг отправил Меркель увеличивать европейский стабфонд // URL:
http://www.rosbalt.ru/business/2011/10/26/905 545.html
Буторина О. В. Антикризисная стратегия Европейского Союза: ближние и дальние рубежи // Полития. 2009. № 3.
Буторина О. В. Новая валюта старого света // Журнал «Сенатор» // URL:
http://www.senat.org/integ3/txt11.htm
Верхофстадт Г. Три выхода для Европы // Россия в глобальной политике. 2009. № 1. Январь-Февраль.
Гаспарян А. Евро с итальянским концом: как G7 заразилась греческой болезнью // URL:
http://www.pomnirossiu.ru/print2news277.html
Гегешидзе Д. Л. Становление единой европейской валюты евро: влияние на мировое хозяйство. М.: Палея-М: Палея-Свет, 2001.
Глобальный план восстановления и реформирования, принятый 2 апреля 2009 г. на саммите «Большой двадцатки» // URL:
http://www.londonsummit.gov.uk/en/summit-aims/summit-communique.
Долговой кризис: Испания на очереди // URL:
http://ru.ibtimes.com/articles/1932/20 111 014/447217.htm
Долговые проблемы стран PIGS создают серьезные риски // URL:
http://am.gazprombank.ru/_help/specialists?rid=23 357&oo=2&fnid=68&newWin=0&apage=2&nm=75 118&fxsl=view.xsl
Евро отмечает 10-летний юбилей // Финанс. 2008. № 5.
Европейский фонд финансовой стабильности // URL:
http://ru.wikipedia.org/wiki/Европейский_фонд_финансовой_стабильности Жесткая экономия создает Греции проблемы // URL:
http://news.rin.ru/news/291 295/
Канаев П., Камара С. Еврозона для сильных // URL:
http://www.gazeta.ru/business/2011/11/10/3 828 426.shtml
Карпунин В. Интервенции ЕЦБ носят кратковременный эффект // URL:
http://sia.ru/?section=501&action=show_news&id=233 142
Костюк М. А. Экономический валютный союз: теория и практика функционирования. Под ред. Т. Д. Валовой. М.: ПАИМС, 2001.
Кризис в ЕС приведет к драматическим последствиям? // URL:
http://www.moscow-post.ru/news/in_world/1 237 368 044 605
Курочкин Д. Н. Евро: Новая валюта для Старого Света: проблемы становления и перспективы развития Лидеры ЕС согласовали в Брюсселе подходы к борьбе с финансовым кризисом // URL:
http://narodinfo.ru/news/65 480.html
Меркель призвала решить проблемы еврозоны «сейчас или никогда» // URL:
http://www.rosbalt.ru/business/2011/10/26/905 521.html
Пищик В. Я. Валютная интеграция в Евросоюзе в условиях функционирования евро: тенденции и перспективы. Автореферат. М., 2006. 32 c.
Размах кризиса в ЕС // URL:
http://russmedia.net/modules/news/article.php?storyid=448
Рябышева Ю. Ю. Финансовая интеграция в странах зоны евро: как и зачем объединяются финансовые рынки // Закон и право. 2006. № 12. С. 72.
Саркози призывает создать в зоне евро экономическое правительство // URL:
http://www.afn.by/news/i/106 107
Структура инвестиций в Европейский фонд финансовой стабильности (EFSF) // URL:
http://www.fin-eco.ru/2011/11/efsf.html
Фундаментальные проблемы развития экономики ЕС. Составители: Громыко В. В., Окрут З. М., Гагарина Г. Ю., Сагинова О. В. М., 2006.
Шмакова Н. В Италии внесены поправки в декрет, направленный на борьбу с кризисом // URL:
http://ria.ru/economy/20 110 906/431450181.html
Экономика Греции // URL:
http://ru.wikipedia.org/wiki/Экономика_Греции
Hall J. EU provides € 19bn to tackle unemployment // The Telegraph. 2009. June 3.
Ten years of the Stability and Growth Pact // ECB Monthly Bulletin. 2008. October. P. 60. // URL:
http://www.ecb.int/pub/pub/ecb/html/index.en.html
The Treaty of Rome // URL:
http://europa.eu/legislation_summaries/institutional_affairs/treaties/treaties_eec_en.htm
What lessons can be learned from the economic and financial crisis? // Speech by Jean-Claude Trichet, President of the ECB at the «5e Rencontres de l’Entreprise Européenne» organised by La Tribune, Roland Berger and HEC Paris, 17 March 2009 // European Central Bank. ;
http://www.ecb.int/press/key/date/2009/html/sp090317.en.html
Гегешидзе Д. Л. Становление единой европейской валюты евро: влияние на мировое хозяйство. М.: Палея-М: Палея-Свет, 2001. С. 39.
The Treaty of Rome // URL:
http://europa.eu/legislation_summaries/institutional_affairs/treaties/treaties_eec_en.htm
Фундаментальные проблемы развития экономики ЕС. Составители: Громыко В. В., Окрут З. М., Гагарина Г. Ю., Сагинова О. В. М., 2006. С. 113.
Костюк М. А. Экономический валютный союз: теория и практика функционирования. Под ред. Т. Д. Валовой. М.: ПАИМС, 2001. С. 97.
Курочкин Д. Н. Евро: Новая валюта для Старого Света: проблемы становления и перспективы развития Европейского экономического и валютного союза. Минск: Европейский гуманитарный университет, 2000. С. 73.
Пищик В. Я. Валютная интеграция в Евросоюзе в условиях функционирования евро: тенденции и перспективы. Автореферат. М., 2006. С. 19.
Рябышева Ю. Ю. Финансовая интеграция в странах зоны евро: как и зачем объединяются финансовые рынки // Закон и право. 2006. № 12. С. 72.
Буторина О. В. Новая валюта старого света // Журнал «Сенатор» // URL:
http://www.senat.org/integ3/txt11.htm
Евро: история, развитие, перспективы // URL:
http://www.eurocent.ru/about2.html
Карбовский В. Евро отмечает 10-летний юбилей // Финанс. 2008. № 5.
Карбовский В. Евро отмечает 10-летний юбилей // Финанс. 2008. № 5.
Карбовский В. Евро отмечает 10-летний юбилей // Финанс. 2008. № 5.
Буторина О. В. Новая валюта старого света // Журнал «Сенатор» // URL:
http://www.senat.org/integ3/txt11.htm
Ten years of the Stability and Growth Pact // ECB Monthly Bulletin. 2008. October. P. 60. // URL:
http://www.ecb.int/pub/pub/ecb/html/index.en.html
What lessons can be learned from the economic and financial crisis? // Speech by Jean-Claude Trichet, President of the ECB at the «5e Rencontres de l’Entreprise Européenne» organised by La Tribune, Roland Berger and HEC Paris, 17 March 2009 // European Central Bank. ;
http://www.ecb.int/press/key/date/2009/html/sp090317.en.html
Лидеры ЕС согласовали в Брюсселе подходы к борьбе с финансовым кризисом. ;
http://narodinfo.ru/news/65 480.html
Глобальный план восстановления и реформирования, принятый 2 апреля 2009 г. на саммите «Большой двадцатки» ;
http://www.londonsummit.gov.uk/en/summit-aims/summit-communique.
Верхофстадт Г. Три выхода для Европы // Россия в глобальной политике. 2009. № 1. Январь-Февраль.
Буторина О. В. Антикризисная стратегия Европейского Союза: ближние и дальние рубежи // Полития. 2009. № 3.
Буторина О. В. Антикризисная стратегия Европейского Союза: ближние и дальние рубежи // Полития. 2009. № 3.
Там же.
Размах кризиса в ЕС // URL:
http://russmedia.net/modules/news/article.php?storyid=448
Там же.
Hall J. EU provides € 19bn to tackle unemployment // The Telegraph. 2009. June 3.
Кризис в ЕС приведет к драматическим последствиям? // URL:
http://www.moscow-post.ru/news/in_world/1 237 368 044 605
Долговые проблемы стран PIGS создают серьезные риски // URL:
http://am.gazprombank.ru/_help/specialists?rid=23 357&oo=2&fnid=68&newWin=0&apage=2&nm=75 118&fxsl=view.xsl
Там же.
Экономика Греции // URL:
http://ru.wikipedia.org/wiki/Экономика_Греции
Там же.
Жесткая экономия создает Греции проблемы // URL:
http://news.rin.ru/news/291 295/
Гаспарян А. Евро с итальянским концом: как G7 заразилась греческой болезнью // URL:
http://www.pomnirossiu.ru/print2news277.html
Экономика Греции // URL:
http://ru.wikipedia.org/wiki/Экономика_Греции
Там же.
Там же.
Экономика Греции // URL:
http://ru.wikipedia.org/wiki/Экономика_Греции
Там же.
Долговой кризис: Испания на очереди // URL:
http://ru.ibtimes.com/articles/1932/20 111 014/447217.htm
Шмакова Н. В Италии внесены поправки в декрет, направленный на борьбу с кризисом // URL:
http://ria.ru/economy/20 110 906/431450181.html
Шмакова Н. В Италии внесены поправки в декрет, направленный на борьбу с кризисом // URL:
http://ria.ru/economy/20 110 906/431450181.html
Саркози призывает создать в зоне евро экономическое правительство —
http://www.afn.by/news/i/106 107
Канаев П., Камара С. Еврозона для сильных // URL:
http://www.gazeta.ru/business/2011/11/10/3 828 426.shtml
Канаев П., Камара С. Еврозона для сильных // URL:
http://www.gazeta.ru/business/2011/11/10/3 828 426.shtml
Там же.
Меркель призвала решить проблемы еврозоны «сейчас или никогда» // URL:
http://www.rosbalt.ru/business/2011/10/26/905 521.html
Там же.
Бундестаг отправил Меркель увеличивать европейский стабфонд // URL:
http://www.rosbalt.ru/business/2011/10/26/905 545.html
Европейский фонд финансовой стабильности // URL:
http://ru.wikipedia.org/wiki/Европейский_фонд_финансовой_стабильности
Структура инвестиций в Европейский фонд финансовой стабильности (EFSF) // URL:
http://www.fin-eco.ru/2011/11/efsf.html
Структура инвестиций в Европейский фонд финансовой стабильности (EFSF) // URL:
http://www.fin-eco.ru/2011/11/efsf.html
Бодрова А. Европейский фонд финансовой стабильности: с миру по нитке // URL:
http://investcafe.ru/blogs/annabel/post/13 635/
Гаспарян А. Евро с итальянским концом: как G7 заразилась греческой болезнью // URL:
http://www.pomnirossiu.ru/print2news277.html
Fitch: последствия дефолта Греции зависят от нахождения ее в еврозоне // URL:
http://ria.ru/economy/20 111 102/478706121.html
Там же.
Карпунин В. Интервенции ЕЦБ носят кратковременный эффект // URL:
http://sia.ru/?section=501&action=show_news&id=233 142
