Управление собственным капиталом на примере конкретной организации

Рентабельность собственного капитала представляет собой один из главных показателей эффективности функционирования компании, деятельность которого должна быть направлена на повышение суммы собственного капитала [7, с. 99].

По информации из таблицы 4 следует, что в отчетном году возросла выручка от реализации (+122 091 тыс. руб.), себестоимость продукции (+132 793 тыс.

руб.) и внереализационные доходы (+2452 тыс. руб.), но уровень рентабельности продаж в сравнении с 2008 г. спустился на 13,5%, чистая рентабельность на 10,26%.

Деятельность ОАО «Сибирь Электросети» в 2010 г. была немного убыточнее, чем в 2008 г.

Таблица 4. Динамика влияния отдельных факторов на рентабельность капитала ОАО «Сибирь Электросети»

Факторы, оказывающие влияние на рентабельность 2008 2009 2010

Абс. отклонение 2008;2010 г. г. Выручка от продажи 123 584 295 976 245 675 +122 091

Себестоимость 100 853 252 924 233 646 +132 793

Управленческие расходы — - - - Коммерческие расходы — - - - Рентабельность (убыточность) продаж 18,39 14,54 4,89 -13,50 Проценты к уплате — - - - Проценты к получению — - - - Прочие доходы 7408 13 549 9860 +2452

Прочие расходы 2427 5249 254 -2173

Налог на прибыль 7668 10 851 6971 -698 Чистая рентабельность (убыточность) 16,22 13,68 5,69 -10,26

Кроме коэффициента чистой рентабельности и рентабельности продаж следует провести анализ собственного капитала, используя следующие показатели:

рентабельность финансовых вложений.

рентабельность собственного капитала;

рентабельность всего капитала;

Данные показатели рентабельности рассчитаны и показаны в таблице 5.

Таблица 5. Показатели рентабельности ОАО «Сибирь Электросети»

Показатели 2008 2009 2010

Абс. отклонение 2008;2010 гг. Бухгалтерская рентабельность обычной деятельности, % 16,21 13,68 5,96 -10,25 Рентабельность продаж, % 18,39 14,54 4,89 -13,5 Экономическая рентабельность, % 24,37 25,37 12,84 -11,53 Чистая рентабельность, % 16,21 13,68 5,96 -10,25 Рентабельность собственного капитала, % 29,42 42,62 18,98 -10,44 Рентабельность перманентного капитала, % 29,42 42,62 18,98 -10,44 Затратоотдача, % 22,54 17,02 5,15 -17,37

Согласно таблице 5 рентабельность снизились по всем показателям. Так единице проданной продукции соответствует 4,89% прибыли, что на 13,5% меньше, чем в 2008 г. Только 5,96% прибыли оставалось у компании после выплаты налогов, что на 10,25% ниже, чем в 2008 г.

Размер чистой прибыли, приходящейся на единицу выручки равен 5,95% и снизился на 11,53%. Экономическая рентабельность демонстрирует, что в ОАО «Сибирь Электросети» уменьшилась эффективность использования имущества на 11,53%. Так же понизилась эффективность использования собственного капитала и равна 18,98% по сравнению с 2008 г. — 29,42%. В 2010 году на 1 рубль затрат приходится 5,15% прибыли от продаж. Заметна тенденция ухудшения использования капитала, который был вложен в деятельность компании на длительный срок.

Рентабельность активов может подниматься при неизменной рентабельности продаж и росте объема реализации, опережающем рост стоимости активов, т. е. ускоренной оборачиваемости активов (ресурсоотдачей). И, напротив, при неизменной ресурсоотдаче рентабельность активов может вырастать и за счет повышения балансовой (до налогообложения) рентабельности.

Большое значение для компании имеет то, за счет каких факторов повышается или понижается рентабельность активов, поскольку у различных фирм неодинаковая степень увеличения рентабельности продаж и роста объема реализации.

Для увеличения рентабельности собственного капитала нужно принимать во внимание три основные особенности данного показателя.

Первая особенность основана на проблеме выбора стратегии управления финансово-хозяйственной деятельностью фирмы. Если выбрана стратегия с высоким риском, то следует получать высокую прибыль. Или наоборот — будет невысокая прибыль, но зато практически без риска. Один из показателей рискованности бизнеса — это коэффициент финансовой независимости. При его низком значении, доля собственного капитала в меньшей степени повышается за счет роста коэффициента финансовой независимости. И это положение ослабляет финансовую устойчивость компании.

Вторая особенность объясняется проблемой оценки. Для определения рентабельности собственного капитала используются значения в денежных единицах различной покупательной способности. Числитель в формуле — прибыль, динамичен во времени, так как он отображает результаты деятельности и сформировавшийся уровень цен на товары за истекший период. В знаменателе находится стоимость собственного капитала, который формируется в течение нескольких лет. Он выражается в учетной оценке, которая значительно отличается от текущей оценки.

Третья особенность определяется временным аспектом деятельности компании. Коэффициент чистой рентабельности, который влияет на рентабельность собственного капитала, обусловливается результативностью работы за отчетный период, а будущий эффект долгосрочных инвестиций он не отображает. Уменьшение рентабельности собственного капитала не следует рассматривать как негативную категорию текущей деятельности, если прогнозируется окупаемость затрат в дальнейшем [8, с. 127].

Связь между рентабельностью активов (прибыль/убыток) и рентабельностью собственного капитала отображает важную роль феномена задолженности.

Рентабельность собственного капитала определяется как отношение чистой прибыли (итога после финансовых издержек) к собственному капиталу. В ОАО «Сибирь Электросети» деятельность финансируется только за счет собственного капитала, и показатель задолженности равен нулю.

В таблице 6 представлено влияние экономической рентабельности на рентабельность собственного капитала.

Таблица 6. Влияние коэффициента экономической рентабельности на рентабельность собственного капитала ОАО «Сибирь Электросети»

Показатели 2008 2009 2010

Абс. отклонение 2008;2010

Прибыль от продаж, тыс. руб. 22 730 43 051 12 028 -10 702

Проценты, тыс. руб. 0 0 0 0 Налог на прибыль, тыс. руб. 6819 12 915 3608 -3211

Чистая прибыль, тыс. руб. 15 911 30 136 8420 -7491

Рентабельность собственного капитала, % 26,01 31,72 10,92 -15,09

По данным таблицы 6 заметно, что доходность собственного капитала снизилась на 15,09%, и произошло это за счет уменьшения экономической рентабельности на 11,53%. Это оказало воздействие на снижение рентабельности продаж на 13,5% и на понижение чистой рентабельности на 10,26%.

На основе проведенного анализа можно сделать заключение о том, что ОАО «Сибирь Электросети» на данный момент претерпевает финансовые затруднения из-за недостатка собственных источников формирования капитала.

Для улучшения финансового состояния и совершенствования учета собственного капитала ОАО «Сибирь Электросети» рекомендуются следующие действия:

усовершенствовать учет собственного капитала;

создать резервный фонд;

увеличить уставный капитал общества с целью повысить его финансовые гарантии;

активнее использовать собственные финансовые ресурсы в процессе реализации хозяйственной деятельности;

применять собственный капитал организации для реализации инвестиционных проектов с целью получения максимальной прибыли;

совершенствовать бухгалтерскую отчетность компании в целях возможности ее применения для финансового анализа всеми участниками рынка;

обеспечить высокоэффективное использование капитала в процессе его хозяйственной деятельности. Реализовать данный принцип возможно через максимизацию показателя рентабельности собственного капитала при оптимальном для компании уровне финансового риска.

Заключение

Цель и задачи, которые были поставлены в данной работе, достигнуты. Подводя итог, сделаем следующие выводы.

Собственный капитал — это финансовые средства, принадлежащие предприятию на правах собственности; формируют его чистые активы, и отражаются в пассиве баланса в следующих формах: уставный фонд; добавочный капитал; целевые финансирования и поступления; фонд социальной сферы; нераспределенная прибыль прошлого периода; нераспределенная прибыль в отчетном году.

Финансовые средства компании по источникам образования разделяют на внешние (привлеченные) и внутренние. Внутренние источники представляют собой финансовые ресурсы, которые формируются в результате собственной производственно-хозяйственной, финансовой и инвестиционной деятельности компании. Внешние источники расположены во внешней среде компании, и их поступление определяется взаимоотношениями фирмы с кредитно-финансовой системой и партнерами.

Цена капитала — это сумма средств, которую надо уплатить за пользование финансовыми ресурсами, выраженная в процентах по отношению к объему этих ресурсов.

Для обеспечения эффективного управления собственным капиталом в организации разрабатывают чаще всего специальную финансовую политику, которая направлена привлекать собственные финансовые ресурсы из разных источников согласно потребностям его развития в будущем периоде.

Был проведен анализ структуры собственного капитала ОАО «Сибирь Электросети», выявлены причины изменения отдельных его элементов и оценены изменения. Анализ показал, что на данный момент претерпевает финансовые затруднения из-за недостатка собственных источников формирования капитала. Для улучшения финансового состояния и совершенствования учета собственного капитала ОАО «Сибирь Электросети» были разработаны рекомендации.

Список использованной литературы Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. Т. 1. — К.: Ника — Центр, Эльга, 2001. — 592 с.

Большаков С. В. Финансы предприятий: собственный капитал. Учебник для ВУЗов. — М.: ЮНИТИ, 2002. — 144 с.

Гражданский кодекс Российской Федерации: Части первая, вторая.

Ковалев В.В.

Введение

в финансовый менеджмент. — М.: Финансы и статистика, 2005. 768 с.: ил.№ 10

Ковалев В. В. Финансы предприятий. Учебник. — М.: изд-во ЭРА, 2004. — 418с.

Остапенко В. В. Финансы предприятий: Учебное пособие для ВУЗов. Изд. 2-е, испр.

и доп. — М.: 2004. — 304 с.

Попова Р., Самонова И., Добросердова И. Управление финансами (финансы предприятий). Учебник. — М.: изд-во «Финансы и статистика», 2004. — 224 с.

Ронова Г. Н. Финансовый менеджмент. Учебно-практическое пособие. М.: 2005. 283 с.

Справочник финансиста компании. -2-е изд., доп. и .- М.: Инфра-М, 2005 — 559 с.

Табурчак П. П., Викуленко А. Е., Овчинникова Л. А. и др. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности компании. — С-Пб.: 2002. — 159с.

Тютюкина Е. Б. Финансы предприятий. — М.: ИНФРА-М, 2002. — 252 с.

Шеремет Д., Ионова А. Финансы предприятий: менеджмент и анализ. Учебное пособие. — М.: «Перспектива», 2004. — 268 с.

Юрзинова И., Незамайкин В. Н. Финансы организаций: менеджмент и анализ. — М.: «Перспектива», 2004. — 267 с.

Приложения Приложение, А Бухгалтерский баланс ОАО «Сибирь Электросети» за 2008;2010 гг., тыс.

руб.

Тютюкина Е. Б. Финансы предприятий. — М.: ИНФРА-М, 2002. С. 122

Попова Р., Самонова И., Добросердова И. Управление финансами (финансы предприятий). Учебник. — М.: изд-во «Финансы и статистика», 2004. — С. 109

Ковалев В. В. Финансы предприятий. Учебник. — М.: изд-во ЭРА, 2004. — С. 93

Остапенко В. В. Финансы предприятий: Учебное пособие для ВУЗов. Изд. 2-е, испр.

и доп. — М.: 2004. — С. 65

Ронова Г. Н. Финансовый менеджмент. Учебно-практическое пособие. М.: 2005. — С. 86

Большаков С. В. Финансы предприятий: собственный капитал. Учебник для ВУЗов. — М.: ЮНИТИ, 2002. — С.102

Табурчак П. П., Викуленко А. Е., Овчинникова Л. А. и др. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности компании. — С-Пб.: 2002.

— С. 47

Шеремет Д., Ионова А. Финансы предприятий: менеджмент и анализ. Учебное пособие. — М.: «Перспектива», 2004. — С. 59

Юрзинова И., Незамайкин В. Н. Финансы организаций: менеджмент и анализ. — М.: «Перспектива», 2004. — С. 96

Табурчак П. П., Викуленко А. Е., Овчинникова Л. А.

и др. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности компании. — С-Пб.: 2002. — С. 114

Ронова Г. Н. Финансовый менеджмент. Учебно-практическое пособие. М.: 2005. — С. 132