Таким образом, проект является общественно значимым, а, значит, может претендовать на привлечение капитала со стороны государства или муниципальных служб.
Объем информации не позволяет точно рассчитать экономический эффект от внедрения данного проекта. Для его полной оценки необходимо составление подробного бизнес-плана, учитывающего энергетические мощности комплекса, численность персонала, уровень заработной платы, постоянные и переменные расходы и др.
Для расчета примем норму дисконта, равную 11% и уровень инфляции, равный 7%. Расчет проведем без учета постоянных и переменных затрат, затрат на персонал и без учета налоговых платежей. Продолжительность шага равна 1 году.
Таблица 2.1
Расчет доходов от операционной деятельности Товарная продукция Год реализации проекта 0 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 6 7 Вторичные черные металлы: Объем реализации, тонн 11 550 12 950 12 950 12 950
Стоимость (с учетом инфляции), руб. 2300 2300 2461 2633 2817 3014
Итого, тыс. руб. 0 0 28 424,55 34 097,35 36 480,15 39 031,3 Вторичный алюминий: Объем реализации, тонн 11 210 11 350 11 350 11 350
Стоимость (с учетом инфляции), руб. 17 600 17 600 18 832 20 150 21 561 23 070
Итого, тыс. руб. 0 0 211 106,7 228 702,5 244 717,4 261 844,5 Электроэнергия: Объем реализации, тыс.
кВт/ч 46 667 59 770 59 770 59 770 59 770
Стоимость (с учетом инфляции) 2,5 2,5 2,7 2,9 3,1 3,3 Итого, тыс. руб. 0 116 667,5 161 379 173 333 185 287 197 241
Изделия из изолита: Продолжение таблицы 2.1 1 2 3 4 5 6 7 Объем реализации, тонн 8500 9850 9850 9850 9850
Стоимость (с учетом инфляции), руб. 11 400 11 400 12 198 13 052 13 966 14 944
Итого, тыс. руб. 0 96 900 120 150,3 128 562,2 137 565,1 147 198,4 ТБО: Объем переработки, тонн 95 500 97 300 97 300 97 300 97 300
Стоимость (с учетом инфляции), руб. 1500 1500 1605 1717 1837 1966
Итого, тыс. руб. 0 143 250 156 166,5 167 064,1 178 740,1 191 291,8 Общая стоимость, тыс.
руб. 0 356 817,5 677 227,1 731 759,2 782 789,7 836 607
На основании данных, рассчитанных в таблице 2.
1. можно сделать вывод, что в первый год проекта доход получаем только от реализации электроэнергии. Начиная со второго года учитываем уровень инфляции.
Общий доход, полученный от операционной деятельности за 5 лет составляет 3385,2 млн.
руб. без учета дисконтирования платежей.
Расчет денежных потоков по проекту представлен в таблице 2.
2. Денежный поток от операционной деятельности взят из табл. 2.1, оттоки представляют стоимость строительства в размере 2443 млн.
руб., разбитые на части.
Таблица 2.2
Денежные потоки по проекту строительства «Комплекс по утилизации ТБО»
Номер строки Показатель Год реализации проекта 0 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 6 7 8 1 Денежный поток от операционной деятельности, млн.
руб. 0 356,8175 677,2271 731,7592 782,7897 836,607 2 Денежный поток от финансовой деятельности, млн.
руб. 0 0 0 0 0 0 3 Инвестиционная деятельность 3.1 Притоки, млн.
руб. 0 0 0 0 0 0 3.2 Оттоки, млн.
руб. -2106 -337 0 0 0 0 3.3 Сальдо, млн.
руб. -2106 -337 0 0 0 0 4 Сальдо суммарного потока -2106 19,8175 677,2271 731,7592 782,7897 836,607 5 Сальдо накопленного потока, млн.
руб. -2106 -2086,18 -1408,96 -677,196 105,5934 942,2004 6 Коэффициент дисконтирования 1 0,9 0,81 0,73 0,66 0,59 7 Дисконтированное сальдо суммарного потока, млн.
руб. -2106 17,83 575 548,5539 534,1842 516,6412 493,5981
Продолжение таблицы 2.2 1 2 3 4 5 6 7 8 8 Дисконтированные инвестиции, млн.
руб. -2106 -303,3 0 0 0 0 9 Дисконтированный денежный поток от операционной деятельности 0 321,1358 548,5539 534,1842 516,6412 493,5981
Как видно из таблицы 2.2 чистый доход от реализации проекта равен 942,2004 млн руб. (5-я строка, 8-й столбец таблицы). Потребность в финансировании с учетом получения доходов от операционной деятельности в первый год реализации проекта составляет 2086,18 млн руб.
Момент окупаемости проекта также определяется из строки 5 таблицы 2.
2. Видно, что он лежит внутри четвертого года и составляет примерно 4 года и 2 месяца.
ЧДД проекта определяется как сумма нарастающим итогом по стр.
7 и равна 4,813 188 млн руб., что больше нуля. Следовательно, проект эффективен.
Сумма дисконтированных доходов по ставке дисконтирования Е=11% равна 2414,113 млн руб., а дисконтированных инвестиций — 2409,3 млн.
руб. ВНД определяется исходя из стр.
4 подбором значения нормы дисконта, при котором сумма дисконтированных доходов будет равна сумме дисконтированных инвестиций. В результате получим ВНД = 11,34%. Это еще раз подтверждает эффективность проекта, т.к. ВНД > Е.
Индекс доходности (рентабельности) инвестиций равен 1,002 > 1.
На рис. 3 изображен график движения денежных средств при реализации данного проекта.
Рисунок 2.1 — График движения денежных средств
Таким образом, на основании проведенного расчета можно сделать вывод, что без учета рисков, постоянных и переменных расходов, а также расходов на персонал и др. для окупаемости проекта строительства комплекса по утилизации ТБО в период 4 года и 2 месяца и получения чистого дохода от реализации проекта в размере 942,2004 млн руб. на пятом году реализации проекта, необходимо ввести комплекс на полную мощность на втором году реализации проекта. Объем продаж вторичных черных металлов должен составлять 12 950 тонн в год, вторичного алюминия — 11 350 тонн в год, электроэнергии — 59 770 тыс. кВт/ч в год, изделий из изолита — 9850 тонн в год и перерабатывать 97 300 тонн в год ТБО. Исходя из данных параметров необходимо подобрать оборудование для комплекса, в противном случае подкорректировать сроки окупаемости проекта.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Целью курсовой работы оценка эффективности капиталовложений в проект строительства комплекса по утилизации ТБО.
Для достижения поставленной цели в работе были решены следующие задачи:
— рассмотрена схема оценки эффективности инвестиционного проекта;
— изучены статистические и динамические методы оценки эффективности инвестиционного проекта;
— определены понятие оценки финансовой состоятельности инвестиционного проекта;
— определены понятия риска, инфляции и их влияния на результаты инвестиционной деятельности;
— определена и обоснована эффективность инвестиционного проекта строительства комплекса по утилизации ТБО.
На основании изложенного можно заключить, что эффективность реализации инвестиционного проекта складывается из социальной значимости и эффективности проекта и экономической эффективности, которая определяет проект с точки зрения инвестора, акционера и др. участников проекта.
Для оценки инвестиционного проекта используются статистические и динамические методы. Статистические методы включают в себя расчет сравнительной экономической эффективности капитальных вложений приведенных затрат; срока окупаемости капитальных вложений; бухгалтерской рентабельности инвестиций (норма прибыли).
Динамические методы, основанные на дисконтировании, применяются при расчетах эффективности инвестиционных проектов, реализация которых происходит в течение длительного времени. Дисконтирование позволяет определить, сколько сейчас стоит известная в будущем сумма денег.
В динамических методах используются критерии: чистый дисконтированный доход; индекс доходности (рентабельность) инвестиций; срок окупаемости с учетом дисконтирования; внутренняя норма доходности.
Наиболее частым методом оценки инвестиционного проекта является анализ денежных потоков проекта.
При расчете эффективности строительства комплекса были сделаны следующие выводы.
Общие затраты на строительство объекта составят 2443 млн.
руб.
Доходы планируется получать от реализации вторичных черных металлов, вторичного алюминия, изделий из изолита, реализации электроэнергии, а также платы за утилизацию ТБО от коммунальных служб.
Строительство данного объекта является социально и экологически значимым для города.
Без учета рисков, постоянных и переменных расходов, а также расходов на персонал и др. для окупаемости проекта строительства комплекса по утилизации ТБО в период 4 года и 2 месяца и получения чистого дохода от реализации проекта в размере 942,2004 млн руб. на пятом году реализации проекта, необходимо ввести комплекс на полную мощность на втором году реализации проекта. Объем продаж вторичных черных металлов должен составлять 12 950 тонн в год, вторичного алюминия — 11 350 тонн в год, электроэнергии — 59 770 тыс. кВт/ч в год, изделий из изолита — 9850 тонн в год и перерабатывать 97 300 тонн в год ТБО. Исходя из данных параметров необходимо подобрать оборудование для комплекса, в противном случае подкорректировать сроки окупаемости проекта.
Гражданский кодекс РФ (ГК РФ) от 30.
11.1994 N 51-ФЗ с изменениями 2008 г. [Электронный документ]. Режим доступа:
http://www.consultant.ru/popular/gkrf1/
Налоговый кодекс РФ (НК РФ) часть 1 от 31.
07.1998 N 146-ФЗ с изменениями 2008 г. [Электронный документ]. Режим доступа:
http://www.consultant.ru/popular/nalog1/
Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (ред. от 2 января 2000 г.);
Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? — 2-е изд., доп. и перераб. М.: Финансы и статистика, 2007. 345с.
Бланк И. А. Основы инвестиционного менеджмента.Т.
1. К.: Эльга -Н, Ника-Центр, 2001. — 345с.
Богатин Ю.В., Швандер В. А. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций. М.: Финансы, ЮНИТИ-ДАНА, 2009. — 356 с.
Виленский П.Л., Лившиц В. Н., Смоляк С. А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. М.: Изд-во Дело, 2001. — 425с.
Грачева М.В. Риск-анализ инвестиционного проекта. М.: ЮНИТИ, 2001. — 378с.
Ендовицкий Д. А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности. М.: Финансы и статистика, 2001 — 564с.
Игонина Л. Л. Инвестиции: учеб. Пособие / Л. Л. Игонина; под ред. Д-ра эконо. наук, проф. В. А. Слепова. М.: Экономистъ, 2005. — 478с.
Игошин Н. В. Инвестиции. Организация управления и финансирования. М.: Финансы, 2000. — 278с.
Йескомб. Э. Р. Принципы проектного финансирования. СПб.: Вершина, 2008. — 488с.
Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2000. — 265с.
Ковалев В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.:Финансы и статистика, 2000. — 512с.
Колтынюк Б. А. Инвестиционные проекты. Учебник. М.:Издательство Михайлова В. А., 2008. — 415с.
Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции. СПб.: Питер, 2006. — 417с.
Мазур И.И., Шапиро В. Д. и др. Управление проектами. Справочное пособие / Под редакцией Мазура.
М.: Омега-Л, 2007. — 664с.
Марголин А.М., Быстряков А. Я. Экономическая оценка инвестиций. М.: Издательство ТАНДЕМ, Экмос, 2001 — 456с.
Маховикова Г. А., Кантор В. Е. Инвестиционный процесс на предприятии. СПб: Питер, 2001. — 433с.
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов,. 2-я ред. Утверждено Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике от 21 июня 1999 г. М.: Экономика, 2000.;
Сергеев И.В., Веретенникова И. И., Яновский В. В. Организация и финансирование инвестиций. М.: Финансы и статистика, 2003. — 467с.
Справочник финансиста предприятия, 2-е изд., доп. и перераб., М.:ИНФРА-М, 2009. — 578с.
Стешин А. И. Оценка коммерческой состоятельности инвестиционного проекта. М.: Изд-во: Статус-Кво 97, 2001. — 357с.
Экономика предприятия (фирмы): Учебное пособие. М.:Эксмо, 2006. — 464с.
Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. — М.: ИНФРА-М, 2009.-XII. — 134с.
Швандар В.А., Базилевич А. И. Управление инвестиционными проектами: Учеб.
пособие для вузов.
М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2001. — 460с.
Инвестиционные возможности России. [Электронный документ]. Режим доступа:
http://www.ivr.ru
Материалы информационного сайта. [Электронный документ]. Режим доступа:
http://credit.rbc.ru
Материалы информационного сайта. [Электронный документ]. Режим доступа:
http://subscribe.ru
Материалы официального сайта издательства «Российская газета». [Электронный ресурс]. Режим доступа:
http://www.rg.ru/
Материалы официального сайта аналитического агентства «Investfunds». [Электронный ресурс]. Режим доступа:
http://pif.investfunds.ru
Материалы официального сайта Министерства экономического развития РФ. [Электронный ресурс]. Режим доступа:
http://www.economy.gov.ru
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов,. 2-я ред. Утверждено Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике от 21 июня 1999 г. М.: Экономика, 2000.
Гугелев А. В. Инновационный менеджмент: учебник. — М.: Дашков и Ко, 2008. — С.115
Йескомб. Э. Р. Принципы проектного финансирования. СПб.: Вершина, 2008. — С.71
Йескомб. Э. Р. Принципы проектного финансирования. СПб.: Вершина, 2008. — С.73
Мухамедьяров А. М. Инновационный менеджмент: Учеб. пособие. — М.: ИНФРА-М, 2007. — С.89
