Динамику можно посмотреть на рис.
3.Что касается преемников Стабилизационного фонда — Резервного фонда и Фонда национального благосостояния — то оба в период кризиса 2008;2009 гг. выполняли антикризисную функцию. Резервный фонд использовался на покрытие дефицита федерального бюджета и бюджетов государственных внебюджетных фондов Российской Федерации. В результате его объем к 1 апреля 2010 г. составил уже 32% от размера фонда на 1 марта 2009 г., то есть он сократился более чем на 2/3. Фонд национального благосостояния в 2008 г. частично размещался в виде рублевых и валютных депозитов в государственной корпорации «Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)» и таким образом служил инструментом в борьбе с банковским кризисом, а также использовался для реструктуризации внешней задолженности отечественных компаний. Кроме того, Стабилизационный фонд (в данном случае — Резервный) может использоваться для финансирования дефицита федерального бюджета.
Так, например, было в 2009 г. (Рис. 4.).В 2009 году дефицит федерального бюджета составил 2,32 трлн. руб., он покрыт за счет средств Резервногофонда.
По данным Минфина и Федерального казначейства, в 2009 г. доходы федерального бюджета составили 7,33 трлн. руб. (- 21,0%по сравнению с 2008 г.), расходы — 9,65 трлн. руб. (+ 27,5%), дефицит бюджета — 24,0% (в 2008 г.
профицит бюджета составлял 18,4%). Использование средств Резервного фонда на покрытие дефицита бюджета привело к сокращению его объема по сравнению с январем 2009 г. более чем в 2,6 раза.Рис.
3.Сдерживание роста бюджетных расходов за счет сбережений Стабилизационного фонда
Рис. 4. Исполнение федерального бюджета по расходам, профицит/дефицит бюджета и объем средств
Резервного фонда в 2009 г., нарастающим итогом сначала года
Таким образом, макроэкономические эффекты от Стабилизационного фонда следующие:
Обеспечение устойчивости расходов бюджета в условиях возможного ухудшения внешнеэкономической конъюнктуры. Защита накопленных бюджетных ресурсов от возможной девальвации рубля. При снижении мировых цен на сырье становится вероятной коррекция обменного курса рубля. Она связана как с необходимостью поддержки экономического роста, так и с ситуаций с торговым балансом (возможным резким сокращением сальдо по текущим операциям). Отсюда возникает потребность в обеспечении устойчивости бюджетных резервов в условиях изменения валютного курса. Такая устойчивость будет достигаться за счет размещения средств Стабилизационного фонда в иностранных активах. Стерилизация эмиссии. Объем средств, которые будут направлены в Стабилизационный фонд в течение ближайших лет, более чем достаточен для стерилизации денежного предложения. Заключение
В настоящее время стабилизационный фонд является главным инструментом, сдерживающим объем денежной массы в России. Но в случае, если тщательно стерилизуемые в нем средства попадут в обращение, случится инфляционный скачок. Несмотря на то, что стабилизационные фонды в России в целом доказали свою состоятельность как антикризисный институт, он не является совершенным. Недостатки института стабилизационных фондов: 1) низкая доходность инвестиций из-за ограниченности инструментов, в которые он может быть размещен: 2) высокие валютные риски и риски дефолта по иностранным государственным и корпоративным обязательствам; 3) отвлечение ресурсов от решения текущих проблем вследствие провалов с определением как общественных приоритетов, так и макроэкономических эффектов расходования фондов; 4) наконец, внешние заимствования корпоративного сектора российской экономики, прежде всего компаний с государственным участием, осуществляются под более высокую ставку, чем размещаются средства фондов. Иными словами. Россия de-factoосуществляет реинвестирование своих же ресурсов, оставляя финансовую маржу в экономике развитых стран.
Список литературы
Афанасьев М. Инструментарий стабилизационного фонда: опыт и перспективы // Вопросы экономики. — 2004. — № 3 — С. 65 — 75. В фокусе: макроэкономические тенденции. Институт комплексных стратегических исследований.
— 2010. — № 1. Электронный ресурс:
http://www.icss.ac.ru/userfiles/file/public_pdf1070.pdf.Горелова Л. В. Особенности формирования Стабилизационного фонда в России // Вестник Екатерининского института. — 2008. — № 1. — С. 26−27.Коротченков А. М. Формирование и использование стабилизационного фонда Российской Федерации // Вестник ТГЭУ.
— 2008. — № 1. -
С. 11- 23. Лебединская Е. Роль нефтегазовых фондов в России. Доклад с Круглый стола «Роль суверенных фондов благосостояния в модернизации экономик постсоветского пространства», 2011
Электронный ресурс.:
http://www.eeg.ru/files/anx-fond0311leb.pdf.Малкина М. Ю. Эволюция институтов бюджетной системы в современной России // Журнал институционных исследований. — 2010. — Т.
2. — № 3. — С. 66- 74. Нуримухаметов Р. М. Проблемы и противоречия формирования и использования фондов невозобновляемых ресурсов в отечественной экономике // Вестник КГФЭИ.
— 2009. — № 3. — С.60 — 63. Официальный сайт Министерства финансов РФ. Электронный ресурс:
http://www.minfin.ru/ru/.Сивожелезов А. Д. Стабилизационный фонд Российской Федерации: экономико-правовые аспекты формирования и реформирования. — 2008. — № 1.
— С. 31−33.Смирнов А. Д. Макроэкономическая роль стабилизационного фонда // Экономический журнал ВШЭ. — 2006.
— № 2. — С. 165 — 192.
