Оценка эффективности системы управления привлечением заемных средств для финансирования деятельности предприятия (на примере ООО «КБ» Юниаструм Банк")

Начиная с 2001 года Юниаструм Банк, начал активно развивать филиальную сеть. В настоящее время по количеству точек продаж Банк входит в двадцатку крупнейших банков страны и занимает 1-е место среди частных банков по количеству дополнительных офисов в Московском регионе. Сегодня основной задачей в области развития филиальной сети Юниаструм Банка является оптимизация ее работы, а также повышение эффективности деятельности и прибыльности уже существующих филиалов и дополнительных офисов.

Деятельность Банка ведется в двух основных областях: розничный бизнес и кредитование корпоративных клиентов.

Банк предоставляет частным клиентам весь комплекс банковских услуг на уровне самых современных стандартов. Постоянно увеличиваются объемы бизнеса с физическими лицами, что говорит о росте доверия к Банку частных клиентов и их высокой оценке качества услуг.

Среди продуктов Банка для частных лиц — различные виды кредитования, рассчетно-кассовое обслуживание, открытие и обслуживание частных вкладов, выпуск пластиковых карт, дебетовых и карт с овердрафтом, широчайший спектр операций с наличными средствами, система мгновенных переводов денежных средств «Юнистрим».

Объем ипотечного портфеля Юниаструм Банка на 01.

01.2010 — 3,9 млрд руб., на 01.

04.2010 — 3, 88 млрд руб. В первом полугодии 2010 года выдано 1445 кредитов на покупку автомобилей, а портфель автокредитов Юниаструм Банка на 01.

04.2010 года составил — 6,8 млрд руб.

В 2006 году Юниаструм Банк стал принципиальным членом международной платежной системы VISA, а также стал аффилированным членом международной платежной системы MasterCard. На 01.

04.10 Юниаструм Банк выпустил более 706 тыс. карт, из них более 342 тыс. карт — в рамках зарплатных проектов; заключено более 3200 договоров с организациями на реализацию зарплатных проектов; установлено 667 банкоматов, более 1300 терминалов в торгово-сервисных предприятиях. Объем кредитов, выданных физическим лицам в рамках пластиковых продуктов Юниаструм Банка, на 01.

04.2010 года превысил 2 млрд руб. Объем потребительских кредитов, составил на 01.

04.2010г. — порядка 2 млрд руб. Объем вкладов физ. лиц на 01.

04.2010г. превысил 31,2 млрд руб.

Одно из приоритетных для Банка направлений деятельности — работа с корпоративными клиентами. Сегодня этот бизнес является сложной системой, включающей более сотни банковских продуктов и множество финансовых услуг. Для корпоративных клиентов Банк предлагает расчетно-кассовое обслуживание, кредитование и инвестиционную поддержку бизнеса, проектное финансирование с привлечение средств иностранных финансовых институтов, операции с банковскими картами, зарплатное обслуживание предприятий.

Корпоративная клиентская база составляет более 22 тысячи клиентов-юридических лиц. Прирост корпоративного кредитного портфеля за 2009 год составил 65% и на 01.

01.10 превысил 35,7 млрд руб., а на 01.

04.2010г. — составил 39 млрд руб.

Начиная с 2007 года Банк начал активно предоставлять клиентам услуги по проектному и торговому финансированию с привлечением кредитных ресурсов зарубежных финансовых институтов. Объем реализованных кредитных сделок с иностранными контрагентами под гарантии зарубежных агентств страхования экспортных кредитов (ЭКА) превысил 17,5 млн долл. США. Объем сделок реализованных в рамках установленных лимитов для проведения операций торгового финансирования составил 16,7 млн долл. США.

В сегменте малого и среднего бизнеса Банк предоставляет широкий набор кредитных и депозитных продуктов по конкурентным ценам индивидуальным предпринимателям и компаниям через московскую и региональную филиальную сеть. Объем кредитного портфеля, выданных малому бизнесу на 01.

04.2010 года составил 5,5 млрд. рублей. Активному развитию этого продукта способствует сотрудничество Юниаструм Банка с Фондом содействия развитию малого предпринимательства в Москве, Санкт-Петербурге и других регионах России.

По итогам 2009 года валюта баланса Банка выросла на 55% - до 140 млрд руб., а кредитный портфель составил более 55 млрд руб. На 01.

01.10 собственный капитал Банка составил 7,4 млрд руб. В декабре 2009 года было принято решение об увеличении уставного капитала Юниаструм Банка на 1,3 млрд. рублей. Государственная регистрация увеличения УК осуществлена в 1 квартале 2010 года в соответствии с нормами действующего законодательства. После увеличения на 01.

04.2010г. размер уставного капитала Юниаструм Банка составляет 5,1 млрд руб., а собственного капитала — 8,8 млрд руб.

31 октября 2008 года завершена сделка по приобретению 80% долей Юниаструм Банка Группой компаний Банка Кипра, являющейся крупной международной холдинговой структурой, основанной в 1899 году и занимающей лидирующие позиции в области оказания банковских и финансовых услуг на Кипре и в Греции (доля на внутреннем банковском рынке превышает 30%). Сумма сделки составила 576 млн долл. США. По результатам сделки уставный капитал Банка увеличен на 50 млн долл. США. Приобретение представляет собой крупнейшее вложение в российский банковский сектор финансовыми институтами Греции и Кипра. Сделка была завершена после получения разрешения со стороны Центрального Банка Кипра и Центрального Банка России, а также Российской Федеральной Антимонопольной Службы.

19 ноября 2008 года в рамках официальных переговоров между Президентом России Дмитрием Медведевым и Президентом Республики Кипр Димитрисом Христофиасом подписан Меморандум о взаимодействии между Юниаструм Банком и Bank of Cyprus Group. Меморандум предполагает реализацию совместной программы по кредитованию предприятий малого и среднего бизнеса на территории России общим объемом 15 млрд рублей и рассчитанной на три года (2009;2011 годы).

Весомые финансовые возможности Юниаструм Банка подтверждаются и международными кредитными рейтингами. 14 декабря 2009 года Международное рейтинговое агентство Moody’s Investors Service подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг Юниаструм Банка на уровне Ba2 (прогноз стабильный), а долгосрочный кредитный рейтинг по национальной шкале от агентства Moody’s Interfax Rating Agency на уровне Аа2.

Юниаструм Банк имеет Генеральную лицензию на осуществление банковских операций. Номер лицензии: 2771

Дата получения: 05.

05.2005 г. Орган, выдавший лицензию: Центральный Банк Российской Федерации. Срок действия лицензии: без ограничения.

При Юниаструм Банк создана лизинговая компания

Юниаструм Лизинг.

Юниаструм Лизинг основан в 2003 году, с 2008 года входит в Группу компаний Банка Кипра и оказывает весь комплекс лизинговых услуг. Команда

Юниаструм Лизинг имеет большой опыт реализации лизинговых сделок любой сложности и может предложить доступные финансовые решения для реализации сделки. «Юниаструм Лизинг» работает во всех сегментах лизингового рынка и осуществляет финансирование корпоративных клиентов и предприятий малого и среднего бизнеса, предлагая в лизинг автотранспорт, спецтехнику, оборудование, недвижимость и другое имущество. В структуре спроса преобладают стандартные лизинговые продукты для приобретения оборудования и транспорта посредством финансовой аренды — финансового лизинга.

Анализ деятельности ООО «Такси Удача»

ООО «Такси Удача» зарегистрировано с 2003 года. ООО «Такси Удача» одна из компаний в Москве, занимающаяся пассажирскими перевозками. Основные направления деятельности ООО «Такси Удача»:

такси;

персональный автомобиль;

грузопассажирские перевозки;

эвакуация автомобилей;

комплексное транспортное корпоративное обслуживание.

«Такси Удача» сочетает мировой опыт в области оказания услуг такси высокого качества и традиции «советского такси» в точном определении стоимости поездки при помощи таксометра. Расчет за поездку производится на основании данных электронного таксометра, разработанного в соответствие с Государственными стандартами РФ и учетом требований Европейского национального стандарта на таксометры.

В автомобилях такси установлена система спутникового позиционирования GPS, позволяющая определить ближайшее местонахождение автомобиля, а также отследить маршрут его движения при возникновении спорных ситуаций. При помощи GPS возможно контролировать движение в темное время суток в условиях ограниченной видимости, планировать оптимальный маршрут поездки.

Компания «Такси Удача» располагает собственным техническим центром. Техцентр «Такси Удача» активно взаимодействует с представительствами Peugeot и Ford в Москве и ведущими страховыми компаниями: Ингосстрах, РОСНО, Континенталь. Техническая поддержка производителей и поставщиков расходных материалов позволяет предоставлять наилучшие условия для обслуживания автомобилей и обеспечивать минимальные сроки исполнения заказа. Основное направление автотехцентра «Такси Удача» — комплексный ремонт автомобилей различных марок и комплектаций. Высокий уровень сервиса обеспечивается профессионализмом сотрудников технического центра «Такси Удача», имеющих опыт работы на СТО известных дилеров и строгим соблюдением технологии сервисного обслуживания. Это позволяет осуществлять ремонт любой степени сложности с учетом индивидуальных пожеланий.

Центр принимает заказы в круглосуточном режиме и оказывает консультации по вопросам транспортного и технического обслуживания автомобиля. В случае необходимости специалисты направляют эвакуатор и независимого эксперта на место ДТП.

Кредитная история ООО «Такси Удача» за последние 5 лет содержит:

1. Кредит, выданный Сбербанком России:

дата выдачи: 03.

03.2008 года, сумма кредита 5 000 тыс. рублей, дата погашения: 03.

03.2011 года, цель кредита: на развитие производства.

2. Кредит, выданный Сбербанком России:

дата выдачи: 23.

03.2007 года, сумма кредита 4 000 тыс. рублей, дата погашения: 23.

03.2010 года, цель кредита: на развитие производства.

Для расширения бизнеса ООО «Такси Удача» необходимо привлечение заемных средств. Сейчас на рынке преобладают крупные векселедатели. Мелким и средним предприятиям трудно выйти на рынок векселей и облигаций. Проанализировав такие финансовые инструменты, как кредиты, лизинг, векселя, облигации ООО «Такси Удача» пришла к выводу о привлечении кредита Юниаструм Банка.

Для оценки класса кредитоспособности предприятия по методике Юниаструм Банка определим коэффициенты ликвидности, коэффициенты соотношения собственных и заемных средств, коэффициенты оборачиваемости и рентабельности. В таблице 6 приведена оценка кредитоспособности предприятия по методике Юниаструм Банка за 2009 год.

Таблица 6

Сумма баллов составляет 1,74. Так как сумма баллов больше 1, но меньше 2,42, то предприятие относится ко второму классу кредитоспособности; кредитоспособность которых требует взвешенного подхода.

В таблице 7 приведена оценка кредитоспособности предприятия по методике Юниаструм Банка за 2010 год.

Таблица 7

Кредитоспособность предприятия по методике Юниаструм Банка повысилась, взвешенная сумма баллов снизилась с 1,74 до 1,43. Однако класс кредитоспособности предприятия не изменился. Он остался вторым, при котором кредитоспособность требует взвешенного подхода.

В таблице 8 приведена оценка кредитоспособности предприятия по системе балльной оценки финансового состояния предприятия-заемщика Юниаструм Банка на начало 2010 года.

Таблица 8

Сумма баллов равна 51,5. Оценка кредитоспособности показала, что предприятие относится ко второй группе риска.

В таблице 9 приведена оценка кредитоспособности предприятия по системе балльной оценки финансового состояния предприятия-заемщика Юниаструм Банка на конец 2010 года.

Таблица 9

Кредитоспособность предприятия повысилась, взвешенная сумма баллов выросла с 51,5 до 54,0. Однако группа риска предприятия не изменилась.

Кредитование заемщиков второго класса в Юниаструм Банке осуществляется на обычных условиях. При заключении кредитного договора предусматриваются нормы контроля за его деятельностью и возвратностью кредита.

По результатам анализа кредитоспособности ООО «Такси Удача» Юниаструм Банком принято решение о возможности выдачи кредита.

Оценка эффективности системы управления привлечением заемных средств для финансирования проекта создания подразделения маршрутного такси «Такси Удача»

Москва, в связи с активным ростом новых районов и ростом пассажиропотоков испытывает острую необходимость в расширении пассажирских перевозок, в том числе за счет маршрутного такси.

ООО «Такси Удача» предполагает создать подразделение по оказанию услуг маршрутного такси. Продолжительность проекта 3 года. Перевозки будут осуществляться на микроавтобусах типа «Газель». Так как передвижение по городу зависит от загруженности магистралей, принято, что выручка определяется количеством часов, которое такси провело на маршруте. В дальнейших расчетах за единицу расчета принят один час проведения такси на маршруте, независимо от того, находится машина в движении или стоит.

Подразделение маршрутного такси организуется на действующих производственных площадях ООО «Такси Удача». Однако необходимы затраты на приобретение транспортных средств, организации автостоянки, строительства дополнительной автомойки (табл. 10).

Таблица 10

В таблице 11 приведен расчет первоначальных капитальных вложений c разбивкой по кварталам Таблица 11

Структурно общие производственные издержки делятся на следующие категории: общие цеховые издержки, административные издержки, финансовые издержки — амортизация и проценты по кредитам. Первые две категории издержек вместе составляют функциональные издержки. К общецеховым издержкам относятся: материалы, трудовые ресурсы, накладные расходы .

Для определения издержек примем следующие исходные данные.

Таблица 12

Расходы на бензин на 1 час принимаем исходя из средней скорости передвижения в городе 30 км/час и простоев.

Таблица 13

В таблице 14 приведены производственные издержки по кварталам при условии, что предприятие обеспечивает в квартал 27 000 машино /часов. Такая загрузка обеспечивается при эксплуатации всех 25 автомобилей 12 часов в сутки, 30 дней в месяц. Начиная с 8 квартала, в связи с окончанием выплаты кредита, расходы на оказание услуг не изменяются.

Таблица 14

Целесообразно оценить потребность в оборотных средствах. Основная часть оборотного капитала затрачивается на покупку топлива, а также на оплату рабочей силы. Примем потребность в оборотном капитале равной 10% функциональных издержек.

Таблица 15

Общая потребность в инвестициях составляет в 15 696 тыс. руб.

Согласно Кредитному Договору кредит Юниаструм Банком представляется на возвратной основе в сумме 6 700 тыс. рублей с выплатой поквартально процентной ставки, начиная с третьего квартала исходя из годовой процентной ставки — 16%, основной долг возвращается частями начиная с четвертого квартала. Проценты на кредит начисляются с оставшейся суммы. Обеспечением по кредиту являются залог имущества предприятия и прибыль, получаемая предприятием (в том числе и от других бизнес — линий).

Поставщики автомобилей предоставляют коммерческий кредит с выплатой поквартально процентной ставки, начиная с третьего квартала исходя из годовой процентной ставки — 14%, основной долг возвращается частями начиная с третьего квартала. Проценты на кредит начисляются с оставшейся суммы. Обеспечением по кредиту являются приобретенные автомобили. Часть финансирования осуществляется за счет собственных средств.

Общая схема финансирования представлена в табл. 16 и рисунке 1.

Таблица 16

Рисунок 1. Источники финансирования График погашения инвестиционного кредита и процентов по нему указан в табл. 17 и рисунке 2.

Таблица 17

Рисунок 2. Выплаты по обязательствам Оценка финансовой реализуемости проекта проводится на базе анализа денежных потоков. В качестве притоков денежных средств при анализе проектов рассматриваются:

поступления от реализации продукции (услуг);

привлечение денежных ресурсов на возвратной основе.

Оттоками являются:

инвестиционные издержки, включая затраты на формирование оборотного капитала;

текущие затраты, связанные с производством и реализацией услуг;

платежи в бюджет (налоги и отчисления);

обслуживание задолженности (выплаты процентов и погашение займов).

Расчет прибыли осуществляется на основе чистого дохода от продаж и производственных издержек. Валовая прибыль, уменьшенная на сумму указанных отчислений дает налогооблагаемую прибыль, с которой исчисляется налог. Оставшаяся нераспределенная прибыль аккумулируется.

Расчет дохода от реализации услуг, планируемого в соответствии с настоящим проектом и расчет прибыли приведены в таблицах 18, 19.

Таблица 18

Таблица 19

Недостаточно определить общую сумму необходимых финансовых средств и источники финансирования. Распределение во времени притока средств должно быть синхронизировано с различными расходами, связанными с инвестициями, а также с эксплуатацией предприятия. Для анализа такого распределения служит отчет о движении денежных средств. При этом оцениваются реальные доходы и расходы от: операционной, или производственно-хозяйственной деятельности; инвестиционной деятельности, затрат на приобретение активов и доходов от их реализации; финансовой деятельности, доходов в виде привлеченного акционерного и заемного капитала, а также расходов на погашение задолженности и выплату дивидендов.

В качестве оттока средств, при подготовке данной формы отчета выступают не все текущие затраты проекта. Амортизационные отчисления, являясь одной из статей затрат, не означают в действительности уменьшения денежных средств проекта. Напротив, накопленный износ постоянных активов — это один из источников финансирования проекта.

Поток чистых средств проекта, формируемый на основе балансов единовременных и текущих доходов и расходов, выплат по кредитным обязательствам и др., приведен в таблице 20.

С позиции финансового планирования состоятельность проекта означает положительное сальдо баланса поступлений и платежей в течение всего срока жизни проекта. Отрицательное значение накопленной суммы денежных средств, свидетельствует об их дефиците. Анализ таблицы 20 показывает, что проект имеет положительное значение накопленной суммы денежных средств (аккумулируемой наличности) на всем периоде реализации, что говорит о его финансовой состоятельности.

Таблица 20

Проведем оценку экономической эффективности проекта создания подразделения маршрутного такси. Исходя из рентабельности альтернативных вложений, принимаем ставку дисконтирования 16% в год, ставка дисконтирования в квартал составит 3,78%.

Расчет чистого дисконтированного дохода приведен в таблице 21. ЧДД проекта равен 9 638 тыс. руб. Положительная величина чистого дисконтированного дохода показывает, что данный вариант проекта при выбранной норме дисконта является доходным, т. е. инвестор получит норму прибыли выше, чем расчетная норма дисконта. На рисунке 3 приведен график изменения ЧДД и дисконтированного суммарного денежного потока.

Рисунок 3. Динамика изменения NPV, дисконтированного CF

Индекс доходности анализируемого проекта равен 1,62. Срок окупаемости проекта равен 1,79 года.

Таблица 21

Таблица 22

Оценка эффективности системы управления привлечением заемных средств для финансирования проекта внедрения нового вида услуг автотехцентра «Такси Удача»

В последние годы в России стремительно растет доля машин с АКП (автоматической коробкой передач). Каждая вторая новая иномарка (49,8%), реализованная на российском рынке в 2010 году, оснащена автоматической трансмиссией Тенденция к дальнейшем росту количества автомобилей с автоматическими коробками и вариаторами в ближайшие годы продолжит усиливаться.

В связи с активным ростом автопарка с АКПП наиболее перспективным направлением развития бизнеса автотехцентра «Такси Удача» является диагностика и ремонт АКПП.

От правильно поставленного диагноза зависит состояние автомобиля. Поэтому одна из самых главных частей любого автосервиса — стенд для диагностики неисправностей. На СТОА «Спектр» планируется внедрение мультимарочного системного сканера PC-MAX производства компании AUTOBOSS. В таблице 23 приведены данные по первоначальным капитальным вложениям.

Таблица 23

Определим планируемую пропускную способность автосервиса. За условную единицу принимаем нормо-час, ценой 2100 руб за единицу. В рабочий день механик выполняет 6 нормо-часов. Планируется работа 6 механиков (табл. 24).

Таблица 24

Зарплата, выплачиваемая с каждого нормо-часа, приведена в табл.

25. Она складывается из зарплаты автомеханика, который выполняет работу, зарплаты мастера-консультанта работающего с клиентом, зарплаты мастера цеха, распределяющего работу и зарплаты на менеджмент.

Таблица 25

Прямые расходы на 1 нормо-час приведены в табл. 26. Они складываются из затрат на материалы, энергию, заработную плату и страховые взносы.

Таблица 26

Структура прямых расходов приведена на рисунке 4.

Рисунок 4. Структура прямых расходов Данное производство следует отнести к трудоемким. Заработная плата и страховые взносы составляют порядка 73% прямых расходов.

Амортизационные отчисления составляют значительную часть общих производственных издержек и играют важную роль в процессе возмещения основного капитала. Расчет амортизационных отчислений приведен в табл.

Таблица 27

Продолжительность проекта принимаем три года. Планирование ведем по кварталам.

В табл. 28 приведены производственные издержки по кварталам на планируемый объем услуг — 2376 нормо-часов. Освоение идет в течение 2−3 квартала. Накладные расходы принимаем равными 12% от фонда заработной платы. Административные накладные расходы принимаем равными 10% от фонда заработной платы.

Таблица 28

Потребность в оборотном капитале принимаем равной 10% от общецеховых издержек.

Таблица 29

Общая потребность в инвестициях будет равна 20 866,5 + 148,4 тыс. руб. = 21 015 тыс. руб.

В качестве источников финансирования приняты: собственные средства и кредит банка. Согласно Кредитному Договору кредит банком представляется на возвратной основе в сумме 10 400 тыс. руб. с выплатой поквартально процентной ставки, начиная с четвертого квартала исходя из годовой процентной ставки — 16%, основной долг возвращается частями, начиная с пятого квартала. Проценты на кредит начисляются с оставшейся суммы.

Обеспечением по кредиту является прибыль, получаемая предприятием. Общая схема финансирования представлена в табл. 30 и рис. 5.

Таблица 30

Рисунок 5. Источники финансирования График погашения кредита и процентов по нему приведен в таблице 31 и рисунке 6.

Таблица 31

Рисунок 6. Выплаты по обязательствам Доход от продаж определяется ценой нормо-часа (2,1 тыс. руб.), умноженной на объем услуг. Расчет прибыли осуществляется на основе чистого дохода от продаж и производственных издержек (табл. 32).

Таблица 32

Построим отчет о движении денежных средств. Поток чистых средств проекта, формируемый на основе балансов единовременных и текущих доходов и расходов, выплат по кредитным обязательствам и др., приведен в таблице 33. Анализ таблицы 33 показывает, что проект имеет положительное значение накопленной суммы денежных средств на всем периоде реализации, что говорит о его финансовой состоятельности.

Таблица 33

Определим экономическую эффективность внедрения нового вида услуг автотехцентра «Такси Удача». Принимаем ставку дисконтирования 16%. В таблице 35 приведен расчет чистого дисконтированного дохода. ЧДД равен 4469 тыс. руб. На рисунке 7 приведен график изменения ЧДД и дисконтированного суммарного денежного потока в процессе реализации проекта.

Рисунок 7. Динамика изменения ЧДД, дисконтированного CF

Положительная величина чистого дисконтированного дохода показывает, что данный вариант проекта при выбранной норме дисконта является доходным, т. е. инвестор получит норму прибыли выше, чем расчетная норма дисконта. Индекс доходности анализируемого проекта равен 1,22. Срок окупаемости проекта равен 2,44 года.

Таблица 34

Таблица 35

Оценка эффективности системы управления привлечением заемных средств для финансирования деятельности предприятия показала, что привлечение заемных средств позволило реализовать проекты по расширению бизнеса ООО «Такси Удача» .

Создание подразделения по оказанию услуг маршрутного такси.

Общая потребность в инвестициях составляет 15 696 тыс. руб.

Собственные средства составляют 5 296 тыс. руб. (33,7%).

Юниаструм Банком представляет кредит в сумме 5 400 тыс. руб. (34,4%) исходя из годовой процентной ставки — 16%.

Поставщики автомобилей предоставляют коммерческий кредит в сумме 5000 тыс. руб. (31,9%) исходя из годовой процентной ставки — 14%.

Чистый дисконтированный доход проекта равен 9 638 тыс. руб. Положительная величина чистого дисконтированного дохода показывает, что данный вариант проекта при выбранной норме дисконта является доходным, т. е. инвестор получит норму прибыли выше, чем расчетная норма дисконта.

Индекс доходности анализируемого проекта равен 1,62. Срок окупаемости проекта равен 1,79 года.

Анализ интегральных характеристик проекта позволяет рекомендовать его к реализации. Система управления привлечением заемных средств для финансирования проекта в данном случае эффективна.

2. Финансирование проекта внедрения нового вида услуг автотехцентра «Такси Удача».

Общая потребность в инвестициях составляет 21 015 тыс. руб.

Собственные средства составляют 10 615 тыс. руб. (50,5%).

Юниаструм Банком представляет кредит в сумме 10 400 тыс. руб. (49,5%) исходя из годовой процентной ставки — 16%.

Чистый дисконтированный доход проекта равен 4469 тыс. руб. Положительная величина чистого дисконтированного дохода показывает, что данный вариант проекта при выбранной норме дисконта является доходным, т. е. инвестор получит норму прибыли выше, чем расчетная норма дисконта.

Индекс доходности анализируемого проекта равен 1,22. Срок окупаемости проекта равен 2,44 года.

Анализ интегральных характеристик проекта позволяет рекомендовать его к реализации. Система управления привлечением заемных средств для финансирования проекта в данном случае эффективна.

Заключение

Политика привлечения заемных средств представляет собой часть общей финансовой стратегии, заключающейся в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия.

Предприятия, стремящиеся привлечь дополнительные средства, могут применять такие финансовые инструменты, как кредиты, векселя, облигации (так называемые «долговые источники финансирования») и акции (инструмент долевого финансирования). При этом следует помнить, что финансовые инструменты служат различным целям компании и могут быть использованы на разных этапах ее развития.

Кредит — это самый распространенный и самый простой способ получения денег для краткосрочных проектов или для пополнения оборотных средств. При получении кредитов все затраты предприятия будут сводиться только к выплате процентов по займу.

Инвестиционные банковские кредиты обычно выдаются на срок, не превышающий срока окупаемости самого проекта, как правило, не менее одного года, имеют целевой характер, который необходимо документально подтвердить платежами по заключенным договорам в рамках утвержденной проектно-сметной документации. Инвестиционные проекты финансируются за счет собственных источников заемщика. К недостаткам инвестиционного кредитования следует отнести необходимость передачи в залог внеоборотных активов заемщика до момента введения в эксплуатацию инвестиционного объекта.

Выпуск корпоративных векселей, облигаций — это перспективный, эффективный и достаточно простой инструмент привлечения финансовых средств без залога имущества. Оба инструмента представляют собой долговые ценные бумаги, которые эмитируются российскими компаниями в соответствии с правилами ФСФР России и котируются на вторичном рынке долговых инструментов, в частности на ММВБ.

Мелким и средним предприятиям труднее выйти на вексельный рынок. Поэтому в настоящее время Ассоциация участников вексельного рынка организует проекты по созданию «пулов» заемщиков. Например, вместо того чтобы поодиночке выходить на рынок, несколько фирм могут объединиться и гарантировать оплату векселей друг друга. Это позволит средним компаниям успешнее привлекать вексельные займы на более выгодных условиях.

Облигация может использоваться для привлечения долгосрочного финансирования: обычно она выпускается на два-три года. Облигации могут быть подходящим финансовым инструментом для финансирования инвестиционных проектов и подготовки к выходу на рынок акций. К преимуществам облигационного займа относится отсутствие залога и длительный срок предоставления средств.

К одной из наиболее прогрессивных форм привлечения заемных средств можно отнести лизинг. Лизинг — это специфическая форма финансирования приобретения различных видов оборудования. В мировой практике обычно различают около 30 форм и видов лизинга в зависимости от одновременного действия многих и вместе с тем разнонаправлено проявляющихся факторов. В настоящее время основной формой лизинга, которая используется российскими предприятиями, является финансовый лизинг.

Привлечение заемных средств является составной частью финансовой политики любой компании. При планировании объема долговых обязательств компания должна стремиться не только удовлетворить собственные потребности в заемных средствах, но и обезопасить себя от риска неплатежеспособности и сохранить финансовую устойчивость. Поэтому предельный размер заимствований определяется исходя из показателей кредитоспособности компании.

Соотношение долгосрочных и краткосрочных заемных ресурсов в долговом портфеле зависит от целого ряда факторов: стратегии развития компании, специфики бизнеса, колебаний рыночной конъюнктуры. Долгосрочные кредиты направляются на обеспечение инвестиционной деятельности компании — введение в строй новой техники, строительство нового офиса и т. д. Краткосрочные займы предназначены, прежде всего, для поддержания текущей ликвидности компании.

Документом, на основе которого коммерческие банки обязаны оценивать свои кредитные риски, является Инструкция Центрального банка 254-П «О порядке формирования резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности». В данной инструкции приведены нормативные показатели оценки кредитоспособности ссудозаемщика и методика оценки банковского риска.

В связи с тем, что предприятия значительно различаются по характеру своей производственной и финансовой деятельности, создать единые указания по анализу кредитоспособности не представляется возможным. Методы оценки кредитоспособности клиента банка существенно различаются в зависимости от сроков и целевого назначения кредита. Наиболее распространенными из них являются:

на основе системы финансовых коэффициентов;

на основе анализа денежных потоков;

на основе анализа делового риска;

на основе залогового имущества.

На основании Инструкция Центрального банка 254-П «О порядке формирования резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности» Юниаструм Банка сформировал собственные методики оценки кредитоспособности заемщика.

Методическую основу оценки эффективности инвестиционных проектов составляет определение и соотнесение затрат и результатов от его осуществления. Оценку инвестиционных проектов, сравнение вариантов проектов и выбор лучшего из них рекомендуется производить с использованием следующих показателей: чистого дохода (интегрального эффекта), индекса доходности инвестиций, срока окупаемости инвестиций, других показателей, отражающих интересы участников или специфику проекта.

Юниаструм Банк (это универсальная кредитная организация, предлагающая своим клиентам широкий спектр современных финансовых продуктов и услуг. В офисах банка по всей России работает свыше 4 тысяч высококвалифицированных специалистов, а количество постоянных клиентов исчисляется сотнями тысяч.

В настоящее время региональная сеть Банка включает более 220 офисов (в том числе 43 филиала) в 47 российских регионах. Корпоративная клиентская база составляет более 22 тысячи клиентов-юридических лиц.

ООО «Такси Удача» одна из компаний в Москве, занимающаяся пассажирскими перевозками. Основные направления деятельности ООО «Такси Удача»: такси, персональный автомобиль, грузопассажирские перевозки, эвакуация автомобилей, комплексное транспортное корпоративное обслуживание.

Для расширения бизнеса ООО «Такси Удача» необходимо привлечение заемных средств. Мелким и средним предприятиям трудно выйти на рынок векселей и облигаций. Проанализировав такие финансовые инструменты, как кредиты, лизинг, векселя, облигации ООО «Такси Удача» пришла к выводу о привлечении кредита Юниаструм Банка.

Проведена оценка кредитоспособности предприятия по методике Юниаструм Банка. Взвешенная сумма баллов равна 1,43. Класс кредитоспособности предприятия второй, при котором кредитоспособность требует взвешенного подхода.

Оценка кредитоспособности предприятия по системе балльной оценки финансового состояния предприятия-заемщика Юниаструм Банка показала, что предприятие относится ко второй группе риска. Кредитование заемщиков второго класса в Юниаструм Банке осуществляется на обычных условиях. При заключении кредитного договора предусматриваются нормы контроля за его деятельностью и возвратностью кредита.

По результатам анализа кредитоспособности ООО «Такси Удача» Юниаструм Банком принято решение о возможности выдачи кредита.

Оценка эффективности системы управления привлечением заемных средств для финансирования деятельности предприятия показала, что привлечение заемных средств позволило реализовать проекты по расширению бизнеса ООО «Такси Удача».

1. Создание подразделения по оказанию услуг маршрутного такси.

Общая потребность в инвестициях составляет 15 696 тыс. руб. Собственные средства составляют 5 296 тыс. руб. (33,7%). Юниаструм Банком представляет кредит в сумме 5 400 тыс. руб. (34,4%) исходя из годовой процентной ставки — 16%. Поставщики автомобилей предоставляют коммерческий кредит в сумме 5000 тыс. руб. (31,9%) исходя из годовой процентной ставки — 14%.

Чистый дисконтированный доход проекта равен 9 638 тыс. руб. Положительная величина чистого дисконтированного дохода показывает, что данный вариант проекта при выбранной норме дисконта является доходным, т. е. инвестор получит норму прибыли выше, чем расчетная норма дисконта. Индекс доходности анализируемого проекта равен 1,62. Срок окупаемости проекта равен 1,79 года.

Анализ интегральных характеристик проекта позволяет рекомендовать его к реализации. Система управления привлечением заемных средств для финансирования проекта в данном случае эффективна.

2.Финансирование проекта внедрения нового вида услуг автотехцентра «Такси Удача».

Общая потребность в инвестициях составляет 21 015 тыс. руб. Собственные средства составляют 10 615 тыс. руб. (50,5%). Юниаструм Банком представляет кредит в сумме 10 400 тыс. руб. (49,5%) исходя из годовой процентной ставки — 16%.

Чистый дисконтированный доход проекта равен 4469 тыс. руб. Индекс доходности анализируемого проекта равен 1,22. Срок окупаемости проекта равен 2,44 года. Анализ интегральных характеристик проекта позволяет рекомендовать его к реализации. Система управления привлечением заемных средств для финансирования проекта в данном случае так же эффективна.

Список использованных источников

Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» от 02 декабря 1990 года № 395−1-ФЗ (с изменениями и дополнениями).

Федеральный закон «О кредитных историях» от 02 декабря 2004 года № 218-ФЗ (с изменениями и дополнениями).

Федеральный закон от 25.

02.1999г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемый в форме капитальных вложений»

Методические рекомендации Департамента розничного кредитования КБ «ЮНИАСТРУМ БАНК» (ООО) от 11.

12.2009 года «Программа кредитования предприятий малого и среднего бизнеса»

Методические рекомендации Департамента розничного кредитования КБ «ЮНИАСТРУМ БАНК» (ООО) от 04.

06.2009 года «Стандарт обслуживания корпоративных клиентов»

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Официальное издание. ВК-477. — М.:Экономика, 2000. — 422 с.

Банки и банковские операции в России / Пукато В. И., Львов Ю. И. Под ред. Лапидуса М. Х. — М.: Финансы и статистика, 2010, 362 с.

Банковское дело / Под ред. Колесникова В. И., Кроливецкой Л. П. М.: Финансы и статистика, 2010. 570 с.

Банковское дело: Учебник / О. И. Лаврушин, И. Д. Мамонова, Н. И. Валенцева [и др.]; под ред. засл. деят. науки РФ, д-ра экон. наук, проф. О. И. Лаврушина. — 4-е изд., перераб.

И доп. — М.:КНОРУС, 2010. -768 с.

Банковская система России. Настольная книга банкира: в 3 кн. — М.: ДеКА, 2011. — Кн. 1.

Басовский Л. Е. Басовская Е.Н. Экономическая оценка инвестиций. — М.: Инфра-М. 2008, — 240 с.

Бланк И. А. Основы инвестиционного менеджмента. Киев.: Эльга, Ника-Центр, 2008. — 610 с.

Бланк И. А. Управление финансовыми ресурсами. Киев.: Эльга, Ника-Центр, 2011. — 768 с.

Виленский П. Л., Лившиц В. Н., Смоляк С. А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика. — М.: Дело, Академия народного хозяйства, 2008 г.-1104 с.

Донцова Л.В., Никифорова Н. А. Анализ финансовой отчетности. — М.: Дело и сервис, 2009. — 336 с.

Ендовицкий Д. А., Бочарова И. В. Анализ и оценка кредитоспособности заемщика. Издательство Кно

Рус, 2010 г., 264 c.

Ендовицкий Д. А. Анализ и оценка кредитоспособности заемщика: учебно-практическое пособие / Д. А. Ендовицкий, И. В. Бочарова. — М.: КНОРУС, 2010.

Колесников В. И. Банковское дело. — М.: Финансы и статистика, 2009.

Костерина Т. М. Банковское дело. Учебник для ВУЗов. — М.: Маркет ДС, 2010. — 640 с.

Крейнина, М. Н. Финансовый менеджмент: учеб. пособие / М. Н. Крейнина. — М.: Дело и сервис, 2010.

Липсиц И. В. Коссов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций. М.: Экономистъ, 2007. — 412 с.

Ольшаный А. И. Банковское кредитование — российский и зарубежный опыт / А. И. Ольшаный. — М.: РДЛ, 2010.

Правовая энциклопедия / Под ред. Проф. А. Н Самойлова. М.: АСТ-Москва. — 2011. — 920 с.

Товасиева А. М. Банковское дело — М.: ЮНИТИ, 2009. — 671с.

Севрук, В. Т. Анализ кредитоспособности заемщика / под ред. лроф. В. Т. Севрук М.: Деньги и кредит, 2008. — 530 с.

Финансы: Учеб. пособие / Под ред.

проф. А. М. Ковалевой. 4-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2009. 384 с.

Черненко А. Ф., Илышева Н. Н., Башарина А. В. Финансовое положение и эффективность использования ресурсов предприятия. — М.: Юнити-Дана, 2009 г. — 210 с.

Бюллетень банковской статистики — М.:ЗАО «АЭИ «Прайм-ТАСС», 1999;2010гг.

Борисова Е. Актуальные проблемы управления рисками во время кризиса // Деньги и кредит — 2009. — № 6. с.12−24.

Ежегодный отчет о деятельности КБ «ЮНИАСТРУМ БАНК» (ООО), 2009, 2010 год.

Кирисюк, Г. М. Оценка банком кредитоспособности заемщика / Г. М. Кирисюк, В. С. Ляховский // Деньги и кредит. -2011. — № 4.

Марков М. А. Бюро кредитных историй: проблемы и перспективы развития // Финансы, 2008, № 4, с. 38.

Марьин С. Управление кредитными рисками — основа надежности банка // Экономика и жизнь. — 2010. — № 23. с. 4−10.

Мраксин Е. Л. Обзор банковской системы // Экономист. — 2010. — № 9. — с.4

Овдеев К. Н. Как должен быть составлен кредитный договор // Правовой вестник. — 2010. — № 23. — с.

15.

Овчаров А. О. Организация управления рисками в коммерческом банке // Банковское дело. — 2010. — № 1. с. 18−31.

Сагитдинов М. Ш, Калимулина Ф. Ф. К вопросу об анализе деятельности коммерческого банка // Банковское дело. — 2010. — № 10. с. 15−24.

Севрук, В. Т. Анализ кредитоспособности СП / В. Т. Севрук // Деньги и кредит. — 2010. — № 3.

Хандруев А. А. Управление рисками банков: научно-практический аспект // Деньги и кредит. — 2009. — № 6. с. 17−21.

Материалы Госкомстата России: «Инвестиции в экономику России» URL:

http://www.gks.ru/wps/portal/

Агентство инвестиционного синтеза. Проектирование бизнеса и организация инвестиционной деятельности. Статья: Инвестиционная стратегия для производственного предприятия — URL:

http://www.zinsin.ru

Материалы ресурса «Корпоративный менеджмент» — URL:

http://www.cfin.ru/finanalysis/invest/appraisal_efficiency.shtml

Финансы. RU — URL:

http://www.finansy.ru/publ/inv/007zubov.htm