Деятельность коммерческого банка на фондовом рынке на примере ЗАО АКИБ «ОБРАЗОВАНИЕ»

Из таблицы 8 видно, что у в ЗАО АКИБ «ОБРАЗОВАНИЕ» имеется небольшая кредиторская задолженность, которая составляет 31,85% от пассива баланса в 2009 году. В 2010 году произошло незначительное снижение кредиторской задолженности, однако в структуре пассивов доля кредиторской задолженности увеличилась до 35,68%.

С целью улучшения финансового положения банка в 2010 году реализовав часть основных средств (основные средства предприятия в 2010 году составляли 67,38% в общей доле внеоборотных активов, в 2009 году — 56,67%) предприятие инвестировало 1000 тыс. рублей в долгосрочные финансовые вложения. Долгосрочные финансовые вложения предприятия осуществлены в ценные бумаги. Анализ управления фьючерсами и опционами осуществлен в следующем разделе.

3.2 Фьючерсы и опционы — как инструменты снижения рисков в ЗАО АКИБ «ОБРАЗОВАНИЕ»

Выбор фьючерса и опциона среди возможного разнообразия финансовых инструментов объясняется наличием значительных преимуществ фьючерса и опциона как формы привлечения свободных средств. К ним можно отнести такие факторы, как:

— простота выпуска фьючерса и опциона в обращение, так как отсутствует необходимость регистрации в Банке России;

— наличие правовой базы функционирования фьючерса и опциона;

— возможность выпуска фьючерса и опциона как сериями с равными номиналом, так и в разовом порядке на произвольную сумму;

— возможность их передачи по индоссаменту физическими и юридическими лицами;

— высокая ликвидность при достаточно высоком и фиксированном уровне дохода;

— налогообложение дохода по ставке 18%, как дохода для ценной бумаги для банков.

Выпуск ЗАО АКИБ «ОБРАЗОВАНИЕ» фьючерсов и опционов — весьма положительное явление на российском финансовом рынке.

Однако массовый, ничем не обеспеченный выпуск в оборот фьючерсов и опционов модно идентифицировать с выпуском коммерческими банками собственных денег, что позволяет сформулировать их недостатки:

— являются бездоходными для их держателей;

— приводят к росту денежной массы в обращении;

— способствует ускорению темпов инфляции.

ЗАО АКИБ «ОБРАЗОВАНИЕ"выдает такого рода кредиты в том случае, если предприятие нуждается в оборотных средствах, но из-за высокой стоимости обычного банковского кредита не может его приобрести. Как правило, в роли таких заемщиков выступают постоянные клиенты банка, и банк требует предоставить залог или гарантии.

В целом, такая операция выгодна банку:

— выпуская фьючерс и опцион, банк затрачивает средства только на отчисление в фонд обязательных резервов в ЦБ, которые возвращаются при пересчете суммы резерва;

— банк получает реальные деньги;

— доходность данной операции для банка — 200%.

Проанализируем изменение объемов выпуска фьючерсов и опционов ЗАО АКИБ «ОБРАЗОВАНИЕ» на рынке первичного размещения за последние четыре года (по кварталам).

Таблица 9 — Выпуск фьючерсов и опционов ЗАО АКИБ «ОБРАЗОВАНИЕ» в 2006;2010 гг.

Квартал Объем выпущенных фьючерсов и опционов (тыс. руб) 2006 г. 3 квартал 370,2 4 квартал 2754,5 2007 г. 1 квартал 6993,9 2 квартал 8171,5 3 квартал 9623,3 4 квартал 2644,5 2008 г. 1 квартал

2 квартал

3 квартал

4 квартал

2009 г. 1 квартал

2 квартал

3 квартал

4 квартал

2010 г. 1 квартал 3662,8

2456,5

4852,2

4854,2

6254,3

4524,2

5423,2

4251,2

2353,2

Рисунок 12. Динамика выпуска векселей ЗАО АКИБ «ОБРАЗОВАНИЕ"в 2006 — 2010 гг.

Результаты анализа показали, что в 2006;2007 гг. банк постоянно наращивал темпы эмиссии своих ценных бумаг. А это свидетельствует об успешном их размещении на рынке ценных бумаг и доверии к ним со стороны инвесторов.

Если проследить, как осуществлялся выпуск векселей в 2008;2010 гг. (таблица 10), то можно отметить, что эмиссия векселей не отличается стабильностью, а скорее имеет тенденцию к колебанию. Это может быть вызвано рядом причин, но основной является неравномерность потребностей банка в привлеченных ресурсах, а также периодическое изменение числа клиентов, обращающихся в банк с целью приобретения данного финансового инструмента.

Таблица 10 — Выпуск опционов и фьючерсов ЗАО АКИБ «ОБРАЗОВАНИЕ» в 2009;2010 гг.

Месяц Объем выпущенных векселей 2009 год 2010 год Январь Февраль Март Апрель Май Июнь Июль Август Сентябрь Октябрь Ноябрь Декабрь 2172,3

1651,4

1430,6

1671,2

2011,4

841,4

2162,4

1843,1

1417,7

1652,4

1002,3

1596,5 645,3

943,7

739,7

Рисунок 13. Динамика выпуска фьючерсов и опционов ЗАО АКИБ «ОБРАЗОВАНИЕ» в 2009 — 2010 гг.

Следовательно, если уменьшается число желающих приобрести кредит в данном банке, то сокращается и количество эмитируемых фьючерсов и опционов. Не менее важно, на мой взгляд, выяснить какова основная клиентура банка в сфере приобретения его ценных бумаг и проследить динамику ее изменения по мере развития банка.

Таблица 11 — Объем выпуска фьючерсов и опционов ЗАО АКИБ «ОБРАЗОВАНИЕ» в 2008;2010 гг.

Объем выпущенных векселей 2008 2009 2010

Сумма (тыс. руб) % Сумма (тыс. р) % сумма (тыс. р) % Объем выпущенных собственных фьючерсов и опционов, всего, в т. ч.

27 433,2 100 15 825,7 100 20 452,9 100 Кредитование промышленности, в т. ч. 17 972,6 65,51 10 482,4 66,23 12 548,3 61,35 Строительство 12 694,2 70,63 — - - - Промышленность 4278,4 24,36 12 482,4 66,23 12 548,3 61,35 АПК 900 5,01 — - - - Кредитование торговли 43,1 0,16 954,29 6,03 132,94 0,65 Кредитование физ. лиц 134,1 0,49 2750,05 17,38 417,23 2,04 Кредитование прочих юридических лиц 9283,4 33,84 3548,15 22,42 7354,86 35,96

Анализ состава клиентуры ЗАО АКИБ «ОБРАЗОВАНИЕ» позволил сделать следующие выводы:

— по сравнению с составом клиентуры, обслуживающейся в банке в 2008 году, последующие года характеризовались ростом удельного веса промышленных предприятий в общем объеме инвесторов. Иными словами, банк, главным образом, кредитует производство, что способствует становлению и развитию в промышленности в нашей стране. А это большой вклад в российскую экономику;

— широко и эффективно развивающееся в наше время строительство не оставило без внимания и руководство кредитного отдела. Об этом можно судить по тому, как резко возросло количество строительных организаций, обслуживающихся в данном банке. Так, если в 2009 году их удельный вес в общем объеме промышленных предприятий составлял 6,48%, то в следующем — 70,63% от общего объема.

— доля торговли занимает незначительную часть в общем объеме кредитования векселями, но постепенно увеличивается в сравнении с первыми годами работы банка с данным финансовым инструментом;

— физические лица редко пользуются услугами данного банка и, скорее всего их число в ближайшее время не возрастет.

Таким образом, основная клиентура банка — юридические лица, преимущественно из промышленного и социального комплекса, которые пришли в банк в период начинаний банка в области эмиссионной деятельности и до сих пор обращаются с целью приобретения кредитных векселей.

3.

3. Прочие мероприятия по повышению эффективности деятельности ЗАО АКИБ «ОБРАЗОВАНИЕ» на рынке ценных бумаг В настоящее время стресс-тестирование является неотъемлемым атрибутом развитой культуры управления рыночными рисками. Его значимость определяется критическим характером банковских рисков, оцениваемых указанным методом.

Целью стресс-тестирования является оценка устойчивости портфеля ценных бумаг (или иных финансовых активов) к резкому негативному изменению экономических параметров. Такие события, как правило, существенно отклоняются от диапазона «трех сигм», однако представляют наибольшую угрозу устойчивости портфеля.

Необходимость стресс-тестирования для оценки риска вызывается к жизни как чрезвычайным характером моделируемых событий, так и допущениями, используемыми в классической теории оценки риска. Дело в том, что нормальность распределения портфеля, на которой базируется оценка портфельного риска, — явление исключительно редкое, требующее соблюдения гораздо большего набора условий, чем это выполнимо на практике. Именно поэтому пограничные события (резкое изменение стоимости портфеля) происходят на рынке ценных бумаг гораздо чаще, чем это должно быть в соответствии с общепринятой теорией управления портфелем.

Не менее важным итогом стресс-тестирования становится выработка рекомендаций по снижению уязвимости Сбербанка по отношению к критичному уровню изменения экономических параметров.

Однако, несмотря на популярность стресс-тестирования, его содержательная сторона во многом остается загадкой. Каких-либо находящихся в свободном доступе отработанных методологических документов по проведению стресс-тестирования не существует. Надзорные органы и профессионалы сходятся во мнении, что стресс-тестирование — подход индивидуальный, который должен разрабатываться, исходя из специфики анализируемого портфеля, экономических реалий и т. д.

Предлагаемый ниже подход к стресс-тестированию призван осветить основные этапы методологической работы. Стресс-тестирование должно быть единым рациональным процессом от момента выдвижения гипотезы до подготовки рекомендаций по повышению устойчивости портфеля. Это позволит использовать стресс-тестирование как мощный аналитический инструмент.

Стресс-тестирование портфеля ценных бумаг ЗАО АКИБ «ОБРАЗОВАНИЕ» предполагает следующие этапы работы:

актуализация параметров стресс-тестирования;

детализация единичных и комбинированных факторов риска;

тестирование портфеля;

подведение итогов об уровне стрессовой устойчивости портфеля;

подготовка рекомендаций по повышению стрессовой устойчивости портфеля.

Актуализация параметров стресс-тестирования предполагает аналитическую процедуру по определению наиболее уязвимых мест портфеля в целях повышения достоверности модели при проведении стресс-тестирования.

В ходе актуализации параметров стресс-тестирования должна быть изучена следующая информация:

— состав портфеля;

— данные о финансово-хозяйственной деятельности эмитентов ценных бумаг и рыночных характеристиках инструментов в портфеле;

— динамика развития отраслей, в которых представлены эмитенты в портфеле;

— ключевые экономические и макроэкономические составляющие, определяющие перспективы изменения стоимости портфеля.

Состав портфеля анализируется с точки зрения возможных диспропорций, которые могут иметь критическое значение при наступлении факторов риска. В частности, уточняется риск концентрации вложений в ценные бумаги эмитента (или группы связанных эмитентов), отраслевой концентрации, а также структурной и видовой концентрации.

Данные о финансово-хозяйственной деятельности эмитентов ценных бумаг и рыночных характеристиках инструментов в портфеле изучаются на предмет вероятности наступления кризисных явлений, выражающихся в полной/частичной неплатежеспособности эмитента, неликвидности ценных бумаг эмитента и других обстоятельств, связанных со снижением стоимости ценных бумаг в портфеле.

Динамика развития отраслей, в которых представлены эмитенты в портфеле, рассматривается на предмет возникновения и развития кризисных тенденций, способных привести к снижению стоимости ценных бумаг в портфеле.

Ключевые экономические и макроэкономические составляющие, определяющие перспективы изменения стоимости портфеля, изучаются на предмет комплексного воздействия на изменение стоимости ценных бумаг в портфеле. В частности, могут использоваться данные о динамике цен на сырье и энергоносители на российских и международных торговых площадках, величины процентных ставок экономически развитых стран и др.

По итогам актуализации рыночных рисков производится детализация единичных и комбинированных факторов риска.

Детализация единичных и комбинированных факторов риска предполагает определение факторов риска, по отношению к которым рассчитывается изменение стоимости портфеля.

Фактор риска признается единичным, если он затрагивает изменение одного или группы взаимосвязанных экономических параметров. Комбинированный фактор риска предполагает изменение нескольких не взаимосвязанных экономических параметров.

Ключевыми единичными факторами, на основе которых производится детализация, являются следующие:

— внешние факторы риска:

— снижение валютного курса (для бумаг, номинированных в иностранных валютах);

— снижение цен на сырье и энергоносители;

— повышение средних процентных ставок;

— иные макроэкономические изменения негативного характера;

— внутренние факторы риска:

— негативные тенденции в российской экономике;

— негативные отраслевые тенденции;

— возникновение частичной/полной неплатежеспособности ключевых эмитентов в составе портфеля.

Корректировка указанных факторов производится на основе актуализации параметров стресс-тестирования.

Комбинации факторов риска определяются специалистами самостоятельно, исходя из подверженности портфеля тем или иным сочетаниям факторов риска и правдоподобности моделируемых сценариев.

По итогам детализации единичных и комбинированных факторов риска производится тестирование портфеля.

Тестирование портфеля предполагает расчет величин реакции портфеля на наступление факторов риска.

В расчетных целях определяются 2 сценария изменения экономических параметров:

1) изменение экономических параметров в пределах 30% (сценарий А);

2) изменение экономических параметров в пределах 50−100% (сценарий Б).

Сценарий, А рассчитывается в соответствии с определенной границей изменения в 30% для выбранных в целях стресс-тестирования параметров.

Сценарий Б рассчитывается в соответствии с выбранной величиной в диапазоне от 50−100%, при этом определение конкретной величины устанавливается экспертным путем.

Результаты тестирования портфеля позволяют подвести итоги об уровне стрессовой устойчивости портфеля.

Подведение итогов об уровне стрессовой устойчивости портфеля является результирующей работой, призванной дать представление о готовности банка к реализации стрессовых сценариев.

Уровень стрессовой устойчивости портфеля оценивается в абсолютных и относительных показателях.

В качестве абсолютных показателей может приводиться величина убытка, возникающая при реализации факторов риска для сценариев, А и Б, соответственно, а также иные показатели.

В качестве относительных показателей могут применяться такие, как отношение величины рассчитанного убытка к величине портфеля и размеру собственного капитала банка на дату оценки для сценариев, А и Б, соответственно, а также иные показатели.

Подведение итогов об уровне стрессовой устойчивости портфеля позволяет подготовить рекомендации по совершенствованию указанной характеристики.

Подготовка рекомендаций по повышению стрессовой устойчивости портфеля является завершающим этапом стресс-тестирования рыночных рисков. На данном этапе формулируются предложения по изменению структуры портфеля и оцениваются перспективы повышения его стрессовой устойчивости по итогам реализации указанных предложений.

Предусматривается также анализ динамики показателей стрессовой устойчивости портфеля и ранжирование наиболее опасных факторов риска в случае реализации стрессового сценария.

Таким образом, стресс-тестирование существенно расширяет возможности риск-менеджера ЗАО АКИБ «ОБРАЗОВАНИЕ» по оценке и управлению риском на рынке ценных бумаг.

Помимо вышеописанных способов повышения эффективности деятельности банка на рынке ценных бумаг целесообразно предложить еще ряд мероприятий. Ввиду того, что они не несут в себе подробного анализа, наиболее оптимально будет расположить их в виде таблицы.

В таблице 12 представлен комплекс мероприятий по повышению эффективности деятельности Сбербанка на фондовом рынке.

Таблица 12 — Пути повышения эффективности работы ЗАО АКИБ «ОБРАЗОВАНИЕ» на рынке ценных бумаг.

Наименование предложения Ответственный Сроки внедрения Ожидаемый экономический (социальный) эффект от внедрения Размещение рекламы в средствах массовой информации, на телевидении Отдел PR и рекламы С 2010 года Рост знаний населения о финансовом рынке, расширение спектра региональных инвесторов Участие в конференциях с участием региональных органов власти Отдел продаж С 2010 года Информирование региональных предприятий об альтернативных возможностях финансирования Усилие штата консультантов Отдел по работе с персоналом С 2010 года Повышение качества обслуживания клиентов Торговля на рынке Forex Отдел по валютным операциям С 2010 года Повышение эффективности использования оборотных средств Прокомментируем каждое из предложений, обозначенных в таблице 12.

Предпосылками размещения рекламы банка в СМИ являются необходимость постоянного удержания и потребность в расширении доли на рынке банковских услуг. Не секрет, что любая коммерческая организация (в т.ч. банк), независимо от того, какое положение она занимает на рынке, должна быть на слуху у потенциальных клиентов (в т.ч. и у региональных инвесторов). Помимо этого реклама способствует росту финансовой грамотности населения России.

Участие банка в конференциях с участием региональных органов власти позволит информировать различных хозяйствующих субъектов об альтернативных возможностях финансирования своей деятельности. Несмотря на то, что мировой финансово-экономический кризис достиг своего дня в нашей стране в июне 2008 г., и начался подъем российской экономики, реальный сектор экономики в настоящее время находится в сложном экономическом положении. Данное мероприятие направлено именно на информирование предприятий проблемных отраслей (автомобилестроение, машиностроение, металлургический комплекс), что позволит не только поспособствовать выходу из сложной экономической ситуации, но и позволить завоевать новые позиции на рынке банковских услуг.

Однако для того, чтобы увеличивать количество клиентов различного масштаба, необходимо иметь необходимое количество квалифицированных консультантов по банковским продуктам ЗАО АКИБ «ОБРАЗОВАНИЕ». Данное мероприятие также отражено в таблице 12.

Эффективность работы на фондовом рынке позволить повысить и торговля на валютном рынке Forex, рынке обмена валют стран мира, которые являются крупнейшими мировыми финансовыми центрами — США, Канада, Швейцария, ЕС, Великобритания, Япония и Австралия. Рынок Forex — самый быстроразвивающийся рынок в настоящее время. Ежедневно на нем заключают многомиллионные сделки участники различного масштаба — от центральных банков государств до частных инвесторов (физических лиц).

Безусловно, величина прибыли на рынке Forex прямо зависит от размера капитала, который участник выделяет для деятельности на валютном рынке. ЗАО АКИБ «ОБРАЗОВАНИЕ» может себе позволить выделить значительную сумму на данный вид деятельности и заработать на этот значительные суммы денежных средств, как в краткосрочном, так и долгосрочном периоде.

Заключение

Рынок ценных бумаг на сегодняшний день является одним из динамично развивающихся, что обуславливает рост денежного оборота в данном сегменте экономики и привлечение профессиональных участников рынка.

Коммерческие банки на рынке ценных бумаг играют одну из важнейших ролей. Деятельность банков на рынке ценных бумаг можно разделить на четыре вида, которые отражают различную роль, выполняемую банками при проведении определенных операций с ценными бумагами:

— деятельность банков как эмитентов;

— деятельность банков как инвесторов;

— профессиональная деятельность банков на рынке ценных бумаг;

— традиционные банковские операции, связанные с обслуживанием рынка ценных бумаг.

Каждый вид деятельности включает в себя широкий спектр разнообразных операций, опосредующих как движение самих ценных бумаг, так и реализацию прав, вытекающих из этих ценных бумаг.

Особенность деятельности российских банков на рынке ценных бумаг заключается в том, что они осуществляют операции на этом рынке по общим правилам, действующим для всех участников рынка ценных бумаг, но при этом должны соблюдать еще и дополнительные правила, устанавливаемые Банком России.

Наиболее разработаны в методическом отношении и наиболее регламентированы операции коммерческих банков по эмиссии собственных ценных бумаг: акций, облигаций, векселей, депозитных и сберегательных сертификатов и других ценных бумаг.

Деятельность банков как инвесторов предполагает проведение операций по покупке и продаже ценных бумаг; привлечение кредитов под залог приобретенных ценных бумаг; операции по реализации банком-инвестором прав, удостоверенных приобретенными ценными бумагами; получение процентов, дивидендов и сумм, причитающихся в погашение ценных бумаг;

участие в управлении акционерным обществом-эмитентом; участие в процедуре банкротства в качестве кредитора или акционера; получение причитающейся доли имущества в случае ликвидации общества.

Участники фондового рынка, в том числе банки, осуществляющие профессиональную деятельность, именуются профессиональными участниками рынка ценных бумаг.

Все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг осуществляются на основании специального разрешения — лицензии, которая выдается Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг или уполномоченными ею органами на основании генеральной лицензии.

К традиционным банковским операциям, связанным с обслуживанием рынка ценных бумаг относятся: предоставление кредитов на приобретение ценных бумаг и под залог ценных бумаг; предоставление банковских гарантий по выпускам облигаций и иных ценных бумаг (например, жилищных сертификатов); выполнение функций платежных агентов эмитентов, ведение счетов участников рынка ценных бумаг и осуществление денежных расчетов по итогам операций на рынке ценных бумаг.

Банковская деятельность достаточно жестко контролируется Центральным Банком РФ и является объектом тщательного анализа других заинтересованных организаций. Банки постоянно публикуют результаты своей финансовой деятельности, отчетные балансы, отчитываются перед Центральным Банком РФ по широкому кругу показателей. Это позволяет проводить объективную рейтинговую оценку их работы, что повышает надежность банковских операций.

Эмиссии банковских облигаций в России пока широко не практикуются. Это объясняется тем, что инвесторы пока не способны на долгосрочное инвестирование средств, но с развитием рынка ценных бумаг и стабилизацией экономики в целом банковские облигации займут значительное место на финансовом рынке.

Банковские векселя в настоящее время уже пользуются большой популярностью. Многие банки выпускают не только финансовые векселя (как аналог депозитного займа), но и используют векселя для совершения разнообразных торгово-финансовых операций. Вексельное обращение в России имеет весьма хорошие перспективы развития.

События последних лет показали, что российский рынок ценных бумаг по степени интегрированности в мировое финансовое сообщество уже является частью мирового рынка. Соответственно наш рынок испытывает на себе в той или иной степени все основные тенденции развития, которые отмечаются на мировых фондовых рынка, что способствует качественно новому этапу развития всей системы.

Список используемых источников

Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» № 39-ФЗ от 22.

04.1996 г. (ред. от 19.

07.2009 г.)

Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» № 395−1 от 02.

12.1990 г.

Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» № 39-ФЗ от 25.

02.1999 г. (в ред. от 24.

07.2007 г.)

Постановление Министерства Финансов Российской Федерации «Об утверждении порядка ведения внутреннего учета сделок, включая срочные сделки, и операции с ценными бумагами профессиональными участниками рынка ценных бумаг, осуществляющими брокерскую, дилерскую деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами» № 15н от 02.

04.2004 г.

Постановление ФКЦБ РФ «Об утверждении порядка ведения внутреннего учета сделок, включая срочные сделки, и операции с ценными бумагами профессиональными участниками рынка ценных бумаг, осуществляющими брокерскую, дилерскую деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами» № 108н от 11.

12.2001 г (в ред. от 04.

02.2004г.)

Приказ ФСФР РФ «О Нормативах достаточности собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также компаний инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов» от 25.

12.2007 № 07/112 пз-н Инструкция Банка России «Об обязательных нормативах банков» № 110-И от 16.

12.2004 г.

Инструкция Банка России «Об обязательных нормативах банков для кредитных организаций, выпускающих облигации с покрытием» № 112-И от 31.

03.2004 г.

Положение Банка России «О порядке заключения и исполнения сделок РЕПО с государственными ценными бумагами Российской Федерации» № 220-П от 25.

03.2003 г.

Положение Банка России «О правилах ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях» № 302-П от 26.

03.2007 г.

Абрамов А. Инвестиционные фонды: Доходность и риски, стратегии управления портфелем, объекты инвестирования в России — М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. — 416с Агарков М. М. Учение о ценных бумагах. — М.: Финстатинформ, 2004. 246 с.

Алехин Б. И. Рынок ценных бумаг: введение в фондовые операции. — Самара: Сам

Вен, 2006. 164 с.

Балашов В.Г. IPO и стоимость российских компаний. Мода и реалии. — М.: Дело, 2008 г. 84 с.

Банк России. Обзор банковского сектора российской Федерации № 52, 2007. 72 с.

Банк России. Обзор банковского сектора российской Федерации № 64, 2008. 72 с.

Банк России. Обзор банковского сектора российской Федерации № 76, 2009. 72 с.

Брейли Р. Принципы корпоративных финансов. — М.: Олимп-Бизнес, 2007. 262 с.

Буренин А. Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. — М.: ИНФРА-М, 2004. 326 с.

Булатов В. В. Экономический рост и фондовый рынок. — М: Наука, 2006. 254 с.

Буренин А. Н. Форварды, фьючерсы, опционы. — М.: ИНФРА-М, 2008, 120 с.

Вайн C. Опционы полный курс для профессионалов. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. 182 с.

Гвардин С.В. IPO. Стратегия, перспективы и опыт российских компаний. — М.: Вершина, 2007. 204 с.

Гвардин С. В. Риски IPO,// Корпоративный финансовый менеджмент. 2007. № 4. С.14−17

Гитман Л.Дж. Основы инвестирования. — М.: Дело, 2005.

1008с Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2008 г. 560 с.

27. Делягин М. Современные политические факторы развития фондового рынка, 2006, № 12

Жуков Е. Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки: Учебное пособие для ВУЗов. — М.: Банки и биржи, 2005. 340 с.

Килячков А. А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. — М.: Экономистъ, 2006. 180 с.

Колб Роберт В. Финансовые институты и рынки. — М.: Дело и сервис, 2006. 687 с.

Колесников В. Н. Ценные бумаги. — М.: Финансы и статистика, 2007. 416 с.

Колтынюк Б. А. Инвестиции — М.: Издательство Михайлова В. А., 2004. 848 с.

Краев А. О. Рынок долговых ценных бумаг. — М.: Экзамен, 2002. 512 с.

Лаврушин О. И. Банковские операции. — М.: КНОРУС, 2007. 420 с.

Лаврушин О. И. Банковское дело. — М.: КНОРУС, 2008. 366 с.

Лукашев А.Н. IPO от I до O. Пособие для финансовых директоров и инвестиционных аналитиков. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. 438 с.

Михайлов С. А. Коллективные инвесторы в современной России. — М.: Центр коллективных инвестиций, 2008. 96 с Мирошниченко А. А. Можно обсуждать плохие активы и рекапитализацию//Банковское обозрение. 2009. № 5/8. С.21−25

Рубцов Б. Б. Мировые рынки ценных бумаг. — М.: Экзамен, 2002. 448 с.

Рубцов Б. Б. Современные фондовые рынки. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. 560 с.

Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. — М.: Финансы и статистика, 2006. 274 с.

Обухова Е.А. IPO: как заглянуть в будущее //D'. 2007. № 22 (37). С.8−11

Обухова Е. А. Последний инвестиционный залп // Деньги. 2007. № 7 (22). С.13−15

Тихомирова Е. В. Кредитные операции коммерческих банков // Деньги и кредит. -2010;№ 8.-С. 39−46

Тушунов Д. Кредитная активность российских предприятий. // Вопросы экономики. — 2009. — № 7. С.78−88

Тютюнник А. В. Российская банковская система после кризиса// Банковское обозрение. 2009. № 5/8. С.17−23

Фельдман А. Б. Производные финансовые и товарные инструменты — М.: Финансы и статистика — 2006. 304с.

Уильям Ф. Шарп, Гордон Дж. Александр Инвестиции. — М.: ИНФРА-М, 2007. 514 с.

Большой экономический словарь, Москва, 2003.

Национальный доклад «Риски финансового кризиса в России: факторы, сценарии, политика взаимодействия», Институт финансовых рынков и прикладной экономики, Москва, 2008.

www.bloomberg.com

www.rbc.ru

www.rts.ru

http://info.broker.kf.ru/firstofall/instruments/

www.obrbank.ru

Приложение 1

Схема инвесторов разных уровней и типов инвестирования

Приложение 2

Классификация наиболее популярных в банковской практике ценных бумаг

Группировочные признаки Акции Облигации Векселя Вид капитала — долевой /долговой Долевой Долговой Долговой Вид эмитента — государственные/корпоративные Только корпоративные Возможны оба Возможны оба Период обращения и обязательства по возврату вложенных средств Бессрочные, без обязательств по возврату Срочные, с обязательствами по возврату Срочные, с обязательствами по возврату Форма существования-документарная/бездоку ментарная Только бездокументарная Возможны обе Только документарная в бумажном виде Вид получаемого инвестором дохода и обязательность его выплаты Дивиденд, не обязательно Процент/Дисконт обязательно Процент/дисконт в зависимости от условий сделки Необходимость регистрации Гос. регистрация Гос. регистрация Регистрация отсутствует Возможность выступать в качестве базового актива для производных Да Да Нет

Приложение 3

Наиболее часто работающие с ценными бумагами банковские структуры

Делягин М. Современные политические факторы развития фондового рынка, 2006, № 12

Делягин М. Современные политические факторы развития фондового рынка, 2006, № 12

Лаврушин О. И. Банковские операции. — М.: КНОРУС, 2007. 20 с.

http://info.broker.kf.ru/firstofall/instruments/

Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2008 г. 60 с.

Тихомирова Е. В. Кредитные операции коммерческих банков // Деньги и кредит. -2010;№ 8.-С. 39−46

Тушунов Д. Кредитная активность российских предприятий. // Вопросы экономики. — 2009. — № 7. С.78−88

www.bloomberg.com

www.obrbank.ru

www.obrbank.ru

www.rbc.ru

www.obrbank.ru

www.obrbank.ru

www.obrbank.ru

www.obrbank.ru

Мирошниченко А. А. Можно обсуждать плохие активы и рекапитализацию//Банковское обозрение. 2009. № 5/8. С.21−25

Тютюнник А. В. Российская банковская система после кризиса// Банковское обозрение. 2009. № 5/8. С.17−23

Корпоративные инвесторы

Государство

Банки

Фондовые посредники

Профессионалы рынка

Индивидуальные

Институциональные

Инвесторы

Специализированные фонды и компании (пенсионные фонды, страховые компании и т. д.

Инвестиционные фонды

Инвестиционные компании

Инвестиционные институты

Специализированные институты