Разработка инновационного проекта для фирмы (наименование фирмы и вид нововведения)

Наряду с классификацией производственных издержек по вышеуказанным категориям, они подразделяются на переменные и постоянные. Переменные издержки — это та часть производственных издержек, величина которых меняется в близком соответствии с изменением объема производства. К переменным издержкам относятся затраты на основное сырье и материалы, топливно-энергетические ресурсы, рабочую силу, занятую в основном производстве, издержки пи продажах.

Постоянные издержки остаются без изменения независимо от уровня производства и состоят из цеховых и административных накладных расходов, арендных платежей и амортизационных отчислений.

В квартал планируется производить 15 серий поляризационных линз (750 пар). В таблице 4.5 приведена смета расходов на производство линз (производственные издержки) по кварталам на планируемый объем производства. Освоение нового выпуска продукции идет постепенно в течение 3−4 квартала.

С точки зрения планирования реализации инновационного проекта целесообразно оценить потребность в оборотных средствах, необходимых для обеспечения устойчивого процесса производства. Потребность в отдельных видах текущих активов рассчитывается, исходя из планируемых норм запаса по каждому виду, длительности цикла, установленного периода оборота и других факторов. На начальных стадиях разработки проекта допускается приближенное определение оборотного капитала как процента от производственных издержек. Примем величину оборотного капитала как 10% от производственных издержек (табл. 4.4).

Таблица 4.4 — Потребность в оборотном капитале (тыс. руб.)

Таблица 4.5 — Производственные затраты, тыс. руб.

Квартал 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Создание Освоение Эксплуатация Процент от проектной мощности 0% 0% 70% 90% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% Объем производства, шт 0,0 0,0 11 14 15 15 15 15 15 15 15 15 Сырье и материалы 0,0 0,0 738,2 949,1 1 054,5 1 054,5 1 054,5 1 054,5 1 054,5 1 054,5 1 054,5 1 054,5 Вспомогательные материалы 0,0 0,0 74,6 95,9 106,5 106,5 106,5 106,5 106,5 106,5 106,5 106,5 Энергия и топливо 0,0 0,0 26,3 33,8 37,5 37,5 37,5 37,5 37,5 37,5 37,5 37,5 Заработная плата 0,0 0,0 315,0 405,0 450,0 450,0 450,0 450,0 450,0 450,0 450,0 450,0 Страховые взносы 0,0 0,0 107,1 137,7 153,0 153,0 153,0 153,0 153,0 153,0 153,0 153,0 Накладные расходы без амортизации 0,0 0,0 90,0 90,0 90,0 90,0 90,0 90,0 90,0 90,0 90,0 90,0 Общие цеховые издержки 0,0 0,0 1 351,1 1 711,4 1 891,5 1 891,5 1 891,5 1 891,5 1 891,5 1 891,5 1 891,5 1 891,5 Административные накладные расходы 0,0 0,0 135,0 135,0 135,0 135,0 135,0 135,0 135,0 135,0 135,0 135,0 Издержки при продаже 0,0 0,0 14,7 18,9 21,0 21,0 21,0 21,0 21,0 21,0 21,0 21,0 Производственные издержки 0,0 0,0 1 500,8 1 865,3 2 047,5 2 047,5 2 047,5 2 047,5 2 047,5 2 047,5 2 047,5 2 047,5 Амортизационные отчисления 0,0 0,0 687,8 687,8 687,8 687,8 687,8 687,8 687,8 687,8 687,8 687,8 Выплаты процентов по кредитам 0,0 0,0 0,0 212,5 87,5 65,6 43,8 21,9 0,0 0,0 0,0 0,0 Общие производственные издержки, в том числе 0,0 0,0 2 188,5 2 765,5 2 822,8 2 800,9 2 779,0 2 757,1 2 735,3 2 735,3 2 735,3 2 735,3 Постоянные расходы 0,0 0,0 912,8 1 125,3 1 000,3 978,4 956,5 934,6 912,8 912,8 912,8 912,8 Переменные расходы 0,0 0,0 1 275,8 1 640,3 1 822,5 1 822,5 1 822,5 1 822,5 1 822,5 1 822,5 1 822,5 1 822,5

Определение финансирования Общая потребность в инвестициях, в соответствии с настоящим инновационным проектом, определена в 9 375 тыс. руб. В качестве источников финансирования приняты: собственные средства и кредит банка. Согласно Кредитному Договору кредит банком представляется на возвратной основе в сумме 3 500 тыс. руб. с выплатой поквартально процентной ставки, начиная с четвертого квартала исходя из годовой процентной ставки — 10%, основной долг возвращается частями, начиная с пятого квартала. Проценты на кредит начисляются с оставшейся суммы.

Обеспечением по кредиту являются залог имущества предприятия и прибыль, получаемая предприятием (в том числе и от других бизнес — линий). Общая схема финансирования представлена в табл. 4.6 и рисунке 4.

3.

Таблица 4.6 — Источники финансирования, тыс. руб.

Рис. 4.

3. — Источники финансирования График погашения инвестиционного кредита и процентов по нему приведен в таблице 4.7 и рисунке 4.

4.

Таблица 4.7 — Выплаты по обязательствам (тыс. руб.)

Рис. 4.

4. — Выплаты по обязательствам

4.

2. Технико-экономическое обоснование реализации инновационного проекта Доход от продаж определяется ценой единицы продукции (279 тыс. руб.), умноженной на объем ее реализации, каждый из которых соответственно задан на стадиях анализа рынка продукции (цена) и определения производственной мощности предприятия (объем).

Расчет прибыли осуществляется на основе чистого дохода от продаж и производственных издержек (табл. 4.8).

Таблица 4.8 — Отчет о результатах финансовой деятельности Виды поступлений и платежей Кварталы 1 2 3 4 5 6 Цена шт (тыс. руб) 279 279 279 279 279 279 Объем продаж шт 0 0 11 14 15 15 Выручка от продаж 0 0 3069 3906 4185 4185

Общие производ-ственные издержки 0 0 2189 2766 2823 2801

Валовая прибыль 0 0 880 1140 1362 1384

Налог на прибыль (20%) 0 0 -176 -228 -273 -277 Чистая прибыль 0 0 704 912 1091 1107

Аккумулированная прибыль 0 0 704 1616 2707 3814

Виды поступлений и платежей Кварталы 7 8 9 10 11 12 Цена шт (тыс. руб) 279 279 279 279 279 279 Объем продаж шт 15 15 15 15 15 15 Выручка от продаж 4185 4185 4185 4185 4185 4185

Общие производ-ственные издержки 2779 2757 2735 2735 2735 2735

Валовая прибыль 1406 1428 1450 1450 1450 1450

Налог на прибыль (20%) -281 -286 -290 -290 -290 -290 Чистая прибыль 1125 1142 1160 1160 1160 1160

Аккумулированная прибыль 4939 6081 7241 8401 9560 10 720

Недостаточно определить общую сумму необходимых финансовых средств и источники финансирования. Распределение во времени притока средств должно быть синхронизировано с различными расходами, связанными с инвестициями, а также с эксплуатацией предприятия. Для анализа такого распределения служит отчет о движении денежных средств. При этом оцениваются реальные доходы и расходы от:

операционной, или производственно-хозяйственной деятельности;

инвестиционной деятельности, затрат на приобретение активов и доходов от их реализации;

финансовой деятельности, доходов в виде привлеченного акционерного и заемного капитала, а также расходов на погашение задолженности и выплату дивидендов.

В качестве оттока средств, при подготовке данной формы отчета выступают не все текущие затраты проекта. Амортизационные отчисления, являясь одной из статей затрат, не означают в действительности уменьшения денежных средств проекта. Напротив, накопленный износ постоянных активов — это один из источников финансирования проекта.

Поток чистых средств инновационного проекта, формируемый на основе балансов единовременных и текущих доходов и расходов, выплат по кредитным обязательствам и др., приведен в таблице 4.

9.

Графики инвестиционного, финансового, операционного потоков и их баланс представлены на рисунке 4.

5.

Рис. 4.

5. — График движения потоков

С позиции финансового планирования состоятельность проекта означает положительное сальдо баланса поступлений и платежей в течение всего срока жизни проекта. Отрицательное значение накопленной суммы денежных средств, свидетельствует об их дефиците. Нехватка средств, для покрытия всех имеющихся расходов в каком-либо из временных интервалов, фактически означает или необходимость в привлечении дополнительных заемных средств или банкротство проекта. Анализ таблицы 4.9 показывает, что проект имеет положительное значение накопленной суммы денежных средств на всем периоде реализации, что говорит о его финансовой состоятельности.

Таблица 4.9 — Отчет о движении денежных средств Наличности Итого (тыс.

руб.) Кварталы 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 А. Приток наличности: 49 830 3 300 5 870 3 219 3 942 4 203 4 185 4 185 4 185 4 185 4 185 4 185 4 185 1. Источники финансирования 9 375 3 300 5 870 150 36 18 0 0 0 0 0 0 0 2.

Доход от продаж 40 455 0 0 3 069 3 906 4 185 4 185 4 185 4 185 4 185 4 185 4 185 4 185 Б. Отток наличности: -35 732 -3 300 -5 870 -1 827 -2 342 -3 301 -3 265 -3 247 -3 230 -2 337 -2 337 -2 337 -2 337 1. Общие активы -9 375 -3 300 -5 870 -150 -36 -18 0 0 0 0 0 0 0 2. Производственные издержки -19 746 0 0 -1 501 -1 865 -2 048 -2 048 -2 048 -2 048 -2 048 -2 048 -2 048 -2 048 3. Выплаты по обязательствам: -3 931 0 0 0 -213 -963 -941 -919 -897 0 0 0 0 а) Проценты по кредитам: банка -431 0 0 0 -213 -88 -66 -44 -22 0 0 0 0 б) Погашение кредита банка -3 500 0 0 0 0 -875 -875 -875 -875 0 0 0 0 4. Налог на прибыль -2 680 0 0 -176 -228 -272 -277 -281 -286 -290 -290 -290 -290 В.

Баланс потока 14 098 0 0 1 392 1 600 903 920 938 955 1 848 1 848 1 848 1 848 С. Аккумулированная наличность 0 0 1 392 2 992 3 895 4 815 5 752 6 708 8 555 10 403 12 250 14 098 Инвестиционный поток -9 375 -3 300 -5 870 -150 -36 -18 0 0 0 0 0 0 0 Финансовый поток 5 444 3 300 5 870 150 -176 -944 -941 -919 -897 0 0 0 0 Операционный поток 18 029 0 0 1 392 1 813 1 865 1 861 1 856 1 852 1 848 1 848 1 848 1 848

Определение экономической эффективности проекта Определим величину дисконта. Ставка рефинансирования ЦБ на настоящий момент равна 7,75%.

a — доходность альтернативных проектов вложения финансовых средств для фирмы равна 10%;

b — уровень премии за риск для проектов данного типа (в соответствии с классификацией инновации) равен 5%.

c — официальный уровень инфляции на 2011 г равен 7%.

d = a + b + c = 10+5+7=22%.

Так как периоды дисконтирования составляют менее года, ставку дисконта следует перевести в соответствующие единицы: из процентов годовых в проценты в квартал:

Kr = (4.1)

kr — пересчитанный дисконт;

kисходный дисконт, % годовых;

n — количество периодов пересчета в году (n = 4 для периода, равного 1 кварталу).

Ставка дисконтирования в квартал составляет 5,10%.

В таблице 4.10 приведен расчет чистой текущей стоимости проекта.

Чистая текущая стоимость проекта равна 4203 тыс. руб., что означает преемственность проекта по данному критерию. На рисунке 4.6 приведен график изменения NPV и дисконтированного суммарного денежного потока в процессе реализации инновационного проекта.

Таблица 4.10 — Расчет чистой текущей стоимости Кварталы 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 Итого Притоки наличностей 1 500 2 000 3 069 3 906 4 185 4 185 4 185 4 185 4 185 4 185 4 185 4 185 43 955 1. Кредиты 1 500 2 000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 3 500 Доход от продаж 0 0 3 069 3 906 4 185 4 185 4 185 4 185 4 185 4 185 4 185 4 185 40 455 Отток наличностей -3 300 -5 870 -1 827 -2 342 -3 301 -3 265 -3 247 -3 230 -2 337 -2 337 -2 337 -2 337 -35 732 1. Общие инвестиционные затраты -3 300 -5 870 -150 -36 -18 0 0 0 0 0 0 0 -9 375 2. Производственные издержки 0 0 -1 501 -1 865 -2 048 -2 048 -2 048 -2 048 -2 048 -2 048 -2 048 -2 048 -19 746 3. Проценты за кредит 0 0 0 -213 -88 -66 -44 -22 0 0 0 0 -431 4. Возврат кредита 0 0 0 0 -875 -875 -875 -875 0 0 0 0 -3 500 3. Налоги 0 0 -176 -228 -272 -277 -281 -286 -290 -290 -290 -290 -2 680 Чистый поток наличностей -1 800 -3 870 1 242 1 564 884 920 938 955 1 848 1 848 1 848 1 848 8 223 Коэффициент дисконтирования 0,952 0,905 0,861 0,820 0,780 0,742 0,706 0,672 0,639 0,608 0,579 0,551 Дисконтированный чистый поток наличностей -1 713 -3 504 1 070 1 282 690 683 662 642 1 181 1 124 1 069 1 017 4 203 Чистая текущая стоимость -1 713 -5 216 -4 146 -2 865 -2 175 -1 492 -830 -189 993 2 116 3 186 4 203 Дисконтированный приток наличностей 0 0 1 199 1 486 1 455 1 381 1 311 1 244 1 181 1 124 1 069 1 017 12 467 Дисконтированный отток наличностей -3 140 -5 314 -129 -30 -14 0 0 0 0 0 0 0 -8 628 Индекс доходности 1,44 Срок окупаемости 2,04

Рис. 4.

6. — Динамика изменения NPV, дисконтированного CF

Индекс доходности определяем по методике, приведенной в методических указаниях.

PI= 12 467/8628 = 1,44.

Внутреннюю норму прибыли IRR определяем методом итераций. При значении коэффициента дисконтирования 88,6% NPV равно 0.

На практике применяют метод приблизительной оценки срока окупаемости (Ток.).

Ток t- - NPV (t-) / (NPV (t+) — NPV (t-));

где: t- - последний период реализации проекта, при котором разность накопленного дисконтированного дохода и дисконтированных затрат принимает отрицательное значение; NPV (t-) — последнее отрицательное значение NPV; NPV (t+) — первое положительное значение NPV.

Срок окупаемости проекта равен 2,04 года. Критерием экономической эффективности инновационного проекта является значение срока окупаемости, не превышающее срок реализации проекта.

4.

3. Оценка рисков, связанных с реализацией инновационного проекта Проект рекомендуется оценить как устойчивый только при наличии определенного финансового резерва. Учитывая, что свободные финансовые средства предприятия включают не только накопленное сальдо денежного потока от всех видов деятельности, но и резерв денежных средств в составе активов предприятия, условие устойчивости проекта может быть сформулировано следующим образом: на каждом шаге расчетного периода сумма накопленного сальдо денежного потока от всех видов деятельности (накопленного эффекта) и финансовых резервов должна быть неотрицательной.

Анализ динамики денежных потоков (табл. 4.10) показывает, что сальдо накопленным потоком больше нуля, что говорит об устойчивости проекта.

Степень устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям условий реализации может быть охарактеризована показателями границ безубыточности и предельных значений таких параметров проекта, как объемы производства, цены производимой продукции и пр. Граница безубыточности параметра проекта для некоторого шага расчетного периода определяется как такое значение этого параметра на данном шаге, при котором чистая прибыль, полученная в проекте на этом шаге, становится нулевой.

Под «безубыточным» понимается объем продаж, при котором чистая прибыль становится равной нулю. Безубыточный объем реализации определяется по формуле:

Тб = Пост расходы / (Цена 1 изделия — Переменные затраты на 1 изделие) Значение точки безубыточности для 3 квартала рассчитанное по формуле равно 5,6 изделий.

На рисунке 4.7 показан график иллюстрирующий определение точки безубыточности для 3 квартала.

Рис. 4.

7. — Определение точки безубыточности Выходные показатели проекта могут существенно измениться при неблагоприятном изменении (отклонении от проектных) некоторых параметров. Рекомендуется проверять реализуемость и оценивать эффективность проекта в зависимости от изменения следующих параметров:

инвестиционных затрат (или их отдельных составляющих);

объема производства;

издержек производства и сбыта (или их отдельных составляющих);

цен на продукцию Проект считается устойчивым по отношению к возможным изменениям параметров, если при всех рассмотренных сценариях:

NPV положительно;

обеспечивается необходимый резерв финансовой реализуемости проекта.

Если при каком-либо из рассмотренных сценариев хотя бы одно из указанных условий не выполняется, рекомендуется провести более детальный анализ пределов возможных колебаний соответствующего параметра и при возможности уточнить верхние границы этих колебаний.

4.

4. Оценка эффективности инвестирования инновационной программы Для данного проекта был приняты следующие пессимистические варианты:

объем производства снижается на 15% ;

цена снижается на 15%;

стоимость сырья повышаются на15% ;

накладные расходы повышаются на 15%

капитальные затраты повышаются на 15%.

Для каждого из этих параметров был произведен расчет NPV. Динамика NPV при 10% неблагоприятных воздействиях показана на рисунке 4.

8.

Рис. 4.

8. — Динамика NPV при 10% неблагоприятных воздействиях Значение NPV при 10% неблагоприятных воздействиях показано на рисунке 4.

9.

Рис. 4.

9. — Значение NPV при 10% неблагоприятных воздействиях Результаты изменение NPV в результате реализации пессимистических вариантов сведены в таблицу 4.

11. Наибольшее влияние на значение NPV оказывает цена изделия.

Таблица 4.

11. — Изменение NPV при неблагоприятных воздействиях

Оценка устойчивости может производиться также путем определения предельных значений параметров проекта, т. е. таких их значений, при которых интегральный коммерческий эффект становится равным нулю. Предельное негативное значение анализируемого показателя, при котором сохраняется экономическая целесообразность реализации проекта, определяем, решая следующее уравнение:

NPV= =0;

Проверим устойчивость инновационного проекта относительно следующих факторов: уровня цен продукцию, объемов сбыта, стоимости сырья и комплектующих, накладных издержек, первоначальных капитальных затрат. Результаты приведены в таблице 4.

12.

Определим уровень устойчивости и чувствительности инновационного проекта как относительное отклонение в процентах:

МОD (Х-х) / Х*100%,

Х — исходное значение показателя;

хпредельного негативного значение показателя.

Проведенный анализ устойчивости инновационного проекта к неблагоприятным внешним воздействием показал, что проект имеет положительное NPV при всех неблагоприятных внешних воздействиях, что говорит о его приемлемости.

Таблица 4.

12. — Анализ чувствительности и устойчивости проекта Рис.

4.10. — Предельные значения параметров проекта Из анализа таблиц можно сделать вывод, что наибольшее влияние на NPV оказывают цена.

Таблица 4.

13. Интегральные показатели эффективности проекта

Анализ интегральных показателей экономической эффективности проекта (табл.

4.13) характеризует его как приемлемый для реализации.

Заключение

Таким образом, мы рассмотрели процессы, связанные с организацией инновационной деятельности на предприятии и выведением нового товара на рынок, и можем сделать следующие основные выводы:

В условиях современной конкуренции, сокращения жизненного цикла товаров и услуг, развития новых разнохарактерных технологий одним из основных условий формирования конкурентной стратегической перспективы промышленного предприятия все больше становится его инновационная активность.

Предприятия, которые формируют стратегическое поведение на основе инновационного подхода, то есть главной целью стратегического плана ставят освоение новых технологий, выпуск новых товаров и услуг, имеют возможность завоевать лидерские позиции на рынке, сохранить высокие темпы развития, сократить уровень издержек, добиться высоких показателей прибыли.

Постановка цели предприятия осуществляется с учетом прогнозов развития финансового состояния, как наиболее вероятных предстоящих направлений его движения с учетом складывающихся тенденций. Прогнозирование же есть функция координационного контура управления, который на основе информации об изменении объемов продаж делает прогноз о перспективах развития. Основные этапы прогнозирования потребностей финансирования включают: составление прогноза продаж, составление прогноза переменных затрат, составление прогноза инвестиций в основные и оборотные фонды, расчет потребностей во внешнем финансировании.

Список литературы

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. Официальное издание. — М.:Экономика, 2000. — 422 с.

Балдин К. В., Передеряев И. И., Голов Р. С., Воробьев А. С. Инновационный менеджмент. — М.: Академия, 2010 г.-368 с.

Басовский Л. Е. Басовская Е.Н. Экономическая оценка инвестиций. — М.: Инфра-М. 2008, — 240 с.

Бланк И. А. Основы инвестиционного менеджмента. Киев.: Эльга, Ника-Центр, 2008. — 610 с.

Богатин Ю.В., Швандар В. А. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций: Учеб. Пособие для вузов. — М.: Финансы, ЮНИТИ-ДАНА, 2006. — 356 с.

Виленский П. Л. Лившиц В.Н. Смоляк С. А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика. М.: Дело, 2008. — 1104 с.

Ивасенко А. Г., Никонова Я. И., Сизова А. О. Инновационный менеджмент. — М.: Кно

Рус, 2009 г.-416 с.

Инвестиционная политика: учебное пособие для вузов / ред. Ю. Н. Лапыгин. — М.: Кно

Рус, 2006

Инновационный менеджмент: учебник под ред. профессора В. А. Швандера, В. А. Горфинкеля. — М.: ВЗФИ «Вузовский учебник», 2004. — 288 с.

Инновационный менеджмент. / Под редакцией А. В. Барышевой. — М.: Дашков и Ко, 2010 г.-384 с.

Инновационный процесс в странах развитого капитализма (методы, формы, механизм). Под ред. Рудаковой И. Е. — М.: изд-во МГУ, 2004. 118 с.

Ковалёв В. В. Методы оценки инвестиционных проектов. — М.: Финансы и статистика, 2003. — 288 с.

Кожухар В. М. Инновационный менеджмент.- М.: Дашков и Ко, 2011 г.- 292 с.

Корчагин Ю. А. Инвестиционная стратегия. — М.: Феникс, 2006. — 346 с.

Лахметкина Н. И. Инвестиционная стратегия предприятия. — М.: Кно

Рус, 2007. — 368 с.

Липсиц И. В. Коссов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций. М.: Экономистъ, 2007. — 412 с.

Марголин А. М. Экономическая оценка инвестиционных проектов. — М.: Экономика. 2007. — 368 с.

Маховикова Г. А., Ефимова Н. Ф. Инновационный менеджмент. Конспект лекций. — М.: Юрайт, 2011 г.-144 с.

Сироткин С. А. Кельчевская Н.Р. Экономическая оценка инвестиционных проектов. — М.: Юнити-Дана. 2009. — 288 с.

Сухарев О. С. Шманев С.В. Курьчнов А. М. Экономическая оценка инвестиций. — М.: Альфа-Пресс. 2008. — 244 с.

Цвиркун А. Д. Акинфиев В.К. Бизнес-план. Анализ инвестиций. Методы и инструментальные средства. — М.:Ось-89. 2009. — 320 с.

Янковский К.П., Мухарь И. Ф. Организация инвестиционной и инновационной деятельности. — СПб: Питер, 2005. — 512 с.

Ивасенко А. Г., Никонова Я. И., Сизова А. О. Инновационный менеджмент. — М.: Кно

Рус, 2009 г. — С. 24

Виленский П. Л. Лившиц В.Н. Смоляк С. А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика. М.: Дело, 2008. — С. 312.

Ивасенко А. Г., Никонова Я. И., Сизова А. О. Инновационный менеджмент. — М.: Кно

Рус, 2009 г.- С. 141

Инновационный менеджмент. / Под редакцией А. В. Барышевой. — М.: Дашков и Ко, 2010 г.- С. 84

Богатин Ю.В., Швандар В. А. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций: Учеб. Пособие для вузов. — М.: Финансы, ЮНИТИ-ДАНА, 2006. — С. 147.

Девитайкин А. Попов А., Смоляренко В. Мониторинг деятельности инновационных подразделений научной организации // Инвестиции в России. — 2004. — № 6.

— С. 45