Изменения в налоговом законодательстве, отметил Е. Сердюков, позволят физическим лицам пользоваться срочными инструментами так, как это принято в мировой практике. В связи с этим биржа ожидает в 2010 г. резкого увеличения сделок, совершаемых физлицами [15, с 35].
В следующем году на рынке FORTS планируется также ввод новых инструментов, в частности, на товарные и валютные активы, будет реализован проект единой поставки на FORTS и RTS Standard. Помимо того, рассматривается вопрос о введении опционов на уже обращающиеся валютные контракты и опционов на акции, обращающиеся на RTS Standard.
Таким образом, на срочном РТС в предстоящем году заметно увеличится ликвидность, не только за счет органического прироста участников, но и за счет поправок в Налоговом кодексе.
Введение
же новых типов контрактов повысит внимание не только частных инвесторов, но и институциональных игроков. Внедрение же единой поставки на FORTS и RTS Standard превратит фьючерсы и опционы на российские акции из скорее спекулятивного инструмента в защитный, что привлечет «длинные» деньги в «короткие» инструменты.
Повышение ликвидности срочной секции в наступившем году позволит игрокам более активно использовать не только фьючерсные, но и опционные контракты, а это в свою очередь может привлечь средства западных хедж-фондов на российские рынки и, как следствие, еще больше увеличить обороты биржи и снизить транзакционные издержки для игроков [18, с 35].
Заключение
Биржи не только организуют торговлю, но и обслуживают участников торгов, оказывая информационные, консалтинговые и иные услуги.
Фондовая биржа — профессиональный участник фондового рынка, задачей которой является организация централизованного рынка обращения ценных бумаг. Правовая организационная форма является некоммерческим партнерством, т. е. целью биржи не является получение прибыли. По законодательству биржа не имеет права совмещать свою деятельность с другими видами деятельности за исключением депозитарно-расчетной.
Биржа не имеет отношения к назначению цены на ценные бумаги и не является их владельцем в её обязанности входит свести продавца и покупателя, а так же контроль и регулирование совершенных на ней сделок с ценными бумагами. Что в свою очередь в максимальной степени гарантирует быстрое и надежное заключение сделки, по справедливой цене.
Торговля ценными бумагами на бирже ведется по лучшим ценам. Это значит, что купить в любой момент можно только у продавца заявившего самую низкую цену из всех присутствующих продавцов, а продать покупателю, указавшему самую высокую цену из всех покупателей.
Процедура проведения биржевой торговли ценными бумагами — это определенные регламентированные действия по совершению биржевых операций. Этот механизм предполагает наличие субъектов (участники биржевых торгов) и объектов биржевых операций (ценные бумаги) и непосредственно процесс осуществления биржевой деятельности. Биржевые операции — это операции, совершаемые на бирже с ценными бумагами или иными финансовыми активами, товарами. Кризисные явления в стране показали высокую значимость инструментов фондового рынка в вопросе обеспечения устойчивости финансовой системы страны в целом. Именно с фондового рынка, как с наиболее динамичного сегмента финансового рынка страны, начался текущий кризис.
Нынешнее положение дел не позволило российскому руководству использовать фондовый рынок в качестве эффективного инструмента стабилизации ситуации в экономике страны. Как результат — российский фондовый рынок в условиях разразившегося финансово-экономического кризиса не стал эффективным инструментом в руках руководства страны. Все свелось к периодической остановке торгов на биржах, что только добавляло нервозности российским и иностранным инвесторам. Частые остановки торгов в период кризиса привели к оттоку и без того малой ликвидности с российского рынка.
Оценивая ситуацию на российском фондовом рынке в период развития кризисных явлений, а также, принимая во внимание отсутствие эффекта от действий регулирующих органов, можно выделить следующее воздействие на биржевую торговлю ценными бумагами:
Падение индекса;
Падение ликвидности;
Повышению риска;
Увеличение спекулятивных сделок;
Уменьшение объемов торгов;
Выдвижение компаний ориентированных на внутренний рынок;
Использование административного вмешательства в биржевой механизм в виде приостановки торгов.
В 2010 г. ожидаем, что значение индекса ММВБ будет находиться в диапазоне 1600−1800 пунктов, это предполагает потенциал роста от текущих уровней более, чем на 22−38%. Такая оценка обусловлена несколькими факторами. Во-первых, ожиданиями роста прибыли на акцию на российском рынке в ближайшие 12 месяцев приблизительно на 30−40%. Во-вторых, тем, что дисконт российского рынка акций к другим развивающимся рынкам будет по-прежнему сокращаться и стремиться к своим средним историческим значениям. В-третьих, свою роль сыграет сохранение стабильных цен на нефть (возможно, даже выше 80 долл./барр.) с учетом того, что ФРС США еще в течение долгого периода (три-шесть месяцев) не будет ужесточать монетарную политику. И наконец, рост прибыли на акцию российских компании будет вызван восстановлением экономики РФ — ослабление инфляционного давления станет способствовать продолжению снижения процентных ставок, что выразится в росте кредитования как корпоративного сегмента, так и розничных потребителей.
Список использованных источников
Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.
01.1996 N 14-ФЗ // СПС Консултант
Плюс. Режим доступа:
http://www.consultant.ru
Федеральный закон от 05.
03.1999 № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов на рынке ценных бумаг» // СПС Консултант
Плюс. Режим доступа:
http://www.consultant.ru
Федеральный закон от 29.
11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» // СПС Консултант
Плюс. Режим доступа:
http://www.consultant.ru
Федеральный закон от 22.
04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» // СПС Консултант
Плюс. Режим доступа:
http://www.consultant.ru
Федеральный закон от 06.
12.2007 N 334-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон „Об инвестиционных фондах“ и отдельные законодательные акты Российской Федерации» // СПС Консултант
Плюс. Режим доступа:
http://www.consultant.ru
Федеральный закон от 04.
12.2007 N 324-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» // СПС Консултант
Плюс. Режим доступа:
http://www.consultant.ru
Постановление Правительства Российской Федерации от 09.
04.2004 № 206 «Вопросы Федеральной службы по финансовым рынкам» // СПС Консултант
Плюс. Режим доступа:
http://www.consultant.ru
Постановление Правительства Российской Федерации от 09.
10.1995 № 981 «Об утверждении положения о лицензировании деятельности биржевых посредников и биржевых брокеров, совершающих товарные фьючерсные и опционные сделки в биржевой торговле» // СПС Консултант
Плюс. Режим доступа:
http://www.consultant.ru
Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам от 25 октября 2007 г. № 07−106/пз-н «Об Общественном совете участников финансового рынка при Федеральной службе по финансовым рынкам» // СПС Консултант
Плюс. Режим доступа:
http://www.consultant.ru
Бердникова Т. Б Рынок ценных бумаг и биржевое дело. — М.:ИНФРА-М, 2008. — 401 с.
Власова О. Теория развитого капитализма// Эксперт, № 7, 20.
02.2009. — С. 7
Васильев М. Срочный рынок в России: проблемы и перспективы // Рынок ценных бумаг, № 3, 2009 — С. 31−37
Зверев А. Ф. Фондовая биржа, рынок ценных бумаг. — М.: Прогресс, 2009. — 451 с.
Илларионов А. Другая страна // Коммерсант, № 10/17, 23.
01.2009
Кочкин П. Е. Итоги 2009: что происходит с рынком ценных бумаг? // Финансы, № 1, 2010 — С. 23−26
Мельвиль А. Россия в мировых рейтингах: перезагрузка // Эксперт — № 43 — 2009. — С. 17−18
Мельянцев В. А. Как это произошло. // Вестник Московского Университета. № 3, 2008 — С. 61−65
Миловидов В. Российский фондовый рынок: глобальные макроэкономические факторы // Рынок ценных бумаг. 2009. № 4 — С. 31−35
Мирожкова Е. Схема риск-анализа инвестиций на российском рынке ценных бумаг // Рынок ценных бумаг, 2009, № 12 — С. 27−29
Нгуен Хоай Ан. Роль фондового рынка и реформирования банковской системы в инновационной экономической политики стран АСЕАН // Интеграл, № 2, 2009 — С. 45−46
Николенко Н. П. Состояние и перспективы развития срочного рынка в России // Финансы, № 2, 2009 — С. 35−39
Пастухов Б. И. Современное состояние фондового рынка и пути выхода из кризиса // Финансы, № 2, 2010. — С. 36−40
Предложения по модернизации кредитно-финансовой системы России. Развитие фондового рынка в России: институциональный аспект / Р. М. Нуреев, В. Е. Кокорев, Ю. И. Парамонов — М.: ФЭИ, 2009. — 325 с.
Тихоцкая И. Путь к чуду — инвестиционному // Эксперт, 2009, № 45.
Жилина М. Государственное регулирование фондового рынка //Финансовый бизнес — № 1- 2009 — С. 45−49
Сайта ЦБ РФ:
http:// www.crb.ru
Сайт Счетной Палаты РФ
http://www.ach.gov.ru
Сайт Министерства финансов РФ:
http://www.minfin.ru/ru/
Сайт ФСФР:
http://www.fcsm.ru/
Сайт ММБВ:
http://www.micex.ru/
Сайт Министерства экономического развития РФ:
http://www.micex.ru/
Сайт Правительства РФ:
http://www.government.ru/content/
Приложение 1
Общее количество ценных бумаг допущенных к торгам в ЗАО «ФБ ММВБ» на 01.
03.2010г.
Уровень Акции Облигации Биржевыеоблигации Еврооблигации ПИФы Итогоинструментов А1 26 бумаг21 эмитент 160 бумаг74 эмитента 6 бумаг5 эмитентов 8 бумаг 1 эмитент 7 бумаг7 эмитентов А1(ИРК) 1 бумага1 эмитента А2 9 бумаг8 эмитентов 12 бумаг11 эмитентов 2 бумаги2 эмитентов 3 бумаги 3 эмитента Б 66 бумаг62 эмитента 93 бумаги77 эмитентов 7 бумаг3 эмитента 21 бумага12 эмитентов В 48 бумаг23 эмитента В (ИРК) 1 бумага1 эмитента И ПВЦБ 193 бумаги150 эмитентов 359 бумаг283 эмитента 19 бумаг9 эмитентов 290 бумаг98 эмитентов ПВЦБ (ИРК) 3 бумаги3 эмитента 1333 бумаги703 эмитентов Продолжение приложения 1
В «котировальный список „А“ первого уровня» включены 17 акций эмитентов. Эти акции имеют высокую степень надежности.
Эмитент Вид Номер гос. регистрации Код ценной бумаги Наименование ценной бумаги Номинальная стоимость (руб) Кол-во в лоте Шаг цены ОАО «Ростелеком» АО 1−01−124-A RTKM Ростелеком (ОАО) ао. 0.0025 1 1 коп. Сбербанк России АО 1 010 1481B RU0009029540 ао АК Сберегательного банка РФ 50.0000 1 1 коп. ОАО «Уралсвязьинформ» АО 1−07−175-A URSI Уралсвязьинформ (ОАО)-ао 0.1200 100 0.10 коп. ОАО «Мосэнерго» АО 1−01−85-A MSNG Мос
Энерго акции обыкн. 1.0000 100 0.10 коп. ОАО РАО «ЕЭС России» АО 1−01−34-A EESR РАО «ЕЭС России» -ао 0.5000 100 0.10 коп. ОАО «Иркутскэнерго» АО 1−01−41-A IRGZ Иркутскэнерго (ОАО)-ао 1.0000 100 0.10 коп. ОАО «Сибирьтелеком» АО 1−04−195-A STKM Сибирьтелеком (ОАО) ао 0.1500 100 0.10 коп. ОАО «Татнефть» АО 1−03−161-A RU14TATN3006 ОАО «Татнефть» ао 1.0000 100 0.10 коп. ОАО «ЛУКОЙЛ» АО 1−01−77-A LKOH НК ЛУКОЙЛ (ОАО) — ао 0.0250 1 1 коп. АО «АВТОВАЗ» АО 1−03−2-A RU0009071187
Авто
ВАЗ-3 500.
0000 1 1 коп. ОАО РАО «ЕЭС России» АП 2−01−34-A EESRP РАО «ЕЭС России» (ОАО)-ап 0.5000 100 0.10 коп. ОАО «Сибирьтелеком» АП 2−04−195-A STKMP Сибирьтелеком (ОАО) ап 0.1500 100 0.10 коп. Сбербанк России АП 2 010 1481B RU0009029557 ап АК Сберегательного банка РФ 1.0000 1 1 коп. ОАО «Ростелеком» АП 2−01−124-A RTKMP Ростелеком (ОАО) ап. 0.0025 1 1 коп. АО «АВТОВАЗ» АП 2−02−2-A RU0009071195
Авто
ВАЗ-2п 500.
0000 1 1 коп. ОАО «Татнефть» АП 2−03−161-A RU14TATN3014 ОАО «Татнефть» ап 3 вып. 1.0000 100 0.10 коп. ОАО «Уралсвязьинформ» АП 2−01−175-A URSIP Уралсвязьинформ (ОАО)-ап 0.1200 100 0.10 коп.
Продолжение приложения 1
В «котировальный список «А» второго уровня включены 13 акций. В данный лист включены также достаточно надежные акции.
Эмитент Вид ценной бумаги Номер гос. регистрации Код ценной бумаги Наименование ценной бумаги Номинальная стоимость (руб) Кол-во ценных бумаг в лоте Шаг цены ОАО «ЮТК» АО 1−03−62-A UTEL ЮТК (ОАО) ао 0.3300 100 1 коп. ОАО «АЭРОФЛОТ» АО 1−01−10-A AFLT Аэрофлот-росс.
авиалин (ОАО)ао 1.0000 1 1 коп. ОАО АК «Якутскэнерго» АО 1−01−304-A YKEN АК «Якутскэнерго» (ОАО) ао 1.0000 100 0.10 коп. ОАО «Михайловский ГОК» АО 1−01−81-A MGOK Михайловский ГОК (ОАО)ао 0.2500 1 1 коп. ОАО «Волга
Телеком" АО 1−01−137-A VTEL Волга
Телеком (ОАО) -ао 5.0000 1 1 коп. ОАО МГТС АО 1−05−83-A RU14MGTS5007 ОАО «МГТС» ао (5 в) 40.0000 1 1 коп. ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» АО 1−05−265-A RU14BALT5003 ОАО «Балтика» 5 В. ао 1.0000 1 1 коп. ОАО «Северо-Западный Телеком» АО 1−02−119-A SPTL Северо-Запад.Телеком ОАО ао 1.0000 100 0.10 коп. ОАО «РБК Информационные Системы» АО 1−03−5 214-A RBCI РБК Информ. системы ао 0.0010 1 1 коп. ОАО «ЮТК» АП 2−03−62-A UTELP ЮТК (ОАО) ап 0.3300 100 1 коп. ОАО «Волга
Телеком" АП 2−01−137-A VTELP Волга
Телеком (ОАО)-ап 5.0000 1 1 коп. ОАО «Северо-Западный Телеком» АП 2−02−119-A SPTLP Северо-Запад. Телеком
ОАО ап 1.0000 100 0.10 коп. ОАО МГТС АП 2−04−83-A RU14MGTS2012 ОАО «МГТС» ап (4 в) 40.0000 1 1 коп.
Продолжение приложения 1
В котировальный список «Б» включены 21 акций.
Эмитент Вид ценной бумаги Номер гос. регистрации Код ценной бумаги Наименование ценной бумаги Номинальная стоимость (руб) Кол-во ценных бумаг в лоте Шаг цены ОАО «Сибнефть» АО 1−01−146-A SIBN Сибнефть (ОАО)-ао 0.0016 100 1 коп. ОАО «Центр
Телеком" АО 1−04−194-A CTLK Центр.
телеком.комп.(ОАО)ао 3.0000 100 1 коп. ОАО «Северсталь» АО 1−02−143-A CHMF Северсталь (ОАО)ао 0.0100 1 1 коп. ОАО «Корпорация ВСМПО-АВИСМА» АО 1−01−30 202-D VSMO Верхнесалдинское МПО (ОАО) ао 1.0000 1 1 коп. ОАО «Роснефть-Пурнефтегаз» АО 90−1-п-31 RU0008926639 ао «НК «Роснефть-Пурнефтегаз» «0.0400 1 1 коп. ОАО «Седьмой Континент» АО 1−02−462-H SCOH Седьмой Континент (ОАО) 0.5000 1 1 коп. ОАО «Группа «РАЗГУЛЯЙ» АО 1−01−33 886-H GRAZ Группа Разгуляй (ОАО)-ао 3.0000 100 0.10 коп. ОАО «Лебедянский» АО 1−04−40 982-A LBDO Лебедянский.
з-д (ОАО) ао 0.0100 100 1 коп. ОАО «ПАВА» АО 1−02−10 682-F AKHA ОАО «ПАВА» ао 0.0010 1 1 коп. ОАО «Дальсвязь» АО 1−02−30 166-F DLSV Дальнев.
комп.электросвязь (ОАО) 20.0000 1 1 коп. ОАО «Мобильные Теле
Системы" АО 1−01−4 715-A MTSI Мобильные Теле
Системы (ОАО) ао 0.1000 1 1 коп. ОАО «ГМК «Норильский никель» АО 1−05−40 155-F RU14GMKN0507 ОАО «ГМК «Нор.Никель» 5 В. ао 1.0000 1 1 коп. ОАО «Северсталь-авто» АО 1−01−2 461-D SVAV ОАО «Северсталь-авто» ао 12.5000 1 1 коп. ОАО «ГМК «Норильский никель» АО 1−04−40 155-F RU14GMKN0408 ОАО «ГМК «Нор.Никель» 4 В. ао
1.0000 1 1 коп. ОАО «Корпорация „ИРКУТ“ АО 1−03−40-A IRKT Корпорация» ИРКУТ" ОАО ак.об.-3 3.0000 100 0.10 коп. Банк «Возрождение» (ОАО) АО 1 010 1439B RU0009084214
Банк «Возрождение» -ао 10.0000 1 1 коп. Банк «Возрождение» (ОАО) АО 1 010 1439B VZRZ Банк «Возрождение» -ао 10.0000 1 1 коп. ОАО «Центр
Телеком" АП 2−04−194-A CTLKP Центр.
телеком.комп.(ОАО) ап 3.0000 100 1 коп. ОАО «АК «Транснефть» АП МФ 73−1-1 350 RU14TRNF1015 акц.
пр. ОАО АК «Транснефть» 1.0000 1 1 коп. ОАО «Роснефть-Пурнефтегаз» АП 90−1-п-31 RU0009058804 ап «НК «Роснефть-Пурнефтегаз» «0.0400 1 1 коп. ОАО «Дальсвязь» АП 2−02−30 166-F DLSVP Дальнев.
комп.электросвязь (ОАО) 20.0000 1 1 коп.
Приложение 2
Сравнение включения ценных бумаг эмитента в перечень внесписочных ценных бумаг и в котировальные списки (с прохождением процедуры листинга)
Включение ценных бумаг в перечень внесписочных ценных бумаг Включение ценных бумаг в котировальные списки «А1», «А2», «Б», «В», «И» (Листинг) Временные затраты: 14−19 дней Временные затраты: 31−41 день Стоимость: Бесплатно Стоимость: от 105 000 руб. до 265 000 руб. Недоступны средства некоторых институциональных инвесторов (Пенсионный фонд, НПФ, Страховые компании). Широкая инвесторская база, включая институциональных инвесторов (Пенсионный фонд, НПФ, Страховые компании). Возможен последующий переход в котировальный список (после 3—х месяцев обращения при соответствии требованиям котировального списка) Возможен выпуск американских и глобальных депозитарных расписок для обращения на зарубежных рынках. Сокращение времени между размещением ценных бумаг среди инвесторов и началом их обращения на бирже при включении в список «В» или «И». Возможна простая процедура привлечения краткосрочных займов в форме выпуска биржевых облигаций. Контроль со стороны фондовой биржи за резкими изменениями цены ценной бумаги.
Приложение 3
Рис. 1.
1. Фондовый рынок как посредник Рис. 2.
1. Принцип расчета «поставкой против платежа»
Рис. 3.
1. Динамика цен на золото в 2009 г. [30]
Рис. 3.
2. Динамика цен на нефть Brent в 2009 г. [30]
Рис. 3.
3. Динамика курса доллара в 2009 г. (курс ЦБ) Рис. 3.
4. Динамика индекса ММВБ в 2009 г. [30]
Рис. 3.
5. Динамика индекса РТС в 2009 г. [30]
Рис. 3.
6. Прогноз динамики индекса ММВБ на 2010 г. [30]
Рис. 3.
7. Сравнительная динамика индексов ММВБ МС (металлургия) и ММВБ в 2009 г. [30]
Рис. 3.
8. Динамика отраслевого индекса «ММВБ-Нефть и газ» в 2009 г. [30]
Рис. 3.
9. Динамика отраслевого индекса «ММВБ-Телекоммуникации» в 2009 г. [30]
Депозитарий (ценные бумаги)
Биржа
Расчетная палата (деньги)
Инвесторы:
Юридические и физические лица;
Институциональные инвесторы
Эмитенты:
Юридические лица Государство
Фондовый рынок
