Фиктивный капитал, его форма и рынок ценных бумаг

Особенности функционирования и развития современного рынка ценных бумаг

В настоящее время особенно остро проявились недостатки финансовой политики, сдерживающие экономическое и социальное развитие страны. К ним относятся:

догматический (нетворческий) характер финансовой политики, ее неспособность быстро реагировать на изменяющиеся условия развития нашего государства, находить нужные способы для решения назревших задач;

отсутствие стратегических концептуальных разработок.

Целью концепции финансовой политики, разработанной в современных условиях, является достижение более высокого уровня жизни народа на основе развития хозяйства, всемерного повышения эффективности производства.

Финансовые рынки являются ключевым компонентом национальной экономики [6, c. 623].

Отличительными особенностями развития российского рынка ценных бумаг являются:

усиление зависимости котировок акций от уровня мировых цен на нефть;

сохранение позитивных макроэкономических тенденций в российской экономике, включающее положительные темпы роста производства и капитальных вложений, сокращение объема внешнего долга (в номинальном и относительном исчислении), что выгодно выделяло Россию в ряду развивающихся фондовых рынков;

увеличение инвестиционной активности населения.

Группа внутренних факторов, воздействующих на развитие национальных финансовых рынков, в отдельные периоды оказывает большее воздействие, нежели внешние факторы. Важнейшее отличие внутренних факторов от внешних состоит в возможности российских денежных властей определять их параметры — посредством бюджетной и денежной политики. Систематизация подобных воздействий может быть классифицирована следующим образом:

уровень социально-политическое стабильности;

макроэкономическое развитие России;

уровень процентных ставок;

уровень реального курса рубля;

состояние банковской системы. Российская банковская система.

Например, дальнейшее развитие рынка акций будет определяться как действием внешних факторов (уровнем цен на нефть на мировом рынке, состоянием мировой экономики и развитых финансовых рынков, присвоением России кредитных рейтингов международными агентствами), так и внутренними параметрами — экономическими (темпами роста производства, инвестиций, финансовым состоянием предприятий) и политическими (сохранением социально-политической стабильности, реализацией административной реформы, политическим содействием реализации структурных реформ, в том числе и в области естественных монополий).

К 2009 году капитализация рынка акций по отношению к ВВП России составит 70%.

В 2008 году курсовая политика Банка России проводилась с учетом необходимости сдерживания инфляционных процессов и предотвращения неоправданно резких колебаний в динамике обменного курса рубля. При этом реализация режима управляемого плавающего валютного курса позволяла смягчить влияние внешнеэкономической конъюнктуры на состояние российской финансовой системы в условиях сохраняющейся нестабильности на мировых финансовых рынках.

Заключение

Как указывал Маркс, что фиктивный капитал бывает в нескольких формах, то в соответствии с этим можно выделить эти формы, обозначая их по основным сегментам (секторам) рынка ссудного капитала: денежный рынок, рынок кредитных ресурсов (РКР), финансовый рынок.

Рынок ценных бумаг в свою очередь является важной составной частью как денежного рынка, так и рынка капиталов, которые в совокупности составляют финансовый рынок.

Ценные бумаги — особый объект гражданских прав, представляющий собой документ, который удостоверяет, с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, имущественные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. В настоящее время ценные бумаги получили широкое распространение в практике российского предпринимательства.

Рынок ценных бумаг — это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг как инструментов финансирования и развития экономики.

Рынок ценных бумаг совместно с кредитным рынком призван обеспечивать финансирование и развитие экономики.

Несмотря на то, что российский фондовый рынок имеет не такую уж и длинную историю (регулярные торги акциями не могут похвастаться даже 15-летней историей), фондовых индексов на рынке было достаточно много. Однако к настоящему времени «выжили» не все. Наиболее известными в России сейчас являются индексы, рассчитываемые двумя основными биржевыми площадками — Фондовой биржей ММВБ и Российской торговой системой (РТС). Кроме того большой популярностью среди иностранных инвесторов пользуются индексы, рассчитываемые по российскому рынку компанией Morgan Stanley Capital International и агентством Standard & Poor’s [13].

Бердникова Татьяна Борисовна. Ценные бумаги. Москва: «Алистрат». -2006.-257 с.

Залиев А. Д. Фондовый рынок в России и его развитие. Москва: «Пересвет». -2006.-503 с.

Иохин В. Я. Экономическая теория: Учебник. -Москва: «Пилигримм», 2007.-861 с.

Коробов Юрий Михайлович. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. Москва: «изд. Финансовая Академия». — 2005 г.-449 с.

Финансово-кредитный энциклопедический словарь, под ред. А. Г. Грязновой М.: Финансы и статистика, 2002; 1168 с.

Финансы: Учебник для вузов / Под ред. Проф. Л. А. Дробозиной.

М.: Финансы, ЮНИТИ, 2007. 380 с.

Харитонова А. П. Ценные бумаги. Москва: «Эксмо». -2006.-169 с.

Чебанов А. С. Рынок ценных бумаг. Москва: «Астрель». -2006.-379 с.

Экономическая статистика. 2-е изд., доп.: Учебник/ Под ред. О. М. Иванова.

М.: ИНФРА-М, 2006.-480 с.

Якимов А. Ю. Рынок ценных бумаг в России. Москва: «Пилат». -2006.-299 с.

Богачева Г. Н. Фиктивный капитал как обучающая система реального сектора экономики, Менеджмент в России и за рубежом > № 3 2000

Российский фондовый рынок // Газета «Инвестор» от 9.

10.2008

Приложение А

Таблица 1 — Общая характеристика отдельных качеств ценных бумаг [1, с. 162−168].

Ценные бумаги Управленческие возможности Инвестиционные качества Государственные казначейские обязательства Управление налоговой задолженностью Налоговое освобождение на сумму обязательства, государственная гарантия вложений Государственные краткосрочные облигации Сохранение и приращение капитала Низкий риск, устойчивая доходность, обеспечение надежности и безопасности вложений государством, высокая ликвидность Субфедеральные облигации Сохранение и приращение капитала Средний риск, средняя доходность, обеспечение надежности и безопасности вложений субъектом Федерации, средняя ликвидность Муниципальные облигации Участие в инвестиционных проектах города (района, поселка, сельского округа), сохранение капитала, получение дохода Гарантированная доходность и ликвидность, обеспечение надежности и безопасности вложений муниципалитетом Обыкновенные акции Участие в управлении обществом через процедуру голосования на общем собрании акционеров, право владельца на участие в распределении прибыли и на получение дивиденда, право на требование доли собственности предприятия в случае его ликвидации Надежность, малый риск при экономической состоятельности, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности акционерного общества. Безопасность при хорошей деловой репутации эмитента, ликвидность при устойчивом спросе. Доходность при значительной величине собственных средств и устойчивом росте объема реализации товаров и услуг, высоких показателях эффективности использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Конвертируемость при определенных условиях Привилегированные акции Первоочередное право по сравнению с владельцами обыкновенных акций на получение дивиденда и части имущества при ликвидации общества. Право на участие в голосовании на общем собрании акционеров, если решаются вопросы, имеющие отношение к выплате дивидендов. Кумулятивность дает возможность накапливать начисляемые дивиденды при отсутствии прибыли с последующим их получением Корпоративные облигации Предоставление займа в целях сохранения капитала, получения дохода для облигационера. Кредитование, привлечение инвестиций и управление задолженностью при досрочном погашении для эмитента Средний риск, гарантированная доходность, высокая ликвидность, надежность и безопасность за счет формирования страхового и выкупного фондов при эмиссии облигаций. Срочность (исполнение обязательств по облигации предусматривается с определенный срок; в конце срока производится ее погашение) Депозитные сертификаты Размещение временно свободных финансовых ресурсов на основе специальных депозитных договоров, право требования по которым может передаваться от одного лица к другому Строго определенные условия доходности, срочности, возвратности.

Высокая ликвидность на основе свободного обращения. Устойчивая доходность, банковские гарантии безопасности вложений Субфедеральные облигации Сохранение и приращение капитала Средний риск, средняя доходность, обеспечение надежности и безопасности вложений субъектом Федерации, средняя ликвидность Векселя «Расшивка» неплатежей, возможность организации непрерывного товарного оборота, производственного процесса при отсутствии финансовых ресурсов. Свободный выпуск и погашение как неэмиссионных ценных бумаг, не требующих государственной регистрации Высокая ликвидность (особенно у переводных и предъявительских векселей), малая доходность, ограниченный риск, степень надежности и безопасности прямо пропорциональны финансовой состоятельности эмитента. Корпоративные векселя кроме денежного имеют (подразумевают) товарное обеспечение. Банковские векселя гарантируют обязательство векселедателя выплатить векселедержателю указанную в векселе сумму. Высокий уровень конвертируемости в сделках по обмену векселей одних эмитентов на векселя других эмитентов или на иные ценные бумаги и имущество Чеки Повышение скорости денежного и товарного оборота на основе оплаты предъявителю указанной на чеке денежной суммы без личного участия чекодателя Абсолютная ликвидность, нулевая доходность, гарантированное обеспечение средствами на банковском счете, ограниченность срока использования (обычно 10 суток) Коносаменты Право держателя распоряжаться указанным в коносаменте грузом и получить его после завершения перевозки Товарное обеспечение, ограниченная ликвидность, зависимость доходности, безопасности, надежности от конкретных потребительских качеств груза Варранты Управление денежным и товарным оборотом и повышение их скорости Высокая ликвидность, низкий риск, так как предусмотрено обязательное страхование товара Высокий уровень конвертируемости, безопасности и надежности, низкая доходность Фьючерсные контракты Управление товарным и валютным оборотом, фиксирование базисных цен и прогнозирование дохода Высокие доходность и риск, средняя ликвидность, достаточная надежность и безопасность, слабый уровень конвертируемости Опционы Прогнозирование и управление фондовым, денежным и товарным оборотом Право владельца опциона на покупку или продажу акций, облигаций и других ценных бумаг