ЧА = (261 144 872 + 94 702 983 — 2 264 465) — (25 065 977+ (24 809 446 — 3467)) = 303 711 434
Чистые активы — это активы, созданные за счет собственных средств предприятия. Таким образом активы ОАО «Северсталь» на 85,9% созданы за счет собственных средств.
Основную долю в общей стоимости имущества составляют внеоборотные активы. В составе ВА наибольший прирост произошел по стоимости основных средств (20,3%) вследствие обширной инвестиционной программы, проводимой ОАО «Северсталь», а также по долгосрочным финансовым вложениям (13,1%) за счет увеличения инвестиций в дочерние предприятия.
В течение 2007 года доля оборотных активов в структуре имущества уменьшилась. Снижение стоимости ОА произошло за счет снижения краткосрочных финансовых вложений (-31,7%), главным образом, за счет уменьшения средств на депозитах. При этом запасы выросли на 15,7%, сумма дебиторской задолженности увеличилась на 25,9%. Денежные средств выросли за 2007 год на 31,5%, что свидетельствует об увеличении платежеспособности.
2.
2.2 Коэффициентный анализ
2.
2.2. 1 Показатели ликвидности и платежеспособности. Рассчитываем абсолютный, промежуточный и текущий коэффициенты ликвидности (покрытия).
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет наиболее ликвидных активов — денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Краткосрочные обязательства берем за минусом доходов будущих периодов.
Нормативный показатель по коэффициенту абсолютной ликвидности 0,2 — 0,5. Т. е. у компании хватает ликвидных активов для покрытия всех своих краткосрочных обязательств.
Промежуточный коэффициент покрытия измеряет, какую часть своей краткосрочной задолженности предприятие может погасить за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности.
.
Показатель промежуточной ликвидности лижет в пределах от 0,7 до 1,0.
Общий коэффициент покрытия показывает, в какой степени оборотные активы предприятия превышают его долги.
.
Для расчета из оборотных активов исключаем НДС по приобретенных ценностям и расходы будущих периодов.
Таким образом, можно заключить, что показатели ликвидности предприятия на 2007 год значительно превышают нормативные, что говорит о том, что предприятие ведет консервативную политику в отношении оборотных средств.
2.
2.2. 2 Показатели финансовой устойчивости Коэффициент автономии
Коэффициент автономии (финансовой независимости) показывает долю активов, которые обеспечиваются собственными средствами, и определяется как отношение собственных средств к совокупным активам.
В норме активы, должны обеспечиваться собственными средствами не менее, чем на 60%.
Коэффициент долга
=0,14.
Таким образом доля активов, сформированных, за счет заемных ресурсов равна 14%.
Коэффициент финансовой зависимости характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Чем больше показатель, тем больше долгосрочных обязательств у компании и тем рискованнее сложившаяся ситуация, которая может привести к банкротству фирмы, которая должна платить не только проценты, но и погашать основную сумму долга. Высокий уровень коэффициента означает также потенциальную опасность возникновения дефицита у фирмы денежных средств
.
2.
3.3 Коэффициенты рентабельности Рентабельность продаж характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности и показывает, сколько предприятие имеет чистой прибыли с рубля продаж.
=.
Рентабельность собственного капитала характеризует доходность бизнеса для его владельцев.
.
Рентабельность активов, показывает, сколько прибыли предприятие получает с одного рубля активов.
.
2.
2.2. 3 Коэффициенты деловой активности (оборачиваемости) Ресурсоотдача:
.
С одного рубля активов предприятие получает выручку 0,54 рубля.
Фондоотдача:
.
С одного рубля основных производственных фондов предприятие получает 3,40 рубля выручки.
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов:
=
Продолжительность операционного цикла:
дня.
Проведя анализ рентабельности и деловой активности, можно заключить, что показатели рентабельности и оборачиваемости не очень высокие. Это объясняется тем, что предприятие проводит политику поддержания высокой ликвидности в ущерб доходности (прибыльности).
2.
2.2. 4 Показатели рыночной стоимости
1863,33 рубля М — рыночная цена акции;
В — балансовая стоимость акции, В = .
ГЛАВА 3
3.1 Рекомендации по повышению рентабельности компании ОАО «Северсталь»
Как видно из рассчитанных ранее показателей рентабельности, компания обеспечивает не высокую прибыльность для собственников 14%. Большой объем собственного капитала, снижает эффективность его использования.
По состоянию на 31 декабря 2007 года компании ОАО «Севесталь» обеспечила себе высокую и ликвидность и финансовую устойчивость.
В обязательствах ОАО «Северсталь» значительно преобладают собственные средства компании 84,43%. Уровень долгосрочных и краткосрочных обязательств находится примерно на одном уровне, и составляет соответственно 7,29% и 8,29%. Причем доля займов и кредитов в краткосрочных обязательств крайне мала 14,02% от общей суммы краткосрочных пассивов. Все это говорит о том, что компания сводит к минимуму риски утраты ликвидности.
Высокая ликвидность «Северстали» обусловлена значительными запасами денежных средств, наличием зарезервированных кредитных линий российских и иностранных банков, высоким уровнем свободных денежных потоков, генерируемых в условиях благоприятной в настоящее время конъюнктуры рынка стали, а также возможностью маневра в управлении капиталовложениями, приобретениями и продажей активов. По состоянию на 31 декабря 2007 г. чистый долг компании близок к минимуму, так как практически все привлеченные с помощью эмиссий ценных бумаг средства компания держит в виде ликвидных активов или использует для рефинансирования.
Однако такая сверхликвидность влечет за собой значительную потерю прибыли, показатели рентабельности невелеки. Особенно это касается прибыльности активов и собственного капитала.
3.2 Рекомендации по повышению эффективности использования активов ОАО «Северсталь»
Показатель продолжительности операционного цикла у предприятия очень большой примерно 184 дня. Это говорит о неэффективном использовании оборотных активов. И «замораживанию» значительного количества денежных средств.
Предприятию следует пересмотреть свою политику в отношении оборотных активов, которая заключается в формировании необходимого объема и состава оборотных активов и в оптимизации источников их формирования. ОАО «Северсталь» стоит перейти от консервативной политике к умеренной. Тогда компания сможет повысить показатели рентабельности и доходности, т. е. повысить эффективность своей деятельности и использования активов. Необходимо повышать оборачиваемость активов предприятия. Дабы они приносили компании прибыль, а не висели «мертвым грузом», для большинства успешных российских компаний характерна стратегия иметь большое количество высоко ликвидных активов «про запас», однако такая политика может замедлять темпы развития предприятия.
Общий вывод: На основе данные финансового анализа, можно дать общую рекомендацию по смене политики управления активами и источниками их формирования на умеренную. Для сохранения баланса «риск-доходность». Предприятия имеет достаточный запас ликвидности для увеличения доли краткосрочного заимствования, для формирования оборотных активов.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В работе были рассмотрены особенности организации финансов предприятий различных форм собственности (частная, государственная, смешанная). Принадлежность предприятий к той или иной форме собственности является определяющей для формирования и распределения финансовых ресурсов предприятия. Хотя принципы организации и функции финансов на предприятиях различных форм собственности идентичны.
Форма собственности определяет источники финансирования, направления использования прибыли, а также форму контроля за использованием финансовых ресурсов.
Частные предприятия организуются с целью получения прибыли, обеспечения благосостояния собственников, государственные предприятия призваны, в первую очередь, удовлетворять потребности государства.
Предприятия частной собственности отличаются различной организационно-правовой формой (товарищество, общество с ограниченной ответственностью, акционерное общество). Наиболее распространенными в России являются общества с ограниченной ответственность и акционерные общества. Основным преимуществом акционерного общества является возможность привлечения средств при помощи IPO (Initial Public Offering).
Государственные предприятия могут существовать в форме унитарных предприятий (государственных или муниципальных), а также в форме казенных предприятий, работающих по государственным заказам.
В работе проведен финансовый анализ деятельности ОАО «Северсталь» за 2007 год. С одной стороны предприятие имеет значительный запас ликвидности, что обеспечивает минимизацию рисков, с другой неэффективно использует свои активы, что негативно сказывается на показателях рентабельности и оборачиваемости. Поэтому в третей главе даны рекомендации на переход от консервативной политики управления оборотными активами к умеренной, для обеспечения баланса «риск-доходность».
Бочаров В. В. Корпоративные финансы: учебное пособие. — М.: Питер, 2008. — 272 с.
Бурмистрова Л. М. Финансы организации (предприятий). — М.: Инфра-М, 2007. — 240 с.
Гаврилова А.Н., Попов А. А. Финансы организации. — М.: Кно
Рус, 2008. — 608 с.
Государственные и муниципальные финансы/ Под общ. ред. Мацкулюка И. Д. — М.: РАГС, 2007. — 640 с.
Государственные и муниципальные финансы: Учебное пособие для студентов вузов / Под ред. Г. Б. Поляка. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. — 303 с.
Дранко О. И. Финансовый менеджмент: Технологии управления финансами предприятия: Учеб. пособие для вузов. М.: ЮНИТИ — ДАНА, 2004. — 452 с.
Кириченко Т. В. Финансовый менеджмент. — М.: Изд-во «Дашков и Ко», 2008. — 628 с.
Колчина Н. В. Финансы организации (предприятий). — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. — 384 с.
Никитина Н.В., С. С. Старикова. Финансы организации. — М.: Флинта, МПСИ, 2008. — 368 с.
Предпринимательство: учебник для вузов / Под ред. В. Я. Горфинкеля проф. Г. Б. Поляка, проф. В. А. Швандара. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. — 735 с.
Финансовый менеджмент: Учебник для вузов/ Под. ред. акад. Г. Б. Поляка. — 2-е изд. перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ — ДАНА, 2004. — 502 с.
Финансы. / Под ред. Поляка Г. Б. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. — 704 с.
Финансы: учебник. — 2-е изд. / Под ред. В. В. Ковалева. — М.: Изд-во Проспект, 2007. — 610 с.
Финансы предприятия: учеб. пособие/ В. В. Остапенко. — 3-е изд., испр. и доп. — М.: Изд-во Омега — Л, 2006. — 302 с.
Щербина А. В. Финансы организаций — Ростов на Дону: Феникс, 2005 — 605 с.
Боровикова Е. В. Управление муниципальными финансами // Финансовый менеджмент. № 5. 2006. С. 111
Зуева И. А. Оценка деятельности государственного учреждения // Финансы. № 7. 2006. С. 16
ПРИЛОЖЕНИЕ
Финансы: учебник. — 2-е изд./ Под ред. В. В. Ковалева. — М.: Изд-во Проспект, 2007. — С. 304
Бочаров В. В. Корпоративные финансы: учебное пособие. — М.: Питер, 2008. — С. 14
Щербина А. В. Финансы организаций — Ростов на Дону: Феникс, 2005 — С. 34
Государственные и муниципальные финансы: Учебное пособие для студентов вузов / Под ред. Г. Б. Поляка. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. — С. 291.
Предпринимательство: учебник для вузов / Под ред. В. Я. Горфинкеля проф. Г. Б. Поляка, проф. В. А. Швандара. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. — С. 551.
Предпринимательство: учебник для вузов / Под ред. В. Я. Горфинкеля проф. Г. Б. Поляка, проф. В. А. Швандара. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. — 560 с.
