Инструменты финансового рынка как объекты инвестирования

Ценные бумаги являются важным объектом инвестирования как институциональных, так и частных инвесторов. Как правило, вложения осуществляются не в одну ценную бумагу, а в набор ценных бумаг, который и образует «портфель», а подобного рода инвестирование называют «портфельным».

3.

3. Инвестиционный портфель

Инвестор выбирает на рынке инструменты, которые он считает привлекательными, и таким образом формирует инвестиционный портфель. Современные методы позволяют моделировать портфель и оценивать его инвестиционную привлекательность.

В портфель в зависимости от предпочтений инвестора могут входить акции, облигации, векселя, срочные контракты. Причем последние могут включаться в портфель как с целью увеличить устойчивость портфеля, так и, наоборот, с целью увеличить риск, а значит — потенциальный доход.

Иными словами, портфельное инвестирование означает вложение средств в совокупность ценных бумаг (акции, облигации, производные ценные бумаги и др.).

Задача портфельного инвестирования — получение ожидаемой доходности при минимально допустимом риске.

Портфельное инвестирование имеет ряд особенностей и преимуществ[11,c. 158]:

•с помощью такого инвестирования возможно придать совокупности ценных бумаг, объединенных в портфель, инвестиционные качества, которые не могут быть достигнуты при вложении средств в ценные бумаги какого-то одного эмитента;

•умелый подбор и управление портфелем ценных бумаг позволяет получать оптимальное сочетание доходности и риска для каждого конкретного инвестора;

•портфель ценных бумаг требует относительно невысоких затрат в сравнении с инвестированием в реальные активы, поэтому является доступным для значительного числа индивидуальных инвесторов;

•портфель ценных бумаг на практике обеспечивает получение достаточно высоких доходов за относительно короткий временной интервал.

Под инвестиционным портфелем, как уже было сказано, понимается совокупность ценных бумаг, управляемая как самостоятельный инвестиционный объект. Желательно, чтобы инвестиционный портфель обладал такими качествами как высокая доходность и минимально допустимый риск. Важно также, чтобы инвестиционный портфель мог бы быть ликвидным, то есть, чтобы возможно было продать составные части портфеля и получить наличные деньги без существенных потерь для инвестора. Кроме того, инвестиционный портфель необходимо диверсифицировать, то есть формировать его таким образом, чтобы он содержал ценные бумаги различных видов, классов и эмитентов.

Сложно найти ценную бумагу, которая была бы одновременно высокодоходной, высоконадежной и высоколиквидной. Сущность портфельного инвестирования как раз и заключается в распределении инвестиционных ресурсов между различными группами активов для достижения требуемых параметров. В зависимости от того, какие цели и задачи стоят при формировании того или иного портфеля, выбирается определенное соотношение между различными типами активов, составляющими портфель инвестора. Основная задача инвестиционного менеджера состоит в том, чтобы учесть потребности инвестора и сформировать портфель из ценных бумаг, сочетающий в себе разумный риск и приемлемую доходность.

Для составления инвестиционного портфеля необходимо [11,c. 160]:

• формулирование основной цели, определение приоритетов (максимизация доходности, минимизация риска, рост капитала, сохранение капитала и т. д.);

• отбор инвестиционно привлекательных ценных бумаг, обеспечивающий требуемый уровень доходности;

• поиск адекватного соотношения видов и типов ценных бумаг в портфеле для достижения поставленных целей;

• мониторинг инвестиционного портфеля по мере изменения основных параметров инвестиционного портфеля.

Инвестиционные портфели бывают различных видов. Критерием их классификации может служить источник дохода от ценных бумаг, образующих портфель, и степень риска.

А теперь сделаем вывод, насколько могут обогатить нас все эти инструменты, которые описывались выше. Если только зарабатывать и откладывать деньги, не задумываясь об инвестициях, то доэкономиться до бедности можно всего за несколько лет. За сколько точно — зависит от способа хранить деньги. Например, если вы держите деньги в тумбочке, то покупательная способность $ 1000 превратится в эквивалент $ 880 за год (в соответствии с данными за 2004 г.). А обесценивание вдвое произойдет за шесть лет. То есть через шесть лет в вашем распоряжении от $ 1000 фактически останется только $ 500.

Это если использовать при расчетах официальный уровень инфляции. Однако понятно, что существуют вещи, стоимость которых растет быстрее. Например, стоимость квадратного метра жилья. Рост цен в этом секторе временами достигает десятков процентов в год.

В этом случае покупательная способность целевых денег, откладываемых на покупку жилья, будет падать существенно быстрее[11,c. 75]:

Вкладывая деньги в банк под 9% годовых, мы будем беднеть на 3% в год. Дивиденды по акциям, которые обычно не превышают 3% годовых, обесценят наши средства почти на десятую часть за каждый год. С государственными облигациями и долговыми обязательствами надежных компаний мы обнищаем не слишком сильно — только на 5−7% за год. Облигации «второго эшелона», несмотря на риски, с ними связанные, в лучшем случае дадут нам выиграть у инфляции 2−3% дохода в год [11,c. 75]: .

Таким образом, единственным средством, способным приумножить наши деньги, остаются акции растущих компаний.

Для своего развития компания нуждается в средствах. Компания может пробовать развиваться на свои средства, но это будет медленнее. Поэтому фирмы, рассчитывающие на быстрый рост и занятие ниш на рынке, идут на сотрудничество и отдают часть своей доли в бизнесе в обмен на деньги. Существуют два принципиально различных способа привлечь средства — через заем и через участие. В первом случае (заем) компания получает кредит либо выпускает в обращение долговые бумаги (облигации).

Компания заранее оговаривает условия займа и должна будет вернуть взятые в долг деньги в соответствии с начальными договоренностями. Причем возвращать она должна будет не только занятые деньги, но и плату за их использование — проценты по кредитам или по облигациям. Если компания не сможет ни вернуть деньги в срок, ни договориться об отсрочке платежей, то ее объявят банкротом. Кредиторы выстроятся в очередь за получением долгов.

Второй вариант: компания не берет на себя жестких обязательств по поводу возврата средств и процентов. Она лишь предлагает вступить с ней в долю. Свидетельством этой договоренности станут купленные доли в компании, или акции.

Инвестор, приобретая на фондовом рынке акции, становится совладельцем компании, или акционером. Путем приобретения акций инвестор получает право на часть прибыли, которая получается за счет роста активов компании в ходе ее успешной деятельности. Часть этой прибыли выплачивается в виде дивидендов (периодических выплат). Однако, в отличие от владельца процентных бумаг, держатель долевых бумаг не имеет гарантий выплат ни в части дивидендов, ни за счет роста активов компании, а следовательно, и высокой стоимости акций на фондовом рынке.

При хороших раскладах держатель процентных бумаг (или облигаций) получает фиксированный доход, а владелец акций — дивиденды плюс потенциальный доход от роста курсовой стоимости акций. Продавая свои акции на фондовом рынке, инвестор реализует свой доход.

При плохих раскладах держатели акций и облигаций теряют средства, вложенные в ценные бумаги (акции и облигации). Это происходит, если эмитент объявит себя банкротом. В списке кредиторов компании до владельцев облигаций очередь еще не дойдет, когда средства для выплат уже закончатся. Если компания, выпустившая акции, не показывает блестящих результатов, но продолжает работать, то инвестор сам решает, как ему поступить. Он может счесть дальнейшее владение бумагами неперспективным и продать их на рынке, фиксируя доход либо убыток — в зависимости от рыночной ситуации. Либо инвестор может терпеливо ждать лучших времен. Обычно так поступают инвесторы, которые видят перспективу роста у данных акций.

Однако на пути сохранения и преумножения средств стоят многие преграды: слишком большой поток информации, подготовленные конкуренты, недобросовестные брокеры, бездарные менеджеры, доводящие свои компании до банкротства. Продолжать можно долго. Однако при всех этих проблемах за века существования общества, называющего себя сегодня цивилизованным, других действенных инструментов для сохранения средств не появилось. А осознавая это, приходится делать второй шаг в понимании рынка: он имеет свои правила и законы. Попытки инвестировать, не зная этих правил, можно сравнить с идеей дикаря пересечь насыщенное шестирядное шоссе с несущимися непрерывно автомобилями. Пока дикарь не узнает о светофорах, «зебрах» и подземных переходах, его риски останутся крайне высокими. Кроме того, наряду с приносящими убытки менеджерами и брокерами можно встретить профессионалов, стабильно получающих блестящие результаты и делающих деньги своим акционерам и клиентам.

Нелегкий путь, который требует знаний, самодисциплины, терпения, способности вникать в суть, сулит свои дивиденды.

Заключение

В последние десятилетия в геометрической прогрессии возрастает популярность финансовых рынков, как среди профессиональных инвесторов, так и среди обычных рядовых граждан.

С чем это связано? С помощью финансовых рынков инвесторы со всех уголков света вкладывают свои свободные денежные средства в некие финансовые инструменты с тем, что бы приумножить свое «богатство».

Финансовые рынки предоставляют уникальную возможность инвесторам «поиграть с деньгами», самим почувствовать «вкус победы» или «горечь поражения».

Финансовые рынки — «капризный» инструмент, с которым простому обывателю порой сложно разобраться, и в этом бушующем финансовом потоке нужен надежный «проводник», который поможет, направит и укажет верный путь, расскажет все о стратегиях и возможных рисках. Ведь любому игроку известно правило, что, чем выше прибыльность, доход или выигрыш, тем выше и риск, в данной ситуации риск потери вложенных средств.

Финансовый рынок — это совокупность всех финансовых ресурсов в их движении от кредиторов к заемщикам и обратно. Понятие финансового рынка очень многогранно и включает в свою структуру большое количество финансовых институтов. Такими финансовыми институтами можно считать валютный и срочный рынки, страховой и денежные рынки, а так же фондовый рынок.

Основными торгуемыми финансовыми активами являются иностранная валюта, ценные бумаги, депозиты, производные финансовые инструменты.

Производные финансовые инструменты — финансовые инструменты, порождающие права и обязанности, исполнение которых ведет к передаче от одной стороны финансового инструмента к другой одного или более финансовых рисков.

В роли основных посредников на этих финансовых рынках выступают коммерческие банки, биржи, компании коллективного инвестирования и др.

При всей, казалось бы, широте предлагаемых финансовых инструментах на финансовых рынках, все формы деятельности могут быть сформированы в две основные категории:

Индивидуальное инвестирование;

Коллективное инвестирование.

Обобщая оценку значения финансовых инструментов в экономике, можно выделить следующие важнейшие моменты:

— финансовые инструменты являются инструментом инвестирования свободных денежных средств как юридических так и физических лиц.

— размещение финансовых инструментов, в частности ценных бумаг, — являются эффективным способом привлечения ресурсов для развития производства и удовлетворения других общественных потребностей.

— Финансовые инструменты активно участвуют в обслуживании товарного и денежного обращения.

— на рынке финансовых инструментов, прежде всего фондовых биржах, складываются курсы ценных бумаг.

1. Буренин А. Н. «Рынки производных финансовых инструментов», М.2006 г.

2. Буренин А. Н. «Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов», М.2004 г.

3. Драчов С. Н. «Фондовые рынки: основные понятия, механизмы, терминология» М.2002 г.

4. Иванов В. М Финансовый рынок. МАУП, конспект лекций, Киев, 2004

5. Килячков А. А., Чалдаева Л. А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. — М.: Юристъ, 2004.

6. Колтынюк Б. А. Рынок ценных бумаг.: Учебник, Второе изд. — СПб.: Изд-во Михайлова В. А., 2005.

7. Оскольский В. В. Фондовый рынок Украины: учебное пособие, — К. СПб АО «Комплект», 2003

8. Основы современной экономики: Учебник / под ред. Козырева В. М. — М.: Финансы и статистика, 2005. 368 с.: ил.

9. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебник для вузов / Под ред. проф. О. И. Дегтяревой, проф. Н. М. Коршунова, проф.

Е. Ф. Жукова. — М.: ЮНИТИ — ДАНА, 2002.

10. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. — М.: Финансы и статистика, 2006.

11. Семенкова Е. В. Операции с ценными бумагами: российская практика: Учебник.

— М.: Изд-во «Перспектива»: Издательский дом «Инфра — М», — Курс экономики: Учебник. — 2-е изд., доп./Под ред. Б. А. Райзенберга. ;

М.: ИНФРА М. 2004 г. 799с.

12. Фондовый рынок. Под ред. Н. И. Берзон Учебное пособие. М. 2004 г.

13. Ценные бумаги: Учебник / Под ред. В. И. Колесникова, В. С. Торкановского, — 2-е изд., перераб. и доп., — М.: Финансы и статистика, 2003. — 448 с.: ил.