Методики анализа финансового состояния с использованием финансовых коэффициентов

Например, на конец финансового года внеоборотные активы предприятия равны 400.

000 руб., оборотные активы — 100.

000 руб., краткосрочные обязательства — 200.

000 руб. В течение отчетного финансового года объем продаж равен 900.

000 руб. Определим коэффициент оборачиваемости активов.

Используем формулу и подставляем данные. Получим:

400.

000 + 100.

000 — 200.

000 = 300.

Коэффициент оборачиваемости активов равен отношению объема продаж к суммарным чистым активам: 900.

000/300.

000 = 3, т. е на каждый вложенный инвестором рубль приходится объем продаж 3 руб, в рассматриваемом отчетном периоде.

Коэффициент оборачиваемости активов у розничного торговца всегда выше, чем у производителя, так как производителю необходимо осуществлять крупные инвестиции в машины и оборудование. А розничный торговец продает товары, произведенные кем-то другим.

На коэффициент оборачиваемости активов можно повлиять, изменив либо объем продаж (с помощью маркетинговой деятельности), либо размер вложенного капитала (изменив структуру краткосрочного капитала предприятия или за счет изменения инвестиций во внеоборотные активы).

Ликвидность — это показатель способности предприятия погашать краткосрочные обязательства за счет оборотных активов. Предприятие считается ликвидным, если в его распоряжении имеется достаточно оборотных активов для покрытия всех краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность анализируют с помощью двух финансовых коэффициентов: коэффициента текущей ликвидности и коэффициента срочной ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности показывает соотношение между стоимостью оборотных активов предприятия, которые ликвидны в том смысле, что могут быть обращены в наличные денежные средства в следующем финансовом году, и задолженностью, которая подлежит погашению в том же финансовом году.

Оптимальный размер ликвидности определяется хозяйственной деятельностью предприятия, У большинства промышленных предприятий коэффициент текущей ликвидности держится на относительно высоком уровне (порядка 1,25−1,85), так как запасы в основном состоят из сырья, полуфабрикатов продукции. Поэтому в случае необходимости их трудно оперативно реализовать за полную стоимость.

Например, на конец финансового года запасы предприятия равны 30 000 руб., дебиторская задолженность — 15 000 руб., кассовая наличность — 5000 руб., а кратко-срочные обязательства — 55 000 руб. Определим коэффициент текущей ликвидности.

Оборотные актины равны запасы + дебиторская задолженность + кассовая наличность. Получим: 30 000 + 15 000 + 5000 = 50 000 руб.

Тогда коэффициент текущей ликвидности равен (оборотные активы) / (краткосрочные обязательства) равны 50 000/55000 =0,91

Отсюда следует, что предприятие является неликвидным, так как, а случав немедленного погашения всех краткосрочных обязательств помимо реализация всех собственных оборотных активов оно должно найти дополнительные денежные средства из иных источников.

Для погашения каждого рубля краткосрочных обязательств предприятие сможет немедленно мобилизовать 0,91 руб. путем реализации запасов, истребования дебиторской задолженности и использования кассовой наличности, а 1 — 0,91 = 0,09 руб. придется привлекать со стороны.

С точки зрения возможных требований о немедленном погашении задолженности кредиторам предприятию выгодно иметь наличные денежные, средства или активы, которые можно перевести в наличные денежные средства. Низкий же показатель ликвидности говорит о том, что только небольшая часть ресурсов задействована в оборотном капитале и предприятие использует коммерческий кредит в качестве источника краткосрочного финансирования. Контролируя запасы и дебиторскую задолженность, устанавливая доверительные отношения с торговыми кредиторами, можно управлять оборотным капиталом предприятия.

Для оценки используют следующие показатели:

— коэффициент оборачиваемости запасов;

— период оборачиваемости дебиторской задолженности;

— период оборачиваемости кредиторской задолженности.

Оптимальный уровень этих показателей в значительной степени зависит от специфики отрасли.

Коэффициент оборачиваемости запасов показывает, какова оборачиваемость запасов в течение финансового года. Чем выше коэффициент оборачиваемости запасов, тем меньше размер денежных средств, связанных в запасах.

Например. На конец финансового года запасы предприятия равны 30.000 руб., а себестоимость проданной продукции — 120.

000 руб. Определим коэффициент оборачиваемости запасов.

Коэффициент оборачиваемости запасов — (себестоимость проданной продукции)/(средний размер запаса) — 120.

000/30.000 = 4, то есть в течение финансового года оборачиваемость запасов равна 4.

Период оборачиваемости дебиторской задолженности показывает, через сколько дней в среднем дебиторы погашают свою задолженность предприятию.

Производитель часто вынужден предоставлять благоприятные условия коммерческого кредита для поддержания конкурентоспособности в борьбе за оптовых и розничных торговцев.

Предприятие стремится свести к минимуму уровень дебиторской задолженности, поощряя за раннее погашение задолженности и уведомляя о наступлении срока погашения обязательств.

Например. На конец финансового года дебиторская задолженность предприятия равна 30.000 руб., а объем продаж в кредит составил 160.

000 руб. Определить период оборачиваемости дебиторской задолженности.

Период оборачиваемости дебиторской задолженности = 365 х (дебиторская задолженностъ)/(объем продаж в кредит) = 365×30 000/150000 = 73 дня, то есть в прошедшем финансовом году дебиторы погашали свою задолженность предприятию в среднем через 73 дня.

Три рассмотренных показателя (коэффициент оборачиваемости запасов, период оборачиваемости дебиторской задолженности и период оборачиваемости кредиторской задолженности) наиболее ценны для среднего звена руководства предприятием при выработке целей и осуществлении контроля управления.

Из-за колебания уровня запасов в течение года указанное в балансе количество запасов можно рассматривать лишь как приблизительную оценку реального среднего размера запасов. В опубликованном счете прибылей и убытков не указывается доля продаж и закупок, осуществляемых в кредит.

Рентабельность предприятия — это отношение фактической прибыли к объему продаж. Используя счет прибылей и убытков, вычисляют два показателя рентабельности: чистую маржу и валовую маржу.

Чистая маржа вычисляется, но следующей формуле: соотношение чистой прибыли к объему продаж умноженной на 100%

Чистая маржа показывает, какая доля объема продаж остается у предприятия в виде чистой прибыли после покрытия себестоимости проданной продукция и всех расходов предприятия. Этот показатель может служить указателем доступного уровня рентабельности, при котором предприятие еще не терпит убытки.

На чистую маржу можно влиять ценовой политикой предприятия (валовая маржа, и наценка) и контролем над затратами.

Валовая маржа вычисляется по следующей формуле: валовая прибыль деленная на объем продаж и умноженная на 100%

Наблюдается обратная зависимость между валовой маржой и оборачиваемостью запасов: чем ниже оборачиваемость запасов, тем выше валовая маржа; чем выше оборачиваемость запасов, тем ниже валовая маржа. Валовая маржа определяется политикой ценообразования.

2.

3. Оценка финансовых результатов деятельности предприятия

Детальный анализ финансовых коэффициентов применим только для внутренних целей менеджмента. Инвесторам же необходим простой показатель, отражающий в обобщенном виде другие финансовые коэффициенты я дающий ответ на вопрос о том, как действует данное предприятие по сравнению с другими предприятиями данной отрасли. Под финансовыми результатами нами понимается прибыль, полученная за каждый вложенный в предприятие рубль.

Основной показатель — это коэффициент рентабельности чистых активов, который вычисляется по следующей формуле: коэффициент рентабельности чистых активов равен частному чистой прибыли и суммарных чистых активов умноженной на 100%.

Величина коэффициента рентабельности чистых активов показывает, какова чистая прибыль с каждого рубля, вложенного инвесторами в предприятие. Так как коэффициент рентабельности чистых активов испытывает влияние эффективности использования ресурсов (оценивается коэффициентом оборачиваемости активов) и рентабельности (оценивается чистой маржой).

Например. Чистая прибыль равна 35 000

Определим коэффициент рентабельности чистых активов.

Коэффициент рентабельности чистых активов равен (чистая прибыдь)/(суммарные чистые активы)

х100% = 36 000/110000×100% = 32%, то есть чистая прибыль с одного рубля, вложенного инвесторами в предприятие, равна 0,32 руб.

Невозможно оценить весь набор рассмотренных коэффициентов как «плохой» или «хороший», пока не будут проведен детальный анализ или сопоставление этих показателей с предыдущими результатами предприятия и со стандартными показателями по отрасли в целом.

Заключение

Главная цель анализа — своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Для оценки устойчивости финансового состояния предприятия используется система показателей, характеризующих изменения:

• структуры капитала предприятия по его размещению и источникам образования;

• эффективности и интенсивности использования капитала;

• платежеспособности и кредитоспособности предприятия;

• запас* финансовой устойчивости предприятии.

Анализ финансового состояния предприятия основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции сложно привести в сопоставимый вид.

Относительные показатели анализируемого предприятияможно сравнить с:

• общепринятыми «нормами» для оценки степени риска и прогнозирований возможности банкротства;

• аналогичными данными других предприятии, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;

• аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденции улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия.

Методика анализа финансового состояния использует шестьосновных приёмов: •

1) горизонтальный (временной) анализ;

2) вертикальный (структурный) анализ;

3) трендовый анализ;

4) анализ относительных показателей (финансовых коэффициентов);

5) сравнительный анализ;

6) факторный анализ. Анализ финансового состояния включает этапы:

1. Выявление важнейших характеристик баланса: оценку общей стоимости имущества, оценку соотношения иммобилизованных и мобильных средств, собственных и заемных средств. Здесь важно сопоставить динамику валюты баланса и динамику объема реализации и прибыли.

2. Анализ изменения в составе и структуре активов и пассивов.

3. Оценка платежеспособности с помощью показателей: коэффициента абсолютной ликвидности, коэффициента промежуточного покрытия и коэффициента текущей ликвидности.

4. Оценка кредитоспособности предприятия.

5. Оценка финансовой устойчивости предприятия.

6. Анализ ликвидности баланса.

По результатам анализа производится регулирование баланса, составляется прогнозный баланс и дается оценка перспективной ликвидности предприятия. Показатели, характеризующие финансовое состояние, будут различаться по стадиям развития систем. Приведенные выше нормативные значения показателей платежеспособности характерны для стадии развития и начала стадии зрелости систем.

1 Анализ хозяйственной деятельности в промышленности: Учебник/ Богдановская Л. А., Виноградов Г. Г., Мигун О. Ф., и др.; Под общ. ред. В. И. Стражева.- 2-е изд., стереотип.

Мн.: Высш. шк., 1996. — 363 с. 2 Баканов М. И. Анализ хозяйственной деятельности в торговле. — М.: Экономика, 1990.-352 с. 3 Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа: Учебник.;

4-е изд.- М.: Финансы и статистика, 1997. 416 с. 4 Боренкова С. А., Маслова Л. И., Крылов С. И. Финансовый анализ предприятий. Екатеринбург: Изд-во Урал. гос. университета, 1997.-200с.

5 Зайцев Н. Л. Экономика промышленного предприятияМ.: Инфра-М, 1996. 224 с. 6 Ковалев В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности.

— М.: Финансы и статистика, 1996.-432 с. 7 Кравченко Л. И. Анализ хозяйственной деятельности в торговле: Учебник.- 4-е изд., перераб и доп.- Мн.: Высш. Шк., 1995. -

415 с. 8 Любушин Н. П. Теория экономического анализа: Курс лекций. — Н. Новгород: НКИ, 1998. -

81 с. 9 Неруш Ю. М. Коммерческая логистика: Учебник — М.: ЮНИТИ, 1997. — 271с. 10 Оценка бизнеса. / Под ред.

А. Г. Грязновой, М. А. Федотовой.

М.: Финансы и статистика, 1998.-512 с. 11 Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий. — Мн.:ИП Экоперспектива, 1997;498 с. 12 Финансовый менеджмент /Под ред.

Е.С. Стояновой. — М.:Изд-во «Перспектива», 1996.-405 с. 13 Шеремет А. Д. и др.

Методика финансового анализа предприятия. — М.-, 1992 14. Шим Д. К., Сигел Д. Г. финансовый менеджмент. — М., 1996