Лизинг как форма финансирования коммерческой деятельности

Традиционно, на практике вариант финансового лизинга сравнивается с вариантом использования схемы банковского кредитования, т. е. когда для приобретения основных фондов покупатель самостоятельно за счет полученных от банка средств оплачивает стоимость приобретаемого имущества. Это сравнение обусловлено определенной схожестью двух финансовых инструментов. Напомним, что лизинг основывается на тех же принципах, что и кредит — срочность, платность, возвратность.

Сравнение кредита и лизинга рассмотрим с точки зрения выгодности для конечного заемщика — лизингополучателя. Сравнение может быть сведено к одному показателю: потоку денежных средств при одном и при другом методе финансирования инвестиционного проекта. Такой показатель, как размер выплат конечного заемщика по кредиту или по лизингу, недостаточен для сравнения этих сделок. Этот показатель (размер выплат) не включает платежи по налогам, которые оказывают существенное влияние на денежный поток заемщика.

При проведении сопоставительного анализа следует исходить из того, что оба метода имеют свои плюсы и минусы, которые нужно учитывать при проектировании сделки.

Достоинства и недостатки обоих методов инвестирования в основные средства связаны, прежде всего, с режимом налогообложения (налоговым статусом) всех участников сделки по каждому из рассматриваемых вариантов. Стоимость лизинга может быть меньше или равной стоимости кредита только при наличии определенных налоговых льгот.

Кроме того, учитываются юридические условия реализации инвестиционных проектов, т. е. те порядки, которые регулируют отношения по поводу прав собственности (владение и пользование при лизинге либо полное право собственности, включающее и распоряжение имуществом, при кредите).

До введения в действие гл. 25 Налогового кодекса расчеты показывали, что финансовый лизинг — более выгодный способ приобретения оборудования по сравнению с его покупкой за счет полученного кредита. Так, по оценке специалистов при сроке лизинга в пять лет экономичность лизинговой схемы по сравнению с кредитной составляла 10,6%, а по сравнению с покупкой за счет собственных средств достигает 14%. По расчетам компании «Продмашлизинг», предприятию, осуществлявшему операцию закупки оборудования, схема лизинга давала значительную экономию средств, и фактическая стоимость закупленного оборудования могла быть ориентировочно снижена до 20%. В Промстройбанке России подсчитали, что лизинг выгоднее кредита со сроком свыше двух лет на 17% и более. При обосновании экономической целесообразности создания компании «Рус

ЛизингСвязь" было установлено, что удается снизить цену закупаемого оборудования на 15% по сравнению с товарным кредитованием. В «Интеррослизинг» и «Ин-тер

Лизинг" определили, что проводимые ими сделки обходились клиентам на 7−15% дешевле по сравнению со схемами приобретения оборудования за счет кредита.

В консультационно-внедренческой компании «Гарантинвест» с помощью специально разработанной компьютерной экспертной системы «Лизинг и рассрочка» в ходе проектирования создания крупной лизинговой компании была определена выгодность лизинга автотранспортных средств по сравнению с их приобретением за счет кредита. Вариантные расчеты показали, что преимущество лизинга составляло от 8 до 16%.

Для продавцов объектов лизинга его преимущества:

возможность с помощью лизинга расширить каналы сбыта и размеры возможных продаж;

один из способов обеспечения победы в острой конкурентной борьбе за покупателя, потребителя;

путь снижения запасов готовой продукции, возможность ускорения оборачиваемости капитала;

поддержка платежеспособного спроса на оборудование, технику.

Поставщикам лизинг позволяет расширить объем продаж еще потому, что предусматривает, как правило, дальнейшую регулярную поставку запасных частей и эксплуатационных материалов, техническое обслуживание, ремонт, подготовку и переподготовку кадров.

Не менее ощутимы преимущества для сторон, участвующих в лизинговом бизнесе в качестве инвесторов средств в производство через лизинг. Среди таких участников — и институциональные, и частные инвесторы, и лизингодатели непосредственно. В многочисленных аналитических материалах по этому поводу отмечаются следующие достоинства лизинга:

— экономические выгоды за счет налоговых, амортизационных, таможенных и других льгот. Налоговые льготы заключаются в возможности освобождения в отдельных случаях от налога на прибыль или снижения суммы налогооблагаемой прибыли за счет повышения амортизационных отчислений. Таможенные льготы представлены возможностью рассрочки таможенных платежей и т. д. Замечается, что зачастую этими льготами лизингодатель может «поделиться"с лизингополучателем путем уменьшения размеров лизинговых платежей;

снижение рисков арендодателей, инвесторов, защита их интересов, так как инвестиции производятся в конкретные материально-вещественные элементы основных средств, а следовательно, сама сделка гарантируется непосредственно объектом лизинга. Здесь же необходимо учесть, что за лизингодателем может сохраниться право собственности на переданное имущество, что предполагает возможность досрочного возврата лизингового имущества в случае нарушения условий сделки или банкротства арендатора, хотя это и сложно осуществить в отношении крупногабаритного производственного оборудования. Снижение риска инвестора заключается и в невозможности неограниченного манипулирования лизинговым имуществом, в невозможности использовать его не по назначению;

в случае международного лизинга очень привлекательно также использование более дешевых денежных ресурсов финансово-кредитных учреждений из-за рубежа или денежных средств зарубежных государств, заинтересованных в повышении экспорта в Россию;

привлечение отечественных бюджетных средств в случае поддержки государством соответствующих отраслей или производств.

Последняя группа участников лизинговых сделок, преимущества которых от их осуществления подлежат описанию — это сами лизингополучатели, арендаторы. Выгода для них должна быть самой чувствительной иначе весь процесс аренды теряет свою привлекательность. Среди таких выгод:

экономические выгоды для арендаторов в виде снижения налогооблагаемой прибыли за счет отнесения на себестоимость лизинговых платежей, освобождения от налога на имущество в части лизингового имущества, остающегося на балансе лизингодателя. Ускоренная амортизация объекта лизинга позволяет арендатору оперативно обновлять и перевооружать производство;

снижение стартовой финансовой нагрузки, поскольку лизинг не требует немедленного и значительного объема платежей, а это позволяет без пиковых для производства ситуаций обновлять производственные фонды, приобретать дорогостоящее, технически передовое оборудование. Кроме того, необходимо учесть, что арендная плата чаще всего выплачивается уже из доходов, получаемых от использования объекта лизинга. При этом еще и возможны условия оплаты лизинга в виде товаров и услуг, производимых на взятом в лизинг оборудовании;

не омертвление собственного капитала при обновлении, реорганизации и перевооружении производства;

сохранение ликвидности фирмы-арендатора в течение всего инвестиционного срока, так как находящиеся в распоряжении арендатора средства не «заморожены» в той части капитала, которая воплощена в лизинговых средствах производства. При этом «не связанные» средства позволяют добиться и роста оборотного капитала;

оперативность решения производственных проблем, особенно для сезонных и нерегулярных процессов производства;

прочная основа для финансовых расчетов, поскольку заранее известный размер арендной платы дает четкую плановую и расходную базу для анализа и расчетов;

гибкость расчетов за счет выбора способа, размеров, периодичности, способа уплаты лизинговых платежей, отсрочки по оговоренной схеме платежей, постепенного возрастания или снижения выплат, аванса и пр.;

снижение риска арендатора, так как в случае недостаточного сбыта продукции на рынке лизингополучатель имеет возможность вернуть арендуемое имущество лизингодателю, что позволяет уменьшить риск несения убытков при освоении новой продукции;

существует возможность выбора: выкупить объект лизинга, продлить договор или привлечь новое оборудование;

лизинг позволяет арендатору сохранять кредитную линию. Кроме того, уменьшается зависимость от обычных источников финансирования, снижается потребность в них; и др.

Лизингу также присущи и недостатки. В частности на лизингодателя ложится риск морального старения имущества и неполучения лизинговых платежей. С другой стороны, иногда для лизингополучателя выходит, что стоимость лизинга выше, чем цена покупки или банковского кредита.

Однако положительных моментов, свойственных лизингу, намного больше, чем отрицательных, а с введением в России налоговых, таможенных и других льгот, которые уже сегодня закреплены в законодательстве многих стран, те преимущества лизинга, которые были отмечены выше, существенно перекроют отрицательные моменты в лизинговых отношениях.

При детальной проработке инвестиционных проектов и сравнении варианта покупки оборудования за счет кредитных средств с вариантом приобретения этого же оборудования с помощью лизинга менеджеры должны достичь сопоставимости условий реализации этих вариантов. В частности, необходимо учесть следующие обстоятельства.

1. Условия кредита, закладываемые в расчет, должны быть доступны как для заемщика, так и для лизингополучателя. Неправомерно сопоставлять варианты получения оборудования по лизингу с продолжительным сроком амортизации, например на 4−5 лет, и привлечения банковского кредита на покупку этого оборудования с таким же сроком. Необходимо исходить из реальной ситуации, складывающейся на рынке кредитования. Возможность лизинговой компании получить кредит в иностранном банке совсем не означает, что равно такую же возможность и точно такие же условия имеет предприятие, заинтересованное в покупке оборудования.

2. Для обоих вариантов предусматривается одинаковая периодичность погашения задолженности перед кредитором (лизинговой компанией и банком). В расчетах учитывается так называемый принцип финансовой эквивалентности платежей, т. е. платежи по кредиту и лизингу должны быть приведены к одному и тому же моменту времени.

3. При кредите и при лизинге имущество должно полностью окупиться в течение срока кредита или срока лизинга.

4. Источником погашения кредита предприятия является амортизация, которая начисляется в обычном, а не в ускоренном порядке (т.е. без возможности получения льгот, предоставляемых при лизинге), и чистая прибыль предприятия — заемщика, оставшаяся после налогообложения.

Для того чтобы определить выгодность финансовой аренды (лизинга), необходимо рассчитать поток денежных средств одной и той же компании в следующих двух случаях:

компания приобретает необходимое ей оборудование в собственность по договору купли-продажи, используя при этом полученный в банке кредит;

та же компания приобретает то же самое имущество в соответствии с договором лизинга.

Сравнение лизинга и кредита представлено в таблице 3.

5. и на рис. 3.

2.

Таблица 3.

5.

Сравнение потока денежных средств при кредите и лизинге Номер месяца Лизинговый платеж, рассчитанный методом Кредитный платеж Составляющих ПДС Коэффициентов 1 1 655 558 2 802 750 2 060 591 11 152 083,33 2 1 655 558 2 770 661 2 060 591 9 132 083,33 3 1 655 558 2 738 573 2 060 591 7 516 083,33 4 1 655 558 2 706 484 2 060 591 6 223 283,33 5 1 655 558 2 674 396 2 060 591 5 189 043,33 6 1 655 558 2 642 307 2 060 591 4 361 651,33 7 1 655 558 2 610 219 2 060 591 3 699 737,73 8 1 655 558 2 578 130 2 060 591 3 170 206,85 9 1 655 558 2 546 042 2 060 591 2 746 582,15 10 1 655 558 2 513 953 2 060 591 2 407 682,39 11 1 655 558 2 481 865 2 060 591 2 136 562,58 12 1 655 558 2 449 776 2 060 591 1 919 666,73 13 1 655 558 2 417 688 2 060 591 1 746 150,05 14 1 655 558 2 385 599 2 060 591 1 607 336,71 15 1 655 558 2 353 510 2 060 591 1 496 286,03 16 1 655 558 2 321 422 2 060 591 1 407 445,49 17 1 655 558 2 289 333 2 060 591 1 336 373,06 18 1 655 558 2 257 245 2 060 591 1 279 515,11 19 1 655 558 2 225 156 2 060 591 1 234 028,76 20 1 655 558 2 193 068 2 060 591 1 197 639,67 21 1 655 558 2 160 979 2 060 591 1 168 528,41 22 1 655 558 2 128 891 2 060 591 1 145 239,39 23 1 655 558 2 096 802 2 060 591 1 126 608,18 24 1 655 558 2 064 714 2 060 591 1 111 703,21 25 1 655 558 2 032 625 2 060 591 1 099 779,23 26 1 655 558 2 000 536 2 060 591 1 090 240,05 27 1 655 558 1 968 448 2 060 591 1 082 608,71 28 1 655 558 1 936 359 2 060 591 1 076 503,63 29 1 655 558 1 904 271 2 060 591 1 071 619,57 30 1 655 558 1 872 182 2 060 591 1 067 712,33 31 1 655 558 1 840 094 2 060 591 1 064 586,53 32 1 655 558 1 808 005 2 060 591 1 062 085,89 33 1 655 558 1 775 917 2 060 591 1 060 085,38 34 1 655 558 1 743 828 2 060 591 1 058 484,97 35 1 655 558 1 711 740 2 060 591 1 057 204,64 36 1 655 558 1 679 651 2 060 591 1 056 180,38 37 1 655 558 1 647 563 2 060 591 1 055 360,97 38 1 655 558 1 615 474 2 060 591 1 054 705,44 39 1 655 558 1 583 385 2 060 591 1 054 181,02 40 1 655 558 1 551 297 2 060 591 1 053 761,48 41 1 655 558 1 519 208 2 060 591 1 053 425,85 42 1 655 558 1 487 120 2 060 591 1 053 157,35 43 1 655 558 1 455 031 2 060 591 1 052 942,55 44 1 655 558 1 422 943 2 060 591 1 052 770,70 45 1 655 558 1 390 854 2 060 591 1 052 633,23 46 1 655 558 1 358 766 2 060 591 1 052 523,25 47 1 655 558 1 326 677 2 060 591 1 052 435,27 48 1 655 558 1 294 589 2 060 591 1 052 364,88 Итого 79 466 800 98 336 125 98 908 379 100 998 874

Рис. 3.

2. Сравнение потока денежных средств при кредите и лизинге Таким образом, можно сделать вывод, что предприятию выгоднее использовать схему лизинга методом составляющих.

Заключение

Лизинг стал одной из важнейших составляющих инвестиционной политики во многих государствах. Темпы роста лизинговых операций, как правило, опережают темпы роста основных макроэкономических показателей. Это не случайно. Насыщенность и разветвленность лизинговых операций является свидетельством развития экономических отношений в государстве.

В нашей стране, где большинство российских предприятий остро нуждаются в обновлении основных фондов, в техническом вооружении и перевооружении действующих производственных мощностей, внедрении конкурентоспособной техники, техники новых поколений, лизинг просто обречен на успех. Внедрение новых технологий возможно только на новом оборудовании.

Суть финансового лизинга заключается в инвестировании временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда лизингодатель приобретает в собственность обусловленное договором купли-продажи имущество у определенного продавца и предоставляет это имущество в соответствии с договором лизинга лизингополучателю за плату во временное владение и пользование.

Финансовый лизинг — относительно новый для России вид инвестиционной деятельности, а потенциальные возможности этого финансового механизма, по оценке экспертов российского правительства, зарубежных специалистов, очень велики.

Современный российский лизинг стал формироваться в начале 1990;х гг. Его развитие, как и становление всей отечественной экономики, идет непросто. Вместе с тем отечественный лизинг достаточно быстро интегрируется в мировую финансовую систему. Аналитические исследования результатов ведения лизинговой деятельности в США, Японии, Великобритании, Канаде, Австралии, скандинавских странах показали, что ряду ведущих российских лизинговых компаний удалось не просто скопировать, но и во многом удачно адаптировать к нашим условиям опыт стран с развитыми лизинговыми отношениями. В этих странах в течение длительного времени сложилась высокая культура проведения лизинговых операций, считающихся наиболее сложной разновидностью банковской деятельности. По оценке многих зарубежных специалистов, финансовый лизинг является одним из наиболее сложных и интересных видов финансовых операций, поскольку объединяет большое количество взаимосвязанных и взаимообусловленных договоров и позволяет использовать различные комбинации при разработке инвестиционных проектов. Во всем мире сложилось вполне обоснованное мнение, что лизинг делают люди с фантазией.

Развитие рынка лизинговых услуг в России, согласование условий его функционирования с международными рынками производства и потребления различных видов оборудования требует качественной подготовки специалистов с соответствующими знаниями в области лизингового законодательства, налогообложения, проектирования схем, основанных на различных формах лизинга, расчета лизинговых платежей, разработки условий предоставления гарантий, определения эффективности проведения лизинговых операций, использования опыта других стран и т. д.

В работе проанализирована фирма ООО «Кредо Финанс Групп, работающая на мировых финансовых рынках с октября 1999 г. и являющаяся стабильной и активно развивающейся корпорацией, которая пользуется заслуженным авторитетом у партнеров по бизнесу и доверием у клиентов.

В результате анализа хозяйственной деятельности были выявлены следующие результаты.

Имущество предприятия за 2005 год увеличилось на 3 142 372 руб. и составило на конец года 49 225 389,00 руб. в результате роста оборотных и внеоборотных активов соответственно на 2 980 535 руб. и 161 837 руб.

Произошло повышение эффективности использования активов предприятия. Продолжительность операционного цикла сократилась за год на 207 дней. Продолжительность финансового цикла повысилась на 19 дней. Проведенный анализ показывает, что на предприятии улучшилась работа по материально-техническому обеспечению; проводится работа по недопущению образования излишних запасов.

Капитал предприятия за отчетный год увеличился на 3 142 372,00 руб. Произошло уменьшение собственного капитала на — 769 849,00 руб. и увеличение заемного капитала на 4 151 654,00 руб. В структуре собственного капитала произошли следующие изменения: — появилась нераспределенная прибыль в размере 219 298,00 руб.

Предприятие имеет излишек собственных оборотных и приравненных к ним средств для покрытия запасов и дебиторской задолженности за продукцию, работы и услуги. Этот излишек уменьшился за отчетный год на 1 868 275,00 руб. (с 600 178,00 руб. на начало отчетного года до -1 268 097,00 руб. на конец отчетного года). Излишек собственных оборотных средств для покрытия запасов и затрат, не прокредитованных банком, свидетельствует о нормальной финансовой устойчивости предприятия.

Стоимость чистых активов за отчетный год уменьшилась с 40 604 378,00 руб. до 39 714 368,00 руб. (изменение за год — 890 010руб). На конец отчетного финансового года стоимость чистых активов удовлетворяет законодательным требованиям и значительно превышает уставный капитал, следовательно, предприятие работает достаточно стабильно, несмотря на уменьшение стоимости чистых активов.

Понятие «нововведение» означает прогрессивное новшество, задействованное в динамике, которое является новым для организационной системы, принимающей и использующей ее.

Руководством фирмы поступило предложение открыть новый офис.

Для предложенных мероприятий предприятию ООО «Кредо Финанс Групп» необходимо денежных средств в сумме 50 500 000 руб. Т.к. предприятие не обладало такими средствами, был выполнен сравнительных анализ лизинга и кредита. В результате анализа, получилось, что использование лизинга более выгодно для предприятия.

Список литературы

Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.

11.1994г. № 51-ФЗ в ред. от 05.

02.2007г. № 13-ФЗ //

http://www.consultant.ru.

Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 29.

01.1996г. № 14-ФЗ в ред. от 06.

12.2007г. № 334-ФЗ //

http://www.consultant.ru.

Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей от 16.

04.1996г. //

http://www.consultant.ru.

Конвенция УНИДРУА о международном финансовом лизинге от 28.

05.1988г., Оттава //

http://www.consultant.ru

Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 05.

08.2000г. № 117-ФЗ в ред. от 30.

12.2006г. № 276-ФЗ //

http://www.consultant.ru.

Постановление Правительства Российской Федерации «О государственной поддержке развития лизинговой деятельности в Российской Федерации» от 27.

06.1996 г. № 752 в ред. от 06.

06.2002г. № 388 //

http://www.consultant.ru.

Постановление Правительства Российской Федерации «О классификации основных средств, включаемых в амортизационные группы» от 01.

01.2002г. № 1 в ред. от 18.

11.2006г. № 697 //

http://www.consultant.ru.

Постановление Правительства Российской Федерации «О развитии лизинга в инвестиционной деятельности» от 29.

06.1995 г. № 633 //

http://www.consultant.ru от 27 июня 1996 г. № 752 (утратило силу) Приказ Министерства Финансов Российской Федерации «Об утверждении положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации» от 29.

07.1998г. № 34н в ред. от 18.

09.2006г. № 116н //

http://www.consultant.ru.

Приказ Министерства Финансов Российской Федерации «Об утверждении положения по бухгалтерскому учету „Учетная политика организации“ ПБУ 1/98» от 09.

12.1998г. № 60н в ред. от 30.

12.1999г. № 107н //

http://www.consultant.ru.

Приказ Министерства Финансов Российской Федерации «Об утверждении положения по бухгалтерскому учету „Доходы организации“ ПБУ 9/99» от 06.

05.1999г. № 32н в ред. от 27.

11.2006г. № 156н //

http://www.consultant.ru.

Приказ Министерства Финансов Российской Федерации «Об утверждении положения по бухгалтерскому учету „Учет основных средств“ ПБУ 6/01» от 30.

03.2001г. № 26н в ред. от 27.

11.2006г. № 156н //

http://www.consultant.ru.

Федеральный закон Российской Федерации «Об акционерных обществах» от 26.

12.1995г. № 208-ФЗ в ред. от 31.

12.2005г. № 208-ФЗ //

http://www.consultant.ru.

Федеральный закон Российской Федерации «О бухгалтерском учете» от 21.

11.1996г. № 129-ФЗ в ред. от 03.

11.2006г. № 183-ФЗ //

http://www.consultant.ru.

Федеральный закон Российской Федерации «О присоединении Российской Федерации к Конвенции УНИДРУА О международном финансовом лизинге» от 08.

02.1998г. № 16-ФЗ //

http://www.consultant.ru

Федеральный закон Российской Федерации «О финансовой аренде» от 29.

10.1998 г. № 164-ФЗ в ред. от 26.

07.2006г. № 130-ФЗ //

http://www.consultant.ru.

Указ Президента Российской Федерации «О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности» от 17.

09.1994 г. № 1929 //

http://www.consultant.ru (утратил силу) Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теория анализа хозяйственной деятельности. — М.: Финансы и статистика, 2004.

Васильев Н.М. и др. Лизинг как механизм развития инвестиций и предпринимательства. — М.: Прогресс, 2007.

Газман В. Д. Финансовый лизинг. — М.: Издательский Дом ГУ ВШЭ, 2005.

Горемыкин В.А., Демин Ю. Н., Бочков В. Е. Правовое регулирование лизинговых отношений в России. — М.: МГИУ, 2003.

Донцова Л.В., Никифорова Н. А. Анализ финансовой отчетности. — М.: Издательство «Дело и Сервис», 2004.

Ковалев А.И., Привалов В. П. Анализ финансового состояния предприятия. — М.: «Центр экономики и маркетинга», 2003.

Лапыгин Ю.Н., Сокольских Е. В. Лизинг. — М.: Академический Проект: Альма Матер, 2005.

Лещенко М. И. Основы лизинга. — М.: Финансы и статистика, 2001.

Малявина А.В., Попов С. А., Пашина Н. Б. Принципы построения лизинговых отношений. — М.: Экзамен, 2007.

Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 2-е изд., перераб. и доп. — Мн.: ИП «Экоперспектива», 2007.

Состояние и перспективы развития лизинга в России. — РА «Эксперт», 2002.

Човушян Э. О. Лизинг в России. — М.: Норма, 2006.

Шабашев В.А., Федулова Е. А., Кошкин А. В. Лизинг: основы теории и практики. — М.: КНОРУС, 2004.

Бугрым А. В. Возникновение, эволюция, экономическая сущность лизинга и его классификация // Исследование «История развития лизинга» //

http://leasing.ocipov.ru

Газман В. Д. Рынок лизинговых услуг России //

http://www.industrialleasing.ru

Горемыкин В. А. Из истории лизинговых отношений // Исследование «История развития лизинга» //

http://leasing.ocipov.ru

Латышева О., Матвеев А., Панова М. и др. Темпы хорошо. А качество — лучше! // Экономика и жизнь. 2002. № 16.

http://ifc.org/russianleasing

Приложение 1

Бухгалтерский баланс, тыс. руб.

Показатель 01.

01.2006 31.

12.2006

Актив Внеоборотные активы Нематериальные активы 9260 5072

Основные средства, в том числе: 36 244 872 35 497 800 земельные участки и объекты природопользования 207 207 здания, машины и оборудование, сооружения 36 041 412 35 230 501 другие виды основных средств 203 253 267 092

Вложения во внеоборотные активы 2 961 171 3 835 443

Долгосрочные финансовые вложения, в том числе: 409 102 453 874 инвестиции в дочерние общества 18 907 18 907 инвестиции в зависимые общества 28 074 28 074 инвестиции в другие организации 352 961 352 961 займы, предоставленные на срок более 12 месяцев 6800 51 600 прочие долгосрочные финансовые вложения 2360 2332

Итого внеоборотные активы 39 908 811 40 070 648

Оборотные активы Запасы 1 214 689 1 493 590

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 518 678 844 378

Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев 1646 7059

Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев, в том числе: 4 054 606 6 278 655 покупатели и заказчики 3 236 928 4 299 911 векселя к получению 11 793 — задолженность дочерних и зависимых обществ — - авансы выданные 424 830 1 288 174 прочие дебиторы 1646 7059

Краткосрочные финансовые вложения 53 856 59 548

Денежные средства 330 731 471 511

Итого оборотные активы 6 174 206 9 154 741

Всего активы 46 083 017 49 225 389

Пассив Капитал и резервы Уставный капитал 897 363 897 363 в акциях привилегированных 131 328 131 328 в акциях обыкновенных 766 035 766 035

Добавочный капитал 39 323 323 39 255 380

Резервный капитал 50 254 114 265

Фонд социальной сферы — - Нераспределенная прибыль прошлых лет 1 280 228 — Непокрытый убыток прошлых лет (783 203) (488 190) Нераспределенная прибыль отчетного года — 219 298

Использование прибыли отчетного года — - Итого собственный капитал 40 767 965 39 998 116

Долгосрочные пассивы 733 592 494 159

Краткосрочные пассивы Займы и кредиты, в том числе: 699 282 3 774 445 кредиты банков 163 338 3 238 500 займы 535 944 535 945

Кредиторская задолженность, в том числе: 3 658 692 4 433 616 поставщики и подрядчики 1 178 126 1 422 001 векселя к уплате 130 64 задолженность по оплате труда перед персоналом 68 743 68 155 задолженность перед государственными внебюджетными фондами 38 417 24 581 задолженность перед бюджетом 542 607 405 989 авансы полученные 1 399 683 1 974 376 прочие кредиторы 430 986 538 450

Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов 400 318 258

Доходы будущих периодов 223 086 206 795

Итого краткосрочные пассивы 4 581 460 8 733 114

Всего пассивы 46 083 017 49 225 389

Приложение 2

Отчет о прибылях и убытках, тыс. руб.

Показатель 2005 2006

Выручка (нетто) от реализации 22 512 524 26 623 403 электроэнергии 15 484 668 19 124 919 теплоэнергии 6 406 763 6 456 137 прочих товаров, продукции, работ, услуг 409 154 810 136

Себестоимость проданных товаров, продукции работ, услуг 20 127 512 25 277 330 электроэнергии 13 741 492 18 043 663 теплоэнергии 6 187 090 6 989 237 прочих товаров, продукции, работ, услуг 138 185 183 900

Прибыль от продаж 2 385 012 1 346 073

Операционные доходы и расходы Проценты к получению 8932 255 Проценты к уплате 32 407 121 822

Доходы от участия в других организациях 2776 3089

Прочие операционные доходы 3 120 486 1 428 965

Прочие операционные расходы 3 620 904 1 703 272

Внереализационные доходы и расходы Внереализационные доходы 353 423 305 303

Внереализационные расходы 643 867 821 964

Прибыль до налогообложения 1 573 451 436 627

Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи 292 431 223 575

Прибыль от обычной деятельности 1 281 020 213 052

Чрезвычайные доходы и расходы Чрезвычайные доходы 372 7066

Чрезвычайные расходы 1164 820 Чистая прибыль 1 280 228 219 298

Приложение 3

Таблица 2.

2.

Состав, динамика и структура имущества предприятия Показатели Код строки в форме № 1 Сумма, руб. Удельный вес в имуществе предприятия, % На начало года На конец года Изменение за год (+,-) На начало года На конец года Изменение за год (+,-) 1 2 3 4 5 7 8 9 1. Имущество предприятия.

Всего 300 46 083 017 49 225 389 3 142 372 100 100 — в том числе: 2. Внеоборотные активы 190 39 908 811 40 070 648 161 837 86,602 81,402 -5,2 из них: 2.

1. нематериальные активы 110 9260,00 5072,00 -4188 0,020 0,010 -0,01 2.

2. основные средства 120 36 244 872 35 497 800 -747 072 78,651 72,113 -6,54 2.

3. незавершенное строительство 130 3 245 577 4 013 594 768 017 7,043 8,154 1,11 2.

4. долгосрочные вложения 140 409 102 453 874 44 772 0,888 0,922 0,034 3. Оборотные активы 290 6 174 206 9 154 741 2 980 535 13,398 18,598 5,200 из них: 3.

1. запасы 210 1 214 689 1 493 590 278 901 2,636 3,034 0,398 3.

2. НДС 220 518 678 844 378 325 700 1,126 1,715 0,590 3.

3. дебиторская задолженность 240 4 054 606 6 278 655 2 224 049 8,798 12,755 3,956 3.

4. краткосрочные финансовые вложения 250 53 856 59 548 5692 0,117 0,121 0,004 3.

5. денежные средства 260 330 731 471 511 140 780 0,718 0,958 0,240 3.

6. прочие оборотные активы 270 — - - - - ;

Таблица 2.

3.

Расчет и оценка динамики коэффициента реальных активов в имуществе предприятия Показатели Код строки в форме № 1 Предыдущий год Отчетный год Изменение за год (+,-) 1 2 3 4 5 1. Патенты, лицензии, товарные знаки (знаки обслуживания), иные аналогичные с перечисленными права и активы 111 2. Земельные участки и объекты природопользования 121 207 207 0 3. Здания, сооружения, машины и оборудование 122 36 041 412 35 230 501 -810 911 4.

Сырье, материалы и другие аналогичные ценности 211 1 043 999 1 376 135 332 136 5. Прочие запасы 217 51 73 22 6. Затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) 213 25 983 4179 -21 804 7. Готовая продукция и товары для перепродажи 215 — - - 8.

Товары отгруженные 216 — - - 9. Итого сумма реальных активов в имуществе предприятия 37 111 652 36 611 095 -500 557 10. Общая стоимость активов 300 46 083 017 49 225 389 3 142 372 11. Коэффициент реальных активов в имуществе предприятия, % 9 / 10 0,805 0,744 -0,061

Таблица 2.

4.

Расчет и динамика показателей оборачиваемости и (по данным бухгалтерского баланса на начало и конец года) Показатели Условное обозначение Источник информации или алгоритм расчета Отчетный год на начало года на конец года Изменение за год (+,-) 1 2 3 4 5 6 1. Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг, руб. Qр ф.№ 2, стр. 0 10 22 512 524 26 623 403 4 110 879 2. Число дней в отчетном году Д 360 360 0 3. Однодневный оборот по реализации, руб.

Qр, дн Qр,/ Д 62 534 73 953 11 419 4. Стоимость активов, руб. А ф.№ 1,стр.

190+290 46 083 017 49 225 389 3 142 372 5. Стоимость оборотных активов, руб. Аоб ф.№ 1,стр.

290 6 174 206 9 154 741 2 980 535 в том числе:

5.

1. Запасы Азап ф.№ 1,стр.

210 1 214 689 1 493 590 278 901 5.

2. Дебиторская задолженность Адеб ф.№ 1,стр.

230+240 4 056 252 6 285 714 2 229 462 6. Кредиторская задолженность, руб. Пкред ф.№ 1,стр.

620 3 658 692 4 433 616 774 924 7. Коэффициент оборачиваемости: 7.

1.Активов коб, А Qр / А 0,489 0,541 0,052 7.

2.Оборотных средств (активов) коб, Аоб Qр / Аоб 3,646 2,908 -0,738 7.

3.Запасов коб, зап Qр / Азап 18,534 17,825 -0,708 7.

4.Дебиторской зад-ти (средств в расчетах) коб, деб Qр / Адеб 5,55 4,236 -1,315 7.

5.Кредиторской зад-ти коб, кред Qр / Пкред 6,153 6,005 -0,148 8. Продолжительности оборота, дни 8.

1.Активов Доб, А Д / коб, А 736,918 665,623 -71,295 8.

2.Оборотных средств (активов) Доб, Аоб Д / коб, Аоб 98,732 123,790 25,057 8.

3.Запасов Доб, зап Д / коб, зап 19,424 20,196 0,772 8.4 Дебиторской зад-ти (средств в расчетах) Доб, деб Д / коб, деб 64,864 84,995 20,131 8.

5.Кредиторской задолженности Доб, кред Д / коб, кред 58,507 59,951 1,445 9. Продолжительность операционного цикла Доб, опер.

ц. Доб, зап+Доб, деб 84,288 105,191 20,903 10. Продолжительность финансового цикла Доб, фин.

ц. Доб, опер.

ц.-Доб, кред 25,782 45,240 19,459

Таблица 2.

5.

Состав, динамика и структура капитала, вложенного в имущество предприятия Показатели Код строки в форме № 1 Сумма, руб. Удельный вес в имуществе предприятия, % на начало года на конец года изменение за год (+, -) на начало года на начало года Изменение за год (+,-) 1 2 3 4 5 6 7 8 Источники капитала предприятия, всего 700 46 083 017 49 225 3890 3 142 372 100 100 0 в том числе:

1. Собственный капитал 490 40 767 965 39 998 116 -769 849 88,47 81,26 -7,21 из него:

1.

1. уставной капитал 410 897 363 897 363 0 1,95 1,82 -0,12 1.

2. добавочный капитал 420 39 323 323 39 255 380 -67 943 85,33 79,75 -5,59 1.

3. резервный капитал 430 50 254 114 265 64 011 0,11 0,23 0,12 1.

4. фонды социальной сферы 440 — - - - - - 1.

5. нераспределенная прибыль прошлых лет 460 1.

6. нераспределенная прибыль отчетного год 470 — 219 298,00 219 298,00 — 0,45 0,45 2. Заемный капитал 690 4 581 460 8 733 114 4 151 654 9,94 17,74 7,80 из него:

2.

1. кредиторская задолженность 620 3 658 692 4 433 616 774 924 7,94 9,01 1,07 в том числе:

2.

1.1. поставщики и подрядчики 621 1 178 126 1 422 001 243 875 2,56 2,89 0,33 2.

1.2. по оплате труда 624 68 743 68 155 -588 0,15 0,14 -0,01 2.

1.3. задолженность перед бюджетом 625 38 417 24 581 -13 836 0,08 0,05 -0,03 2.

1.4. Задолженность по налогам и сборам 626 542 607 405 989 -136 618 1,18 0,82 -0,35 2.

1.5. авансы полученные 627 1 399 683 1 974 376,00 574 693 3,04 4,01 0,97 2.

1.6. прочие кредиторы 628 430 986 538 450 107 464 626,95 790,04 163,08 2.

2. Расчеты по дивидендам 630 400 318 258 317 858 0,00 0,65 0,65 2.

3. Прочие краткосрочные обязательства 660 — - - - - ;

Таблица 2.

6.

Определение собственного оборотного капитала и расчета влияния факторов его изменения Показатели Код строки в форме № 1 Сумма, руб. на начало года на конец года Изменение за год (+, -) 1 2 3 4 5 1. Собственный капитал 490 40 767 965 39 998 116 -769 849 2. Долгосрочные заемные средства 590 733 592 494 159 -239 433 3. Собственный капитал, направленный на формирование внеоборотных активов 190−590 39 175 219 39 576 489 401 270 4. Собственный оборотный капитал 490-(190−590) 1 592 746 421 627 -1 171 119 5. Влияние факторов на изменение собственного капитала: 410-(190−590) -38 277 856 -38 679 126 -401 270 5.

1. уставный капитал в части формирования оборотных средств 410 897 363 897 363 0 5.

2. добавочный капитал 420 39 323 323 39 255 380 -67 943 5.

3. резервный капитал 430 50 254 114 265 64 011 5.4 фонд социальной сферы 440 — - - 5.5 целевые финансирование и поступления 450 — - - 5.

6. нераспределенная прибыль прошлых лет 460 1 280 228 — 1 280 228 5.

7. нераспределенная прибыль отчетного года 470 — 219 298 219 298 Итого влияние факторов 6. Оборотные активы 290 6 174 206 9 154 741 2 980 535 7. Краткосрочные обязательства 690 4 581 460 8 733 114 4 151 654 8. Собственный оборотный капитал 290−690 1 592 746 421 627 -1 171 119

Таблица 2.

7.

Обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами для покрытия запасов и дебиторской задолженности покупателей (заказчиков) за продукцию, товары, работы, услуги Показатели Код строки в форме № 1 Сумма, руб. на начало года на конец года Изменение за год (+, -) 1 2 3 4 5 1. Наличие собственных оборотных средств 1 592 746 421 627 -1 171 119 2. Запасы за вычетом расходов будущих периодов 210−212−217 1 214 638 1 493 517 278 879 3. Дебиторская задолженность покупателей и заказчиков 230+240 4 056 252 6 285 714 2 229 462 4.

Векселя к получению 232+242 11 793,00 — 11 793,00 5. Авансы выданные 234+245 424 830 1 288 174 863 344 6. Итого стр. (2+3+4+5) 4 492 875 9 067 405 4 574 530 7. Краткосрочные кредиты банков и займы 611+612 699 282 3 774 445 3 075 163 8.

Кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам 621 1 178 126 1 422 001 243 875 9. Векселя к уплате 622 130 64 -66 10. Авансы полученные 627 1 399 683 1 974 376 574 693 11. Итого стр. (7+8+9+10) 3 277 221 7 170 886 3 893 665 12. Запасы, не прокредитованные банком (стр.

6 — стр.

11) 1 215 654 1 896 519 680 865 13. Излишек (+) недостаток (-) собственных оборотных средств для покрытия запасов и дебиторской задолженности за продукцию, товары, работы, услуги (стр.

1 — стр.

12) 377 092 -1 474 892 -1 851 984 14. Сумма средств, приравненных к собственным 640+650+660 223 086 206 795 -16 291 15. Излишек (+) недостаток (-) собственных оборотных и приравненных к ним средств для покрытия запасов и дебиторской задолженности за продукцию, товары, работы, услуги (стр.

1 + стр.

14 — стр.

12) 600 178 -1 268 097 -1 868 275

Таблица 2.

8.

Расчет чистых активов предприятия Наименование показателя Код строки в форме № 1 Сумма, руб. на начало года на конец года 1 2 3 4 1. Активы 1. Нематериальные активы 110 9 260 5 072 2. Основные средства 120 36 244 872 35 497 800 3. Незавершенное строительство 130 3 245 577 4 013 594 4.

Долгосрочные финансовые вложения 140 409 102 453 874 5. Прочие внеоборотные активы 150 — - 6. Запасы 210 1 214 689 1 493 590 7. Дебиторская задолженность 230+240−244 4 056 252 6 285 714 8. Краткосрочные финансовые вложения 250−252 53 856 59 548 9. Денежные средства 260 330 731 471 511 10. Прочие оборотные активы 270 — - 11.

Итого активы (сумма строк 1−10) 45 564 339 48 280 703 2. Пассивы 12. Целевые финансирование и поступления 450 13. Заемные средства 510+610 1 300 869 3 814 461 14.

Кредиторская задолженность 620 3 658 692 4 433 616 15. Расчеты по дивидендам 630 400 318 258 16. Резервы предстоящих расходов и платежей 650 — - 17. Прочие обязательства 660 — - 18.

Итого пассивы, исключаемые из стоимости активов (сумма строк 12−17) 4 959 961 8 566 335 19. Стоимость чистых активов (итого активов минус итого пассивов стр.

11-стр.

18) 40 604 378 39 714 368

Малявина А.В., Попов С. А., Пашина Н. Б. Принципы построения лизинговых отношений. — М.: Экзамен, 2007.

Состояние и перспективы развития лизинга в России. — РА «Эксперт», 2002.

Васильев Н.М. и др. Лизинг как механизм развития инвестиций и предпринимательства. — М.: Прогресс, 2007.

Лапыгин Ю.Н., Сокольских Е. В. Лизинг. — М.: Академический Проект: Альма Матер, 2005.

Газман В. Д. Финансовый лизинг. — М.: Издательский Дом ГУ ВШЭ, 2005.

Указ Президента Российской Федерации «О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности» от 17.

09.1994 г. № 1929 //

http://www.consultant.ru (утратил силу)

Постановление Правительства Российской Федерации «О развитии лизинга в инвестиционной деятельности» от 29.

06.1995 г. № 633 //

http://www.consultant.ru (утратило силу)

Постановление Правительства Российской Федерации «О государственной поддержке развития лизинговой деятельности в Российской Федерации» от 27.

06.1996 г. № 752 в ред. от 06.

06.2002г. № 388 //

http://www.consultant.ru.

Горемыкин В.А., Демин Ю. Н., Бочков В. Е. Правовое регулирование лизинговых отношений в России. — М.: МГИУ, 2003.

Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 29.

01.1996г. № 14-ФЗ в ред. от 06.

12.2007г. № 334-ФЗ //

http://www.consultant.ru.

Федеральный закон Российской Федерации «О финансовой аренде» от 29.

10.1998 г. № 164-ФЗ в ред. от 26.

07.2006г. № 130-ФЗ //

http://www.consultant.ru.

Конвенция УНИДРУА о международном финансовом лизинге от 28.

05.1988г., Оттава //

http://www.consultant.ru

Федеральный закон Российской Федерации «О присоединении Российской Федерации к Конвенции УНИДРУА О международном финансовом лизинге» от 08.

02.1998г. № 16-ФЗ //

http://www.consultant.ru

Приказ Министерства Финансов Российской Федерации «Об утверждении положения по бухгалтерскому учету „Доходы организации“ ПБУ 9/99» от 06.

05.1999г. № 32н в ред. от 27.

11.2006г. № 156н //

http://www.consultant.ru.

Федеральный закон Российской Федерации «О бухгалтерском учете» от 21.

11.1996г. № 129-ФЗ в ред. от 03.

11.2006г. № 183-ФЗ //

http://www.consultant.ru.

Приказ Министерства Финансов Российской Федерации «Об утверждении положения по бухгалтерскому учету „Учетная политика организации“ ПБУ 1/98» от 09.

12.1998г. № 60н в ред. от 30.

12.1999г. № 107н //

http://www.consultant.ru.

Приказ Министерства Финансов Российской Федерации «Об утверждении положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации» от 29.

07.1998г. № 34н в ред. от 18.

09.2006г. № 116н //

http://www.consultant.ru.

Баканов М.И., Шеремет А. Д. Теория анализа хозяйственной деятельности. — М.: Финансы и статистика, 2004.

Донцова Л.В., Никифорова Н. А. Анализ финансовой отчетности. — М.: Издательство «Дело и Сервис», 2004.

Ковалев А.И., Привалов В. П. Анализ финансового состояния предприятия. — М.: «Центр экономики и маркетинга», 2003.

Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 2-е изд., перераб. и доп. — Мн.: ИП «Экоперспектива», 2007.

Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.

11.1994г. № 51-ФЗ в ред. от 05.

02.2007г. № 13-ФЗ //

http://www.consultant.ru. Ст. 99. Федеральный закон Российской Федерации «Об акционерных обществах» от 26.

12.1995г. № 208-ФЗ в ред. от 31.

12.2005г. № 208-ФЗ //

http://www.consultant.ru. Ст. 26, 35.

Федеральный закон Российской Федерации «О финансовой аренде (лизинге)» от 29.

10.1998г. № 164-ФЗ в ред. от 26.

07.2006г. № 130-ФЗ //

http://www.consultant.ru. Ст. 28.

Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей от 16.

04.1996г. //

http://www.consultant.ru.

Приказ Министерства Финансов Российской Федерации «Об утверждении положения по бухгалтерскому учету „Учет основных средств“ ПБУ 6/01» от 30.

03.2001г. № 26н в ред. от 27.

11.2006г. № 156н //

http://www.consultant.ru. П. 8 ч. 2.

Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 05.

08.2000г. № 117-ФЗ в ред. от 30.

12.2006г. № 276-ФЗ //

http://www.consultant.ru. Ст. 258 п. 3.

Постановление Правительства Российской Федерации «О классификации основных средств, включаемых в амортизационные группы» от 01.

01.2002г. № 1 в ред. от 18.

11.2006г. № 697 //

http://www.consultant.ru.

Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 05.

08.2000г. № 117-ФЗ в ред. от 30.

12.2006г. № 276-ФЗ //

http://www.consultant.ru. Ст. 259 п. 3.

Лещенко М. И. Основы лизинга. — М.: Финансы и статистика, 2001. -