Акционирование и его роль в преобразовании собственности

В связи с этим правомерное осмысление процесса зарождения и широкого распространения акционерной формы хозяйствования в России.

Как было отмечено выше — акционерное общество достаточно устойчивая форма предпринимательства. Участники имеют право отчуждать акции, но при этом, это никаким образом не должно отражается в совокупном капитале общества. Таким образом, акционерное общество имеет стабильную независимость, подкрепленную правом собственности на средства производства, которое не утрачивается при выбытии из состава участников общества одних лиц и появления других лиц.

Приведем классификацию акционерных обществ, их типов, способов образования, особенности организационной структуры и по системам органов управления. Классификационную структуру общества отразим в соответствии с таблицей 2 по модели Педуре.

Таблица 2 — Классификация акционерных обществ Субъекты собственности Участие на рынке ценных бумаг Физические лица Физические и юридические лица Юридические лица Определяется типом акционерного общества

(открытое или закрытое) Организационная структура АО Владение акциями Акционерное общество Акционерная корпорация, в том числе Холдинг Финансово-промышленная группа (ФПГ) Одностороннее Взаимное, в том числе:

Двойное круговое (перекрестное) Централизация функции управления Внутрифирменный контроль Единое АО Холдинг Большинством акций Меньшинством акций Согласование интересов Структура управления Способ формирования капитала Разделение управленческих и контрольных функций их совмещение Объединение капиталов Приватизация государственных и муниципальных предприятий Разделение капиталов Способ создания АО Срок действия Инкорпорированное Преобразованные Срок ограничен Срок не ограничен Участие в управлении Участие государства в управлении Равноправное (каждая акция одной категории и типа представляет одинаковый объем прав ее владельцу) Абсолютное (100% капитала принадлежит государству) Право вето (государству принадлежит специальное право — «Золотая акция»)

Акции государства не образуют контрольного пакета акций

В данной классификации организационная структура акционерных обществ подразделяется по масштабам, производственным и финансовым связям: акционерное общество, акционерная ассоциация (корпорация), холдинг, финансово-промышленная группа. Холдинг имеет два значения — материнская компания, остальные компании по отношению к ней являются дочерними. Холдингом является объединение компаний, связанных системой участия в капитале друг друга. В свою очередь холдинг является крупный монополией — участником рынка несовершенной конкуренции одной из типов рыночных структур.

Рассмотрим типы холдингов от функций материнской компании в соответствии с таблицей 3

Таблица 3 — Типы холдингов от функции материнской компании Чистые холдинговые компании Смешанные холдинговые компании Основной вид деятельности Участие в капитале, контроле, управлении, деятельностью других компаний. Согласно учредительным документам перечисленные выше права функции (права) являются исключительными Участие в капитале, управления деятельностью других компаний, Может осуществлять любую предпринимательскую деятельность Таблица 3 — продолжение Чистые холдинговые компании Смешанные холдинговые компании Функции Материнская копания выполняет контрольно-управленческие функции Материнская компания выполняет контрольно-управленческие и предпринимательские функции В чистом холдинге материнская компания является владельцем контрольного пакета акций и существенно влияет на формирование их органов управления, производит консолидацию организаций, находящихся в ее подчинении различных областях деятельности: налоговой, финансовой, кредитной, инвестиционной и других.

Преимуществом данного типа рыночной структуры холдинга является:

— экономии по крупных масштабной закупочной деятельностью,

— полный технологический цикл — добыча сырья — выпуск продукции,

— извлечение прибыли за счет курсовой разницы в котировке акций холдинга и дочерних компаний,

— создание новых рынок товаров и услуг, изучении конкурентов,

— контроль над ценами закупок и продаж,

— контроль за поставками сырья,

— экономия распределения ресурсов,

— сравнительно легкая ликвидация нерентабельных компаний в составе холдинга,

— решения стратегических задач по развитию компании определение дальнейшей перспектив на внутреннем и мировом рынках,

— создание новых рынков товаров, нахождение и укрепление своей рыночной ниши,

— широкого использования эффекта масштабности.

В качестве недостатков холдинга можно выделить следующие:

— стремление к монопольному или олигопольному поведению,

— дополнительные управленческие затраты,

— невозможность перераспределения фондов между дочерними компаниями в составе холдинга,

— наличие утечки информации и получение конкурентами ее из-за публикации отчетности деятельности холдинга.

(4, 66−75)

§ 3.2 Акция как инструмент управления АО

Сущность акции состоит в том, что она из всех видов ценных бумаг представляет собой единство прав на доход от капитала и на управление этим капиталом. Другие ценные бумаги, например, долговые ценные бумаги, дают владельцу право на получение определенного дохода с них, но как акция они не дают право на управление капиталом, а значит на владение имуществом (активами) предприятия. Акция — это право на управление капитала. Но право управления капиталом акционерного общества, которое дает акция, не служит правом непосредственного управления им. Непосредственное управление со стороны акционеров просто невозможно. Прежде всего, процесс управления собственностью акционерного общества и самим обществом неосуществим тысячами или миллионами акционеров. Реальное управление должно быт сосредоточено у относительно

небольшого количества людей, иначе невозможно будет договориться практически ни о чем.

Во-вторых, непосредственное управление обществом требует профессионализма, навыков, умений и специального образования. Не все участники, т. е. акционеры этим владеют. Даже работники не смогут управлять своей компании. Каждый является специалистом в своей области, а не в сфере управления да еще компанией в целом. В-третьих, непосредственное управление требует соответствующей личной и материальной ответственности управляющих, а это противоречит принципу ограничения материальной ответственности акционеров только размерами их вкладов.

Управление — процесс правильного ведения организации и достижение поставленных целей. За выполнением целей необходим контроль. Контроль делиться на два основных вида:

— проверка и надзор чего-либо — исполнительный контроль,

— власть, руководство над чем-либо — властный контроль Исполнительный контроль — это контроль за выполнением принятых управленческих решений, выявление отклонений от них и выработка предложений для принятия новых управленческих решений. Данный контроль служит составной частью оперативного управления капиталом общества. Если контроль — составная часть управленческого процесса, то это внутренний контроль, а если это управленческий контроль многими организациями — внешний контроль.

Властный контроль — это управление непосредственным процессом управления. Властный контроль вытекает из права собственности на капитал. Властный контроль над капиталом нетождествен собственности на него, поскольку он не обязательно базируется на прямой собственности на данный капитал, не обязательно связан с большим или меньшим объектом прав на управление им, но он есть власть над капиталом, а значит власть на собственностью (активами) общества. Таким образом, акция дает право на управление капиталом акционерного общества, но лишь в опосредованной форме, в форме властного контроля над ним. Он основывается на акции, дающая право на управление: назначение (снятие) менеджмента, утверждение решения и т. д. Такое право называется право голоса., но не все акционеры обладают в обществе этим правом.

Право на управление — это неотъемлемое право акции. Акция невозможна без права владельца на управление, так же как и без права на получение дохода в форме дивиденда. Это связанно, что акция — это определенная доля капитала, а все акций данного общества, владельцами которого являются акционеры, образуют весь капитал общества, и данный капитал могут управлять его собственники, т. е. акционеры. Управление через акции может осуществляться путем владения, т. е. положительно или отрицательно, т. е. в случае отказа.

Положительное управление основывается на возможности участия владельца акции в работе общего собрания акционеров с теми или иными правами голоса в нем. Отрицательное управление не нуждается в собрании участников общества, и права голоса в данном управлении не обязательно. Таким образом, положительное управление — это принятие участие в деятельности общества. Отрицательное управление — отчуждение акций путем купли-продажи их другому лицу.

Право на управление «встроено» в акцию. Акция есть одновременно и инструмент управления акционерным обществом, и объект управления ее владельцем. Инструментом управления акции служит непосредственно, если она дает право голоса, или опосредованно, если право голоса у нее нет. Инструментом опосредованного управления акция становиться благодаря тому, что она сама — объект управления.

Акции делятся по количеству голоса:

— безголосые,

— одноголосые,

— многоголосые с правом голоса только для решения определенных вопросов.

Каждая акция участвует в управлении обществом, хотя происходит это по-разному. Неголосующая акция — это акция с отсутствием право голоса, но не акция с отсутствием права на управление акционерным обществом.

Если все акции или большая их часть имеют права голоса, то наблюдается роль положительного или отрицательного управления. Как было отмечено выше положительное управление — принятие участие в деятельности общества, отрицательное — отчуждение акций путем их купли-продажи. Если наблюдается неравномерность прав голосов, то контроль над акционерным обществом компенсируется контролем со стороны рынка. Собственник капитала может делегировать в большей или меньшей степени управляющему или менеджеру, то есть направлять его, но не может передавать права на управления капиталом.

Собственность на капитал акционерного общества существует, с одной стороны, как собственность акционерного общества в качестве юридического лица, с другой — как собственность акционеров в форме акций этого общества. Действительно, собственность на капитал — это собственность общества, общество владеет, пользуется и распоряжается имуществом (активами), которые образован основным пассивом — капиталом общества. С другой стороны — это собственность акционеров, так как они являются владельцами акций, в которых заключены их вклады, образующие капитал общества.

В акционерном обществе существуют два вида управление капиталом:

— непосредственное управление капиталом,

— корпоративное управление капиталом Непосредственное управление — обычное управление деятельностью компании, что и в компании с иной организационно-правовой формой.

Корпоративное управление капиталом АО — это управление его акциями их владельцами. Именно здесь в отличие от других коммерческих юридических лиц существует удвоенное управление собственности, о чем было сказано выше. Проявление корпоративного контроля определяется его формами:

— изменение владельческого контроля или иными словами изменение состава акционеров на достижение улучшение качества управления компанией,

— банкротство акционерного общества, с данной инициативой могут выступать как акционеры, так и его кредиторы.

Владельческий контроль может изменятся используя следующие пути его изменения:

— поглощение слабых (недостаточно эффективных работающих акционерных общество на рынке,

— объединение акционерных обществ целью упрочнения положения на рынке (или в других целях),

— распродажа частей акционерного общества или его активов,

— прекращение существования акционерного общества путем одного из видов реорганизации — преобразование в другое коммерческое юридическое лицо.

Капитал наращивается путем вложения в него вкладов и привлечение средств. Привлечение средств — это поиск инвестиций, материальных вложений с помощью которых данное предприятие будет развиваться и приносить в дальнейшем прибыль. Таким образом, акция также выступает как инструмент не только управления, но и инвестирования. Главная цель у инвестора, а он и фактически еще владелец акции чтобы предприятие приносило доход или иным образом вложенный капитал приносил ожидаемую отдачу от его использования. Использование право голоса превращает акционера во владельца, участника деятельности данного общества, а акции — являются инструментом управления, как было сказано выше.

Поэтому акция — это право владение капиталом, право пользования в данном контексте право управления, и право распоряжения капитала. Данные права вещных прав

можно применить и к правам владения пользования и распоряжение акционерного капитала.

Таким образом, управление не только бывает не только непосредственным или корпоративным, но и портфельным.

Выше было сказано, что корпоративное управление — это управление акциями со стороны его непосредственных владельцев, т. е. держателей акций, чей капитал заложен в стоимость этих акций. Владельцами акций может быть кто угодно и работники предприятия и иные физические лица, не работающие на данном предприятии, а также юридические лица, как индивидуальные предприниматели, так и организации.

Владения акциями многих акционерных обществ — массовое для современного рынка. Отсюда следует, что управление совокупностью акций принадлежит многим собственникам акционерных обществ т. е. владелец акций может иметь свою долю собственности в нескольких акционерных общества. На руках у него акции нескольких обществ, куда он внес свой денежный вклад. Такое управление акциями получило название портфельное.

Портфельное управление акциями или портфелем акций — управление совокупностью акций, которая является собственность владельца. Портфельное управление имеет разные цели:

— увеличение капитала — портфельное инвестирование. Данное направление предполагает привлечение средств для развития деятельности общества, наращивание капитала, привлечение инвестиций способствует росту предприятия и его развития при конечно же рациональном использовании вложенного капитала.

— управление акционерным обществом — если цель стоит в этом, то акции заключенные в данный портфель образуют портфельное управление, и происходит данное управление на уровне крупной компании — холдинга, или управление холдинговым портфелем акций.

Портфельное управление классифицируется по ряду следующих признаков:

— по форме участия владельца в управлении акциями на:

Непосредственное — портфель принадлежит владельцу и владелец управляет данным портфелем, Доверительное — управление происходит по поручению портфеля владельца со стороны профессионалов в области управления.

— по способу управления акциями на:

Пассивное, изменение состава портфеля практически не происходит или происходит через очень большие временные периоды, в данном периоде учитывается долгосрочная конъюнктура рынка.

Активное, постоянное изменение портфеля, так как создаются краткосрочные планы, учитываются цели краткосрочной конъюнктуры рынка.

— по сочетанию активов делится на:

— многопортфельное управление или иными словами только портфелем акций,

— мультипортфельное управление — управление происходит не только акциями, в состав такого управления входят и другие активы (облигации, недвижимость, депозиты и т. п.)

В результате такого перераспределения происходит централизация капитала у его непосредственных пользователей.

Акцией можно управлять как товаром. Акция показывает часть собственности владельца акций, так как капитал общества — это активы общества или его имущества.

Управление акциями как товаром или имуществом участниками рынка, осознает любые разрешенные действия, осуществляемые их собственниками.

Самая широкая и наиболее массовая операция с акцией — это ее купля-продажа.

Таким образом, управление акциями называется ее контролем, а следовательно владением имуществом общества.

На обычном рынке купля-продажа товара — это просто переход прав отчуждение прав одного физического или юридического лица и передача на право собственности данного товара другому физическому или юридическому лицу. Продажа акций полагает, что происходит не просто отчуждение прав одного лица и передачи его другому лицу, а изменение состава собственников капитала и влияет на дальнейшую деятельность акционерного общества, так как акция — элемент управления капиталом.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результате написания курсовой работы были раскрыты сущность и содержание собственности и ее прав: право владения, пользования и распоряжения. На основании сути раскрытия собственности были раскрыты формы ее: частная, муниципальная и государственная, а также приведены формы хозяйствующих субъектов, владеющие той или иной формой собственности. Так как речь в работе шла о коммерчески юридических лицах то форма собственности, соответственно — частная. Хозяйствующие субъекты — юридические лица.

На основании этого была раскрыта сущность юридического лица, его характеристики, а также приведены преимущества и недостатки акционерного общества перед хозяйствующими субъектами с иной организационно-правовой формой. Так как акционерные общества обладают многими преимуществами, то многие иные юридические лица стремятся перейти в акционерное общество. Это происходит путем реорганизации юридического лица. Широко на практике распространенно переход от товарищества к обществу. Такой вид реорганизации называется преобразовании.

В работе четко изложены имущественные права и обязанности участников юридического лица при преобразовании.

Капитал приносит доход, в акционерном обществе образуется капитал на основании внесения вкладов, поделенный на определенное количество акции. Таким образом, были рассмотрены вопросы, связанные с централизации и акционированием капитала.

Капитал акционирован, это и собственность общества, и собственность акционеров. На основании этого была подробная описана двойная точка зрения собственности капитала в акционерном обществе. На основании управления организационной структуры, собственности и других критериев были рассмотрена классификация акционерных обществ и типов рыночных структур таких кК холдинг и финансово-промышленная группа.

Капитал в обществе отражается вкладами, а акции олицетворяют вложенный капитал. Акция — элемент собственности и элемент управления акционерным обществом. На основании этого были рассмотрены структура собственности по акциям, а также виды контроля и управления капиталом по праву голоса, на основании чего были охарактеризованы положительное и отрицательное управление обществом., заключающиеся в принятие участия в деятельности общества или отчуждения от последнего путем продажи акций.

Сравнив неакционерные формы коммерческих юридических лиц можно сказать, что управление капиталом в таких организациях и управление самой организацией по сути одно и тоже. Капитал собственников может существовать только как капитал коммерческой организации и управление возможно только непосредственными менеджерами данного общества. Акционирование капитала в акционерном обществе приводит к тому, что капитал в таких общества существует двояко: и как капитал общества и как капитал акций. Менеджмент акционерного общества может управлять только первым капиталом. В то же время наличию акций акционеры находятся либо в положительном управлении, либо в отрицательном, как было сказано выше, положительное характеризует участие акционеров в деятельности общества, пассивное наоборот, происходит отчуждение участия в деятельности общества, путем возврата доли своей уставного капитала общества через продажу своих акций иными акционерам или лицам.

Акция — это не только воплощение права на управление акционерным обществом, но и инструмент управления им.

Акция является инструментом управления капитала, но и акцией можно управлять в качестве товара и в качестве права голоса.

Таким образом, подводя итоги сути процесса акционирования была подведена черта:

— капитал — собственность организации,

— акционерный капитал — собственность и акционера и общества.,

— акция является инструментом управления и является,

— акция как товар и как право воплощение голоса.

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ

1 Бушев А. Ю, Скворцов О. Ю. Акционерное право М.: Безнес-План Итер -Сервис 2004. 275 — с.

2 Ионов М. Г. Акционерные общества: правовые основы М.: Дело 2003. 218 — с.

3 Каширин В. В. Коровин А. В. Трансформация государственной собственности в экономике России М.: ТЕИС 2002. 188 — с.

4 Лященко В. П. Акционерные Общества в российской экономике М.: 2001. 98 — с.

5 Могилевский С. Д, Акционерные общества М: Дело 2003. 202 — с.

6 Под ред. Галанова В. А. Акционерное дело М. Финансы и статистика 2003. 543 — с.

7 Под ред. Сергеева А. П. Толстой Ю К. Гражданское право М.: Проспект 2007 590 — с.

8 Смирнов И. К., Смирнова О. И. Противоречия собственности: становление, разрешение, развитие Изд. СПБГУ СПб.: 2004. 156 — с.

9 Цепов Г. В. Акционерные общества: теория и практика Уч. Пос. М.: Проспект 2007. 200 — с.

10 www.roskodeks.ru