Оценка экономических инвестиций на предприятии

JRR = 0,33 + .

i = 18,5% < IRR = 33,61%, следовательно, данный проект эффективен.

2. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА В ПРОГНОЗНЫХ ЦЕНАХ И В ВАЛЮТЕ Таблица 12 Показатели инфляции

Показатель Значение по шагам 0 1 2 3 4 5 1. Годовой темп внутренней (рублевой) инфляции, % 12,00 12,00 11,00 12,00 11,00 10,00 2. Темп внешней валютной инфляции, % 3,00 3,00 3,00 3,00 3,00 3,00 3. Годовой темп роста валютного курса, % 1,00 1,00 2,00 3,00 2,00 1,00 Индексы инфляции Цепные 4. Рублевой инфляции 1,00 1,12 1,11 1,12 1,11 1,10 5.

Валютной инфляции 1,00 1,03 1,03 1,03 1,03 1,03 6. Валютного курса 1,00 1,01 1,02 1,03 1,02 1,01 Базисные 7. Рублевой инфляции 1,00 1,12 1,24 1,39 1,55 1,70 8. Валютной инфляции 1,00 1,03 1,06 1,09 1,13 1,16 9.

Валютного курса 1,00 1,01 1,03 1,06 1,08 1,09

Базисные индексы инфляции для данного шага расчетного периода равны произведению цепных индексов предыдущих шагов.

Затем производится расчет НДС и налога на прибыль в прогнозных ценах.

Таблица 13 Расчет НДС и налога на прибыль в прогнозных ценах Показатель Значение по шагам 1 2 3 4 5 1. Выручка без НДС в постоянных ценах, тыс. р. (п. 3 табл. 5) 303 732,23 306 769,55 309 806,88 312 844,20 315 881,52 2. Базисные индексы рублевой инфляции (п. 7 табл. 12) 1,12 1,24 1,39 1,55 1,70 3. Выручка без НДС в прогнозных ценах, тыс.

р. (п. 1 * п. 2) 340 180,10 380 394,25 430 631,56 484 908,51 536 998,58 4. Издержки в постоянных ценах -225 720,11 -227 977,31 -230 685,95 -232 491,72 -234 748,92 тыс. р. (п. 4 табл. 5) 5. Амортизация, в постоянных ценах, тыс.

р. (п. 4 табл. 6) 6 798,03 6 798,03 6 798,03 6 798,03 6 798,03. 6. Издержки в прогнозных ценах, -252 806,53 -282 691,87 -320 653,48 -360 362,16 -399 073,16 тыс. р. (п. 4 * п. 2) 7.

Амортизация в прогнозных ценах, тыс. р. (п. 5 * п. 2) 7 613,79 8 429,55 9 449,26 10 536,94 11 556,64 8.

Внереализационные расходы в постоянных ценах, тыс. р. (п. 5 -2 254,03 -2 254,03 -2 254,03 -1 502,69 -751,34 табл. 5) 9. Внереализационные расходы в прогнозных ценах, тыс. р. (п. 8 * п. 2) -2 524,52 -2 795,00 -3 133,11 -2 329,17 -1 277,29 10.

Налогооблагаемая прибыль в прогнозных ценах, тыс. р. 84 849,06 94 907,38 106 844,97 122 217,18 136 648,14 (п. 3 + п. 6 + п. 9) 11. Налог на прибыль в прогнозных ценах, тыс. р. (0,24 * п.

10) -20 363,77 -22 777,77 -25 642,79 -29 332,12 -32 795,55 12. Чистая прибыль в прогнозных ценах, тыс. р. (п. 10 + п. 11) 64 485,28 72 129,61 81 202,18 92 885,06 103 852,59 13.

Дивидендный фонд тыс. р. (8% от п. 12) 5 158,82 5 770,37 6 496,17 7 430,80 8 308,21 14. Прибыль на развитие, 12 897,06 14 425,92 16 240,44 18 577,01 20 770,52 тыс. р., 20% от п.

12 15. Нераспределенная прибыль, 46 429,40 51 933,32 58 465,57 66 877,24 74 773,86 тыс. р. (п. 12 — п. 13 — п.14) Таблица 14 Расчет денежного потока по операционной деятельности в прогнозных ценах, тыс.

р.

Показатель Значение по шагам 1 2 3 4 5 1. Выручка без НДС в прогнозных ценах (п. 3 табл. 13) 340 180,10 380 394,25 430 631,56 484 908,51 536 998,58 2. Валовые издержки в прогнозных ценах (п. 6 табл. 13) -252 806,53 -282 691,87 -320 653,48 -360 362,16 -399 073,16 3. Амортизация в прогнозных ценах (п. 7 табл. 13) 7 613,79 8 429,55 9 449,26 10 536,94 11 556,64 4. Внереализационные расходы в прогнозных ценах (п. 9 табл.

13) -2 524,52 -2 795,00 -3 133,11 -2 329,17 -1 277,29 5. Налог на прибыль в прогнозных ценах (п. 11 табл. 13) -20 363,77 -22 777,77 -25 642,79 -29 332,12 -32 795,55 6. Итого: 6.

1. Приток (п. 1 + п. 3) 347 793,89 388 823,80 440 080,81 495 445,45 548 555,23 6.

2. Отток (п. 2 + п. 4 + п. 5) -275 694,82 -308 264,64 -349 429,38 -392 023,45 -433 146,00 7. Сальдо денежного потока по ОД 72 099,07 80 559,16 90 651,44 103 422,00 115 409,23 Таблица 15 Расчет денежного потока от инвестиционной деятельности в прогнозных ценах, тыс. р.

Показатель Значение по шагам 0 1 2 3 4 5 1. Основные средства с учетом инфляции (п. 1 табл. 2) -50 659,14 0,00 0,00 0,00 0,00 506,59 2. Базисные индексы рублевой инфляции (п. 7 табл. 12) 1,00 1,12 1,24 1,39 1,55 1,70 3.

СОС в постоянных ценах -24 475,28 -57 108,98 -82 400,10 -83 215,95 -84 031,79 -84 847,63 (п. 2 табл. 3) 4. СОС в прогнозных ценах -24 475,28 -63 962,06 -102 176,13 115 670,16 130 249,27 -144 240,97 (п. 3 * п. 2) 5.

Прирост СОС в прогнозных ценах -24 475,28 -39 486,78 -62 689,35 178 359,51 -48 110,24 -96 130,73 6. Сальдо денежного потока по ИД в прогнозных ценах (п. 1 + п. 5) -75 134,42 -39 486,78 -62 689,35 178 359,51 -48 110,24 -95 624,14 Таблица 16 Расчет ЧД и ЧДД по проекту в прогнозных ценах Показатель Значение по шагам 0 1 2 3 4 5 1. Сальдо по ИД в прогнозных ценах, тыс. р. (п.

6 табл. 15) -75 134,42 -39 486,78 -62 689,35 -52 980,82 183 230,09 -326 964,47 2. Сальдо по ОД в прогнозных ценах, тыс. р. (п.

7 табл. 14) 72 099,07 80 559,16 90 651,44 103 422,00 115 409,23 3. Сальдо суммарного денежного потока от ОД и ИД в прогнозных ценах, тыс. р. (п. 1 + п. 2) -75 134,42 32 612,29 17 869,81 37 670,62 286 652,09 -211 555,24 4. Накопленное сальдо денежного потока по ОД и ИД в прогнозных ценах, тыс. р. ;

75 134,42 -42 522,13 -24 652,32 13 018,30 299 670,39 88 115,15 5. Базисные индексы рублевой инфляции 1,00 1,12 1,24 1,39 1,55 1,70 6. Дефлированное по рублевой инфляции сальдо суммарного денежного потока от ОД и ИД, тыс. р. (п.

3: п. 5) -75 134,42 29 118,12 14 411,14 27 101,16 184 936,83 -124 444,26 7. Коэффициент дисконтирования i = 18,5% 1,00 0,84 0,71 0,60 0,51 0,43 8. Дефлированное по рублевой инфляции дисконтированное сальдо от ОД и ИД, тыс.

р. — 75 134,42 24 572,25 10 262,70 16 286,69 93 788,59 -53 257,79 (п. 7 х п. 6) 9. Дефлированное по рублевой инфляции дисконтированное сальдо от ОД и ИД нарастающим итогом, тыс. р. -75 134,42 -50 562,17 -40 299,47 -24 012,78 69 775,81 16 518,03

ЧД по проекту в прогнозных ценах составляет 88 115,15 тыс. р., и ЧДД равен 16 518 тыс. р. Срок окупаемости проекта составил 3,7 года.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Данная курсовая работа была посвящена анализу эффективности инвестиционного проекта строительства прядильного производства.

В ходе исследования автором была рассмотрена эффективность инвестиционного проекта в постоянных ценах и в прогнозных ценах с учетом инфляции.

На основании исследования были сделаны следующие выводы:

Эффективность инвестиционного проекта в постоянных ценах:

— ЧД по проекту составляет 92 060,09 тыс. р;

— ЧДД = 27 445,44 тыс. р.;

— i = 18,5% < IRR = 33,61%;

— Срок окупаемости: 3 года и 4 месяца Эффективность инвестиционного проекта в прогнозных ценах:

— ЧД по проекту составляет 92 060,09 тыс. р;

— ЧДД = 16 518 тыс. р.;

— Срок окупаемости: 3 года и 8 месяцев.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Экономическая оценка инвестиций /под общ. ред. М. Римера. — СПб.: Питер, 2005.

Экономическая оценка инвестиций: учеб. пособие для студ. специальности 80 502 /Н. Ф. Загривная. — СПб: СПГУТД, 2006.

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. 12-я ред. М.: Экономика, 2000.

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов: (вторая редакция)/Министерство экономики РФ, Министерство финансов РФ, ГК по строительству, архитектуре и жилищной политике; авт. кол.: В. В. Косов, В. Н. Лившиц, А. Г. Шахназаров. М.: ОАО «НПО»: Экономика, 2000. — 421с.