Курсовой проект

деятельности, Ф2 (t)=ЧД+А 1 122 020 1 346 215,6 1 846 996,4 1 968 068,8 1 636 459,2 1 570 047,2 Поток реальных денег Ф (t)=Ф1 (t) +Ф2 (t) 136 020 1 341 559,6 1 827 604,48 1 944 309,6 1 615 671,6 1 631 987,2 Дисконтный множитель, d 0,833 0,694 0,579 0,482 0,402 0,335 Дисконтированный поток реальных денег 113 304,66 931 042,3624 1 058 182,994 937 157,23 649 499,98 546 715,71 Сумма ДП 4 235 902,9

Изменится финансовая деятельность.

Финансовая деятельность по проекту Показатели Значения на шаге, долл. 1 2 3 4 5 6 Собственный капитал 211 000

Долгосрочный кредит 815 000

Погашение задолженности 0 326 000 244 500 163 000 81 500 0 Результат финансовой деятельности Ф3(t) 1 026 000 -326 000 -244 500 -163 000 -81 500 0

Все остальные расчеты тоже изменятся.

Показатели коммерческой эффективности Показатели Значения на шаге, долл. 1 2 3 4 5 6 Результат инвестиционной деятельности Ф1 (t) -986 000 0 0 0 0 61 940

Результат операционной деятельности Ф2 (t) 1 122 020 1 346 215,6 1 846 996,4 1 968 068,8 1 636 459,2 1 570 047,2 Поток реальных денег Ф (t)=Ф1 (t)+Ф2 (t) 136 020 1 346 215,6 1 846 996,4 1 968 068,8 1 636 459,2 1 631 987,2 Результат финансовой деятельности Ф3 (t) 1 026 000 -326 000 -244 500 -163 000 -81 500 0 Сальдо реальных денег b (t)=Ф1 (t)+Ф2 (t)+Ф3 (t) 1 162 020 1 020 215,6 1 602 496,4 1 805 068,8 1 554 959,2 1 631 987,2 Сальдо накопленных реальных денег В (t)=b (t)+b (t1) 1 162 020 2 182 235,6 3 784 732 5 589 800,8 7 144 760 8 776 747,2 Дисконтный множитель, d 0,833 0,694 0,579 0,482 0,402 0,335 Дисконтированная инвестиционная деятельность Ф1 (t)*d -821 338 0 0 0 0 20 749,9 Дисконтированная операционная деятельность Ф2 (t)*d 934 642,66 934 273,63 1 069 410,9 948 609,16 657 856,6 525 965,81 1. ЧПД=5 070 758,8−821 338+20749,9=4 270 171 долл.

2. Индекс доходности ИД =4 270 171 /(821 338−20 749,9)=5,33

3. Период окупаемости

Чистый приведенный доход (ЧПД) 4 270 171

Индекс доходности 5,33 Период окупаемости 1,12

Дисконтный множитель 0,262 Денежный поток в настоящей стоимости 4 324 684,6

ЧПД для каждого варианта ставок Ставка процента, % Дисконт. множ-ль Ден. поток в наст. ст-ти, долл. ЧПД = ДП — ИС 32 0,262 4 324 685 4 270 171 33 0,145 1 279 861 3 284 171,00 34 0,14 1 235 728 2 298 171,00 35 0,135 1 191 594 1 312 171,00 36 0,13 1 147 461 326 171,00 37 0,125 1 103 328 -659 829,00

Рис.10- Графическое определение внутренней нормы доходности при изменении срока кредитования

Методом интерполяции находим точное значение внутренней нормы доходности по формуле:

ВНД= 36+(326 171)/ ((32 617-(-659 828))* (37−36)= 36+(32 617)/ ((32 617-(-659 828))*1=36, 47%

4.Результаты анализа чувствительности

Чистый приведенный доход является одним из основных показателей проекта, поэтому его изменение под воздействием всех рассмотренных факторов имеет огромное значение для окончательного выбора. Ранг определяется по размеру изменения (по модулю) от бОльшего значения к меньшему.

Анализ изменения ЧПД № Фактор ЧПД (баз) ЧПД (факт) Изменение, % Ранг 1 Расходы на оплату труда 4 284 262 3 442 583 -19,6458 1 2 Инфляция 4 284 262 4 158 168 -2,94 319 2 3 Срок кредитования 4 284 262 4 270 171 -0,3289 3

Размер накопленных реальных денег также играет значительную роль, т.к. позволяет предприятию рассматривать реализацию и других проектов, т. е у предприятия образуются свободные деньги.

Анализ изменения сальдо накопленных реальных денег В (t) № Фактор В (t)(баз) В (t) (факт) Изменение, % Ранг 1 Расходы на оплату труда 8 826 625 8 826 625 0 3 2 Инфляция 8 826 625 8 826 625 0 2 3 Срок кредитования 8 826 625 8 776 747,2 -0,56 508 1

Внутренняя норма доходности (ВНД) показывает, при каком значении i, проект будет иметь нулевую прибыль, т. е. на сколько процентов предприятие находится от края пропасти, называемого «убытки». Но не надо забывать, что из полученного размера ВНД необходимо выплатить норму дохода на капитал (в нашем примере он равен 32%); остальное остается в полное пользование предприятию для своего роста.

Анализ изменения ВНД № Фактор ВНД (баз) ВНД (факт) Изменение, % Ранг 1 Расходы на оплату труда 36,34 35,429 -2,5 1 2 Инфляция 36,34 36,217 -0,33 2 3 Срок кредитования 36,34 36,47 -0,35 3

Заключение

Расчеты показали, что чистый приведенный доход по новому проекту предприятия N является положительной величиной, и составил 4 284 262., а это, в свою очередь, свидетельствует об эффективности данного проекта.

Индекс доходности проекта равен 6,35.

Сальдо накопленных реальных денег является положительным в каждом временном интервале, а к концу 6-го года составляет 8 826 625 долл., что позволит предприятию реинвестировать средства в другой инвестиционный проект.

Период окупаемости составил 0,94 года, что говорит о быстрой окупаемости проекта, следовательно, уровень инвестиционных рисков мал.

Внутренняя норма доходности (36,34%) больше нормы дохода на капитал (i =32%), что говорит о рентабельности проекта по выпуску новой продукции предприятия.

Все рисковые ситуации можно разделить на внешние и внутренние, на регулируемые и нерегулируемые со стороны предприятия.

1.Изменение средств на оплату труда. Это фактор внутренний. Снижение цены отрицательно влияет на два показателя: ЧПД снижается на 19,6%, В (t) не меняется, ВНД снижается на 2,5%. Это серьезное влияние. Предприятие должно внедрить оплату труда с ориентацией на результат, тогда персонал будет получать премии только за реальные достижения. ФОТ не будет расти по всему персоналу, а будет повышаться только при выплатах за результат.

2.Рост инфляции. Внешний фактор. Риск проекта средне влияет на ЧПД (-2,94%). Снижается стоимость денег. В (t) не меняется, ВНД снижается на 0,33%. Это среднее влияние. Чтобы не потерять прибыль из-за роста инфляции, необходимо разрабатывать неценовые методы конкуренции для поддержания и роста оборота.

3. Изменение срока выплаты кредита. Риск и внешний и внутренний. Срок выплаты тела кредита незначительно влияет на ЧПД (-0,32%) и на ВНД (-0,5%). Сальдо накопленных денег растет (+0,35%). Предприятию выгоднее рассчитаться за 5 лет, следовательно, необходимо иметь достаточно оборотных средств. Для их обеспечения их наличия применяются средства комплекса маркетинга, контроль над расходами и расчетами с дебиторами.

По итогам расчетов, самым большим риском является рост расходов на оплату труда. Необходимо разработать новую систему мотивации, чтобы предотвратить сильное влияние риска на деятельность предприятия.

Канке А.А., Кошевая И. П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

М.:Инфра-М, 2007.-288 с.

Позднякова В.Я., Прудникова В. М. Экономика предприятия (фирмы).-М.:Инфра-М, 2008.-320 с.

Салов А. И. Экономика. Курс лекций.

М.: Высшее образование, 2009.-175 с.

Управление финансами/ под. ред. Володина А.А.- М.:Инфра-М, 2011.-510 с.