Мировые рынки золота и операции с золотом

но не смогут компенсировать мировой дефицит. Складские запасы De Beers также вряд ли смогут помешать грядущему дефициту сырья. Эксперты отмечают, что рынок уже сегодня готовится к будущему скачку цен и сайтхолдеры сейчас аккумулируют до 30% от своих закупок в ожидании скорого роста цен, причем в эти стоки идут алмазы высокого качества.

В этом смысле даже сохранение достигнутого в России уровня добычи алмазов позволит в будущем увеличить ее долю поставок на мировой рынок. Кроме того, при существующих мощностях имеются значительные возможности повышения качества и количества добываемых алмазов за счет внедрения новых технологий.

Резервы в увеличении количества добываемых природных алмазов в нашей стране далеко не исчерпаны. Это и архангельские алмазы, и открытое Верхне-Мунское месторождение в Якутии с запасами на 3,5 млрд долл. («Алроса»), а также целый ряд более мелких россыпных месторождений.

Успешный опыт деятельности дочерних предприятий АК «Алроса» и ОАО «Нижне-Ленское» при освоении россыпных месторождений за последние годы является подтверждением последнего утверждения. Кроме того, создание новых алмазодобывающих предприятий будет способствовать повышению их конкурентоспособности и кластерному развитию алмазно-бриллиантового комплекса России.

Еще большие возможности лежат в плоскости торговли алмазами. Для этого необходимо наладить эффективную работу Алмазной биржи, чтобы добывающие предприятия могли самостоятельно продавать сырье и таким образом влиять на цены для дальнейшей либерализации отечественного рынка алмазов и бриллиантов.

Говоря о возможностях дня сегодняшнего, следует привести следующие цифры: Россия в 2012 г. снизила экспорт сырых алмазов на 7,9% - до 29,8 млн карат алмазов на 3,9 млрд долл.

4. Снижение экспорта алмазов продолжилось вслед за 2011 г., когда этот показатель составил 20% (32,4 млн карат), что в стоимостном выражении составило 3, 8 млрд долл. При этом импорт сырых алмазов составил в 2012 г. в стоимостном выражении 151, 159 млн долл. или 141, 4 тыс. карат, а в 2011 г.

несколько сократился — до 140,7 тыс. карат. Из стран ЕС максимальный экспорт пришелся на Бельгию — 17,96 млн карат алмазов на 2,43 млрд долл. В Индию поставлено 6,94 млн карат на 692 млн долл., в ОАЭ — 2,6 млн карат на сумму 129,4 млн долл., а в Израиль — 944,3 тыс. карат на 414 млн долл.

Следует перечислить основные риски, с которыми приходится сталкиваться коммерческим банкам при совершении операций с драгоценными камнями или драгоценными металлами. К ним следует отнести ценовой риск, который связан с вероятностью потерь от непредвиденных изменений цен на рынке драгоценных камней; риск снижения ликвидности, который может быть связан с возможными убытками при управлении активами коммерческого банка в драгметаллах и камнях; правовой риск, связанный с возможными убытками в рамках принятия непопулярных нормативных документов, относящихся к деятельности коммерческих банков и т. п.

Российский банковский сектор по работе с драгоценными активами в металле и камнях — один из основных инструментов по привлечению денежных средств от населения и юридических лиц, который позволяет им расширить спектр банковских услуг и продуктов на рынке драгоценных металлов и драгоценных камней.

В настоящий период действует следующий механизм ценообразования, корректировка которого с начала 90-х гг. производилась несколько раз. Ежедневно Банк России проводит расчет учетных цен на основе значений фиксинга на драгоценные металлы по данным лондонского рынка наличного металла «спот», уменьшенных на дисконт, который равен средней величине издержек по поставке на международный рынок каждого из видов драгоценных металлов. После этого проводится пересчет в рубли на доллары США по курсу дня, следующего за днем установлений учетных цен.

Практический интерес к драгоценным металлам и драгоценным камням никогда не ослабевал, доверие к ним было и всегда будет достаточно высоким вследствие того, что в отличие от бумажных активов они располагают собственной стоимостью как редкие природные материалы.

Таким образом, российский рынок драгоценных камней и драгоценных металлов можно определить как развивающийся, имеющий тенденции к росту объемов добычи и, соответственно, к росту предложения; увеличению промышленного потребления; повышению спроса со стороны частных инвесторов. Вместе с тем существует ряд причин, препятствующих более динамичному его развитию, это, прежде всего, несовершенство нормативно-правовой базы; низкая ликвидность финансовых активов в металле; сохранение повышенной экспортной ориентации рынка на фоне ограниченного внутреннего спроса и т. п. И хотя золото не выступает сегодня в роли чрезвычайных денег, золото, драгоценные металлы и природные драгоценные камни, тем не менее, остаются самым надежным расчетным средством.

Далее, в следующей главе работы рассмотрим перспективы мирового рынка золота в будущем.

3 Перспективы мирового рынка золота в будущем

Важно отметить, что когда речь заходит о перспективах золотого рынка, то очень часто всплывает вопрос о возможности перехода мировой экономики в будущем обратно к золотому стандарту.

В современной экономической литературе основные дискуссии ведутся вокруг следующих подходов к реформе мировой валютной системы:

— создание новой мировой наднациональной валюты или превращение в нее СДР;

— формирование системы многовалютного стандарта на базе создания региональных эмиссионных центров и существенного расширения списка резервных валют;

— повышение эффективности функционирования и укрепление стабильности почти сложившейся современной двухвалютной системы;

— возвращение к золотому стандарту.

Последний представляется многим как самый простой и эффективный способ восстановления стабильности функционирования международной валютной системы. Анализ позиций известных экономистов по вопросам, связанным с возможностью возрождения золотого стандарта в современных экономических условиях, позволяет подразделить их на сторонников восстановления золотого стандарта в «широком» и в «узком» смыслах.

Суть предложений сторонников восстановления золотого стандарта в «широком» смысле, к которым можно отнести Катасонова В. Ю., Комбарова

С. М., Кузнецова

В. С, Юрьева

М., Уго Салинаса Прайса, Уэрта де Сото, Нейтан Льюис, Майкла Мэлони, Льюиса Э. Лермана, сводится к возврату золоту функций мировых денег в той или иной форме.

Кузнецов B.C. предлагает введение такого золотовалютного стандарта, при котором «все страны — эмитенты резервных валют отвечали бы за стабильность мировых финансов через обязанность конверсии в золото своих внешних официальных валютных пассивов». А Комбаров С. М. предлагает создать единую мировую валюту на основе золота: «Возврат к справедливой глобальной валюте на основе товарных универсальных денег, золота и/или серебра, становится делом недалекого будущего» [3, с. 26].

Сторонники восстановления золотого стандарта в «узком» смысле, к которым можно отнести Барсегяна А. Г., предлагают использовать золото в системе международного валютного обмена в качестве ограничителя необеспеченной эмиссии международных денег, инфляционного ориентира и номинального якоря валютных курсов [1, с. 26]. Хотя конкретный механизм воплощения этих благих пожеланий не раскрывается. Выступая в апреле 2009 года на конференции в Высшей школе экономики в Москве, более конкретное предложение выдвинул А. Дворкович, бывший помощник президента России, а ныне заместитель председателя правительства Российской Федерации: «Уже сегодня СДР могли бы более широко использоваться в качестве валюты выпуска финансовых инструментов, валюты финансирования развития, и нужно более серьезно подумать о роли золота в качестве одного из обеспечений такой валюты». Такой же позиции придерживается управляющий директор по инвестициям Всемирного совета по золоту (WGC) Маркус Грубб (Marcus Grubb), который в ноябре 2010 года призвал власти рассмотреть возможность добавления золота в корзину валют, обеспечивающих специальные права заимствования (СДР).

Представляется необходимым рассмотреть эти предложения в трех аспектах: экономическом, морально-этическом и политико-правовом.

К середине XIX в. в результате развития мирохозяйственных связей сформировалась первая международная валютная система золотого стандарта, которая в процессе своего развития прошла три стадии золотомонетного стандарта, золотослиткового стандарта (кроме США) и золотовалютного, а по сути золото-долларового стандарта. Все разновидности золотого стандарта основывались на золоте как мере стоимости и окончательном средстве платежа, имели предсказуемые пределы колебаний курсов основных валют и не требовали значительных затрат на хеджирование валютных рисков. И если на стадии золотомонетного стандарта золото выступало в роли абсолютного монарха, то в последующих стадиях оно превратилось, по образному выражению Джона Мейнарда Кейнса (JohnMaynardKeynes), в конституционного монарха, «лишенного своей древней деспотичной власти и вынужденного принимать советы Банковского Парламента». С принятием же поправок к Уставу МВФ, вступивших в силу в 1978 г, золото было окончательно свергнуто с трона и заточено в монастырь.

Исторические стадии развития золотого стандарта характеризовались постепенным вытеснением золота сначала из внутреннего денежного обращения, а затем и из международного. Золото — это деньги того периода развития мирового хозяйства, когда количество товаров для обмена было ограничено, а его участники были разрознены и удалены друг от друга. С развитием мирового хозяйства экономические связи между его участниками становятся более тесными, круг обмениваемых товаров значительно расширяется и кредитные деньги, обладающие мобильностью и приносящие доход в виде процента, вытесняют золото. Золотой стандарт, по выражению Д. М Кейнса, становится «варварским пережитком». За современными мировыми кредитными деньгами стоит не один товар (золото), а широкий спектр конкурентоспособных товаров и качественных услуг, а также ликвидные и надежные финансовые активы с приемлемым уровнем доходности. Недаром возврат к системе золотого стандарта многие экономисты называют «внеисторическим».

Еще одним труднопреодолимым препятствием на пути восстановления золотого стандарта и, соответственно, конверсии внешних валютных пассивов стран эмитирующих мировые валюты (прежде всего США) в золото является необходимость единоразового повышения его мировой рыночной цены. Если сопоставить денежную массу ФРС США по агрегату Ml 2,256трлн долларов (июнь 2012 г.) с объемом их золотых резервов 261,4 млн тройских унций, или 8133,5 тонн золота, то новая балансирующая цена золота должна составить $ 8630 за тройскую унцию. По расчетам же Прайса Уго Салинаса, цена золота, необходимого для восстановления его пропорции в резервах ЦБ, которая существовала в середине прошлого века (70%), составит около $ 20 тыс. за унцию. Такая многократная девальвация доллара и других резервных валют приведет к краху международного долгового рынка, обесценению валютных резервов, сокращению мировой торговли и натурализации мирового хозяйства. В относительном выигрыше окажутся только золотодобывающие страны, да и то не все. Китай, с одной стороны, является самым большим золотодобывающим государством, но с другой — обладает самыми большими валютными резервами, которые обесценятся в разы.

Кроме того, рост денежной массы при золотом стандарте ограничен приростом золотых резервов. При мировой добыче золота в 2011 г. в размере 2726 тонн прирост денежной массы в мире мог бы составить всего лишь около 140 млрд долларов, и это если бы все золото ушло только на пополнение резервов центральных банков. Именно эта жесткость золотого стандарта затрудняет возможности маневра монетарных властей, так необходимые в периоды кризисов.

Использование же золота в качестве инфляционного якоря весьма затрудняет их высокая волатильность. И хотя они действительно мало зависят от ежегодных объемов добычи, которая составляет всего 1,6% накопленных запасов, спекулятивная их составляющая достаточно велика, особенно в кризисные периоды, когда растут экономическая неопределенность и инфляционные ожидания. Внутригодовые колебания цены золота в долларах США в 2010 г. по данным GFMS GROUP составили 36.

2%, а в 2011 г уже 13.

7%.

Что же касается идеи использования золота в корзине СДР, то, во-первых, исходя из каких параметров определять его долю в корзине?

Нынешняя корзина СДР с 1 января 2011 года состоит из доллара США (41,9%), евро (37,4%), британского фунта (11,3%) и японской йены (9,4%). В корзину СДР включаются четыре свободно используемые валюты, выпущенные странами-членами Фонда или валютными союзами, в которые входят страны-члены Фонда, с наиболее высокой стоимостью экспорта товаров и услуг за пятилетний период. Веса, присвоенные этим валютам, основываются на стоимости экспорта товаров и услуг эмитирующего валюту государства-члена (или государств-членов, входящих в валютный союз) и сумме резервов в соответствующих валютах, принадлежащих другим государствам-членам МВФ [7]. Золото — это валюта без государства и, соответственно, экспорта не имеет. Его доля в резервах колеблется в районе 10%. Означает ли это, что доля золота в корзине СДР составит всего 10%?

Во-вторых, СДР не являются ни валютой, ни требованиями к МВФ. Они, скорее всего, представляют собой потенциальное требование к свободно используемым валютам государств-членов МВФ. Включение золота в корзину СДР будет означать появление потенциальных требований к золотодобывающим государствам-членам МВФ?

На все эти вопросы можно попытаться дать ответы, но непонятно, зачем заваривать всю эту кашу, если никаких глобальных макроэкономических эффектов по повышению стабильности функционирования мировой валютной системы от этого шага не просматривается?

Сторонники золотого стандарта часто называют его более справедливой системой по сравнению с существующей мировой валютной системой, когда сеньораж поучает лишь узкий круг стран-эмитентов резервных валют. Однако залежи золота тоже неравномерно распределены по миру. На 10 крупнейших золотодобывающих стран (Китай, Австралия, США, ЮАР, Россия, Перу, Индонезия, Канада, Гана, Узбекистан) приходится 2/3 мировой добычи золота. И если при среднемировых затратах (включая амортизацию) в 2011 г. в $ 1044 на добычу одной тройской унции золота мировая среднегодовая цена в $ 1,572 не выглядит заоблачной, то при цене в $ 8000, а тем более $ 20 000, вряд ли можно говорить об отсутствии сеньоража.

Правовой основой современной мировой валютной системы является IV статья «Обязательства в отношении валютного режима» Соглашения МВФ с поправкой, вступившей в силу 1 апреля 1978 года в результате изменений, утвержденных резолюцией Совета управляющих № 3 1−4 от 30 апреля 1976 года. Подпункт (Ь) раздела 2 «Общий валютный режим» определяет следующие возможные виды валютного режима: «поддержание государством-членом стоимости своей валюты в специальных правах заимствования или, по выбору государства-члена, в другом эталоне стоимости, кроме золота, режим сотрудничества, в рамках которого государства-члены поддерживают стоимость своих валют по отношению к стоимости валюты или валют других государств-членов, иные формы валютного режима по выбору государства-члена». Иными словами, Соглашение МВФ содержит прямой запрет на использование золота, как эталона стоимости валют государств — членов МВФ. Чтобы ввести золотой стандарт в глобальном или региональном масштабе или в пределах отдельной страны, надо либо изменить редакцию этой статьи, либо выйти из числа государств-членов МВФ. Подпункт «с» этой же статьи определяет, что ее редакция может быть изменена большинством в 85% от общего числа голосов государствчленов МВФ. Учитывая то, что США даже после реформы квот 2010 года, будет иметь 16,47% голосов, это означает необходимость получения согласия США на изменение статьи Соглашения МВФ и, соответственно, на восстановление золотого стандарта.

Аналогичная ситуация с формированием корзины СДР. Для изменения принципа оценки СДР либо для коренного изменения способа применения действующего принципа требуется большинство в 85% от общего числа голосов (статья XV «Специальные права заимствования», раздел 2 «Оценка стоимости единицы специальных прав заимствования»).

Какова же позиция США по восстановлению золотого стандарта? 22 июня 1981 года в соответствии с разделом 10(b) публичного закона 96−3 89 была создана Комиссия Конгресса США, получившая название Золотой (Gold Commission), с задачей «провести исследование, дать оценки и выработать рекомендаций в отношении политики Правительство США о роли золота в национальных и международных денежных системах».

Комиссия состояла из 16 членов (трех сенаторов, четырех конгрессменов, трех членов Совета управляющих ФРС, председателя и одного из членов Совета экономических консультантов при президенте и четырех представителей деловых и научных кругов, включая известного инвестора, историка и экономиста Льюиса Э. Лермана, автора книги The Case for Gold). Председателем комиссии стал министр финансов Дональд Томас Риган (Donald Thomas Regan). Комиссия начала работу 16 июля 1981 года и представила свой доклад Конгрессу 31 марта 1982 года.

Доклад состоит из двух томов общим объемом свыше 200 страниц и кроме рекомендаций комиссии содержит богатый фактический и статистический материал. 6-й раздел рекомендаций касается международной валютной системы. Большинством голосов (два конгрессмена и Льюис Э. Лерман голосовали против) была принята Рекомендация 1 (Раздел 6), в которой предлагалась ничего не менять в существующей системе гибких обменных валютных курсов и «использовании золота в работе нынешних механизмов обменного курса». Нерешенность проблемы конвертируемости в золото огромного количества долларов, распространившихся по всему миру, была названа в качестве главного аргумента против реставрации международного золотого стандарта. Кроме того, комиссия сослалась на отсутствие видимого между нар одного интереса к восстановлению золотого стандарта, более того, отмечался тот факт, что многие зарубежные официальные лица высказываются против золотого стандарта. С той поры ни одна из названных причин не была устранена, так что позиция США по поводу реставрации золотого стандарта вряд ли изменится.

Официальные золотые резервы стран мира мало изменились после отмены золотого стандарта. В 1971 г. они составляли 36 575 тонн, а через 40 лет после демонетизации золота -31 230 (2011 г.), уменьшившись всего на 15%. Достигнув своего исторического минимума в первом квартале 2009 года, в условиях кризиса доверия к основным резервным валютам они выросли до 31 283 в 1 -м квартале 2012 года, увеличившись всего на 4,4%. Никакого массового бегства к золоту в условиях мирового финансового кризиса среди Центробанков стран мира пока не наблюдается. Среди стран со значительными золотыми резервами существенные изменения с 2000 года произошли в золотых запасах Швейцарии, уменьшились с 2590 до 1040 тонн и Великобритании с 588 до 310 тонн, а Канада практически ликвидировала золотой запас, уменьшив его с 46 тонн до 3,5 тонн. Свои резервы нарастили Китай, увеличив их с 395 до 1054 тонн, Индия с 358 до 558 тонн и Россия с 423 до 896 тонн. Мировым лидером по золотым запасам остаются США, золотой запас которых после августа 1971 года изменился незначительно (1971 г.-8584 т, 2011 г. — 8133 т).

Использование золота в качестве резервного актива не противоречит современной системе международного финансового права и Соглашению МВФ. Статья VTTT, «Общие обязательства государств-членов» в разделе 7 «Обязательство сотрудничать в области политики по отношению к резервным активам» обязывает государства-члены сотрудничать с Фондом и другими государствами-членами в целях превращения специальных прав заимствования в основной резервный актив международной валютной системы. Кроме того, политика государств-членов по отношению к резервным активам не должна противоречить задачам совершенствования международного надзора за состоянием международной ликвидности. Никакого запрета на использование золота в качестве резервного актива нет Более того, в Вашингтонском соглашении, заключенном 26 сентября 1999 года 15-ю европейскими центральными банками и продлеваемом каждые пять лет, прямо говорится о том, что «золото остается важным элементом глобальных валютных резервов». Соглашением также предусматривался ежегодный потолок продаж золота банками-участниками в 400 тонн (2000 тонн в течение пяти лет). США, Япония, Австралия и МВФ заявили о намерениях следовать «духу соглашения». И в последнем третьем соглашении, вступившем в силу 27 сентября 2011 года, отдельным пунктом было указано, что потолок в 400 тонн и 2000 тонн включает в себя 403,3 тонны золота МВФ, решение о продаже которых было принято 18 сентября Исполнительным советом Фонда.

Некоторыми экспертами вносится предложение о целесообразности в Соглашении МВФ «подтвердить статус золота как международного резервного актива и принципы регулирования операций с золотом центральных банков в соответствии с действующим Вашингтонским соглашением о золоте». На наш взгляд, острой необходимости во внесении таких изменений в Соглашение МВФ нет, принципиально они ничего не изменят, а сложившееся статус-кво устраивает всех.

Возврат международной валютной системы к золотому стандарту невозможен как в силу экономических причин, так и учитывая политико-правовые реалии. Решения по изменению роли золота в международной валютной системе принимаются большинством в 85% голосов, а США и страны ЕС, которые сейчас стали основными эмиссионными центрами, обладают возможностью блокирования кардинальных реформаторских решений в рамках МВФ. Они не дадут согласия на возврат золоту функций мировой валюты, так как это ограничит их возможности в использовании ресурсов мировых валютно-финансовых рынков. Статус же золота в качестве глобального валютного актива не стоит переоценивать. Золото — самая консервативная часть резервных активов, которая сохраняется большинством государств на случай катастрофического сценария развития международной валютно-финансовой системы. Управлять золотыми резервами достаточно проблематично, так как поставки значительных партий золота на мировой рынок могут вызвать обвал его цены и резко снизить ожидаемую выручку. Украина могла бы выступить с инициативой предоставления государствам — членам МВФ права покупать СДР за золото, что упростило бы управление золотыми резервами, активизировало бы их использование и привлекло в мировую финансовую систему дополнительные ресурсы. При этом надо иметь в виду, что для принятия такого решения необходимо достичь консенсуса среди ключевых государств — членов МВФ.

Заключение

В заключение работы можно сделать следующие выводы.

Золото известно было человеку с давних времен. Благодаря своим свойствам на протяжении многих веков оно использовалось как всеобщий эквивалент. В последствие золото утратило такую функции, но не смотря на это, оно продолжает играть важнейшую роль в мировой финансовой системе.

После достаточно длительного роста, цены на золото, почти достигнув отметки 2000 долларов за унцию серьезно снизились.

Данный факт показывает, что несмотря на то, что золото представляет собой важнейших элемент мировой финансовой системы — он является таким же активом, как и все остальные. Следовательно, колебания стоимости этого актива в тех или иных рыночных условиях — также представляет возможным.

Ключевым фактором спроса на золото были и остаются потребители. За 2013 г во всем мире было приобретено 3 864 тонны золота. Этот показатель на 21% больше, чем в предыдущем 2012 году. Значительно, на 32%, вырос спрос на ювелирные изделия в Китае (1066 т.). В Индии данный показатель вырос на меньшую величину — 13%, достигнув 975 тонн.

Потребительский спрос на золото растет по всему миру. Потребительский аппетит к золоту растет как на рынках развивающихся стран, так и в развитых экономиках мира. Спрос турецких потребителей в 2013 году вырос на 60% по сравнению с 2012 годом, Таиланд увеличил спрос на драгоценный метал на 73%. В Соединенных Штатах Америки динамиками несколько ниже — 18%, но и это значение указывает на рост спроса.

Несмотря на некоторые препятствия, которые были связаны с импортом, спрос в Индии растет стабильно. Если в 2012 году он был на уровне 864 тонн, то в 2013 данный показатель составил уже 975 тонн. Причем, здесь нужно отметить такой момент, что некоторые аналитики свидетельствуют о том, что неофициальный импорт золота в Индию в 2013 году вырос почти в два раза, чем он был в 2012, что компенсировало потери импорта официального.

Несмотря на снижение спроса Центральных банков на золото, оно все равно остаются одними из основных покупателей на этом рынке. Чистые покупки со стороны ЦБ различных государств зафиксированы во всех четырех кварталах. В целом за 2013 год ЦБ приобрели 369 тонн золота.

Что касается деятельности биржевых фондов на рынке золота — то здесь в четвертом квартале произошел отток в размере 180 тонн, так как инвесторы производили переоценку своих портфелей, что в свою очередь, было реакцией на рыночные условия.

Что же касается промышленного спроса на золото, то он в 2013 году остался практически неизменным, составив 405 тонн в год по сравнению с 407 тоннами в 2012.

Российский рынок драгоценных камней и драгоценных металлов можно определить как развивающийся, имеющий тенденции к росту объемов добычи и, соответственно, к росту предложения; увеличению промышленного потребления; повышению спроса со стороны частных инвесторов. Вместе с тем существует ряд причин, препятствующих более динамичному его развитию, это, прежде всего, несовершенство нормативно-правовой базы; низкая ликвидность финансовых активов в металле; сохранение повышенной экспортной ориентации рынка на фоне ограниченного внутреннего спроса и т. п. И хотя золото не выступает сегодня в роли чрезвычайных денег, золото, драгоценные металлы и природные драгоценные камни, тем не менее, остаются самым надежным расчетным средством.

Возврат международной валютной системы к золотому стандарту невозможен как в силу экономических причин, так и учитывая политико-правовые реалии. Решения по изменению роли золота в международной валютной системе принимаются большинством в 85% голосов, а США и страны ЕС, которые сейчас стали основными эмиссионными центрами, обладают возможностью блокирования кардинальных реформаторских решений в рамках МВФ. Они не дадут согласия на возврат золоту функций мировой валюты, так как это ограничит их возможности в использовании ресурсов мировых валютно-финансовых рынков. Статус же золота в качестве глобального валютного актива не стоит переоценивать. Золото — самая консервативная часть резервных активов, которая сохраняется большинством государств на случай катастрофического сценария развития международной валютно-финансовой системы. Управлять золотыми резервами достаточно проблематично, так как поставки значительных партий золота на мировой рынок могут вызвать обвал его цены и резко снизить ожидаемую выручку. Украина могла бы выступить с инициативой предоставления государствамчленам МВФ права покупать СДР за золото, что упростило бы управление золотыми резервами, активизировало бы их использование и привлекло в мировую финансовую систему дополнительные ресурсы. При этом надо иметь в виду, что для принятия такого решения необходимо достичь консенсуса среди ключевых государств — членов МВФ.

Статьи соглашения Международного Валютного Фонда. W ashington: International Monetary Fund. 2011. 138 с Акаев А. А. Современный финансово-экономический кризис в свете теории инновационно-технологического развития экономики и управления инновационным процессом. Мониторинг глобальных и региональных рисков. — М.: УРСС, 2009.

— С. 141−162.

Барсегова А. Г. Перспективы реформирования мировой валютной системы // Ученые записки Таврического национального университета имени В. И. Вернадского. Серия «Экономика и управление». 2011

Том 24 (63). № 1.С.20−27.

Белкин В. А. Взаимосвязь циклов солнечной активности и циклов основных макроэкономических показателей. / Материалы 27-й Международной научно-практической конференции. — Челябинск: УрСЭИ АТ и СО, 2010. -

С. 45−49.

Бурцев С. В. Рынок золота. СПб., 2012.

БЭС. — М.: Большая Российская энциклопедия, 1998

Всемирная история. Т. IV. — М: Изд-во социально-экономической литературы, 1958

Гринин Л.Е., Коротаев А. В. Кондратьевские волны: аспекты и перспективы. — М.: Издательство Учитель, 2012. — С. 59−108.

Кондратьев Н. Д. Большие циклы конъюнктуры и теория предвидения. — М., 2002. — 767 с.

Митюк Ю. В. Драгоценные металлы в международных валютно-кредитных и финансовых отношениях. М.: Финансовый ун-т, 2012.

Николаев М. В. Формирование стратегии эффективного развития алмазно-бриллиантового комплекса России: избранные труды. Новосибирск: ИЭОПП СО РАН: АИЦ СВФУ, 2013.

Петросов А. А. Стратегическое планирование, прогнозирование, Чертков А. С. Институциональная экономика рынка драгоценных металлов и драгоценных камней. М.: Алмазы и золото, 2009.

Воскресенская Н. О. Золото как элемент хозяйственной системы человечества // Гуманитарные науки, № 4 (12) / 2013

Красавина Л. Н. Тенденции и перспективы реформы мировой валютной системы //Век глобализации. 2011. № 1. С. 29.

Кузнецов В. С. Перспективы реформы Ямайской системы. //Вестник МГИМО-Университета. 2012. № 3. С. 88−90.

Кузнецов В. С. Поможет ли золотой стандарт стать рублю резервной валютой. //Вестник МГИМО-Университета. 2011. № 1. С.207−211.

Петросов А. А. Цена золота и стратегические перспективы роста его добычи. // ГИАБ, 2007. — № 12. — С.51−53.

Глазьев C.Ю. Возможности и ограничения технико-экономического развития России в условиях структурных изменений мировой экономики. Научный доклад. — Интернет-источник:

http://spkurdyumov.narod.ru/glaziev.htm

Комбаров М. С. Возврат мировой валютной системы к классическому золотому стандарту в роли единой мировой валюты. URL:

http://g-global.aef.kz/upload/iblock/9d2/ Kombarov. pdf

Осадча Р. Золотой запас рухнул с неба // Ежедневная электронная газета Утро. ru [Электронный ресурс]

http://www.utro.ru/ articles/2011/09/09/997 601.shtm

Золото // Библиотекарь.ru [Электронный ресурс] URL:

http://www.bibliotekar.ru/zoloto-2/4.htm

Осокина Е. Золото Сталина. Где нашлись средства на индустриализацию? // Zolotonews.ru [Электронный ресурс] URL:

http://www. zolotonews.ru/news/3085.htm

http://ria.ru/economy/20 110 124/325697685.

Почему Золото? // Официальный сайт компании Emgoldex Ltd

Интересные факты о золоте // Инвестиции в золото [Электронный ресурс]

http://ria.ru/economy/20 110 124/325697685

Курс золота в долларах США. — Интернет-источник:

http://www.dragmet.com.ua/kurs_zoloto_evro_dollar.html

Стенографический отчет о пленарном заседании Петербургского международного экономического форума URL:

http://archive. kremlin.ru/text/appears/2009/06/217 341.

Агентство прогнозирования экономики (АПЭКОН) — Интернет-источник:

http://apecon.ru/content/blogcategory/30/135/

Белкин В. А. Прогнозирование экономических и политических кризисов на основе точек перегиба кривой солнечной активности. // Научный журнал. Челябинский государственный университет. Интернет издание. Россия. — Интернет-источник:

http://publications.csu.ru/doc/2008/3−1.html

Индекс Мунди. — Интернет-источник:

http://www.indexmundi.com/

Доллар Соединенных Штатов Америки (США). — Интернет-источник:

http://www.fxclub.org/dollar-ssha-i-amerikanskii-valyutnyi-rynok-v

Золото в вопросах и ответах [Электронный ресурс] URL:

http://goldturtle.ru/stati/zoloto-v-voprosach-i-otvetach.html

МВФ определяет новые веса валют для корзины оценки стоимости. URL:

http:// www.imf.org/external/russian/np/sec/pr/2010

Представитель WGC: МВФ стоит рассмотреть возможность включения золота и валют развивающихся стран в корзину СДР. URL:

http://www.cbonds.info/em/eng/news/ index. phtml/params/id/475 088

Рынок золота — золотодобыча. URL:

http:// nnnotes.com/gold-market-5.html

ПРИЛОЖЕНИЯ Приложение 1

Спрос на золото

Приложение 2

Общий инвестиционный спрос

Приложение 3

Спрос и предложение по золоту по отчету Всемирного совета по золоту

http://ria.ru/economy/20 110 124/325697685.

Почему Золото? // Официальный сайт компании Emgoldex Ltd

Интересные факты о золоте // Инвестиции в золото [Электронный ресурс]

http://ria.ru/economy/20 110 124/325697685

Воскресенская Н. О. Золото как элемент хозяйственной системы человечества // Гуманитарные науки, № 4 (12) / 2013

Осадча Р. Золотой запас рухнул с неба // Ежедневная электронная газета Утро. ru [Электронный ресурс]

http://www.utro.ru/ articles/2011/09/09/997 601.shtm

Золото в вопросах и ответах [Электронный ресурс] URL:

http://goldturtle.ru/stati/zoloto-v-voprosach-i-otvetach.html

Всемирная история. Т. IV. — М: Изд-во социально-экономической литературы, 1958

Золото // Библиотекарь.ru [Электронный ресурс] URL:

http://www.bibliotekar.ru/zoloto-2/4.htm

Осокина Е. Золото Сталина. Где нашлись средства на индустриализацию? // Zolotonews.ru [Электронный ресурс] URL:

http://www. zolotonews.ru/news/3085.htm

БЭС. — М.: Большая Российская энциклопедия, 1998