Определение финансовой устойчивости клиента и кредитная стратегия

Определяется рентабельность продаж через коэффициент рентабельности выручки от реализации показывает, сколько получено прибыли на рубль выручки.

Коэффициент рентабельности общего капитала характеризует эффективность использования капитала организации.

Коэффициент отношения отвлеченный из прибыли средств к балансовой прибыли показывает, какая часть отвлеченных средств покрывается за счет прибыли.

Расчет коэффициентов приведен в таблице 2.

1.

Таблица 2.1

Расчет коэффициентов Коэффициент Расчет коэффициента Алгоритм расчета Данные расчета (тыс. руб.) Результат К1 (оборотные средства) / (краткосрочные обязательства) А1/П3 71 333/93133 0,77 К2 (ликвидные активы) / (текущие пассивы) (А4+А2)/П3 45 413/93133 0,5 К3 (выручка от реализации) / (немобильные активы) П12/(А7+А8) 431 943/197130 2,2 К4 (выручка от реализации) / (активы) П12/(А1+А7+А8) 431 943/268463 1,6 К5 (выручка от реализации) / (мобильные активы П12/А1 431 943/71333 6,1 К6 (капитал) / (активы) П5/(А1+А7+А8) 94 978/268463 0,4 К7 (собственный капитал) / (общая кредиторская задолженность) П5/(П3-П3˝) 94 978/67506 1,4 К8 (собственные источники средств — внеоборотные активы) / (оборотные средства) (П5+П2-(А7+А8))/А1 -21 800/71333 -0,3 К9 (мобильные активы — краткосрочные обязательства) / (мобильные активы) (А1-П3)/А1 -21 800/71333 -0,3 К10 (прибыль) / (выручка от реализации) П16/П12 141 807/431943 0,33 К11 (прибыль) / (активы) П16/(А1+А7+А8) 141 807/268463 0,52 К12 (отвлеченные средства) / (прибыль) П15/П16 2367/141 807 0,02

Вывод:

Коэффициент текущей ликвидности не соответствует нормативному значению для данной отрасли (К=0,77). Это свидетельствует о некредитоспособности предприятия. Поскольку организация не располагает достаточными средствами для погашения краткосрочных долговых обязательств.

Коэффициент быстрой, оперативной ликвидности составляет 0,5. Это говорит о том, что организация не может вовремя высвободить из своего оборота денежные средства для погашения долга.

Коэффициент оборачиваемости немобильных средств в отчетном периоде снизился (К=2,2). Снижение оборачиваемости немобильных средств говорит о том, что у организации нет дополнительных вложений в основные средства.

Коэффициент деловой активности также снизился в отчетном периоде. Поэтому можно сделать вывод о неблагоприятной финансовой деятельности предприятия.

Коэффициент оборачиваемости мобильных средств в отчетном периоде снизился. Снижение оборачиваемости текущих активов говорит об ухудшении деловой активности организации.

Коэффициент автономии показывает, что обязательства организации не могут быть покрыты собственными средствами (К=0,4), что говорит о финансовой зависимости от внешних инвесторов и кредиторов (К>0,5).

Коэффициент отношения собственного капитала к общей задолженности составил 1,4, т. е. на рубль собственных средств предприятие привлекает 1,4 рубля заемных средств, что свидетельствует о снижении его финансовой устойчивости.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает, что у предприятия все оборотные активы сформированы за счет заемных средств (К=-0,3).

Судя по уровню коэффициента маневренности средств в отчетном периоде, у организации снизились финансовые возможности для маневра, показатель по-прежнему остается намного ниже рекомендуемого значения (0,2−0,5); текущая деятельность финансируется хуже. Это значит, что организация не может свободно маневрировать капиталом, а это в свою очередь снижает деловую активность и скорость реакции на изменения рынка. Зависимость от краткосрочных заемных источников финансирования все еще наблюдается.

Коэффициент рентабельности продаж показывает, что на рубль выручки получено 0,33 рубля прибыли.

Коэффициент рентабельности общего капитала характеризует не эффективное использования капитала организации (К=0,52).

Коэффициент отношения отвлеченный из прибыли средств к балансовой прибыли показывает, что на 1 рубль прибыли приходится 0,02 рубля отвлеченных средств.

2.

2. Модели принятия решений о предоставлении кредитов Данные модели могут быть использованы как финансовыми организациями для решения вопросов о предоставлении кредитов заемщикам, так и при решении вопросов о предоставлении товарных кредитов и их формах покупателям торгово-промышленными фирмами.

В западной практике широко используется модель Альтмана. Им была предложена 5-ти факторная модель прогнозирования банкротства, а финансовое состояние предприятий было исследовано на 33 обанкротившихся предприятий, показатели которых сравнивали с аналогичными по размерам производителями в данной отрасли, которым удалось сохранить платежеспособность.

На основании 5-ти факторной модели Альтмана в России разработана и используется на практике модель прогнозирования вероятности банкротства.

В данной версии 2-й показатель в России равняется 0. Это объясняется тем, что деятельность российских предприятий только начинается.

Форма модели Альтмана

Z=1,2Х1 + 1,4Х2 + 3,3Х3 + 0,6Х4 + 1,0Х5

Вероятность банкротства прогнозируется по следующим значениям:

при Ζ<1,81 — очень высокая вероятность банкротства

1,81<�Ζ<2,675 — вероятность банкротства средняя

2, 675<�Ζ<2,99 — вероятность банкротства невелика Таблица 2.2

Расчет индикаторов по модели Альтмана Индикатор Расчет показателя Алгоритм расчета Данные расчета (тыс. руб.) Результат Х1 (оборотный капитал) / (совокупные активы) А1/(А1+А7+А8) 71 333/268463 0,2657 Х2 (нераспределенные прибыли) / (совокупные активы) (П9+П10)/(А1+А7+А8) 89 560/268463 0,3336 Х3 (брутто-доходы) / (совокупные активы) П17/(А1+А7+А8) 42 087/268463 0,1568 Х4 (рыночная оценка капитала) / (балансовая оценка суммарной задолженности) П5/П1 94 978/173485 0,5475 Х5 (объем продаж) / (совокупные активы) П17/(А1+А7+А8) 42 087/268463 0,1568

Z=1,2×0,2657 + 1,4×0,3336 + 3,3×0,1568 + 0,6×0,5475 + 1,0×0,1568=1,79

Вывод: по результатам анализа можно сказать, что предприятие с очень большой вероятностью банкротства.

Признаками банкротства служит неудовлетворительная структура баланса. Это связано с тем, что текущая ликвидность не отвечает нормативным значениям. Предприятие не достаточно обеспечено собственными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств.

Модель Чосера Модель надзора за ссудами Чосера прогнозирует случаи невыполнения организацией условий о кредите. Под «невыполнением условий» подразумевается не только не погашение ссуды, но и другие отклонения, делающие ссуду менее выгодной для кредитора.

У=-2,0434 + 5,24Х1 + 0,0053Х2 — 6,6507Х3 + 4,4009Х4 — 0,0791Х5 — 0,1020Х6

Р=1/(1+е-у) Таблица 2.3

Расчет индикаторов по модели Чоссера Индикатор Расчет показателя Алгоритм расчета Данные расчета (тыс. руб.) Результат Х1 (наличность + легкореализуемые ценные бумаги) / (совокупные активы) (А2+А6˝)/(А1+А7+А8) 1271/268 463 0,005 Х2 (нетто-продажи) / (наличность + легкореализуемые ценные бумаги) П12/(А2+А6˝) 431 943/1271 339,8450 Х3 (брутто-доходы) / (совокупные активы) П17/(А1+А7+А8) 42 087/268463 0,1568 Х4 (совокупная задолженность) / (совокупные активы) П1/(А1+А7+А8) 173 485/268463 0,6462 Х5 (основной капитал) / (чистые активы) А7/А1 146 201/71333 2,0496 Х6 (оборотный капитал) / (нетто-продаж) А1/П12 71 333/431943 0,1651

У=-2,0434 + 5,24×0,005 + 0,0053×339,8450 — 6,6507×0,1568 + 4,4009×0,6462 — 0,0791×2,0496 — 0,1020×0,1651=1,406≈1

Р=1/(1+2,71 828−1)=0,73

Вывод: показатель вероятности невыполнения условий кредитного договора равен 0,73. В данном случае кредит может быть получен с вероятностью 27%. Поэтому необходимо искать пути скорейшего выхода из кризиса.

Заключение

По результатам проведенного анализа финансовой устойчивости предприятия можно сделать следующие выводы:

Анализ активов показывает увеличение количества оборотных активов и увеличение количества внеоборотных средств. С одной стороны рост внеоборотных активов увеличивает производительность и долгосрочную стабильность деятельности организации. С другой стороны этот рост негативно отражается на доле оборотных активов, а это неизбежно означает снижение платежеспособности и ликвидности организации, и, следовательно, отрицательно сказывается на текущей финансовой устойчивости организации.

Доля заемного капитала увеличилась, краткосрочная задолженность уменьшилась. Рост долгосрочных кредитов и займов означает негативную тенденцию, показывающую, что предприятие все сильнее зависит от внешних инвесторов.

Судя по соотношению величин собственных и заемных источников их формирования, предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии, сопряженном с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения реального собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств. Собственными оборотными средствами предприятию не выйти на уровень нормальной платежеспособности, и долгосрочные обязательства все дальше толкают предприятие к финансовой зависимости от долгосрочного кредитования.

Наиболее безопасный способ пополнения источников формирования запасов — увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления. Предприятию следует начать вести финансовую деятельность, например покупка акций, облигаций и т. п., чтобы оградить себя от непредвиденных ситуаций.

Показатели ликвидности и платежеспособности не соответствуют нормативным значениям. Организация все еще не способна покрыть свои обязательства (краткосрочные и долгосрочные) всеми своими активами.

Кризисное состояние, когда запасы не обеспечиваются источниками их формирования, свидетельствует, что предприятие находится на грани банкротства. Поэтому возможность предоставления очередного кредита находится под большим вопросом.

Список литературы

Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. Пособие. -3-е изд., перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика, 2004

Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс.

К.: «Ника-Центр», Эльга, 2004

Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-Х т./ Пер. с англ. под ред. В. В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 2005

Каратуев А. Г. Финансовый менеджмент: Учебно-справочное пособие. — М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2005

Любушин Н.П., Лещева В. Б., Сучков Е. А. Теория экономического анализа. — М.: Юристь, 2004.

Парушина Н. В. Анализ собственного и привлечённого капитала// Бухгалтерский учёт, 2006

Савицкая Г. В. Экономический анализ. — М.: Новое знание, 2007

Чечевицына Л.Н., Чуев И. Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. — М.: ИТК «Дашков и Ко», 2005

Экономический анализ: Учебник для вузов / Под. ред. Л. Т. Гиляровской. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004

Экономический анализ / Под ред. проф. Л. Т. Гиляровской. — М.: ЮНИТИ, 2006

Приложения Приложение 1

Отчетный баланс на 31 декабря отчетного года

(за год, предшествующий планируемому, млн. руб.)

Агрегат Активы Сумма Агрегат Пассивы Сумма А1 Оборотные активы — всего В том числе: 71 333 П1 Обязательства — всего В том числе: 173 485 А2 Денежные средства 1271 П2 Долгосрочные обязательства Из них: 80 352 А3 Расчеты и прочие текущие активы — всего Из них: 70 062 П3 Краткосрочные обязательства 93 133 А4 Расчеты с дебиторами в течение 12 месяцев 44 142 П3˝ Из них краткосрочные кредиты банков 25 627 А5 Товарно-материальные запасы 15 785 П4 Прочие обязательства — А6 Прочие текущие активы В том числе: 10 135 П5 Собственный капитал В том числе: 94 978 А6˝ Краткосрочные ценные бумаги — П6 Уставной капитал 9 А7 Основной капитал 146 201 П7 Резервный капитал 1 А8 Иммобилизованные активы В том числе: 50 929 П8 Прочие фонды — А9 Убытки 273 П9 Нераспределенная прибыль прошлых лет 63 337 П10 Нераспределенная прибыль отчетного года 26 223 П11 Добавочный капитал 5408

Баланс 268 463

Баланс 268 463

Приложение 2

Отчет о прибылях и убытках — форма № 2

(за отчетный год, предшествующий планируемому, млн. руб.)

Агрегат Показатели Сумма П12 Выручка (валовой доход) от реализации 431 943 П13 Затраты на производство реализованной продукции 290 136 П14 Собственный капитал — нетто — А8+П12 482 872 П15 Отвлеченные от прибыли средства 2367 П16 Прибыль (убыток) отчетного периода 141 807 П17 Брутто-доходы 42 087

Ковалев В.В. «Финансовый анализ: методы и процедуры» — М., Финансы и статистика, 2004, с.323

Гиляровская Л.Т., Вехорева А. А. «Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия» — СПб, Питер, 2003, с.16

Гиляровская Л.Т., Вехорева А. А. «Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия» — СПб, Питер, 2003, с.20

Гиляровская Л.Т., Вехорева А. А. «Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия» — СПб, 2003, с.14

Бочаров В.В. «Финансовый анализ» — СПб, Питер, 2001, с.74

Ковалев В.В. «Финансовый анализ: методы и процедуры» — М.: Финансы и статистика, 2004, с.322

Постановление Правительства РФ от 20 мая 1994 г. № 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» (в ред. От 3 октября 2002 г. № 731)

Источники средств предприятия

Собственный капитал

Привлеченные средства

Источники средств финансового характера (заемные средства)

Текущая кредиторская задолженность нефинансового характера

Долгосрочные заемные средства (заемный капитал)

Краткосрочные кредиты и займы

Факторы

Внутренние

Внешние

Отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования

Общая стабильность, фаза экономического цикла

Структура услуг, их доля в платежеспособном спросе

Уровень, динамика, колебания платежеспособного спроса

Состояние имущества: размер, состав, структура

Внешнеэкономические связи, конкуренция рынка

Состояние финансовых ресурсов: размер, состав, структура

Банкротство должников, неплатежи

Величина, структура, динамика издержек по сравнению с доходами

Инфляция, изменение уровня цен, курса валют

Размер оплаченного уставного капитала, собственные оборотные средства

Налоговая, кредитно-финансовая, таможенная, страховая, учетная, инвестиционная политика

Внешняя

Внутренняя

Общая

УСТОЙЧИВОСТЬ

Финансовая

«Унаследованная»

Текущая

Формальная

Финансовая устойчивость

Реальная

Потенциальная