Основные направления инвестиционной политики в нефтяной отрасли РФ

Значительная часть иностранных инвестиций в промышленности концентрируется в топливной и пищевой промышленности, и крайне недостаточная доля приходится на химическую, лесную отрасли и машиностроение, т. е. обрабатывающие производства. Отраслевое распределение иностранных инвестиций в России характеризуется значительной неравномерностью. Интерес для иностранных инвесторов представляют в основном отрасли, уровень развития которых выше среднего по стране. В то же время инновационная активность иностранного капитала минимальна. Неравномерно распределяются иностранные инвестиции между регионами страны (значительный их объем приходится на центральный федеральный округ). Инвестиции идут в регионы с развитой финансовой, организационной и промышленной инфраструктурой, в районы с более высоким платежеспособным спросом населения, причем немаловажное значение имеет инвестиционная политика на местах. Больше половины объема иностранных инвестиций приходится на центральный федеральный округ (в 2005 г.

— 53,9%), при этом инвестиции в основном концентрируются в Москве (в 2005 г. — 47%). Круг стран-инвесторов России ограниченный — это в основном европейские страны и США, Япония. На долю 10 стран (Кипр, Нидерланды, Люксембург, Германия, Великобритания, США, Виргинские острова, Франция, Швейцария, Япония) в 2006 г.

приходилось 86,7% от общего объема накопленных иностранных инвестиций.

Анализ основных мировых тенденций и положительного опыта Китая в сфере привлечения иностранных инвестиций в сочетании с анализом специфических условий России позволили обосновать необходимость некоторых мер, направленных на количественное и качественное развитие рынка иностранных инвестиций. Активная государственная политика может и должна способствовать оптимальному структурированию иностранных инвестиций с учетом приоритетных отраслей, а также устранению диспропорции в распределении иностранных капиталов по регионам. Необходимо поощрять прямые инвестиции в ключевых отраслях, обладающих наибольшим мультипликативным эффектом для развития экономики страны, обеспечивающих формирование мощного экспортного потенциала российской промышленности, развитие научно-технического комплекса страны.

Инвестиционная деятельность и лежащие в ее основе научно-технические достижения являются источниками экономического роста. В процессе диссертационного исследования проведен анализ инновационной активности предприятий, который позволил сделать следующие выводы:

— Основным источником финансирования инновационной деятельности промышленных предприятий являются собственные финансовые средства. В период с 1995 по 2005 год наблюдался рост внутренних затрат предприятий и организаций различных секторов деятельности к валовому внутреннему продукту с 0,85% до 1,36%, а доля государственного участия в финансировании инноваций сократилась.

Низок уровень инновационной активности: удельный вес инновационно-активных организаций промышленного производства в общем числе обследованных организаций в 2006 г. составляла всего 10,5%, доля инновационных продуктов в промышленности невысокая из-за недостаточности затрат на инновации.

— Невысока доля российских экспортных инновационных продуктов: к 2006 г. российский экспорт почти на 78% формировался за счет энергоносителей и черных, цветных металлов, а удельный вес машин и оборудования составил менее 8%. Одной из причин невысокой доли экспортных инновационных продуктов является несоответствие отечественной промышленной структуры мировым потребностям и небольшая финансовая возможность.

— В структуре экспорта первое место занимают совместные (почти ½ общей части импорта) и государственные предприятия, а частные предприятия играют пока незначительную роль. Это доказывает, что задачи экспорта технологий в стране в основном решают государственные предприятия. Однако во время приватизации количество государственных предприятий сильно сократилось, и это оказало влияние на инновационный процесс.

В структуре импорта, наоборот, лидируют частные предприятия (более ½ общей части импорта, что в 9 раз больше, чем экспорт) и совместные российские и иностранные предприятия. Это значит, что частные предприятия в основном импортируют новые технология.

— Предприятия, ориентируясь на максимальное удовлетворение внутреннего спроса, в большей мере склонны к внедрению продукции, заменяющей импортную. Поэтому в качестве основной цели инновационной деятельности выступает расширение ассортимента продукции.

— Нехватка собственных средств является одним из самых значительных факторов, препятствующих инновационной деятельности организаций промышленного производства.

Анализ факторов, влияющих на результативность инновационно-инвестиционной деятельности в российской экономике, позволяет сделать выводы относительно перспектив развития иновационно-инвестиционных отношений. С одной стороны, совершенно очевидно, что экономическое отставание России от большинства стран объясняется рядом причин, немаловажной среди которых является низкий иновационо-инвестиционный потенциал страны, с другой стороны, преодолеть такое отставание, вывести экономику России на более высокий качественный этап инновационно-инвестиционного пути развития возможного лишь при активной интеграции усилий всех субъектов инвестиционного процесса и значительной роли государства.

3.

2. Оценка эффективности предлагаемых мероприятий на уровне предприятий нефтяной отрасли На начальном этапе развития стратегический потенциал развития нефтяной компании складывается под действием факторов безубыточности и критерия принятия решения о реализации недропользовательского проекта. К факторам безубыточности относятся: объем добычи нефти в единицу времени Q (дебит скважины), стоимость одной скважины K, себестоимость добычи c и цена p нефти, норма амортизации δ, налоговые ставки на прибыль α, добавочную стоимость β, добычу полезных ископаемых γ и имущество ε. Целесообразный критерий принятия решения для стартового этапа — возможность повторения производственного цикла (простое воспроизводство). Данный критерий позволяет выявить сочетание исходных параметров, допускающее дальнейшее существование нефтяной компании на протяжении ее жизненного цикла. Зависимость предельно допустимого значения дебита Q* от факторов безубыточности скважины имеет следующий вид:

(1)

Количественная оценка показывает, что при современных ставках налогов скважина безубыточна, если общие затраты на добычу 1 т нефти по крайней мере в 3,45 раза ниже ее рыночной цены. Повышение цен на нефть, уменьшение себестоимости и налоговых ставок снижают предельно допустимый дебит Q*, что позволяет вовлечь в разработку низкодебитные скважины при выполнении условия безубыточности и/или создать инвестиционный потенциал для развития нефтяной компании через диверсификацию ее деятельности.

Моделирование любого объекта представляет собой замену его адекватным в той или иной степени другим объектом, называемым моделью. В данном исследовании объектами моделирования выступают задачи подсистемы инвестиционного планирования, являющейся одной из основных компонент системы управления стратегическим развитием нефтяной компании. Современная нефтяная компания представляет собой сложную стохастическую, иерархическую, обычно открытую и динамически развивающуюся социально-экономическую и производственно-сбытовую систему. Разнообразные экономические, финансовые, производственные трудовые и инвестиционные результаты не могут быть оценены с помощью какого-либо одного показателя — необходимо использование системы (комплекса) показателей. В связи с этим автором обосновывается применение научно-обоснованных методик управления проектами к моделированию процесса инвестиционного планирования. В работе термин «проект» предполагается использовать в традиционном понимании. Группу проектов, начало реализации которых совпадают, автор называет метапроектом, а совокупность всех проектов и метапроектов — мегапроектом (рис.

3). Управление реализацией множества нетиражируемых проектов связано с упорядочением их во времени и выбором схемы финансирования. Из M проектов можно построить ~M! различных последовательностей их реализаций (мегапроектов), что делает перебор вариантов неэффективным. Основными показателями проектов и планирования их реализации являются сроки окупаемости Тi, объемы инвестиций Кi, показатели доходности в первый год реализации проекта Еi (i — номер проекта). На основе требования минимума привлеченных средств с учетом механизма реинвестиций автором получены критерии упорядочения:

К1 / К2 > (Т1 / Т2)2 (2)

и агрегирования:

К1 / К2 > Т1 / Т2 (3)

при включении двух инвестиционных проектов в программу, использование которых позволяет сократить объем инвестиций и срок окупаемости совокупности проектов и повысить их общую эффективность.

Рис. 3.

1. Схема классификации проектов по упорядоченности и агрегированию (1…9 — номера проектов) Задача планирования сложно структурированной программы реализации портфеля проектов связана с определением критерия выбора последовательности финансирования и реализации проектов, с распределением приоритетов между проектами. Критерий оптимальности портфеля проектов строился таким образом, чтобы при его выполнении были удовлетворены требования минимума срока окупаемости и объема инвестиций и максимума показателя доходности проекта (Тi (min, К i (min и Еi (mах). Комплексный критерий, удовлетворяющий всем трем требованиям, имеет вид: Кi (Тi /Еi (min. С помощью критерия устанавливается степень приоритетности инвестиционных проектов, проекты с меньшим значением комплексного показателя Кi (Тi /Еi должны реализоваться раньше проектов с более высокими значениями этого показателя.

Программа эффективного развития нефтяной компании может включать следующие сравнимые по величине инвестиций проекты: поисково-разведочное и эксплуатационное бурение; строительство мини-заводов по переработке добываемого сырья; строительство очистных сооружений для использования воды в замкнутом производственном цикле; строительство терминала для отгрузки продукции; строительство ТЭЦ для выработки собственной электроэнергии и пара; переработка попутного сырья с целью производства товаров народного потребления (табл. 1, численные значения инвестиций — условные).

Строительство скважин само по себе не дает положительного вклада в денежные потоки, поэтому бурение скважин рассматривается в совокупности с переработкой сырья, то есть с проектом строительства мини-завода. В работе рассматривается два варианта оптимального планирования для размеров кредитов 7,26 млрд руб. и 13,66 млрд руб.

Таблица 3.

1. Срок окупаемости, инвестиции, доходность проектов и оптимальное ранжирование Наименование проекта Срок окупаемости Т, лет Инвестиции К, млрд.

руб. Доходность Е, млрд. руб./

год К (Т/Е Ранг Бурение 1 2,8 — - 1 Мини-завод 1 4 4,2 0,95 1 Очистные сооружения 2 1,26 1,52 1,52 3 Терминал 3,4 9,7 6,3 5,23 4 ТЭЦ 7,5 7,5 0,9 62,5 5 Завод химреактивов 3,4 0,14 0,5 0,97 2

Накопленные денежные потоки по вариантам представлены на рис.

4. Второй вариант реализации портфеля проектов, имеющий больший срок окупаемости, генерирует больший денежный поток, так как величина кредита в этом случае позволяет начать реализацию портфеля с большего количества проектов.

Рис. 3.

2. Денежные потоки В работе подчеркивается, что в этих обстоятельствах целесообразно моделировать риск развития компании с помощью плотности распределения вероятности изменений влияющих факторов. Результаты выполненного в работе моделирования позволили дать сравнительную оценку влияния изменений величин p, c и Q на срок окупаемости и ЧДД этапа добычи нефти.

Около 90% влияния на срок окупаемости и ЧДД обусловлено случайными изменениями дебита скважины и цены на нефть (рис. 5). Влияние на денежные потоки случайных изменений себестоимости c существенно меньше. Отличие степени влияния объясняется различными коэффициентами чувствительности денежных потоков к изменению факторов. Совместное влияние изменений всех трех величин значительно превосходит влияние каждой из них в отдельности и может привести к изменению срока окупаемости на 78%, а ЧДД — на 12%. Срок окупаемости наиболее подвержен влиянию со стороны рыночной цены добываемой нефти, с вероятностью 0,95 отклонение от номинала может достичь 23,7%. Это в 1,3 раза больше влияния объема добычи нефти и в 6,2 раза больше, чем отклонение от номинала вследствие изменений переменных затрат. ЧДД за весь период функционирования проекта колеблется не так значительно, как срок окупаемости, в силу длительной продолжительности жизни компании.

Отметим, что наибольшее влияние на ЧДД оказывает объем добычи нефти. Отклонение ЧДД от номинала, вследствие его изменения, составляет 1,1%, что в 2,2 раза превышает влияние цены нефти и в 4,4 раза — себестоимости. Для нефтяной компании, занимающейся переработкой нефти и распределением нефтепродуктов через сеть АЗС, указанные риски сохраняют актуальность, в силу зависимости объема выпуска и реализации нефтепродуктов от эффективности добычи нефти.

Рис. 5 Структура рисков развития В работе представлен регламент управления стратегическим развитием нефтяной компании, разработанный на основе процессной модели с использованием методологии описания процессов IDEF0. Это позволило идентифицировать основные процессы и подпроцессы, их последовательность и взаимодействие, необходимые ресурсы и состав информации для реализации процессов, установить основные показатели и методы их измерения для определения результатов (выходов) процессов. Множеству процессов соответствует множество крупных инвестиционных проектов, представляющее инвестиционную стратегию эффективного развития нефтяной компании. На рис. 6 показана схема основного процесса управления эффективным развитием компании с входами, выходами, ресурсами и управляющими воздействиями. Каждый из блоков схемы связан с конкретным этапом развития компании, представляет уникальный процесс и состоит из совокупности взаимосвязанных и взаимодействующих подпроцессов, благодаря которым входы преобразуются в выходы.

3.

3. Приоритетные направления инвестиций в подотраслях (геологоразведка, разработка месторождений и нефтедобыча) Деньги от экспорта нефти исправно поступают в бюджет, и это позволяет решать приоритетную задачу — проведение институциональных реформ. По итогам года ожидается 6,4% экономического роста. Сектор нефтеи газодобычи требует колоссальных изменений и инвестиций. В этой связи Минэкономразвития разработало ряд мер, которые должны стимулировать инвестиции в геологоразведку, в нефтедобычу и т. д. Здесь и изменение шкалы НДПИ, и налоговые каникулы при разработке новых месторождений, и дифференциация акцизов.

Однако постепенно из двигателя нашей экономики нефтеи газодобыча превращается в некий стабилизатор. Тем не менее этот сектор дает России немало доходов, а значит, весьма важен вопрос о том, какими будут цены на нефть и газ в последующие годы. В этой связи нельзя не отметить качественные изменения ситуации на мировых рынках энергетических ресурсов, произошедшие в последнее время.

Начиная где-то с семидесятых годов прошлого века наблюдается сокращение потребления нефтепродуктов развитыми странами. Если в 1979 году этот сектор потреблял порядка 53 млн. баррелей нефтепродуктов в сутки, то сейчас — на 5 млн. баррелей меньше. В то же время такие страны, как Китай, Индия, стали потреблять в сутки на 30 млн.

баррелей больше. Эта тенденция сохранится и в 2006 году: прогнозируется, что еще на 2 млн. баррелей в сутки снизится объем потребления нефтепродуктов развитыми странами и на 5−6% в год повысится их потребление развивающимися. Это и будет определять динамику мировых цен на энергоресурсы.

Для России это означает относительное благополучие.

2010 года Россию может ожидать резкое падение добычи нефти и, в результате — экономический кризис, если не начать вкладывать серьезные инвестиции в геологоразведку и освоение новых месторождений.

В 2006 году 73% всей российской нефти было добыто в Сибири (305 млн тонн из 421). Из них 238 млн тонн добыто в Ханты-Мансийском округе, 51 — в Ямало-Ненецком, 14,8 — в Томской области, 0,8 млн тонн — на юге Тюменской области, 0,3 — в Новосибирской и 0,1 — в Омской областях. Уже сейчас на разрабатываемых месторождениях можно увеличить добычу на 120 млн тонн.

До 2020 года нефтедобыча в России будет постоянно расти, и к концу 20-х годов превысит 500 млн тонн нефти в год. Однако обязательным условием роста нефтедобычи является «воспроизводство минерально-сырьевой базы» — то есть геологоразведка и разработка новых месторождений. До 1991 года ежегодно российские геологи находили новой нефти в 2−3 раза больше, чем добывала российская нефтяная промышленность. Затем объемы разведки начали резко падать, и с 1994 года «Россия добывает больше, чем приращивает». По сути, резюмирует Алексей Конторович, сейчас Россия «проедает запасы, подготовленные в советское время». Если уже сейчас не заняться их восполнением, то уже с 2010 года Россию ждет резкое снижение добычи нефти и жестокий кризис.

" В условиях экономического кризиса 90-х нефть сыграла очень важную роль. Россия выжила только благодаря нефти. Однако следующий кризис, из которого очень сложно будет выйти, уже может быть вызван падением добычи нефти". Ресурсы нефти, которые могут быть разведаны в ближайшее время, распределены так: 53,5% находится в Западной Сибири (прежде всего Тюменская область), 13,3% - в Восточной, около 21% - на арктическом шельфе, остальное — в европейской части РФ, прежде всего, в Волго-Уральском регионе. В европейской части добыча нефти будет снижаться, а расти — в Восточной Сибири и, в перспективе, на арктическом шельфе.

Чтобы России поддержать добычу нефти на прежнем уровне и даже несколько увеличить, необходимо до 2020 года вложить в разведку, подготовку и освоение новых месторождений 260 млрд. долларов. Взамен консолидированный российский бюджет, по его расчетам, сможет до 2020 года получить 890,6 млрд долларов, в том числе федеральный бюджет — 642,1 млрд. Добыть до 2020 года Россия сможет 8,76 млрд тонн нефти.

СРП дают возможность государству привлекать недропользователя на выгодных для него условиях с помощью компенсации затрат и раздела прибыльной продукции, вместе с тем, такого рода соглашения позволяют владельцу недр получить прибыль как за счет продукции, так и за счет различных налоговых инструментов.

Раздел продукции в нефтедобывающей отрасли имеет огромное значение как для инвестора, так и для государства. Это особенно актуально для «трудных» месторождений, требующих больших капитальных затрат. Каждая из сторон отстаивает свои интересы: инвестор, непосредственно вкладывающий деньги, хочет получить реальное возмещение затрат и прибыль; государство — имеет доход за предоставление права на пользование недрами. Именно для сбалансированного учета интересов обеих сторон и существует СРП. Однако, законодательство РФ имеет ряд противоречий и нестыковок, затрудняющих работу инвесторов на территории РФ. В разное время изменения российского законодательства в отношении указанных проблем приводили к разным последствиям, в том числе и к тому, что разработка месторождений при действующей налоговой системе (ДНС), была выгодней, чем при СРП, хотя изначально такие соглашения призваны защитить интересы инвестора. В этой связи и возникают многочисленные споры и разногласия между государством и инвестором.

Крайне необходимо вести разработку и эксплуатацию месторождений на взаимовыгодных для государства и инвестора условиях, так как это, безусловно, способствует улучшению инвестиционного климата в стране. Согласованность интересов сторон, при соблюдении всех прав и гарантий, позволяет инвестору быть заинтересованным в осуществлении деятельности на территории страны, а государству извлечь выгоду от использования своих недр.

Существует масса исторически сложившихся и, как следствие, разработанных впоследствии методов и принципов раздела продукции, которые при всех достоинствах и недостатках направлены на урегулирование интересов государства и инвестора, решение различных экономических проблем. Среди форм согласования интересов хозяйствующих субъектов выделены и классифицированы наиболее значимые исторически сложившиеся СРП. Прямой раздел — раздел всей продукции в определенных пропорциях; двухступенчатый — первая ступень — деление добытой продукции на компенсационную и прибыльную, вторая ступень — деление прибыльной продукции между государством и инвестором; трехступенчатый раздел; индонезийский — соотношение 65:35 принималось для концессий с добычей менее 100 тыс. баррелей в сутки (около 5 млн. т. в год), при более высоком уровне добычи нефть делилась в пропорции 67,5:32,5. В более поздних контрактах, например в соглашении с австрийской компанией «Пека ойл», применялось соотношение 73,75:26,25, в некоторых других контрактах — 70:

30. Эти пропорции в конечном итоге зависели от изменения налоговых ставок и мировых цен на нефть. Перуанский — условия контрактов были в основном идентичны, различия касались пропорций деления добычи, которые колебались в зависимости от уровня добычи (компания «Петроперу»): — 50:50 при добыче ниже 100 тыс. барр./сут.; — 49:51 при добыче от 100 до 200 тыс. барр./сут.; — 48:52 при добыче свыше 200 тыс. барр./сут. Ливийский тип СРП — для месторождений суши установлено соотношение 85:15, для моря — 81:

19.

Наряду с преимуществами, у СРП есть и недостатки: недостаток правоприменительной практики; неурегулированность многих процедур, в частности порядка возмещения затрат инвестора, налогообложения; излишняя сложность законодательного порядка одобрения объекта недропользования для СРП. В ряде случаев само СРП должно быть одобрено отдельным законом (например, СРП на континентальном шельфе); неопределенность в отношении порядка одобрения и вступления в силу вновь заключаемых СРП без проведения конкурса-аукциона.

Государственное регулирование СРП призвано минимизировать эти недостатки с помощью реализации продуманной государственной политики, которая не должна вынуждать нефтяников и газовиков закупать отечественную продукцию для нефтегазового сектора, если критерием выбора являются не только ее конкурентные качества. Государство должно идти по пути реализации мер по стимулированию повышения конкурентоспособности российских подрядчиков и субподрядчиков с целью завоевания и удержания ими рынка товаров и услуг для нефтегазовых проектов. Политика государственного регулирования проектов СРП направлена на достижение прямых и косвенных эффектов для государства, решение задач макроэкономического характера и обеспечение гарантий деятельности инвестора на территории РФ. Определены цели, задачи, прямые и косвенные эффекты для экономики государства (табл. 1).

Таблица 1.

Эффекты от реализации проектов СРП

Прямые эффекты от реализации проектов СРП Косвенные эффекты от реализации проектов СРП Скрытые эффекты от реализации проектов СРП Краткосрочные эффекты •создание производственной инфраструктуры;

•бонусы, взносы в фонды социального развития регионов;

•сокращение безработицы.

•рабочие места для российских граждан непосредственно занятых в реализации проекта;

•создание новых рабочих мест в смежных отраслях;

•привлечение для работ российских предприятий — подрядчиков и поставщиков.

•содействие другим региональным сферам бизнеса;

•модернизация уже существующих и создание автоматизированных рабочих мест;

•повышение уровня образования населения в регионах и т. п. Среднесрочные эффекты •получение государством доли прибыльной продукции;

•налог на добычу полезных ископаемых;

•налог на прибыль;

•налог на фонд оплаты труда;

•единый социальный налог;

•ренталз;

•подоходный налог специалистов, участвующих в реализации проекта. •поддержка местного населения и коренных народов;

•развитие социально-ответственного бизнеса;

•оздоровление окружающей среды. •повышение уровня жизни населения в регионах базирования СП;

•развитие рынка образовательных услуг;

•улучшение здоровья населения;

•улучшение демографической ситуации в регионах.

Прямые эффекты от реализации проектов СРП Косвенные эффекты от реализации проектов СРП Скрытые эффекты от реализации проектов СРП Долгосрочные эффекты •развитие социальной инфраструктуры регионов;

•доходы российских участников проектов. •развитие местных поставщиков товаров и услуг;

•подготовка отечественных специалистов.

•приток дополнительных инвестиций в регионы;

•экономический рост в регионах;

•сокращение числа дотационных регионов;

•выход регионов на мировые рынки;

•повышение конкурентоспособности всей российской экономики.

Проекты СРП представляют большой интерес, как для государства, в лице национальных нефтяных компаний, так и для инвесторов, потому как несут в себе массу положительных эффектов разной продолжительности действия.

Государство заинтересовано в создании благоприятных условий для инвестирования в проекты Соглашений. На схеме отражен разработанный нами план привлечения крупных долгосрочных кредитов для осуществления проектов СРП (см. рис. 2).

Рис. 2. Привлечение банковских гарантий в проекты СРП Россия является страной с переходной экономикой. Любая переходная экономика, по определению, нестабильна, поскольку постоянно находится в состоянии системных трансформаций. Правительство и депутатский корпус (движимые в том числе и благими целями) формируют и реформируют законодательство, однако, тем самым, постоянно привносят нестабильность в законодательную среду России. Создаются новые законы, вносятся изменения в действующие законы, и таким образом заполняется зона законодательного регулирования экономики, которая до 1991 года в значительной степени была пуста. Указанные законы и поправки в них зачастую (и в силу разных причин) противоречат друг другу.

Анализ сложившейся ситуации с инвестиционным процессом в России, позволяет сделать вывод о том, что рыночные структуры, в следствии личные, разноплановых интересов не способны (в обозримом будущем) заменить роль государства в принятии наиболее оптимальных, с учетом национальных интересов, возможностей использования инвестиций на наиболее приоритетных направлениях, обеспечивающих социально-экономическое развитие страны.

Для оценки эффективности проектов разработки месторождений углеводородов на условиях СРП целесообразно использовать такие показатели эффективности инвестиционного проекта (ИП), как: чистый доход (ЧД) и чистый дисконтированный доход (ЧДД); внутренняя норма доходности (ВНД); срок окупаемости инвестиций (без дисконтирования денежного потока и с дисконтированием); капитал риска или максимальный финансовый риск; индексы доходности.

При реализации СРП необходимо четко определять состав возмещаемых затрат; состав невозмещаемых затрат; порядок возмещения затрат инвестора и (или) оператора соглашения (рис. 6).

Рис. 6. Классификация затрат при реализации СРП

Заключение

На основе проведенного исследования можно сделать следующие выводы:

В работе предлагаются следующие этапы рационализации системы подготовки СРП: государство предоставляет уполномоченной компании по освоению шельфа на бесконкурсной основе право пользования участком недр континентального шельфа для целей выбора инвесторов и заключения СРП; уполномоченная компания проводит аукцион и определяет консорциум инвесторов, как российских, так и иностранных, проводит с ним переговоры и заключает СРП, в соответствии с условиями которого, разведка проводится за счет консорциума и на его риск; в случае коммерческого открытия запасов получаемая прибыльная продукция делится между консорциумом и уполномоченной компанией, которая передает свою часть прибыльной продукции государству за вычетом определяемой Правительством части прибыльной продукции, остающейся в распоряжении уполномоченной компании и направляемой на развитие ресурсной базы на континентальном шельфе.

Таким образом, разработку и эксплуатацию месторождений необходимо вести на взаимовыгодных для государства и инвестора условиях, так как это, безусловно, способствует улучшению инвестиционного климата в стране — владельце недр. Согласованность интересов сторон при соблюдении всех прав и гарантий позволяет инвестору быть заинтересованным в осуществлении деятельности на территории страны, а государству — извлечь выгоду от использования своих недр.

Инвестиционная политика государства должна предусматривать систему мер по привлечению инвестиций в экономическую и социальную сферу и создание условий для их эффективного использования. Это может быть достигнуто за счет совершенствования правовой системы, налоговых и кредитных льгот по привлечению инвестиций и развитию инноваций, а также за счет активной амортизационной политики и созданию условий для привлечения иностранных вложений. Усиление роли государства в экономическом регулировании инвестиционных процессов предполагает выполнение государственных обязательств по финансированию в полном объеме капитальных вложений на реализацию программ утвержденных и включенных в федеральный бюджет.

Применительно к России в этом (первом) случае речь идет о формировании, например, законодательства о СРП, концессиях, свободных экономических зонах (СЭЗ), в рамках которых инвесторы индивидуальных типов проектов законодательно защищены от рисков, связанных с нестабильностью самого законодательства. Во втором случае — о внесении соответствующих изменений и дополнений в налоговое (налоговый кодекс), инвестиционное, недропользовательское законодательство, с целью улучшения инвестиционного климата в стране в целом, т. е. для инвесторов всех типов проектов. Понятно, что эти два направления законотворческой деятельности должны рассматриваться не как взаимоисключающие, а как дополняющие друг друга, развиваемые параллельно. В первом случае законодатель может ожидать более быстрого получения позитивных практических результатов своей деятельности на более узких, приоритетных направлениях инвестиционной деятельности, которые через косвенные и мультипликативные эффекты инвестиций распространятся на всю экономику. Во втором — позитивные результаты законотворческого процесса будут (могут быть) получены позже по времени, но на более широком фронте.

Важным фактором ускорения позитивных сдвигов в национальном законодательстве являются международно-правовые механизмы. По мере перехода от локальных рынков к региональным, пока внешнеэкономические связи являются не столь диверсифицированными, наиболее активно формируется система двусторонних международно-правовых механизмов защиты инвесторов: двусторонние инвестиционные договоры (соглашения о поощрении и защите капиталовложений — ДИД), договоры об избежании двойного налогообложения (ДИДН) и др. По мере дальнейшей интернационализации рыночной динамики все большее значение начинают приобретать процессы, нацеленные на формирование многосторонних международно-правовых инструментов защиты инвесторов, т. е. соглашения, формирующие единые «правила игры» в рамках целой совокупности государств, связанных настоящими и/или будущими общими товарными и/или инвестиционными потоками. Таким образом, чем шире география международного сотрудничества, выше уровень экономической взаимозависимости государств, шире и глубже рынки сопредельных государств интегрированы друг в друга, тем значительнее роль многосторонних международно-правовых инструментов защиты/стимулирования торговой (рынки товаров) и инвестиционной (рынки капиталов) деятельности.

Повышение роли нефтяного комплекса в экономическом развитии России, а также мировом и европейском топливно-энергетическом балансе; тенденции и прогноз развития мирового комплекса; проблемы европейского энергетического баланса; нефтедобыча и разведка недр в России; газовая отрасль России; системы транспортировки нефти; переработка в нефтяной отрасли в России и Европе; энергетическая стратегия России; тенденции развития нефтяных компаний.

Предлагаемый в работе подход к оптимизации портфеля инвестиционных проектов нефтяной компании и планированию реализации инвестиционных программ позволяет значительно сократить объем инвестиций и срок окупаемости совокупности проектов и повысить доходность портфеля проектов, что обеспечивает эффективное развитие нефтяной компании в долгосрочном периоде.

Жизненный цикл нефтяной компании связан с реализацией множества взаимодействующих инвестиционных проектов, поэтому увеличение сроков окупаемости отдельных проектов отдаляет ее переход к очередным этапам развития. Основная трудность, возникающая на стартовом этапе при оценке возможности разработки нефтяного месторождения, связана с проблемой неполноты и неточности информации об условиях реализации инвестиционных проектов бурения и добычи нефти. В большинстве случаев это связано с неопределенностью в геолого-промысловых характеристиках месторождения, вариации рыночных цен на продукцию, непредсказуемости налоговых ставок, процентных ставок по кредитам и курсов валют. Уменьшение чистого дисконтированного дохода (ЧДД) как экономического результата реализации проектов приводит к росту доли внешнего финансирования проектов и также сдерживает развитие компании. Наибольшее влияние на данные показатели проектов оказывают объем добычи нефти Q за производственный период, ее рыночная цена p и переменные затраты c на ресурсы производства. Тенденции изменений этих величин не относятся к рисковым, так как проявляют себя в долгосрочной перспективе и поэтому прогнозируемы, что позволяет относительно надежно учитывать их в управляющих воздействиях. Случайные колебания величин p, c и Q, определяемые конъюнктурой рынков ресурсов и нефти и эксплуатационной характеристикой скважины, плохо предсказуемы, хотя по абсолютной величине могут локально превышать долгосрочные изменения в несколько раз.

На взаимовыгодных для государства и инвестора условиях, так как это, безусловно, способствует улучшению инвестиционного климата в стране. Согласованность интересов сторон, при соблюдении всех прав и гарантий, позволяет инвестору быть заинтересованным в осуществлении деятельности на территории страны, а государству извлечь выгоду от использования своих недр.

Потенциал Соглашений о разделе продукции (СРП), как более высокой формы организации взаимоотношений хозяйствующих субъектов на международном рынке нефтедобычи, не используется в настоящее время в полной мере для эффективной разработки и эксплуатации нефтяных и газовых месторождений. Между тем, СРП значительно более индивидуальны и привлекательны для инвестора в условиях неблагоприятной внешней среды, нежели взаимодействие субъектов хозяйствования на основе действующей системы налогообложения, благодаря внутренним источникам инвестирования собственной деятельности, что достигается наличием следующих факторов: концентрации финансового и промышленного капиталов; минимизации рисков на кредитных рынках и рисков, связанных с разведкой и разработкой капиталоемких месторождений; согласование управляемости СРП на всех этапах существования как единой целостной макрои микроэкономической системы.

список исполь

Зованной литературы

Федеральный Закон «О рынке ценных бумаг» от 22.

04.96г. № 39-ФЗ (в ред. Федеральных законов от 26.

11.98 № 182-ФЗ, от 08.

07.99 № 139-ФЗ).

Алан Рот, Александр Захаров, Белла Златкис, Яков Миркин, Бруксли Борн, Ричард Бернард, Петр Баренбойм, Артур Хит. Основы государственного регулирования финансового рынка. 2-е изд., перераб. и. доп. — М.: «Юридический Дом «Юстицинформ», 2003.

Барбауомв В.Е. и др. Финансовые инвестиции: Учебник. — М.: Финансы и статистика, 2003. — 544 с Бочаров В. В. Инвестиции. — СПб.: Питер, 2003. — с. 10.

Бердникова Т. Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учбеное пособие. — М. ИНФРА-М, 2000. — 270 с.

Боди, Зви, Кейн Алекс, Маркус Алан. Принципы инвестиций, 4-е издание.: М.: Издательский Дом «Вильямс», 2004. — 984 с. -

Бочаров В. В. Инвестиции. — СПб.: Питер, 2003.

Виноградова Т. Н. Банковские операции: Учебное пособие. — Ростов н/Д: «Феникс», 2001.

Волков А. С. Создание рыночной стоимости и инвестиционной привлекательности. — Москва: Вершина, 2007. — 304 с. — С. 249−253.

Донцова Л. В. Анализ финансовой отчетности: учебник. — М.: Издательство «Дело и Сервис», 2006. — 368 с.

Евсенко О. С. Инвестиции в вопросах и ответах: учебное пособие. — М. М.: ТК Велби, Издательство Проспект, 2004. — 144 с.

Иванов А. П. Финансовые инвестиции на рынке ценных бумаг. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2004.

Ивасенко И. Г. Инвестиции. Источник и методы финансирования. — М. Омега-М. — 2006. — 256 с.

Килячков А.А., Чалдаева Л. А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. — М: Юристъ, 2002. — 704 с.

Липсиц И.В., Косов В. В. Экономический анализ реальных инвестиций: Учебник. — М.: Экономистъ, 2003. — 347 с.

Лимитовский М. А. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках: Учебно-практическое пособие. — М.: Дело, 2004. — 528 с Малюгин В. И. Рынок ценных бумаг: Количественные методы анализа: Учебное пособие. -М.: Дело, 2003.

Маркарьян Э. А. Финансовый анализ: учебное пособие. — 5-е изд. — М.: КНОРУС, 2006.

— 224 с Попов В. М., Млодик С. Г, Зверев А. А. Анализ финансовых решений в бизнесе. — М.: КНОРУС, 2004. — 288 с.

Чешыркин Е. М. Финансовая математика. М.: Дело, 2002.

Шарп У. Ф., Александвр Г. Дж., Бейли Дж. В. Инвестиции. М.: ИНФРА-М, 2004.

Энциклопедия финансового риск/менеджмента /Под ред. А. А. Лобанова и А. В. Чугунова. 2-е изд., перер. И доп. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. — 878 с.

Басс А. Я. Теоретические основы формирования инвестиционного поведения предприятий. Новосибирск. Автореферат канд-та экон-х наук. 2006. 25 с. — С. 14.

Баринов А. Э. Трудности прогнозирования инвестиционных проектов в условиях неопределенности российского рынка. // Финансы и кредит. №

28. — 2005. — С.

11−16.

Власова М. А. Причины и пути преодоления инвестиционного кризиса в реальном секторе экономики. // Финансы и кредит. №

34. — 2005. — С. 13- 18.

Красавина Л.Н., Валенцева Н. И. Роль банков на финансовом рынке: мировой опыт и российская практика. // Финансы и кредит. № 8. — 2006. -

С. 2- 6.

Маковецкий М. Ю. Использование финансовых инструментов рынка ценных бумаг в инвестиционном процессе. // Финансы и кредит. № 8.

— 2006. — С.

2- 6.

Мамедов З. Ф. Участие иностранного капитала в странах формирующихся рынков после кризиса. // Финансы и кредит. №

9. — 2006. — С. 13- 18.

Шахназарян Г. Э. Финансовые институты и их роль в привлечении средств населения в государственные ценные бумаги. // Финансы и кредит. № 12.

— 2005. — С.

21- 29.

Шкодинский С.В.. Выбор отраслевых приоритетов инвестирования. // Финансы и кредит. №

23. — 2005. — С. 12- 17.

Шарифуллина А. Ф. Соглашения о разделе продукции: понятие, заключение, реализация. Автореферат работе на соискание ученой степени кандидата юридических наук, М, 2000, с. 3

" Валовые инвестиции представляют собой сумму продукции, направленной в течение данного периода времени на увеличение основного капитала и запасов" (Фишер С. и др., ЭкономикаМ.: «Дело», 1993, с.440).

Методологические положения по статистике. Выпуск 1, Госкомстат России, М., 1996, с.

551.

Розберг Дж. Инвестиции. Терминологический словарь, М.: Инфра — М, 1997, с.

173.

Гитмана Л. и Джонк М. Основы инвестирования. Пер. с англ. изд. «Дело», 1997, с. 10.

П. Хейне. Экономический образ мышления. Изд. «Дело», 1992, с.

574.

Макконнелл К., БРЮ С. Экономика. Принципы, проблемы и политика, т.1, М-, изд. «Республик», 1993 г., с. 210.

Кейнс Дж. Общая теория занятости, процента и денег. М., Прогресс, 1978, с. 121. Увеличение производительных инвестиций в сочетании с платежеспособным спросом при снижении нормы процента по Кейнсу, приводит к относительно быстрому преодолению депрессии в экономике.

Курнышева И. Р. Трансформация российской экономики: особенности и перспективы. М., ИЭ РАН, 2002, с.

223.

Экономическая энциклопедия (под ред. Л. И. Абалкина), М., Экономика, 1999.

Соколов Ю. И. И др. Государственное регулирование экономики в современных условиях. Сб. стат. т.1, М., ИЭ РАН, 1997, с.

26.

Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений". Федеральный закон РФ от 25.

02.1999, Экономика и жизнь, № 11,1999,

Шарп У., Александор Г., Бейни Дж., Инвестиции, М., Инфра-М, 1998, с.

1.

Булатов А. Экономика. Учебник. М., Бек, 1997, 764−765.

Экономические проблемы воспроизводства в АПК России. М., Энциклопедия российских деревень, 2003, с.

105.

Рыночная система России: эволюция экономической роли государства (под .ред. А. Порохов-ского), М.: МГУ, ТЕИС, 2001, с.

201.

http://www.riadagestan.ru/rubric.php?name=energy&new=11 630&portion=28

Волков А. С. Инвестиционные проекты: от моделирования до реализации. М.: Издательство «Вершина», 256 с. — С. 73.

Вальтух К. К экспертизе «Основных направлений социально-экономической политики Правительства РФ на долгосрочную перспективу», Новосибирс, 2000, с.4−7. Таких же взглядов придерживается Белоусов А. и Глазьев С. Вопросы экономики, № 11, 2000, с.

13.

Финансовые известия 4.

04.2002.

Политика привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику. М., Бюро экономичности анализа: ТЕИС, 2001, с. 28

Прогноз социально-экономического развития РФ на 2003 год и основные параметры прогноза до 2015 года.

Экономика и жизнь № 1, 2000.

Человеческий капитал — это совокупность свойств, обеспечивающих рост дохода владельцу и увеличение прибыли предпринимателю, в том числе и за счет роста производительности труда.

Эксперт № 41, 2002, с.

66.

Эксперт № 41, 2002, с.

66.

Адамоков Р. К. Исследование экспортного потенциала Электроэнергетики Российской Федерации. // Исследование экспортного потенциала электроэнергетики Российской Федерации: [Электронный ресурс]: Дис. … канд. экон. наук: 08.

00.05 .-М.: РГБ, 2003 (Из фондов Российской Государственной библиотеки). — С. 14.

Гамза В. А. Внутренние инвестиционные источники России: состояние и потенциал. //Научный альманах. М.: Финансовая Академия при Правительстве РФ. 2004. — с. 89−95.

Данные МНС РФ и Счетной палаты. //Коммерсантъ, — 2002. — № 200. — С. 15.

Кузнецова О. В. Региональная политика в Россия в постсоветское время: история развития / «Общественные науки и современность», 2005, № 2

Сбережение формируется в основном за счет внутренних источников, это сбережения населения, предприятий, правительства, которые, несмотря на стремление к росту иностранных вложений, играют и будут играть основную роль в обеспечении инвестиционного процесса. Проблема привлечения сбережений граждан и предприятий в инвестиционный процесс, в значительной мере упирается в гарантии, в страхование рисков, в первую очередь со стороны государства.

Российский статистический ежегодник 2001, М., Госкомстат, 2001, с. 38, 569−570. Инвестиционная деятельность в России, М., Госкомстат, 2003, с. 11,15.

Касаясь проблемы эффективности инвестиций следует отметить, что экономический эффект от вложения капитала — это прибыль, полученная за счет вложений инвестиций. Экономическая эффективность инвестиций определяется как: отношение экономического эффекта к величине вложенного капитала, обусловившего получение этого эффекта. Выделяют экономическую эффективность финансовых инвестиций, которая определяется как отношение дохода, полученного от приобретения ценных бумаг, к финансовым инвестициям.

Расчет по данным Российского статистического ежегодника 2001, М., Госкомстат, 2001, с.

571. Инвестиционная деятельность в России: условия, факторы, тенденции, М., Госкомстат, 2003, с.

11.

Российский статистический ежегодник 2001, М., Госкомстат, 2001, с.

571. Инвестиционная деятельность в России: условия, факторы, тенденции, М., Госкомстат, 2003, с.

11. Инвестиции в России, М., Госкомстат, 2003, с.

25.

По прогнозам экспертов удельный вес высокотехнической продукции к 2015 году в мировом экспорте составит 87%, а доля сырья и полуфабрикатов снизится до 13%. В российской промышленности доля инновационно активных предприятий не дотягивает до 10%, в ЕС —

50%, в США — 70% (Экономика и жизнь № 30, 2004).

Иванченко В. М. Мониторинг экономических реформ. Том 3, М., изд. «Мастер», 2004, с. 140.

" Государство и экономика: факторы роста". М, Наука 2003, с. 102. По имеющимся предварительным расчетам рентабельность добычи нефти в России достигает 300% (там же). Опыт Норвегии, Кувейта. Саудовской Аравии и других стран, где сохраняется общественный характер присвоения рентного дохода, за счет использования таких формикак аренда, концессия, лицензия и др., но не частной собственности на добычу сырья, как это практикуется в России, показывает высокую социально-экономическую значимость такого подхода.

Кузнецова О. В. Мировой и российский опыт региональной экономической политики.

Опрос, проводимый консалтинговой фирмой «А. Т. Кеагнеу» показал, что определяющим для решения о вложениях средств выступают факторы, характеризующие внутренний потенциал фирмы и отрасли, и макроэкономическая стабильность занимает третье место (FDI Confidence Index February 2001, Vol. 4, p.6−8).

Следует иметь ввиду, что в рыночных условиях предприятия в основном пополняют свои инвестиционные ресурсы за счет роста цен на свою продукцию. Помимо того, что это разгоняет инфляцию, рост цен приводит к ограничению спроса, и как следствие к падению объемов производства.

Райзберг Б., Фатхутдинов Р. Управление экономикой, М., 1999, с.

680.

http://www.oilcapital.ru/stat/stat₂/stat₂.shtml

Белонин М.Д., Назаров В. И. (ВНИГРИ) Состояние и геолого-экономическая оценка нефтяных ресурсов мира и России // Минеральные ресурсы России. — 2001. — № 5.

Бвлонин М.Д., Назаров В. И. (ВНИГРИ) Состояние и геолого-экономическая оценка нефтяных ресурсов мира и России // Минеральные ресурсы России. — 2001. — № 5.

Орлов В.П. «Минерально-сырьевая база России в условиях глобализации мировой экономики», // Внешнеэкономический бюллетень 2002. — № 5.

Когда будут исчерпаны мировые запасы нефти? (The Economist, 01.

11.01).

Ю.Шафраник. Нефтегазовый сектор России. //Москва, 2005.

Доклад губернатора Хабаровского края д.э.н. Виктора Ишаева «Современные тенденции в мировой политике: глобализация и перспективы сотрудничества в Северо-Восточной Азии в энергетическом секторе» на международной конференции «Энергетическая безопасность и устойчивое развитие в Северо-Восточной Азии: перспективы для политики сотрудничества» в г. Сеуле 29 марта 2002 года

Конопялник А. От монополии к конкуренции. //Журнал «Нефть и капитал, № 3. — 2002.

Конопялник А. От монополии к конкуренции. //Журнал «Нефть и капитал, № 3. — 2002.

Локомотивы экономики. VII Всероссийское совещание руководителей предприятий оборонно-промышленного и нефтегазового комплексов (ВПК — ТЭК-2005)

Асеев С. В. Моделирование упорядочения инвестиционных проектов [Текст]. / С.В. Асеев// Разведка и охрана недр.- 2006. — № 2−3.

проект

проект

проект

проект

метапроект

метапроект

мегапроект

Вариант 2

Вариант 1

Затраты, понесенные инвестором и/или оператором с даты вступления соглашения в силу и в течение всего периода его действия

Затраты, понесенные инвестором до вступления в силу соглашения

невозмещаемые затраты инвестора и/или оператора, не относящиеся к Соглашению;

невозмещаемые затраты, понесенные инвестором и/или оператором при исполнении Соглашения;

невозмещаемые затраты, понесенные инвестором до вступления Соглашения в силу;

Невозмещаемые

(Затраты, не возмещаемые за счет компенсационной продукции) Возмещаемые

(Обоснованные затраты инвестора или оператора Соглашения, понесенные при выполнении программы работ) Затраты при реализации проектов СРП

Получение государством доли прибыльной продукции Погашение кредита Реализация проектов СРП

Предоставление крупных долгосрочных банковских кредитов