Таким образом, можно сказать, на ближайшее время одной из стратегических задач российского рынка ценных бумаг является достижение уровня годового объема торгов значения 60 млрд. долларов и количества эмитентов в списках листинга — 300−500.
• Низкая информационная прозрачность и высокие политические риски — одни из ключевых характеристик рынка сегодня. Дело «ЮКОС» в течение всего 2004 года неизменно напоминало о себе, отражаясь на общем настроении рынка.
• Так как экономика и экспорт все еще находятся в сильной зависимости от цен на энергоносители и сырьевые ресурсы, колебания мировых цен на нефть, газ, никель и т. п. неизменно, хотя и с некоторым опозданием, результируются в динамике отечественного рынка.
• Еще одна интересная особенность рынка — высокая корреляция между котировками всех без исключения «голубых фишек». Новости о налоговых претензиях к ОАО «Вымпелком», «Сибнефть» и «Лукойл» в декабре прошлого года обрушили котировки большинства акций. Особенно сильно «не повезло» ОАО «ГМК «Норильский никель». Именно эту компанию называют в числе наиболее вероятных претендентов на очередной передел собственности. К тому же 01 декабря было объявлено о планируемом выкупе обыкновенных акций компании по цене 1469 руб., что значительно ниже их рыночной цены, на тот момент равной 1548 руб. В результате масштабность падения может быть проиллюстрирована следующими цифрами — за всего три месяца в конце прошлого года акции этого сырьевого гиганта потеряли в цене 35%.
• Следует также выделить фактор низкого уровня профессиональной готовности участников рынка, отсутствие у них опыта разрешения задач, как текущих, так и стратегических.
• Еще одной особенностью рынка остается невысокая степень интеграции в мировую финансовую систему. Объем операций, осуществляемых иностранными инвесторами, сильно зависит от внешних условий, таких как рейтинги крупнейших мировых агентств, политические риски и степень открытости рынка (с нормативной точки зрения). Многие сегменты российского рынка остаются недоступными для иностранных инвесторов.
• Практика торгов инструментами срочного рынка и построение с их использованием сложных схем хеджирования рисков по-прежнему остается прерогативой очень малой доли инвесторов.
Итак, задачами рынка на ближайшее время являются:
• Привлечение широких слоев частных и институциональных инвесторов;
• Создание качественной правовой инфраструктуры, регламентирующей деятельность участников рынка;
• Возможная коммерциализация организаторов торгов, с целью повышения эффективности их деятельности;
• Расширение спектра предлагаемых для инвестирования инструментов, в т. ч. и срочного рынка;
• Расширение интеграции в мировую финансовую систему, сопровождение этого процесса стандартизацией базовых элементов систем, унификацией ключевых рабочих узлов;
• Модернизация технической организации работы площадок;
• Поэтапное снижение зависимости рынка от политической атмосферы.
Отмеченные выше специфичные черты российского рынка отражаются на процессе выработки инвесторами торговых (инвестиционных) стратегий. Можно выделить следующие ключевые моменты, предопределяющие общую направленность практически всех рыночных стратегий.
Во-первых, реалии экономики таковы, что по-прежнему тяжело делать какие-то прогнозы на будущее, так что стратегии в большинстве случаев краткосрочные. Инвестирование средств на срок от одного года и более предпочитают осуществлять инвесторы, передающие свои активы в доверительное управление, при этом целевым сегментом рынка выступает рынок облигаций. Волатильность сегмента корпоративных акций оставляет возможность реализации только стратегий, не превышающих по своему сроку полугода. При этом инвестор должен быть всегда готов, в любой момент времени пересмотреть свой портфель, и от оперативности его действий зависит результативность игры.
Во-вторых, тенденция такова, что рынок все больше насыщается «мелкими» инвесторами, не располагающими крупной суммой денег для инвестиций, но стремящимися «срезать» прибыль на рынке. Это обусловлено постепенным ростом уровня благосостояния населения, а также ростом инвестиционной активности малых предприятий. Срок жизни таких инвесторов на бирже редко превышает один месяц, причиной чему является их непрофессионализм, кроме того, разорение катализируется использованием ими большого «плеча» (т.е. заемных ресурсов) на рынке. «Спрос рождает предложение» — в ответ на увеличение активности этой группы игроков, профессиональные участники предлагают свои посреднические услуги последним. Рекламные кампании, информационные атаки, проводимые брокерами, в свою очередь привлекают новых клиентов и так далее. Однако, те же брокеры, доходная статья № 1 для которых является комиссия в процентах от оборота клиентов, заинтересованы в продолжительном сотрудничестве с клиентами на фондовом рынке и стараются всячески этому способствовать. Так, в последнее время, каждый уважающий себя профессиональный участник рынка организовывает разнообразные учебные курсы, таким образом пытаясь поднять уровень подготовки своих клиентов для работы на фондовом рынке.
В-третьих, фондовый рынок такой огромной федеративной страны как Россия нуждается в ориентации на новые средства связи и, прежде всего, Интернет, что в итоге привело к широкому распространению технологий Интернет-трейдинга на фондовом рынке, предопределило его ключевую роль для решения задачи привлечения розничных клиентов на фондовый рынок.
Интернет — трейдинг получил наибольшее развитие в России на ММВБ.
Что касается объемов сделок, то по итогам торгов на ММВБ уже более 50% всего оборота проходит с использованием электронного шлюза, позволяющего подключаться к системам интернет — трейдинга. Это очень хорошие показатели, и думается, они будут расти и дальше.
Подключение к торговой системе ММВБ возможно с любого компьютера (удаленный терминал), имеющего доступ в Интернет.
Возможность наблюдать за ходом торгов в режиме on-line и самостоятельно производить настройку потока получаемых данных.
С удаленного терминала подготавливать, вводить, снимать заявки в торговую систему ММВБ. Время от подачи такой заявки до появления ее в торговой системе составляет 1−2 секунды.
Возможность наблюдать за состоянием счета по деньгам и бумагам.
Возможность работать одновременно по нескольким счетам на одном терминале.
Возможность обмена сообщениями внутри системы.
Возможность передавать данные в режиме realtime в современные программы графического анализа, например Metastock Prof. 6.
52. Передавать информацию о динамике торгов в стандартные офисные приложения, например в Excel.
В зависимости от того, насколько хорошо клиент ориентируется на рынке ценных бумаг, он может выбрать одну из следующих стратегий инвестирования:
Стратегия 1: самостоятельно принимать решения по инвестированию в те или иные ценные бумаги и подавать поручения менеджеру компании;
Стратегия 2: проведение операций на фондовом рынке, работая через компанию.
На сегодняшний день российский рынок услуг Интернет — трейдинга переживает бурный рост. Сейчас, например, используя лицензированную программу, предоставляемую Брокером, имеется возможность осуществлять торговые операции, самостоятельно купить или продать обращающиеся на Бирже ценные бумаги, получив прямой доступ к биржевым торгам.
Интернет — трейдинг открывает новые возможности. Теперь, используя свой компьютер, открылась возможность получить дополнительный заработок, максимально оперативно получать котировки и совершать операции с ценными бумагами. Основная задача Компанииброкера — обеспечить Клиенту максимальный уровень удобства и безопасности при работе через Интернет, а также необходимую аналитическую поддержку (рекомендации специалистов, экономические показатели и т. д.);
Многие рассматривают Интернет — трейдинг в качестве основного пути расширения масштабов фондового рынка и привлечения к работе на нем региональных инвесторов. В развитии этого направления заинтересованы все категории участников рынка: организаторы торгов (биржи), брокеры, инвесторы, сервисные и технологические компании.
Заключение
Финансовый рынок позволяет перемещать капитал между кредиторами и заемщиками, используя совокупность институтов, составляющих финансовый рынок. Финансовый рынок состоит из нескольких элементов: валютный рынок; срочный рынок; страховой рынок; денежный рынок; рынок капитала (фондовый рынок). Наибольшее распространение в России получил рынок капитала или рынок ценных бумаг. Однако его развитие в России находится еще на достаточно низком уровне. Наибольшее распространение на рынке ценных бумаг в России получили акции и облигации.
Акции остаются наиболее распространенным видом ценных бумаг в России. Посредством акций осуществляется как перемещение самой собственности, так и контроль над ней от одних групп собственников к другим. Одновременно имеет место концентрация капитала.
Инвестиции в акции являются разновидностью финансовых инвестиций, т. е. вложением денег в финансовые активы с целью получения дохода — дополнительных денег. Облигация — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Для компании — это способ занять деньги, т. е. альтернатива кредиту.
Сдерживающими факторами развития фондового рынка являются: несовершенство законодательства, неравномерность регионального развития, низкая информационная прозрачность, невысокая степень интеграции в мировую финансовую систему. Поэтому необходимо устранять все вышеназванные причины, чтобы стимулировать дальнейшее развитие финансового рынка, и фондового рынка в частности. Основной задачей сейчас является формирование качественных изменений инфраструктуры рынка, развитие реального сектора экономики и недопущение дисбаланса между реальным и финансовым секторами, стабилизация валютного курса, развитие системы страхования вкладов и т. п.
Список использованной литературы Нормативные документы Гражданский кодекс РФ;
Федеральный Закон «О рынке ценных бумаг» от 22.
04.96 № 39-ФЗ;
Федеральный Закон «Об акционерных обществах» от 26.
12.95 № 208-ФЗ;
Инструкция ЦБ РФ «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитных организаций на территории Российской Федерации» от 17.
09.96 № 8;
Постановление ЦБ РФ «Стандарта эмиссии акций» от 17.
09.96 № 19;
Федеральный Закон «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» от 29.
07.98 № 136-ФЗ;
Федеральный закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 05.
03.99 № 46-ФЗ;
Библиография и статьи Алексеев Г. В., Семенов А. С, «Акционерное общество в условиях обновленного законодательства», Питер, 2005, с 328.
Асаул А. Н., Павлов В. И., Бескиерь Ф. И., Мышко О. А., Менеджмент корпорации и корпоративное управление, Гуманистика, 2006 г., с328
Боровкова В.А., «Рынок ценных бумаг», СПб — Питер, 2005, 320 с.
Герчикова И. Н. Маркетинг и международное коммерческое дело. — М.: Внешнеторгиздат, 2002 — 236с.
Запорожан А. Я., «Все обакциях», Питер, 2001, с 256.
Князев И.В., «Антимонопольная политика России», Омега-Л, 2006, 526с.
Ковалев А.П., «Акционерное общество и акционерный капитал», Москва, 2004, с 128.
Комментарии к ФЗ «Об акционерных обществах», Питер, 2005, с 96.
Кравченко Р. С., «Корпоративное управление: обеспечение и защита права акционеров на информацию (российский и англо-американский опыт)», Спарк, 2002 г., с 112.
Макроэкономика, учебное пособие, Агапова Т. А., Серегина С. Ф. — 2-е изд., 2005, 496 с.,
Медведева Т.М. и Тимофеев А. В., «Защита и обеспечение прав акционеров», Спарк, 2005 г., с 250
Международная финансовая корпорация, член группы Всемирного Банка «Пособие по корпоративному управлению. Части 1−7, М. 2004
Семенов А.С., «Лучший способ защитить права миноритарного акционера — дать возможность голосовать ногами», журнал «Акционерное общество: вопросы корпоративного управления», № 1 (14), 2005 г.
Шиткина И.В., Холдинги: правовое регулирование и корпоративное управление, Волтерс Клувер, 2006, с648.
Шиткина И.В., Правовое регулирование холдинговых объединений: учебно-методическое пособие, Волтерс Клувер, 2006, с264
Информационные источники МЭРТ (
http://www.economy.gov.ru)
Сайт Правительства России (
http://www.government.ru/government/)
статистический сборник Госкомстат за 2006 (
http://www.gks.ru/wps/portal)
Асаул А. Н., Павлов В. И., Бескиерь Ф. И., Мышко О. А., Менеджмент корпорации и корпоративное управление, Гуманистика, 2006 г., с328
Авдашева С., Шаститко А. «Корпоративные облигации», Вопросы экономики, № 9, 2003.
Боровкова В.А., «Рынок ценных бумаг», СПб — Питер, 2005, 320 с.
Боровкова В.А., «Рынок ценных бумаг», СПб — Питер, 2005, 320 с.
В.А. Боровкова «Рынок ценных бумаг», СПб — Питер, 2005, 320 с
статистический сборник Госкомстат за 2006 (
http://www.gks.ru/wps/portal)
Шиткина И.В., Холдинги: правовое регулирование и корпоративное управление, Волтерс Клувер, 2006, с648.
Шиткина И.В., Холдинги: правовое регулирование и корпоративное управление, Волтерс Клувер, 2006, с648.
Шиткина И.В., Правовое регулирование холдинговых объединений: учебно-методическое пособие, Волтерс Клувер, 2006, с264
Сайт Правительства России (
http://www.government.ru/government/)
В.А. Боровкова «Рынок ценных бумаг», СПб — Питер, 2005, 320 с
В.А. Боровкова «Рынок ценных бумаг», СПб — Питер, 2005, 320 с
