Основы формирования валютных курсов

В функции средства инвестирования (сбережения) ценность денежной единицы определяется доходностью активов, выраженной в ней. Базовый уровень доходности отражается в величине процентных ставок, которые делят на номинальные (котируемые, фактические) Соотношение валют по их покупательной способности (паритет покупательной способности), отражая действие закона стоимости, служит своеобразной осью валютного курса. Поэтому на валютный курс влияет темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже. Данная тенденция обычно прослеживается в среднеи долгосрочном плане. Выравнивание валютного курса, приведение его в соответствие с паритетом покупательной способности происходят в среднем в течение двух лет. Это объясняется тем, что ежедневная котировка курса валют не корректируется по их покупательной способности, а также действуют иные курсообразующие факторы.

Однако курсовые соотношения валют, очищенные от спекулятивных и конъюнктурных факторов, изменяются в соответствии с законом стоимости, с изменением покупательной способности денежных единиц.

Зависимость валютного курса от темпа инфляции особенно велика у стран с большим объемом международной торговли товарами, услугами и капиталами. Это объясняется тем, что наиболее тесная связь между динамикой валютного курса и относительным темпом инфляции проявляется при расчете курса на базе экспортных цен. Цены мирового рынка представляют собой денежное выражение интернациональной стоимости. Что касается импортных цен, то они менее приемлемы для расчета относительного паритета покупательной способности валют, так как сами во многом зависят от динамики валютного курса. Индекс оптовых цен приемлем для такого расчета лишь для развитых стран, где структура оптовой внутренней торговли и экспорта в известной мере сходна. В других странах в этот индекс не входят многие экспортируемые товары. Подобный расчет на базе розничных цен может дать искаженную картину, так как включает ряду услуг, не являющихся объектом мировой торговли. В конечном счете на мировом рынке происходит стихийное выравнивание курсов национальных денежных единиц в соответствии с реальной покупательной способностью.

Реальный валютный курс определяется как номинальный курс, умноженный на отношение уровней цен.

Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, если увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как должники продают ее на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств. Нестабильность платежного баланса приводит к скачкообразному изменению спроса и предложения на соответствующие валюты. В современных условиях резко возросло влияние международного движения капиталов на платежный баланс и, следовательно, на валютный курс.

Разница процентных ставок в разных странах влияет на валютный курс. Это объясняется двумя основными обстоятельствами. Во-первых, изменение процентных ставок в стране воздействует при прочих равных условиях на международное движение капиталов, прежде всего краткосрочных. В принципе повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а ее снижение поощряет отток капиталов, в том числе национальных, за границу. Движение капиталов, особенно спекулятивных «горячих» денег, усиливает нестабильность платежных балансов. Во-вторых, процентные ставки влияют на операции валютных, кредитных, фондовых рынков. При проведении операций банки принимают во внимание разницу процентных ставок на национальном и мировом рынках капиталов с целью извлечения прибылей. Они предпочитают получать более дешевые кредиты на иностранном рынке ссудных капиталов, где ставки ниже, и размещать иностранную валюту на национальном кредитном рынке, если на нем процентные ставки выше.

Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции: если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заблаговременно продают ее на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты. Валютные рынки быстро реагируют на изменения в экономике и политике, на колебания курсовых соотношений. Тем самым они расширяют возможности валютной спекуляции и стихийного движения «горячих» денег.

Степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах. Например, тот факт, что 60% операций евробанков и 50% международных расчетов осуществляются в долларах, определяет масштабы спроса и предложения этой валюты. Поэтому периодический рост мировых цен и выплат по внешним долгам способствует повышению курса доллара даже в условиях падения его покупательной способности.

На курсовое соотношение валют воздействует также ускорение или задержка международных платежей. В ожидании снижения курса национальной валюты импортеры стремятся ускорить платежи контрагентам в иностранной валюте, чтобы не нести потерь при повышении ее курса, а экспортеры задерживают репатриацию валютной выручки. При укреплении национальной валюты, напротив, преобладает стремление импортеров к задержке платежей в иностранной валюте, а экспортеров — к ускорению перевода валютной выручки в свою страну. Такая тактика, получившая название «лидз энд лэгз», влияет на платежный баланс и валютный курс.

Степень доверия к валюте на национальном и мировых рынках определяется состоянием экономики и политической обстановкой в стране, а также рассмотренными выше факторами, оказывающими воздействие на валютный курс. Причем дилеры учитывают не только темпы экономического роста, инфляции, уровень покупательной способности валюты, соотношение спроса и предложения валюты, но и перспективы их динамики. Иногда даже ожидание публикации официальных данных о торговом и платежном балансах или результатах выборов сказывается на курсе валюты. Порой на валютном рынке происходит смена приоритетов в пользу политических новостей, слухов об отставке министров и т. д.

Валютная политика: соотношение рыночного и государственного регулирования валютного курса влияет на его динамику. Формирование валютного курса на валютных рынках через механизм спроса и предложения валюты обычно сопровождается резкими колебаниями курсовых соотношений. На рынке складывается реальный валютный курс — показатель состояния экономики, доверия к определенной валюте. Государственное регулирование валютного курса направлен на его повышение либо снижение, исходя из задач валютно-экономической политики. С этой целью проводится определенная валютная политика.

Таким образом, формирование валютного курса — сложный многофакторный процесс, обусловленный взаимосвязью национальной и мировой экономики и политики. Поэтому при прогнозировании валютного курса учитываются курсообразующие факторы и их неоднозначное влияние на соотношение валют в зависимости от обстановки.

2.

2. Влияние изменения валютного курса на мировую экономику

Выступая инструментом связи между стоимостными показателями национального и мирового рынка, валютный курс играет активную роль в МЭО и воспроизводстве. Используя валютный курс, предприниматель сравнивает собственные издержки производства с ценами мирового рынка. Это дает возможность выявить результат внешнеэкономических операций отдельных предприятий и страны в целом. При реализации товара на мировом рынке продукт национального труда получает всеобщее признание на основе интернациональной меры стоимости. А на мировом валютном рынке выявляется паритет интернациональной стоимости валют. На основе курсового соотношения валют с учетом удельного веса данной страны в мировой торговле рассчитывается эффективный валютный курс. Валютный курс оказывает влияние на соотношение экспортных и импортных цен, конкурентоспособность фирм, прибыль предприятий.

Резкие колебания валютного курса усиливают нестабильность международных экономических, в том числе валютно-кредитных отношений, вызывают негативные социально-экономические последствия, потери одних и выигрыши других стран.

При понижении курса национальной валюты, если не противодействуют иные факторы, экспортеры получают экспортную «премию» при обмене вырученной подорожавшей иностранной валюты на подешевевшую национальную и имеют возможность продавать товары по ценам ниже среднемировых, что ведет к их обогащению за счет потерь своей страны при массовом вывозе товаров. Но одновременно снижение курса национальной валюты удорожает импорт, что стимулирует рост цен в стране, сокращение ввоза товаров и потребления или развитие национального производства товаров взамен импортных. Снижение валютного курса сокращает реальную задолженность в национальной валюте, увеличивает тяжесть долгов, выраженных в иностранной валюте. Невыгодным становится вывоз прибылей, процентов, дивидендов, получаемых иностранными инвесторами в валюте стран инвестирования. Эти прибыли реинвестируются или используются для закупки товаров по внутренним ценам и последующего их экспорта.

При повышении курса национальной валюты цены становятся менее конкурентоспособными, эффективность экспорта падает, что может привести к сокращению экспортных отраслей и национального производства. Импорт, наоборот, расширяется. Стимулируется приток иностранных и национальных капиталов, увеличивается вывоз прибылей по иностранным капиталовложениям. Уменьшается реальная сумма внешнего долга, номинированного в обесценившейся иностранной валюте.

Заключение

В данной курсовой работе, посвященной формированию валютных курсов были рассмотрены в полном объеме все вопросы, касающиеся такой экономической категории, как валютный курс, охарактеризованы существующие теории формирования валютных курсов, выявлены и рассмотрены основные детерминанты валютных курсов, а также возможные последствия влияния изменений валютных курсов на мировую экономику.

В итоге возможно сформулировать следующие выводы.

Валютный курс является основным связующим звеном между экономикой каждой страны и остальными странами. Иностранная валюта оценивается в национальной, в результате чего возникает равновесный валютный курс иностранной валюты по отношению к национальной.

Экономический смысл изменения валютного курса в режиме плавающего или фиксированного валютного курса различен. Если страна придерживается режима плавающего валютного курса, то его изменение происходит как результат простого взаимодействия рыночных сил спроса и предложения. В результате национальная валюта может либо обесцениться, что означает одновременное обесценение иностранной валюты, плавающего валютного курса.

Валютные курсы — сообщающиеся сосуды. Подорожание национальной валюты неизбежно означает обесценение иностранной, к которой она котируется. Подорожание иностранной валюты свидетельствует об обесценении национальной. Поэтому всегда, когда сравниваются стоимости нескольких валют, необходимо точно указывать, о курсе какой валюты — национальной или иностранной — идет речь.

Таким образом, изучение вопроса формирования валютных курсов несомненно важен для того, чтобы разбираться и осознавать процессы, происходящие в мировой экономике, а также с целью дальнейшего регулирования сложившейся ситуации. Для России рассмотрение данного вопроса наиболее важно, принимая во внимание задачу Правительства по создании сильного и конвертируемого российского рубля. Список используемых источников

Деньги. Кредит. Банки. Под ред. Иванова В. В. и Соколова Б. И. М., «Проспект»., 2006. — 624 с.

Котелкин С. В. Международная финансовая система. М., «Экономист»., 2004. — 539 с.

Международные валютнокредитные и финансовые отношения. Под ред. Красавиной Л. Н. М., «Финансы и статистика»., 2005. — 572 с.

Международные экономические отношения. М., «Проспект»., 2006. — 648 с.

Корищенко К. Н. Принципы определения стоимости валюты // Известия СПбГУЭФ. 2007. № 1. С.82−95.

Ольшаный А. И. Валютное законодательство в России нуждается в корректировке ряда положений //Внешнеэкономический бюллетень.

2007. № 3. С.51−56.

Расков Н. В. Переходная экономика России: экономика кривых зеркал. СПб, СПбГУ, 2006. — 279 с.

Реальный обменный курс рубля и макроэкономическая российская динамика //Прикладная эконометрика. 2007. № 1. С.101−129.

Цибулина А. Н. Теория оптимальных валютных зон и Европейский валютный союз //Банковское дело. 2007. № 6. С. 57−61.

Шагалов Г. Л. Валютная политика европейских стран СНГ. //Внешнеэкономический бюллетень.

2007. № 3. С.57−66.

Международные экономические отношения. М., «Проспект»., 2006. С. 87.

Реальный обменный курс рубля и макроэкономическая российская динамика //Прикладная эконометрика. 2007. № 1. С.

109.

Деньги. Кредит. Банки. Под ред. Иванова В. В. и Соколова Б. И. М., «Проспект»., 2006. С.292

Котелкин С. В. Международная финансовая система. М., «Экономист»., 2004. С.

56.

Кассель Г. Инфляция и валютный курс. М., «Эльф-пресс», 1995. / Цит. По: Деньги. Кредит.

Банки. Под ред. Иванова В. В., Соколова Б. И. М., «Проспект». 2006. С. 249.

Расков Н. В. Переходная экономика России: экономика кривых зеркал. СПб, СПбГУ, 2006. С. 108.

Котелкин С. В. Международная финансовая система. М., «Экономист»., 2004. С.

89.

Котелкин С. В. Международная финансовая система. М., «Экономист»., 2004. С.

91.

Корищенко К. Н. Принципы определения стоимости валюты // Известия СПбГУЭФ. 2007. № 1. С.

85.

Шагалов Г. Л. Валютная политика европейских стран СНГ. //Внешнеэкономический бюллетень.

2007. № 3. С.

62.

Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. Под ред. Красавиной Л. Н. М., «Финансы и статистика»., 2005. С.43