Эти бумаги в основном предназначены для бизнеса, поскольку для простых граждан они не так привлекательны. Пока российские ценные госбумаги предпочитают покупать иностранные инвесторы.
В секторе субфедеральных и муниципальных облигаций царит стагнация. Новых размещений не было уже полгода, при этом купоны исправно платятся, технических дефолтов нет.
В 2008 году Банк России продолжит работу по совершенствованию системы инструментов денежно-кредитной политики и их оперативное использование для обеспечения устойчивого состояния денежно-кредитной сферы при различных сценариях социально-экономического развития страны.
Приоритет будет иметь последовательная активизация процентной политики и повышение значимости канала процентных ставок в трансмиссионном механизме денежно-кредитной политики по мере формирования необходимых экономических предпосылок. К ключевым факторам относятся: прогнозируемое в среднесрочной перспективе значительное уменьшение положительного сальдо платежного баланса, соответствующее уменьшение участия Банка России в операциях на внутреннем валютном рынке, и как следствие замедление динамики денежного предложения.
Стратегическим направлением процентной политики останется последовательное сужение коридора процентных ставок по операциям Банка России на денежном рынке.
Ведущую роль в связывании Банком России свободных денежных ресурсов будут играть рыночные инструменты, используемые на аукционной основе (аукционы по продаже ОБР и депозитные аукционы). Переход к выпуску краткосрочных ОБР будет способствовать упрощению использования данного стерилизационного инструмента и, соответственно, повышению спроса на него со стороны участников денежного рынка. Одновременно в 2008 году Банк России продолжит применение инструментов постоянного действия, обеспечивающих связывание ликвидности на короткие сроки (депозитные операции по фиксированным ставкам на стандартных условиях).
Кроме того, при необходимости долгосрочного абсорбирования ликвидности Банк России предполагает осуществлять операции по продаже государственных ценных бумаг из собственного портфеля (без обязательства обратного выкупа). В 2008 году предполагается рассмотреть вопрос об изменении структуры портфеля государственных ценных бумаг, принадлежащих Банку России, за счет обмена облигаций федерального займа (ОФЗ) с нерыночными характеристиками на более ликвидные выпуски, что будет способствовать повышению эффективности использования данного инструмента.
Средства, полученные за счет привлечения на внутреннем рынке, идут на погашение старых долгов, выплату компенсаций по дореформенным вкладам. Кроме того, наращивание внутреннего долга помогает бороться с инфляцией, так как из экономики изымаются «лишние» деньги, рассчитывают в Министерстве финансов.
Заключение
На основании данной работы можно сделать следующие выводы.
1. Одним из инструментов денежно-кредитной политики ЦБ являются операции на открытом рынке (покупка и продажа государственных ценных бумаг: облигаций, казначейских обязательств…).
2. Государственные облигации РФ представлены рублевыми и валютными финансовыми инструментами, однако предпочтительно приобретение валютных облигаций, поскольку сроки их размещения по сравнению с рублевыми облигациями являются более длительными, объем рынка существенно выше, уровень риска по ним ниже.
3. Государственные ценные бумаги предпочитают покупать иностранные инвесторы.
4. Средства, полученные за счет привлечения на внутреннем рынке, идут на погашение старых долгов, вместе с тем наращивание внутреннего долга помогает бороться с инфляцией.
Список литературы
Федеральный закон «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» N 86-ФЗ от 10.
07.2002
Бабич А.М., Павлова Л. Н. Государственные и муниципальные финансы: Учебник для вузов. — М.: ЮНИТИ, 2002. ¾ 687 с.
Никифорова В. Д., Островская В. Ю. Государственные и муниципальные ценные бумаги. Изд-во.: Питер.
2004;366 с.
" Денежно-кредитная и валютная политика: научные основы и практика". Изд.: — Финансы и статистика, 2003 г, 296 с.
Охота за ликвидностью //Коммерсант. — № 3762 от 11.
10.2007
Россия снова занимает // «Российская газета» — Федеральный выпуск № 4265 от 11 января 2007 г.
www.akdi.ru
www.cbr.ru
9. www1.minfin.ru
Размещение ГЦБ обычно осуществляется центральным банком и Министерством финансов.
Однако возможности их использования ограничены в силу среднесрочности их обращения и зависимости от политики государственных институтов.
В 1996 г. Российская Федерация осуществила первый выпуск еврооблигаций (Россия 01).
Федеральный закон «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» N 86-ФЗ от 10.
07.2002, статья 35
Никифорова В. Д., Островская В. Ю. Государственные и муниципальные ценные бумаги. Изд-во.: Питер.
2004;стр.
128−135
Россия снова занимает //" Российская газета" - Федеральный выпуск № 4265 от 11 января 2007 г.
Доходность по государственным бумагам невелика. Так, по оценкам министра финансов Алексея Кудрина, в 2005;2006 годах доходность торгуемого портфеля снизилась с 8 процентов до 6−6,7 процента, что ниже текущей инфляции. Но иностранных инвесторов устраивают и эти проценты.
Охота за ликвидностью //Коммерсант. — № 3762 от 11.
10.2007
Противоречива роль, которую играет на рынке государственных ценных бумаг Банк России. Он, например, на рынке ГКО одновременно является агентом Минфина, дилером и контролирующим органом. Рынок ГКО, как и любой другой сектор фондового рынка, нуждается в объективной и общедоступной информации. Когда же Банк России сам играет на рынке ГКО, он заинтересован в том, чтобы не разглашать информацию о структуре спроса и предложения. Когда ЦБ — единственный участник торгов, он может использовать всю информацию в своих целях.
Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2008 год//www.akdi.ru
