Финансовый рынок в РФ: становление, этапы развития и современное состояние

Производные услуги непосредственно вытекают из основных услуг и представляют собой элемент базовой части системы финансового обслуживания, обеспечивают его процесс. Сторонники второго подхода считают, что услуга — это «продукт труда, полезный эффект которого выступает не в форме вещи, а в форме деятельности, направленной на вещь и (или) на человека». Клиентом (депонентом) депозитария может быть юридическое или физическое лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве (владелец ценных бумаг), а также другой депозитарий, в том числе выступающий в качестве номинального держателя ценных бумаг своих клиентов. Депозитарии предоставляют инвесторам дополнительные услуги, содействующие реализации владельцами ценных бумаг их прав по ценным бумагам, включая право на участие в управлении акционерными обществами, на получение дивидендов, доходов и иных платежей по ценным бумагам.

При наступлении страхового случая материальной основой финансовой услуги выступают денежные страховые взносы. Потребители финансовых услуг одновременно являются и донорами, и реципиентами финансовых ресурсов. Это означает, во-первых, вторичность рынка финансовых услуг по отношению к производству и традиционному товарному рынку, а во-вторых, сложную внутреннюю соподчиненность его отдельных элементов. Субъекты, включенные в первую группу, используют различные инструменты и механизмы перераспределения, однако их объединяет то, что они трансформируют финансовый материал в финансовые ресурсы. Этим перераспределением заняты субъекты второй группы: они обеспечивают условия относительно ответственного перераспределения; учитывают права на финансовые инструменты, с помощью которых происходит перераспределение; способствуют реализации прав, которые декларированы самим существованием финансовых инструментов.

Финансовые услуги на РЦБ подразделяются на базовые и дополнительные услуги. Депозитарии в каждой стране связаны между собой междепозитарными связями, что обеспечивает перевод ценных бумаг от продавца к покупателю. В системе ведения реестров депозитарии регистрируются номинальными держателями ценных бумаг в целях обеспечения контроля за сохранностью ценных бумаг каждого выпуска со стороны независимых реестродержателей. Депозитарии и независимые реестродержатели во взаимосвязи образуют учетную систему рынка ценных бумаг государства. На отечественном РЦБ услуги по доверительному управлению могут предоставлять брокеры и дилеры при условии получения дополнительной лицензии на управление ценными бумагами, а также специализированные управляющие компании. Совмещение деятельности подоверительному управлению с брокерской или дилерской позволяет управлять только портфелями ценных бумаг отдельных клиентов. Специализированные управляющие компании имеют право управлять портфелями коллективных инвесторов (инвестиционными фондами, негосударственными пенсионными фондами).

Общими чертами финансовых посредников являются: жесткие ограничения на сферу деятельности (исключительность деятельности на определенном финансовом рынке) и совмещение видов деятельности; разрешительный характер деятельности (наличие соответствующих лицензий); соблюдение нормативов и стандартов деятельности; особые требования к персоналу; возможность саморегулирования некоторых аспектов деятельности; жесткий контроль со стороны государства за соблюдением установленных правил. Потребителями финансовых услуг выступают государство, юридические и физические лица. Особо выделяются эмитенты ценных бумаг, субъекты внешнеэкономической деятельности, застрахованные лица, поскольку их финансовые ресурсы зависят от качественных и количественных показателей финансового рынка и степени развития финансового посредничества. Передавая для продажи выпуск ценных бумаг посредникам, он получает одновременно услугу и финансовые ресурсы. Материальной основой является особый товар — ценная бумага. Субъекты внешнеэкономической деятельности, обменивая валюту, получают в результате оказания услуги финансовые ресурсы в необходимой денежной форме. Материальной основой в данном примере выступают денежные средства в наличной или безналичной форме.

В сфере страхования получение финансовых ресурсов застрахованным лицом зависит от наступления страхового случая, поэтому здесь получение финансовой услуги не всегда сопровождается возвратом денежных средств. Все профессиональные участники РЦБ имеют право предоставлять клиентам услуги консультационного характера, в том числе услуги по раскрытию информации в рамках своих основных функций. Особого рода услуги могут оказывать брокеры и дилеры. Им разрешено выступать в качестве финансового консультанта, обеспечивающего подготовку проспекта ценных бумаг, контроль за проведением размещения ценных бумаг, мониторинг раскрытия эмитентом информации в соответствии с действующим законодательством. Таким образом, несмотря на то, что предметом рынка ценных бумаг и рынка финансовых услуг являются перераспределительные отношения (процессы) в стоимостной форме, они не являются идентичными понятиями. Это объясняется тем, что они по-разному характеризуют процесс перераспределения финансового материала и финансовых ресурсов с объектной (содержательной) и субъектной (институциональной) точки зрения. Согласно первому под услугами понимают «целесообразную деятельность людей, в результате которой удовлетворяются какие-либо потребности». Акцент в этом определении делается на отличие услуги от традиционного товара. В качестве результата деятельности услуга обладает следующими признаками: полезностью, способностью удовлетворять различные потребности; она неосязаема, неотделима от источника (производителя услуги), сохраняема, т. е. существует только в процессе своего производства.

Она носит срочный характер, неоднородна по качеству, имеет количественную оценку (цену). Любой процесс нацелен на конкретный результат, который может быть положительным или отрицательным. Поэтому указанные подходы рассматривают услугу в динамике и статике, т. е. ее различные стороны. Финансовая цель — это потребность либо в получении дополнительных финансовых ресурсов для пользования ими в течение определенного времени на определенных условиях, либо в получении дополнительных денежных доходов, либо в сохранении сбережений, либо в обеспечении прав собственности на ресурсы, либо в создании условий для обмена товарами и т. д. Полученная непрофессиональным субъектом финансовая услуга финансового рынка удовлетворяет его потребность, за что он платит финансовому посреднику. Таким образом, рассмотренные элементы являются обязательными в системе финансового обслуживания. Финансовые посредники оказывают разнообразные финансовые услуги. Эта позиция, базирующаяся на нормах законодательства, принятых в зарубежных странах, с существенными оговорками может быть применена и к отечественному финансовому рынку.

На наш взгляд, финансовых посредников логично разделить на два вида. Первый вид финансового посредничества связан непосредственно с аккумулированием временно свободных финансовых ресурсов и передачей их субъектам, нуждающимся в этих ресурсах. Такие посредники формируют целевые денежные фонды, часть из которых имеет статус юридического лица. Примерами такого вида посредников являются кредитные и страховые организации, акционерные инвестиционные фонды.

Второй вид финансовых посредников представлен институтами, обеспечивающими условия перераспределения. К ним можно отнести фондовые и валютные биржи, депозитарии, брокеров и дилеров. С содержательной точки зрения рынок ценных бумаг делится на рынок финансовых инструментов, имеющих строгую регламентацию по форме, содержанию, правилам выпуска и обращения, и рынок финансовых услуг в той части, в которой он обслуживает эмиссию ценных бумаг и их обращение. В то же время рынок финансовых услуг выходит за рамки рынка ценных бумаг и распространяется на другие разновидности финансовых рынков (денежный, кредитный, валютный, страховой). С точки зрения субъектов, на РЦБ (помимо государства) действуют эмитенты ценных бумаг, инвесторы и профессиональные участники.

Участниками рынка финансовых услуг выступают указанные лица лишь в той мере, которая касается: 1) учета прав и перехода прав на ценные бумаги; 2) учета прав, вытекающих из самих ценных бумаг; 3) обеспечения условий торговли ценными бумагами; 4) формирования и управления портфелями ценных бумаг; 5) информационного и консультационного обслуживания. Однако финансовые услуги на российском РЦБ могут предоставлять как организации, специализирующиеся на этих услугах, так и организации, осуществляющие свою основную деятельность на других сегментах финансового рынка (например, кредитные организации, управляющие негосударственными пенсионными фондами). Поэтому финансовые продукты, предлагаемые на рынке финансовых услуг могут сочетать разнообразные характеристики (свойства, параметры) для удовлетворения потребностей клиентов. Согласно первому под услугами понимают «целесообразную деятельность людей, в результате которой удовлетворяются какие-либо потребности». Акцент в этом определении делается на отличие услуги от традиционного товара. В качестве результата деятельности услуга обладает следующими признаками: полезностью, способностью удовлетворять различные потребности; она неосязаема, неотделима от источника (производителя услуги), сохраняема, т. е. существует только в процессе своего производства. Она носит срочный характер, неоднородна по качеству, имеет количественную оценку (цену). Любой процесс нацелен на конкретный результат, который может быть положительным или отрицательным. Поэтому указанные подходы рассматривают услугу в динамике и статике, т. е. ее различные стороны.

Финансовая цель — это потребность либо в получении дополнительных финансовых ресурсов для пользования ими в течение определенного времени на определенных условиях, либо в получении дополнительных денежных доходов, либо в сохранении сбережений, либо в обеспечении прав собственности на ресурсы, либо в создании условий для обмена товарами и т. д. Потребность в услуге непрофессиональных участников финансового рынка, обусловленная их финансовыми целями, лежит в основе разработки финансового продукта финансовым посредником. Он осуществляет финансовые операции по оказанию финансовой услуги. Полученная непрофессиональным субъектом финансовая услуга финансового рынка удовлетворяет его потребность, за что он платит финансовому посреднику. Таким образом, рассмотренные элементы являются обязательными в системе финансового обслуживания. Финансовые посредники оказывают разнообразные финансовые услуги.

Эта позиция, базирующаяся на нормах законодательства, принятых в зарубежных странах, с существенными оговорками может быть применена и к отечественному финансовому рынку. На наш взгляд, финансовых посредников логично разделить на два вида. Первый вид финансового посредничества связан непосредственно с аккумулированием временно свободных финансовых ресурсов и передачей их субъектам, нуждающимся в этих ресурсах. Такие посредники формируют целевые денежные фонды, часть из которых имеет статус юридического лица. Примерами такого вида посредников являются кредитные и страховые организации, акционерные инвестиционные фонды. Второй вид финансовых посредников представлен институтами, обеспечивающими условия перераспределения. К ним можно отнести фондовые и валютные биржи, депозитарии, брокеров и дилеров. Общими чертами финансовых посредников являются: жесткие ограничения на сферу деятельности (исключительность деятельности на определенном финансовом рынке) и совмещение видов деятельности; разрешительный характер деятельности (наличие соответствующих лицензий); соблюдение нормативов и стандартов деятельности; особые требования к персоналу; возможность саморегулирования некоторых аспектов деятельности; жесткий контроль со стороны государства за соблюдением установленных правил.

Соответственно, финансовые услуги можно разделить на два типа: 1) услуги, предоставление которых сопровождается движением финансовых ресурсов; 2) услуги, предоставляемые без указанного движения (хранение ценных бумаг, перерегистрация прав собственности на ценные бумаги, предоставление услуг по организации торговли ценными бумагами). Потребителями финансовых услуг выступают государство, юридические и физические лица. Особо выделяются эмитенты ценных бумаг, субъекты внешнеэкономической деятельности, застрахованные лица, поскольку их финансовые ресурсы зависят от качественных и количественных показателей финансового рынка и степени развития финансового посредничества. Передавая для продажи выпуск ценных бумаг посредникам, он получает одновременно услугу и финансовые ресурсы. Материальной основой является особый товар — ценная бумага.

Субъекты внешнеэкономической деятельности, обменивая валюту, получают в результате оказания услуги финансовые ресурсы в необходимой денежной форме. Материальной основой в данном примере выступают денежные средства в наличной или безналичной форме. В сфере страхования получение финансовых ресурсов застрахованным лицом зависит от наступления страхового случая, поэтому здесь получение финансовой услуги не всегда сопровождается возвратом денежных средств. При наступлении страхового случая материальной основой финансовой услуги выступают денежные страховые взносы. Потребители финансовых услуг одновременно являются и донорами, и реципиентами финансовых ресурсов. Это означает, во-первых, вторичность рынка финансовых услуг по отношению к производству и традиционному товарному рынку, а во-вторых, сложную внутреннюю соподчиненность его отдельных элементов. Финансовые цели потребителей финансовых услуг могут быть вторичными по отношению к целям их основной деятельности (например, получение дохода от размещения временно свободных денежных средств), а могут непосредственно вытекать из целей основной деятельности (эмиссия акций или облигаций для привлечения финансовых ресурсов, обеспечивающих основную деятельность).

В основе приведенной классификации лежат нормы действующего законодательства. Субъекты, включенные в первую группу, используют различные инструменты и механизмы перераспределения, однако их объединяет то, что они трансформируют финансовый материал в финансовые ресурсы. Этим перераспределением заняты субъекты второй группы: они обеспечивают условия относительно ответственного перераспределения; учитывают права на финансовые инструменты, с помощью которых происходит перераспределение; способствуют реализации прав, которые декларированы самим существованием финансовых инструментов. Финансовые услуги на РЦБ подразделяются на базовые и дополнительные услуги. Базовые финансовые услуги вытекают из экономической природы деятельности оказывающих их субъектов.

В силу специфики финансовых отношений как отношений императивных они закреплены законодательно. Базовые финансовые услуги подразделяются на основные и производные: 1) основные услуги отражают специфику деятельности финансового посредника на РЦБ; их предоставление является обязательным. Производные услуги непосредственно вытекают из основных услуг и представляют собой элемент базовой части системы финансового обслуживания, обеспечивают его процесс. Производные финансовые услуги не всегда носят обязательный характер. Финансовый посредник самостоятельно решает, оказывать эти услуги или нет. К базовым услугам на рынке ценных бумаг относятся услуги посреднического характера (при купле-продаже ценных бумаг), консультационного характера, услуги по организации торговли ценными бумагами, расчетно-клиринговые услуги, учетные услуги (по учету прав на ценные бумаги и прав, закрепленных ценными бумагами), услуги по доверительному управлению ценными бумагами. Дополнительные финансовые услуги — это услуги, разрешенные или не запрещенные законодательством, но не отражающие особенности финансово-экономической деятельности финансового посредника.

Возможность сочетания различных видов услуг позволяет разрабатывать разнообразные финансовые продукты.

2.4 Российский финансовый рынок в условиях мирового финансового кризиса

Накануне кризиса российская экономика демонстрировала очень хорошие макроэкономические показатели: значительный профицит бюджета и счета текущих операций, быстрый рост золотовалютных резервов и средств в бюджетных фондах. Вместе с тем в последние годы было допущено некоторое ослабление денежно-кредитной и бюджетной политики. Так, в 2012 г. расходы федерального бюджета увеличились в реальном выражении на 24,9%, то есть их рост более чем в три раза превышал рост ВВП. В экономике сформировались устойчиво низкие процентные ставки, фактически отрицательные в реальном выражении, что привело к бурному росту кредитования. Естественным результатом стал «перегрев» экономики. С одной стороны, это способствовало усилению инфляционного давления, а с другой — быстрому наращиванию внешних заимствований.

Всего за три года (2010 — 2012) внешний долг негосударственного сектора увеличился почти в четыре раза. На начало 2010 г. он составил 108 млрд долл. США, а на конец2012 г. ;

417,2 млрд. Быстрый рост государственных расходов и импорта маскировался повышением цен на нефть и другие товары российского экспорта. Однако фактически описанные процессы делали российскую экономику уязвимой к воздействию глобального кризиса. Привлечение российскими банками средств на мировом рынке капитала позволило им проводить экспансию на кредитном рынке, что привело к повышению доступности денежных ресурсов и снижению ставок на внутреннем рынке заимствований. Чистая международная инвестиционная позиция кредитных организаций устойчиво ухудшалась. В конце 2010 г. ее значение составило — 20,827 млрд долл.

США, а в конце III квартала 2013 г. — - 99,651 млрд. Снижение цен на нефть и ограничение заимствований на внешнем рынке вызвали существенное ослабление платежного баланса во втором полугодии 2013 г. Чистый приток частного капитала в размере 83 млрд долл. США в 2012 г. превратился в его чистый отток в размере 130 млрд.

долл. в 2013 г. В последнее время замедление темпов роста кредитного портфеля приняло ярко выраженный характер. В ноябре 2013 г. по сравнению с октябрем объем выданных кредитов населению даже сократился на 0,7%, прирост банковских кредитов предприятиям составил всего 0,7%. По итогам 2013 г. задолженность перед кредитными организациями нефинансовых организаций выросла на

32,6% против 46,9% за тот же период 2012 г. На динамику банковских кредитов в 2013 г. оказало влияние и то, что в период кризиса многие организации начали сворачивать инвестиционные программы, сокращать текущие расходы. Банки стали ужесточать требования к финансовому состоянию граждан в связи с возрастающими рисками непогашения кредитов (снижение покупательской способности, увеличение числа безработных). В ближайшее время банкам придется больше внимания уделять привлечению ресурсов с внутреннего рынка. Ожидается, что в период до 2016 г. внешние условия развития российской экономики ухудшатся по сравнению с предшествующим трехлетним периодом. Ожидаемое в текущем году замедление роста спроса в группе стран — ведущих импортеров российских товаров, снижение темпов роста потребительских цен в группе стран — ведущих поставщиков товаров в Россию, а также низкие цены на сырьевые товары будут воздействовать на российскую экономику в направлении ограничения темпов экономического роста и сдерживания инфляции. В зависимости от сценарных вариантов развития экономики Банк России предполагает увеличение денежного агрегата М2 в 2015 и 2016 гг. 16 — 25% и 14 — 22% соответственно. Переход к формированию денежного предложения преимущественно за счет увеличения валового кредита банкам при снижении роли прироста чистых международных резервов позволит более эффективно использовать процентные инструменты денежно-кредитного регулирования, сделать действенным процентный канал трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики. В то же время уменьшение присутствия Банка России в операциях на внутреннем валютном рынке даст возможность повысить гибкость курсовой политики, осуществить постепенный переход к режиму свободно плавающего валютного курса. В начале развития кризисных процессов в мировой экономике Банк России поддерживал неизменный курс национальной валюты по отношению к бивалютной корзине.

Это сопровождалось снижением международных резервов и сокращением денежной массы. С середины ноября 2013 г. он приступил к плавному ослаблению национальной валюты посредством постепенного расширения коридора допустимых колебаний стоимости бивалютной корзины. За 2013 г. реальный эффективный курс рубля к иностранным валютам укрепился на

4,5%, в том числе в декабре по отношению к ноябрю ослабел на 3,6%.На начальном этапе для поддержки банковской ликвидности Минфин России размещал свободные средства федерального бюджета на депозитах коммерческих банков. Кроме того, в 2013 г. на внутреннем финансовом рынке были размещены средства ГК «Фонд ЖКХ» (180 млрд руб.), ГК «Роснано» (130 млрд руб.), а также

Фонда национального благосостояния (175 млрд руб.). Важное место среди неотложных мер по поддержанию банковской ликвидности заняли операции предоставления Банком России кредитов коммерческим банкам без обеспечения. Данные операции охватывают широкий круг банков, имеющих кредитные рейтинги международных и/или российских рейтинговых агентств. В 2013 г. из федерального бюджета выделено 200 млрд руб. в виде имущественного взноса в

ГК «Агентство по страхованию вкладов» (АСВ) для капитализации проблемных банков, а также открыта кредитная линия без лимита Банком России АСВ на цели поддержки банков, которые испытывают проблемы. На 14 января 2014 г. использовано 114,3 млрд руб. за счет кредитной линии Банка России и 32,2 млрд.

руб. за счет средств АСВ. В качестве антикризисной меры увеличен объем страхования вкладов населения с 400 тыс. до 700 тыс. руб.,

Банку России предоставлены полномочия по страхованию межбанковских кредитов за счет собственных средств. В связи с финансовым кризисом и в продолжение Стратегии развития финансового рынка РФ на 2011 — 2013 годы, Правительством РФ была принята Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года. Данная Стратегия определяет приоритетные направления деятельности государственных органов в сфере регулирования финансового рынка на период до 2020 года за исключением вопросов развития банковского и страхового секторов, а также вопросов их регулирования, контроля и надзора. Целью Стратегии является обеспечение ускоренного экономического развития страны посредством качественного повышения конкурентоспособности российского финансового рынка и формирования на его основе самостоятельного финансового центра, способного сконцентрировать предложение широкого набора финансовых инструментов, спрос на финансовые инструменты со стороны внутренних и внешних инвесторов и тем самым создать условия для формирования цен на такие финансовые инструменты и соответствующие им активы в РФ. К 2020 году предполагается решение следующих задач развития финансового рынка: 1. повышение емкости и прозрачности финансового рынка; 2. обеспечение эффективности рыночной инфраструктуры; 3.

формирование благоприятного налогового климата для его участников; 4. совершенствование правового регулирования на финансовом рынке. Наличие самостоятельного финансового центра в той или иной стране является одним из важнейших признаков конкурентоспособности экономик таких стран, роста их влияния в мире, обязательным условием их экономического, а значит, и политического суверенитета. В этой связи обеспечение долгосрочной конкурентоспособности российского финансового рынка и формирование в России самостоятельного финансового центра является важнейшим приоритетом долгосрочной экономической политики. Задача создания самостоятельного финансового центра в России предполагает совершенствование налогообложения на финансовом рынке. Без формирования благоприятного налогового климата невозможно качественно повысить ликвидность рынка финансовых инструментов и привлекательность долгосрочных инвестиций, расширить спектр инструментов, обращающихся на финансовом рынке, перечень операций и оказываемых услуг, а также создать условия для преимущественного развития организованного рынка финансовых инструментов. Заключение

Финансовый рынок представляет собой систему экономических отношений хозяйствующих субъектов по поводу распределения денежных средств между данными участниками экономических отношений. Целью финансового рынка является обеспечение эффективной аккумуляции денежных средств и их реализации тем структурам, которые нуждаются в финансовых ресурсах. Основными сегментами финансового рынка являются: рынок кредитов, рынок ценных бумаг (или фондовый рынок), валютный рынок, рынок драгоценных металлов, страховой рынок. Стержнем национальных и мировых финансовых потоков остаются материальные процессы воспроизводства, закономерности кругооборота функционирующего капитала. На одних участках высвобождаются временно свободные капиталы, на других возникает спрос на них. Бездействие, омертвление капитала противоречит его природе и законам рыночной экономики. Фондовый, кредитный, валютный, страховой рынки разрешают это противоречие на национальном и глобальном уровнях. Деятельность финансового рынка позволяет вновь вовлечь временно свободные денежные капиталы в общий кругооборот капитала, обеспечивая непрерывность воспроизводства и прибыли предпринимателям. На финансовом рынке действуют главным образом профессиональные участников — банки, специализированные финансово-кредитные учреждения, биржи (в основном фондовые), которые осуществляют аккумуляцию и перераспределение денежных капиталов.

Значительная роль принадлежит и органам государственной власти. В РФ такими органами власти являются: Министерство финансов, Центральный банк, Федеральная служба страхового надзора, федеральная служба по финансовым рынкам и другие. Имеются также и негосударственные структуры — объединения профессиональных участников, которые у нас еще не играют такой важной роли, как за рубежом. Наиболее активно функционируют на рынке ценных бумаг саморегулируемые организации участников финансового рынка. Во второй половине 2000;х гг. активно развивались все сегменты финансового рынка: рынок кредитов, рынок драгоценных металлов, фондовый, страховой и валютный рынки.

По степени насыщенности ликвидности средствами отечественный финансовый рынок не относится к высоколиквидным. Его ликвидность нестабильна и зависит не столько от привлечения национальных денежных накоплений, сколько от внешних факторов. Наиболее активно росла емкость фондового рынка, который по объему капитализации занял 13-е место в мире, обогнав рынки ценных бумаг Южной Кореи, Бразилии, Индии, Мексики, Саудовской Аравии. Развитие финансового рынка РФ осуществляется с учетом нарастания процессов глобализации мировой финансовой системы, роста интернационализации рынков ценных бумаг, трансграничных инвестиционных сделок и усиления конкуренции крупнейших мировых финансовых центров. Специфика российского финансового рынка состоит в том, что его деятельность в большей степени регулируется государством, чем рыночными методами. А его рыночное саморегулирование находится в стадии формирования. О повышении качества государственного регулирования финансового рынка свидетельствуют принятые меры.

В их числе: усиление надзора над функционированием его основных сегментов; создание бюро кредитных историй; ужесточение требований к размещению страховых резервов, структуре собственного капитала компаний. Это повышает капитализацию участников финансового рынка, объемы торгов на нем, поступление инвестиций в экономику. Регулирование финансового рынка направлено на его гармонизацию с международными стандартами, повышение прозрачности информации о деятельности профессиональных участников рынка и их ответственности. Несмотря на бурное развитие российского финансового рынка, действие целого ряда негативных тенденций, господствующих на нем еще с момента его создания, сохраняется. К таким негативным моментам, в первую очередь, относятся следующие.

1. Недостаток ресурсной базы. Важную роль в качестве первичных продавцов финансовых ресурсов на рынках принадлежит коммерческим структурам, которые, осуществляя хозяйственную деятельность, накапливают полученную прибыль, амортизацию, создают различные резервные фонды, а также населению. В качестве продавца финансовых ресурсов на современном этапе в РФ могло бы выступить государство, учитывая размеры накопленного Стабилизационного фонда, однако в целях ограничения инфляции местом его инвестирования остаются рынки развитых зарубежных государств.

2. Узость внутреннего предложения ресурсов. По проведенным опросам население готово вкладывать в ценные бумаги не более 3% своих сбережений. В банковском секторе, несмотря на введение системы страхования вкладов, доля россиян, потерявших интерес к банковским услугам по размещению средств, увеличилась в 2010 г. на 12%.

3. Чрезмерная концентрация собственности, торговой активности на ограниченной группе финансовых инструментов (семь — десять акций генерируют более 90% торгов), а также сверхконцентрация в столице внутренних денежных ресурсов страны (более 60%) и финансовых институтов (40−80%), финансовых ресурсов в Москве; очень незначительная доля акционерных капиталов, находящихся в свободном обращении; олигополия в структуре финансовых посредников и институциональных инвесторов (в различных сегментах внутреннего рынка доминируют по восемь — десять игроков).Утвержденная Стратегия развития финансового рынка РФ на период до 2020 года, основной целью видит обеспечение ускоренного экономического развития страны через повышение конкурентоспособности российского финансового рынка и формирование на его основе самостоятельного финансового центра (при активнейшей роли государства в этом процессе).

Список использованных источников и литературы

1.Федеральный закон от 02.

12.1990 № 395−1 «О банках и банковской деятельности». 2. Гражданский кодекс Российской Федерации от 26.

01.1996 № 14-ФЗ.

3.Федеральный закон от 22.

04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». 4. Федеральный закон от 05.

03.1999 № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг». 5. Федеральный закон от 10.

07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)». 6. Федеральный закон от 10.

12.2003 № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле». 7. Федеральный закон от 23.

12.2003 № 177-ФЗ «О страховании вкладов физических лиц в банках РФ». 8. Федеральный закон от 30.

12.2004 № 218-ФЗ «О кредитных историях». 9. Федеральный закон от 01.

12.2007 № 315-ФЗ «О саморегулируемых организациях». 10. Указ Президента РФ от 17.

10.2008 № 1489 «О Совете при Президенте Российской Федерации по развитию финансового рынка Российской Федерации». 11. Постановление Правительства РФ от 30.

06.2004 № 317 «Об утверждении Положения о Федеральной службе по финансовым рынкам». 12. Постановление Правительства РФ от 30.

06.2004 № 330 «Об утверждении Положения о Федеральной службе страхового надзора». 13. Распоряжение Правительства РФ от 1 июня 2011 г. № 793-р «Об утверждении Стратегии развития финансового рынка РФ на 2011 — 2008 годы». 14. Распоряжение Правительства РФ от 29.

12.2008 № 2043;р «Об утверждении Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года». 15. Доклад о развитии страхового рынка России в 2012 — 1 полугодии 2013 года. — М., 2013.

16.Доклад о развитии страхового рынка России в 2013 — 1 полугодии 2014 года. — М., 2014.

17.Финансы России. 2013: Статистический сборник. — М.: Росстат, 2013.

18.Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник для вузов / Под ред. Л. Н. Красавиной. — М.: Финансы и статистика, 2011.

19.Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. — М.: Финансы и статистика, 2013.

20.Финансы: Учебник / Под ред. В. В. Ковалева. — М.: ООО «ТК Велби», 2013.

21.Финансы: учебник для студентов вузов / Под ред. Г. Б. Поляка — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. С. 438.

22.Абрамов А., Радыгин А. Финансовый рынок России в условиях государственного капитализма //Вопросы экономики. — 2007. — № 6. — С. 28−44.

23.Карсавина Л. Н. Финансовый рынок как фактор инновационного развития экономики: системный подход //Банковское дело. — 2008. — № 8. — С. 12−18.

24.Кудрин А. Мировой финансовый кризис и его влияние на Россию //Вопросы экономики. — 2009. — № 1. С. 9−27.

25.Мишина В. Ю., Головнин М. Ю. Российский валютный рынок: достижения на пути либерализации //Проблемы прогнозирования. — 2014. — № 4. — С. 113−125.

26.Радыгин А. Государственный капитализм и финансовый кризис: факторы взаимодействия, издержки и перспективы //Экономическая политика. — 2011. — № 627.Группа компаний «Алхимия финансов» [Электронный ресурс].

Режим доступа: www.alchemyfinances. com28. Группа компаний InstaForex [Электронный ресурс]. Режим доступа: www. fx-trader.ru29.Группа компаний UPTRADING [Электронный ресурс]. Режим доступа: www.uptrading.ru30.Лиховидов В. Н. Фундаментальный анализ мировых валютных рынков: методы прогнозирования и принятия решений // Он-лайн библиотека трейдера. [ Электронный ресурс].

Режим доступа: www. trader-lib.ru31.Официальный сайт Федеральной службы страхового надзора. [ Электронный ресурс]. Режим доступа: www.fssn.ru32.Официальный сайт Центрального банка Российской Федерации. [

Электронный ресурс]. Режим доступа: www.cbr.ru33.Страхование. [ Электронный ресурс]. Режим доступа: www.insurans.ru