Они не взаимозаменяемы, однако величиной и долей каждого из этих типов расходов можно управлять. Такое представление факторной структуры прибыли является исключительно важным в условиях рыночной экономики и свободы в финансировании коммерческой организации с помощью кредитов коммерческих банков, значительно различающихся по предлагаемым ими процентным ставкам. Таблица 1. Взаимосвязь доходов и левериджа
Чистая прибыль зависит, во-первых, от того, насколько рационально использованы предоставленные предприятию финансовые ресурсы, во что они вложены, и, во-вторых, от структуры источников средств. Примеры финансового левериджа в организации
Показывая соотношение заемных средств к собственным, финансовый леверидж активно практикуется в условиях торговли на биржевом рынке, где данное понятие имеет несколько иное название — маржинальное кредитование или торговля с кредитным плечом. Покупая ценные бумаги с использованием левериджа (плеча) игрок вносит только часть средств от общей стоимости пакета, а оставшиеся средства ему предоставляет брокер в виде кредита. На уровне маржи 25% инвестор может купить акций на сумму, к примеру, 10 000р., потратив на это всего 2500р. собственных денег, остальные 7500р. он получает в кредит от брокера. В данном случае финансовый леверидж (или кредитный рычаг) составляет 1:
4.В результате такой покупки любое движение цены увеличивается в четыре раза, например, если акции вырастут на 2%, прибыль увеличится на +8%. Однако существует и другая сторона «медали», при падении цены на 2% инвестор получает убыток в четыре раза превышающий падение цены (т.е. -8%). Способность плеча «съедать» прибыль в периоды снижения финансовых рынков часто игнорируется участниками торгов, что приводит к банкротству их торговых счетов за меньшее количество неудачных трейдов. Другим примером, когда используется финансовый леверидж, является построение следующей пирамидальной схемы: сначала игрок приобретает некоторое количество ценных бумаг, после чего берет кредит под залог этих биржевых активов, на полученные кредитные ресурсы он снова покупает те же самые ценные бумаги и берет новый кредит под залог вновь купленных акций. Такую махинацию инвестор может проделать не один раз, в результате чего с каждым разом возрастает итоговое кредитное плечо. Рассмотренная схема успешно работает только в условиях растущего рынка, т.к. с каждым разом обеспечение по кредиту возрастает и появляется некоторая «подушка безопасности», принося инвестору прибыль, значительно превышающую доход от инвестирования только собственных денег. Однако когда рынок из фазы роста переходит в фазу снижения, убытки начинают сыпаться пропорционально взятому кредитному плечу. Снижение стоимости акций, находящихся в залоге, снижает обеспечение по кредиту, в результате чего кредитор либо требует срочно пополнить счет, либо принудительно продает бумаги, находящиеся в залоге по невыгодным для игрока ценам. Финансовый леверидж характеризует процесс наращивания займов, соответственно обратный ему процесс делевериджа отражает процедуру очищения экономики от таких «надутых» кредитов. Самым ярким примером финансового левериджа и последующего делевериджа в мировой экономике считается кризис 2008 года. Заключение
В условиях рыночных отношений, любое коммерческое предприятие, планирует свою деятельность, таким образом, чтобы получать максимальную прибыль от своей деятельности. Поэтому одной из актуальных задач современного этапа является овладение руководителями и финансовыми менеджерами современными методами эффективного управления формированием прибыли в процессе производственной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. Наиболее действенным фактором, влияющим на результативность предприятия, является — леверидж (рычаг).Производственный леверидж — количественно характеризуется соотношением между постоянными и переменными затратами и вариабельностью показателей прибыли до вычета процентов и налогов. Финансовый леверидж — количественно характеризуется соотношением между заемным и собственным капиталом. Список использованной литературы
Акулов В. Б. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / В. Б. Акулов. — М.: Флинта, МПСУ, 2010. — 264 c. Артеменко В. Г., Беллендир М. В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. — М.: Изд-во «ДИС», НГАЭиУ, 2012.
— 128 с. Архипов А. П. Финансовый менеджмент в страховании: учебник / А. П. Архипов. — М.: ФиС, ИНФРА-М, 2010. — 320 c. Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. ;
М.: Финансы и статистика, 2013. — 264 с. Басовский, Л. Е. Финансовый менеджмент: Учебник / Л. Е. Басовский. — М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. — 240 c. Бахрамов, Ю. М. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов.
Стандарт третьего поколения / Ю. М. Бахрамов, В. В. Глухов. — СПб.: Питер, 2011. — 496 c. Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. — К.: Наука-Центр, 2013. -
528 с. Боголюбов, В. С. Финансовый менеджмент в туризме и гостиничном хозяйстве: Учебное пособие для студентов высших учебных заведений / В. С. Боголюбов, С. А. Быстров. — М.: ИЦ Академия, 2008. — 400 c. Бригхэм, Ю. Ф. Финансовый менеджмент: Экспресс-курс / Ю. Ф. Бригхэм. — СПб.: Питер, 2013.
— 592 c. Брусов П. Н. Финансовый менеджмент.: Учебное пособие / П. Н. Брусов, Т. В. Филатова. — М.: Кно
Рус, 2013. — 304 c. Валдайцев С. В. Финансовый менеджмент: Учеб. пос. для вузов. -
М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. — 720 с. Глазунов В. Н. Финансовый менеджмент.
— М.: Финстатформ, 2012. — 135 с.
Ковалев В.В.
Введение
в финансовый менеджмент. — М.: Финансы и статистика, 2013. — 768 с. Ковалев В. В. Управление финансами: Учебное пособие — М.: ФБК-ПРЕСС, 2012.
— 160 с. Крейнина М. Н. Финансовый менеджмент: Учеб. пос. — М.: Дело и Сервис, 2011. -
304 с. Стоянова Е. С. Финансовый менеджмент: теория и практика: — 4-е изд., перераб. и доп. — М.: Перспектива, 2013.
— 656 с. Шохин Е. И. Финансовый менеджмент: учебное пособие — М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2013. — 408 с. Шойхет В. А. Финансы: Учебник. -
2-е изд., перераб. и доп.- М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2013. — 634 с.
