(IAS) 7 Отчет о движении денежных средств

1 Схема расчета показателей денежного потока и прибыли на основе отчета о движении денежных средств, составленного косвенным методом

Все основные цели анализа корпорации, а именно оценка ее эффективности и фундаментальной стоимости, способности обслуживать обязательства, выплачивать дивиденды и осуществлять инвестиции для будущего развития, могут быть достигнуты с помощью анализа денежных потоков в разрезе видов деятельности — операционной, инвестиционной и финансовой. Схема анализа денежных потоков корпорации, основанная на использовании информации прямого и косвенного методов расчета денежных потоков, представлена на рис. 2. ┌──────────────────────────────┐ │ Анализ денежных потоков │ │ корпорации │ └──────────────┬───────────────┘ ┌───────────────────────┼────────────────────────┐ │/ │ │/ ┌───────────┴────────────────────┐ │ ┌─────────────────────┴────────┐┌─┤ Анализ на основе прямого метода│ │ │ Анализ на основе косвенного ├─┐│ │ расчета │ │ │ метода расчета │ ││ └────────────────────────────────┘ │ └──────────────────────────────┘ ││ ┌────────────────────────────────┐ │ ┌──────────────────────────────┐ │└>│ Анализ структуры и динамики │ │ │Анализ источников формирования│<�┘ │ поступлений и платежей │ │ │ чистых денежных средств │ └────────────────────────────────┘ │ └──────────────────────────────┘ ┌───────────────────────┼────────────────────────┐ │/ │/ │/ ┌───────┴──────┐ ┌──────────────┴───────────────┐ ┌──────┴─────┐ │ Анализ │ │ Анализ коэффициентов, │ │ Анализ │ │ направлений │ │ рассчитанных на основе │ │ активности │ │инвестиционной│ │ показателей денежных потоков │ │ финансовой │ │ активности │ │ │ │деятельности│ └───┬──────────┘ └──────────────┬───────────────┘ └────────┬───┘ ┌───────┴──────────────────────────────────────────────────────┴──────┐ │ Расчет дохода владельца и фундаментальной стоимости бизнеса │ └─────────────────────────────────────────────────────────────────────┘Рис. 2 Блок-схема анализа денежных потоков корпорации

В анализе денежных потоков от операционной деятельности, которая является основным источником ее поступлений, важно оценить эффективность компании и ее возможность генерировать денежные средства, а также выявить тенденции увеличения оборота денежных средств, вызванные наращиванием производственных мощностей. При этом надо учитывать, что на денежные потоки от операционной деятельности влияют два фактора: эффективность управления доходами и расходами, а также эффективность управления оборотным капиталом. Поступления денежных средств от операционной деятельности определяют возможности компании к дальнейшему развитию, обслуживанию долгов и выплате дивидендов собственникам. В связи с этим в структуре отчета о движении денежных средств денежные потоки от операционной деятельности являются определяющими, наличие отрицательных денежных средств по операционной деятельности является признаком того, что компания не может эффективно осуществлять свою деятельность в краткосрочном или долгосрочном периодах. Если отчет о движении денежных средств составлен прямым методом, то обязательным элементом анализа должен быть анализ структуры и динамики поступлений и платежей по операционной деятельности, в ходе которого выявляются доминирующие составляющие денежного потока, а также сравниваются темпы прироста поступлении и платежей с темпом прироста выручки и расходов. Если корпорация использует косвенный метод при составлении отчета, то необходимо оценить факторы формирования чистого операционного денежного потока, т. е. определить влияние на величину чистого денежного потока таких параметров, как прибыль, амортизация, неоперационные прибыли и убытки, оборотный капитал, налог, проценты. Кроме того, необходимо проанализировать эффективность управления оборотным капиталом посредством оценки факторов его изменения. В анализе денежных потоков от инвестиционной деятельности, денежные потоки которой связаны с покупкой или продажей ресурсов, обеспечивающих корпорации поступление денежных средств в будущем, важно оценить, как изменяются производственные мощности и насколько они смогут обеспечить расширение операционной деятельности. Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности зависят от операций с долгосрочными реальными и финансовыми активами, поэтому в процессе анализа необходимо идентифицировать направления движения инвестиционных денежных потоков корпорации. В анализе денежных потоков от финансовой деятельности, под которой понимаются операции, приводящие к изменению объема и структуры собственных и заемных средств, необходимо оценить будущие претензии собственников и кредиторов корпорации на денежные потоки, генерируемые ею, а также активность финансовой деятельности и изменение долговой нагрузки. Итак, оценивая деятельность корпорации по ее отчету о движении денежных средств, можно отметить, что операционная деятельность корпорации эффективна. Бизнес генерирует растущую прибыль, оттоки в оборотный капитал, которые уменьшают денежное содержание прибыли, оправданы растущими масштабами деятельности корпорации.

В итоге формируются положительные чистые денежные средства по операционной деятельности, которые увеличиваются в отчетном году более чем в три раза. О растущей эффективности операционной деятельности свидетельствуют не только показатели денежной рентабельности и рыночной активности, но и коэффициенты достаточности денежных средств, значения которых отражают растущие возможности корпорации финансировать рост бизнеса и обслуживать внешние источники капитала. Инвестиционная деятельность корпорации активна, платежи в счет приобретения реальных и финансовых активов в отчетном году увеличиваются почти вдвое, при этом направление инвестиционной стратегии корпорации — реальные инвестиции, а источник финансирования — положительное операционное сальдо. Финансовая деятельность корпорации достаточно активная, операции привлечения и погашения источников заемного капитала происходят в значительных объемах; также существенны платежи в счет приобретаемых собственных акций и долей неконтролирующих акционеров, что является индикатором политики, направленной на консолидацию контроля над бизнесом. Необходимо отметить резкое изменение дивидендной политики и существенное увеличение выплат дивидендов, что повышает инвестиционную привлекательность акций, с одной стороны, и препятствует устойчивому росту бизнеса, с другой. Таким образом, разработанная методика позволяет достичь основных целей анализа отчета о движении денежных средств: во-первых, проанализировать эффективность операционной деятельности, а именно оценить, в какой мере операции корпорации обеспечивают поступление денежных средств, достаточных для финансирования ее операционных потребностей, насколько эффективно корпорация управляет операционными поступлениями и платежами, оборотным капиталом.

Во-вторых, проанализировать активность инвестиционной деятельности, т. е. оценить объем и структуру инвестиций в реальные и финансовые активы, источники финансирования инвестиционной деятельности. В-третьих, проанализировать активность финансовой деятельности корпорации, а именно оценить возможности корпорации обслуживать привлеченный капитал, выплачивать дивиденды. И наконец, в-четвертых, дать оценку фундаментальной стоимости корпорации с учетом денежных потоков, генерируемых в ходе осуществления операционной деятельности и поглощаемых в ходе реализации инвестиционной стратегии 6. ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО СБЛИЖЕНИЮ РОССИЙСКОГО И МЕЖДУНАРОДНЫХ СТАНДАРТОВ ПО СОСТАВЛЕНИЮ ОТЧЕТА О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВНесомненно, принятие нового российского учетного стандарта, посвященного раскрытию информации о денежных средствах предприятий, разрешило, наконец, главную проблему национальной отчетности — ее недостаточную эффективность для собственников, потенциальных собственников бизнеса, других заинтересованных лицах. ПБУ 23/2011 «Отчет о движении денежных средств» от 2 февраля 2011 г. № 11н в значительной степени воспроизводит нормы аналогичного стандарта международной финансовой отчетности МСФО (IAS) 7 «Отчет о движении денежных средств». До введения дополнительного стандарта, российские бухгалтеры формировании отчетность на основании «Указаний о порядке составления и представления бухгалтерской отчетности» от 22 июля 2003 N 67н. Но правила составления отчетности зачастую не давали однозначных ответов на вопросы бухгалтерии. На разных предприятиях зачастую применялась разная трактовка Указаний N 67н.

В результате сложилась практика, когда формирование отчета о движении денежных средств превратился в формальную процедуру. Сейчас, когда предприятия выходят на более открытый диалог с инвесторами, возникла необходимость доказывать успешность деятельности не просто по показателю балансовой прибыли, но по реальным денежным потокам и результатам. Как отражение новых целей и было принято ПБУ 23/2011 на основе учета опыта разработчиков МСФО (IAS) 7. Что же нового принесло ПБУ23/2011 российскому бухгалтеру. Прежде всего, появилась четкость в классификации операций по видам деятельности: текущая, инвестиционная, финансовая. Причем и составителю и потребителю отчетности благодаря конкретным примерам стало легче и логичнее понять, какая операция к какому виду относится. Интересен следующий пример. Предприятие выдало неаффилированному физическому лицу денежные средства в виде займа. Хочется совершить ошибку, и отнести данную операцию к финансовым. Однако, смотрим ст.

11 ПБУ23/2011, и убеждаемся, что данная операция не приводит к изменению капитала либо заемных средств, следовательно, к финансовым не относится. Данная операция рассматривается пп. ст. 10 в разделе, посвященному инвестиционной деятельности. На самом деле, предприятие занимается инвестированием средств, то есть стремиться получить доход, не связанный с текущей деятельностью, в долгосрочной перспективе. Кроме того, законодатель закрепил право пересчитывать денежные средства в валюте на рублевые эквиваленты не только на дату совершения операции, но и по среднему курсу валюты (п. 18 ПБУ23/2011), что значительно упрощает порядок составления отчетности, не снижая по существу его информативности.

В этом отношении более консервативен подход, применяемый в МСФО (IAS) 7, согласно которому единственно возможный метод пересчета — на дату движения денежных средств. Возможно, российская редакция стандарта излишне упрощает процесс представления отчетности в ущерб интересам пользователей. Так, отчет о движении денежных средств должен предоставляется в составе ежегодной и промежуточной отчетности. Малые предприятия освобождены от обязательного предоставления отчетности о движении денежных средств. Формировать отчет чаще предоставляется в стандарте как право, но не обязанность, если такое решение принято на предприятии самостоятельно (п. 2 ПБУ23/2011). Особенно интересен и ценен подход законодателя, когда он в соответствии с международными нормами учета, предоставляет бухгалтеру свободу в оценочных суждениях и субъективности в принятии решений. Таким образом, бухгалтеру следует самостоятельно:

• оценить ликвидность произведенных финансовых вложений;

• определить сумму, которую можно выручить в кратчайшие сроки• просчитать рискованность операций с финансовыми вложениями. Все это требует принципиально нового подхода к квалификации работников бухгалтерской службы. В данном случае не только первичные документы, но и собственные «выкладки», облеченные в форму бухгалтерской справки, будут основанием для включения показателей в отчетность. Представляется кардинально новым подход к составлению Отчета о движении денежных средств, когда собственник может получить прогнозную информацию о предстоящих поступлениях либо выплатах на основании имеющихся данных отчетного периода. Так, п. 24 ПБУ23/2011обязывает раскрыть: • суммы неиспользованных кредитных линий, недополученных заемных средств;

• суммы возможного овердрафта;

• неиспользованные для получения кредита суммы поручительств. Так же отчетность о наличии денежных средств будет тогда информативной, когда согласно п. 25 ПБУ23/2011 будут отражены «замороженные» средства, то есть недоступные для использования на отчетную дату. Например, распоряжение средствами в зарубежном филиале может быть ограничено законодательством другого государства. По мнению автора, вызывает трудности исполнение требований пп. б п. 25 ПБУ23/2011

Сумму денежных потоков, связанных с поддержанием деятельности организации на уровне существующих объемов производства, необходимо отражать отдельно от денежных потоков, связанных с расширением масштабов этой деятельности. В настоящее время подобная методика разграничения денежных потоков не утверждена. Методика не предполагается простой, и может быть сформирована бухгалтериями различных предприятий совершенно различным образом. А это снизит сопоставимость отчетности различных хозяйствующих субъектов. Существенным отличием ПБУ23/2011 и МСФО (IAS) 7 является методологический подход к подсчету показателей раздела, характеризующего потоки по текущей деятельности. МСФО (IAS) 7 допускает применение косвенного метода, при котором прибыль или убыток корректируется с учетом результатов операций неденежного характера, любых отложенных или начисленных прошлых или будущих денежных поступлений или выплат, возникающих в ходе операционной деятельности, и прочих условий. Этот метод недостаточно ясно и доступно отражает взаимосвязи между денежными, надежными операциями и остатками денежных средств предприятия. Прямой метод, хотя и поощряется к применению МСФО (IAS) 7, но не является единственно возможным. В ПБУ23/2011 совершенно логично не предусмотрено применение косвенного метода для отражения операций по движению средств во всем видам деятельности. При использовании национального стандарта бухгалтер переносит данные из регистров по учету денежных средств и их эквивалентов непосредственно в строки отчетности. Учитывая, национальную особенность к поиску «лазеек» в финансовом законодательстве отметим недостаточную проработанность п. 17 ПБУ23/2011

Здесь дается перечень операций с крупными суммами, которые можно отражать свернуто, то есть без разбивки сумм по платежам и поступлениям. Так, пп. в п. 17 предписывает в упрощенном (свернутом) порядке отражать «осуществление краткосрочных (как правило, до трех месяцев) финансовых вложений за счет заемных средств». Неоспоримым же достоинством нового ПБУ является решение вопроса об отражении свернутым способом следующих показателей:

• суммы налога на добавленную стоимость, полученные или уплаченные в составе платежей контрагентов;

• платежи по договорам комиссии и агентским договорам, когда предприятие действует от имени другого лица;

• платежи по возмещаемым коммунальным и транспортным услугам. В заключении отметим, что между одноименными ПБУ23/2011 и МСФО (IAS) 7 наблюдается больше сходства, чем различий. И это тоже положительный момент для пользователей бухгалтерской отчетности. Теперь отчетность, составленная российскими компаниями, будет доступна для понимания иностранным партнерам, инвесторам. Российскому бухгалтеру будет проще ориентироваться при составлении отчета о движении денежных средств, благодаря четкому и грамотному изложению стандарта, приводимым в нем примерам. Таким образом, мы видим реальные плоды сближения российских и международных стандартов бухгалтерского учета, которые должны выразиться в большей привлекательности национальных компаний для иностранных инверсоров. Заключение

Отчет о движении денежных средств может быть составлен с применением двух методов — прямого и косвенного. В качестве основного провозглашен прямой метод, но на практике, если говорить о международном опыте, обычно используется косвенный. Это связано прежде всего с тем, что при подготовке отчета по прямому методу необходимы более глубокий анализ и детализация по счетам. Если рассмотреть, каким методом пользуются российские и крупные международные кредитные организации, то результаты получаются диаметрально противоположные. В качестве крупнейших российских учреждений были выбраны Сбербанк, ВТБ, Альфа-Банк, Росбанк, Банк Москвы, Газпромбанк, Уралсиб, Россельхозбанк, МДМ-Банк, Промсвязьбанк, а в качестве крупнейших международных — BNP Paribas, Royal Bank of Scotland, Barclays PLC, Deutsche Bank, HSBC Bank, Credit Agricole, Bank of America, Mitsubishi UFJ Financial, JP Morgan Chase, Citigroup. Все названные российские банки использовали прямой метод, за исключением Росбанка (это можно объяснить только тем, что он входит в группу Societe Generale, поэтому, скорее всего, в соответствии с учетной политикой группы ОДДС в этом банке готовится с применением косвенного метода). Все крупнейшие мировые банки используют только косвенный метод. Почему так происходит? Во-первых, нормативные документы Банка России предусматривают при подготовке российскими кредитными учреждениями отчетности в соответствии с РСБУ использование только прямого метода, и эта ситуация сложилась исторически, так как все другие компании и предприятия при подготовке отчетности по РСБУ используют также только прямой метод.

Создается впечатление, что при подготовке отчетности по МСФО российские кредитные организации либо не хотят применять косвенный метод, за исключением «дочек» иностранных банков, либо не знают, как это делать. Хотя составление ОДДС с применением косвенного метода проще и требует меньше затрат. Во-вторых, при косвенном методе операционный поток менее информативен, потому что чистая прибыль корректируется на начисления и неденежные операции. При использовании прямого метода можно четко идентифицировать, анализировать и принимать решения относительно статей, признанных в отчете о прибылях и убытках, и их денежного эквивалента из ОДДС. Выводы эти не всегда будут в пользу менеджмента компании (банка), так как при сравнении показателей отчета о прибылях и убытках с данными из ОДДС «денежная» картина операций может быть существенно хуже «начисленной», что позволит судить о качестве управления теми или иными операциями и целыми подразделениями кредитной организации. В-третьих, при использовании косвенного метода информация представляется в более обобщенном виде, при использовании прямого метода — в более детализированном. А многие компании/кредитные учреждения заботятся о конфиденциальности своей информации, что очень важно в условиях жесткой конкуренции.

Список литературы

О введении в действие документов Международных стандартов финансовой отчетности на территории Российской Федерации: Приказ Минфина России от 31.

10.2012 N 143н. О консолидированной финансовой отчетности: Федеральный закон от 27.

07.2010 N 208-ФЗ.О формах бухгалтерской отчетности организаций: Приказ Минфина России от 02.

07.2010 N 66н (в ред. от 05.

11.2011).Международные стандарты финансовой отчетности. М.: Аскери-АССА, 2010. 1047 с. Баффетт У. Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями: Пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2009

Бернстайн Л. А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация: Пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 2002

Когденко В.Г., Мельник М. В. Управление стоимостью компании: ценностно-ориентированный менеджмент. М.: Юнити-Дана, 2012

Коупленд Т., Коллер Т., Мурин Д. Стоимость компаний: оценка и управление / Пер. с англ. М.: Олимп-Бизнес, 2005

Соколов Я. В. Бухгалтерский учет: Учеб. для вузов / Я. В. Соколов. 2-е изд., перераб. и доп.

М.: ТК Велби; Проспект, 2007. 784 с. Черемушкин С. Оценка финансового состояния компании на основе денежных коэффициентов // Финансовый менеджмент. 2007. N 5.