Объем внутреннего рынка корпоративных облигаций к концу полугодия возрос на 11,8% по сравнению с началом года. Объем выпусков государственных облигаций (ГКО-ОФЗ) продолжил рост более интенсивно, чем в 2010 г., рост составил 21% по сравнению с началом года.
В конце 2010 г. впервые на российском рынке ценных бумаг появились облигации иностранного государства (Белоруссии) и российские депозитарные расписки.
В 2011 году произошло слияние двух крупнейших российских бирж и единая биржа получила название ОАО ММВБ-РТС. По итогам 2011 года биржа стала абсолютным лидером по объему торгов во всех сегментах биржевого рынка не только в России и странах бывшего СССР, но и в Восточной Европе. В целом, слияние ММВБ и РТС позволит внедрить самые современные технологии, создать единую торговую платформу для работы со всеми видами российских активов, качественно улучшить организацию взаимодействия между структурами объединенной компании и участниками рынка. Интеграция будет способствовать сокращению издержек участников на управление позициями, сделает прозрачной систему управления рисками и заложит основу для развития центра ликвидности в России.
Глава 3. Перспективы развития рынка ценных бумаг в России.
Анализ существующих проблем российского фондового рынка и задач по его совершенствованию позволяет сформулировать необходимые и достаточные условия для создания в России конкурентоспособного международного финансового центра (МФЦ). К числу таких условий относятся :
обеспечение финансовой стабильности и реальной конвертируемости российского рубля;
создание эффективного инструментария фондового рынка;
обращение на нем иностранных ценных бумаг;
повышение конкурентоспособной инфраструктуры рынка;
расширение внутренней инвесторской базы;
наличие Существенное место в решении этих вопросов занимают когнитивные технологии, ориентированные на мониторинг социально значимых хронических заболеваний и консультативную поддержку лечебно-диагностического процесса.
эффективного законодательства о ценных бумагах.
Началом становления Москвы как одного из международных финансовых центров будет притяжение инвесторов из стран СНГ, а затем и региона Центральной и Восточной Европы. Решающим же критерием завершения становления МФЦ можно считать устойчивое присутствие на российском рынке долгосрочных глобальных консервативных инвесторов.
Анализ текущего состояния различных сегментов отечественного рынка ценных бумаг позволяет выделить следующие факторы, определяющие положительные тенденции его развития:
ситуация с ценами на сырьевые товары (commodities) и уровень мирового спроса на них; Существенное место в решении этих вопросов занимают когнитивные технологии, ориентированные на мониторинг социально значимых хронических заболеваний и консультативную поддержку лечебно-диагностического процесса.
налоговая либерализация;
действенные меры российских регуляторов по совершенствованию законодательства о ценных бумагах и защите прав инвесторов;
развитие законодательства по допуску иностранных ценных бумаг на отечественный рынок, так как доля иностранных ценных бумаг традиционно высока в странах, сформировавшихся в качестве мировых финансовых центров;
как следствие — рост ликвидности отечественного фондового рынка (расширение спектра обращающихся на национальном рынке инструментов за счет допуска иностранных ценных бумаг не только позволит прирастить совокупный объем торговли за счет сделок с иностранными ценными бумагами, но и станет стимулом создания принципиально новой ситуации для проведения операций крупнейшими мировыми инвесторами);
возвращение доверия инвесторов к компаниям и банкам, к партнерам, к государству, (чему будет способствовать упомянутое выше решение проблем с ликвидностью и притоком иностранного капитала).
Необходимо развитие на российский рынок сегмента новых финансовых инструментов, обеспечивающих для их держателей хеджирование рисков, а для их эмитентов — предоставление необходимых денежных средств.
В частности, в качестве перспективного проекта в рамках интеграционных процессов представляется организация обращения и размещения ценных бумаг иностранных эмитентов на российском фондовом рынке и российских ценных бумаг на зарубежных рынках.
Кроме того, в связи с резким увеличением спроса на кредитные ресурсы со стороны реального сектора экономики, остро стоит вопрос поиска долгосрочных финансовых ресурсов и новых инструментов рефинансирования ранее инвестированных средств. Несмотря на то, что кризис высокорисковых ипотечных кредитов (subprime) в США приостановил активную практику проведения сделок по секьюритизации кредитных портфелей российских финансовых структур, как на внутреннем, так и на внешнем рынке, по мере стабилизации мирового финансового рынка ожидается реанимирование данного сегмента благодаря влиянию следующих факторов:
увеличению объемов активов, которые могут быть секьюритизированы;
расширению круга потенциальных инвесторов;
усилению конкуренции, подталкивающей компании к поиску более дешевых ресурсов;
увеличению обычной несекьюритизированной задолженности и приближению ее к уровням, сопряженным с риском понижения кредитных рейтингов; развитию законодательной базы.
Из-за роста объемов виртуальных сделок на рынке ценных бумаг благодаря развитию информационных технологий, мировой фондовый рынок накопил значительные риски, выражающиеся, в первую очередь, в спекулятивном характере самой его сущности. Поэтому в настоящее время участники рынка особое внимание уделяют качеству и совершенству используемых информационных технологий.
Одним из наиболее перспективных шагов в этой области является комплексный подход к совершенствованию уровня автоматизации всех составляющих технологической цепочки проведения операций на фондовом рынке и интеграция применяемых и разрабатываемых интернет-технологий в данной области.
При анализе конкретных мер государства в области совершенствования законодательства и создания правового поля для использования новых финансовых инструментов представляется необходимым отдельно отметить последние законопроекты ФСФР, а именно: «Об особенностях обеспечения исполнения финансовых обязательств», «Об изменениях в некоторые законодательные акты в части регулирования секьюритизации финансовых активов». Если указанные законопроекты, а также проекты законов в области налогообложения будут приняты, то Россию по окончании активной фазы финансового кризиса может ждать значительный рост оборотов фондового рынка и инвестиционной активности, как физических лиц, так и корпоративного сектора. Существенное место в решении этих вопросов занимают когнитивные технологии, ориентированные на мониторинг социально значимых хронических заболеваний и консультативную поддержку лечебно-диагностического процесса.
Учитывая коррективы, внесенные мировым финансовым кризисом, можно сформулировать следующие условия интеграции российского рынка ценных бумаг в мировой фондовый рынок:
капитализированная, консолидированная финансовая инфраструктура;
ёмкость финансового рынка, обеспечивающая растущие спрос и предложение инвестиционных ресурсов;
прозрачность рыночных сделок и поведения участников рынка, способствующая минимизации инвестиционных рисков;
высокая степень управляемости рынка, предполагающая сочетание добровольно соблюдаемых участниками рынка правил и норм добросовестной практики и эффективное государственное регулирование и правоприменение;
спланированный на долгосрочную перспективу и активно поддерживаемый позитивный имидж финансового рынка среди отечественных и международных инвесторов и эмитентов.
Кроме того, необходимо усиление роли государства по таким направлениям, как: содействие инвестиционной деятельности, определение ее приоритетных направлений, предоставление гарантий в случае рисков, которые частный бизнес не готов взять на себя; создание льготных условий кредитования и налогообложения для стратегически важных инвестиций.
Целью совершенствования существующих и внедрения новых финансовых инструментов и технологий на среднесрочную и долгосрочную перспективу является превращение отечественного рынка ценных бумаг в важнейший фактор повышения конкурентоспособности российской экономики в целом.
Для координации действий государственных органов, осуществляющих регулирование и надзор на финансовом рынке, планируются меры:
— повышение эффективности межведомственного взаимодействия и выработка единых подходов к развитию и регулированию всех секторов финансового рынка;
— развитие саморегулирования на финансовом рынке и взаимодействия СРО с органами государственной власти и управления;
— создание системы мониторинга за финансовым рынком;
— установление на законодательном уровне порядка обмена информацией с регуляторами финансовых рынков других стран.
Обеспечение четких и ясных процедур проведения надзора за деятельностью финансовых институтов:
— усиление роли регуляторов финансового рынка и СРО в нормировании и совершенствовании системы риск-менеджмента профессиональных участников финансового рынка;
— усиление роли третейских судов в рассмотрении споров на финансовом рынке и повышение компетенции судебных органов (арбитражного суда) в спорах на финансовом рынке;
— оптимизация требований к отчетности финансовых организаций, введение стандартов публичного раскрытия информации о своей деятельности профессиональными участниками финансового рынка;
— обеспечение раскрытия информации о результатах управления пенсионными резервами, утверждение методики оценки эффективности управления для государственных и частных управляющих пенсионными резервами;
— совершенствование требований к размещению средств, составу и структуре активов финансовых институтов, осуществляющих инвестиционную деятельность на финансовом рынке, а также введение единообразных требований по управлению соответствующими активами. Для дальнейшего совершенствования деятельности саморегулируемых организаций профессиональных участников фондового рынка необходимо:
— предусмотреть формы ответственности СРО перед инвесторами, закрепить на законодательном уровне право инвесторов обжаловать действия и решения органов СРО, нарушающих их интересы.
— предоставить право саморегулируемым организациям выступать самим инициаторами законопроектов, поскольку именно профессионалам рынка в первую очередь становятся понятными «пробелы» и недоработки в законодательстве.
— ужесточить требования к формированию уставного капитала и правил регистрации саморегулируемых организаций для исключения возможности создания «карманных» СРО для крупного бизнеса.
— передать функции по разработке правил и стандартов деятельности на фондовом рынке целиком саморегулируемым организациям с установлением обязанности СРО их согласования с государственным регулятором. Существенное место в решении этих вопросов занимают когнитивные технологии, ориентированные на мониторинг социально значимых хронических заболеваний и консультативную поддержку лечебно-диагностического процесса.
Заключение
.
Рынок ценных бумаг — это совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками. Цель функционирования рынка ценных бумаг состоит в том, чтобы обеспечивать наличие механизма для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход.
Основными функциями рынка ценных бумаг являются: инвестиционная функция, проявляющаяся в привлечении временно свободных денежных средств в виде инвестиций для развития производства; распределительная функция, обеспечивающая перелив капитала из одних отраслей и территорий в другие; функция покрытия дефицита бюджетов различных уровней; функция перераспределения прав собственности на основе приобретения пакетов ценных бумаг; доходная функция, обеспечивающая получение дохода от операций с ценными бумагами, включая спекуляцию ими; функция перераспределения рисков на фондовых и других рынках (хеджирование); информационная функция.
Создаваемая государством система регулирования рынка ценных бумаг является главным инструментом государственной политики на рынке ценных бумаг.
Под регулированием рынка ценных бумаг понимается систему экономических, правовых и организационных мер, осуществляемых уполномоченными государственными органами, а также саморегулируемыми организациями рынка ценных бумаг, направленных на формирование эффективного рынка путем установления определенных правил и стандартов осуществления операций, обязательных для всех его участников и контроля за их выполнением, основанных на принципах разграничения полномочий и приоритета государственного воздействия.
Для того чтобы рынок ценных бумаг мог эффективно выполнять свои функции, государство осуществляет регулирование деятельности эмитентов и инвесторов. Государственное регулирование обеспечивается: а) установлением обязательных требований к деятельности эмитентов и профессиональных участников РЦБ; б) путем регистрации выпусков ценных бумаг и контроля за соблюдением условий эмиссии; в) лицензированием деятельности профессиональных участников РЦБ; г) созданием системы защиты прав владельцев ценных бумаг. Существенное место в решении этих вопросов занимают когнитивные технологии, ориентированные на мониторинг социально значимых хронических заболеваний и консультативную поддержку лечебно-диагностического процесса.
Ведущую роль в области государственного регулирования РЦБ в России занимает Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР). На нее возложен контроль за деятельностью профессиональных участников РЦБ и определением стандартов эмиссии негосударственных ценных бумаг. Контроль за функционированием банковских и кредитных учреждений и соблюдением ими установленных нормативов осуществляет Центральный банк РФ.
На сегодняшний день фондовый рынок России относится к развивающимся фондовым рынкам, но при этом за последнее время он набрал хорошие обороты. Во многих случаях еще лучшее развитие становится невозможным из-за следующих основных проблем развития фондового рынка России:
Слабое знание участниками фондовой биржи видов операций на фондовом рынке.
Несовершенство законодательства, которое не отражает все положения работы инвесторов и участников биржи.
Невозможность управления финансовыми рисками. Несмотря на многие проблемы, с которыми сталкивается российский фондовый рынок, следует отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок, который развивается на основе позитивных процессов, происходящих в нашей экономике.
Прежде всего, для развития фондового рынка в России сдерживающим фактором являются инфраструктурные проблемы: по-прежнему участники рынка сталкиваются с высокими рисками на нем и повышенными издержками взаимодействия. Улучшить ситуацию и повысить конкурентоспособность рынка могло бы, например, создание центрального депозитария и единой системы клиринга. Например, при неопределенности существует риск. Такая информация, как сведения о заемщике, дальнейших его действиях после получения капитала, являются существенной для участников рыночных операций.
Высокие системные риски российской экономики, недостаточная эффективность действий органов государственного регулирования, непоследовательность экономической политики отражаются в существенной волатильности индексов российского фондового рынка.
По прогнозам участников саммита АТЭС, который прошел в США в конце 2011 года, 2012 год по-прежнему будет нелегким для мирового финансового рынка, промышленного производства и для потребителей. Тем не менее, основания для оптимизма есть. Связано это в первую очередь с падением рисков на фондовых рынках и восстановлением спроса на сырьевые ресурсы развивающихся стран, которые и являются двигателями выхода мировой экономики из кризиса.
В связи с этим, Россия очень привлекательна для инвесторов в силу интереса к ее сырьевым и энергетическим ресурсам. Поэтому сегодняшний момент требует активных действий в направлении превращения прибыли в капитал. Однако, не стоит ожидать глобальных изменений на фондовом рынке, поскольку там нет сколько-нибудь серьезных и нарастающих проявлений экономического спада. В 2012 году инвесторы будут осторожны, и крупные капиталовложения не ожидаются до прояснения мировой экономической обстановки.
Среди актуальных задач, требующих быстрого решения, были выделены:
Инфраструктура фондового рынка Налогообложение операций на фондовом рынке Действия регулятора в области регулирования деятельности управляющих компаний, профессиональных участников фондового рынка.
Инсайдерская информация, манипулирование ценами, ответственность профучастников фондового рынка и управляющих компаний.
В целом, основными задачами для дальнейшего развития финансового рынка России, должны стать:
— повышение емкости и прозрачности финансового рынка;
— обеспечение эффективности рыночной инфраструктуры;
— формирование благоприятного налогового климата для его участников;
— совершенствование правового регулирования на финансовом рынке.
Система государственного регулирования, способная к адаптации в меняющихся экономических, политических и социальных условиях страны, при участии саморегулирования может помочь решить существующие негативные тенденции на рынке ценных бумаг. Важная роль государственного регулирования фондового рынка в разных странах мира, несмотря на различия в их моделях, обусловлена необходимостью обеспечения единства фондового рынка, надзора за финансовым состоянием инвестиционных институтов и защиты прав инвесторов. Кроме того, эффективное государственное регулирование способствует в целом успешному развитию фондового рынка. Для этого оно должно способствовать выполнению данным рынком своей важнейшей функции, которой является перераспределение денежных средств для обеспечения развития экономики. Для этого, прежде всего, требуется разрабатываемая государством законодательная база, нормы функционирования и концепция развития фондового рынка. Тем не менее, к вопросу о степени участия государства в развитии фондового рынка необходимо подходить взвешенно.
Гражданский кодекс Российской Федерации. Ч I и II [Текст]. — М.: Норма, 2012.
О рынке ценных бумаг: Федер. Закон Рос.Федерации [Текст] от 22 апреля 1996 г. // Российская газета. — 1996. — № 79. — С.
8.
О Центральном банке Российской Федерации (Банке России): Федеральный закон от 10.
07.2002 N 86-ФЗ (ред. от 19.
10.2011). — Справочно-правовая система Гарант-2012.
Приказ ФСФР России от 25.
02.2010 № 10−12/пз-н «Об утверждении Требований к брокеру, подписывающему проспект ценных бумаг иностранного эмитента». — Справочно-правовая система Гарант-2012.
Приказ ФСФР РФ от 12.
11.2009 № 09−46/пз-н «О внесении изменений в Положение о порядке выдачи Федеральной службой по финансовым рынкам разрешения на размещение и (или) организацию обращения эмиссионных ценных бумаг российских эмитентов за пределами Российской Федерации, утвержденное Приказом ФСФР России от 10.
06.2009 № 09−21/пз-н". — Справочно-правовая система Гарант-2012.
Приказ ФСФР России от 06.
03.2007 № 07−21/пз-н «Об утверждении Порядка лицензирования видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг». — Справочно-правовая система Гарант-2012.
Приказ ФСФР России от 09.
10.2007 № 07−102/пз-н «Об утверждении Положения о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг». — Справочно-правовая система Гарант-2012.
Постановление ГД ФС РФ от 21.
10.2009 N 2690−5 ГД «О проекте Федерального закона N 249 609−5 «Об особенностях обеспечения исполнения финансовых обязательств». — Справочно-правовая система Гарант-2012.
Постановление Правительства РФ от 30.
06.2004 N 317 (ред. от 08.
04.2011, с изм. от 26.
04.2011) «Об утверждении Положения о Федеральной службе по финансовым рынкам». — Справочно-правовая система Гарант-20 121.
Распоряжение Правительства РФ от 28.
08.2009 N 1268-р (ред. от 06.
10.2011) «О проектах Федеральных законов «О внесении изменений в некоторые законодательные акты Российской Федерации (в части регулирования секьюритизации финансовых активов)» и «Об особенностях обеспечения исполнения финансовых обязательств» «- Справочно-правовая система Гарант-2012.
Алексеев М. Ю. Рынок ценных бумаг. — М. Финансы и статистика, 2011.
Астапов К. Л. Фондовый рынок как механизм стимулирования развития российской экономики // Финансы. — 2010. — N 10. — С.60−64.
Белозеров С. А. Ценные бумаги как инструмент секьюритизации ипотечных активов / С. А. Белозеров, А. А. Лупырь // Деньги и кредит. — 2011. — N 9. — С.29−32.
Бердникова Т. Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. Учеб. пособие. — М.: Серия «Высшее образование» ИНФРА-М, 2008.
Едронова В.Н., Новожилова Т. Н. Рынок ценных бумаг: учеб.
пособие. — М.: Магистр, 2010. — 684с.
Зверев А. Ф. Фондовая биржа, рынок ценных бумаг. — М.: Прогресс, 2009. — 430с.
Колесников В.И., Торкановский В. С. Ценные бумаги. Учебник. — М.: Финансы и статистика, 2008.
Кузяков И. С. Фондовый рынок как механизм концентрации капитала // Микроэкономика. — 2009. — N 6. — С.258−265.
Кусмарцев А. И. Анализ факторов, сдерживающих развитие рынка ценных бумаг в России // Микроэкономика. — 2009. — N 5. — С.147−151.
Маренков Н. П. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. — М.: Эдиториал УРСС, 2009.
Миркин Я. М. Рынок ценных бумаг России. — М.: Альбина паблишер, 2008. — С.
15.
Подгорный Б.Б. К истории формирование российского фондового рынка // Социол. исслед. — 2009. — N 11. — С.39−45.
Проблемы российского фондового рынка / материал подготовил С. Чебанов // Мировая экономика и междунар. отношения. — 2009. — N 3. — С.106−108.
Рынок ценных бумаг и его финансовые институты: Учебное пособие. / Под ред. В. С. Торкановского. — СПб.: АО «Комплект», 2008. — 365с.
Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. — М.: Финансы и статистика, 2009. — 420с.
Тулин Д. В. Фондовый рынок: какая цена является «справедливой»? // Деньги и кредит. — 2009. — N 3. — С.14−16.
Федорова Е. А. Влияние макроэкономических факторов на фондовый рынок России / Е. А. Федорова, К. А. Панкратов // Пробл. прогнозирования. — 2010. — N 2. — С.78−83.
Финансы: учеб. / Под ред. В. В. Ковалева. — М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2009.
Ясус М. О необходимости установления специальной ответственности за нарушение законодательства о ценных бумагах // Хоз. и право. — 2011. — N 5. — С.70−77.
Трегуб А.Я., Посохов Ю. Е. Российский фондовый рынок: первое полугодие 2011 г. события и факты // www.naufor.ru.
Приложение 1.
Список наиболее капитализированных российских эмитентов (по итогам первого полугодия 2011 г.).
№ Эмитент Капитализация, млрд.
долл. Доля в общей капитализации, % 1 ОАО «Газпром» 171,3 16,8 2 ОАО «НК «Роснефть» 89,1 8,8 3 ОАО «Сбербанк России» 79,4 7,8 4 ОАО «ЛУКОЙЛ» 53,5 5,3 5 ОАО «ГМК «Норильский никель» 49,5 4,9 6 ОАО «ТНК-ВР Холдинг» 48,0 4,7 7 ОАО «Сургутнефтегаз» 38,9 3,8 8 ОАО «НОВАТЭК» 37,1 3,6 9 ОАО «Банк ВТБ» 32,0 3,1 10 ОАО «Уралкалий» 27,7 2,7 ИТОГО 626,6 61,6 Общая капитализация ММВБ 1017,2 100 Источник: Российский фондовый рынок: первое полугодие 2011 года. События и факты. [Электронный ресурс] //.
http://www.naufor.ru.
Приложение 2.
Доля десяти наиболее капитализированных эмитентов в общей капитализации рынка акций в 2010;2011гг.
2010 2011 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Всего, % 62,2 61,8 60,6 60,4 62,4 61,6 В том чсиле ОАО «Газпром» 17 16,6 16 15,8 17,7 16,8 Источник: Российский фондовый рынок: первое полугодие 2011 года. События и факты. [Электронный ресурс] //.
http://www.naufor.ru.
Приложение 3.
Количество корпоративных эмитентов облигаций и эмиссий в 2010;2011гг.
Период Количество эмитентов облигаций Количество выпусков облигаций Q1 2010 394 675 Q2 2010 372 609 Q3 2010 371 636 Q4 2010 368 666 Q1 2011 358 673 Q2 2011 337 731 Источник: Российский фондовый рынок: первое полугодие 2011 года. События и факты. [Электронный ресурс] //.
http://www.naufor.ru.
Миркин Я. М. Рынок ценных бумаг России. — М.: Альбина паблишер, 2008. — С.
12.
Маренков Н. П. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. — М.: Эдиториал УРСС, 2009. — С.
54.
Маренков Н. П. Там же. — С.
57.
Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. — М.: Финансы и статистика, 2009. — С.
92.
Финансы: учеб. / Под ред. В. В. Ковалева. — М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2009. — С.
85.
Рынок ценных бумаг и его финансовые институты: Учебное пособие. / Под ред. В. С. Торкановского. — СПб.: АО «Комплект», 2008. — С.
214.
Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. — М.: Финансы и статистика, 2009. — С.
97.
Астапов К. Л. Фондовый рынок как механизм стимулирования развития российской экономики // Финансы. — 2010. — N 10. — С.60−64.
Колесников В.И., Торкановский В. С. Ценные бумаги. Учебник. — М.: Финансы и статистика, 2008. — С.
115.
Едронова В.Н., Новожилова Т. Н. Рынок ценных бумаг: учеб.
пособие. — М.: Магистр, 2010. — С.
57.
Алексеев М. Ю. Рынок ценных бумаг. — М. Финансы и статистика, 2011. — С.
98.
Зверев А. Ф. Фондовая биржа, рынок ценных бумаг. — М.: Прогресс, 2009. — С.
85.
О рынке ценных бумаг: Федер. Закон Рос.Федерации [Текст] от 22 апреля 1996 г. // Российская газета. — 1996. — № 79.
Трегуб А.Я., Посохов Ю. Е. Российский фондовый рынок: первое полугодие 2011 г. события и факты // www.naufor.ru.
Российский фондовый рынок: первое полугодие 2011 года. События и факты. [Электронный ресурс] //.
http://www.naufor.ru. С.
5.
Российский фондовый рынок: первое полугодие 2011 года. События и факты. [Электронный ресурс] //.
http://www.naufor.ru. С.
15.
Там же. С.
15.
Там же. С.
5.
Российский фондовый рынок: первое полугодие 2011 года. События и факты. [Электронный ресурс] //.
http://www.naufor.ru. С.
5.
Итоги деятельности ММВБ-РТС в 2011 году (Электронный ресурс (//.
http://www.1prime.ru.
Астапов К. Л. Фондовый рынок как механизм стимулирования развития российской экономики // Финансы. — 2010. — N 10. — С.60−64.
Белозеров С. А. Ценные бумаги как инструмент секьюритизации ипотечных активов / С. А. Белозеров, А. А. Лупырь // Деньги и кредит. — 2011. — N 9. — С.29−32.
Астапов К. Л. Там же. — С.
64.
Проблемы российского фондового рынка / материал подготовил С. Чебанов // Мировая экономика и междунар. отношения. — 2009. — N 3. — С.106−108.
Там же. — С.
108.
Федорова Е. А. Влияние макроэкономических факторов на фондовый рынок России / Е. А. Федорова, К. А. Панкратов // Пробл. прогнозирования. — 2010. — N 2. — С.78−83.
Постановление ГД ФС РФ от 21.
10.2009 N 2690−5 ГД «О проекте Федерального закона N 249 609−5 «Об особенностях обеспечения исполнения финансовых обязательств» .
Распоряжение Правительства РФ от 28.
08.2009 N 1268-р (ред. от 06.
10.2011) О проектах Федеральных законов «О внесении изменений в некоторые законодательные акты Российской Федерации (в части регулирования секьюритизации финансовых активов)» и «Об особенностях обеспечения исполнения финансовых обязательств» .
Проблемы российского фондового рынка / материал подготовил С. Чебанов // Мировая экономика и междунар. отношения. — 2009. — N 3. — С.106−108.
Федорова Е. А. Там же. С.
82.
в конце июня 2011 г. объем рынка государственных облигаций по номиналу, по данным агентства CBONDS, достиг 2482 млрд руб. увеличившись на 20,8% по сравнению с началом года.
Объем вторичного рынка и ликвидность государственных облигаций по сравнению с рынком корпоративных облигаций малы. Рынок государственных ценных бумаг целиком сконцентрирован на ММВБ.
В 2007—2009 гг. на ММВБ и РТС созданы специальные торговые площадки для вывода на открытый рынок ценных бумаг инновационных компаний и компаний малой капитализации. Количество эмитентов и объемы сделок на этих площадках незначительны.
В 2007—2010 гг. подготовлена нормативно-правовая база, дающая возможность размещения и обращения на российских торговых площадках ценных бумаг иностранных эмитентов и российских депозитарных расписок.
В конце 2010 г. впервые состоялось размещение облигаций иностранного государства — Республики Беларусь (один выпуск на 7 млрд руб.). Вторичное обращение этих ценных бумаг организовано на ФБ ММВБ. За первое полугодие 2011 г. объем сделок составил 7,2 млрд.
руб. Также в конце 2010 г. впервые начались торги на РТС и ФБ ММВБ российскими депозитарными расписками ОАО «Сбербанк России», удостоверяющими.
