Что такое фьючерсы на отдельные акции (single stock futures, SSF)

Это позволяет фьючерсному инвестору осуществлять левередж своей позиции, так как при начальной инвестиции связывается меньший капитал, и большее количество средств имеется в распоряжении для последующих инвестиций. Кроме этого, фьючерсы по индивидуальным акциям — отличное средство для хеджирования биржевых позиций. Если ожидается краткосрочное падение цены акций, акционер может продать фьючерс с целью компенсации возможных убытков без того, чтобы физически продавать сами акции. Инвесторы также могут использовать фьючерсы по индивидуальным акциям с целью получить выигрыш от ожидаемого падения акций в цене путем продажи фьючерсного контракта. Поскольку цена фьючерса связана с ценой акций, продавец фьючерса может выкупить его за меньшие деньги, чем он был продан, и получить прибыль. Аналогичным образом цена на лежащие в основе акции может возрасти, что может привести к убыткам для продавца фьючерсного контракта. Получить эквивалентный доход, используя сами акции, становится труднее. Важно также заметить, что инвесторы будут в состоянии продавать фьючерсы по индивидуальным акциям без необходимости соблюдать правило роста стоимости акции (uptick requirement), существующего для акций.

Фьючерсы по индивидуальным акциям позволяют инвесторам использовать разницу в котировках между акциями, покупая фьючерсы по одним акциям, а продавая по другим. Возможно также занятие позиции относительно котировки акции против рыночного индекса, используя ту же самую стратегию. Еще одним преимуществом, присущим фьючерсам по индивидуальным акциям, является то, что инвестор может регулировать зависимость принадлежащих ему акций от рыночных влияний, продавая фьючерсы по своим акциям и покупая фьючерсы по более привлекательным акциям, не проводя при этом дорогостоящие операции на рынке наличного товара. Наконец, фьючерсы по индивидуальным акциям привлекательны той операционной гибкостью, которую они предоставляют инвесторам. Инвесторы могут вести трейдинг фьючерсами по индивидуальным акциям как со своих счетов ценных бумаг, так и с фьючерсных счетов. От трейдеров ценными бумагами не будет требоваться открытие фьючерсных счетов, а трейдеры фьючерсами не будут нуждаться в открытии счетов ценных бумаг, как того требуют отраслевые нормы. Более того, брокерам ценных бумаг нет необходимости получать лицензию на операции с фьючерсами, а брокерам фьючерсов — на операции с ценными бумагами.

Как и всем фьючерсным контрактам, фьючерсам по индивидуальным акциям присуща значительная степень риска. Инвестор может потерять все средства, которые он первоначально депонировал с целью трейдинга, и даже сверх того. Кроме того, биржи, предлагающие такие контракты, могут накладывать ограничения на число контрактов, которые могут находиться у одного инвестора в любое данное время. Недостатки фьючерсов по индивидуальным акциям:

с точки зрения институционального инвестора:

неудобство их использования при широко диверсифицированном портфеле, поскольку необходимое значительное число совершаемых транзакций неизбежно приведет к росту издержек;

с точки зрения частного инвестора:

неограниченный риск фьючерсного контракта без покрытия;

обязательность исполнения контракта. Заключение

Фьючерсы на отдельные акции (SSF) являются фьючерсными контрактами с базовым активом, который представляет собой акции определенной компании, обычно в лотах по 100 штук. Главные отличия между фьючерсами на отдельные акции и другими фьючерсными рынками заключается в следующем: фьючерсные контракты на отдельные акции торгуются только электронным путем и минимальная маржа для торговли фьючерсами фондовых индексов постановлением американского правительства установлена на уровне 20 процентов (в Европе на большинстве рынков маржа установлена на уровне около 10% или меньше).SSF первоначально появились в Амстердаме несколько веков назад, но в последнее время они были не слишком популярными. Некоторые относительно второстепенные биржи включали их в свой перечень в конце восьмидесятых и девяностых годах, но на самом деле мир неожиданно начал обращать внимание на этот финансовый инструмент только тогда, когда Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов и опционов (LIFFE) 29 января 2001 года включила в свой перечень универсальные фьючерсы на акции. SSF, как фьючерсы, обладают четким механизмом вычисления величины премии, который не всегда может быть точно представлен в ценах на срочных и наличных рынках. Такие возможности позволяют вступать в игру арбитражерам и уравновешивать эти цены; естественно, это отразится на изменении объемов как на наличном рынке, так и на рынке деривативов. Подводя итоги, следует сказать, что общее число возможных применений в общем случае зависит лишь от человеческой изобретательности, наблюдаемой на рынках SSF. В целом, существует огромное количество различных применений и подходов к применению SSFв конечных и институциональных инвесторов, также как и широкий массив применений для трейдеров. Не будет беспочвенным утверждением, что SSF действительно привнесли новое измерение в торговлю акциями.

Список литературы

Нормативные правовые акты и иные документы органов власти:

Налоговый кодекс Российской Федерации (в части регулирования финансовых инструментов срочных сделок).Федеральный закон РФ от 25 ноября 2009 г. № 281-ФЗ «О внесении изменений в части первую и вторую Налогового кодекса Российской Федерации и отдельные законодательные акты Российской Федерации». Распоряжение Правительства РФ от 29.

12.2008 № 2043;р «Об утверждении Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года». Приказ ФСФР РФ от 03.

04.2007 № 07−37/пз-н «Об утверждении Порядка осуществления деятельности по управлению ценными бумагами». Приказ ФСФР от 18.

03.2008 № 08−12/пз-н «Об утверждении Положения о порядке признания лиц квалифицированными инвесторами». Приказ ФСФР РФ от 4 марта 2010 № 10−13/пз-н «Об утверждении Положения о видах производных финансовых инструментов». Монографии:

Бохнер А. Сущность и классификация фьючерсных контрактов: по материалам научного издания «Развитие фондового рынка в России». Вторая межвузовская научная конференция. — М.: Изд. дом ГУ ВШЭ, 2005.

— 417 с. Буренин А. Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов: Учебное пособие. — М.: Научно-техническое общество имени академика С. И. Вавилова, 2011. -

383 с. Буренин А. Н. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные. — М.: Научно-техническое общество имени академика С. И. Вавилова, 2011.

— 466 с. Вайсман Р. Механические торговые системы. Психология трейдинга и технический анализ. -

М.: Альпина Паблишер, 2011. — 232 с. Рассел Й. Фьючерс. -

М.: Альпина Паблишер, 2012. — 102 с. Сигел Д. Фьючерсные рынки.

Портфельные стратегии, управление рисками и арбитраж. — М.: Альпина Паблишер, 2012. — 636 с. Солабуто Н. Краткосрочная торговля.

Эффективные приемы и методы. — СПб.: Питер, 2011. — 160 с. Фельдман А. Б. Производные финансовые и товарные инструменты: Учебник — 2-изд., дораб. И доп. — М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2008

Электронные ресурсы: www.finam.ruwww.financialguide.ruwww.forexrost.ruwww.forsage.derex.ruwww.forum.masterforex-v.orgwww.investfunds.ruwww.micex.ruwww.sproducts.ru