В государственные фонды мира (табл. 5), куда вошла и Россия, т. е. в данном случае мы можем говорить о целесообразности создания инвестиционного сервиса в крупнейших банках России (Сбербанк, Внешторгбанк, Банк развития (Внешэкономбанк), Газпромбанк.
Таблица 3.1
Топ 10 государственных доходных фондов Фонд Активы (млрд. $) Фонд Активы (млрд. $) Абу Даби инвестиционный государственный фонд (ОАЭ) 875 Тамасек Холдинг (Сингапур) 100 Государственная сингапурская инвестиционная корпорация (Сингапур) 330 Кувейтский инвестиционный государственный фонд (Кувейт) 70 Различные виды (Саудовская Аравия) 300 Австралийский фонд будущего (Австралия) 40 Норвежский государственный пенсионный фонд (Норвегия) 300 Постоянная фондовая корпорация (США) 35 Государственная валютная инвестиционная корпорация + центральный Хьюджин (Китай) 300 Стабилизационный фонд (Россия) 32
Данная стратегия очень интересна для крупных банков, потому что, как видно из таблицы, десять стран уже контролируют около 2500 млрд долл. (1800 млрд евро). По прогнозам аналитиков Morgan Stanley, эта цифра может увеличиться до 12 000 млрд долл. к 2015 году.
Если Россия будет по прежнему поддерживать активные темпы развития экономики, то и развитие данного инвестиционного бизнеса для российских банков будет очень перспективным. Для этого нужен анализ, что может быть куплено Россией за ее пределами уже в ближайшем будущем как стратегический актив. Так, например, государственные инвестфонды развивающихся стран с начала 2006 г. купили акций западных банков, инвестфондов и бирж на 35 млрд долл. А всего эти фонды управляют активами в 2,8 трлн.
долл.
Инвестиционные услуги являются, с одной стороны весьма привлекательными для банка, а с другой — высокорисковыми. Как комплексные и индивидуализированные услуги они требуют участия в процессе их реализации множества банковских отделов и служб. Банк, включающий такие услуги в свой ассортимент, должен иметь соответствующую организационную структуру, способную наиболее эффективно удовлетворять потребности клиентов и минимизировать риски инвестиционной деятельности. Авторский вариант организационной структуры банка опирается на зарубежный опыт и самостоятельно проведенное исследование деятельности на рынках инвестиций банков Волгоградской области. В большинстве коммерческих банков традиционно выделяются специальные управления или отделы по работе с ценными бумагами (фондовые отделы). В то же время структура этих отделов не учитывает особенности инвестиционной деятельности банка, осуществляемой в различных направлениях. Исходя из того, что перспективы инвестиционной деятельности достаточно велики, а следовательно, присутствие банков на инвестиционном рынке будет расти, предложено в структуре крупного универсального банка выделить Департамент по инвестициям и ценным бумагам, состав и функции которого адаптированы к деятельности на инвестиционном рынке и оказанию индивидуализированных услуг.
В предлагаемой структуре инвестиционного Департамента нужно выделить функциональные отделы: отдел собственных операций банка с ценными бумагами, отдел управления инвестиционными портфелями клиентов, отдел слияний и поглощений, отдел, осуществляющий брокерское обслуживание клиентов, а также отделы, которые обеспечивают работу функциональных отделов: операционный отдел, отдел аналитической информации и консультационного обслуживания клиентов. Полномочия названных отделов детально представлены в диссертации.
Для освоения и внедрения новых технологий банки могут использовать несколько вариантов коммуникационной политики (в зависимости от позиций, которые они занимают на рынке): инициативный, локативный, интеграционный.
Инициативный вариант предпочитают крупные банки, способные предоставить широкий спектр услуг на финансовом рынке. Они динамично растут и развиваются, имеют высокий уровень финансовой устойчивости и конкурентоспособности. Это банки — лидеры, самостоятельно принимающие решения о своем дальнейшем развитии, имеющие возможность приобретать самые современные технологий и самостоятельно их осваивать.
Локативный путь может использоваться менее крупными банками, не располагающими достаточным количеством ресурсов для приобретения инновационных технологий и необходимого оборудования, но поставившие цель оптимизации процессов обслуживания своих клиентов для сохранения и расширения их контингента. Такую возможность предполагает технология аутсорсинга, основанная на организации коллективной системы дистанционного банковского обслуживания.
Интеграционный вариант возникает при слиянии или поглощении банков, когда информационные технологии головного банка распространяются на новых участников холдинга.
В коммуникационной политике банка выделены два типа каналов по характеру взаимодействия между клиентами: традиционный, и инновационный.
Традиционный канал обслуживания клиентов — это филиальная сеть (филиалы, отделения, агентства, обменные пункты). Обязательно присутствие сотрудника банка при взаимодействии с клиентом. Усиление конкуренции со стороны банковских и небанковских финансовых организаций требует снижения стоимости обслуживания, сокращения времени осуществления операций и одновременного повышения его качества, чего невозможно достичь в рамках традиционных форм банковского обслуживания, Инновационный канал коммерческого банка представляет собой внедрение качественно новых методов работы, позволяющих расширить клиентскую базу и обеспечить устойчивое конкурентное преимущество на рынке инвестиционных услуг на основе технологического превосходства.
Возможности глобальных компьютерных телекоммуникационных сетей и технологий осуществления банковских операций определяют стремительное расширение сектора электронного банковского обслуживания и приоритетность такого направления инновационной политики коммерческого банка, как дистанционное банковское обслуживание. В работе дистанционное банковское обслуживание (ДБО) рассматривается как технология и подразумевает заключение сделки в цифровом виде при отсутствии физического контакта сторон на основе обмена данными между банком и клиентом с помощью средств коммуникации, то есть банк осуществляет действия со средствами клиента на основании дистанционных распоряжений, передаваемых клиентом в банк по различным каналам.
Анализ международной практики внедрения инновационных форм обслуживания клиентов на основе дистанционного обслуживания подтверждает тот факт, что новые формы дают банкам дополнительные возможности развития, но вместе с тем, они сопряжены с рисками: деперсонализация отношений банк — клиент, изменение правил конкурентной борьбы, невозможность обеспечения конфидециальности при использовании открытых информационных систем и др.
Исследованием установлено, что в России автоматизация банковских операций пока не получила должного развития. Наибольшее преимущество будет иметь тот банк, который не только обеспечит обслуживание клиентов, но и предоставит им доступ к счетам, то есть применит интегрированную систему, что позволит обслуживать максимальное число клиентов. При этом необходимо учитывать требования, предъявляемые к интегрированной системе; возможность представления новых продуктов и услуг; возможность использования новых каналов доступа; надёжность доступа 24 часа в сутки, 7 дней в неделю; масштабность.
Исследование деятельности российских банков в Интернет показало, что из 100 крупнейших российских банков свои web-представительства имеют 54. В основе мотивации использования Интернет в бизнесе, на первом месте стоит массированное сокращение трансакционных издержек, на втором — отсутствие давления географического фактора, Электронный рынок Интернет открыт и доступен для банков-пользователей любых размеров и для неограниченного числа потребителей в любой точке земного шара в любых сегментах рынка. Пользователь может получить доступ к информации в любое время, в любом месте, свободно и многократно.
В современных условиях для укрепления своих позиций на финансовом рынке банки могут внедрить систему «Интернет-Банк-Клиент», которая выполняет те же функции, что и традиционная система «банк — клиент». Но кроме этого, web-сервер, на котором установлен Центр Системы, параллельно является представительством банка в системе Интернет. Она способствует увеличению притока клиентов в банки и получению конкурентных преимуществ перед другими банками.
Система дистанционного банковского обслуживания (ДБО) представляется совокупностью различных каналов доступа, объединенных на основе программного обеспечения с целью комплексного обслуживания клиентов и доступа к счетам независимо от канала передачи распоряжений.
Сервис-ориентированная технология предполагает организацию системы дистанционного банковского обслуживания в виде дополнительного сервиса. При этом банк не получает значительной экономии, хотя имеет конкурентное преимущество за счет предложения клиентам максимального выбора услуг (операции можно совершать как через обычные филиалы, так и через различные каналы доступа). В основе данной технологии — сочетание интерактивности с возможностью общения с работниками банка в офисе и по телефону. Банки, использующие данную организационную технологию внедрения системы ДБО, можно назвать «многоканальными». Как правило, по такому пути идут крупные розничные банки, желающие находиться в русле передовых тенденций развития и рассчитывающие в перспективе добиться рационализации розничной сети и снижения затрат.
Технология виртуализации предполагает организацию «виртуального банка», работающего через Интернет и другие каналы дистанционного обслуживания, что минимизирует издержки. Получаемую экономию такие банки готовы разделить с клиентами: как правило, они предоставляют клиентам более высокие ставки по вкладам, по сравнению с обычными банками. Кроме того, некоторые из виртуальных банков возвращают клиентам часть комиссии за снятие денег в банкоматах, компенсируя отсутствие собственной инфраструктуры.
Технология аутсорсинга предполагает организацию коллективной системы дистанционного банковского обслуживания. Суть и экономическое содержание данной технологии заключаются в том, что компания передает выполнение части дорогостоящих функций сторонним агентам, специализирующимся на их выполнении. В качестве типичного примера аутсорсинга можно привести распространенное в западных странах использование возможностей и ресурсов Call-центров.
Современные формы дистанционного банковского обслуживания способны заменить многим банкам филиальные сети, так как обладают рядом преимуществ по сравнению с традиционными формами банковского обслуживания:
повышенная конкурентоспособность; интерактивная среда открывает возможность создания принципиально новых банковских продуктов, а также быстрого масштабирования и интегрирования банковских услуг с другими финансовыми услугами, использующими удаленный доступ к денежным счетам;
повышенное качество услуг; использование дистанционного банкинга позволяет устранить фактор временного ограничения доступа к банковским операциям и исключить «географическую составляющую» при работе с клиентами;
сниженная себестоимость операций; использование дистанционного банкинга позволяет как сократить непосредственную себестоимость банковских операций, так и снизить операционные издержки за счет снижения накладных расходов на управление филиалами.
3.2 Социально-экономическая эффективность предложенных мероприятий
В качестве масштаба ожидаемого дохода из ряда возможных доходов на практике используют наиболее вероятное значение, которое в случае нормального распределения совпадает с математическим ожиданием.
Математическое ожидание дохода по i-й ценной бумаге (mi) рассчитывается следующим образом:
(1)
Где: Ri — возможный доход по i-й ценной бумаге, руб.;
Pij — вероятность получение дохода по портфелю, состоящему из бумаг i;
n — количество ценных бумаг.
Для измерения риска служат показатели рассеивания, чем больше разброс величин возможных доходов, тем больше опасность, что ожидаемый доход не будет получен. Мерой рассеивания является среднеквадратическое отклонение
(2)
где: Xi — доля общего вложения, приходящаяся на i-ю ценную бумагу;
mi — ожидаемая доходность i-й ценной бумаги, %;
mp — ожидаемая доходность портфеля, %
и мерой риска — среднеквадратическим отклонением доходности от ожидаемого значения:
(3)
где: (p — мера риска портфеля;
(ij- ковариация между доходностями i-й и j-й ценных бумаг;
Xi и Xj — доли общего вложения, приходящиеся на i-ю и j-ю ценные бумаги;
n — число ценных бумаг портфеля.
Ковариация доходностей ценных бумаг ((ij) равна корреляции между ними, умноженной на произведение их стандартных отклонений:
где: (ij — коэффициент корреляции доходностей i-ой и j-ой ценными бумагами;
(i,(j — стандартные отклонения доходностей i-ой и j-ой ценных бумаг.
Если включать в портфель все новые ценные бумаги, то общий риск портфеля будет стремиться к среднерыночному риску. Графическое представление этого факта представлено на рисунке 3.
1.
Рисунок 3.1 — Риск портфеля и диверсификация Итак, Марковиц разработал очень важное для современной теории портфеля ценных бумаг положение, которое гласит: совокупный риск портфеля можно разложить на две составные части. С одной стороны, это так называемый систематический риск, который нельзя исключить, и которому подвержены все ценные бумаги практически в равной степени. С другой — специфический риск для каждой конкретной ценной бумаги, который можно избежать при помощи диверсификации.
Далее, следуя методике Г. Марковица, графически изобразим полученные результаты, которые отображены на рисунке 3.
2.
Рисунок 3.2 — Выбор оптимального портфеля ценных бумаг для ОАО «Банк Зенит»
Для выбора из эффективного множества портфелей используем метод кривых безразличия инвестора. Эти кривые отражают отношение инвестора к риску и доходности в графической форме. Так как портфели составлены для Банка, то придерживаясь консервативной стратегии выберем кривую линию безразличия инвестора, предпочитающего минимальный риск. Следовательно, Банком будет выбран портфель, находящийся на пересечении линии эффективного множества портфелей и кривой безразличия.
В итоге, одной из проблем является низкая доходность сформированных портфелей. С экономической позиции обоснованным представляется пересмотр существующей структуры и состава портфеля ценных бумаг с целью получения не только управленческих и контролирующих функций в организации, но и привлекательных инвестиционных характеристик портфеля. В данном параграфе мы рассчитали оптимальный с позиции «доходность-риск» портфель для ОАО «Банк Зенит».
Таким образом, вкладывая в портфель акций российских эмитентов, даже осторожный инвестор, а именно Банк, преследующий цели минимизации рисков, имеет возможность получить доход от вложений. Подводя итог, можно сделать вывод, что, несмотря на мировой финансовый кризис, вложения в портфели акций российских эмитентов по-прежнему остаются привлекательными для инвесторов, так как предполагают высокий потенциальный доход при контролируемых рисках.
Предложенные решения проблем будут способствовать развитию инвестиционной деятельности ОАО «Банк Зенит», как следствие увеличению доходности и качества портфелей ценных бумаг.
Заключение
Основной целью формирования индивидуального инвестирования является обеспечение реализации разработанной инвестиционной политики предприятия путем подбора наиболее эффективных и надежных инвестиционных вложений. Причем предприятия берут на себя самые разнообразные риски — снижения доходности, прямых финансовых потерь, упущенной выгоды. Поэтому важным элементом управления портфелем ценных бумаг является их регулирование.
Тем не менее, нельзя говорить об абсолютной минимизации рисков, так как существует другой аспект, тесно связанный с данным понятием — доходность. Между риском вложенных финансовых средств и их доходностью существует связь — чем выше риск, тем выше доход. Поэтому процесс управления должен быть направлен на достижение оптимального соотношения между данными аспектами.
Однако, в результате воздействия рыночных и нерыночных факторов (изменение конъюнктуры фондового рынка, изменение процентной ставки, изменения в условиях налогообложения) неизбежно возникновение расхождений между инвестиционными параметрами портфеля и целями инвестора. Таким образом, перед инвестором возникает новая задача — управление сформированным инвестиционным портфелем, что предполагает выбор новых его параметров, которые оптимальным образом учитывали бы сложившиеся условия, для чего и были придуманы разнообразные модели оптимизации инвестиционного портфеля В первой главе были рассмотрены основные теоретические аспекты индивидуального инвестирования, было раскрыто понятие инвестиционного портфеля, освещены этапы и принципы его формирования, стратегии управления и отдельно был рассмотрен такой этап управления как оценка эффективности инвестиционного портфеля.
Вторая глава посвящена эмпирическому обоснованию. Нами был проведен анализ портфеля ценных бумаг одного из банков. В качестве объекта анализа была использована информация об инвестиционной деятельности ОАО «Банк Зенит». Анализ был проведен по данным с 2007 года по 2011 год. Такое решение мотивируется тем, что это наиболее показательный период деятельности Банка и банковской системы в целом В процессе проведения анализа ОАО «Банк Зенит» Банка были выявлены основные факторы, определяющие инвестиционную активность Банка на рынке ценных бумаг, его стратегия управления и формирования портфеля ценных бумаг. С целью выявления связей и влияния выявленных факторов на инвестиционную активность ОАО «Банк Зенит» Банка был использован экономико-математический метод множественного корреляционно-регрессионного анализа.
В своей работе мы выдвигаем гипотезу о том, что объем вложений ОАО «Банк Зенит» Банка зависит от различных факторов, воздействующих на инвестиционную ситуацию на рынке. Эту гипотезу мы проверяем с помощью экономико-математического моделирования методом корреляционно-регрессионного анализа. В итоге получаем, что сформированные объемы портфеля ценных бумаг ОАО «Банк Зенит» Банка зависит от большого числа факторов, но из них лишь некоторые оказывают существенное воздействие на исследуемый показатель:
— доля ОАО «Банк Зенит» на рынке ценных бумаг;
— рыночный риск;
— инвестиционная активность банковского сектора.
Результатом проведения регрессионного анализа стало составление линейного уравнения регрессии, позволившее спрогнозировать дальнейшую стратегию ОАО «Банк Зенит» в области портфельного инвестирования, объемы его вложений в ценные бумаги.
По результатам анализа было выявлено несколько проблем, связанных с формированием и реализацией портфельного инвестиционного потенциала ОАО «Банк Зенит» — это низкая доходность портфелей ценных бумаг, некачественно сформированные портфели ценных бумаг, связанный с выбором в их состав низколиквидных инструментов рынка ценных бумаг.
ОАО «Банк Зенит», необходимо пересмотреть структуру портфеля ценных бумаг, так как в нынешних условиях рынок позволяет использовать высокодоходные инструменты. Поэтому обязательным является быстрое реагирование на изменение внешних условий и пересмотр стратегии управления в случае возникновения их неблагоприятных последствий.
Возможным решением выявленных проблем и перспективы развития ОАО «Банк Зенит"является использование модели Г. Марковица для формирования оптимального портфеля ценных бумаг, дальнейшее совершенствование данной модели.
Сформулированные по результатам исследованияпредложения будут способствовать развитию банковского портфельного инвестирования. Активное участие на рынке ценных бумаг позволяет банку не только расширять источники дохода, но и регулировать риски, как инвестиционные, так и связанные со всей деятельностью банка.
Список использованных источников
О рынке ценных бумаг [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 22.
04.1996, № 39-ФЗ (с учетом изменений и дополнений от 11.
07.2011 г. N 200-ФЗ) // Справочно-правовая система «Гарант». — Последнее обновление 01.
06.2012.
О Центральном банке Российской Федерации (Банке России) [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 10.
07. 2002 г., N 86-ФЗ (ред. от 07.
02.2011 г.) // Справочно-правовая система «Гарант». — Последнее обновление 01.
06.2012.
О валютном регулировании и валютном контроле [Электронный ресурс]: Федеральный закон РФ от 09.
10.1992 N 3615−1 (ред. от 10.
12.2003) // Справочно-правовая система «Гарант». — Последнее обновление 01.
06.2012.
Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 25.
02.1999 N 39-ФЗ (ред. от 23.
07.2010) // Справочно-правовая система «Гарант». — Последнее обновление 01.
06.2012.
Об иностранных инвестициях в Российской Федерации [Электронный ресурс]: Федеральный закон от 09.
07.1999 N 160-ФЗ (ред. от 29.
04.2008) // Справочно-правовая система «Гарант». — Последнее обновление 01.
06.2012.
Российская Федерация. Законы. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.
11.1994 г. № 51-ФЗ (принят ГД ФС РФ 21.
10.1994 г., ред. от 22.
07.2008 г., от 09.
02.2009 № 7-ФЗ); часть вторая от 26.
01.1996 г. № 14-ФЗ (принят ГД ФС РФ 22.
12.95 г., ред. от 30.
12.2008 г. № 308-ФЗ); часть третья от 26.
11.2001 г. № 146-ФЗ (принят ГД ФС РФ 01.
11.2001 г., ред. от 30.
06.2008 г. № 105-ФЗ); часть четвертая от 18.
12.2006 г. № 230-ФЗ (принят ГД ФС РФ 24.
11.2006 г., ред. от 08.
11.2008 г. № 2 01-ФЗ) // СПС Консультант
Плюс: Высшая школа.
Российская Федерация. Законы. Федеральный закон от 10.
07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)» (ред. от 03.
11.2010 г. № 245-ФЗ) // СПС Консультант
Плюс: Высшая школа.
Российская Федерация. Законы. Федеральный закон от 02.
12.1990 № 395−1 «О банках и банковской деятельности» (ред. от 27.
07.2010 г., с изм. 07.
02.2011) // СПС Консультант
Плюс: Высшая школа.
Российская Федерация. Правительство. Положение о безналичных расчетах в Российской Федерации (утв. ЦБ РФ 03.
10.2002 г. № 2-П) (ред. от 22.
01.2008) // СПС Консультант
Плюс: Высшая школа.
Российская Федерация. Правительство. Положение о правилах организации налично-денежного обращения на территории Российской Федерации от 05.
01.1998 г. № 14-П) (ред. от 31.
10.2002) // СПС Консультант
Плюс: Высшая школа.
Инструкция Банка России от 14 января 2004 года № 109-И «О порядке принятия Банком России решения о государственной регистрации кредитных организаций и выдаче лицензий на осуществление банковских операций» с изменениями и дополнениями.
Положение ЦБ РФ от 26.
03.2004г. № 254-П «О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, ссудной и приравненной к ней задолженности».
Аскинадзи В.М., Максимова В. Ф., Петров А. М. Инвестиционное дело:
учебник. М: Маркет ДС, 2007
Аскинадзи В. М. Портфельные инвестиции: учебное пособие / В. М. Аскинадзи, В. Ф. Максимова — М.: МФПА, 2009
Беренс В. Руководство по оценке эффективности инвестиций / В. Беренс, П. Хавронек Пер. с англ. М.: Инфра-М, 2005
Бочаров В. В. Инвестиции: учебное пособие / В. В. Бочаров — Спб.: Питер, 2008
Бромвич М. Анализ эффективности капиталовложений / М. Бромвич, Пер. с англ. М.: Инфра-М, 2006
Быстров О. Ф. Управление инвестиционной деятельностью в регионах Российской Федерации: Монография / О. Ф. Быстров, В. Я. Поздняков. — М.: Инфра-М, 2008
Галанова В.А., Басов А. И Рынок ценных бумаг. Учебник для вузов.
М.: Магистр, 2011. — 450 с.: ил.
Глущенко В. В. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: системный подход. — г. Железнодорожный, Московская обл.: ТОО НПЦ «Крылья», 1999. — 216 с.
Диргин А. Хеджирование рисков с помощью рынка деривативов // Рынок ценных бумаг. — 2011. — № 4. — С. 28−29.
Жарковская Е.П., Арендс И. О. Банковское дело: Курс лекций. М.: Омега-Л, 2006. — 399 с.
Иванченко Е. Особенность управления портфелем ценных бумаг в малых банках // Рынок ценных бумаг. — 2005. — № 1. — С. 28−30.
Иванов А. П. Финансовые инвестиции на РЦБ, Дашков и Ко, 2008;480 с Ковалев В. В. Инвестиции: учебник / под ред. В. В. Ковалева, В. В. Иванова, В. А. Лялина — М.: ООО «ТК Велби», 2009
Колтынюк Б. А. Инвестиции. Учебник. — СПб.: Изд-во Михайлова В. А. 2003. — 850 с.
Кормош Ю. И. Банки на фондовом рынке: Правовое регулирование: Учеб.
практ. пособие. — М.: Дело, 2002. — 288 с. — (Сер."Банковское и финансовое право")
Корчагин Ю. А. Инвестиции:
теория и практика, М, 2008;345 с Косенко М. В. Привлекательность инвестиционных вложений в акции и банковские депозиты в условиях мирового финансового кризиса // Финансовый менеджмент. — 2010. — № 2. — С. 122−133.
Кох И. А. Портфельное инвестирование: методологические подходы. — Казань. Казан. Гос. Ун-т, 2010. — 264 с.
Кох И. А. Портфельное и проектное инвестирование как методы осуществления инвестиционной деятельности // Финансы и кредит. — 2008. — № 24 (312). — С. 37−42.
Кох И. А. Оценка эффективности управления портфелем при различных подходах к портфельному инвестированию//Финансы и кредит,№ 39. 2009;с. 35−39
Кох И. А. Технический анализ как инструмент принятия портфельных решений//Экономические науки, № 6. 2009;с.90−93
Купин В. А. Модель лавинной генерации инвестиционных рисков // В. А. Купин // Экономика и управление: Российский научный журнал. — 2009. — № 5
Лещенко А. Е. Формирование оптимального портфеля в условиях российского фондового рынка // Финансы и кредит. — 2006. — № 28 (232). — С. 47−54.
Лившиц В., Швецов А. Каких ошибок следует избегать при оценке инвестиционных проектов с участием государства // Вопросы экономики, 2011, № 9
Дардик, В. Б. Банковское дело: учебник для студентов вузов. — М.: Колос, 2007. — 247 с.
Жарковская Е. П. Банковское дело: учебник. -7-е изд., исп. и доп. — М.: Омега-Л, 2010. — ЭБС Университетская библиотека ONLINE.
Колесников, В. И. Банковское дело: учебник. / В. И. Колесников. — 4-е изд., перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика, 2007.- 464 с.
Коробова, Г. Г. Банковское дело: Учебник для студентов ВУЗов. /Под ред. д-ра экон. наук, проф. Г. Г. Коробовой. — М.: ЮНИТИ, 2007 г.
Лаврушин, О. И. Банковское дело: учебник. / О. И. Лаврушин. — Изд.2-е, перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика, 2009. — 672 с.
Лаврушин, О. И. Банковское дело: современная система кредитования. / О. И. Лаврушин. — М.: Кно
Рус, 2009.
Саркисянц, А.Ю. О роли банков в экономике. / А. Ю. Саркисянц. // Вопросы экономики. — 2007. — № 3. — С 54−56.
Сурен, Л. Валютные операции: Основы теории и практики. / Л. Сурен — 2-е изд. -М.: Дело, 2008. -176 с.
Сотникова, Л. В. Особенности учета банковских кредитов /Л.В. Сотникова // Бухгалтерский учет. — 2008. — № 12. — С.52−57.
Стребков, Д. С. Основные типы и факторы кредитного поведения населения в современной России. / Д. С. Стребков. // Вопросы экономики. — 2007.
— № 2. — С. 109−128.
Тагирбеков, К. Р. Основы банковской деятельности (Банковское дело): учебное пособие: / Под ред. К. Р. Тагирбекова. — М.: ИНФРА-М, 2007 г.
Тихомирова, Е. В. Кредитные операции коммерческих банков. / Е. В. Тихомирова. // Деньги и кредит. — 2007. — № 9. — С 34−36.
Тютюнник, А. В. Банковское дело / А. В. Тютюнник, А. В. Турбанов. — М.: Финансы и статистика, 2006.
Фетисов, Г. Г. Стратегия развития банковского сектора и проблемы реформирования банковской системы России. / Г. Г. Фетисов. // Проблемы прогнозирования. — 2009. — № 1. — С 5−9.
Хужамуратов А. М. Необходимость оценки эффективности расходов при усилении финансовой стабильности банков / А. М.
Хужамуратов // Вопросы экономических наук. — 2009. — № 6. — С.
157−158. — То же [Электронный ресурс]. — Режим доступа :
http://elibrary.ru для доступа к информ. ресурсам требуется авторизация.
Чухнина Г. Контроль и учет доходов и расходов коммерческого банка при налогообложении прибыли / Г. Чухнина, Е. Смирнова // Предпринимательство. — 2009. — №
8. — С. 67−73. — То же [Электронный ресурс].
— Режим доступа :
http://elibrary.ru для доступа к информ. ресурсам требуется авторизация.
Чхутиашвили Л. В. Налогообложение коммерческих банков в условиях глобализации / Л. В. Чхутиашвили // Международный бухгалтерский учет. ;
2010. — № 7. — С.
33−47. — То же [Электронный ресурс]. — Режим доступа :
http://elibrary.ru для доступа к информ. ресурсам требуется авторизация.
Щетинин М. Е. Способы сокращения операционных затрат банка / М. Е. Щетинин // Проблемы экономики. — 2009.
— № 5. — С. 66−69. — То же [Электронный ресурс]. — Режим доступа :
http://elibrary.ru для доступа к информ. ресурсам требуется авторизация.
Банковское дело: учебник для студентов вузов по специальности «Финансы, кредит и денежное обращение» / под ред. Г. Н. Белоглазовой, Л. П. Кроливецкой. — 5-е изд., перераб.
и доп. — М.: Финансы и статистика, 2006, 2007. — 592 с.
Банковское дело: учебник для студентов вузов по специальности «Финансы и кредит» / под ред. Г. Г. Коробовой. — М.: Экономистъ, 2005. — 751с.
Банковский менеджмент: учеб. / E. Ф. Жуков [и др.]. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ, 2009. — 303 с.
Банковский менеджмент: учеб. / О. И. Лаврушин [и др.]. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: Кно
Рус, 2010. — 554 с.
Финансово-кредитный энциклопедический словарь / под общ. ред. А. Г. Грязновой. — М.: Финансы и статистика, 2009.
Финансы и кредит: учебное пособие. / под ред. A.M. Ковалевой. — М.: Финансы и статистика, 2007.
Андер;
райтинг
Инвес;
тици;
онное кон-суль-тирование
Финан-совое консульти-рование
Анали;
тичес;
кое обеспе-чение
Финансовое консультационные, организационные, информационные, посредничество инновационные услуги Финан-совые иннова-ции
Органи-затор;
ские услуги
маркет-мейкерство
Инвестиционная деятельность коммерческого банка Кадровое, организационное и методическое обеспечение Ресурсы выделяемые для инвестирования Стратегия инвестирования Техническое и информационное обслуживание Проблемные продукты Аналитическое обеспечение
МОДЕЛЬ ИНВЕСТОРА
N
Рыночный риск
Общий риск портфеля
Собственный риск
(p
