Формирование инвестиционной стратегии компании в современной экономике России

Актуальность темы

В современной экономике, характеризующейся высокой динамикой, нарастающей интеграцией и всесторонней диверсификацией производства при значительной мобильности рынка, судьба предпринимательской деятельности определяется предвидением будущего с адекватным реагированием на возникающие проблемы. Выработка конкретных целей и критериев работы предпринимательского сектора все больше сосредотачивается на стратегическом планировании, позволяющих избирать наиболее активные инструментарии экономической деятельности, в первую очередь инвестиционные, обеспечивающие стабильное финансовое состояние хозяйственных субъектов. При этом наибольших результаты достигаются в условия интеграции различных видов хозяйственной деятельности в форме компании1. Гибкость и маневренность стратегии компании обеспечивается ориентацией на такие критерии, как конкурентоспособность и изменение спроса на выпускаемую продукцию, сокращение экономического цикла выпуска новой продукции, активизацию инвестиционной и инновационной деятельности. Компании большого бизнеса вынуждены действовать на основе разработки и реализации перспективной стратегии, как своего рода государство, с определением долгосрочных целей своего экономического развития, прогнозируемых макроэкономических индикаторов, обоснования инвестиционных программ и проектов развития в соответствии с избранной стратегией. Причем инвестиции и инновации выступают главным фактором повышения экономической эффективности и финансовой устойчивости компании. Для обеспечения нарастающей динамики доходов и эффективного, конкурентного развития компании становится необходимым разработка и.

1 Под компанией в данном исследовании понимается интегрированное единство диверсифицированных видов хозяйственной деятельности, функционирующих в виде юридического лица, в соответствии с формами предусмотренными Гражданским кодексом, включая государственные унитарные предприятия, акционерные общества, а также общества с ограниченной ответственностью, имеющие в своей структуре не менее двух хозяйственных объектов в виде филиалов или дочерних предприятий. реализация инвестиционной стратегии, причем взаимоувязанной в системном единстве с общей стратегией компании.

Системное стратегическое планирование — наиболее динамичная и комплексная форма стратегического управления, требующего не только анализа множества вероятных стратегий, ресурсного и инвестиционно-финансового обоснования реализации прогнозируемых вариантов развития экономической ситуации, но и формирования взаимодействующих методологических инструментариев и механизмов, обеспечивающих реализацию любых вариантов развития событий в составе данной стратегии. Поэтому для разработки инвестиционной стратегии в общей системе планирования и управлении компанией начинает широко применяться системный подход, обеспечивающий комплексное взаимодействие целей, критериев, инвестиционных методов с учетом внешних и внутренних факторов. Настоящее исследование концентрируется на наиболее актуальном системном подходе обоснования инвестиционной стратегии требует и комплексного взаимодействия экономических, инвестиционных, финансовых и деловых усилий для получения результата и эффекта, многократно перекрывающего понесенные на его внедрение затраты. При этом разработка и реализация инвестиционной стратегии, как подсистемы общей стратегии компании, в современных рыночных отношениях является главным инструментом стабильного экономического развития, повышения эффективности и конкурентоспособности компании.

В то же время в связи с постоянными изменениями различных факторов и условий развития производственно-хозяйственной и особенно инвестиционной деятельности экономических агентов возникают новые производственные отношения, тенденции, предпосылки и противоречия, постоянно появляются новые проблемы и задачи роста и развития компаний, в том числе и задачи повышения эффективности их инвестиционной деятельности. При этом важное значение начинают приобретать такие ее аспекты, как использование принципов системного подхода и стратегического планирование, совершенствование государственного регулирования экономики, методы учета и снижения инвестиционного риска и т. п.

Все это объективно обусловливает необходимость дальнейших научных исследований и поиск новых путей повышения эффективности инвестиционной деятельности и особенно центральной задачи этой проблемы — формирование оптимальной инвестиционной стратегии компании в условиях современной экономики России.

Цели и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является обоснование системной методологии разработки инвестиционной стратегии компании и совершенствование методов оценки ее экономической эффективности с учетом факторов инвестиционных рисков.

В составе задач, конкретизирующих избранную цель, определены:

— исследовать современные предпосылки инвестиционной деятельности и сформулировать приоритеты разработки важнейших направлений инвестиционной стратегии компании с учетом интеграционных и диверсификационных процессов развития перспективной структуры экономики России;

— дать системное обоснование и методологическое определение взаимодействия инвестиционной стратегии компании с общей экономической стратегией компании, главными целями и задачами экономического развития и завоевания рынков сбыта;

— предложить системную методологию формирования инвестиционной стратегии компании в соответствии с перспективами и целями развития ее хозяйственной деятельности и прогнозированием маркетинга рынка;

— сформулировать системную технологию выбора инвестиционных приоритетов обновления и накопления основного капитала и направлений научно-технологического развития компании для обеспечения выпуска конкурентоспособной продукции (услуг) и повышения эффективности компанииразработать системные процедуры формирования программных мероприятий инвестиционной стратегии и обоснования инвестиционных проектов по созданию новых производственных объектов и создания бизнес-планов по развитию действующих производственных мощностейиспользовать современные методы для оценки эффективности мероприятий инвестиционной стратегии и развить методологии измерения экономической эффективности инвестиционной деятельности с предложением новых методов оценки эффективности инвестиций и инновационных мероприятийисследовать инвестиционные риски и разработать методологию их оценки в целях обеспечения экономической безопасности и финансовой устойчивости компании.

Предметом исследования является теория и методология управления инновациями и инвестиционной деятельностью и методы измерения эффективности инноваций и инвестиций, применяемые при разработке и реализации инвестиционной стратегии компании.

Объектом исследования выступают экономические субъекты, компании и другие производственные объединения реального сектора экономики, работающие в качестве юридического лица, в соответствии с формами разрешенными Гражданским кодексом.

Теоретическая и методическая база диссертационного исследования. Теоретическую и методологическую основу исследования составляют фундаментальные положения современной экономической теории, системный подход к изучению социально-экономических явлений, инвестиционных и инновационных процессов в мировой и отечественной экономике, комплексные методы измерения эффективности инвестиций и инноваций.

В процессе исследования автор опирался на фундаментальные труды ведущих отечественных и зарубежных экономистов, раскрывающие тенденции и закономерности рыночной экономики, особенности формирования инвестиционной стратегии и инновационных мероприятий. Учитывался отечественный и мировой опыт функционирования компаний на основе интеграционных процессов, их трансформации в крупные корпоративные структуры, использование современных форм и методов управления корпорациями.

В диссертационном исследовании использованы действующие законодательные акты и документы, статистические данные Госкомстата РФ, министерств и ведомств, результаты научных исследований, а также опубликованные практические материалы и информация о деятельности современных компаний и корпораций.

Научная новизна и основные результаты исследования заключаются в следующем.

Главный результат диссертационной работы состоит в разработке и теоретическом обосновании комплекса научно-методических положений и практических рекомендаций, направленных на совершенствование и повышение эффективности инвестиционной деятельности компаний и других производственных объединений реального сектора экономики.

Конкретно новизна постановки и решения исследуемой проблемы заключается в комплексном исследовании крупной научно-практической задачи, имеющей важное межотраслевое значение, — формирование оптимальной инвестиционной стратегии перспективного роста и развития компаний в условиях современной экономики Россииобосновании новых подходов к методологии оценки эффективности инвестиций и инноваций с учетом рисков и методов их снижения, — в рамках которой разрабатывался и обосновывался ряд новых постановок, подходов и решений, к основным из которых следует отнести:

— на основе исследования и анализа современного состояния инвестиционной сферы и экономики России автором определены важнейшие приоритетные направления инвестиционного и инновационного развития компаний в соответствии с перспективами развития экономики, ее отраслей и мировыми тенденциями;

— сформулирован системный подход к разработке инвестиционной стратегии компании, как составной части общеэкономической стратегии, позволяющий обеспечивать комплексное планирование и управление общей стратегией компании в соответствии с целями роста доходности и эффективности производства и повышения конкурентоспособности товаров и услуг компании;

— разработана системная методология формирования оптимальной инвестиционной стратегии компании с прогнозированием и выбором стратегических вариантов экономического развития компании и определением приоритетных направлений инвестирования модернизации производственных мощностей, обновления основного капитала, инновационного развития производственных объектов во взаимосвязи с мероприятиями по освоению рынка, развитию экспорта и межотраслевых связей компании с учетом межотраслевых и межрегиональных взаимодействий;

— обоснованы системные процедуры разработки программных инвестиционных мероприятий, предусматривающих формы реализации приоритетов инвестиционной стратегии в увязке с социальным развитием компании и освоением рынков сбыта товаров и услугв качестве основных инструментов реализации программных мероприятий предложена системно-инновационная процедура разработки инвестиционных проектов и бизнес-планов в системной увязке с реализацией программных мероприятий и социально-экономическим развитием компании в целомразработана методология комплексной оценки эффективности формирования инвестиционных программ и на микроуровне в компании, на мезоуровне в регионах и на макроуровне с определением вклада инвестиционной программы в социально-экономическое развитие страны в целом;

— опираясь на современные методы оценки эффективности инвестиционных проектов, усовершенствованы методические подходы по оценке эффективности привлечения инвестиций за счет выпуска акций и ценных, а также предложены новые методы оценки инновационных мероприятий при разработке в составе программ инновационных мероприятий и проектов;

— выполнена классификация инвестиционных рисков на макро-, мезо-и микроуровнях с позиций обеспечения экономической безопасности и финансовой устойчивости компании и разработаны новые методы оценки рисков на основе определения процентов страховых премий по предотвращению конкретных инвестиционных рисков и предложен метод их обобщающей оценки в рамках реализации инвестиционной стратегии компании.

Практическая значимость исследования и апробация результатов работы. Результаты диссертационного исследования по разработке и реализации приоритетов инвестиционной стратегии компании имеют значительную практическую значимость для завоевания трансформируемых рынков и структурных преобразований компании. В первую очередь — это методология обоснования инвестиционной стратегии и системно-инновационных мероприятий при разработке инвестиционных программ, проектов и бизнес-планов в увязке с интеграцией и трансформацией институциональной структуры компании, методы комплексной оценки эффективности инвестиций и инноваций при реализации целевых программ и инвестиционных проектов, институциональная модель измерения инвестиционных рисков для обеспечения системной безопасности компании. Эти методологические разработки целесообразно использовать в практике разработки инвестиционных стратегий компаний, а также при реструктуризации крупных компаний и корпораций (типа ОАО «Газпром», МПС, РАО «ЕЭС» и др.) с реализацией программных инвестиционных и инновационных мероприятий.

Результаты исследования представляют также научно-практическую ценность для органов региональных органов государственного управления, научно-исследовательских организаций, высших и средних специальных учебных заведений — в процессе совершенствования учебных курсов по инвестиционному развитию и управлению экономикой компаний.

Выводы и предложения диссертационного исследования частично использованы в Центре инвестиций и инноваций ИЭ РАН при подготовке научно-прикладных материалов для ОАО «Газпром» и МПС по совершенствованию инвестиционной политики и трансформации институциональных структур этих корпораций.

Публикации. По теме диссертации опубликована монография «Инвестиционная стратегия развития компании», М.: ИЭ РАН, 2003, объемом 5 п.л., и две работы объемом 1, бп.л.

Содержание диссертации. Диссертация состоит из введения и трех глав, списка использованной литературы (ссылки на конкретные публикации даны в подстрочном виде), что составляет объем текста — 163 страниц, а также приложения в объеме 17 стр.

ВЫВОДЫ.

В результате проведенного исследования установлено, что необходимым условием стабильного функционирования и развития российской экономики, ее отраслей, предприятий, организаций и компаний является активизация инвестиционной деятельности на основе разработки и реализации инвестиционной стратегии компаний и корпораций. Стратегические приоритеты, масштабы, структура и эффективность использования инвестиций во многом определяют результаты хозяйствования всех звеньев экономической системы, состояние и перспективы развития и уровень конкурентоспособности их товаров и услуг, а также стабильные темпы экономического роста России.

Проведенное исследование позволяет сделать следующие научно-практические выводы и предложения.

1. Опираясь на теоретико-методологические разработки в области стратегического управления компанией избран главный инструментарий реализации приоритетов предпринимательской деятельностиинвестиционная стратегия компании. Предложено системное обоснование и методологическое взаимодействие инвестиционной стратегии компании с общей экономической стратегией компании, главными целями и задачами экономического развития и завоевания рынков сбыта компанией. Разработка инвестиционной стратегии обеспечивается на базе долгосрочного маркетинга рынка, прогнозирования конъюнктуры инвестиционного рынка и оценки экономических приоритетов и возможностей осуществления инвестиционной деятельности компании. В работе установлены конкретные приоритеты развития предпринимательской деятельности компаний и корпоративных структур. В первую очередь это те сферы предпринимательства, где можно достигать высокой рентабельности и окупаемости основного капитала — жилищное строительство, объекты информационной инфраструктуры, топливно-сырьевые отрасли, предприятия по переработке сельскохозяйственного сырья и сфера инновационной деятельности. Причем с позиций будущего предпринимательства долгосрочный рейтинг будет принадлежать производителям инновационной и наукоемкой продукции, что подтверждается отечественной теорией длинных волн экономического развития, обоснованной Н. Д. Кондратьевым, а также формированием в развитых странах мира новых технологических укладов на основе приоритетного внедрение в экономическую деятельность информационных, биотехнологических и наукоемких технологий, а также вновь генерируемых сегодня естественными науками высоких технологий во всех отраслях экономики и в социальной сфере.

2. В результате анализа воздействия инвестиций на экономическое развитие компаний и объединений доказательно установлено, что обеспечение их устойчивого экономического роста базируется на предвидении перспектив рынка и приоритетов будущего развития отраслей и видов деятельности и требует обоснования инвестиционной стратегии, как главного инструмента стратегического планирования компании. Поэтому в диссертации применен системный научно-методологический подход разработки и реализации инвестиционной стратегии, сочетающий современные формы и методы взаимодействия инвестиционной политики и экономической динамики с учетом достижений мировой и отечественной экономических теорий в области стратегического планирования.

3. В целях обеспечения выпуска конкурентоспособной продукции (услуг) и повышения эффективности компании в работе сформулирована системная технология выбора инвестиционных приоритетов обновления и накопления основного капитала и направлений научно-технологического развития компании. Главным способом реализации технологических приоритетов в инвестиционной стратегии служит комплексное взаимодействие подсистем: «менеджмент — технология — экономикафинансы», определяющие постоянное совершенствование институциональных механизмов и управления, повышение технологического уровня и качества производства, активизацию экономической деятельности на основе инвестирования технологической модернизации и обновления капитала, достижение высоких и эффективных финансовых доходов компанией.

4. В качестве инструментария реализации инвестиционной стратегии предложены системные процедуры формирования программных мероприятий инвестиционной стратегии с методологическим обоснованием инвестиционных проектов по созданию новых производственных объектов и созданию бизнес-планов по развитию действующих производственных мощностей. При этом в процессе реализации инвестиционной стратегии предусматривается разработка общей (комплексной) программы и взаимосвязанных с ней инвестиционных проектов и бизнес-планов раздельно по каждому объекту с включением важнейших мероприятий (групп инвестиционных мероприятий) с установлением графиков и сроков достижения отдельных целей и стратегических задач.

5. Для обоснования эффективности мероприятий инвестиционной стратегии предложена методология комплексной оценки экономической эффективности инвестиционной деятельности, построенная таким образом, что цели и критерии макроуровня являются основополагающими для целей и критериев мезои микроуровня размещаемых в конкретном пункте инвестиционных объектов. В соответствии с целями инвестиционной стратегии на каждом уровне строится система критериев финансово-экономической эффективности инвестиционной деятельности компании таким образом, что показатели финансово-экономической эффективности на микроуровне являются базовыми для комплексной оценки эффективности инвестиций и инновационных мероприятий.

6. В результате исследования инвестиционных рисков разработаны квалификационные системы рисков, воздействующие на инвестиционную деятельность компании на макроуровне, при выборе размещения инвестиционного проекта в регионе на мезоуровне и на коммерческую эффективность и экономическую безопасность инвестиционной деятельности компании на микроуровне. Предложенная методология оценки рисков в целях обеспечения экономической безопасности и финансовой устойчивости компании путем расчета соответствующей компенсации потерь доходов от рисков (перерасхода инвестиций) на величину страховой премии, которую рекомендовано измерять в виде страхового процента, а также применять методы дисконтирования разновременных потерь (страховых компенсаций от рисков).

7. В целях ослабления влияние рисков на безопасность компании и на улучшение инвестиционного климата предлагается увеличивать емкость инвестиционного рынка, совершенствовать формы и методы трансформации сбережений в инвестиции, обеспечивать интеграцию финансовых средств в специальных инвестиционных фондах, применять законодательные способы защиты частных и иностранных инвесторов, а также обеспечивать национальную инвестиционную безопасность, в том числе на основе создания соответствующего регулирующего органа в Правительстве РФ.