Финансовые стратегии корпораций на российском рынке розничной торговли

Актуальность темы

исследования. В условиях финансовой глобализации происходит переход к экономике, основанной на доминировании финансового и информационного капитала, переход от преимущественного управления материальными активами фирм и корпораций к управлению нематериальными активами, которые начинают играть доминирующую роль в оценке стоимости компаний, от связей через собственность к созданию интегрированных бизнес-групп и сетевых компаний. Финансизация экономических отношений в условиях глобализации экономики оказывает стратегическое воздействие на развитие национальных торговых компаний, ведет к возникновению новых видов взаимозависимостей в развитии сетевого ритейла.

Успешность финансово-организационной перестройки бизнеса становится условием обеспечения конкурентоспособности и финансовой устойчивости торговых компаний. В розничной торговле активно развивающейся формой рыночного взаимодействия экономических агентов является финансово-сетевая модель развития бизнеса, существующая наряду с другими организационными формами и представляющая специфический институциональный механизм структурной координации, отличный от иерархического.

В розничной торговле финансово-сетевая модель развития бизнеса становится одним из перспективных направлений развития крупных предприятий, при этом методы и формы конкурентной борьбы транснациональных сетевых структур отличаются от конкурентных стратегий национальных компаний мощным финансовым потенциалом, а также наличием развитой организационно-финансовой составляющей.

Финансовые стратегии крупных сетевых корпораций розничной торговли определяются трудно досягаемыми параметрами для большинства национальных компаний этой отрасли. Финансово-сетевая стратегии развития предприятий розничной торговли, как базисная модель построения бизнеса транснациональных корпораций, моделируется на целенаправленном воздействии на рост новых финансовых, организационных информационно-сетевых и маркетинговых технологий, нацеленных на обеспечение параметров финансовой устойчивости.

Степень научной разработанности проблемы. Наиболее известными зарубежными учеными, исследовавшими особенности технологий управления сетевых предприятий, закономерности их стратегии развития в условиях финансовой глобализации, являются Д. Белл, Р. Вайбер, О. Вильямсон, М. Гра-новеттер, М. Кастельс, С. Краснер, И. Кирцнер, К. Крон, К. Лестер, М. Райсс, А. Салми, Н. Фосс, Д. Хелд, П. Хирст, П. Эрдман и др.

Значительный вклад в теорию транснационализации производства, международного регулирования торговли товарами и услугами на основе концепции управления финансовыми активами внесли П. Бакли, А. Бергер, П. Друкер, М. Леви, О. Лацис, Дж. Макманус, Дж. Робинсон, М. Фридман, Л. Хасис, И. Хаген, М. Шимаи и др.

Материальные и нематериальные факторы конкурентоспособности корпораций, стратегии развития бизнеса и управления активами, влияющие на финансовую устойчивость компаний, представлены в работах М. Алле, И. Ансоффа, А. Городецкого, А. Грязновой, Р. Каплана, Г. Козлова, А. Маршалла, М. Портера, Д. Нортона, А. Томпсона и др.

Значительный вклад в формирование теории сетевой экономики на основе геоэкономического подхода и концепции философии хозяйства внесли С. Авдашева, В. Буркова, С. Глазьев, М. Гузев, В. Иноземцев, С. Дятлов, Э. Кочетов, В. Коллонтай, П. Лемешенко, В. Овчинников, Ю. Осипов, Г. Фа-дейчева, Р. Цвылев, В. Чекмарев, Ю. Яковец и др.

В теоретическое осмысление проблем транснационализации на основе взаимодействия сетевого капитала значительный вклад внесли работы А. Ар-хипова, И. Беляевой, В. Буглая, М. Гельвановского, Ю. Винслава, В. Волконского, Е. Ленского, Н. Ливенцева, В. Мельянцева, А. Мовсесяна, В. Самофа-лова, Б. Смитиенко, Е. Уткина, И. Храбровой, И. Шевченко, Д.Шнайдера.

Изменения институциональных условий, влияющих на финансовую устойчивость российских компаний, стоимость трансакций и характер контрактных отношений, рассматриваются в работах JL Игониной, Г. Клейнера, В. Вольчика, О. Иншакова, П. Кузнецова, Н. Лебедевой, Д. Львова, Д. Новикова, С. Паринова, Р. Нуреева, А. Олейника, В. Радаева, В. Тамбовцева и др.

Новые концепции финансовой теории предприятия, проблемы выхода российских предприятий на международные финансовые рынки нашли отражение в работах Дж. Арриджи, С. Анхолта, В. Белолипецкого, Я. Корнай, В. Могилевского, Д. Норта, Н. Розановой, Т. Эггертссона. Усилиями этих и ряда других ученых были очерчены методологические контуры системного направления в теории управление финансами корпораций.

Между тем использование иностранного опыта в большинстве случаев ограничено в связи с российской спецификой институционального механизма развития торговых сетей, технологий и организационно-экономических инструментов управления финансовыми рисками крупных сетевых компаний, формирования интегрированных сетей маркетинговой информации, организации сервиса, государственного участия, инновационных начал и т. п.

Недостаточно разработанным и изученным является ряд вопросов, позволяющих рассматривать розничные торговые сети как с точки зрения возможностей устойчивого функционирования российских торговых компаний, так и с точки зрения их границ, основанных на выработке в сетях собственного финансового механизма регулирования трансакций. Из указанного следует, что поставленная научная проблема не получила полноценного разрешения и нуждается в настоящее время в основательном исследовании.

Необходима комплексная система оценки складывающейся финансовой стратегии развития национальных торговых сетевых структур, позволяющая свести результаты различных финансовых стратегий торговых сетевых компаний к одному знаменателю, сравнить их эффективность между собой с учетом необходимых ограничивающих факторов, связанных с системами хозяйственного взаимодействия интегрированных бизнес-структур как доминирующих экономических агентов в условиях институциональной трансформации российской торговли.

Цель и задачи исследования

Цель исследования состоит в выявлении условий реструктуризации национального торгового бизнеса на основе финансово-сетевой стратегии развития, оценке конкурентных позиций финансовой стратегии, совершенствовании механизмов финансирования торговых фирм и инструментов оптимизации структуры капитала.

Поставленная цель исследования обусловила необходимость постановки и решения следующих задач, определивших логику, концепцию и внутреннюю структуру диссертационного исследования:

— проанализировать теоретико-методологические проблемы финансовой модернизации российской экономики в институциональном аспекте;

— охарактеризовать историко-экономический контекст эволюции теории, моделей, инструментов и механизмов финансового роста российских торговых компаний, выявить факторы и тенденции формирования финансовой стратегии развития экономических агентов в российской экономике;

— оценить сетевые стратегии позиционирования торговых предприятий и влияние финансовых технологий на формирование инновационной стратегии развития торговых сетевых корпораций;

— описать основные закономерности моделирования финансовых параметров роста стоимости бизнеса сетевых компаний розничной торговли;

— доказать, что финансовые стратегии развития российских компаний в условиях глобальной конкуренции должны основываться на современных организационно-экономических инструментах моделирования;

— проанализировать финансовые стратегии сетевых компаний с позиций инновационно-инвестиционных приоритетов при моделировании сетевой стратегии фирмы и транснационализации бизнеса как фактора роста стоимости и конкурентоспособности фирмы;

— оценить бюджетирование в качестве инструмента обеспечения финансовой устойчивости региональных сетевых корпораций.

Объект и предмет исследования. Объектом исследования являются сетевые корпорации на рынке розничной торговли. Предмет исследования финансовые инструменты сетевого развития торговых компаний, финансовые механизмы управления сетевыми корпорациями розничной торговли.

В содержательном плане проведенные в работе исследования соответствуют следующим пунктам паспорта специальности 08.00.10 — Финансы, денежное обращение и кредит: п. 1.8. Особенности и экономические последствия финансовой глобализации- 3.3. Критерии и методы оценки финансовой устойчивости предприятий и корпораций, исследование внутренних и внешних факторов, влияющих на финансовую устойчивостьп. 3.12. Финансовая стратегия корпораций.

Теоретико-методологическую основу исследования составляют фундаментальные труды отечественных и зарубежных ученых в области теории управление финансами корпораций, трансформации системы корпоративного контроля, системного анализа и теории систем, теории организации и теории информации.

Ииструмеитарио-методический аппарат включает принципы, обеспечивающие возможность применения системного анализа к разработке проблемы в единстве его субъектно-объектного, функционально-структурного, коммуникативного и интегративного аспектов. При разработке финансовой стратегии розничных операторов сетевой торговли использовались различные методологические подходы диалектический, историко-логический, экономико-математический и статистический методы, а также табличные, графические приемы визуализации финансовой и маркетинговой информации, методы моделирования, прогнозирования и группировки, инструментальные технологии, методы научного познания, в том числе — сравнительного и ситуационного анализа, тестирования целевых групп, компаративистики, монографического обследования, программно-прогнозных разработок и др.

Информационно-эмпирической и нормативно-правовой базой обеспечения доказательности концептуальных положений, достоверности выводов, рекомендаций исследования стали фактологические сведения, содержащиеся в трудах российских и зарубежных ученых по управлению финансами корпораций, проблемам формирования сетевой модели бизнеса и оценки ее финансовой устойчивости, материалы научно-практических конференций, экспертные оценки, результаты эмпирических исследований, законы Российской Федерации, постановления Правительства РФ, отраслевые нормативные акты министерств, ведомств России, а также справочно-статистические материалы федеральных и региональных органов Госкомстата РФ, Интернет-ресурсы, авторские материалы маркетингового обследования фокус-групп сетевой корпорации «Магнит».

Рабочая гипотеза исходит из теоретических и методологических основ стратегического направления развития корпоративных финансов, направленных на оптимизацию структуры финансовых ресурсов корпораций розничной торговли, согласно которой финансовый, организационно-экономический инструментарий теории активных систем в сочетании с обеспечением систем управления финансовыми рисками на основе информационно-финансового взаимодействия элементов сети, позволяет повысить устойчивость сетевых структур, моделировать факторы, формы, стратегии развития розничной торговой сети, и состоит в конструировании концептуально-функциональной финансовой стратегии торговых корпораций вследствие перехода к интегрированным сетевым моделям организации бизнеса.

Основные положения, выносимые на защиту.

1.Модель финансовой стратегии развития предприятий розничной торговой сети, интегрирующая стратегии финансовой устойчивости, сетевого позиционирования, ценового лидерства и дифференциации, тестируется по типу использования нематериальных и материальных активов в качестве основных инструментов увеличения стоимости российских корпораций в условиях финансовой глобализации.

2.Финансово-сетевая интеграция розничного торгового бизнеса, нацеленная на создание конкурентных преимуществ российских компаний сетевого ритейла посредством стратегий обеспечения финансовой устойчивости и выбора перспективного целевого рынка, обеспечивает оптимизацию финансовых затрат и высокодоходную динамику развития посредством активизации инновационного капитала, способного моделировать нестандартные стратегии оптимизации структуры капитала на основе сетевых преимуществ по издержкам.

3.Для преодоления входных барьеров в перспективные, быстрорастущие отрасли экономики, одной из которых выступает система сетевой торговли, необходима значительная концентрация ресурсов, высокая координация финансовых стратегий торговых компаний, направленных на рост стоимости бизнеса. Это свидетельствует о возрастающей роли финансовых активов, финансовых инноваций, информационного и организационного капитала сетевых компаний в обеспечении их финансовой устойчивости и стратегии развития, в разработке стратегии консолидации бизнеса на основе интеграции сетевых и финансовых преимуществ.

4.Финансовая модель развития сетевых компаний основана на организационно-экономических инструментах роста информационного капитала и увеличении стоимости нематериальных активов позволяет оценить устойчивость сетевой организационной структуры, поскольку в ее состав включены адаптационные блоки, нивелирующие уровень рисков и механизмы гибкого взаимодействия с участниками сети.

5.Показатели финансовой устойчивости вносят существенный вклад в объяснение колебаний темпа роста продаж сетевой торговлиэто в первую очередь коэффициент финансовой зависимости, коэффициенты обеспеченности собственными средствами и маневренности. Высокий уровень их значимости в модели финансовой устойчивости подтверждает гипотезу о том, что чем выше доля собственных оборотных средств в оборотных активах и собственном капитале, тем выше финансовая устойчивость предприятия в период внешнего шока или просто финансовых затруднений. Низкий уровень этих показателей говорит о потенциальных финансовых затруднениях, которые приводят к дефициту оборотных средств и снижению продаж.

6.Коэффициент финансовой зависимости (отношение привлеченного капитала к собственному капиталу) отражает структуру капитала торговой компаниичем он выше, тем большую долю стоимости компании представляет заемный капиталвыявлено, что в результате эффекта финансового рычага общий (финансовый) риск предприятия увеличивается при увеличении доли заемного капитала в стоимости компании, следовательно, при проведении активной инвестиционной политики торговых сетей возрастает «риск возможных финансовых затруднений», который снижает темп роста продаж.

7.Для эффективного управления финансовой устойчивостью сетевых компаний необходима новая структура годового отчета, включающая не только текущие финансовые, но и стратегически ориентированные показатели инновационного и финансово-сетевого потенциала компании и эффективности их использования. Это определяет целесообразность расширения структуры финансового отчета на основе: дополнительного исследования конкурентной среды (тенденций развития рынка, позиций конкурентов, прогнозов изменений внешней среды бизнеса) — оценки рыночных позиций предприятий сети, их стратегических задач, факторов риска, неопределенности, экономического потенциала, перспективных изменений структуры собственного и привлеченного капитала, затрат на привлечение внешних инвестиций, ликвидности активов, ожидаемой прибыли, инновационной деятельности, брэнда, состояния агентских отношений, эффективности инноваций, социальной политики.

Научная новизна результатов исследования. В диссертационном исследовании получены следующие новые научные результаты:

1.Представлена модель финансовой стратегии развития предприятий розничной торговой сети, интегрирующая параметры финансовой устойчивости, сетевого позиционирования, ценового лидерства и дифференциации на основе особенностей использования нематериальных и материальных активов в качестве основных инструментов увеличения стоимости российских торговых корпораций в условиях финансовой глобализации.

2.0пределена сущность финансово-сетевой организации производства как одной из наиболее эффективных форм интеграция розничного торгового бизнеса, нацеленная на создание конкурентных преимуществ российских компаний сетевого ритейла посредством стратегий обеспечения финансовой устойчивости и выбора перспективного целевого рынкаэто позволило доказать, что финансово-сетевая модель развития торгового капитала оптимизирует финансовые затраты предприятий сети и обеспечивает высокодоходную динамику развития посредством активизации инновационного капитала, способного развивать нестандартные стратегии улучшения структуры капитала на основе преимуществ по издержкам.

3.Доказано, что для преодоления входных барьеров вхождения на рынок сетевой торговли необходима значительная концентрация ресурсов, высокая координация финансовых стратегий торговых компаний, направленных на рост стоимости бизнеса. Это свидетельствует о возрастающей роли финансовых активов, финансовых инноваций, информационного и организационного капитала сетевых компаний в обеспечении их финансовой устойчивости и стратегии развития, в разработке стратегии консолидации бизнеса на основе интеграции сетевых и финансовых преимуществ.

4.Предложен механизм оценки устойчивости сетевой организационной структуры сетевых торговых компаний в виде распределения бюджетных ресурсов по предприятиям сети на основе смешанной модели финансирования проекта развития сети, включающей организационно-экономические инструментах роста информационного капитала, увеличении стоимости нематериальных активов, совершенствования организационной структуры, снижения уровня рисков и механизмы гибкого взаимодействия с участниками сети.

5.Выдвинута гипотеза о том, что увеличение доли собственных оборотных средств в оборотных активах и собственном капитале, увеличивает параметры финансовой устойчивости предприятия, а низкий уровень этих показателей свидетельствует о потенциальных финансовых затруднениях, которые неизбежно приводят к дефициту оборотных средств и снижению продаж. Это позволило доказать, что показатели финансовой устойчивости коэффициент финансовой зависимости, коэффициенты обеспеченности собственными средствами и маневренности) определяют темп роста продаж предприятий сетевой торговли.

6.Выявлено, что коэффициент финансовой зависимости (отношение привлеченного капитала к собственному капиталу) отражает структуру капитала торговой компаниив результате эффекта финансового рычага общий (финансовый) риск предприятия увеличивается при увеличении доли заемного капитала в стоимости компании. Это позволило доказать, что активная инвестиционная политика торговых сетей увеличивает «риск возможных финансовых затруднений», снижающий темп роста продаж.

7. Рекомендована новая структура годового отчета, включающая не только текущие финансовые, но и стратегически ориентированные показатели инновационного и финансово-сетевого потенциала компании и эффективности их использования. Это позволило доказать, что для эффективного управления финансовой устойчивостью торговых сетевых компаний необходимо включить в структуру финансового отчета дополнительные исследования конкурентной среды (тенденций развития рынка, позиций конкурентов, прогнозов изменений внешней среды бизнеса) — оценку рыночных позиций корпораций сетевого ритейла, их стратегических задач, факторов риска, неопределенности, экономического потенциала, перспективных изменений структуры собственного, привлеченного капитала, затрат на привлечение внешних инвестиций, ликвидности активов, ожидаемой прибыли, инновационной деятельности, брэнда, состояния агентских отношений, эффективности инноваций, социальной политики.

Теоретическая значимость исследования заключается в том, что на основе теории управления финансовыми активами и финансовой устойчивостью сетевых корпораций розничной торговли предложены организационно-экономические инструменты и механизмы развития финансовой стратегии национальных сетевых компаний, включающие формирование эффективной системы управления финансовыми потоками и источниками финансирования компаний на основе оптимизации структуры капитала.

Практическая значимость заключается в возможности использования финансовых инструментов и инновационных методов финансирования сетевых компаний, проектирования финансовых стратегии позиционирования фирм в системе национальной торговли. Полученные в ходе диссертационного исследования положения и выводы дополняют ряд аспектов теории финансов предприятий и организаций, теории финансовой глобализации и могут служить теоретической основой развития систем смешанного финансирования в торговой сети, быть использованы в системе подготовки специалистов по финансовому менеджменту в высшей школе при чтении учебных курсов для студентов и магистрантов «Стратегический менеджмент», «Финансовый менеджмент» «Управленческие решения».

Апробация результатов исследования. Результаты поэтапной разработки проблемы, полученные в ходе исследования, докладывались на ряде научно-практических конференций, семинаров: на конференции по «Влияние информационно-сетевых коммуникаций на формирование корпоративной культуры» (Ростов-на-Дону, декабрь 2005 г.), на региональных конференциях в г. Волжском (сентябрь 2006 г.), г. Ростове-на-Дону (февраль 2007 г.), на международной конференции в г. Сочи (февраль 2007 г.).

Основное содержание диссертации и результаты приведенных исследований изложены в 5 научных работах объемом свыше 2,3 п.л., из них лично авторский вклад составил 2,2 п.л., в том числе, в 2 журналах, включенных в перечень ВАК Министерства образования и науки РФ ведущих научных журналов и изданий, объемом 0,9 п.л.

Структура и объем диссертационной работы соответствуют логике диссертационного исследования. Работа последовательно раскрывает цель и задачи исследования и состоит из введения, трех разделов, включающих 9 подразделов, заключения, списка использованных источников. Исследование изложено на 168 страницах.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

.

Финансовые стратегии развития российских розничных торговых сетей в новой конкурентной ситуации должна быть нацелена на активизацию сделок М&А, оптимизацию номенклатуры продукции, концентрацию внимания на снижении издержек, совершенствование технологий, повышение лояльности существующих потребителей, выход на международные рынки, приобретение фирм конкурентов, развитие франчайзинга, специализацию на типах потребителей, диверсификацию бизнеса.

Особенностью сетевой экономики является императив развития. Развитие — это основополагающее свойство любой системы, а главное в феномене развития — его системное качество. Исследуя сетевую экономику как системный процесс, необходимо отметить, что проблема развития выступает имманентным свойством этого процесса. Происходит как бы «наложение» системности процессов глобализации, сетизации и развития, которое придает иное качество происходящим процессам в новой экономике.

Трансформация модели развития бизнеса в условиях глобальной сетевой экономики основана на деструкции стоимостных отношений и трансформации характера собственности. Проблема трансформации стоимостных отношений отражает сложное единство объективных и субъективных элементов, в котором объективные процессы оказываются доминирующими.

В ходе исследования выявлено, что при формировании финансовой стратегии торговые сети учитывают дифференциацию уровня развития регионов в России: на развитых рынках требуется стратегия конкурентной борьбы, а в слаборазвитых регионах требуются стратегии экспансии. При этом дополнительные преимущества получают большие сетевые компании, которые имеют опыт работы, как в конкурентной среде, так и в неосвоенных регионах. В результате чаще всего компании и регионы, находящиеся в стадии зарождения, не могут ничего противопоставить современным компаниям, за исключением административного ресурса.

В ходе исследования были решены следующие поставленные задачи:

— проанализировать теоретико-методологические проблемы финансовой модернизации российской экономики в институциональном аспекте;

— охарактеризовать историко-экономический контекст эволюции теории, моделей, инструментов и механизмов финансового роста российских предприятий, выявить факторы и тенденции формирования новой финансовой стратегии развития экономических агентов в российской экономике;

— оценить сетевые стратегии позиционирования торговых предприятий и влияние финансовых технологий на формирование инновационной стратегии развития торговых сетевых корпораций;

— описать основные закономерности моделирования финансовых параметров роста стоимости бизнеса сетевых компаний розничной торговли;

— доказать, что финансовые стратегии развития российских компаний в условиях глобальной конкуренции должны основываться на современных организационно-экономических инструментах моделирования;

— проанализировать финансовые стратегии сетевых компаний с позиций инновационно-инвестиционных приоритетов при моделировании сетевой стратегии фирмы и транснационализации бизнеса как фактора роста стоимости и конкурентоспособности фирмы;

— оценить бюджетирование в качестве инструмента обеспечения финансовой устойчивости региональных сетевых корпораций.

Таким образом, российский рынок розничной торговли переживает уникальный период, когда некоторые компании и регионы находятся на разных стадиях развития бизнеса и технологий позиционирования на рынке. Это должно привести к тому, что новые регионы будут осваиваться в ускоренном темпе, а также к поглощению более слабых компаний. Исследование позволяет сделать прогноз, что в ближайшие несколько лет, по нашему мнению, на российском рынке сохранится высокий темп роста доли современных форматов розничной торговли на основе формирования сетевых моделей.

В целом, модель стратегической карты, скорректированная в соответствии с особенностями стратегии той или иной организации, описывает, как нематериальные активы способствуют созданию стоимости для клиентов, акционеров и сообщества. Стратегии развития национальных сетевых структур должна ориентироваться не на догоняющее развитие, а на системный поиск приемлемых рыночных ниш. Примером реализации стратегии позиционирования является история становления и развития в России ритейлоровых сетевых структур «Патэрсон», «Седьмой континент, «Перекресток», которые активно формировала себе сегмент рынка, первоначально, копируя действия конкурентов, а затем приступила к формированию стратегии роста стоимости бизнеса, понятной инвесторам и клиентам.