Инвестиционный фактор развития электроэнергетики России в процессе ее реформирования

Актуальность темы

исследования. Начиная с 90-х гг. прошлого столетия во многих странах осуществляются фундаментальные преобразования в ряде отраслей, традиционно находившихся в государственной собственности и составляющих так называемый естественно монопольный сегмент экономики. В числе таких отраслей и электроэнергетика.

Традиционно электроэнергетика играет значительную роль в развитии отечественной экономики. Выступая фундаментом устойчивого развития страны (ее доля в ВВП России составляет более 4%), она обеспечивает национальную безопасность и независимость России в мировом пространстве. В настоящее время реформа электроэнергетики одна из наиболее продвинутых в сфере российских монополий. Однако, несмотря на достигнутые результаты в ее реформировании, остается ряд проблемных вопросов: вероятность роста цен, просчеты в управлении, ограничения политики сокращения издержек, отсутствие реально работающей модели ценообразования увязанной с необходимостью поддержания социально приемлемых тарифов для отдельных категорий потребителей, высокая степень износа основных средств. Решение указанных задач, прежде всего, определяется разработкой и выполнением результативных инвестиционных программ развития отрасли.

Инерционность современного инвестиционного процесса в электроэнергетике России требует разработки научно обоснованных путей совершенствования инвестиционной стратегии развития отрасли. Сложность решения данной проблемы на практике в условиях реализации направлений реформирования отрасли обуславливает актуальность данной темы. Использование зарубежного опыта в практике деятельности отечественных энергокомпаний ограничено в силу специфики отечественных условий. Поэтому западные модели инвестиционного развития электроэнергетики необходимо адаптировать в соответствии с целями реформирования и объективными условиями хозяйственного развития.

В связи с этим приобретают значимость и актуальность новые исследования на предмет обоснования ключевых направлений формирования и реализации инвестиционной стратегии развития электроэнергетической отрасли России в процессе ее реформирования, направленных на преодоление методических и организационных ограничений инвестиционной деятельности на уровне отрасли в целом и предприятий в частности.

Степень разработанности проблемы. В трудах отечественных и зарубежных исследователей представлен разносторонний анализ проблем теории и практики организации и управления электроэнергетикой, вопросов внедрения и функционирования рыночных отношений в этой отрасли. Среди них: К. Астапов, A.M. Бранис, А. А. Бесчинский, И. Р. Дайнер, А. Ф. Дьяков, В. Г. Клейнер, А. А. Макаров, Е. Р. Ларсен, А. И. Раппопорт, У. Томпсон, С. Хант, Я. Уринсон, С. Я. Чернавский, А. В. Шаронов и др.

Принципы стратегического планирования, проблемы адаптации предприятий к изменяющимся условиям внешней среды на основе инвестиционного реформирования их деятельности освящены в работах авторов: Г. И. Ансоффа, К. С. Брауна, А. Воронина, В. Г. Клейнера, С. С. Майерса, М. Мескона, Р. Брейли, Д. Хана, С. Ханта и др.

Самостоятельный блок проблем представляют собой вопросы инвестиционной стратегии, исследования взаимосвязи процессов реформирования и инвестиционного развития энергетических предприятий и отрасли электроэнергетики в целом. Инвестиционным аспектам развития хозяйствующих субъектов, в том числе электроэнергетической отрасли, посвящены исследования ряда зарубежных авторов: Г. Александера, Г. Бирмана, А. Брауна, Р. В. Бэкона, К. Кордона, В. Истерли, И. Мазура, У. Шарпа и др.

В трудах многих российских ученых, таких как С. Баева, Н. И. Воропая, В. Григорьева, М. И. Кныша, А. Б. Крутика, И. В. Липсица, Д. С. Львова, Е. Г. Никольской, Ю. И. Новикова, В. Новикова, А. Шлейфера, О. Фаворского, Ю. В. Яковца и др. внимание уделяется роли инвестиционного фактора в обеспечении устойчивости развития отечественной отрасли электроэнергетики, задачам государственного регулирования отрасли в процессе ее реформирования, возможностям использования зарубежного опыта в отечественной практике преобразований в электроэнергетике.

Однако систематизированные исследования в отношении роли и характера инвестиционного фактора в процессе реформировании электроэнергетики применительно к российской практике представлены недостаточно. В отечественной экономической науке не представлена комплексная инвестиционная стратегия развития электроэнергетической отрасли, направленная на решение ключевых задач устойчивого развития, как отрасли, так и предприятий. Большинство авторов не рассматривают подходы к формированию инвестиционной привлекательности отрасли, ориентированные с одной стороны на рыночные категории и зарубежный опыт, с другой — на текущую рыночную ситуацию в России, современное положение отечественной электроэнергетики. В настоящее время недостаточно проработана программа инвестиционного развития отрасли в процессе ее реформирования с учетом предполагаемых результатов реформ.

Актуальность рассматриваемой проблемы, практическая значимость исследования инвестиционного фактора развития электроэнергетической отрасли в условиях ее реформирования предопределили выбор темы, цели и задач диссертационного исследования.

Цель и задачи исследования

Целью диссертационной работы является теоретическое обоснование, выработка методических и практических рекомендаций по формированию действенной стратегии инвестиционного развития отрасли электроэнергетики России и энергетических предприятий в процессе ее реформирования.

Реализация поставленной цели обусловила решение следующих взаимосвязанных задач:

— конкретизировать понятийный аппарат процессов реформирования и реструктуризации отрасли электроэнергетики;

— определить теоретические основы сущности и содержания инвестиционных процессов в ходе реформирования отрасли электроэнергетики;

— исследовать зарубежный опыт инвестиционной деятельности в процессе осуществления фундаментальных преобразований в электроэнергетической отрасли;

— выявить основные принципы формирования и этапы планирования стратегии инвестирования в электроэнергетику;

— провести мониторинг современного состояния инвестиционного развития и результативности процесса реформирования электроэнергетики России;

— разработать модель формирования инвестиционной стратегии развития электроэнергетической отрасли России в условиях ее реформирования;

— провести оценку состояния и особенностей развития основных источников инвестирования в современную отрасль электроэнергетики с учетом целевых ориентиров ее реформирования;

— обосновать основные направления инвестиционной стратегии развития отечественной отрасли электроэнергетики;

— разработать комплексный инструментарий формирования и реализации системы управления издержками в целях повышения инвестиционной привлекательности энергетических предприятий.

Объектом исследования является отрасль электроэнергетики России.

Предметом исследования выступает комплекс отношений, складывающихся между субъектами экономической деятельности в ходе разработки и реализации инвестиционной стратегии развития электроэнергетической отрасли в процессе ее реформирования.

Теоретико-методологическая основа исследования. Диссертационная работа основывается на фундаментальных трудах ведущих отечественных и зарубежных экономистов, посвященных вопросам экономики, организации и управления электроэнергетикой в условиях внедрения рыночных отношений, а также проблемам исследования источников инвестиций для реформирования энергетических предприятий, оценки эффективности их функционирования.

Методологическую основу исследования составляет диалектический метод познания. В работе использованы общенаучные методы историко-логического, системно-функционального, сравнительного анализа, а также методы научной г абстракции, индукции и дедукции, моделирования, экономико-статистические методы сбора и обработки информации.

Информационно-эмпирическая база исследования — официальные статистические материалы Федеральной службы государственной статистики, нормативно-правовые акты органов законодательной и исполнительной власти, в том числе федеральные законы. Указы Президента РФ, постановления Правительства РФ, прогнозные и программные разработки государственных органов власти, результаты исследований российских и зарубежных экономистов, представленных в публикациях, сети Интернет, исследования и нормативные документы международных экономических организаций.

Гипотеза диссертационного исследования состоит в обосновании ведущей роли и характера инвестиционного фактора в обеспечении стратегической цели устойчивого развития электроэнергетической отрасли в процессе ее реформирования, адекватного императиву глобализации, а также выявления комплекса ключевых направлений инвестиционной стратегии для решения указанной задачи.

Положения диссертации, выносимые на защиту.

1. В условиях развития современной российской экономики снижение резерва мощностей при росте потребностей в электроэнергии, с одной стороны, и повышение доли изношенного и устаревшего оборудования — с другой, выдвигают проблему инвестиций в энергетике на одно из первых мест. Как энергетические предприятия, так и отрасль в целом должны постоянно реагировать на изменение внешней среды, что возможно лишь при проведении процесса реформирования по критерию получения максимального эффекта не только от производственно-хозяйственной, но и финансовой деятельности в долгосрочной перспективе.

2. Национальная модель реформирования электроэнергетики в общем случае включает совокупность определенных мер, основанных на специфичной модели реформирования и последовательность которых обусловлена мотивирующими условиями либерализации рынка электроэнергетики. С одной стороны такая модель охватывает структурные и организационные изменения в отрасли, с другой — требует соответствующих институциональных условий, таких как законодательство и новые институты. Концептуальное единство реформирования отрасли в подавляющем большинстве стран основано на выделении трех основных рынков: регулируемого монополистического (сети, диспетчиро-вание) — конкурентного генерирующего и конкурентного сбытового.

3. Инвестиционная стратегия развития электроэнергетики помимо принятия стратегических решений, связанных с конкретным инвестиционным проектом (микроуровень), должна также учитывать и стратегические решения и задачи, связанные с развитием всего энергетического комплекса, а также исходить из проблем его функционирования и неопределенности протекания макроэкономической среды. В связи с этим, инвестиционную стратегию отрасли электроэнергетики можно определить как совокупность приоритетных направлений, форм и методов инвестирования, обусловленных стратегическими целями развития отрасли и ее отдельных хозяйствующих субъектов, с учетом их инвестиционных возможностей и источников инвестирования.

4. Анализ факторов, определяющих современное развитие российской электроэнергетики, показывает их тесную взаимосвязь и взаимообусловленность. В частности к факторам, определяющим возникновение свободного рынка электроэнергии в России можно отнести: несоответствие потребностей потребителей возможностям производителей электроэнергии, старение и выбытие основных фондов, недостаточный объем инвестиций в отрасль, отсутствие мотивации к сокращению издержек у энергетиков и экономии электричества у потребителей, низкий уровень и динамика роста тарифа на электроэнергию, проблема перекрестного субсидирования. Представляется, что первопричиной многих текущих проблем развития отрасли, выступает низкий уровень регулируемых тарифов и система перекрестного субсидирования, которые обуславливают недостаток инвестиционных средств, и как следствие — высокую степень износа основных фондов, рост числа аварий, увеличение энергоемкости экономики, низкую привлекательность предприятий и отрасли в целом для инвесторов.

5. Среди существующих источников инвестирования в электроэнергетику России необходимо отметить: государственные средства, собственные ресурсы энергетических предприятий, система тарифного регулирования, инвестиции РАО ЕЭС, эмиссия акций, стратегические инвесторы и др. Оценка результативности указанных источников позволила выявить, с одной стороны, их ограниченный потенциал в решении текущих и стратегических задач инвестиционного развития электроэнергетикис другой — проблемное поле инвестиционного развития отрасли, включающее следующие блоки: отсутствие расчетов повышения инвестиционной привлекательности отрасли в результате ее реформированиянизкий уровень экономического и технического развития большей части энергетических предприятийотсутствие реально работающего и согласованного механизма повышения инвестиционной привлекательности отраслинизкий уровень разработки и стимулирующего воздействия государственной инвестиционной политикипроблемы выделения и последующего финансирования естественно-монопольного сектора энергетики.

6. Повышение инвестиционной привлекательности в условиях реформирования отрасли на уровне энергетического предприятия возможно за счет управляющих воздействий на факторы, определяющие внутреннюю составляющую инвестиционной привлекательности (издержки, качество управления компанией, обеспечение прозрачности бизнеса). Одним из инструментов обеспечивающих рост инвестиционной привлекательности энергетических предприятий является разработка и реализация программы управления издержками, позволяющая получить реальные рычаги оперативного воздействия на затраты компании. Формирование системы управления издержками предусматривает ряд принципов, среди которых: системность и непрерывность управлениярегламентациякомплексностьсоздание современной информационной системыразвитие системы мотивации персоналасоответствующие изменения в организационной структуре управления (создание специальной структуры управления издержками).

Научная новизна результатов исследования в целом заключается в разработке и обосновании стратегических направлений инвестиционного развития электроэнергетики в условиях ее реформирования и состоит в следующем:

— определен стратегический элемент финансовой деятельности энергетических предприятий в процессе реформирования отрасли, направленный на обеспечение их «целостности» и заключающийся в получение предприятиями прибыли в размере, достаточном для наращивания инвестиционного потенциала, формирования и развития их конкурентных преимуществ в долгосрочной перспективе;

— выделена совокупность предпосылок (энергетический кризис, необходимость топливной диверсификации, успешный опыт дерегулирования коммунальных и инфраструктурных отраслей, увеличение степени экономической интеграции, усложнение инфраструктуры электроэнергетики, укрупнение и интеграция энергосистем, внутренние проблемы развития электроэнергетики в условиях прямого государственного регулирования), определяющих необходимость процесса реформирования отрасли электроэнергетики России и зарубежных стран, возникновение свободного рынка электроэнергии, развитие конкуренции в отрасли;

— обоснован механизм формирования инвестиционной привлекательности отрасли электроэнергетики, определяемый, с одной стороны, инвестиционной привлекательностью энергопредприятий, с другой — уровнем инвестиционной активности в отрасли, зависящей как от финансовых показателей деятельности предприятий, так и от совокупности экономических, институциональных, политических и социальных условий реформирования электроэнергетики;

— установлена и содержательно охарактеризована система ограничений успешной реализации концепции конкурентного рынка электроэнергии в России, обусловленная особенностями отечественной. экономической модели и включающая: трансформацию проблемы перекрестного субсидирования в проблему финансовой устойчивости, вероятность возникновения «олигархической энергетики» и становления «управляемого государством рынка», отсутствие независимого органа регулирования рынка, неэффективную политику в области установления тарифов, проблемы законодательства, рост трансакционных издержек в отрасли;

— предложен двухуровневый подход к разработке стратегии инвестирования электроэнергетики, предусматривающий на макроуровне исследование внешней среды, определение стратегических ориентиров государственной инвестиционной политики в энергетической сфере, направлений и источников привлечения инвестиционных средств, формирование инвестиционной стратегии развития отраслина микроуровне — оценку условий и предпосылок повышения инвестиционной привлекательности энергетических предприятий, постановку целей и задач их инвестиционного развития, процесс реализации стратегии инвестирования, мониторинг реализации необходимых мероприятий, оценка их эффективности, корректировка (пересмотр) инвестиционной стратегии, ее отдельных элементов;

— обоснованы составляющие стратегии инвестиционного развития электроэнергетики, а также механизмы их реализации, включающие на макроуровне: формирование системы государственных инвестиционных приоритетов инвестирования в отрасль, создание единого инвестиционного фонда производителей и потребителей, совершенствование системы тарифного регулирования, участие иностранных инвесторов в создании энергетических объектов (концессии, проекты совместного осуществления в рамках Киотского протокола), развитие ГЧП и др.- на микроуровне — методические рекомендации (цели, принципы, этапы) к разработке системы управления издержками.

Теоретическая и практическая значимость работы. Теоретическая значимость исследования определяется актуальностью поставленных задач и их соответствие потребностям электроэнергетической отрасли российской экономики. Ряд положений диссертации могут послужить теоретической базой для обсуждения проблем разработки инвестиционной стратегии развития электроэнергетического комплекса в процессе его реформирования, а также реализации и мониторинга общегосударственных, отраслевых и корпоративных планов развития в электроэнергетике. Кроме того, результаты исследования могут быть использованы на практике при проведении реструктуризации предприятий отрасли в целях их адаптации к рыночным условиям, преодоления ограничений инвестиционного развития.

Полученные результаты исследования могут быть включены в тематику учебных дисциплин: «Экономика организации», «Макроэкономика», «Основы бизнеса», специальных курсов, посвященных проблемам регулирования инвестиционного развития предприятий.

Апробация результатов исследования. Основные результаты диссертационного исследования докладывались на международных, российских, региональных и межвузовских научно-практических конференциях в г. Краснодаре, Волгограде, Сочи, Волгодонске, Махачкале, Ростове-на-Дону. Сформулированные в работе теоретико-методологические подходы используются кафедрой «Мировая экономика» КубГУ в процессе преподавания учебных дисциплин «Экономика предприятия», «Мировая экономика», «Менеджмент».

Основные положения работы нашли отражение в 11 печатных работах, общим объемом 3,3 п.л., в том числе авторских-2,3 пл.

Структура и объем работы обусловлены логикой исследования и последовательно раскрывает обозначенные цели и задачи исследования. Диссертация состоит из введения, двух глав, включающих 7 параграфов, заключения, библиографического списка (174 наименований), 5 приложений. Работа изложена на 184 листах и сопровождена 3 формулами, 19 таблицами, 16 рисунками.

Заключение

.

Основным результатом диссертационного исследования является теоретически и методологически обоснованные стратегические направления инвестиционного развития отрасли электроэнергетики в процессе ее реформирования, базирующиеся на представлении ведущей роди и характера инвестиционного фактора в обеспечении стратегической цели устойчивого развития электроэнергетической отрасли в целом и ее предприятий в частности.

Проведенное исследование позволило сделать следующие выводы.

1. Экономическое содержание понятия «реформирование» определяется как изменение корпоративной стратегии организации, с помощью внешнего процесса реорганизации и внутреннего процесса реструктуризации. Под реструктуризацией предприятий необходимо понимать комплекс организационных, управленческих, технологических, инженерных и экономико-финансовых мероприятий, обеспечивающих предприятию конкурентоспособностьи возможность ее сохранения в долгосрочной перспективе.

2. Снижение резерва мощностей при росте потребностей в электроэнергии, с одной стороны, и повышение доли изношенного и устаревшего оборудования — с другой, выдвигают проблему инвестиций в энергетике на одно из первых мест. Основным содержанием финансовой (инвестиционной) деятельности энергетических предприятий является получение прибыли в размере, достаточном для наращивания стратегического потенциала предприятия и его конкурентного преимущества.

3. Сущность инвестиционной деятельности предприятий электроэнергетики в процессе реформирования отрасли определяется ее целями — минимизация затрат, повышение доходности на вложенный капитал, увеличение прибыли, достижение которых возможно за счет следующих составляющих: обеспечение минимально возможного денежного потокаобеспечение «расширенного» денежного потокаобеспечение «целостности» энергетического предприятия.

4. К началу 2000;х г. в большинстве стран-членов ОЭСР и около 70 развивающихся экономиках были предприняты серьезные шаги по реформированию этой отрасли. В основе проводимых реформ — концепция перехода от государственного владения и централизованной организации инфраструктурных отраслей страны к частной собственности, государственному регулированию и ры-ночно-ориентированной структуре.

5. Процесс реформирования отрасли электроэнергетики в общем случае включает совокупность определенных мер, основанных на специфичной модели реформирования: акционирование государственных предприятийпринятие закона о реформирование электроэнергетикиразделение вертикально-интегрированных предприятий на акционерные генерирующие, передающие, распределительные и сбытовые компанииобеспечение доступа к сетям третьей стороныреформа в области регулированияучреждение независимого регулирующего органасоздание конкурентного оптового генерирующего рынкалиберализация розничного сбытового рынкаприватизация электроэнергетических активовопределение правил в отношении защиты потребителей, установления издержек.

6. Будущее экономического роста России на основе инвестиционного типа определяется переходом к росту эффективных инвестиций, создающих конкурентоспособное производство. При этом необходимо формирование инвестиционной стратегии, которая бы охватывала все уровни экономической системы и включала такие аспекты, как определение оптимальных направлений вложений и источников инвестиционных ресурсов, выявление наиболее эффективных способов их использования. Инвестиционную стратегию развития отрасли электроэнергетики необходимо рассматривать как на макро уровне — определение приоритетных направлений вложения инвестиций, инвестиционной деятельности государства в данной сфере, так и на микро уровне — принятие стратегических решений при инвестировании в конкретное предприятие энергетического сектора, оценка и повышение инвестиционной привлекательности отдельных предприятий — как объектов вложения инвестиционных средств.

7. С методологической точи зрения, стратегия инвестирования отрасли электроэнергетики, должна включать следующие этапы стратегического планирования: исследование внешней среды функционирования предприятийопределение стратегических направлений инвестиционной деятельностиоценка внутренней среды предприятийпостановка целей и задач инвестиционного развитияформирование инвестиционной стратегии развития, в том числе управление инвестиционной привлекательностью отрасли в целом и составляющих ее предприятийпроцесс реализации стратегии инвестирования, мониторинг реализации мероприятий и оценка эффективности принятой инвестиционной стратегииопределение необходимости корректировки или пересмотра инвестиционной стратегии, ее отдельных составляющих.

8. Результатами эффективного проведения реформы в области электроэнергетики для энергетического предприятия можно считать: повышение инвестиционной привлекательности, как результат эффективной деятельности компаниидостижение степени финансовой устойчивости позволяющей осуществлять контроль над рынкомповышение конкурентоспособности, основанной на технологических приоритетах специализированных энергетических обществ, предложении пакета услуг, направленных на потребителярост капитализации компании, обеспеченный включением в свой состав все большего числа действующих энергетических объектов, а также их нового строительства.

9. Механизм формирования инвестиционной привлекательности электроэнергетики исходит из того, что инвестиционная привлекательность отрасли определяется инвестиционной привлекательностью и инвестиционной активностью ее предприятий. Инвестиционная активность зависит с одной стороны от финансовых показателей деятельности предприятий, с другой определяется рядом экономических, институциональных, политических и социальных условий развития электроэнергетики. Кроме того, на инвестиционную активность влияет объем и эффективность поступления инвестиционных средств. При оценке инвестиционной привлекательности того или иного предприятия, следует также учитывать инвестиционный климат региона, где функционирует данное предприятие.

10. Системное решение проблем российской электроэнергетики возможно только при разделении монопольных (диспетчеризация и транспорт электроэнергии) и конкурентных (сбыт и генерация) видов деятельности, и внедрении рыночных отношений в конкурентном секторе. Согласно концепции РАО ЕЭС, основными целями реформирования отрасли являются, во-первых, — повышение эффективности производства предприятий электроэнергетикиво-вторых — создание условий для развития отрасли на основе частных инвестиций. Вместе с тем, высока вероятность, что уровень конкуренции в реформированном секторе окажется низким, чему способствует ряд ограничений реализуемой концепции, в том числе: трансформация проблемы перекрестного субсидирования в проблему финансовой устойчивости для ряда предприятий энергосистемывероятность формирования частной олигополии или местных монополий с последующим захватом рыночной властисохранение значительной роли государства в области производства электроэнергиинеэффективная политика в области установления тарифовпроблемы законодательства, в том числе’отсутствие определения статуса гарантирующих поставщиков и другие.

Указанные ограничения на практике приводят к формированию зон неопределенности, дополнительных рисков, а, следовательно, к снижению достигнутого положительного результата реформ. В целях недопущения проявления представленных ограничений рыночные правила должны быть прозрачными и стабильными, а их исполнение — эффективно обеспечиваться органам власти.

11. Одним из наиболее дискуссионных вопросов в направлении инвестиционного развития отрасли остается противоречие между активным использованием частнохозяйственной инициативы в электроэнергетике и качеством ее государственного регулирования. Представляется, что данное противоречие должно разрешаться на основе выработки и реализации эффективных и своевременных механизмов госрегулирования отрасли.

12. В работе выделены и проанализированы следующие источники инвестиций в электроэнергетику: собственные инвестиции РАО ЕЭСгосударственные инвестиции, направляемыезаемные средства — кредиты банков и других финансово-кредитных учреждениймеханизм гарантирования инвестицийпрямые частные инвестиции, в том числе, иностранные инвесторыпроектное финансированиеэмиссия дополнительных акций созданных в ходе реформы крупных генерирующих компаний.

13. Исследование результативности современных источников инвестирования энергетических предприятий позволяет выявить ряд узких мест в достижении целевых ориентиров реформирования отрасли электроэнергетики: 1) отсутствие расчетов повышения инвестиционной привлекательности отрасли в результате проведения реформы- 2) учитывая низкий уровень экономического и технического развития большинства АО-энерго и АО-электростанций, следует ожидать, что частные инвестиции не будут вкладываться в «неблагополучные» объекты- 3) не проработан реальный механизм повышения инвестиционной привлекательности отрасли- 4) отдельного внимания заслуживают вопросы финансирования естественно-монопольного сектора энергетики.

14. Перечисленные ограничения и неопределенности выступают барьером для прихода в отрасль частных инвесторов и развития ряда инвестиционных инструментов, доказавших свою эффективность в ряде стран. В конечном итоге, все зависит от конкретных инвестиционных и инновационных решений государства. Представляется, что инвестиционная политика государства в энергетической сфере должна, во-первых, быть прозрачной и понятной для инвесторов и заинтересованных сторон, во-вторых, направленной на создание привлекательных макроэкономических условий ведения бизнеса, развитии инвестиционного потенциала отдельных предприятий, в-третьих, принимаемые инвестиционные решения должны быть основаны на сопоставлении долгосрочных интересов потребителей, инвесторов, компаний, страны в целом (вопросы энергетической и национальной безопасности).

15. Разработка инвестиционной стратегии развития отрасли электроэнергетики должна основываться на определенных принципах: обеспечение устойчивого и эффективного развития электроэнергетикиподдержание необходимого уровня надежности энергетической системыраспространение инвестиционных процессов на модернизируемые, реконструируемые и вновь строящиеся энергетические объектысочетание мер экономического и административного регулирования инвестициями в электроэнергетикеразработка новых механизмов инвестирования, интегрированных в общую систему прогнозирования развития экономики и энергетики России и ряд других принципов.

16. Для достижения основных ориентиров инвестиционного развития отрасли и реализации целевых установок государственной инвестиционной политики необходимо расширение прямых и косвенных мер государственной поддержки инвестиций в электроэнергетике. Среди таких мер наибольшую актуальность приобретают следующие: формирование системы государственных инвестиционных приоритетовсоздание единого инвестиционного фонда производителей и потребителейналоговое стимулирование производственных инвестиций, инновационной деятельности энергетических предприятийсовершенствование системы тарифного регулирования, нормативно-правовой базыразвитие лизинговых отношений, механизмов ГЧП, интенсификация инновационной деятельности.

Кроме указанных направлений государственной политики, формирование необходимых инвестиционных ресурсов в энергетике предполагает снижение затрат энергетическими компаниями на производство и реализацию энергии (разработка программ управления издержками). В пределах возможностей организаций отрасли также находится выбор и обоснование наиболее эффективного способа поддержания своей ресурсно-сырьевой базы, а также создание цивилизованных корпоративных отношений.

17. В заключительной части диссертационного исследования рассмотрены некоторые конкретные инструменты и механизмы, позволяющие на практике реализовать перечисленные направления инвестиционной стратегии развития отрасли:

— на макро уровне: определение источников и способов привлечения инвестиционных средствсоздание государственной инвестиционной системы, механизмом реализации которой будет выступать Федерально-региональная инвестиционная программа развития энергетического комплексасоздание специального органа для принятия решений об инвестицияхразвитие механизмов гарантирования инвестиций со стороны государства, ГЧПконсолидация активов компаний за счет слияний и поглощенийразработка долгосрочной энергетической стратегии государства (Генеральная схема размещения объектов электроэнергетики на период до 2020 г.) — реализация проектов совместного осуществления в рамках Киотского протоколапересмотр налоговой политики государства с фискально-коныонктурной на перспективно-ориентированную;

— на микро уровне: разработка программ управления издержками, позволяющей получить реальные рычаги оперативного воздействия на затраты компании. Целями разработки и реализации ПУИ выступают, во-первых, обеспечение возможности инвестировать из сэкономленных средств, во-вторых — повышение инвестиционной привлекательности предприятия за счет высокой доходности инвестирования в него. В итоге, реализация ПУИ приводит к сокращению затрат на поддержание основного производства, обеспечению надежности производства, прозрачности бизнеса компании и как результат — повышению инвестиционной привлекательности.