Механизм финансирования инновационной деятельности на основе иностранного капитала

Актуальность темы

исследования. Конкурентоспособность сегодня называют основным источником устойчивого экономического роста. Ее основой, в свою очередь, является инновационная активность бизнеса. Успех, особенно глобальный, во все большей степени обусловлен обновлением технологий, освоением новых рыночных ниш и организационными нововведениями (которые принято называть институциональными инновациями).

Исследования показывают, что инновационная активность российских предприятий остается на низком уровне. Практически не используется инновационный потенциал российской науки и системы образования. В последнее время правительство предпринимало усилия для формирования у хозяйствующих субъектов стимулов к инновациям. На это, в частности, был направлен конкурс мега-проектов, организованный Минпромнауки в 2002;2003 годах. Определенные шаги сделаны в направлении большей интеграции науки и образования. Вместе с тем, в настоящее время в рамках расширения использования программно-целевых методов управления социально-экономическим развитием необходим более явный акцент на стимулировании инновационной активности. Поддержка инноваций должна стать одним из приоритетов в политике правительства — что требует выработки механизмов и инструментов такой поддержки со стороны государства.

Несмотря на разработанность темы, проблема выбора оптимальной формы инвестирования инновационных программ носит междисциплинарный характер и нуждается в дополнительной научно-практической проработке с учетом конкретных условий и подходов на уровне каждого инновационного проекта.

Назрела острая необходимость в пересмотре существующих подходов к финансированию инновационной деятельности в России, адаптации известных, а при необходимости и разработке новых принципов и механизмов использования инвестиционных ресурсов, исходя из существующих внутренних и внешних условий.

Актуальность указанной работы обусловлена ещё и тем, что в целом по России не существует отлаженного механизма финансирования инновационного продукта. Очевидно, что отечественные инновационные предприятия требуют значительных инвестиций. К сожалению, структура инвестиций за последнее десятилетие достаточно однородна и имеет значительную сырьевую составляющую.

Отечественные инновационные предприятия нуждаются не только в источниках инвестиций, но и в эффективных инструментах управления этими инвестициями. При наличии эффективных инструментов управления иностранными инвестициями инновационные предприятия способны реализовать заложенный в них потенциал и обеспечить повышенную, по сравнению с рыночной, доходность на вложенный капитал. Изучение и применение успешного зарубежного опыта создает реальные предпосылки для разработки механизма эффективного финансирования инновационной деятельности предприятий.

Инструменты управления инвестициями инновационных предприятий должны носить системный характер, что позволяет говорить о необходимости формирования системы управления инвестициями инновационного предприятия. Эффективная система управления инвестициями ИП даже при условии ограниченности инвестиционных ресурсов способна создать возможности для развития инновационного сектора отечественной экономики.

Принимая во внимание поставленные на государственном уровне задачи, становится актуальным разработка эффективных инструментов (одним из которых является механизм финансирования инновационной деятельности) для инновационных предприятий, которые способны в долгосрочной перспективе стать катализаторами развития отечественной экономики.

Таким образом, в реальной действительности возникли противоречия между: потребностями инновационных предприятий в источниках финансирования собственных инновационных проектов, способных обеспечить долгосрочные условия динамичного развития отечественной экономики;

— отсутствием у инновационных предприятий эффективных инструментов управления собственными и привлеченными инвестиционными ресурсами.

Анализ специальной литературы показывает, что системное исследование теоретических и практических проблем, возникающих в процессе инвестирования инновационного предприятия, представлено не в полной мере и требует новых подходов.

Степень разработанности проблемы. Современные российские компании уделяют усиленное внимание исследованию процесса инвестирования инновационной деятельности, поскольку преодолеть отставание экономики страны в развитии национальных инновационных систем возможно только путем их достаточного финансирования. Данный вопрос актуален и привлекает широкий круг исследователей как за рубежом — Р. Акофф, В. Бернес, П. Друкер, Д. Кларк, Г. Менш, Р. Портер, Р. Фостер, И. Шумпетер, так и российских ученных — А. И. Абалкина, А. И. Анчишкина, JI.C. Бляхмана, Т. У. Бунича, С. Ю. Глазьева, М. Я. Гохберг, В. И, Кушлик, С. Клесова, Д. И. Кокоркина, И. А. Кузнецов, Ю. Н. Лапыгина, Д. С. Львова, Ю. С. Осипова, В. К. Фальцмана и других, а также порождает непрекращающиеся дискуссии на страницах ведущих научных журналов («Вопросы экономики», «Общество и экономика», «Российский экономический журнал», «Инвестиции и инновации», «Эксперт», «Вестник»), Но не все работы носят фундаментальных характер, во многих трудах изучаются отдельные аспекты данного вопроса.

Следует заметить, в существующей литературе остаются недостаточно разработанными вопросы эффективного использования инвестиционных ресурсов инновационными предприятиями. Данная проблема и послужила причиной выбора данной темы диссертационного исследования.

Цель диссертационного исследования заключается в разработке механизма финансирования инновационной деятельности с учетом расширения возможностей привлечения иностранного капитала.

В соответствии с поставленной целью в ходе исследования были определены следующие задачи: сформировать систему инвестирования инноваций по этапам функционированияопределить специфику рисков, присущих российскому инновационному предпринимательству и оценить потенциал инновационной привлекательности российской экономики для иностранных инвесторовопределить слабые стороны системы управления современными инновационными предприятиями по ключевым компетенциямуточнить методику расчета экономической эффективности проекта, в части более точного расчета ожидаемого инвестором финансового результатаразработать механизм финансирования инновационной деятельности на основе иностранного капитала по форме предложенной моделипровести апробацию предложенного механизма в рамках реализации инвестиционно-инновационной стратегии компании LG Electronics INC. Предметом исследования являются способы и формы финансирования инновационной деятельности. Объект исследования — процесс финансирования инновационной деятельности.

Теоретической и методологической основой исследования стали работы отечественных и зарубежных ученых занимающихся проблемами процесса инвестирования инноваций на современном этапе, материалы специализированных журналов, а также законодательные и нормативные документы Российской Федерации. Кроме того, в процессе выполнения диссертации были проанализированы статистические данные и материалы научных и научно-практических конференций.

При решении поставленных в работе задач использовались общенаучные и специальные методы исследования: дедукции и индукции, анализа и синтеза, аналогии, моделирования, системный подход, методы статистического анализа, метод экспертных оценок, метод парных сравнений, метод SWOT-анализа.

Логика исследования отражает последовательность основных стадий исследования представленных ниже. На первых этапах работы изучаются теоретические основы разработки механизма инвестирования иностранным капиталом инновационных проектов, что структурирует существующие подходы оценки национальных инновационных проектов и определяет потенциальные варианты для их финансирования. Затем анализируются основные параметры существующих организационных форм финансирования инновационной деятельности иностранным капиталом и определяется методическая основа разработки механизма финансирования инновационных проектов путем исследования составляющих проблемного поля системы управления инвестициями современных инновационных предприятий.

В итоге, все это, позволяет осуществить практическую разработку комплексного механизма для успешного осуществления иностранными инвесторами финансирования инновационных разработок с учетом национальных интересов страны. Моделирование этого механизма определяет составляющие рассматриваемой системы, а выработка необходимых рекомендаций к действиям инвестора, нацеленного на инвестирование в инновационную сферу, становится результатом достижения цели.

Работа выполнена в соответствии с паспортом специальности 08.00.05 (п.

4.7).

Научная новизна работы, выносимая на защиту, состоит в следующем:

1. На основе анализа опыта ряда «новых индустриальных стран» выявлены принципы построения эффективной системы финансирования инновационных проектов, заключающиеся в: ориентации на частно — государственное партнерство, софинансирование проектов со стороны государства при сохранении управления проектами в руках бизнеса;

— реализации функций поддержки бизнес — посредников через налоговое стимулирование, поддержку кооперации и взаимного обучения;

— создании сети институтов развития и преобразовании старых инновационных институтов с их встраиванием в новую систему;

— формировании доверия к новым институтам через личную репутацию управляющих.

2. Определены базовые составляющие новой модели национальной инновационной системы, применимой на ближайшую перспективу: международная кооперация, саморазвитие науки и образование, крупные промышленные предприятия, венчурные фирмы, инфраструктура рынка инноваций (страхование, хеджирование, фьючерсные сделки).

3. Уточнены элементы формулы расчета доходной части чистой стоимости капитала, как в отношении показателя производительности, так и величины условно-постоянных затрат.

4. Разработан механизм успешного осуществления иностранными инвесторами финансирования инновационных разработок, основанный на построении «карты успеха» взаимоотношений с потенциальными и существующими инвесторами и формировании профильной модели «карты», учитывающей соотношение риска и доходности, возникающих при функционировании предложенного механизма.

Практическая значимость работы заключается в том, что руководители инновационных предприятий могут использовать разработанную методику для совершенствования инновационной и инвестиционной деятельности этих предприятий.

Апробация результатов исследования:

— основные теоретические положения и практические результаты исследования, представленные автором докладывались и обсуждались на международных научно-практических конференциях: «Экономика и управление: теория и практика» (г. Владимир, ВГПУ, 2004 г., 2005 г., 2006 г.), «Современные модели стратегий развития организаций» (г. Владимир, ВлГУ, 2004 г.), «Стратегия города и региона» (г. Владимир, ВлГУ, 2005 г.);

— результаты данного исследования были обсуждены и использованы при разработке компанией LG Electronics INC. инвестиционной стратегии инновационного финансирования на российском рынке к 2010 годупо отдельным направлениям диссертационного исследования опубликовано 8 научных работ общим объемом 2,63 пл., в т. ч. одна монография объемом 20 пл. (доля автора — 0,5 пл.).

Структура диссертационного исследования отражает логику исследования и соответствует направленности поставленных в работе задач. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав (каждая из которых включает по три параграфа), заключения, библиографического списка из 137 наименований и 2 приложений. Работа представлена на 165 странице машинописного текста, включает 51 рисунков и 17 таблиц.

Заключение

.

Как показало исследование, определение оптимальных способов и форм финансирования инновационной деятельности является сложной и недостаточно проработанной задачей. Множественные неудачные попытки реализации разработанных инновационных проектов, прежде всего, связаны с отсутствием не только достаточных финансовых ресурсов, но и специальных теоретических знаний в области управления инновационными проектами и менеджмента изменений, а также опыта проведения стратегических преобразований.

В силу того, что базовая национальная инновационная система на существующем этапе имеет все предпосылки для совершенного развития, выбор наиболее эффективной формы ее финансирования определяется с учетом всех факторов, в связи, с чем появляется необходимость серьезных научных проработок данного вопроса.

Подводя итоги диссертационного исследования необходимо выделить результаты проведенной работы.

Изучение теоретических основ разработки механизма инвестирования иностранным капиталом инновационных проектов позволило изучить факторы сдерживания инвестиционной активности. Понимание процесса инвестирования инноваций, его внутренней структуры выявило те сферы, развитие и стимулирование которых наиболее действенным образом будут способствовать технологической динамике и оценке конкурентоспособности. Изучение аспектов привлечения иностранного капитала определило целесообразность их привлечения.

Мониторинг инвестиционного климата показал, что его текущее состояние в стране определяется ключевой проблемой привлечения достаточных финансовых ресурсов. Необходим постоянный поиск новых источников, совершенствующий в процессе устоявшиеся механизмы и формы инвестирования. Теоретически существует множество потенциальных вариантов привлечения капитала в региональные инвестиционные проекты. Однако оптимизационные решения данной задачи предполагают не только изыскание, но и эффективное их использование. Было доказано, что эти резервы кроются в интенсификации инновационной деятельности.

Анализ тенденций иностранного инвестирования определил, что более широкое привлечение иностранного капитала, особенно в форме прямого инвестирования инноваций, существенно расширяет возможности реализации национальных инновационных проектов. Устранение препятствий для их привлечения и их использование в соответствии с национальными приоритетами и интересами, полный учет мирового опыта должны войти в число ключевых задач инновационной политики России на новом этапе ее развития.

В ходе исследования инновационной деятельности как объекта инвестирования уточнено понятие «инновация» — процесса, направленного на разработку и реализацию результатов законченных научных исследований и разработок либо иных научно-технических достижений в новый или усовершенствованный продукт, реализуемый на рынке, в новый или усовершенствованный технологический процесс, используемый в практической деятельности, а также связанные с этим дополнительные научные исследования и разработки. Формулировка этого понятия является симбиозом основных характеристик, представленных учеными, профессионально занимающимися изучением данного вопроса. Особое внимание заслуживает предложенная классификация инноваций, отображающая многообразие подходов к рассмотрению инновационного процесса.

Была подробно рассмотрена последовательность этапов инновационного процесса, которая впоследствии была использована при формировании системы управления инвестициями.

Сформированная объективная и обоснованная оценка факторов исследуемого процесса, результатом которой явилась оценка национальной инновационной инфраструктуры на современном этапе, определена специфика ее рисков и потенциал инновационной привлекательности российской экономики для иностранных инвесторов.

Подробно изучены существующие формы финансирования в процессе международного научно-технического и технологического сотрудничества, выявлены особенности, характеризующие устойчивое развитие каждой модели.

Структуризация проблемного поля при вступлении России в ВТО и оценка прогнозируемых последствий иностранного субсидирования национальных научных программ выделили наиболее конкурентоспособные отрасли для их реализации в рамках международного сотрудничества, а также определили проблемные составляющие и перспективные возможности иностранного инвестирования.

Проведенный анализ национальной системы финансирования инноваций и опыта стран, сопоставимых с Россией по уровню развития, показывает, что вмешательство государства в инновационные процессы нужно для того, чтобы в самом частном секторе создать те стимулы к инновациям, которые не генерирует в достаточной степени несовершенная институциональная среда.

Детальное рассмотрение особенностей в сочетании с методами организационной диагностики отечественных инновационных предприятий позволило выявить наиболее значимые проблемы системы управления инвестициями инновационных предприятий в России. Проблемы были классифицированы в соответствии с типологией, предложенной А. И. Пригожиным, который выделял среди прочих встроенные, социокультурные, ситуативные проблемы.

Использование в процессе поиска проблем инструмента SWOT-анализа позволило расширить проблемное поле до 27 проблем, характерных для отечественных инновационных предприятий. С целью поиска ключевой проблемы была произведена агрегация проблем в блоки, между которыми были установлены причинно-следственные связи. В ходе парного сравнения полученных блоков были отмечены три корневых проблемы:

• неспособность инновационных предприятий реализовать множество инвестиционных проектов по причине ограниченности собственных финансовых ресурсов;

• снижение эффективности инвестиционных проектов, отсутствие кредита доверия у сторонних инвесторов по причине несоответствия кадрового состава потребностям инновационных предприятий;

• реактивный метод управления инвестициями вследствие нереализованной инвестиционной стратегии инновационного предприятия, среди которых последняя проблема была признана ключевой.

Итогом работы в целом явился разработанный механизм финансирования инновационной деятельности в России на основе иностранного капитала. Модель этого механизма выделяет его составные части и связи между ними, форма — определяет критерии эффективности его функционирования, а предложенная концепция вырабатывает практические рекомендации по его применению в современных условиях.

Совершенствована оценка экономической эффективности проекта, что позволяет более точно рассчитать ожидаемый инвестором финансовый результат. Применение предлагаемой методики исследования возвратных денежных потоков позволит повысить достоверность финансово-экономической оценки инновационных проектов, расширит возможности привлечения заемных средств для их реализации.

Приведен механизм для успешного осуществления иностранными инвесторами финансирования инновационных разработок, являющимися самой рискованной областью вложения денежных потоков, который предусматривает четкое определение нужд и потребностей обеих сторон сотрудничества и поиск оптимального решения их взаимодействия. Оптимизация эффективных критериев составляющих данного механизма показана через построение «карты успеха» взаимоотношений с потенциальными и существующими инвесторами и разработку образцов этих критериев. Сформированная профильная модель «карты» предусматривает соотношения риска и доходности, возникающих при функционировании данного механизма, а матричная форма оценки данных показателей раскрывает причины возникновения неблагоприятного события, прогнозирование которых показано на примере «карты неудач» для инвестора.

Апробацией предлагаемого механизма стала разработанная для компании LG Electronics INC (LG) стратегия инвестирования корейского капитала в российскую научно-исследовательскую сферу развития новых бизнеснаправлений, таких как домашние сети. Инвестиционный план компании предполагает инвестирование порядка 1,4 триллиона долларов в процессе реализации своей новой программы «Blue Ocean» в России. Философия данной концепции ориентирована на финансирование инновационного преимущества в технологии создания массового продукта на российских рынках, чем и обусловлен выбор данной компании. Общая форма имеет вид инвестирования частного иностранного капитала без привлечения государственных средств.

Результатом апробации предложенного механизма явилась выработка концепции практических действий для иностранного инвестора, нацеленного на финансирование инновационной ценности товара в российских условиях, наиболее значимые и важные аспекты которой будут использованы компанией LG Electronics INC. при разработке инвестиционной стратегии инновационного финансирования на российском рынке к 2010 году.

Таким образом, внедрение разработанной в ходе исследования системы инвестирования на российских инновационных предприятиях способно обеспечить значительное повышение эффективности использования инвестиционных ресурсов этих предприятий.

В тоже время проведенная работа позволяет наметить ряд перспективных направлений дальнейших исследований:

• создание механизмов взаимодействия системы управления инвестициями с другими система, обеспечивающими жизнедеятельность инновационного предприятия;

• разработка функциональных стратегий инновационного предприятия, обеспечивающих комплексное развитие предприятия;

• создание теории инновационного развития промышленных предприятий в России.

Подводя итог всему вышесказанному можно считать, что цель, поставленная в начале диссертационного исследования, достигнута, а задачи решены.