Анализ собственного капитала

Содержание Введение

1. Анализ оборачиваемости капитала предприятия

1.1 Задачи и информационное обеспечение анализа

1.2 Понятие и виды капитала предприятия

1.3 Анализ оборачиваемости капитала

1.4 Оценка оборачиваемости капитала

1.5 Мероприятия по ускорению оборачиваемости капитала Заключение

2. Практический анализ оборачиваемости капитала

2.1 Исходные данные

2.2 Определение и анализ показателей оборачиваемости капитала

2.3 Определение влияния факторов на оборачиваемость капитала и объема выручки

2.4 Выявление резервов ускорения оборачиваемости капитала, продолжительности капитала и увеличение объема выручки, разработка мероприятий по их мобилизации Приложения Введение Анализ оборачиваемости капитала является одним из важнейших направлений аналитического исследования финансовой деятельности предприятия, поскольку по результатам такого анализа можно судить об эффективности управления его активами и капиталом, о его деловой активности Цель анализа оборачиваемости капитала — определение степени эффективности управления активами и капиталом предприятия, его деловой активности на основе изучения показателей оборачиваемости, рассчитанных по данным финансовой отчетности предприятия и внутренней учетной информации. Выводы этого анализа используются прежде всего при принятии управленческих решений в краткосрочном финансовом прогнозировании. Однако это обстоятельство не делает данное направление анализа менее значимым для обеспечения нормального функционирования предприятия в целом как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе.

Анализ оборачиваемости капитала заключается в исследовании уровней и динамики соответствующих финансовых коэффициентов, представляющих собой относительные финансовые показатели деятельности предприятия.

Также оборачиваемость рассматривают как кругооборот капитала предприятия, проходящего на большинстве промышленных предприятий три последовательно сменяющие друг друга стадии: заготовительную (стадию обеспечения или закупки), производственную и сбытовую (стадию реализации).

1. Анализ оборачиваемости капитала предприятия

1.1 Задачи и информационное обеспечение анализа Задачи анализа:

изучение состава, структуры и динамики источников формирования капитала предприятия;

выявление факторов изменения их величины;

определение стоимости отдельных источников привлечения капитала и его средневзвешенной цены, а также факторов изменения последней;

оценка уровня финансового риска (соотношение заемного и собственного капитала);

оценка произошедших изменений в пассиве баланса с точки зрения повышения уровня финансовой устойчивости предприятия;

обоснование оптимального варианта соотношения собственного и заемного капитала.

Основными источниками информации для анализа формирования и размещения капитала предприятия служат отчетный бухгалтерский баланс, отчеты о прибылях и убытках, о движении капитала, о движении денежных средств, о движении и наличии основных средств и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

1.2 Понятие и виды капитала предприятия Капитал — это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

Формируется капитал предприятия как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников.

Основным источником финансирования является собственный капитал (рис. 1.1). В его состав входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный и добавочный капиталы, фонд социальной сферы, нераспределенная прибыль) и прочие поступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвования и др.).

Уставный капитал — это сумма средств учредителей для обеспечения уставной деятельности. На государственных предприятиях —это стоимость имущества, закрепленного государством за предприятием на правах полного хозяйственного ведения; на акционерных предприятиях — номинальная стоимость акций; в обществах с ограниченной ответственностью — сумма долей собственников; на арендном предприятии — сумма вкладов его работников и др.

Уставный капитал формируется в процессе первоначальной инвестирования средств. Вклады учредителей в уставный капитал; могут быть внесены в виде денежных средств, нематериальных активов имущественной форме. Величина уставного капитала объявляется при регистрации предприятия, и при корректировке его величины требуется перерегистрация учредительных документов.

Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется в результате переоценки имущества или продажи акций номинальной их стоимости, а также в результате реинвестирования прибыли на капитальные вложения.

Резервный капитал включает остатки резервного и других аналогичных фондов, создаваемых в соответствии с законодательством соответствии с учредительными документами.

Фонд социальной сферы формируется в случае наличия у организации объектов жилого фонда и объектов внешнего благоустрой (полученных безвозмездно, в том числе по договору дарения, обретенных организацией), ранее не учтенных в составе уставного (складочного) капитала, уставного фонда, добавочного капитала.

К средствам специального назначения и целевого финансирования относятся безвозмездно полученные ценности от физических и юридических лиц, а также безвозвратные и возвратные бюджет ассигнования на содержание объектов соцкультбыта и на восстановление платежеспособности предприятий, находящихся на бюджетном финансировании.

Основным источником пополнения собственного капитали является чистая (нераспределенная) прибыль предприятия, которая остается в обороте предприятия в качестве внутреннего источника самофинансирования долгосрочного характера (рис. 1.2). Если предприятие убыточное, то собственный капитал уменьшается на сумму полученных убытков. Значительный удельный вес в составе внутренних источников имеют амортизационные отчисления от испольных собственных основных средств и нематериальных активов. Hi не увеличивают сумму собственного капитала, а являются средним его реинвестирования.

К прочим формам собственного капитала относятся доходы от сдачи в аренду имущества, расчеты с учредителями и др. Они не играют заметной роли в формировании собственного капитала предприятия.

Заемный капитал (рис. 1.3) — это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. Он подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года).

По целям привлечения заемные средства разделяются на следующие виды:

· средства, привлекаемые для воспроизводства основных средств и нематериальных активов;

· средства, привлекаемые для пополнения оборотных активов;

· средства, привлекаемые для удовлетворения социальных нужд.

По форме привлечения заемные средства могут быть в денежной, товарной форме, в форме оборудования (лизинг) и др.; по источникам привлечения они делятся на внешние и внутренние; по форме обеспечения — на обеспеченные залогом или закладом, поручительским или гарантией и необеспеченные.

При формировании структуры капитала необходимо учитывать особенности каждой его составляющей.

Собственный капитал характеризуется простотой привлечения, обеспечением более устойчивого финансового состояния и снижении риска банкротства. Необходимость в нем обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности и независимости. Особенность собственного капитана состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков и риска потери капитала.

Однако собственный капитал ограничен в размерах. Кроме того, финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случая когда производство имеет сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать. Следует также иметь и виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может усилить свои рыночные позиции и повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала. В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа: контроль за своевременным их возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов. К недостаткам этого источника финансирования следует отнести также сложность процедуры привлечения, высокую зависимость ссудного процента от конъюнктуры финансового рынка.

1.3 Анализ оборачиваемости оборотного капитала Особенно тщательно необходимо проанализировать изменение состава и динамики оборотных активов как наиболее мобильной части капитала, от состояния которых в значительной степени зависит финансовое состояние предприятия. При этом следует иметь в виду, что стабильность структуры оборотного капитана свидетельствует об устойчивом хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции и наоборот, существенные структурные изменения — признак нестабильной работы предприятияБольшое влияние на финансовое состояние предприятия и его производственные результаты оказывает состояние производственных запасов. В целях нормального хода производства и сбыта продукции запасы должны быть оптимальными. Увеличение удельного веса запаса может свидетельствовать:

· о расширении масштабов деятельности предприятия;

· о стремлении защитить денежные средства от обесценивания под воздействием инфляции;

· о неэффективном управлении запасами, вследствие чего значительная часть капитала замораживается на длительное время в запасах, замедляется его оборачиваемость.

Кроме того, возникают проблемы с ликвидностью, увеличивается порча сырья и материалов, растут складские расходы, что отрицательно влияет на конечные результаты деятельности. Все это свидетельствует о спаде деловой активности предприятия.

В то же время недостаток запасов (сырья, материалов), также отрицательно сказывается на производственных и финансовых результатах деятельности предприятия. Поэтому каждое предприятие должно стремиться к тому, чтобы производство вовремя и в полном объеме обеспечивалось всеми необходимыми ресурсами, и в тоже время к тому, чтобы эти ресурсы не залеживались на складах.

Анализ состояния производственных запасов необходимо начинать с изучения их динамики и проверки соответствия фактических остатков их плановой потребности.

Размер производственных запасов в стоимостном выражении может измениться как за счет количественного, так и за счет стоимостного (инфляционного) факторов. Расчет влияния количественного (К) и стоимостного (Ц) факторов на изменение суммы запасов (З) по каждому их виду осуществляется способом абсолютных разниц:

?З_К = (К₁ — К₀) * Ц₀,

?З_Ц = К₁ * (Ц₁ — Ц₀).

Период оборачиваемости капитала в запасах сырья и материалов равен времени хранения их на складе от момента поступления до передачи в производство. Чем меньше этот период, тем меньше при прочих равных условиях производственно-коммерческий цикл.

Сумма израсходованных запасов за отчетный период'

Приведенные данные свидетельствуют о замедлении оборачиваемости капитала на этой стадии кругооборота и, следовательно, о снижении деловой активности предприятия. Замедление оборачиваемости капитала в запасах может произойти за счет накопления излишних, неходовых, залежалых материалов, а также за счет приобретения дополнительных запасов в связи с ожиданием роста темпов инфляции и дефицита.

Поэтому следует выяснить, нет ли в составе запасов неходовых, залежалых, ненужных материальных ценностей. Это легко установить, по данным складского учета или сальдовым ведомостям. Если по какому-либо материалу остаток большой, а расхода на протяжении года не было или он был незначительным, то его можно отнести к группе неходовых запасов. Наличие таких материалов свидетельствует о том, что оборотный капитал заморожен на длительное время в производственных запасах, в результате чего замедляется его оборачиваемость.

Для оперативного управления запасами делается более детальный анализ их оборачиваемости по каждому виду, для чего средний остаток делится на однодневный средний его расход.

На многих предприятиях в последнее время большой удельный вес в оборотных активах занимает готовая продукция. Это связано с ростом конкуренции, потерей рынков сбыта, снижением спроса из-за низкой покупательной способности субъектов хозяйствования и населения, высокой себестоимостью продукции, неритмичностью выпуска и отгрузки и др. Увеличение остатков готовой продукции на складах предприятия приводит к длительному замораживанию оборотного капитала, отсутствию денежной наличности, потребности в кредитах и уплаты процентов по ним, росту кредиторской задолженности поставщикам, бюджету, работникам предприятия по оплате труда и т. д. В настоящее время это одна из основных причин низкой платежеспособности предприятий и их банкротств.

Продолжительность нахождения капитала в готовой продукции (П_гп) равна времени хранения готовой продукции на складах с момента поступления из производства до отгрузки покупателям.

Для анализа состава, длительности и причин образования сверхнормативных остатков готовой продукции по каждому ее виду используются данные аналитического и складского учета, инвентаризации и оперативные сведения отдела сбыта, службы маркетинга. С целью расширения и поиска новых рынков сбыта необходимо изучать пути снижения себестоимости продукции, повышения ее качества и конкурентоспособности, структурной перестройки экономики предприятия, организации эффективной рекламы и т. д.

Значительный удельный вес в оборотных активах предприятий занимает незавершенное производство. Увеличение остатков незавершенного производства может свидетельствовать, с одной стороны, о расширении производства, а с другой — о замедлении оборачиваемости капитала в связи с увеличением продолжительности производственного цикла.

Продолжительность производственного цикла (П_пц) равна времени, в течение которого производится продукция:

Необходимо проанализировать также продолжительность процесса производства по каждому виду продукции и установить факторы ее изменения. Продолжительность производственного цикла зависит от интенсивности, технологии, организации производства, материально-технического снабжения и других факторов. Его сокращение свидетельствует о повышении деловой активности предприятия.

1.4 Оценка оборачиваемости капитала Поскольку оборачиваемость капитала тесно связана с его рентабельностью и является одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия и его деловую активность, в процессе анализа необходимо более детально изучить скорость оборота капитала и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств.

Скорость оборачиваемости капитала характеризуется следующими показателями:

· коэффициентом оборачиваемости (Коб);

· продолжительностью одного оборота капитала (Поб) Коэффициент оборачиваемости капитала рассчитывается по формуле:

К_об = Выручка от реализации / Среднегодовая сумма капитала Показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости капитала, называется капиталоемкостью (Кс) и рассчитывается по формуле:

Кс = Среднегод. сумма капитала/ Чистая выручка от реализации Средние остатки всего капитала и его составных частей рассчитываются по средней хронологической: ½ суммы на начало периода плюс остатки на начало каждого следующего месяца плюс ½ остатка на конец периода; результат делится на количество месяцев в отчетном периоде. Источники информации — бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах.

В процессе последующего анализа необходимо изучить изменение оборачиваемости оборотного капитала на всех стадиях его кругооборота, что позволит проследить, на каких стадиях произошло ускорение или замедление оборачиваемости капитала. Для этого средние остатки отдельных видов оборотных активов нужно разделить на сумму однодневного оборота по реализации.

Продолжительность оборота капитала неодинакова в различных отраслях — она во многом зависит от продолжительности производственного цикла и процесса обращения; время производства обусловлено технологическим процессом, техникой, организацией производства.

Ускорить оборачиваемость капитала можно:

· путем интенсификации производства,

· более полного использования трудовых и материальных ресурсов, недопущения сверхнормативных запасов товарно-материальных ценностей,

· отвлечение средств в дебиторскую задолженность и т. д.

Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости капитала выражается в относительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении суммы выручки и суммы прибыли, Сумма высвобожденных средств из оборота в связи с ускоренней оборачиваемости капитала (~Э) или дополнительно привлеченных средств в оборот (+Э) при замедлении оборачиваемости капитала определяется умножением однодневного оборота по реализации на изменение продолжительности оборота:

+Э=? оборота / Дни в периоде *? П_об

Прибыль можно представить в виде произведения среднегодовой суммы капитала, коэффициента его оборачиваемости и рентабельности оборота:

П=KL*BEP=KL*K_об*Rоб Увеличение суммы прибыли за счет изменения коэффициента оборачиваемости капитала можно рассчитать умножением прироста последнего на базовый уровень коэффициента рентабельности продаж и на фактическую среднегодовую сумму оборотного капитала;

1.5 Мероприятия по ускорению оборачиваемости капитала.

Основные пути ускорения оборачиваемости капитала:

* сокращение продолжительности производственного цикла за счет интенсификации производства (использование новейших технологий, механизации и автоматизации производственных процессов, повышение уровня производительности труда, более полное использование производственных мощностей предприятий, трудовых и материальных ресурсов и др.);

улучшение организации материально-технического снабжения целью бесперебойного обеспечения производства необходимыми материальными ресурсами и сокращения времени нахождения капитала в запасах;

ускорение процесса отгрузки продукции и оформления расчетных документов;

сокращение времени нахождения средств в дебиторской задолженности.

собственный капитал оборачиваемость продолжительность

2. Практический анализ оборачиваемости капитала

2.1 Исходные данные Таблица 1

Среднегодовая стоимость капитала, тыс. руб.

Таблица 2

Численность персонала, чел.

Таблица 3

Отчет о доходе предприятия, тыс. руб.

2.2 Определить и проанализировать показатели оборачиваемости капитала Проанализировать скорость оборачиваемости капитала в предыдущем и отчетном году.

Таблица 4

Анализ скорости оборачиваемости капитала

Решение Удельный вес обор. активов = Среднегод. ст-ть обор. капитала / Среднегод. ст-ть капитала Удельный вес оборотных активов (п.г) =78 640/15507=50,7

Удельный вес оборотных активов (о.г)=90 050/156193=57,65

?+.- =57,65−50,7= +6,95

К_об=В / Среднегод. ст-ть капитала Всего капитала К_об(п.г) = 262 134/155007= 1,69

К_об(о.г)= 276 241/156193= 1,77

?+.- =1,77−1,69= +0,08

Оборотного капитала К_об(п.г)=262 134/78640= 3,33

К_об(о.г)=276 241/90050= 3,07

?+.- =3,07−3,33= -0,26

Д=360/ К_об

Всего капитала Д (п.г)=360/1,69= 213

Д (о.г)=360/1,77= 203

?+.- =213−203 = -10

Оборотного капитала Д (п.г)=360/3,33= 108

Д (о.г)=360/3,07=117

?+.- =117−108=+9

Вывод: Удельный вес оборотных активов в общей сумме капитала увеличился на +6,95%, за счет увеличения среднегодовой стоимости капитала на +1186 т. р. Коэффициент оборачиваемости всего капитала увеличился на +0,08, за счет увеличения выручки от реализации продукции на +14 107 т. р., что привело к уменьшению продолжительности оборота всего капитала на -10 дней. Но в тоже время коэффициент оборачиваемости оборотного капитала уменьшился на -0,26 за счет увеличения среднегодовой стоимости оборотного капитала на +11 410 т.р., что привело к увеличению продолжительности оборота оборотного капитала на +9 дней. В отчетном году на предприятии эффективно используют весь капитал в целом, за исключением оборотного. Предприятию необходимо разработать мероприятия по уменьшению продолжительности оборота оборотного капитала.

2.3 Определение влияния факторов на оборачиваемость капитала и объема выручки Определить динамику показателя оборачиваемости капитала под влиянием следующих факторов:

— выручки от реализации продукции;

— среднегодовой стоимости капитала К_об0=В₀/KL₀

К_об0=262 134/155007= 1.69

К_{об.усл.1}=В₁/ KL₀

К_{об.усл.1}=276 241/155007= 1,78

К_об1=В₁/KL₁

К_об1=276 241/156193= 1,77

? К_{об. общ}= К_об1 -К_об0

? К_{об. общ}=1,77−1,69= +0,08

? К_в= К_{об.усл.1}— К_об0

? К_в=1,78−1,69= +0,11

? К_{ср. ст-ти}= К_об1— К_{об.усл.1}

? К_{ср. ст-ти}=1,77−1,78= -0,01

Определить изменение показателей оборачиваемости капитала за счет:

— изменения структуры капитала;

— скорости оборота оборотного капитала.

Таблица 5

Факторы изменения оборачиваемости капитала

Вывод: Общий коэффициент оборачиваемости увеличился на +0,08, за счет увеличения структуры капитала (К_об) на +0,21 и уменьшения скорости оборота оборотного капитала на -0,13. По продолжительности оборота капитала в общем произошло снижение на -4 дня, за счет структуры капитала продолжительность оборота капитала увеличилась на +24 дня, а за счет скорости оборота оборотного капитала снизилась на — 27 дней.

Рассчитать и охарактеризовать изменение объема выручки от реализации продукции в отчетном году по сравнению с предыдущим годом в результате влияния:

— ОПФ;

— среднесписочной численности работников.

?VРП _ОПФ=?ОПФ*ЧР₀=(-1776)*556= -987 456 т.р.

?VРП _ЧР =ОПФ₁*?ЧР=53 303*(-24)= -1 279 272 т.р.

Вывод: За счет снижения ОПФ на -1776 т.р. недовыполнен план по реализации продукции на -987 456т.р., за счет уменьшения среднесписочной численности работников на -24 выпуск продукции снизился на -1 279 272 т.р.

Решение Фондоотдача = в/ Среднегод. ст-ть Фондоотдача (п.г) =262 134/55079= 4,75

Фондоотдача (о.г) =276 241/53303= 5,18

?+.- =5,18−4,75= +0,43

Таблица 6

Факторы изменения объема выручки от реализации

Среднегод. выработка 1 рабочим = В/Среднесписочная численность

работников Среднегод. выработка 1 рабочим (п.г) =262 134/556= 471,46

Среднегод. выработка 1 рабочим (о.г) =276 241/ 532= 519,25

?+.- =519,25−471,46=+47,79

Вывод: Фондоотдача ОПФ в отчетном году увеличилась на +0,43 т.р., за счет увеличения выручки от реализации на +14 107т.р. и уменьшения среднегодовой стоимости ОПФ на -1776т.р. Среднегодовая выработка одного работника увеличилась в отчетном году на +47,79 т.р., за счет увеличения выручки от реализации на +14 107т.р. и уменьшения среднесписочной численности работников на +24 человека.

2.4 Выявление резервов ускорения оборачиваемости капитала, продолжительности оборота капитала и увеличение объема выручки, разработка мероприятий по их мобилизации.

Вывод: Проделав все расчеты были выявлены резервов ускорения оборачиваемости капитала которые составили 0,13, продолжительности оборота капитала24 дня, увеличение объема выручки: среднегодовая стоимость ОПФ 987 456 т.р., среднесписочная численность работников 127 272 человек.

Заключение

Капитал — это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

Основные задачи анализа :

· Изучение исходных условий функционирования предприятия;

· Установление изменений в наличии и структуре капитала за отчетный период и оценка происшедших изменений;

· Изыскание путей наращивания капитала, повышения уровня его отдачи и укрепление финансовой устойчивости предприятия.

В процессе решения практического задания были рассчитаны следующие показатели: удельный вес оборотных активов, коэффициент оборачиваемости, продолжительность оборота оборотного капитала, объем выручки от реализации, фондоотдача, среднегодовая выработка 1 рабочим. Проведен анализ: динамики показателя оборачиваемости капитала под влиянием выручки от реализации продукции и среднегодовой стоимости капитала, изменения объема выручки от реализации продукции в отчетном году по сравнению с предыдущим в результате влияния ОПФ и среднесписочной численности работников.

Проделав все расчеты, были выявлены резервы ускорения оборачиваемости капитала, которые составили 0,13, продолжительности оборота капитала24 дня.

Факторный анализ оборачиваемости капитала выявил следующие резервы: увеличение объема выручки: среднегодовая стоимость ОПФ 987 456 т.р., среднесписочная численность работников 127 272 человек.

Приложение Рисунок 1.1 Составляющие собственного капитала Рисунок 1.2 Источники формирования собственного капитала предприятия Рисунок 1.3 Классификация заемного капитала