Анализ финансовой устойчивости ОАО «Самарская региональная энергетическая корпорация»

Министерство образования и науки РФ Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

" Самарский Архитектурно-Строительный Университет"

Кафедра Финансового менеджмента в строительстве Курсовая работа по дисциплине: «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия в строительстве»

на тему: «Анализ финансовой устойчивости ОАО «Самарская региональная энергетическая корпорация» «

Выполнил: студент 5 курс, гр. ЭН-64

Антонов Максим Анатольевич Проверила:

Научный руководитель Паркина Алла Анатольевна Самара 2010 г.

Глава 1. Методология анализа финансовой устойчивости предприятия

1.1 Понятие финансовой устойчивости и факторы, влияющие на нее

1.2 Основные показатели финансовой устойчивости

1.3 Сравнительная оценка методик финансовой устойчивости компании Глава 2. Анализ финансовой устойчивости ОАО «Самарская региональная энергетическая корпорация»

2.1 Краткая экономическая характеристика ОАО «Самарская региональная энергетическая корпорация»

2.2 Анализ активов организации

2.3 Анализ пассивов организации

2.4 Анализ ликвидности баланса

2.5 Коэффициенты финансовой устойчивости Выводы

Глава 1. Методология анализа финансовой устойчивости предприятия

1.1 Понятие финансовой устойчивости и факторы, влияющие на нее

финансовый устойчивость ликвидность баланс Своеобразным зеркалом стабильно образующегося на предприятии превышения доходов над расходами является финансовая устойчивость. Она отражает такое соотношение финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению. Определение границ финансовой устойчивости предприятия относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях перехода к рынку, т.к. непосредственная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для расширения производства, а избыточная — будет препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Следовательно, финансовая устойчивость должна характеризоваться таким состоянием финансовых ресурсов, которое соответствует требованиям рынка и отвечает потребностям развития предприятия.

Любая наука базируется на общепринятых, обоснованных теоретических понятиях. Трактовка в профессиональном финансовом лексиконе термина — финансовая устойчивость, по — прежнему остается весьма размытой и неоднозначной. В отечественной экономической литературе аналитики по-разному раскрывают понятие финансовой устойчивости. Далее в курсовой работе будут приведены некоторые определения финансовой устойчивости предприятия.

Савицкая Г. В. говорит о том, что финансовая устойчивость — это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска. 2;стр.543]

Финансовая устойчивость — характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия. Она отражает отношение собственного и заемного капитала, темпы накопления собственного капитала в результате текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, соотношение мобильных и иммобилизованных средств организации, достаточное обеспечение запасов собственными источниками. 2;стр. 544]

По мнению А. Д. Шеремета и Е. В. Негашева, финансовая устойчивость выступает одной из важнейших характеристик финансового состояния предприятия. Особенно яркое отражение эта мысль нашла в предложенной А. Д. Шереметом и Е. В. Негашевым классификации финансового состояния предприятия по степени его финансовой устойчивости. Ими выделено четыре типа финансового состояния, в которых может находиться предприятие:

— абсолютная устойчивость финансового состояния,

— нормальная устойчивость финансового состояния,

— неустойчивое финансовое состояние,

— кризисное финансовое состояние. [3;стр. 56]

Для оценки финансовой устойчивости предприятия этими авторами рекомендована определенная, только ей присущая система показателей, в которую не входят показатели платежеспособности, ликвидности, рациональности размещения и использования имущества.

В учебнике Ковалева «Учет, анализ и финансовый менеджмент» автор дает следующее определение: «Финансовая устойчивость — способность фирмы поддерживать целевую структуру источников финансирования». 1;стр. 156] Смысл данного тезиса определяется тем обстоятельством, что, во-первых, бесплатных источников финансирования практически не бывает и, во-вторых, стоимость источников варьируется.

Гиляровская Л.Г. говорит о том, что финансовая устойчивость — это главный компонент общей устойчивости организации, так как она является характерным индикатором стабильно образующегося превышения доходов над расходами. 4;стр.259]

Определение ее границ относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях рыночной экономики, так как недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности организации, а избыточная — будет препятствовать развитию, отягощая затраты излишними запасами и резервами.

Следовательно, финансовая устойчивость должна характеризоваться таким состоянием финансовых ресурсов, которое соответствует требованиям рынка и отвечает потребностям развития организации.

Отсюда сущность финансовой устойчивости определяется эффективным сформированием, распределением, использованием финансовых ресурсов. Также, следует отметить, что финансовая устойчивость — это комплексное понятие, обладающее внешними формами проявления, формирующееся в процессе всей финансово — хозяйственной деятельности, находящееся под влиянием множества различных факторов. Поэтому далее будут рассмотрены факторы, влияющие на финансовую устойчивость.

Гиляровская в своем учебнике «Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности» говорит о том, что причинами неблагополучного положения организации, в первую очередь, являются системные макроэкономические причины, особенно в условиях нестабильной экономики, а также специфика сферы управления недвижимостью.

На финансовую устойчивость в сфере управления недвижимостью влияет ряд факторов, которые можно разделить на:

1. по месту возникновения: внутренние и внешние,

2. по важности результата: основные и второстепенные,

3. по структуре: простые и сложные,

4. по времени действия: постоянные и временные. [5;стр. 228]

Таким образом, финансовая деятельность строительных предприятий представляет собой комплекс взаимосвязанных процессов, зависящих от многочисленных и разнообразных факторов.

Бороться с внешними факторами отдельным предприятиям не под силу, но в создавшихся условиях им остается проводить такую стратегию, которая позволила бы смягчить негативные последствия общего спада производства.

Внешние факторы, неподвластные воли предприятия, и внутренние, зависящие от работы предприятия, классифицируются по месту возникновения (рис.1). [5;стр. 228]

Рис. 1. Факторы, влияющие на финансовую устойчивость организации в сфере управления недвижимостью При проведение анализа основное внимание уделяется внутренним факторам, зависящим от конкретного вида деятельности строительного предприятия, на которые он имеет возможность влиять, корректировать их воздействие и в определенной мере управлять ими. 5;стр. 91]

1.2 Основные показатели финансовой устойчивости

Организация представляет собой сложную систему, состоящую из множества подсистем, поэтому и оценка её устойчивости должна характеризоваться комплексностью подхода, т. е. с использованием системы показателей финансовой устойчивости.

Оценка финансовой устойчивости позволяет определить финансовые возможности на перспективу. Главный признак устойчивости — это наличие чистых ликвидных активов, определяемых как разница между всеми ликвидными активами и всеми краткосрочными обязательствами на тот или иной момент времени.

Ликвидные активы — это мобильные платежные средства, которыми можно расплатиться с кредиторами при наступление срока платежа или по долгосрочному требованию без промедления.

К ликвидным активам относится:

— денежные средства в кассе, на расчетном счете в банке;

— денежные средства на валютных счетах внутри страны и за рубежом;

— аккредитивы, чековые книжки, облигации, сертификаты, закладные;

— депозиты — вклады в банки под проценты;

— государственные казначейские обязательства.

Краткосрочные (текущие) обязательства представляют собой сумму краткосрочных кредитов банков, прочих краткосрочных займов и кредиторской задолженности, которая объединяет задолженность по расчетам с поставщиками, подрядчиками и покупателями; задолженность перед дочерними и зависимыми обществами; векселя к уплате; задолженность по оплате труда, по социальному страхованию, по налогам, по выплатам дивидендов и прочие текущие обязательства (со сроком погашения менее 12 месяцев).

Для анализа финансовой устойчивости предприятия источники средств предприятия классифицируются.(Рисунок 2). [1;стр.343]

Рисунок 2. Классификация источников средств для анализа финансовой устойчивости предприятия Финансовая устойчивость в зависимости от степени обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования бывает 4 типов [1;стр.345]:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, для которой характерно превышение источников формирования собственных оборотных средств над фактической величиной запасов и затрат. Этот тип финансовой устойчивости встречается крайне редко и соответствует условию:

З < СОС+К_р (1)

З — запасы, СОС — собственные оборотные средства, К_р — кредиты банка под товарно — материальные ценности.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния, при которой гарантируется платежеспособность предприятия, т. е. запасы и затраты обеспечиваются собственными оборотными средствами и долгосрочными заемными источниками:

З = СОС+К_р (2)

3. Неустойчивое финансовое состояние, при котором нарушается платежеспособность, но сохраняется возможность восстановления равновесия за счет привлечения временно свободных источников средств (резервного фонда, фонда накопления и потребления) и кредитов банка на временное пополнение оборотных средств:

З = СОС+К_р+И_вр (3)

И_вр — временно свободные источники средств.

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредитной задолженности и просроченных ссуд:

З > СОС+К_р+И_вр (4)

Рассмотрим показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия. Для характеристики финансовой устойчивости используют абсолютные и относительные показатели В качестве абсолютных показателей выступают показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат определяют три основных показателя:

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС). Этот показатель определяется как разница между капиталом и резервами (раздела баланса) и внеоборотными активами (Раздел I баланса).

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД). Этот показатель определяется путем добавления к предыдущему суммы долгосрочных пассивов (раздел IV баланса).

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ). Этот показатель определяется путем увеличения предыдущего (СД) на сумму краткосрочных заемных средств (КЗС). [1;стр.347]

Отмеченным выше показателям соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

1) излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (?СОС):

?СОС = СОС — З (5)

З — запасы,

2) излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (?СД):

?СД = СД — З (6)

3) излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (ОИ):

?ОИ=ОИ — З (7)

Относительными показателями финансовой устойчивости предприятия являются следующие[2;стр.169]:

— коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами:

К_об.сос=СОС/ТА (8)

ТА — текущие активы предприятия. Считается, что для обеспечения финансовой устойчивости оборотных средств предприятия должны быть не менее чем на 10% сформированы за счет собственных средств.

— коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами:

К_об.з.=СОС/З (9)

З — запасы на балансе предприятия. Рекомендуемое значение этого показателя 0,5−0,8. Вместе с тем величина этого коэффициента находится в тесной зависимости от размера запасов, которые могут быть выше или ниже обоснованной потребности в них.

— коэффициент маневренности собственного капитала:

К_м= СОС/СК (10)

СК — собственный капитал. Коэффициент показывает, какая часть собственных средств используется в текущей деятельности для финансирования оборотных средств, а какая капитализирована. Величина К_м может значительно изменяться в зависимости от вида деятельности предприятия. В фондоемких производствах его величина более низкая, в материалоемких — наоборот. Вместе с тем с финансовой точки зрения рост этого коэффициента свидетельствует об улучшении финансового состояния предприятия.

— коэффициент реальной стоимости имущества производственного назначения:

К_р.с.и.= (ОС_ост+З_м+НП)/И (11)

ОС_ост — остаточная стоимость основных средств, З_м — стоимость материалов в составе производственных запасов, НП — незавершенное производство, И — стоимость имущества предприятия.

Данный коэффициент определяет уровень производственного потенциала организации, в среднем по отраслям его значение не может быть ниже 0,5.

— коэффициент концентрации собственного капитала (независимости, автономии):

К_к.с.= СК/ВБ (12)

СК — собственный капитал, ВБ — валюта баланса.

Этот коэффициент характеризует долю собственного капитала предприятия, а следовательно, соотношение интересов собственников и кредиторов. Чем выше значение этого коэффициента, тем более устойчиво и независимо предприятие от внешних кредиторов. Наиболее распространенной является точка зрения, согласно которой доля собственных средств в обороте предприятия должна быть более 50%

(критический уровень — 60%)

— коэффициент соотношения заемного и собственного капитала:

К_с=ЗК/СК (13)

ЗК — заемный капитал, СК — собственный капитал.

Этот коэффициент показывает величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия. Иначе его называют «плечом финансового рычага». Он характеризует структуру финансовых источников предприятия, а также степень зависимости от заемных источников. Чем выше значение этого коэффициента, тем выше уровень финансового риска предприятия. Данный показатель не должен быть выше 1,5.

— коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств (К_м/им) — вычисляется делением оборотных активов (раздел II актива) на иммобилизованные активы (раздел I актива).

Этот коэффициент ограничивает сверху коэффициент соотношения собственных и заемных средств для сохранения минимальной финансовой стабильности предприятия.

Для характеристики структуры источников средств предприятия наряду с перечисленными коэффициентами следует использовать также частные показатели, отражающие разнообразные тенденции в изменение структуры отдельных групп источников. К таким показателям в первую очередь относят коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, равный отношению величины долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств предприятия и долгосрочных кредитов и займов. Этот коэффициент позволяет приближенно оценить долю заемных средств при финансирование капитальных вложений.

Коэффициент краткосрочной задолженности выражает долю краткосрочных обязательств предприятия в общей сумме обязательств.

Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов и затрат.

Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов выражает долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме обязательств предприятия. [2;стр.171]

Савицкая Г. В. в своем учебнике «Экономический анализ» говорит о том, что анализ финансовой устойчивости основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.

1.3 Сравнительная оценка методик финансовой устойчивости компании

Современная экономическая наука имеет в своем распоряжении огромное количество разнообразных приемов и методов оценки финансовых показателей, которые в условиях становления рыночных отношений изменяются в связи с возрастанием требований, предъявляемых к анализу.

Возможность реальной оценки финансовой устойчивости организации обеспечивается определенной методикой анализа, соответствующим информационным обеспечением и квалифицированным персоналом.

Выделяют 3 основных методики оценки финансовой устойчивости:

1. Методики Министерства Финансов РФ,

2. Методика аудиторов,

3. Методика построения балансограммы.

При расчете методикой Министерства Финансов РФ основным методом оценки финансовой устойчивости коммерческой организации является анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости.

В качестве абсолютных показателей финансовой устойчивости коммерческой организации применяются показатель величины чистых активов (ЧА) и показатель прибыли до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений (EBITDA).

Величина чистых активов коммерческой организации рассчитывается на основании кодов показателей (к.п.) бухгалтерского баланса (форма N1, утвержденная приказом Министерства финансов Российской Федерации от 22 июля 2003 года N 67н «О формах бухгалтерской отчетности организаций», не требующим государственной регистрации согласно заключению Минюста России от 5 августа 2003 года N 07/8121 -АК (Финансовая газета, 2003, N 33; 2005, N 6; 2006, N 46) (далее — приказ Министерства финансов Российской Федерации от 22 июля 2003 года N 67н) по следующей формуле:

ЧА = к.п.300 — к.п.411 — дебетовое сальдо по счету 75 «Расчеты с учредителями» — к.п.590 — к.п.610 — к.п.620 — к.п.630 — к.п.650 — к.п.660.

При положительном значении величины чистых активов выполняется минимальное условие финансовой устойчивости коммерческой организации.

Рекомендуемое значение показателя чистых активов коммерческой организации устанавливается большим нуля: ЧА >0.

Величина показателя EBITDA рассчитывается на основании кодов показателей (к.п.) отчета о прибылях и убытках (форма N2, утвержденная приказом Министерства финансов Российской Федерации от 22 июля 2003 года N 67н, далее — ф. N 2) и приложения к бухгалтерскому балансу (форма N5, утвержденная приказом Министерства финансов Российской Федерации от 22 июля 2003 года N 67н, далее — ф. N 5) по следующей формуле:

EBITDA = к.п. 10ф. N 2 — к.п.20ф.N 2 — к.п.30ф.N2 — к.п.40ф.N 2 + амортизационные отчисления (ф.N 5).

При положительном значении показателя EBITDA выполняется минимальное условие финансовой устойчивости коммерческой организации.

Рекомендуемое значение показателя EBITDA устанавливается большим нуля: EBITDA > 0.

В качестве относительных показателей финансовой устойчивости коммерческой организации используются две группы показателей:

— показатели, характеризующие способность коммерческой организации отвечать по своим долгосрочным обязательствам;

— показатели эффективности деятельности коммерческой организации.

Значение коэффициентов, характеризующих эффективность деятельности коммерческой организации, в целях настоящей методики носит справочный характер. При расчете методикой аудиторов анализ финансовой устойчивости коммерческой организации начинается с изучения объема, состава, структуры и динамики ее капитала в разрезе двух его основных составляющих: заемного капитала и собственного капитала. По итогам расчетов делается вывод о влиянии изменений заемного капитала и собственного капитала на отклонение общей величины капитала коммерческой организации. Кроме того, расчитывается темп роста собственного капитала (ТРск), темп роста всего капитала (ТРк), темп роста долгосрочных обязательств (ТРдо), темп роста всего заемного капитала (ТРзк). Следующим этапом анализируется объем, состав и структура заемного капитала коммерческой организации. Анализ ведется в разрезе его двух основных элементов: долгосрочных и краткосрочных обязательств, которые разукрупняются на более частные элементы. Вследствие этого целесообразно, чтобы темп роста отложенных налоговых обязательств (ТРоно) опережал или, по крайней мере, был равен темпу роста долгосрочных обязательств (ТРдо) и темпу роста заемного капитала (ТРзк). Следующим этапом анализируется объем, состав, структура и динамика собственного капитала коммерческой организации. По итогам расчетов делается вывод о влиянии на отклонение суммы собственного капитала изменений величин каждого из составляющих его элементов. По итогам анализа делается вывод о причинах изменения величины собственного оборотного капитала коммерческой организации в зависимости от определяющих его факторов, которыми являются собственный капитал и внеоборотные активы. Увеличение собственного оборотного капитала рассматривается как позитивное явление, а уменьшение — как негативное. Далее рассчитываются и анализируются абсолютные показатели оценки финансовой устойчивости, в качестве которых используются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов источниками их формирования. В зависимости от степени обеспеченности запасов источниками их формирования выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

1. Абсолютная финансовая устойчивость, которая характеризуется тем, что собственных источников достаточно для формирования запасов.

2. Нормальная финансовая устойчивость, которая характеризуется тем, что собственных источников недостаточно для формирования запасов, но привлечение долгосрочных кредитов и займов позволяет их сформировать

3. Относительная финансовая неустойчивость, которая характеризуется тем, что собственных и долгосрочных заемных источников недостаточно для формирования запасов, но привлечение краткосрочных кредитов и займов позволяет их сформировать. При этом относительная финансовая неустойчивость считается допустимой, если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и займов не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции, т. е. выполняются следующие условия:

Зсм + Згп? ККЗз, (14)

Зип + Зрбп? СК + ДКЗ — ВА, (15)

где Зсм — запасы сырья и материалов; Згп — запасы готовой продукции; Знп — запасы незавершенного производства; Зрбп — расходы будущих периодов; ККЗз — краткосрочные кредиты и займы, привлекаемые для формирования запасов.

4. Абсолютная финансовая неустойчивость, которая характеризуется тем, что даже привлечение краткосрочных кредитов и займов не позволяет сформировать запасы. OHH формируются за счет кредиторской задолженности, что считается недопустимым и ведет в конечном итоге к банкротству предприятия.

Завершающим этапом оценки финансовой устойчивости коммерческой организации является расчет и анализ относительных показателей (финансовых коэффициентов) финансовой устойчивости, которые иногда называют коэффициентами рыночной устойчивости предприятия:

1. Коэффициент финансовой независимости

2. Коэффициент финансовой зависимости

3. Коэффициент концентрации заемного капитала

4. Коэффициент задолженности

5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами

6. Доля покрытия собственными оборотными средствами запасов

7. Доля покрытия собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами запасов

8. Коэффициент мобильности собственного капитала Построение балансограммы — это графический способ, позволяющий провести анализ имущества, капитала, платежеспособности, кредитоспособности, эффективности деятельности. Основы финансового анализа графическим способом подразумевают проведение финансового анализа в несколько этапов.

Первый этап — подготовительный, до построения балансограмм.

Второй этап — построение балансограмм.

Третий этап — проведение финансового анализа.

Четвертый — оценка финансового состояния предприятия.

На первом этапе проводится отбор и расчет анализируемых показателей. Результаты отбора и расчета сводятся в таблицу, данные которой служат для построения балансограмм. В качестве информационной базы берется бухгалтерская отчетность: баланс предприятия (форма 1), отчет о прибылях и убытках (форма 2).

На втором этапе строятся балансограммы.

Балансограмма — вид диаграммы, основное назначение которой состоит в отображении соотношения показателей бухгалтерской отчетности, в частности бухгалтерского баланса (форма № 1) и отчета о прибылях и убытках (форма № 2). Пример балансограммы на рисунке 1.3.1.

1.3.1 Балансограмма Их должно быть не менее двух: на начало и на конец анализируемого периода. Каждая из балансограмм представляет собой диаграмму, состоящую из шести колонок (представляющих собой части бухгалтерской отчетности), в которые заносится доля показателя в валюте баланса в определенной на первом этапе последовательности, по вертикали диаграммы располагается процентная шкала в порядке возрастания сверху вниз. Также на балансограммы могут наноситься абсолютные значения, в этом случае используется денежная шкала. Абсолютные значения могут быть приведены к единому моменту времени, в этом случае используются дисконтирующие коэффициенты.

На третьем этапе с помощью балансограмм выполняется анализ объектов финансового анализа предприятия:

· имущества, по внесенным в балансограммы отчетным данным актива баланса (колонки А, Б, В балансограмм);

· капитала по внесенным в балансограммы бухгалтерским отчетным данным пассива баланса (колонки Д, Е балансограмм);

· финансовых результатов по внесенным в балансограммы отчетным данным отчета о прибылях и убытках (колонка Г балансограмм);

· платежеспособности по внесенным в балансограммы отчетным данным актива и пассива баланса (колонки А, Б, В, Д, Е балансограмм);

· кредитоспособности по внесенным в балансограммы отчетным данным актива и пассива баланса (колонки Б, Д, Е балансограмм);

· вероятности банкротства по внесенным в балансограммы отчетным данным актива и пассива баланса (колонки Б и Е балансограмм).

Анализ объектов финансового анализа производится на основе изучения их состояния на начало анализируемого периода, на конец анализируемого периода и их динамики в анализируемом периоде.

Изучается и анализируется:

§ структура, динамика и эффективность использования имущества, определяются доли внеоборотных (иммобилизованных) и оборотных (мобильных) активов, стоимость материальных оборотных средств (необоснованное завышение которых приводит к затовариванию, а недостаток — к невозможности нормального функционирования производства), величина дебиторской задолженности (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты и в течение 12 месяцев), величина свободных денежных средств предприятия в наличной (касса) и безналичной (расчетный, валютный счета) формах и величина краткосрочных финансовых вложений;

§ структура, динамика и эффективность использования капитала. При анализе структуры пассива баланса (обязательств предприятия) определяются соотношение между заемными и собственными источниками средств предприятия (значительный удельный вес заемных источников, более 50%, свидетельствует о рискованной деятельности предприятия, что может послужить причиной неплатежеспособности), динамика и структура кредиторской задолженности, ее удельный вес в пассивах предприятия;

§ структура, динамика и эффективность использования финансовых результатов деятельности предприятия. В ходе анализа дается оценка динамики показателей выручки и прибыли, выявляются и измеряются различные факторы, оказывающие влияние на динамику показателей выручки и прибыли;

§ достаточность источников формирования для обеспечения основных и оборотных производственных фондов при оценке платежеспособности предприятия;

§ достаточность активов для погашения обязательств, срок превращения которых в деньги, соответствует сроку наступления обязательств при оценке кредитоспособности предприятия;

§ достаточность денежных и материальных оборотных активов для погашения краткосрочных обязательств при оценке вероятности банкротства.

После обобщения полученных результатов анализа объектов финансового анализа предприятия дается общая оценка финансового состояния предприятия, определяются направления совершенствования финансового состояния предприятия и прогнозируются возможные изменения в финансовом состоянии предприятия.

Ни одна из применяющихся в настоящее время российскими предприятиями методик оценки финансовой устойчивости и финансового состояния предприятия не является идеальной. Каждая методика имеет свою специфику оценки финансового состояния предприятия, однако в состав каждой методики входят аналогичные финансовые коэффициенты.

Большинство методик оценки финансового состояния повторяют и дополняют друг друга, они могут быть использованы комплексно или раздельно в зависимости от конкретных целей и задач анализа, информационной базы, имеющейся в распоряжении аналитика.

Глава 2. Анализ финансовой устойчивости ОАО " Самарская региональная энергетическая корпорация"

2.1 Краткая экономическая характеристика ОАО " Самарская региональная энергетическая корпорация"

Открытое акционерное общество «Самарская региональная энергетическая корпорация» находится по адресу: 443 010, РФ, Самарская обл., г. Самара, ул. Куйбышева, 145.

На основании Приказа Департамента имущественных отношений Самарской области от 05.07.2006 г. № 256 в результате приватизации ГУП «СамРЭК» создано ОАО «Самарская региональная энергетическая корпорация». Открытое акционерное общество «Самарская региональная энергетическая корпорация» является правопреемником государственного унитарного предприятия Самарской области «Самарская региональная энергетическая корпорация». Региональным отделением Федеральной службы по финансовому рынку России в Юго-Восточном регионе в 2009 г. была осуществлена регистрация дополнительного выпуска именных бездокументарных акций в количестве 557 939 штук, все акции в количестве 2 243 760 штук номинальной стоимостью 116 рублей 50 копеек принадлежат субъекту РФ Самарской области в лице Министерства имущественных отношений Самарской области и по стр. 410 «Уставный капитал» баланса отражен размер уставного капитала в размере 261 398 тыс.рублей.

Основным видом деятельности ОАО «СамРЭК» является производство и передача пара и горячей воды на территориях муниципальных образований области, реализация областной целевой программы развития малой энергетики в Самарской области.

ОАО «СамРЭК» осуществляет предпроектные и проектные работы по строительству мини-ТЭЦ в Похвистнево, МУП ЖКХ Малышевка, Алексеевский комбинат коммунальных предприятий и благоустройства, ЖКХ Кошкинского р-на, ЖКХ Хворостянского р-на, п. Мирный, ЖКХ Коммунальник, согласно утвержденной программы развития малой энергетики в Самарской области.

Учетная политика ОАО «СамРЭК» сформирована в соответствии с действующими нормативными документами. Учетная политика разработана как для целей бухгалтерского, так и для целей налогового учета, и утверждена приказом генерального директора ОАО «СамРЭК» .

По итогам 2009 года ОАО «СамРЭК» получена прибыль в размере 260 тыс. рублей. Из них 5% перечислено на формирование резервного капитала в соответствие с учредительными документами.

В рамках Инвестиционных договоров были построены газопроводы в селах Владимировка, Кануевка и Ширяево общей протяженностью 55 километров. Кроме этого было заключено несколько муниципальных контрактов, благодаря которым выручка на 31.12.2009 г. составила 28 605 т.р.

В ходе исполнения заключенных договоров, были выполнены следующие работы:

1. были выполнены работы по капитальному ремонту школы № 106 в г. Самаре;

2. работы по капитальному ремонту учебного полигона Техникума городского хозяйства и строительных технологий;

3. работы по монтажу пожарной сигнализации и системы громкого оповещения в четырех детских садах Кошкинского района;

4. работы по замене приборов учета газа в Приволжском районе;

5. работы по газификации жилых домов в селах Владимировка, Кануевка и Ширяево.

Также в рамках Постановления Правительства Самарской области № 253 от 21.05.2009 г. было газифицировано 128 жилых домов ветеранов Великой Отечественной Войны в Безенчукском, Борском, Шигонском, Елховском, Приволжском районах.

Неблагоприятная экономическая ситуация в мире, связанная с экономическим кризисом, не позволила ОАО «СамРЭК» заключить ряд коммерческих контрактов, которые бы позволили увеличить размер полученной прибыли.

За январь-декабрь 2009 года ОАО «СамРЭК» уплачено в бюджет: налога на прибыль в размере 18 тыс. руб.; налога на имущество в размере 100,1 тыс. рублей; транспортного налога в размере 17,7тыс. рублей; НДФЛ в размере 1179,6 тыс. рублей; ЕСН в размере 2111,7 тыс. рублей.

Среднесписочная численность персонала за 2009 г. составила 40 чел.

Размер задолженности по кредитам и займам за 2009 г. составил по бюджетным кредитам 8500 тыс. рублей; по краткосрочным займам 1100 тыс. руб.

2.2 Анализ активов организации

Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, т. е. о вложении его в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и об остатках денежной наличности.

Главным признаком группировки статей актива баланса считается степень их ликвидности (быстрота превращения в денежную наличность). По этому признаку все активы баланса подразделяются на долгосрочные или основной капитал (I раздел) и текущие (оборотные) активы (II раздел).

Организации для осуществления хозяйственно-финансовой деятельности должны располагать определенными видами основных (внеоборотных) и оборотных средств, обеспечивающих бесперебойные процессы производства и реализации продукции.

Данные по активам организации приведены в таблице 1 «Анализ активов организации» .

В ходе анализа учитываются следующие показатели:

1) Темп прироста реальных активов:

Т_9/8= ((2744+4+76 779)/(2588+5+1021)-1)*100%=2100,53%

Т_10/9=((66 733+2673+48 732)/(2744+4+76 779)-1)*100%=-148,55%

2) Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов К₈=16 526/107549=0,154

К₉=92 601/136870=0,676

К₁₀=77 660/201602=0,3852

3)Темп прироста активов Т₉=((279 272+229470)/2+(124 075+229470)/2)/((124 075+229470)/2)=2,49

4) Темп прироста выручки Т_в9=(28 605−818)/818*100%=3396,9%

Т_в8=(818−16 121)/16 121*100%=-94,92%

5) Темп прироста чистой прибыли Т_ч.п.8=(2210−2958)/2958*100%=-25,29%

Т_ч.п.9=(260−2210)/2210*100%=-88,24%

Вывод: По данным таблицы наблюдается изменение имущественной массы ОАО «Самарская региональная энергетическая корпорация». За исследуемый период валюта баланса увеличилась: в 2009 по сравнению с 2008 на 105 395 тыс. рублей, в 2010 по сравнению с 2009 на 49 802 тыс. рублей. Наибольший удельный вес в имущественной массе относится на внеоборотные активы. В 2008 г. удельный вес внеоборотных активов равен 86,68%, в 2009 г. — 59,65%, в 2010 г. — 72,19%. Данные изменения связаны с тем, что в 2009 г. было приобретено основных средств сумму 65 535 тыс. рублей. За исследуемый период наблюдается рост оборотных активов с 2008 по 2009 гг. и незначительное снижение в 2010 г. Оборотные активы на 01.01.2008 составили 16 526 тыс. рублей, на 01.01.2009 — 92 601 тыс. рублей, на 01.01.2010 — 77 670 тыс. рублей.

Изменение структуры активов в пользу увеличения доли внеоборотных средств свидетельствует о формировании менее мобильной структуры активов, способствующей замедлению оборачиваемости оборотных активов и снижению платежеспособности предприятия.

Удельный вес денежных средств в структуре активов изменяется значительно — в пределах от 0,82% до 33,46%, что косвенно свидетельствует о достаточно высоком уровне в организации кредитно-расчетных отношений, несмотря на изменения по дебиторской задолженности, которые на 01.01.2010 увеличились на 2,97%.

Наличие увеличения доли дебиторской задолженности в составе оборотных средств свидетельствует о том, что в дебиторской задолженности есть просроченные, а может быть и безнадежные долги. Рост дебиторской задолженности в динамике свидетельствует о ее накоплении и отвлечении средств из оборота предприятия, что в свою очередь приводит к недополучению доходов и утрате платежеспособности предприятия.

За период с 01.01.2009 г. по 01.01.2010 г. предприятие наращивает производственный потенциал и за счет вложений в запасы пытается защитить денежные активы от обесценивания в период инфляции. Об этом говорят изменения доли запасов на 0,96%.

Таблица 1. Анализ активов организации

Таблица 2. Анализ долгосрочных и нематериальных активов

По данным таблицы рассчитываются коэффициент имущества производственного назначения:

К₈=(2588+104 961+5)/124 075=0,8668

К₉=(2744+134 125+4)/229 470=0,5964

К₁₀=(66 733+134869+2673)/279 272=0,7314

Вывод: Рост основных средств за счет сооружений и передаточных устройств в 2009 году свидетельствует о том, что организация вкладывает деньги в долгосрочные пассивные инвестиции, а именно в незавершенное производство, на долю которого приходится 98% внеоборотных активов.

Таблица 3. Анализ и структура текущих активов

Вывод: Анализируя данные таблицы, можно сделать следующий вывод. За анализируемый период оборотные активы предприятия возросли на 76 075 т.р. Это было вызвано увеличением расходов будущих периодов на 2462 т.р., а также увеличением дебиторской задолженности на 8514 т.р. Это связано с тем, что предприятие планирует рост расходов и потребуются дополнительные вложения в оборотные средства.

2.3 Анализа пассивов организации

Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств, то есть пассив показывает, откуда взялись средства, кому обязано за них предприятие. Данные приведены в таблице 4. Исходя из данных аналитической таблицы 4 сделаем вывод: Положительно можно оценить долю собственного капитала в составе источников формирования имущества и рост ее в динамике. На 01.01.08 доля собственного капитала была отрицательна (-4,22%), но к 01.01.2010 она значительно увеличилась (на 88,36%) и составила уже 92,58%. Структура собственного капитала является нерациональной, т.к. отрицательный удельный вес в составе собственных источников занимает одна из статей, характеризующих убыток предприятия, т. е. неэффективность его работы — это статья «Непокрытый убыток прошлых лет», которая на 01.01.2008 была -5,8%, а к 01.01.2010 незначительно снизилась до -3,2%. А это значит, что предприятие является не очень состоятельным и не приобрело надежность с точки зрения финансовой устойчивости. Данные по статье «Долгосрочные обязательства» не изменяются в денежном выражении и составляют 8500 т.р., из этого можно сделать вывод, что предприятие не обходится своими ресурсами и нуждается в дополнительных долгосрочных кредитах и займах.

Доля краткосрочных обязательств занимает значительную часть в структуре пассива баланса. На 01.01.08 она составила 97,37%, к 01.01.09 значительно уменьшилась (до 12,66%), а к 01.01.10 незначительно уменьшилась и составила 4,38%. С точки зрения финансовой устойчивости и независимости предприятия доля краткосрочных обязательств не должна превышать 40%. В нашем случае, она превышает норму более, чем на 50%, что может являться одной из причин финансовой неустойчивости и усилении финансовых рисков предприятия. Также, высокая доля краткосрочных обязательств свидетельствует об активном перераспределении доходов от кредиторов к предприятию-должнику. Чтобы установить, может ли предприятие расплатиться по своим обязательствам, необходимо рассчитать величину собственного оборотного капитала предприятия по формуле:

где ТА — оборотные активы предприятия, руб.; ТО — краткосрочные обязательства предприятия (текущие обязательства), руб. На 01.01.2008 г. величина собственного оборотного капитала составила 3262 тыс. руб., на 01.01.2009 г. эта же величина увеличилась и составила 201 791 тыс. руб., а к 01.01.2010 составила 267 045 тыс. руб. Незначительная величина, которая наблюдается на 01.01.2008 свидетельствует о том, что у предприятия мало оборотного капитала, но оно способно погасить свои краткосрочные обязательства, однако, всё равно существует потребность в дополнительных займах и усиливает зависимость от внешнего финансирования. На 01.01.2009 и 01.01.2010 величина собственного оборотного капитала положительна и наблюдается ее значительный рост. Это говорит о том, что предприятие способно погасить свои текущие обязательства и у него есть денежные средства для осуществления текущей деятельности.

Таблица 4. Анализ пассивов организации

2.4 Анализ ликвидности баланса

Задача анализа ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением жесткости финансовых ограничений и необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по своим обязательствам. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше его ликвидность. Проведем анализ ликвидности баланса ОАО «Самарская региональная энергетическая корпорация» через абсолютные показатели. Данный анализ заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированным по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. Анализируя таблицу 5 видно, что на начало 2008 г. Выполняется первое из неравенств абсолютной ликвидности, а именно А1? П1. Неравенство выполняется на начало года, но не выполняется на конец. В первом случае излишек составил 72 502 тыс. рублей, во втором — недостаток 357 тыс. рублей. Невыполнение этих условий свидетельствует о недостаточности наиболее ликвидных активов для оплаты срочной кредиторской задолженности. Недостаток в балансе является свидетельством того, что к концу 2008 г. Предприятие не сумело погасить срочную кредиторскую задолженность целиком или нарастить денежную массу в достаточном объеме. В 2009 г. Ситуация улучшается, и излишек составляет 72 502 тыс. рублей на начало года и 37 624 тыс. рублей на конец года, т.к. выполняется неравенство как на начало года, так и на конец. Следовательно, компания способна погашать срочную кредиторскую задолженность.

Таблица 5. Анализ ликвидности баланса

Неравенство А2? П2 полностью не выполняется в 2008 г., и недостаток составляет 120 308 тыс. рублей на начало года и 24 406 тыс. рублей на конец. Невыполнение этого неравенства свидетельствует том, что краткосрочные пассивы компании превышают соответствующую группу быстрореализуемых активов из-за высокого уровня заемных средств. На начало 2009 г. также еще слишком высок уровень заемных средств, и недостаток составляет 8418 тыс. рублей. На конец 2009 г. ситуация улучшается, неравенство А2? П2 полностью выполняется, и излишек составляет 24 406 тыс. рублей. Компания становится более платежеспособной и уровень заемных средств снижается. Неравенство А3? П3 полностью выполняется как в 2008 г., так и в 2009 г. Недостатки составляют 8495, 8496, 8496, 5624 тыс. рублей на начало и на конец 2008 г. и 2009 г. соответственно. Это свидетельствует о том, что у компании наблюдается несоответствие мелко реализуемых активов долгосрочным обязательствам. Т. е. копания не способна погасить долгосрочные кредиты и заемные средства с помощью своих запасов и долгосрочных финансовых вложений. Неравенство А4? П4 не выполняется на начало 2008 г., и недостаток составил 41 744 тыс. рублей. Увеличение труднореализуемых активов или внеоборотных активов произошло за счет увеличения незавершенного строительства и основных средств. Следовательно, у компании отсутствуют собственные средства для воспроизводственного процесса. На конец 2008 г. и в 2009 г. ситуация улучшается, и излишек составляет 127 279 тыс. рублей на конец 2008 г., 41 744 тыс. рублей на начало 2009 г. и 40 350 тыс. рублей на конец 2009 г. Следовательно, предприятие становится более платежеспособным, у него хватает собственных оборотных средств для воспроизводственного процесса.