Анализ эффективности диятельности предприятия

1. Анализ баланса и финансовых результатов предприятия

Таблица 1. Финансовое состояние предприятия: категории, показатели, балансовые коэффициенты

Таблица 4. Аналитический баланс предприятия (актив)

Таблица 6. Аналитический баланс предприятия (пассив)

Таблица 8. Отчет о прибылях и убытках (извлечения)

Таблица 9. Индексный анализ абсолютных балансовых стоимостных показателей

Рис. 1а. Выявление приоритетов в развитии (динамике) активов Рис. 1б. Выявление приоритетов в развитии (динамике) капитала

Согласно составленному аналитическому балансу, валюта баланса в прогнозном году вырастет на 60 млн руб., это говорит о том, что предприятие инвестирует средства, добивается улучшения финансовых результатов.

Соотношение разделов I «Внеоборотные активы» и II «Оборотные активы» приблизительно одинаково и составляет, соответственно, по факту 51,9% и 48,1%, по оценке 51,4% и 48,6%, по прогнозу 51,7% и 48,3%.

Соотношение разделов пассива также оптимально и составляет, соответственно, собственные средства по факту 51,3%, по оценке 51,0%, по прогнозу 52,2%; заемные средства (долгосрочные обязательства и краткосрочные пассивы) по факту 47,6%, по оценке 48,2%, по прогнозу 47.02%.

Все говорит о том, что у данного предприятия есть все возможности для ведения эффективной производственной деятельности и достижения желаемых финансовых результатов.

В структуре краткосрочных пассивов преобладает кредиторская задолженность, которая также достаточно стабильна на протяжении 3 периодов и составляет примерно 34%.

В общей сложности статьи V раздела увеличились в оценочном году (по сравнению с фактом), но в прогнозном году они снова снизятся.

Рассматривая показатели аналитического баланса, предприятие на протяжении изучаемого периода, можно отметить, что структура баланса оставалась стабильной.

Следует отметить рост выручки от продаж, которая увеличилась на 80 000 тыс. руб. при увеличении себестоимости проданных товаров в прогнозном году по сравнению с фактическим на 30 000 тыс. руб. (в процентном выражении составляет 8,1%). Темп прироста выручки 12,9% выше темпа прироста затрат.

Темп прироста валовой прибыли составляет 20,0%. Предприятию придется выплатить налоги на прибыль в прогнозном году на 6000 тыс. руб. больше, чем по факту.

Чистая прибыль предприятия в оценочном году выросла по сравнению с фактом на 6300 тыс. руб.

За рассматриваемый период предприятие довольно работало довольно стабильно, без убытков.

1) Основное имущество растет немного быстрее, чем оборотное.

2) Заемный капитал в оценочном году растет быстрее собственного.

3) Более быстрыми темпами растут краткосрочные обязательства, что имеет негативные последствия, в то же время долгосрочные обязательства имеют тенденцию к снижению.

2. Оценка показателей ликвидности и платёжеспособности

Таблица 10. Группировка активов (критерий — степень ликвидности имущества)

Таблица 11. Группировка пассивов (критерий — срочность выполнения обязательств)

Таблица 12. Локальная и комплексная оценка ликвидности активов

Примечания: К₁, К₂, К₃ — локальные показатели ликвидности (по группам активов); К_СОВ — совокупный показатель ликвидности предприятия; К_ОБЩ — общий показатель ликвидности баланса.

Таблица 13. Оценка платежеспособности предприятия

Таблица 14. Факторный анализ показателей платёжеспособности

Баланс предприятия ликвиден, если его текущие активы превышают краткосрочные долговые обязательства. Рассмотрим группу активов:

А₁ - наиболее ликвидные активы. Это денежная наличность предприятия и краткосрочные финансовые вложения (для рассматриваемого предприятия составляют около 4,5%).

А₂ — быстрореализуемые активы. Это дебиторская задолженность со сроком погашения 12 месяцев и прочие оборотные активы (17,6-18%).

А₃ — медленно реализуемые активы. Это запасы, долгосрочные финансовые вложения (около 25,4-26,2%).

А₄ — труднореализуемые активы. Это основные средства и капитальные вложения (более 50%).

В структуре активов баланса можно отметить, что наибольшую часть составляют труднореализуемые активы.

Анализируем группу пассивов:

П₁ - наиболее срочные обязательства — кредиторская задолженность, ссуды, непогашенные в срок (около 33,3-34,4%).

П₂ — краткосрочные обязательства — краткосрочные кредиты, заемные средства (12,5-14,3%).

П₃ - долгосрочные обязательства — долгосрочные кредиты и заемные средства (около 1,4-1,6%).

П₄ - постоянные (устойчивые) пассивы — статьи раздела IV пассива баланса (более 50%).

В структуре пассивов наибольшую часть составляют постоянные пассивы. Составим итоги групп по активу и по пассиву. Абсолютно ликвидным признается следующий баланс: А₁ > П₁; А₂ > П₂; А₃ > П₃; А₄ < П₄ в нашем случае: А₁ < П_1; А₂ > П_2; А₃ > П₃; А₄ > П₄

Составляя наиболее ликвидные группы активов и пассивов, можем отметить, что текущая ликвидность отличается от абсолютной ликвидности, т. е. на данный промежуток времени предприятие не является абсолютно неплатежеспособным. Сопоставляя медленно реализуемые активы с долгосрочными пассивами, определяем перспективную ликвидность. У нашего предприятия довольно высокая перспективная ликвидность, это объясняется тем, что несмотря на положительные стороны мгновенной ликвидности-сами по себе деньги не приносят прибыли.

Для комплексной оценки ликвидности баланса применяют совокупный показатель ликвидности К_СОВ и общий показатель ликвидности К_ОБЩ.

К_{СОВ -} характеризует ликвидность предприятия с учетом реального поступления денежных средств и равен отношению совокупных активов к совокупным пассивам. Причем сумма активов предприятия складывается из наиболее ликвидных активов А₁; быстро реализуемых активов с учетом того, что 90% дебиторов не расплачиваются по долгам во время А₂; медленно реализуемые активы с учетом того, что реальных денег получено меньше, чем планировалось на 70% А₃. В фактическом году К_СОВ = 0,794. Это значит, что каждый рубль совокупных обязательств покрывается 79 коп. реально поступивших денежных средств от реализации оборотных средств. В динамике показатель повышается.

К_ОБЩ характеризует отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств. Этот показатель выражает способность предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств. Для нашего предприятия в фактическом году К_ОБЩ = 0,518, т. е. каждый рубль общих обязательств покрывается 52 копейками общих активов. В динамике наблюдается повышение показателя.

Баланс предприятия нельзя признать абсолютно ликвидным, т. к. в данном случае не выполняется первое критериальное соотношение; локальные показатели ликвидности свидетельствуют о текущей неплатежеспособности предприятия, однако в динамике имеют тенденцию к росту; показатели комплексной оценки ликвидности предприятия также свидетельствуют о неспособности предприятия рассчитываться по своим обязательствам в полной мере.

Для оценки платежеспособности предприятия используют коэффициенты:

1) k абсолютной ликвидности в фактическом году составил 0,102, то есть на каждый рубль краткосрочных обязательств предприятия имеется денежная наличность всего приблизительно 10 копеек. По нормативу должно быть 25 копеек наличности, а у нас 10 копеек, следовательно, на предприятии текущая неплатежеспособность.

2) k быстрой ликвидности в фактическом году составил 0,483, т. е. каждый рубль краткосрочного долгового капитала покрывается 48 копейками оборотных средств в денежной форме. Норма 1,0, наш показатель меньше, следовательно, что предприятие не обладает достаточными финансовыми возможностями для покрытия долгов. В динамике показатель изменяется (в оценочном году снижается, а в прогнозном — растет).

3) k текущий ликвидности в фактическом году составил 1,023, то есть 1 рубль краткосрочных пассивов покрывается 1 рублем 02 копейками текущих оборотных активов, что меньше нормы (2,0). В динамике показатель увеличивается.

4) k «критической» оценки в фактическом году составил 0,536, то есть на каждый рубль краткосрочных долговых обязательств покрывается 53 копейками оборотных средств без учета производственных запасов.

В динамике показатель снижается. В оценочном году при реализации всех оборотных средств за исключением производственных запасов предприятие сможет погасить свои краткосрочные обязательства на 52,1%, а в прогнозном году — на 53,4%.

Необходимо оптимизировать структуру пассивов, нужно снижать кредиторскую задолженность.

В течение отчетного периода наличные средства и денежные эквиваленты снижаются на 410 тыс. руб., в том числе увеличиваются за счет снижения краткосрочных обязательств на 1413 тыс. руб., а за счет уменьшения коэффициента абсолютной ликвидности снижаются на 1823 тыс. руб.

В течении отчетного периода оборотные средства в денежной форме увеличились на 5330 тыс. руб., в том числе за счет увеличения краткосрочного долгового капитала на 7330 тыс. руб., а за счет снижения коэффициента быстрой ликвидности уменьшились на 2006 тыс. руб.

3. Оценка финансовой устойчивости предприятия

Таблица 15. Оценка состояния основного имущества предприятия

Таблица 16. Оценка состояния задолженностей предприятия

Таблица 17. Оценка состояния оборотного имущества предприятия

Таблица 18. Источники формирования запасов и затрат

Таблица 19. Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Таблица 20. Оценка финансовой устойчивости предприятия

Таблица 21. Комплексное управление текущими активами и текущими пассивами предприятия

Таблица 22. Оценка рыночной устойчивости предприятия (состояние пассивов)

Таблица 23. Факторный анализ показателей рыночной устойчивости

Для оценки состояния основного имущества применяют следующие показатели:

1. Коэффициент инвестирования характеризует насколько внеоборотные активы представлены собственным капиталом. На 1 рубль собственного капитала приходится 99 копеек основного капитала. Наше значение близко к 1, следовательно, у нас практически нет собственных оборотных средств. В динамике показатель снижается, что свидетельствует о том, что повышается возможность формирования оборотных средств за счет собственных ресурсов.

2. Уровень отвлеченного из оборота предприятия капитала в фактическом году составил 0,034. В динамике заметно повышение в оценочном году - 0,037, и снижение в прогнозном — 0,033. Значит из оборота капитала на долгои краткосрочные финансовые вложения в фактическом году отвлекалось 3,4%, в оценочном — 3,7%, а в прогнозном — 3,3%.Рост показателя это с одной стороны негативное явление, т. к. эти средства не участвуют в обороте и неизвестно, на каких условиях они работают на стороне. С другой стороны хорошо, т.к. возможно отвлеченные средства принесут предприятию больший доход, чем в обороте.

3. Доля основных средств в имуществе предприятия в фактическом году она составила 45,6%. В динамике происходит увеличение данного показателя (в оценочном году — 45,8, в прогнозном — 46,1%). Это показатель, показывающий какие основные средства есть в наличии у предприятия.

4. Индекс постоянного актива в фактическом году показатель составил 1,012. В прогнозном 0,990.

Оценка состояния задолженностей предприятия.

1. Ликвидность дебиторских задолженностей показывает, какую долю занимает дебиторская задолженность в текущих активах предприятия. Для нашего предприятия 38,7% составляет дебиторская задолженность в текущих активах. В динамике этот показатель немного снижается, это является положительным воздействием, т.к. чем меньше доля дебиторской задолженности, тем меньше средств отвлечено из оборота.

2. Риск дебиторской задолженности - доля дебиторской задолженности в активах предприятия. Чем больше доля дебиторской задолженности, тем выше риск ее непогашения. В нашем случае доля дебиторской задолженности в активах составляет приблизительно 18,6%. В динамике, следовательно у предприятия снижается и сам риск.

3. Риск кредиторской задолженности - непогашение нашим предприятием кредиторской задолженности. Чем выше показатель, тем выше риск непогашения кредиторской задолженности предприятием. В данной ситуации риск кредиторской задолженности составляет 34,4%. В динамике показатель снижается, следовательно, снижается риск непогашения кредиторской задолженности.

4. Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности. В отчетном году соотношение дебиторской и кредиторской задолженности составляет 0,541. В динамике происходит рост этого показателя за счет того, что рост дебиторской задолженности опережает рост кредиторской задолженности.

Для оценки состояния оборотного имущества предприятия применяются следующие показатели:

1. Доля оборотных средств в активах предприятия составляет в фактическом году 0,481, значит 1 рубль активов предприятия обеспечивается 48,1 копейками оборотных активов. Значение данного показателя невысокое из-за того, что предприятие не может сформировать текущие активы за счет собственного капитала.

2. Уровень чистого оборотного капитала. В отчетном году уровень чистого оборотного капитала составил 0,005. В динамике показатель снижается в оценочном году и растет в прогнозном.

3. Коэффициент устойчивости структуры оборотных активов показывает какая часть оборотных средств финансируется за счет текущих активов. На 1 рубль текущих активов приходится 10 копеек собственных оборотных средств. В динамике наблюдается увеличение этого показателя, что говорит о том, что проведение предприятием независимой финансовой политики улучшается.

4. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, 2,2% производственных запасов сформированы за счет собственных средств.

Данное предприятие относится к типу с кризисным финансовым состоянием, при котором предприятие находится на грани банкротства, т. к. в данной ситуации ни один из источников не покрывает величину запасов предприятия, т. е. наблюдается недостаток источников. За все три года на нашем предприятии наблюдается кризисное финансовое состояние.

Собственные оборотные средства — это та часть оборотных средств, которая формируется за счет собственных ресурсов. Собственные оборотные средства, составляющие в фактическом году 1700 тыс. руб., снизились к оценочному году до 1480 тыс. руб., а прогнозном увеличились до 5200 тыс. руб.

Текущие финансовые потребности предприятия — как кредиторская задолженность формирует неденежные оборотные средства. Если предприятие не может сформировать неденежные оборотные средства за счет кредиторской задолженности, следовательно, придется прибегать к краткосрочным заимствованиям. В отчетном году текущие финансовые потребности составили 36 040 тыс. руб., к оценочному году они выросли до 46 620 тыс. руб., а в прогнозном снижаются до 46 000 тыс. руб.

ТФП + > СОС +, => ДС < 0 (недостаток денежных средств)

(схема действительна для всех 3_х лет) Для устранения недостатка денежных средств существует 2 выхода:

· Либо увеличивать собственные основные средства;

· Либо сокращать текущие финансовые потребности.

В нашем случае нужно прорабатывать оба подхода.

Увеличивать СОС за счет:

1) за счет снижения стоимости основного капитала (внеоборотных активов) Это можно сделать, если осуществить распродажу излишнего, неиспользуемого предприятием оборудования и снизить уровень капиталовложений.;

2) увеличения стоимости перманентного капитала путем увеличения уставного капитала, а также увеличить долю нераспределенной прибыли.

Снижение текущих финансовых потребностей:

1) Снизить долю неденежных оборотных средств.

2) Увеличить долю кредиторской задолженности (невыгодно, т. к. приводит к неплатежеспособности).

1. Коэффициент автономности — доля собственного капитала в общем капитале. В нашем случае на 1 рубль инвестированного капитала приходится 52 копейки собственного капитала. К прогнозному году значение этого показателя сокращается, что говорит о увеличении финансовой независимости, но, все же, остается в пределах указанного норматива.

2. Коэффициент финансовой зависимости — это обратная коэффициенту автономии величина. На 1 рубль собственного капитала приходится, примерно, 1,95 рубля инвестируемого капитала. В прогнозном году наблюдается уменьшение этого коэффициента, т. е. у предприятия уменьшается зависимость от внешних источников.

3. Уровень перманентного капитала - характеризует долю перманентного капитала (постоянных устойчивых активов) в пассиве капитала. В нашем случае уровень перманентного капитала составляет 52,4%.

4. Коэффициент финансовой устойчивости. В текущем году коэффициент составил 1,053 в динамике коэффициент увеличивается, у предприятия повышается способность расплачиваться по своим обязательствам в долгосрочном периоде.

В течение отчетного периода капитал и резервы увеличились на 14 280 тыс. руб., в том числе за счет увеличения финансового капитала на 15 300 тыс. руб., а за счет снижения коэффициента автономии снизились на 1020 тыс. руб.

В течение отчетного периода денежный капитал увеличился на 30 000 тыс. руб., в том числе за счет увеличения собственного капитала на 28 000 тыс. руб., за счет увеличения финансового рычага предприятия на 2006 тыс. руб.

4. Определение длительности финансового цикла

Таблица 24. Информация для определения циклов движения денежных средств

Таблица 25

На уровень финансовой устойчивости, платежеспособности предприятия серьезно влияет платежная дисциплина.

Оборотные средства совершают 1 полный оборот (операционный цикл) в течении 118,734 дней. Предприятие заинтересовано в ускорении оборачиваемости оборотных средств, тем самым оно сокращает длительность коммерческого цикла и производственного цикла.

1. Предприятие предусматривает в хозяйственных договорах штрафные санкции за непогашение дебиторской задолженности.

Производственный цикл — это время, в течение которого на предприятии производится продукция, начиная с производственных запасов, товарно-материальных ценностей и заканчивая моментом отгрузки готовой продукции. Внедряя более совершенные технологии, оборудование предприятие тем самым ведет к сокращению производственного цикла.

2. Предприятию выгодно максимизировать «дни кредиторов», которые составляют — 68,855 дней в отчетном году, тем самым минимизировать финансовый цикл. Финансовый цикл (или цикл полного оборота денежных средств) — это период, в течении которого предприятие полностью погашает дебиторскую задолженность, задолженность за поставленные сырье и материалы — кредиторскую задолженность. В отчетном году он составляет 49,878, а в прогнозном увеличивается до 59,86 дней.

В динамике операционный цикл растет (с 118,734 до 130,149). Сопоставление оборачиваемости задолженности важно для оценки финансового состояния предприятия, если кредиторам надо платить деньги чаще, чем поступают деньги от дебиторов. Следовательно, у предприятия наблюдается недостаток средств в обороте.

При противоположном соотношении — у предприятия появляются излишние средства, которые можно использовать в каких-либо целях.

Оборачиваемость дебиторской задолженности ниже, чем оборачиваемость кредиторской задолженности, соответственно, «дни дебиторов составляют меньше, чем «дни кредиторов» почти в 1,5 раза, что свидетельствует об использовании «чужих» средств предприятием в собственных целях.

Существуют некоторые пути управления дебиторской задолженностью (как сократить коммерческий цикл):

1. Необходимо контролировать состояние расчетов с покупателями по отсроченной (или просроченной) дебиторской задолженностью.

2. По возможности ориентироваться на большее число покупателей. Чтобы уменьшить риск неуплаты одним или несколькими крупными покупателями

3. Следить за соотношением ДЗ и КЗ: значительное преобладание ДЗ создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение дополнительных (как правило, дорогостоящих) ресурсов.

Превышение КЗ над ДЗ может привести к неплатежеспособности предприятия, что и наблюдается на данном предприятии.

5. Оценка эффективности работы предприятия

Таблица 26. Оценка оборачиваемости капитала (диагностика деловой активности предприятия)

Таблица 27. Факторный анализ показателей оборачиваемости

Таблица 28. Оценка рентабельности хозяйственной деятельности

Таблица 29. Оценка рентабельности использования капитала (активов)

Таблица 30. Факторный анализ показателей рентабельности

Таблица 31. Оценка коммерческой эффективности предприятия

Коэффициент деловой активности показывает, что 1 рубль инвестируемого капитала приносит 1 рубль 82 копейки выручки. Или в течение года инвестированный капитал совершает 1,824 оборота. В динамике происходит снижение показателя (1,750), что свидетельствует об ухудшении оборачиваемости.

Фондоотдача. 1 рубль капитала, инвестируемого в основное имущество, формирует 3 рубля 99 копеек выручки. В прогнозном году этот показатель снизился до 3 рублей 79 копеек.

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала. Оборотные средства предприятия в течении отчетного периода совершает 2,375 оборота. В динамике этот показатель снижается. Это отрицательное явление для предприятия, т. к. от объема оборачиваемости оборотного капитала зависит операционный цикл предприятия. Предприятие стремиться его минимизировать.

Коэффициент оборачиваемости перманентного капитала. Перманентный капитал в течение отчетного периода 3,623 оборотов.

Факторами ускорения оборачиваемости оборотного капитала является оптимизация производительности запасов, снижение расходных коэффициентов при использовании материально сырьевых, топливно-энергетических ресурсов, сокращение длительных операционных циклов предприятия, ускорение расчетов с дебиторами, по отгруженной, но не оплаченной продукции.

В течении отчетного периода чистые доходы от реализации продукции увеличиваются на 80 000 тыс. руб., в том числе за счет увеличения среднегодовой стоимости капитала на 105 000 тыс. руб., а за счет снижения коэффициента оборачиваемости капитала чистые доходы от реализации снижаются на 25 000 тыс. руб.

1. Рентабельность основной деятельности. Каждый рубль, который мы затрачиваем на производство и реализацию продукции в течение года позволяет получить 83,3 копеек прибыли. В динамике показатель снижается до 81,1 копейки.

2. Рентабельность оборота. 1 рубль выручки от реализации формирует 19 копеек прибыли от продаж. В динамике этот показатель увеличивается до 22 копейки, что говорит, либо о повышении цены на продукцию при постоянных затратах, либо о повышении спроса. Также этот показатель показывает долю прибыли в выручке от реализации, а, следовательно, соотношение в ней прибыли и полной себестоимости продукции. Именно с помощью данного показателя предприятие может выбрать пути для увеличения прибыли:

ь Снижение себестоимости ь Увеличение объема производства

3. Норма прибыли показывает, что 1 рубль выручки приносит 8,9 копеек чистой прибыли. В динамике этот показатель увеличивается до 9,9 копейки.

4. Уровень самоокупаемости предприятия. Означает, что каждый вложенный рубль окупается 1 рублем 53 копейками.