Принципы и методы государственного регулирования инвестиционного рынка

Актуальность исследования. Переход России к новой экономической системе и формирование открытого инвестиционного рынка предполагает коренное реформирование государственной инвестиционной политики, позволяющей, с одной стороны, обеспечить проведение прогрессивной структурной перестройки отечественной экономики, а с другой, — ее равноправное вхождение в мировое экономическое пространство.

Решительный отказ от командно-административных методов принятия хозяйственных и инвестиционных решений, повлек за собой проблемы, связанные с нестабильностью экономики переходного периода, характеризующейся инвестиционным кризисом, отсутствием устойчивых инвестиционных связей в промышленной сфере, и высокой степенью зависимости от мировой экономической конъюнктуры. В этот период с особой остротой проявилась проблема нарастания ключевых диспропорций инвестиционного рынка, а именно, неуклонное возрастание спроса на инвестиционные ресурсы на фоне снижения их предложения.

Указанные особенности экономики переходного периода, усиливающаяся конкуренция на мировом рынке капиталов, непоследовательная инвестиционная политика государства и отсутствие собственной теоретической школы, объясняют необходимость и важность исследования методов государственного регулирования инвестиционного рынка, обоснование первоочередных целей, преследуемых государством в данных вопросах, и разработки рабочих моделей государственных инвестиционных программ.

Эффективное регулирование инвестиционных процессов невозможно без взвешенных и научно обоснованных подходов к решению вопросов формирования государственной политики, направленной на обеспечение развития инвестиционного рынка, отвечающего потребностям современного этапа экономики.

Потребность в серьезных теоретических научных разработках обуславливает высокую значимость проведения исследований в области анализа и методологии управления инвестиционными процессами, выявления причинно-следственных связей между основными факторами инвестиционных механизмов, создания моделей государственного инвестиционного регулирования, адекватных современным экономическим реалиям.

Данное исследование является актуальным, поскольку до недавнего времени в российской экономической практике уровень разработанности моделей государственных инвестиционных программ был крайне низким. Как следствие, государственные решения в области регулирования инвестиционного рынка обладали в основном эмпирическим характером, т. е. решения, принимались, исходя из конкретно возникающих обстоятельств, без глубокого анализа последствий их влияния, как на сам инвестиционный процесс, так и на экономику страны в целом. Между тем, использование научно обоснованных моделей государственной инвестиционной политики способно обеспечить активизацию инвестиционной деятельности, оживление промышленного производства, снижение остроты социальных проблем и устойчивый экономический рост.

Актуальность исследования проблемы государственного регулирования инвестиционного рынка особенно возрастает в условиях экономического спада, сопровождающегося постоянным сокращением объема инвестиций, направляемых в народное хозяйство страны. Вместе с тем, следует отметить, что при высокой степени актуальности в теоретическом и методологическом плане методы государственного регулирования инвестиционного рынка, применительно к отечественной экономике, разработаны недостаточно, что предопределяет необходимость проведения дальнейших исследований рассматриваемой проблемы и анализа полученных результатов с целью формирования условий для их практического использования.

Цели и задачи исследования. Основной целью диссертационной работы является исследование возможностей государственного регулирования инвестиционного рынка, определение наиболее эффективных методов воздействия на инвестиционный климат в стране, анализ существующей системы показателей моделирования инвестиционных программ и их использование при принятии обоснованных инвестиционных решений.

В диссертационной работе ставится также цель исследовать зарубежный опыт государственного инвестиционного регулирования, провести его систематизацию и оценить возможности использования в отечественной практике хозяйствования, что позволит восполнить методологические пробелы, имеющие место в российской экономической теории.

В соответствии с указанными целями автор направил свои усилия на решение таких задач как:

— определение сфер и возможностей государственного воздействия на инвестиционный процесс;

— оценка инвестиционной привлекательности объектов приложения капитала;

— разработка методов оценки влияния качества человеческого капитала на привлекательность инвестиционного рынка;

— разработка рекомендаций по практическому использованию методов государственного регулирования инвестиционного рынка.

Объектом исследования в диссертации является механизм государственного воздействия на процесс инвестирования в реальном секторе экономики Российской Федерации.

Теоретической и методологической основой исследования являются работы ведущих отечественных и зарубежных экономистов, законодательные и нормативные акты Российской Федерации в области функционирования и государственного регулирования инвестиционного рынка.

Информационную базу исследования составили данные сборников и статистических отчетов Госкомстата России, Минэкономики России и Миннаца России.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в теоретическом и прикладном обобщении фундаментальных закономерностей и явлений функционирования инвестиционного рынка и факторов, влияющих на него, в обосновании новых методологических принципов, расширяющих возможности экономического анализа в области государственного регулирования инвестиционного рынка.

Наиболее существенные научные результаты, полученные автором в ходе диссертационного исследования, заключаются в следующем:

— на основе исследования и обобщения теории и методов государственного регулирования инвестиционного рынка разработаны предложения и рекомендации по повышению эффективности управления инвестиционными ресурсами;

— предложены и апробированы методические подходы к оценке состояния инвестиционного рынка, основанные на определении параметров квалифицированного инвестиционного спроса;

— разработаны методы анализа состояния инвестиционной инфраструктуры, с использованием индекса инвестиционной насыщенности территорий, характеризующего уровень их привлекательности для инвесторов;

— предложены и опробованы методы анализа реципиента инвестиций на базе оценки «издержек использования» стоимости созданной инфраструктуры и длительности инвестиционных циклов различных отраслей промышленности, позволяющих определить уровень их инвестиционной привлекательности;

— обоснованы степень влияния качества человеческого капитала на инвестиционную сферу, а также сроки естественной адаптации населения к новым социально-экономическим условиямпредложены меры по сокращению данных сроков;

— сформулированы принципы и разработан комплекс методов государственного регулирования инвестиционного рынка, в основе которых лежит принцип зонально-последовательного, ступенчатого развития с опорой на планируемые целевые показатели.

Практическая значимость работы состоит в том, предложенные в ней методические принципы государственного регулирования, инструментарий анализа и прогноза динамических закономерностей развития инвестиционного рынка могут использоваться при разработке документов нормативно-правового,-программного и прогнозного характера, определяющих ключевые направления государственного регулирования инвестиционного рынка в России.

Апробация и реализация результатов работы. Диссертационное исследование выполнено в соответствии с Заказом Министерства Российской Федерации по делам национальностей и федеративным отношениям на научные исследования, проводимые в 1997 году Центром экономических исследований, по теме «Разработка концепции привлечения инвестиций в федерально-целевую программу развития социально-экономической и культурной базы возрождения российских немцев». Основные результаты диссертационного исследования включены в научные отчеты по указанной теме.

Предложения, разработанные в диссертации, апробированы в служебных записках в органы государственного управления по проблемам привлечения дополнительных инвестиций в экономику России и прошли согласования в Минэкономики РФ, МИД РФ, ЦБ РФ, МВЭС РФ.

Методологические и методические положения диссертационного исследования, а также основные практические рекомендации, обоснованные в работе, использованы в следующих документах, в подготовке которых автор принимал непосредственное участие:

— «Федеральная целевая программа развития социально-экономической и культурной базы возрождения российских немцев» , — одобрена постановлением Правительства Российской Федерации в августе 1997 г.;

Соглашение между Правительством Российской Федерации и Правительством Федеративной Республики Германии «О привлечении дополнительных внебюджетных источников финансирования в реализацию программы развития социально-экономической и культурной базы возрождения российских немцев, на основе межправительственного российско-германского соглашения» .

Публикации. Основные положения диссертации отражены в 6 научных публикациях общим объемом свыше 17 печатных листов, в том числе лично автора — 17 печатных листов.

Объем и структура работы. Диссертация изложена на 141 страницах текста, включает 17 графиков, 23 таблицы. Работа состоит из введения, трех глав, заключения с выводами и рекомендациями, а также библиографии.

Выводы автора по объему необходимых инвестиций, в сравнении с аналогичными оценками других авторов, представлены в таблице 2.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

.

Не устоявшаяся в отечественной практике терминология инвестиционного рынка, приводит к неправильному толкованию и зачастую неадекватному восприятию происходящих в стране процессов, что наглядно показано в диссертации. Поэтому, в целях проведения диссертационного исследования, автором даны однозначно понимаемые определения основных составляющих инвестиционного рынка.

1. Сделан анализ кризиса российской экономики 1998 г. Автор пришел к выводу, что его причиной явилось накопление критического значения «отсроченной инфляции». Дано определение «отсроченной инфляции» и предложена методика оценки отдельных ее составляющих, сформулированы основные закономерности сохранения экономических величин. Анализ кризисной кривой позволил автору сделать прогноз дальнейшего развития кризиса и определить пути выхода из него. Справедливость подхода автора подтверждается тем, что углубление российского кризиса в 1998 г. и его возможные последствия были им спрогнозированы еще в 1995 г.

2. Проведенное диссертационное исследование показало, что основной сферой воздействия государства на инвестиционный рынок является качественная составляющая инвестиционного спроса, для характеристики которой автором было введено понятие «квалифицированного инвестиционного спроса».

Было определено, что основными параметрами квалифицированного инвестиционного спроса являются:

— инвестиционная инфраструктура;

— инвестиционная среда;

— состояние реципиента инвестиций.

3. Поскольку объемы капиталовложений характеризуют масштабы инвестиционных процессов и напрямую связаны не только непосредственно с объектами инвестирования, но и с наличием или отсутствием необходимых для их осуществления элементов деловой культуры и инвестиционной инфраструктуры, автором был предложен метод определения состояния последней, базирующийся на оценках величин накопленных капиталовложений, приходящихся на единицу площади — индекса инвестиционной насыщенности территорий (введенного в работу термина) На основании данного метода были проведены исследования инвестиционной привлекательности российских регионов. Результаты расчетов были сопоставлены с результатами аналогичных оценок, сделанными авторитетными авторами и реальным объемом инвестиций в 1996 г. Вследствие отсутствия экспертных оценок и нормативных величин, предусматриваемых другими методами, предложенный автором метод продемонстрировал более высокую точность расчетов.

4. Для оценки состояния реципиента инвестиций в диссертации был предложен методический подход, основывающийся на анализе инвестиционного цикла различных отраслей промышленности и присущих им «издержек использования». Результаты анализа указывают на различную длительность IV этапа инвестиционного цикла (стабилизация прибыли) для сырьевых и наукоемких отраслей промышленности. Выявленные различия объясняют более высокую эффективность наукоемких отраслей промышленности по сравнению с сырьевыми, за счет кумулятивного накопления «издержек использования» в наукоемких отраслях, а также большую устойчивость сырьевых отраслей промышленности во время экономических кризисов. Кроме этого было выяснено, что «издержки использования» в наибольшей мере среди других факторов оказывают влияние на темпы экономического роста, и что для большинства наукоемких предприятий России они в настоящее время стремятся к отрицательным значениям. Статистические данные, приведенные в настоящей работе, подтверждают сделанные выводы и правильность подхода к оценке инвестиционной привлекательности предприятий.

5. Исходя из мнения отечественных и зарубежных авторитетных исследователей, что качество человеческого капитала является основной и исходной составляющей инвестиционной среды, ее оценка проводилась на базе определения соответствия уровня развития населения и параметрам социально-экономических отношений. На основе анализа были определены сроки адаптации населения к изменяющимся социально-экономическим условиям и меры по их сокращению.

6. В работе рассмотрены цели и существующие методы государственного регулирования инвестиционного рынка, предложены их классификация и критерии оценки эффективности.

На основании проведенного в диссертации исследования Автором предложен комплекс принципов и методов государственного регулирования инвестиционного рынка, которые сводятся к:

— выделению приоритетных целей;

— моделированию государственных программ по их достижению;

— концентрации усилий государства на выбранных направлениях;

— научно-обоснованному и последовательно-планомерному применению механизмов воздействия на инвестиционный рынок;

— использованию и соблюдению балансов между социальной справедливостью и экономической эффективностьюсырьевыми и наукоемкими отраслями промышленности;

— последовательно-ступенчатому развитию регионов и отраслей промышленности от наиболее эффективных и перспективных «локомотивов развития» к наименее развитым- - повышению качества человеческого капитала.

7. Предложенные в работе определения, принципы, методики, были апробированы автором при моделировании государственной инвестиционной программы «Возрождения российских немцев». Начало успешной практической реализации настоящей модели подтверждает эффективность предлагаемых мер, прошедших согласование в органах государственной власти, как на федеральном уровне, так и на уровне заинтересованных субъектов федерации.