Управление инвестиционными ресурсами железнодорожного транспорта с использованием лизинговых технологий

Актуальность исследуемой проблемы. Для безусловного решения задачи транспортного обслуживания экономики и населения страны железнодорожный транспорт должен иметь современную технологию перевозочного процесса, необходимые пропускные и провозные способности, что базируется на режиме расширенного воспроизводства основных средств, и, прежде всего, обновлении тягового подвижного состава и вагонного парка, развитии инфраструктуры отрасли и машиностроительных заводовпоставщиков железнодорожной техники. В свою очередь активизация инвестиционной деятельности напрямую зависит от ее финансового обеспечения.

Исходя из положений общей концепции реформирования железнодорожного транспорта, его преобразования должны привести к широкому привлечению дополнительных источников финансирования инвестиционных потребностей отрасли, связанных с акционированием и соответственно большей самостоятельностью субъектов хозяйствования, а также с формированием конкурентной среды в сфере транспортного рынка. В этой связи требуется постоянное совершенствование отраслевого инвестиционного механизма для увеличения производственного потенциала железнодорожного транспорта и укрепления его стратегических преимуществ в условиях жесткой конкуренции. Очевидным преимуществом, которое может быть достигнуто в результате изменения организационно-правовых форм деятельности отрасли, является возможность привлечения заемного капитала, в том числе применение лизингового механизма для инвестиционного финансирования.

Вышеизложенное подтверждает актуальность настоящего исследования, целью которого является экономическое обоснование применения механизма лизинга как современной формы финансирования инвестиций железнодорожного транспорта и разработка комплекса мер по повышению эффективности использования лизинговых технологий.

Основными задачами исследования, согласно поставленной цели, являются: проведение анализа общего состояния основных производственных фондов железнодорожного транспортаоценка инвестиционных потребностей для реализации стратегической программы развития отраслиопределение экономического содержания внешних источников инвестирования, в том числе механизма финансовой аренды (лизинга) с учетом особенностей транспортной отраслиисследование и обобщение отечественного и зарубежного опыта использования лизинга для обновления и модернизации производственных мощностей железнодорожного транспортаэкономическое обоснование основных направлений использования лизингового механизма инвестирования для реализации стратегических инвестиционных проектовразработка регламента лизинг-менеджмента для обновления подвижного состава, объектов инфраструктуры и производственных мощностей машиностроительных заводов — поставщиков железнодорожной техники.

Объектом исследования является железнодорожный транспорт, как ведущее звено единого транспортного комплекса России в системе современных экономических отношений.

Предметом исследования является экономический механизм обновления и модернизации материально-технической базы отрасли для реализации стратегических целей развития железнодорожного транспорта и его структурных подразделений в условиях реформирования.

Методика исследования. Исследования базируются на методических подходах системного анализа, технико-экономических и финансовых оценках, балансовом методе увязки комплексных показателей. Нормативно-правовой основой исследования являются законодательные и регламентирующие документы Российской Федерации, а также нормативные акты и отраслевое методическое обеспечение. В теоретических, методологических и прикладных аспектах использованы фундаментальные исследования и труды в области инвестиций, лизинга и экономики транспортного производства ведущих отечественных и зарубежных ученых: Л. И. Абалкина, А. П. Абрамова, И. В. Белова, А. В. Болотина, А. А. Вовка, Б. А. Волкова, В. Г. Галабурды, Т. В. Губкевич, О. В. Ефимовой, Л. В. Канторовича, Р. А. Кожевникова, А. В. Комарова, В. В. Коссова, Л. П. Левицкой, В. Н. Лившица, Д. С. Львова, В. И. Лукашева, Л. А. Мазо, А. В. Орлова, В. А. Персианова, А. А. Смехова, М. М. Толкачевой, Н. П. Терёшиной, М. Ф. Трихункова, P.M. Царева, А. Д. Шишкова, В. Я. Шульги, П. Балтус, Б. Майджер и других.

Научная новизна выполненного исследования заключается в следующем:

1. Предложен методический подход к оценке финансово-экономического потенциала железнодорожного транспорта с учетом внешних источников инвестирования.

2. Обоснованы экономические условия привлечения заемного капитала, в том числе с использованием лизингового механизма для финансирования инвестиционных программ развития отрасли.

3. Предложен механизм выбора отдельных инструментов финансового рынка для решения задач управления инвестиционной деятельностью.

4. Обоснована необходимость и предложен комплекс мер по повышению эффективности использования механизма лизинга на железнодорожном транспорте для расширения инвестиционного потенциала отрасли.

5. Разработан алгоритм реализации инвестиционных лизинговых проектов лизинг-менеджмента для обновления активных производственных фондов отрасли, а также машиностроительных заводов — поставщиков железнодорожной техники.

Практическая ценность данной работы заключается в том, что реализация рекомендаций по использованию лизинговых технологий на железнодорожном транспорте позволит более эффективно использовать финансовые ресурсы отрасли и повысить инвестиционную привлекательность транспортных проектов для внешнего инвестора, проводить активную инвестиционную политику в интересах развития железных дорог.

Внедрение и апробация работы. Практические результаты работы получили апробацию и использованы при принятии управленческих инвестиционных решений ОАО «РЖД», ЗАО «Трансмашхолдинг», ЗАО «Трансхолдлизинг»,.

Основные результаты исследования были доложены и получили положительную оценку на 6-ой научно-практической конференции «Развитие экономической безопасности железнодорожного транспорта», 2003 г. и на 7-ой научно-практической конференции «Развитие Байкало-Амурской магистрали», 2004 г., а также использованы при разработке спецкурсов по учебным дисциплинам «Финансы предприятий железных дорог», «Организация и финансирование инвестиций» для студентов экономических специальностей МИИТа, а также для системы повышения квалификации практических работников отрасли.

Публикации. Основные положения работы, опубликованы в 6 научных статьях.

Выводы и предложения.

По результатам выполненного исследования сформулированы следующие выводы и предложения:

1. Проведенный анализ свидетельствует о реальном повышении влияния железнодорожного транспорта на увеличение ВВП, что требует адекватной модернизации и обновления материально-технической базы отрасли для создания инфраструктурных транспортных условий, обеспечивающих ускоренный рост национальной экономики.

2. Оценка состояния основных производственных фондов позволила констатировать высокую степень его физического и морального износа, итенсификацию процессов выбытия средств труда, достигших предельных сроков службы, дефицит финансовых ресурсов на капитальный ремонт, недостаточную техническую оснащенность ремонтных предприятий и машиностроительных заводовпоставщиков железнодорожной техники. В этих условиях инвестиционный фактор становится ключевым в решении стратегических задач отраслевого развития.

3. В зависимости от принятого сценария развития железнодорожного транспорта дефицит инвестиционных ресурсов необеспеченных собственными источниками отрасли составлял 30−50% общих инвестиционных потребностей, что определяет необходимость использования внешних источников финансирования инвестиций.

4. Преимущества лизинговых схем финансирования (снижение финансовой нагрузки на субъект хозяйствования, целевой характер расходования средств, эффект налогового щита, снижение риска ликвидности) полностью реализуются в условиях железнодорожного транспорта, что подтверждается отраслевым опытом, накопленным с 2002 г. началом успешного использования лизинговых программ обновления и модернизации подвижного состава.

5. По результатам исследования определены следующие направления развития лизинговых отношений в сфере финансового обеспечения инвестиций: расширение масштабов приобретения в лизинг подвижного состава и, прежде всего грузовых вагонов как ОАО «РЖД», так и другими транспортными компаниями — владельцами вагонного паркаиспользование лизинговых технологий для приобретения спецтехники, необходимой для развития, модернизации и ремонта инфраструктурной базы отраслиприменение лизинговых схем при финансировании технического перевооружения машиностроительных заводов — поставщиков железнодорожной техникиосвоение лизингового механизма, как самостоятельного финансового инструмента, так и совместно с договорами простого товарищества и доверительного управления при финансировании крупных инфраструктурных проектов.

6. Предложенный регламент принятия решения об использовании лизинговых схем финансирования инвестиционных проектов (лизинг-менеджмент) предусматривает следующую этапность работ:

На стадии подготовки решения: определение объекта лизингаоценка объема и стоимости привлечения финансовых ресурсовуточнение формы привлечения финансированияопределение состава инвесторовоценка инвестиционных рисковрасчет экономической эффективности проекта.

На стадии реализации решения: формирование эффективных условий использования лизингового финансированияподготовка и оформление договорной документацииобеспечение своевременности расчетов за привлеченные финансовые средстваформирование эффективных условий эксплуатации объекта лизингамониторинг и оценка конечных результатов.

7. Практическая апробация предложенного регламента лизинг-менеджмента для обоснования лизинговой схемы финансирования технического перевооружения ОАО «ТВЗ» и других машиностроительных заводов, входящих в состав ЗАО «Трансмашхолдинг» оказалась достаточной для принятия положительного решения, что подтверждено актом о внедрении.