ΠŸΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒ Π² написании студСнчСских Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚
АнтистрСссовый сСрвис

Π’Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ΅ инвСстированиС Π² России

ΠšΡƒΡ€ΡΠΎΠ²Π°ΡΠŸΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒ Π² Π½Π°ΠΏΠΈΡΠ°Π½ΠΈΠΈΠ£Π·Π½Π°Ρ‚ΡŒ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΠΌΠΎΠ΅ΠΉ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹

ЦСль Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ капиталиста иная. ΠŸΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π°Ρ ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ‚ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ долю, ΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΡƒΡŽ, Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ‚, инвСстор рассчитываСт, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π΅Π³ΠΎ дСньги Π² ΠΊΠ°Ρ‡Π΅ΡΡ‚Π²Π΅ финансового Ρ€Ρ‹Ρ‡Π°Π³Π° для Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ быстрый рост ΠΈ Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΠ΅ своСго бизнСса. Ни ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€, Π½ΠΈ Π΅Π³ΠΎ прСдставитСли Π½Π΅ Π±Π΅Ρ€ΡƒΡ‚ Π½Π° ΡΠ΅Π±Ρ Π½ΠΈΠΊΠ°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ½ΠΎΠ³ΠΎ риска (тСхничСского, Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ, управлСнчСского… Π§ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ Π΅Ρ‰Ρ‘ >

Π’Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ΅ инвСстированиС Π² России (Ρ€Π΅Ρ„Π΅Ρ€Π°Ρ‚, курсовая, Π΄ΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒΠ½Π°Ρ)

Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹ΠΉ финансированиС инвСстированиС

Π’ ΡΠΎΠ²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠΉ экономикС ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·ΠΎΡˆΠ»ΠΈ сущСствСнныС измСнСния Π² ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡΡ… ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡƒΠ½Π°Ρ€ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ двиТСния ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΈ, Π² Ρ‡Π°ΡΡ‚ности, появились Π½ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΡΡƒΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚Ρ‹ — участники ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡƒΠ½Π°Ρ€ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° — пСнсионныС Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹ ΠΈ ΡΡ‚Ρ€Π°Ρ…ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Ρ…Π΅Π΄ΠΆ-Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹, Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹ прямых инвСстиций, Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Π΅ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹. ПослСдний Π²ΠΈΠ΄ Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² ΠΈΠ³Ρ€Π°Π΅Ρ‚ ΠΎΡΠΎΠ±ΡƒΡŽ Ρ€ΠΎΠ»ΡŒ Π² Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΠΈ высокотСхнологичных ΠΈ ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΠ΅ Π½Π°ΡƒΡ‡Π½ΠΎ-тСхничСской Ρ€Π΅Π²ΠΎΠ»ΡŽΡ†ΠΈΠΈ. Анализ ΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΠ±Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ°ΠΌ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Ρ… Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π°Π΅Ρ‚ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎΠ΅ Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ для Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡƒΠ½Π°Ρ€ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстирования.

ΠΠΊΡ‚ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ‚Π΅ΠΌΡ‹

исслСдования обусловлСна Ρ‚Π΅ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π² Π½Π°ΡΡ‚оящСС врСмя ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π°Π΅Ρ‚ ΠΎΡΠΎΠ±ΡƒΡŽ Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π·Π°Π΄Π°Ρ‡Π° ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ конкурСнтоспособности российской экономики Π·Π° ΡΡ‡Π΅Ρ‚ Π½Π΅ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Π±ΠΎΠ³Π°Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ рСсурсно-ΡΡ‹Ρ€ΡŒΠ΅Π²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»Π°, Π½ΠΎ ΠΈ ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ производства Π½Π°ΡƒΠΊΠΎΠ΅ΠΌΠΊΠΎΠΉ ΠΎΡ€ΠΈΠ³ΠΈΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΈ ΡƒΡΠ»ΡƒΠ³ Π½Π° Π±Π°Π·Π΅ использования Π½ΠΎΠ²Π΅ΠΉΡˆΠΈΡ… Ρ‚Π΅Ρ…Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΉ ΠΈ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΠΎΡΡ„Ρ„Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… способов хозяйствования. Π’ ΡΡ‚ΠΈΡ… условиях Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΡΡƒΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² хозяйствования связана с ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ риском ΠΈ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅Ρ‚ ΡƒΠΌΠ΅Π»ΠΎΠ³ΠΎ управлСния процСссами Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстирования.

ЦСлью Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ выпускной ΠΊΠ²Π°Π»ΠΈΡ„ΠΈΠΊΠ°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹ являСтся исслСдованиС особСнностСй Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстирования Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ для выявлСния ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌ ΠΈ Ρ€Π°Π·Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΊΠΈ ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΉ ΠΈΡ… Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ. Для достиТСния поставлСнной Ρ†Π΅Π»ΠΈ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Ρ€Π΅ΡˆΠΈΡ‚ΡŒ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Π·Π°Π΄Π°Ρ‡ΠΈ:

— Ρ€Π°ΡΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΡΡƒΡ‰Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстирования ΠΈ Π΅Π³ΠΎ особСнности Π² ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡƒΠ½Π°Ρ€ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ кризиса;

— ΠΏΡ€ΠΎΠ°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‚Π΅Π½Π΄Π΅Π½Ρ†ΠΈΠΈ развития Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстирования Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ Π€Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ;

— Π²Ρ‹ΡΠ²ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ‹ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстирования Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ ΠΈ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ направлСния ΠΈΡ… Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ.

ΠžΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠΌ исслСдования являСтся процСсс Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстирования.

ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠΌ исслСдования ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Π΅ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ частныС инвСсторы (бизнСс-Π°Π½Π³Π΅Π»Ρ‹) ΠΊΠ°ΠΊ Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ Π·Π° Ρ€ΡƒΠ±Π΅ΠΆΠΎΠΌ.

ИсслСдования Π² Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡΠΊΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠ²Π°Π»ΠΈΡ„ΠΈΠΊΠ°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΠ»ΠΈΡΡŒ с ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… ΠΎΠ±Ρ‰Π΅Π½Π°ΡƒΡ‡Π½Ρ‹Ρ… ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠ²: Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·, синтСз, дСдукция, ΡΠΈΡΡ‚Π΅ΠΌΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ.

ВСорСтичСской ΠΈ ΠΌΠ΅Ρ‚одичСской основой исслСдования ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ Ρ‚Ρ€ΡƒΠ΄Ρ‹ отСчСствСнных ΠΈ Π·Π°Ρ€ΡƒΠ±Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… экономистов, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… ΠΊΠ°ΠΊ: Π€ΠΎΠ½ΡˆΡ‚Π΅ΠΉΠ½Π° Н. М., Π“Ρ€Π°Ρ‡Π΅Π²Π° Н. Π’., Π—Π°ΠΌΠΊΠΎΠ²Π° О. О., Π ΠΈΠΈΠ΄Π΅Ρ€Π° Π”ΠΆ.Π . ΠΈ Π΄Ρ€. Π’Π°ΠΊ ΠΆΠ΅ Π² Π΄Π°Π½ΠΎ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎ-ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ‚Ρ‹ Российской Π€Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ. Π Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹ ΡƒΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… Π°Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ² Π΄Π°ΡŽΡ‚ достаточно ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠ΅ тСорСтичСскоС прСдставлСниС ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅ΡΡΠ°Ρ… управлСния Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹ΠΌ инвСстированиСм.

1. Π‘ΡƒΡ‰Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстирования ΠΈ Π΅Π³ΠΎ особСнности Π² ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡƒΠ½Π°Ρ€ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ кризиса

1.1 ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡΡ‹Π»ΠΊΠΈ появлСния устройств Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ финансирования

Π’ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ экономикС финансированиС любой хозяйствСнной ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅Ρ€Ρ‡Π΅ΡΠΊΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ содСрТит элСмСнт риска. Однако Ρ‚Π΅Ρ€ΠΌΠΈΠ½ рискового (Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ) финансирования соотносится лишь с ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Π΅Π³ΠΎ источниками ΠΈ ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚Π°ΠΌΠΈ. Ими Π²Ρ‹ΡΡ‚ΡƒΠΏΠ°ΡŽΡ‚ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ Π²ΠΈΠ΄Ρ‹ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ с ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡ‚Π΅ΠΏΠ΅Π½ΡŒΡŽ риска, Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, созданиС Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Π°Π²ΠΈΠ°Π»ΠΈΠ½ΠΈΠΉ, Ρ€Π°Π·Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΊΠ° ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½Ρ‹Ρ… ископаСмых, освоСниС Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… источников энСргии ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠ΅. Π”Π΅Π½ΡŒΠ³ΠΈ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π±Π΅Π· ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ-Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΌΠ°Ρ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ обСспСчСния ΠΈ Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΠΈ окупаСмости. НаибольшСС мСсто срСди Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°ΡŽΡ‚ ΠΌΠ΅Π»ΠΊΠΈΠ΅ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹, создаваСмыС с Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ Ρ€Π°Π·Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΊΠΈ ΠΈΠ·ΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠΉ, налаТивания Π½Π° ΠΈΡ… ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ массового производства, Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚ΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅ΡΡΠΎΠ². HΠ° Π΄ΠΎΠ»ΡŽ ΠΌΠ΅Π»ΠΊΠΈΡ… высокотСхничных Ρ„ΠΈΡ€ΠΌ Π² ΠΌΠΈΡ€Π΅ приходится Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ 85 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² объСма срСдств рискового финансирования. Π‘ΠΎΠ»Π΅Π΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΈΡ… Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½ΠΈΠ΅ явилось ΠΏΠΎΡ‡Π²ΠΎΠΉ для развития всСй систСмы ΡƒΡ‡Ρ€Π΅ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠΉ рискового ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°.

Π˜Π·Π²Π΅ΡΡ‚Π½ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 30−50 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² объСма ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»Π΅ΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠΌΡ‹ΡˆΠ»Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°ΡŽΡ‚ Π² Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠ² ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΈ, ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ сущСствования ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ Π½Π΅ ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ пяти Π»Π΅Ρ‚. ΠšΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π½Π°Ρ€Π°Ρ‰ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ расходы Π½Π° ΠΠ˜ΠžΠšΠ , Π½Π΅ ΠΏΡ€Π΅Ρ€Ρ‹Π²Π°Ρ ΠΈΡ… Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π² Π³ΠΎΠ΄Ρ‹ цикличСских спадов производства ΠΈ ΡΠΎΠΊΡ€Π°Ρ‰Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»Π΅ΠΉ. Однако постоянноС ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΈ, ΡΠΎΠ²Π΅Ρ€ΡˆΠ΅Π½ΡΡ‚Π²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ тСхнологичСских процСссов, Π½Π°Ρ‚Π°Π»ΠΊΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π° Π²ΠΎΠ·Ρ€Π°ΡΡ‚Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ трудности. И ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ всСго ΠΎΠ½ΠΈ состоят Π² Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡ‚Π°Ρ‚ΠΊΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠ². Π‘Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΌ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ Π² Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…одимости подчинСния Π½Π°ΡƒΡ‡Π½ΠΎ-тСхничСского прогрСсса цСлям максимального приращСния ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°. Π§Π΅ΠΌ ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Π΅Π΅ компания, Ρ‚Π΅ΠΌ сильнСС Π΄Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚ Ρ‚Π΅Π½Π΄Π΅Π½Ρ†ΠΈΠΈ ΠΊ ΡΡ‚Π°Π³Π½Π°Ρ†ΠΈΠΈ, Π±ΡŽΡ€ΠΎΠΊΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ управлСния Π½Π°ΡƒΡ‡Π½ΠΎ-тСхничСским прогрСссом.

Π­Ρ‚ΠΎ Π½Π°Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ Π²Ρ‹Ρ€Π°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π² Ρ‚рудностях внСдрСния Π½Π°ΡƒΡ‡Π½Ρ‹Ρ… достиТСний Π² ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡ‚Π²ΠΎ. НС ΡΠ»ΡƒΡ‡Π°ΠΉΠ½ΠΎ Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ 70-Ρ… Π² Π‘ША эту ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡƒ ΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΎΠ²Π°Π»ΠΈ «ΠΊΡ€ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠΌ Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ²Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠΉ» ΠΈ Ρ€Π΅ΡˆΠ°Π»ΠΈ Π½Π° Π³ΠΎΡΡƒΠ΄Π°Ρ€ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅.

Одним ΠΈΠ· ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΠΎΠ² урСгулирования ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΡ€Π΅Ρ‡ΠΈΠΉ Π½Π°ΡƒΡ‡Π½ΠΎ-тСхничСского развития Π² Ρ€Π°ΠΌΠΊΠ°Ρ… ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹Ρ… ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ†ΠΈΠΉ слуТит массовоС Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅Π»ΠΊΠΈΡ… Ρ„ΠΈΡ€ΠΌ.

Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ, ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ возникновСнию ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΠΌΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ бизнСса явилось Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π°ΡƒΡ‡Π½Ρ‹Ρ… ΠΎΡ‚ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΈΠΉ ΠΈ ΠΈΠ·ΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠΉ унивСрситСтами ΠΈ ΠΊΠΎΠ»Π»Π΅Π΄ΠΆΠ°ΠΌΠΈ, государствСнными Π½Π°ΡƒΡ‡Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°ΠΌΠΈ. Π‘ Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈΠ·ΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠΉ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ΡƒΡ‡Π΅Π½Ρ‹Π΅ ΠΈ ΠΈΠ½ΠΆΠ΅Π½Π΅Ρ€Ρ‹ ΠΈΠ· ΡΡ‚ΠΈΡ… ΡƒΡ‡Ρ€Π΅ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠΉ стали ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΌΠ΅Π»ΠΊΠΈΠ΅ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ ΠΈ Π²Ρ‹ΡΡ‚ΡƒΠΏΠ°Ρ‚ΡŒ Π² ΠΊΠ°Ρ‡Π΅ΡΡ‚Π²Π΅ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ.

HΠ°ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ†, Ρ‚pΠ΅Ρ‚ΡŒΠΈΠΌ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎpΠΎΠΌ, ΠΏΠΎΡΠ»ΡƒΠΆΠΈΠ²ΡˆΠΈΠΌ Π·Π°Ρ€ΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡŽ инструмСнтов Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстирования, стала pыночная ΠΊΠΎΠ½ΡŠΡŽΠ½ΠΊΡ‚ΡƒpΠ°. Π’ Π‘ША 80-Π΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ‹ Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ «Π·ΠΎΠ»ΠΎΡ‚Ρ‹ΠΌ Π²Π΅ΠΊΠΎΠΌ ΠΌΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°». Наряду с Π½Π°Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ΅ΠΌ благоприятной экономичСской Ρ„Π°Π·Ρ‹ развития, Π΅Π³ΠΎ успСху способствовали ΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΈΠ΅ государствСнной ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΠΈ ΠΌΠ΅Π»ΠΊΠΎΠΌΡƒ бизнСсу (Π² Π‘ША насчитываСтся Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ 500 бизнСс-ΠΈΠ½ΠΊΡƒΠ±Π°Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ²), тСхничСскиС условия (распространСниС ΠΏΠ΅Ρ€ΡΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΠΊΠΎΠΌΠΏΡŒΡŽΡ‚Π΅Ρ€ΠΎΠ², систСм ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… связСй, Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΈ Ρ‚. Π΄.). ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ Ρ€ΠΎΠ»ΡŒ ΠΈΠ³Ρ€Π°ΡŽΡ‚ историчСскиС Ρ‚Ρ€Π°Π΄ΠΈΡ†ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠΈΡ…ологичСскиС Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹: стрСмлСниС ΠΊ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ стиля ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ, Π½Π΅Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈ ΠΌΠΎΠ±ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€Π° своСго распорядка Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹ («Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ собствСнным боссом»). Π’ 80-Π΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ‹ Ρ‡ΠΈΡΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ слуТащих Π² 500 ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Π΅ΠΉΡˆΠΈΡ… корпорациях БША ΡΠΎΠΊΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ»Π°ΡΡŒ Π½Π° 3,5 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½Π° Ρ‡Π΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΠΊ. Π§ΠΈΡΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΌΠ°Π»Ρ‹Ρ… Ρ„ΠΈΡ€ΠΌ Π·Π° ΡΡ‚ΠΈ Π³ΠΎΠ΄Ρ‹ возросла Π½Π° 50 ΠΏpΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ².

Бпрос Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… новаторских Ρ„ΠΈΡ€ΠΌ Π½Π° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» оказался Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ, Π½ΠΎ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, ΠΎΠ½ Π½Π΅ ΡƒΠ΄ΠΎΠ²Π»Π΅Ρ‚ворялся Ρ‚Ρ€Π°Π΄ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ источниками ссудного ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°: Π±Π°Π½ΠΊΠ°ΠΌΠΈ, страховыми компаниями ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ финансовыми организациями, Π²ΠΎΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΌΠΈΡΡ ΠΎΡ‚ Ρ‡Ρ€Π΅Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ риска. Π­Ρ‚ΠΎ ΠΈ ΠΏΠΎΡΠ»ΡƒΠΆΠΈΠ»ΠΎ Ρ‚ΠΎΠ»Ρ‡ΠΊΠΎΠΌ для возникновСния спСцифичСской Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ссудного ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° — Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ Π΅Π³ΠΎ ΡΠΏΠ΅Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΡƒΡ‡Ρ€Π΅ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠΉ. Π₯отя Π² Π½Π°ΡƒΡ‡Π½ΠΎΠΉ Π»ΠΈΡ‚Π΅Ρ€Π°Ρ‚ΡƒΡ€Π΅ Π²ΡΡ‚Ρ€Π΅Ρ‡Π°ΡŽΡ‚ΡΡ указания Π½Π° Ρ‚ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ схСмы Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ финансирования ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΠ»ΠΈΡΡŒ Π² 30-Π΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΈ Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π΅Ρ‰Π΅ Ρ€Π°Π½Π΅Π΅, это явлСниС ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΠ»ΠΎ соврСмСнныС очСртания Π² Π‘ША Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ скоро ΠΏΠΎ ΠΎΠΊΠΎΠ½Ρ‡Π°Π½ΠΈΠΈ Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π²ΠΎΠΉΠ½Ρ‹. ΠŸΡ€ΠΎΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ соврСмСнных ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‰ΠΈΡ… ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° стали финансовоС партнСрство «Π”ΠΆ. Π₯. Π£ΠΈΡ‚Π½ΠΈ энд Компани», основанноС Π² 1946 Π³. Π±Ρ‹Π²ΡˆΠΈΠΌ послом БША Π² Π’Π΅Π»ΠΈΠΊΠΎΠ±Ρ€ΠΈΡ‚Π°Π½ΠΈΠΈ Π”ΠΆ.Π₯.Π£ΠΈΡ‚Π½ΠΈ; акционСрная компания «ΠΠΌΠ΅Ρ€ΠΈΠΊΠ΅Π½ РисСрч энд Π”ΠΈΠ²Π΅Π»ΠΎΠΏΠΌΠ΅Π½Ρ‚», созданная Π² Ρ‚ΠΎΠΌ ΠΆΠ΅ Π³ΠΎΠ΄Ρƒ ΠΏΠΎΠ΄ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ отставного Π±Ρ€ΠΈΠ³Π°Π΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π³Π΅Π½Π΅Ρ€Π°Π»Π° Π–. Π€. Π”ΠΎΡ€ΠΈΠΎ; Ρ„ΠΎΠ½Π΄ «Π’Π΅Π½Ρ€ΠΎΠΊ», ΡƒΡ‡Ρ€Π΅ΠΆΠ΄Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ 40-Ρ… — Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π΅ 50-Ρ… Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ² сСмСйством Π ΠΎΠΊΡ„Π΅Π»Π»Π΅Ρ€ΠΎΠ².

Π’ Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… Π»Π΅Ρ‚ Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΠ΅ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ бизнСса Π² Π‘ША шло Π΄Π°Π»Π΅ΠΊΠΎ Π½Π΅ ΡƒΠΌΠ΅Ρ€Π΅Π½Π½ΠΎ ΠΈ ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡Π°Π»ΠΎΡΡŒ ΠΎΡ‡Π΅Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ Π²Ρ‹Ρ€Π°ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Ρ†ΠΈΠΊΠ»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ. Π’Π΅ΠΌ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ ΡƒΠΆΠ΅ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΏΡ€ΠΈΠ·Π½Π°Π½ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ ΡΡ‹Π³Ρ€Π°Π» Π·Π°ΠΌΠ΅Ρ‚Π½ΡƒΡŽ Ρ€ΠΎΠ»ΡŒ Π² ΡΡƒΠ΄ΡŒΠ±Π΅ Π²Π°ΠΆΠ½Π΅ΠΉΡˆΠΈΡ… Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ²Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠΉ послСднСй Ρ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΠΈ Π₯Π₯ Π²Π΅ΠΊΠ°. ΠŸΡ€ΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΠ΅ со ΡΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ½Ρ‹ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡƒΡ‚Π΅Π²ΠΊΡƒ Π² ΠΆΠΈΠ·Π½ΡŒ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ Π±Π΅Π· прСувСличСния Π²Ρ‹Π΄Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ΡΡ заслуги чСловСчСства, ΠΊΠ°ΠΊ микропроцСссоры, ΠΏΠ΅Ρ€ΡΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΡŒΡŽΡ‚Π΅Ρ€Ρ‹, Ρ€Π°Π·Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΊΠ° Ρ€Π΅ΠΊΠΎΠΌΠ±ΠΈΠ½Π°Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ΠΌΠΎΠ»Π΅ΠΊΡƒΠ» Π”ΠΠš (гСнная инТСнСрия). Ряд сначала ΡΠΎΠ²Π΅Ρ€ΡˆΠ΅Π½Π½ΠΎ ΠΌΠ°Π»Π΅Π½ΡŒΠΊΠΈΡ… ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΠΊΠΈΡ… ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΊΠ°ΠΊ «ΠœΠ°ΠΉΠΊΡ€ΠΎΡΠΎΡ„Ρ‚», «Π”ΠΈΠ΄ΠΆΠΈΡ‚Π» экуипмСнт», «Π”ΠΆΠΈΠ½Π΅Π½Ρ‚Π΅ΠΊ», поднялись Π½Π° Π΄Ρ€ΠΎΠΆΠΆΠ°Ρ… Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° Π΄ΠΎ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Ρ Ρ„Π°Π²ΠΎΡ€ΠΈΡ‚ΠΎΠ² Π½ΠΎΠ²Π΅ΠΉΡˆΠΈΡ… отраслСй соврСмСнного Π½Π°ΡƒΠΊΠΎΠ΅ΠΌΠΊΠΎΠ³ΠΎ производства. Π’ Ρ‚ΠΎ ΠΆΠ΅ врСмя ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡƒΠΆΠ΅ Π΄Π°Π²Π½ΠΎ ΡƒΡ‚Π²Π΅Ρ€Π΄ΠΈΠ²ΡˆΠΈΡ…ΡΡ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΡ… ΠΏΡ€ΠΎΠΌΡ‹ΡˆΠ»Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ±ΡƒΡŽΡ‚ ΡƒΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±Π»ΡΡ‚ΡŒ способности Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ΅Ρ…Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌΠ° для выявлСния ΠΏΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡƒ ΠΌΠΈΡ€Ρƒ Π½ΠΎΠ²Π΅ΠΉΡˆΠΈΡ… пСрспСктивных Π½Π°ΡƒΡ‡Π½ΠΎ-тСхничСских Ρ€Π°Π·Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΎΠΊ Π² Ρ†Π΅Π»ΡΡ… ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ конкурСнтоспособности ΠΈ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΡ дивСрсификации производства.

1.2 Π‘ΡƒΡ‰Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстирования

Π’Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ΅ инвСстированиС — это процСсс инвСстирования долгосрочного, рискового ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° Π² Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΈ Π±Ρ‹ΡΡ‚рорастущих ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ с Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ получСния высокой ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ послС рСгистрации Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ этих ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π½Π° Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅.

НазваниС «Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹ΠΉ» происходит ΠΎΡ‚ Π°Π½Π³Π»ΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ «venture» — «Ρ€ΠΈΡΠΊΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ΅ прСдприятиС ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π°Ρ‡ΠΈΠ½Π°Π½ΠΈΠ΅». Π‘Π°ΠΌ Ρ‚Π΅Ρ€ΠΌΠΈΠ½ «Ρ€ΠΈΡΠΊΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ» ΠΏΠΎΠ΄Ρ€Π°Π·ΡƒΠΌΠ΅Π²Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π²ΠΎ Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡΡ… капиталиста-инвСстора ΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚Сля, ΠΏΡ€Π΅Ρ‚Π΅Π½Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ Π½Π° ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡ‚ Π½Π΅Π³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅Π³, присутствуСт большой элСмСнт риска. «Π’Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹ΠΉ» ΠΈΠ»ΠΈ «Ρ€ΠΈΡΠΊΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ» ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» часто ΠΏΡƒΡ‚Π°ΡŽΡ‚ с Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΈΠΌ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ Π±Π»Π°Π³ΠΎΡ‚Π²ΠΎΡ€ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ. Но Π½ΡƒΠΆΠ½ΠΎ ΡƒΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ эти понятия.

БСгодня Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» прСдоставляСтся Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ ΠΈ Π½Π΅Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ сСкторами. Π’ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌ сСкторС ΠΏΡ€Π΅ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°ΡŽΡ‚ «Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ (ΠΈΠ»ΠΈ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹) Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°» (venture capital firms; Π΄Π°Π»Π΅Π΅ — Π€Π’Πš), ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ΡΡ ΠΏΠΎ ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎ-ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ΅ партнСрствами (private partnership) ΠΈ ΠΎΠ±ΡŠΠ΅Π΄ΠΈΠ½ΡΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ рСсурсы ряда инвСсторов: частных ΠΈ Π³ΠΎΡΡƒΠ΄Π°Ρ€ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… пСнсионных Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² (Π½Π° Π½ΠΈΡ… Π² Π•Π²Ρ€ΠΎΠΏΠ΅ приходится ΡΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅ 50% всСх инвСстиций Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°), Π±Π»Π°Π³ΠΎΡ‚Π²ΠΎΡ€ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ², ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ†ΠΈΠΉ, частных Π»ΠΈΡ† ΠΈ ΡΠ°ΠΌΠΈΡ… Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Ρ… капиталистов — Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡŒΡ†Π΅Π² Π€Π’Πš. Как ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, ΠΈΠ½ΡΡ‚ΠΈΡ‚ΡƒΡ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ инвСсторы Ρ€Π°ΡΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡΡŽΡ‚ 2 -3% своСго инвСстиционного портфСля Π² Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π». Π€Π’Πš ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅Ρ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ срСдства Π² Π½ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ принСсти высокий Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ 5−7 Π»Π΅Ρ‚. ΠšΡ€ΠΎΠΌΠ΅ Π€Π’Πš, участниками Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ сСктора ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ ΡΠΏΠ΅Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ подраздСлСния ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΠΎΡ‡Π΅Ρ€Π½ΠΈΠ΅ прСдприятия коммСрчСских Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ нСфинансовых ΠΏΡ€ΠΎΠΌΡ‹ΡˆΠ»Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ†ΠΈΠΉ («corporate venturing»), Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ государствСнныС инвСстиционныС ΠΏΡ€ΠΎΠ³Ρ€Π°ΠΌΠΌΡ‹.

Участниками Π½Π΅Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ сСктора ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ частныС инвСсторы Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°: Ρ‚.Π½. «Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ-Π°Π½Π³Π΅Π»Ρ‹», Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Ρ‡Π»Π΅Π½Ρ‹ сСмСй вновь создаваСмых ΠΌΠ°Π»Ρ‹Ρ… Ρ„ΠΈΡ€ΠΌ. «Π‘изнСс-Π°Π½Π³Π΅Π»Ρ‹» — это, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, профСссионалы с ΠΎΠΏΡ‹Ρ‚ΠΎΠΌ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹ Π² Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ΅: ΠΎΠ΄Π½ΠΈ ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ ΡƒΠ΄Π°Ρ‡Π»ΠΈΠ²Ρ‹ΠΌΠΈ прСдприниматСлями, Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ — высокооплачиваСмыми спСциалистами Π² ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡ‚ΠΈ бизнСса (Π±ΡƒΡ…Π³Π°Π»Ρ‚Π΅Ρ€Ρ‹, ΠΊΠΎΠ½ΡΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Π½Ρ‚Ρ‹, ΡŽΡ€ΠΈΡΡ‚Ρ‹ ΠΈ Ρ‚. Π΄.) ΠΈ Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°ΡŽΡ‚ Π²Ρ‹ΡΡˆΠΈΠ΅ долТности Π² ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹Ρ… компаниях. ΠΠ΅Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ инвСсторы ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°ΡŽΡ‚ Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ финансовыми накоплСниями, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ благодаря ΠΈΡ… ΡΠΎΠ±ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½ΠΎΠΌΡƒ Ρ‚Ρ€ΡƒΠ΄Ρƒ. МногиС «Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ-Π°Π½Π³Π΅Π»Ρ‹» ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ Π½Π°ΠΏΡ€ΡΠΌΡƒΡŽ Π² Π½ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΈ Ρ€Π°ΡΡ‚ΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹, входя Π² ΡΠΎΡΡ‚Π°Π² синдиката, ΠΎΠ±ΡŠΠ΅Π΄ΠΈΠ½ΡΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ Π΄Ρ€ΡƒΠ·Π΅ΠΉ ΠΈ ΠΏΠ°Ρ€Ρ‚Π½Π΅Ρ€ΠΎΠ² ΠΏΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΡƒ, ΠΈ ΡΡ‚ΠΎ позволяСт Ρ€Π΅Ρ†ΠΈΠΏΠΈΠ΅Π½Ρ‚Π°ΠΌ инвСстиций ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹Π΅ финансовыС срСдства. «Π‘изнСс-Π°Π½Π³Π΅Π»Ρ‹» Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎ Π΄Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚ Π² Π‘ША ΠΈ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ… СвропСйских странах, Π² Ρ‚ΠΎΠΌ числС Π² Π’осточной Π•Π²Ρ€ΠΎΠΏΠ΅. Π’ Π•Π²Ρ€ΠΎΠΏΠ΅ ΠΈ Π‘ША объСм инвСстиций Π½Π΅Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ сСктора Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° Π² Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Ρ€Π°Π· ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ объСм инвСстиций Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ сСктора.

Π€ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΈ Π½Π΅Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ сСкторы ΠΈΠ³Ρ€Π°ΡŽΡ‚ Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΠ΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΡΡŽΡ‰ΡƒΡŽ Ρ€ΠΎΠ»ΡŒ. Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΈ Π½Π΅Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ сСктора особСнно Π²Π°ΠΆΠ½Ρ‹ Π½Π° ΡΠ°ΠΌΡ‹Ρ… Ρ€Π°Π½Π½ΠΈΡ… стадиях развития «ΡΡ‚Π°Ρ€Ρ‚ΠΎΠ²Ρ‹Ρ…» Ρ„ΠΈΡ€ΠΌ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° эти Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ Π½ΡƒΠΆΠ΄Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π² «ΠΏΠΎΡΠ΅Π²Π½ΠΎΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π΅» ('seed finance') для Ρ€Π°Π·Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΊΠΈ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚Π° ΠΈ ΠΎΠΏΡ‹Ρ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·Ρ†Π°, Π² Ρ‚ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΊ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ сСктор Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π΅Π½ Π½Π° ΡΡ‚Π°Π΄ΠΈΠΈ быстрого роста Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ срСдства Π½Π° Ρ€Π°ΡΡˆΠΈΡ€Π΅Π½ΠΈΠ΅ производства ΠΈ ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆ.

1.3 Роль Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° Π² Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΠΈ высокотСхнологичных Ρ„ΠΈΡ€ΠΌ

Π’Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» особСнно Π²Π°ΠΆΠ΅Π½ для ΠΌΠ°Π»Ρ‹Ρ… высокотСхнологичных Ρ„ΠΈΡ€ΠΌ (Ρ‚.Π΅. ΠΌΠ°Π»Ρ‹Ρ… Ρ„ΠΈΡ€ΠΌ, Ρ‚ΠΎΠ²Π°Ρ€Ρ‹ ΠΈ ΡƒΡΠ»ΡƒΠ³ΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… Π² Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ стСпСни зависят ΠΎΡ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ Π½Π°ΡƒΡ‡Π½ΠΎ-тСхничСских Π½Π°Π²Ρ‹ΠΊΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ Π·Π½Π°Π½ΠΈΠΉ; Π΄Π°Π»Π΅Π΅ — ΠœΠ’Π’Π€). Π’Π°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ· ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½Ρ‹Ρ… условий Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ успСха Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Ρ„ΠΈΡ€ΠΌ Π² ΠΎΡ‚раслях, основанных Π½Π° Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΠΈΡ… тСхнологиях, являСтся это быстрота ΠΈΡ… Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ия. Π’Π½Π΅Π΄Ρ€Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Ρ‚Π΅Ρ…Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΈ связано с Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΠΈΠΌΠΈ Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΠ°ΠΌΠΈ, Π½ΠΎ ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ роста ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆ ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΠΈ производства Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡ†Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΏΠ°Π΄Π°ΡŽΡ‚, Π² Ρ‚ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΊ потрСбитСлям Π² Π²ΠΎΠ·Ρ€Π°ΡΡ‚Π°ΡŽΡ‰Π΅ΠΉ стСпСни становится Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Π½Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ Ρ‚Π΅Ρ…Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ΠΉ, ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ с Π΅Π΅ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€Π΅Π½Ρ‚Π°ΠΌΠΈ. Π’ ΡΡ‚ΠΎΠΌ состоит явлСниС «Π²ΠΎΠ·Ρ€Π°ΡΡ‚Π°ΡŽΡ‰Π΅ΠΉ ΠΎΡ‚Π΄Π°Ρ‡ΠΈ ΠΎΡ‚ ΠΌΠ°ΡΡˆΡ‚Π°Π±Π°», ΡΠ΅Ρ€ΡŒΠ΅Π·Π½ΠΎ Ρ€Π°Π·Ρ€Π°Π±Π°Ρ‚Ρ‹Π²Π°Π΅ΠΌΠΎΠ΅ Π² ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠ΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ‹ Π² ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΎΠΉ Ρ‚Π΅ΠΎΡ€ΠΈΠΈ. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, ΠœΠ’Π’Π€, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΠ²ΡˆΠΈΠ΅ ΠΌΠΎΡ‰Π½Ρ‹ΠΉ «Ρ‚ΠΎΠ»Ρ‡ΠΎΠΊ» Π½Π° Ρ€Π°Π½Π½Π΅ΠΉ стадии — Π±ΡƒΠ΄ΡŒ Ρ‚ΠΎ Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ финансовых Π²Π»ΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ, ΡƒΠ΄Π°Ρ‡Π½ΠΎΠΉ управлСнчСской ΠΈΠ»ΠΈ ΠΌΠ°Ρ€ΠΊΠ΅Ρ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ стратСгии, — ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π·Π°Ρ…Π²Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΡƒΡŽ долю Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΠΈ ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ законодатСлями стандартов, Π² Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ этого получая Π»ΡŒΠ²ΠΈΠ½ΡƒΡŽ долю ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»Π΅ΠΉ; ΠΏΡ€ΠΈ этом Π²Ρ‹ΠΈΠ³Ρ€Π°Π²ΡˆΠ°Ρ тСхнология Π½Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ прСвосходит ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Ρ‚Π΅Ρ…Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ Ρ‚СхничСским характСристикам. ΠžΡ‡Π΅Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ вновь созданныС ΠœΠ’Π’Π€ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π΄ΠΎΡΡ‚ΠΈΡ‡ΡŒ успСха Π² ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ Π±ΠΎΡ€ΡŒΠ±Π΅ Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· органичСскоС Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΠ΅ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ нСраспрСдСлСнной ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€Π½ΠΎ для Ρ‚Ρ€Π°Π΄ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… сСкторов. Π’ Ρ‚ΠΎ ΠΆΠ΅ врСмя банковскиС ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Ρ‹ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Ρ€Π°ΡΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ основной источник инвСстиции Π² ΡΡ‚Π°Ρ€Ρ‚ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠœΠ’Π’Π€: ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° состоит Π² Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΠΎΠΌ рискС, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ создатСли Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Ρ„ΠΈΡ€ΠΌ часто Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠΉ истории ΠΈ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Π°Π΄Π΅ΠΊΠ²Π°Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ Π·Π°Π»ΠΎΠ³; высокой Π΄ΠΎΠ»Π΅ бСспСрспСктивных ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°Ρ†ΠΈΠΉ; трудностях с ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΎΠΉ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΠΈ Ρ ΡΠΊΡΠΏΠ΅Ρ€Ρ‚ΠΈΠ·ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° со ΡΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ½Ρ‹ финансистов. ΠŸΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ° состоит Π΅Ρ‰Π΅ ΠΈ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ создатСли ΠœΠ’Π’Π€ часто Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ финансовых ΠΈ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½Ρ‡Π΅ΡΠΊΠΈΡ… Π½Π°Π²Ρ‹ΠΊΠΎΠ².

Ѐункция амСриканских ΠΈ Π΅Π²Ρ€ΠΎΠΏΠ΅ΠΉΡΠΊΠΈΡ… Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Ρ… капиталистов (Π’Πš) ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΠ· Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ Π½Π΅Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ сСктора, состоит Π² ΠΏΡ€Π΅ΠΎΠ΄ΠΎΠ»Π΅Π½ΠΈΠΈ этих прСпятствий Π½Π° ΠΏΡƒΡ‚ΠΈ развития ΠœΠ’Π’Π€. Π’Πš ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ся, Π² ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΡƒΡŽ ΠΎΡ‡Π΅Ρ€Π΅Π΄ΡŒ, прСдприниматСлями ΠΈ ΡƒΠΆΠ΅ Π·Π°Ρ‚Π΅ΠΌ — финансистами. Они, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, ΠΈΠ·ΡƒΡ‡Π°ΡŽΡ‚ нСсколько сотСн инвСстиционных возмоТностСй Π² Π³ΠΎΠ΄ ΠΈ Π²Ρ‹Π±ΠΈΡ€Π°ΡŽΡ‚ нСсколько Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ пСрспСктивных ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ². Π’Πš ΠΈΠ³Ρ€Π°ΡŽΡ‚ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΡƒΡŽ Ρ€ΠΎΠ»ΡŒ Π² Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ профинансированных Ρ„ΠΈΡ€ΠΌ, участвуя Π² Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΌ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΡΡ‚ратСгичСском ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ этих Ρ„ΠΈΡ€ΠΌ. Они Π½Π΅ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Ρ„ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚, Π½ΠΎ ΠΈ «ΠΏΠ΅ΡΡ‚ΡƒΡŽΡ‚» ΠΈ «Π²Π·Ρ€Π°Ρ‰ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚» Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹. Π’Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Π΅ капиталисты ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ Π½ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ°ΠΌ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ услуги:

— Ρ„инансовыС ΠΊΠΎΠ½ΡΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ†ΠΈΠΈ;

— ΠΊΠΎΠ½ΡΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ Π²ΠΎΠΏΡ€ΠΎΡΠ°ΠΌ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠΉ ΠΈ ΠΌΠ°Ρ€ΠΊΠ΅Ρ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ стратСгии;

— Π½ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΈΠ΄Π΅ΠΈ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ развития Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ‚иводСйствиС Π·Π°ΡΡ‚ΠΎΡŽ;

— ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Π°ΠΊΡ‚Ρ‹ ΠΈ ΠΈΠ½Ρ„ормация ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅;

— ΠΏΠΎΠ΄Π±ΠΎΡ€ управлСнчСского пСрсонала для Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹.

Одной ΠΈΠ· Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€Π½Ρ‹Ρ… Ρ‡Π΅Ρ€Ρ‚ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстора, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, являСтся Ρ‚ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ Π½Π΅ ΡΡ‚рСмится приобрСсти ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ‚ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ (Π²ΠΎ Π²ΡΡΠΊΠΎΠΌ случаС, ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠΌ инвСстировании). И Π² ΡΡ‚ΠΎΠΌ — Π΅Π³ΠΎ ΠΊΠΎΡ€Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ΅ ΠΎΡ‚ «ΡΡ‚ратСгичСского инвСстора» ΠΈΠ»ΠΈ «ΠΏΠ°Ρ€Ρ‚Π½Π΅Ρ€Π°». ПослСдний Π·Π°Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡƒΡŽ ΠΈΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΆΠ΅Π»Π°Π΅Ρ‚ ΡƒΡΡ‚Π°Π½ΠΎΠ²ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒ Π½Π°Π΄ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ, ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Ρ€Π΅ΡΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΉ Π΅Π³ΠΎ ΠΏΠΎ Ρ‚Π΅ΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½Ρ‹ΠΌ сообраТСниям.

ЦСль Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ капиталиста иная. ΠŸΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π°Ρ ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ‚ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ долю, ΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΡƒΡŽ, Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ‚, инвСстор рассчитываСт, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π΅Π³ΠΎ дСньги Π² ΠΊΠ°Ρ‡Π΅ΡΡ‚Π²Π΅ финансового Ρ€Ρ‹Ρ‡Π°Π³Π° для Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ быстрый рост ΠΈ Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΠ΅ своСго бизнСса. Ни ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€, Π½ΠΈ Π΅Π³ΠΎ прСдставитСли Π½Π΅ Π±Π΅Ρ€ΡƒΡ‚ Π½Π° ΡΠ΅Π±Ρ Π½ΠΈΠΊΠ°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ½ΠΎΠ³ΠΎ риска (тСхничСского, Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ, управлСнчСского, Ρ†Π΅Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ ΠΏΡ€.), Π·Π° ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ финансового. ВсС пСрСчислСнныС риски нСсСт Π½Π° ΡΠ΅Π±Π΅ компания ΠΈ Π΅Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€Ρ‹. ΠŸΡ€ΠΈ этом, Π΅Ρ‰Π΅ ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстора являСтся ΠΏΡ€ΠΈΠ½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ‚Π° ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€Π°ΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ИмСя Ρƒ ΡΠ΅Π±Ρ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ‚, ΠΎΠ½ΠΈ ΡΠΎΡ…Ρ€Π°Π½ΡΡŽΡ‚ всС стимулы для Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ участия Π² Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΠΈ бизнСса. Если компания, Π² ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ нахоТдСния Π² Π½Π΅ΠΉ Π² ΠΊΠ°Ρ‡Π΅ΡΡ‚Π²Π΅ ΡΠΎΠ²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡŒΡ†Π° ΠΈ ΠΏΠ°Ρ€Ρ‚Π½Π΅Ρ€Π° Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстора добиваСтся успСха, Ρ‚. Π΅. Ссли Π΅Π΅ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ 5 — 7 Π»Π΅Ρ‚ увСличиваСтся Π² Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Ρ€Π°Π· ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ с ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ, Π΄ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΉ, риски ΠΎΠ±Π΅ΠΈΡ… сторон ΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΎΠΏΡ€Π°Π²Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΈ Π²ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°ΡŽΡ‚ ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰Π΅Π΅ Π²ΠΎΠ·Π½Π°Π³Ρ€Π°ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅.

Если ΠΆΠ΅ компания Π½Π΅ ΠΎΠΏΡ€Π°Π²Π΄Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π½ΠΈΠ΅ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ капиталиста, Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ€ΡΡ‚ΡŒ свои дСньги (Π² Ρ‚ΠΎΠΌ случаС, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° компания ΠΎΠ±ΡŠΡΠ²Π»ΡΠ΅Ρ‚ сСбя Π±Π°Π½ΠΊΡ€ΠΎΡ‚ΠΎΠΌ), Π»ΠΈΠ±ΠΎ, Π² Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅ΠΌ случаС, Π²Π΅Ρ€Π½ΡƒΡ‚ΡŒ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½Ρ‹Π΅ срСдства, Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΠ² Π½ΠΈΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ. И Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ ΠΈ Ρ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΠΈΠΉ Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚Ρ‹ ΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π΅ΡƒΠ΄Π°Ρ‡Π°ΠΌΠΈ. ΠŸΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ капиталиста Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ‚ лишь Ρ‚ΠΎΠ³Π΄Π°, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΡˆΠ΅ΡΡ‚Π²ΠΈΠΈ 5 — 7 Π»Π΅Ρ‚ послС инвСстирования ΠΎΠ½ ΡΡƒΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ‰ΠΈΠΉ Π΅ΠΌΡƒ ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ‚ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΏΠΎ Ρ†Π΅Π½Π΅, Π² Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Ρ€Π°Π· ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°ΡŽΡ‰Π΅ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅.

ΠŸΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Π΅ инвСсторы Π½Π΅ Π·Π°ΠΈΠ½Ρ‚СрСсованы Π² Ρ€Π°ΡΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ², Π° ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚ всю ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ Ρ€Π΅ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π² Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ.

Π‘Π°ΠΌ процСсс ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ Π² Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠΌ бизнСсС Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ своС Π½Π°Π·Π²Π°Π½ΠΈΠ΅ «exit» — «Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄». ΠŸΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ прСбывания Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстора Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ носит Π½Π°ΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ «ΡΠΎΠ²ΠΌΠ΅ΡΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ проТивания» — «living with company» .

Π Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ совмСстных рисков ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹ΠΌ инвСстором ΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΌ, Π΄Π»ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ «ΡΠΎΠ²ΠΌΠ΅ΡΡ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ проТивания» ΠΈ ΠΎΡ‚ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΎΠ΅ Π΄Π΅ΠΊΠ»Π°Ρ€ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±Π΅ΠΈΠΌΠΈ сторонами своих Ρ†Π΅Π»Π΅ΠΉ Π½Π° ΡΠ°ΠΌΠΎΠΌ Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌ этапС ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΉ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹ — слагаСмыС Π²ΠΏΠΎΠ»Π½Π΅ вСроятного, Π½ΠΎ Π½Π΅ Π°Π²Ρ‚оматичСского успСха. Однако ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ прСдставляСт собой основноС ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ΅ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстирования ΠΎΡ‚ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ крСдитования ΠΈΠ»ΠΈ стратСгичСского партнСрства.

Π’Π°ΠΆΠ½ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΎΡ‚ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ для Ρ„ΠΈΡ€ΠΌ — Ρ€Π΅Ρ†ΠΈΠΏΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² инвСстиций Ρ€Π΅ΠΏΡƒΡ‚Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π’Πš. Π€Π°ΠΊΡ‚ получСния инвСстиции ΠΎΡ‚ Π’Πš создаСт ΠΈΠΌΠΈΠ΄ΠΆ для Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹: для Π½Π΅Π΅ сразу становятся доступными Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ услуги. «Π’Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Π΅ ΡŽΡ€ΠΈΡΡ‚Ρ‹» ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡˆΠ°ΡŽΡ‚ΡΡ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚ΠΈ бСсплатно, Π² Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ΄Π΅ Π½Π° Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΠΈΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ. БухгалтСрскиС Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°ΡŽΡ‚ со Π½ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΌΠ°Π»Ρ‹ΠΌΠΈ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ°ΠΌΠΈ ΠΏΠΎ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΌ расцСнкам. «Π’Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Π΅ Π»Π΅Π½Π΄Π»ΠΎΡ€Π΄Ρ‹» ΡΠ΄Π°ΡŽΡ‚ помСщСния Π² Π°Ρ€Π΅Π½Π΄Ρƒ с Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠΌΠΈ скидками. И Π΄Π°ΠΆΠ΅ Ρ‚Ρ€Π°Π΄ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ Π±Π°Π½ΠΊΠΈΡ€Ρ‹ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ°ΡŽΡ‚ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΉ Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… Ρ„ΠΈΡ€ΠΌ. Π”Π°ΠΆΠ΅ послС Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹ΠΉ капиталист ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π΅Ρ‚ свой ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ‚ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ, ΠΎΠ½ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ°Π΅Ρ‚ ΠΈΠ³Ρ€Π°Ρ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΡƒΡŽ Ρ€ΠΎΠ»ΡŒ Π² ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠΎΠΉ Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ… Π»Π΅Ρ‚.

Π’Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» — нСбольшой ΠΏΠΎ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π΅ сСктор ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ с Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ финансовыми Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°ΠΌΠΈ Π² Π‘ША ΠΈ Π—Π°ΠΏΠ°Π΄Π½ΠΎΠΉ Π•Π²Ρ€ΠΎΠΏΠ΅. Однако, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» инвСстируСтся Π² Ρ€Π°ΡΡ‚ΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π΅Π³ΠΎ экономичСская Ρ€ΠΎΠ»ΡŒ вСсьма Π²Π΅Π»ΠΈΠΊΠ°.

Π˜Ρ‚Π°ΠΊ, экономичСская Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° состоит Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ:

— Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²ΠΎ тСхнологичСских Ρ€Π΅Π²ΠΎΠ»ΡŽΡ†ΠΈΠΉ Π±Ρ‹Π»ΠΎ ΠΈΠ½ΠΈΡ†ΠΈΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΎ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ°ΠΌΠΈ, финансируСмыми Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹ΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠΌ; благодаря ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΠ΅ Π’Πš встали Π½Π° Π½ΠΎΠ³ΠΈ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡƒΡΠΏΠ΅ΡˆΠ½Ρ‹Π΅ Π² ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠ΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ: Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅, ΠΊΠ°ΠΊ Π”Π•Πš, Π­ΠΏΠΏΠ» ΠšΠΎΠΌΠΏΡŒΡŽΡ‚Π΅Ρ€, Компак, Π‘Π°Π½ ΠœΠ°ΠΉΠΊΡ€ΠΎΡΠΈΡΡ‚Π΅ΠΌΡ, Π€Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Π» ЭкспрСсс, ΠœΠ°ΠΉΠΊΡ€ΠΎΡΠΎΡ„Ρ‚, Лотус, Π˜Π½Ρ‚Π΅Π» ΠΈ ΠΠ΅Ρ‚скСйп;

— Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΡ‡Π½ΠΎ Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ΡΡ отрасли, ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ странС ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡƒΠ½Π°Ρ€ΠΎΠ΄Π½ΡƒΡŽ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€Π΅Π½Ρ‚ΠΎΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ; ΠΎΠ½ ΡΠ΄Π΅Π»Π°Π» Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½Ρ‹ΠΌ Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΠ΅ Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… отраслСй: Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ…, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠ΅Ρ€ΡΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΡŒΡŽΡ‚Π΅Ρ€Ρ‹ ΠΈ Π±ΠΈΠΎΡ‚Π΅Ρ…Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΈ;

— Π² Π‘ША 4% Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ быстро растущих Ρ„ΠΈΡ€ΠΌ, Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²ΠΎ ΠΈΠ· ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹ΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠΌ, ΡΠΎΠ·Π΄Π°ΡŽΡ‚ 70% всСх Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‡ΠΈΡ… мСст;

— ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΌΡƒ Coopers & Librand (аудиторская Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ°) исслСдованию, Ссли количСство занятых Π½Π° ΠΏΡΡ‚истах ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Π΅ΠΉΡˆΠΈΡ… прСдприятиях Π•Π²Ρ€ΠΎΠΏΡ‹ Π·Π° Π³ΠΎΠ΄ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ»ΠΎΡΡŒ Π½Π° 2%, Ρ‚ΠΎ Ρƒ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΆΠ΅ количСства проинвСстированных Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹ΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠΌ прСдприятий Π·Π°Π½ΡΡ‚ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π·Π° Π³ΠΎΠ΄ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ»Π°ΡΡŒ Π½Π° 15%;

— Π² Π•Π²Ρ€ΠΎΠΏΠ΅ расходы Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π°ΡƒΡ‡Π½Ρ‹Ρ… исслСдований ΠΈ Ρ€Π°Π·Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΎΠΊ Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ…, растущих Ρ„ΠΈΡ€ΠΌ, ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΡ‹Ρ… Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹ΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠΌ, составляСт Π² ΡΡ€Π΅Π΄Π½Π΅ΠΌ 8,6% ΠΎΡ‚ ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆ, Π² Ρ‚ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΊ Π² Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… компаниях — 1,3%.

Π‘ΠΎΠ²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ российский сСктор прямых инвСстиций ΡΡ€Π°Π²Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π½Π΅Π²Π΅Π»ΠΈΠΊ, ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ с Π΅Π²Ρ€ΠΎΠΏΠ΅ΠΉΡΠΊΠΈΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ амСриканским, Π½ΠΎ Π΅Π³ΠΎ рост Π·Π° ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠ΅ нСсколько Π»Π΅Ρ‚ впСчатляСт — Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Π½ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ российскиС Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΡ…одят Π·Π°ΠΏΠ°Π΄Π½Ρ‹Π΅ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹, интСрСс ΠΊ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ициям Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ растСт. На ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΡˆΠ½ΠΈΠΉ дСнь прямыС инвСстиции — ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· Π½Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ… доступных источников финансирования для российских ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Ρ€Π°Π½Π΅Π΅ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚ΡŒ срСдства ΠΈΠ· ΠΈΠ½Ρ‹Ρ… источников.

РазумССтся, для дальнСйшСго ΡƒΡΠΏΠ΅ΡˆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ развития Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ трСбуСтся комплСкс ΠΌΠ΅Ρ€ государствСнной ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ. Π’ Π½Π°ΡΡ‚оящСС врСмя ΡƒΠΆΠ΅ воплощаСтся Π² ΠΆΠΈΠ·Π½ΡŒ ряд ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ², Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π½Π° Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΠ΅ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ финансирования. НапримСр, с 2000 Π³. Ρ€Π΅Π³ΡƒΠ»ΡΡ€Π½ΠΎ стали ΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Π΅ ярмарки, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ совсСм Π½Π΅Π΄Π°Π²Π½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Π»ΠΈ статус Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Ρ…. Они Π±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ·Π²Π°Π½Ρ‹ ΡΠΎΠ΄Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΡŽ инвСстиций для финансирования пСрспСктивных ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² российских ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ. ВсСго Π² ΡˆΠ΅ΡΡ‚ΠΈ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Ρ… ярмарках приняло участиС 274 ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠšΡ€ΠΎΠΌΠ΅ ярмарок, проводятся ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡƒΠ½Π°Ρ€ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Π΅ экономичСскиС Ρ„ΠΎΡ€ΡƒΠΌΡ‹ ΠΈ Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°ΡŽΡ‚ся Π½Π°ΡƒΡ‡Π½ΠΎ-тСхничСскиС ΠΈ ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ сотрудничСства с Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΌΠΈ государствами.

1.4 ΠžΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΡ процСсса Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстирования

Π’Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ даСтся Π½Π° Π²Π½Π΅Π΄Ρ€Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ΄Π΅ΠΈ. К Π½Π΅ΠΌΡƒ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ относятся нСсколько ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… стадий финансирования, Π΄ΠΎ Ρ‚Π΅Ρ… ΠΏΠΎΡ€, ΠΏΠΎΠΊΠ° Π½Π΅ Π½Π°Π»Π°ΠΆΠ΅Π½ΠΎ коммСрчСскоС производство. Π”Π°Π»ΡŒΠ½Π΅ΠΉΡˆΠ΅Π΅ финансированиС ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅Ρ€Ρ†ΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚Π° ΠΈ Π·Π°ΠΏΡƒΡΠΊΠ° Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚ΠΎΠ² называСтся частным финансированиСм. БСгодня Π² ΠΌΠΈΡ€Π΅ дСйствуСт ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 3000 Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Ρ… Ρ„ΠΈΡ€ΠΌ ΠΈ Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² прямых инвСстиций, с ΠΎΠ±Ρ‰ΠΈΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠΌ $ 250 ΠΌΠ»Ρ€Π΄., Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ растущим Π½Π° 20−30%.

Основной Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠΎΠΉ привлСчСния частного ΠΈ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ финансирования являСтся внСрыночная эмиссия Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹ΠΌ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π°ΠΌ, Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π°ΠΌ прямых инвСстиций, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ частным Π»ΠΈΠ±ΠΎ стратСгичСским инвСсторам. ΠŸΡ€ΠΈ этом Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ структурированиС ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ слоТного финансирования, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡŒΡ†Π°ΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ выдаСтся ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ Π½Π° Π²Ρ‹ΠΊΡƒΠΏ Π΄ΠΎΠ»ΠΈ частных инвСсторов. По ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ роста зрСлости ΠΈ ΡƒΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ стСпСни риска прСдприятия, условия финансирования становятся всё ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ Тёсткими: Ссли Π² ΡΠ°ΠΌΠΎΠΌ Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π΅ частныС инвСсторы ΡΡ‚Π°Ρ€Π°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ долю, Π±Π»ΠΈΠ·ΠΊΡƒΡŽ ΠΊ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ, Ρ‚ΠΎ Π½Π° ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… стадиях Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠΌ ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ‚Π° Π½ΠΈΠΆΠ΅ Π±Π»ΠΎΠΊΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ. БоотвСтствСнно, ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π²Ρ‹ΠΌ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ привлСчСния ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Ρ‘Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡŠΡ‘ΠΌΠ° финансирования с ΡΠΎΡ…Ρ€Π°Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ контроля Π² Ρ€ΡƒΠΊΠ°Ρ… ΠΈΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡŒΡ†Π΅Π² являСтся ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° доходности ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°.

ΠŸΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Ρ… Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² особСнно распространСно для финансирования высокотСхнологичных ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠ°Π»Ρ‹Ρ… Ρ„ΠΈΡ€ΠΌ с ΡΠ΅Ρ€ΡŒΡ‘Π·Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΌΠΈ пСрспСктивами ΠΈ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠΌ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΠΎΠΌ роста.

Для получСния Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° российской ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ:

— Π½Π°Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ΅ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ, Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‰Π΅ΠΉ ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π° Ρ‚Π΅Ρ…Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Ρ€Π°Π·Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΊΠΈ, ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΡƒΠΌ ΠΏΠΎ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌΡƒ ΠΈΠ· ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… ΠΊΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ΅Π²: Π½ΠΎΠ²ΠΈΠ·Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚Π°, ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡ‡Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ‚Π΅Ρ…Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΈ производства, использованиС Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ, Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ дСшСвого ΡΡ‹Ρ€ΡŒΡ, ΡΠΊΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΡ‡Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ;

— Π½Π°Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ΅ внСтСхнологичСского «Π½ΠΎΡƒ-Ρ…Π°Ρƒ», связанного с ΠΏΡ€ΠΎΠ³Ρ€Π°ΠΌΠΌΠ½Ρ‹ΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚ΠΎΠΌ, бизнСс-ΠΈΠ΄Π΅Π΅ΠΉ ΠΈ Ρ‚. ΠΏ;

— ΡƒΡΡ‚ΠΎΠΉΡ‡ΠΈΠ²ΠΎΠ΅ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆ, пСрспСктивы дальнСйшСго роста ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ сСгмСнта Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Π² ΡΠΎΡ‡Π΅Ρ‚Π°Π½ΠΈΠΈ с Π½Π°Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ΅ΠΌ Ρƒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ эксклюзивного ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ прСимущСства, обусловлСнного Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½ΠΈΠΌΠΈ для ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈ.

ΠžΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎ процСсс привлСчСния Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° построСн ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ. Π‘Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π° оцСниваСтся общая ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°. Π—Π°Ρ‚Π΅ΠΌ проводится Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· основного Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π° (ΠΏΠ°Ρ‚Π΅Π½Ρ‚Π°, «Π½ΠΎΡƒ-Ρ…Π°Ρƒ», прСимущСств), строится финансовая модСль ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ся Π΅Ρ‘ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎ-банковская ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ°, которая бСрСтся Π·Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Ρƒ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€Π°Ρ… с ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€Π°ΠΌΠΈ, ΠΈ ΠΎΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚вляСт ΡŽΡ€ΠΈΠ΄ΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΎΠ΅ ΠΎΡ„ΠΎΡ€ΠΌΠ»Π΅Π½ΠΈΠ΅ основного Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°. ΠžΠ΄Π½ΠΎΠ²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡ‚Π°Π²Π»ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ всС Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡ‹Π΅ Π΄ΠΎΠΊΡƒΠΌΠ΅Π½Ρ‚Ρ‹: ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΌΠ΅ΠΌΠΎΡ€Π°Π½Π΄ΡƒΠΌ, ΠΏΡ€Π΅Π·Π΅Π½Ρ‚Π°Ρ†ΠΈΠΈ инвСсторам ΠΈ ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ‚ ΡŽΡ€ΠΈΠ΄ΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΎΠΉ Π΄ΠΎΠΊΡƒΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°Ρ†ΠΈΠΈ. ΠŸΡ€ΠΈ нСобходимости, Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ проводится рСструктуризация ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, направлСнная Π½Π° ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΅Ρ‘ ΡΡ‚оимости ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ·Ρ€Π°Ρ‡Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈ сохранСнии ΠΎΠΏΡ‚ΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ структуры собствСнности, Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ.

Π”Π°Π»Π΅Π΅ проводятся ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€Ρ‹ с ΡˆΠΈΡ€ΠΎΠΊΠΈΠΌ ΠΊΡ€ΡƒΠ³ΠΎΠΌ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Ρ… Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ², частных инвСсторов ΠΈ Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² прямых инвСстиций ΠΈ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ‡ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ Π½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ‰Π΅Π΅ прСдставлСниС ΠΈΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ΅ΠΌΠ»Π΅ΠΌΡ‹Π΅ условия финансирования. ПослС Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΊ инвСстором ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π° Π΄Π΅Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½Π°Ρ финансово-ΡŽΡ€ΠΈΠ΄ΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠ°Ρ ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π΅Ρ€ΠΊΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ Π΅Ρ‘ Ρ€ΡƒΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡ‚Π²Π° ΠΈ Π΄ΠΎΡΡ‚ΠΈΠ³Π½ΡƒΡ‚Ρ‹ ΠΎΠΊΠΎΠ½Ρ‡Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ договорСнности ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ объСма ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Π΅ΠΌΡ‹Ρ… срСдств ΠΈ Π΄ΠΎΠ»ΠΈ Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€ΠΎΠ² Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, происходит Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΎΡ„ΠΎΡ€ΠΌΠ»Π΅Π½ΠΈΠ΅ всСх основных Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠ΅. ПослС этого Π·Π° ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ€Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ количСство Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ, ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, ΠΈ/ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ (ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅Ρ€Ρ‚ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Ρ… ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² ΠΈ Ρ‚. Π΄.) инвСстор Π²ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ дСньги Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡŽ.

Π’ ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ΅ ΠΎΡ‚ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстора, Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹ прямых инвСстиций ΠΈ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Π΅ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡŽΡ‚ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠ΅ участиС Π² ΡΡ‚ратСгичСском ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ, занимая ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΡŽ Π² ΡΠΎΠ²Π΅Ρ‚Π΅ Π΄ΠΈΡ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ являясь Π΅Ρ‘ ΠΊΠΎΠ½ΡΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Π½Ρ‚ΠΎΠΌ. ВмСстС с Ρ‚Π΅ΠΌ, ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΡƒΡŽ Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ управлСния ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ вСнчурная Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ° оставляСт ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π΅Ρ‘ Ρ€ΡƒΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡ‚Π²Ρƒ. ΠŸΡ€ΠΈ этом Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ ΠΎΡ‚ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π² ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ΅ ΠΎΡ‚ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½Ρ‹Ρ… ΠΈΠ»ΠΈ стратСгичСских инвСсторов, Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Π΅ капиталисты ΠΈ Ρ‡Π°ΡΡ‚Π½Ρ‹Π΅ инвСсторы Π²ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡŽ Π½Π΅ Ρ Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ приобрСтСния контроля, завоСвания ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΠΉ Π² Π΅Ρ‘ ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅Ρ€Ρ‡Π΅ΡΠΊΠΎΠΉ нишС ΠΈΠ»ΠΈ получСния Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄ взаимодополняСмости (синСргии) со ΡΠ²ΠΎΠΈΠΌ основным бизнСсом, Π° ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π² Ρ†Π΅Π»ΡΡ… получСния финансовой ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, оТидая Π΅Ρ‘ Π² Ρ€Π°ΠΉΠΎΠ½Π΅ 25%-35% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ…. Π§Π΅Ρ€Π΅Π· 5−7 Π»Π΅Ρ‚ послС ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… инвСстиций ΠΎΠ½ΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΈΡΠΊΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡƒΡ‚ΡŒ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ этой ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, Ρ‚ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ своСй Π΄ΠΎΠ»ΠΈ Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Она ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΎΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π»ΡΡ‚ΡŒΡΡ ΠΏΡƒΡ‚Ρ‘ΠΌ Π²Ρ‹Π²ΠΎΠ΄Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π° ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ (IPO), ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ поглощСния (Reverse Merger), поглощСния ΠΈΠ»ΠΈ слияния ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ с Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠΎΠΉ (M&A) Π² ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½ Π½Π° Π΅Ρ‘ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ дСньги, Ρ€Π΅ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Ρ‚ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ замСщСния Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ финансирования ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΌ (LBO), Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΏΡƒΡ‚Ρ‘ΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ инвСстором своСй Π΄ΠΎΠ»ΠΈ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ‚Ρƒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ стороннСму (Π² Ρ‚ΠΎΠΌ числС ΠΈ ΡΡ‚ратСгичСскому) инвСстору.

Π‘ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹ΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠΌ отСчСствСнныС ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°ΡŽΡ‚ Π½Π΅ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Π·Π°ΠΏΠ°Π΄Π½Ρ‹Π΅ дСньги, Π½ΠΎ ΠΈ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ управлСнчСский ΠΎΠΏΡ‹Ρ‚ ΠΈ ΠΎΠ±ΡˆΠΈΡ€Π½Ρ‹Π΅ Π΄Π΅Π»ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Π°ΠΊΡ‚Ρ‹, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡ‹Π΅ для ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΌΠ°ΡΡˆΡ‚Π°Π±Π½ΠΎΠΉ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡƒΠ½Π°Ρ€ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅Ρ€Ρ†ΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ своих тСхнологичСских Ρ€Π°Π·Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΎΠΊ, постоянно сохраняя ΠΏΡ€ΠΈ этом ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒ Π½Π°Π΄ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ Π² ΡΠ²ΠΎΠΈΡ… Ρ€ΡƒΠΊΠ°Ρ….

Π’ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΌ Π²ΠΈΠ΄Π΅ Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΎ Π½Π° ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ стадии. Они ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π½ΠΎ ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚ стадиям ΠΆΠΈΠ·Π½Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ†ΠΈΠΊΠ»Π° Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ ΠΈΠ»ΠΈ инвСстиции. Анализ Π·Π°Ρ€ΡƒΠ±Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠΏΡ‹Ρ‚Π° позволяСт Π²Ρ‹Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡΡ‚ΡŒ стадий Ρ†ΠΈΠΊΠ»Π° Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°: seed («Ρ€Π°Π½Π½ΡΡ», «ΠΏΠΎΡΠ΅Π²Π½Π°Ρ»), start-up («ΡΡ‚Π°Ρ€Ρ‚», «Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½Π°Ρ»), early stage ΠΈΠ»ΠΈ early growth («Ρ€Π°Π½Π½ΠΈΠΉ рост»), expansion («Ρ€Π°ΡΡˆΠΈΡ€Π΅Π½ΠΈΠ΅»), exit ΠΈΠ»ΠΈ liquidity stage («Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄», «Ρ„Π°Π·Π° ликвидности»). ΠŸΠΎΠ΄Ρ€ΠΎΠ±Π½ΠΎ это ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π½Π°Π±Π»ΡŽΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ Π² Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π΅ 1 :

Π’Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π° 1- Π‘Ρ‚Π°Π΄ΠΈΠΈ ΠΆΠΈΠ·Π½Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ†ΠΈΠΊΠ»Π° Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°

Бтадия

ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Π½Ρ‹Π΅ Ρ†Π΅Π»ΠΈ влоТСния

Π˜ΡΡ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΈΠΊΠΈ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°

ΠžΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡ‹ΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄

Π’Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° риска

Π‘Ρ€ΠΎΠΊ ΠΎΠΊΡƒΠΏ.

1. seed

ΠŸΡ€ΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ НИОКР, Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ бизнСс-ΠΏΠ»Π°Π½ΠΎΠ² ΠΈ ΠΌΠ°Ρ€ΠΊΠ΅Ρ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… исслСдований

«Π‘изнСс-Π°Π½Π³Π΅Π»Ρ‹», «ΡΠ΅ΠΌΡŒΡ ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ·ΡŒΡ», гос. Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹ (Π³Ρ€Π°Π½Ρ‚Ρ‹)

>50% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… (Π° ΠΈΠ½ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΈ > 100%)

ΠžΡ‡Π΅Π½ΡŒ высокий финансовый риск

Π”ΠΎ 10 Π»Π΅Ρ‚

2.start-up

ΠžΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΡ производства, созданиС ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΎΡ‚ΠΈΠΏΠ° Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ издСлия

Π’Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Π΅ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹, «Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ-Π°Π½Π³Π΅Π»Ρ‹»

Около 35% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… (Π΄ΠΎ 50%)

Высокий финансовый риск

Π’ ΡΡ€Π΅Π΄Π½Π΅ΠΌ 5−7 Π»Π΅Ρ‚

3. early stage

Π’Π½Π΅Π΄Ρ€Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ, Π·Π°Π²Π΅Ρ€ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π°ΡƒΡ‡Π½ΠΎ-ис. Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚, ΠΏΠΎΠ². ΠšΠ²Π°Π»ΠΈΡ„ΠΈΠΊ. ΠΊΠ°Π΄Ρ€ΠΎΠ², созданиС Ρ€Π΅ΠΊΠ»Π°ΠΌΡ‹, сСти сбыта

Π’Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Π΅ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹, Π±Π°Π½ΠΊΠΈ

Π”ΠΎ 30% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ…

Π‘Π½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ финансового риска

Π’ ΡΡ€Π΅Π΄Π½Π΅ΠΌ 4−7 Π»Π΅Ρ‚

4.Π΅xpan

sion

Π Π°ΡΡˆΠΈΡ€Π΅Π½ΠΈΠ΅ производства ΠΈ ΡΠ±Ρ‹Ρ‚Π°, ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡Π΅ Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚Π½Ρ‹Ρ… срСдств, ΡƒΠ»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ систСмы сбыта

Π‘Π°Π½ΠΊΠΈ, ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ…

ΠžΡ‚ 20% Π΄ΠΎ 30%

Низкий финансовый риск

Π’ ΡΡ€Π΅Π΄Π½Π΅ΠΌ 2−5 Π»Π΅Ρ‚

Бтадия

ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Π½Ρ‹Π΅ Ρ†Π΅Π»ΠΈ влоТСния

Π˜ΡΡ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΈΠΊΠΈ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½. ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°

ΠžΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡ‹ΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄

Π’Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° риска

Π‘Ρ€ΠΎΠΊ ΠΎΠΊΡƒΠΏ

5. exit

ЀинансированиС Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄Π° Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³, ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‰ΠΈΠΌ

Π‘Π°Π½ΠΊΠΈ, ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠΈ, ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ

Π”ΠΎ 20−25% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Ρ…

Риск Π½Π΅Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»Π΅Π½ ΠΈ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½ Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΌ с Π²Π½Π΅ΡˆΠ½ΠΈΠΌΠΈ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Π°ΠΌΠΈ

Π”ΠΎ 1 Π³ΠΎΠ΄Π°

ВСорСтичСский Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ‚ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΊ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡŽ рискового финансирования ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΠ» ΡΡ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ сущностныС характСристики Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΊΠ°ΠΊ пСрспСктивного источника формирования ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ экономики:

— ΡΡ€Π°Ρ‰ΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ финансового ΠΈ ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Π»Π»Π΅ΠΊΡ‚ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°, обусловлСнноС Ρ‚Π΅ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ для Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π΅ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ финансовыС рСсурсы, Π½ΠΎ ΠΈ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ знания Π² ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡ‚ΠΈ бизнСса, финансов, Π²Ρ‹Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΊΠΈ стратСгии, ΠΌΠ°Ρ€ΠΊΠ΅Ρ‚ΠΈΠ½Π³Π°;

— Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π½Π° ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ высокой ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π² ΡΠΎΡ‡Π΅Ρ‚Π°Π½ΠΈΠΈ с Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΠΈΠΌ риском;

— ΠΎΡΠΎΠ±Ρ‹ΠΉ способ влоТСния — Π² Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» (ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±Ρ‹ΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ; ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠ΅ ссуды, которая Π·Π°Ρ‚Π΅ΠΌ конвСртируСтся Π² Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ);

— Π΄Ρ€ΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ финансирования ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΠΊΠΈΡ… ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ²;

— Π½Π°Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ΅ ΡΠΏΠ΅Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎ создаваСмой Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠΉ структуры — Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅Π³ΠΎ ΠΈΠ»ΠΈ внСшнСго Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π°;

— ΠΎΡΠΎΠ±Ρ‹Π΅ ΠΏΡƒΡ‚ΠΈ Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄Π° Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Ρ… инвСсторов ΠΈΠ· ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° финансируСмой ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠΌΠΈ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° — ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ поглощСния ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠΎΠΉ, Π²Ρ‹ΠΊΡƒΠΏΠ° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΈ ΠΈΡ… Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡΠΊΠ° посрСдством ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ размСщСния ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°;

— ΠΎΡ‚сутствиС Π·Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ обСспСчСния ΠΈ Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΠΉ возвратности срСдств.

На ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ изучСния ΠΎΠΏΡ‹Ρ‚Π° Π·Π°Ρ€ΡƒΠ±Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… стран сформулирован Π²Ρ‹Π²ΠΎΠ΄ ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΠΌΡ‹ΠΌΠΈ источниками Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ срСдства пСнсионных Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ², Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ² ΠΈ ΡΡ‚Ρ€Π°Ρ…ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, Π²Π΅Π»ΠΈΠΊΠ° Ρ€ΠΎΠ»ΡŒ частных инвСсторов.

ВозмоТности Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… источников формирования Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° Π² Ρ€ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ… условиях (срСдств пСнсионных Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ², страховых ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ) довольно ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½Ρ‹, ΠΈ, ΠΏΡ€Π΅ΠΆΠ΄Π΅ всСго, Π² ΡΠΈΠ»Ρƒ Π½Π΅ΡΠΎΠ²Π΅Ρ€ΡˆΠ΅Π½ΡΡ‚Π²Π° российского Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°.

ΠžΠ±ΠΎΠ±Ρ‰Π°Ρ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Ρ‹ исслСдования, ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»Π°Ρ‚ΡŒ Π²Ρ‹Π²ΠΎΠ΄, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» являСтся пСрспСктивным источником ускорСнного формирования ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»Π°, Ρ€Π°ΡΡˆΠΈΡ€Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΠΊΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΠΈΡ†ΠΈΠ°Ρ‚ΠΈΠ²Ρ‹ ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ.

ΠœΠ΅Ρ…Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ финансирования ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ спСцифику, которая проявляСтся Π½Π° Π²ΡΠ΅Ρ… Π΅Π³ΠΎ этапах, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π·Π°Π΄Π°Ρ‡, стоящих ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄ государством, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄ частными компаниями, ΡƒΡ‡Π°ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌΠΈ Π² Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ процСсса.

2 Π’Π΅Π½Π΄Π΅Π½Ρ†ΠΈΠΈ развития Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстирования Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ Π€Π΅Π΄Π΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ

2.1 ΠžΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстирования Π² ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ финансового кризиса

ΠŸΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ° развития конкурСнтоспособного тСхнологичСского ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»Π° страны Π² Π½Π°ΡΡ‚оящСС врСмя являСтся ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ· ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π²Ρ‹Ρ…. Π˜Π½Π½ΠΎΠ²Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΡƒΡ‚ΡŒ развития, заставляСт ΠΈΡΠΊΠ°Ρ‚ΡŒ Π½ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΊ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π½Π°ΡƒΡ‡Π½ΠΎ-тСхничСского ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»Π°. Π’ Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ стСпСни Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ‹ зависит ΠΎΡ‚ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΈ ΡƒΠΌΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ соврСмСнныС финансовыС инструмСнты ΠΈ ΠΌΠ΅Ρ…Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌΡ‹ для привлСчСния Π² Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΠΎΡ‚Π΅Ρ…Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΡ‡Π½ΡƒΡŽ сфСру экономики Π²Π½Π΅Π±ΡŽΠ΄ΠΆΠ΅Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… инвСстиций. Одним ΠΈΠ· Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ пСрспСктивных ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΉ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ высоко рисковых Π½Π°ΡƒΠΊΠΎΠ΅ΠΌΠΊΠΈΡ… ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² являСтся Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ΅ инвСстированиС, ΡΡ„Ρ„Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Ρ‚Π²Π΅Ρ€ΠΆΠ΄Π΅Π½Π° ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΠΎΠΉ.

Π Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΠ΅ индустрии Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΈ ΠΏΡ€ΡΠΌΠΎΠ³ΠΎ инвСстирования Π² Π½Π°ΡΡ‚оящий ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ являСтся ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ· ΠΏΡ€ΠΈΠΎΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΉ государствСнной ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ ΠΈ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡ‹ΠΌ условиСм Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΈ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ конкурСнтоспособности отСчСствСнной ΠΏΡ€ΠΎΠΌΡ‹ΡˆΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ.

Π’Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΎΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΠΈΡ‚ΡŒ ряд государствСнных ΠΈΠ½ΠΈΡ†ΠΈΠ°Ρ‚ΠΈΠ² Π² Ρ†Π΅Π»ΡΡ… создания благоприятных условий для Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстирования, Π° ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ:

— ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠ²ΠΎΠΉ основы для обСспСчСния возмоТности Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстирования пСнсионными Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π°ΠΌΠΈ ΠΈ ΡΡ‚Ρ€Π°Ρ…ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌΠΈ организациями;

— Π°ΠΊΡ‚ивизация Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° с Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ обСспСчСния ликвидности инвСстиций Π² Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»;

— Ρ„инансовая ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΠ° Π² Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ΅ Ρ†Π΅Π»Π΅Π²Ρ‹Ρ… Π³Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΎΠ² Π½Π° ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈ Ρ€Π°Π·Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΊΠΈ, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ прСдоставлСниС Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Π»ΡŒΠ³ΠΎΡ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒ Π² Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² Π½Π° ΡΡ‚Π°ΠΏΠ°Ρ… ΠΈΠ΄Π΅ΠΈ ΠΈ ΠΈΠ·Π³ΠΎΡ‚овлСния ΠΎΠΏΡ‹Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·Ρ†ΠΎΠ², ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° пСрспСктивы получСния коммСрчСских ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ финансирования Π½Π΅ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Ρ‹.

ΠŸΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ° Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстирования являСтся достаточно Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΈ Π² ΡΠΈΠ»Ρƒ этого слабо ΠΈΠ·ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ сфСрой экономичСской Π½Π°ΡƒΠΊΠΈ. Π‘Π»Π°Π±ΠΎ Ρ€Π°Π·Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π½Ρ‹ вопросы, связанныС с ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠ΅ΠΉ ΠΈ ΡΡ‚ΠΈΠΌΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠΉ инвСстиционной Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Π² Ρ€Π΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π°Ρ…. ΠžΡΡ‚Π°ΡŽΡ‚ΡΡ нСдостаточно Ρ€Π°Π·Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ‹ использования Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстирования ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ приспособлСнного для инвСстиционного обСспСчСния воспроизводства ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°Ρ†ΠΈΠΈ, сопряТСнного с Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠΌ Ρ€Π°Π·Π½ΠΎΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΈΠ΅ΠΌ рисков.

Для развития Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстирования Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ созданиС Ρ€Π΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΈ ΠΎΡ‚раслСвой ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ систСмы. Π’ ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ с ΡΡ‚ΠΈΠΌ государствСнная ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠ° Π² ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡ‚ΠΈ развития ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ систСмы Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΏΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠΌ направлСниям, ΠΊΠ°ΠΊ созданиС благоприятной экономичСской ΠΈ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠ²ΠΎΠΉ срСды Π² ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ; Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ инфраструктуры ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ систСмы. Π’ Ρ†Π΅Π»ΡΡ… эффСктивного государствСнного рСгулирования ΠΈ ΡΡ‚имулирования Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстирования Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Ρ€Π°Π·Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ систСму государствСнных ΠΏΡ€ΠΈΠΎΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ‚ΠΎΠ² Π² ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡ‚ΠΈ развития Π½Π°ΡƒΠΊΠΈ ΠΈ Ρ‚Π΅Ρ…Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΈ. Π’Π°ΠΆΠ½Π΅ΠΉΡˆΠΈΠ΅ исслСдования ΠΈ Ρ€Π°Π·Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΊΠΈ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ Π½Π°ΡƒΡ‡Π½ΠΎ-тСхничСского ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π°, планирования Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚ΠΎΠ² исслСдований Π²Π΅Π΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π½Π°ΡƒΡ‡Π½Ρ‹Ρ… ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΉ Ρ€Π΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π° ΠΈ ΠΈΠ·ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Ρ‚Π΅Π½Π΄Π΅Π½Ρ†ΠΈΠΉ развития Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°.

Π’ Π½Π°ΡΡ‚оящСС врСмя мировая экономика испытываСт кризис Π½Π° ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠΌ финансовом Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅. Π’ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ слоТившСйся глобальной макроэкономичСской ситуации (ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈ Π² Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²Π΅ случаСв «ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΈΡ… кризисов») Π»Π΅ΠΆΠΈΡ‚ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΈΠ·Π±Ρ‹Ρ‚ΠΎΠΊ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°, ΠΎΡ‚ΡΡ‚Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΉ ΠΎΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡ‚Π²Π° совокупный спрос. ΠŸΠΎΠΏΡ‹Ρ‚ΠΊΠ° ΡΡ‚ΠΈΠΌΡƒΠ»ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ спрос доступным ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠΌ Π² Π‘ША ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π»Π°, Π² ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½ΠΎΠΌ ΠΈΡ‚ΠΎΠ³Π΅, ΠΊ ΠΏΠ°Ρ€Π°Π»ΠΈΡ‡Ρƒ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½ΠΎΠΉ систСмы. Π’ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠ΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Ρ‹, особСнно ΠΈΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ‡Π½Ρ‹Π΅, Π±Π΅Π· оглядки Π½Π° ΠΎΡ‡Π΅Π²ΠΈΠ΄Π½Ρ‹ΠΉ риск, Π²Ρ‹Π΄Π°Π²Π°Π»ΠΈΡΡŒ практичСски всСм, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²ΠΎ этих ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠ², Π² ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½ΠΎΠΌ счСтС, «Π³Π°Ρ€Π°Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π»ΠΎΡΡŒ» государством. Как извСстно, кризис начался Π² ΡΠΈΡΡ‚Π΅ΠΌΠ΅ ΠΈΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ крСдитования БША Π² ΡΠ΅Ρ€Π΅Π΄ΠΈΠ½Π΅ 2007 Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΈ Π±Ρ‹ΡΡ‚Ρ€ΠΎ распространился Π½Π° Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ сфСры экономики. ΠŸΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡΡ‚Π²ΠΈΡΠΌΠΈ кризиса являСтся сниТСниС производства, ΡƒΠ²ΠΎΠ»ΡŒΠ½Π΅Π½ΠΈΡ части пСрсонала, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок ΠΈ ΠΎΡ‚ΠΊΠ°Π·Ρ‹ Π² ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠ² со ΡΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ½Ρ‹ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ². На ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹ΠΉ взгляд всё происходящСС Π½Π΅Π³Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎ влияСт Π½Π° Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΠ΅ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстирования Ρ‚Π°ΠΊ, ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок ΠΏΠΎ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π°ΠΌ, Π° Π²ΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ… случаях ΠΈ ΠΎΡ‚ΠΊΠ°Π· Π² Π½Π΅ΠΌ Π½Π΅ Π΄Π°Π΅Ρ‚ возмоТности инвСсторам Π²ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½Ρ‹Π΅ срСдства ΠΊΠ°ΠΊ Π² ΠΏΡ€ΡΠΌΡ‹Π΅ инвСстиции Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ Π² ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Π² Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Π΅. Π‘ΠΎΠΊΡ€Π°Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ производства Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π΅Π³Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎ влияСт Π½Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ»ΠΈΠΌΠ°Ρ‚ ΠΈ ΡƒΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠ°Π΅Ρ‚ возмоТности осущСствлСния Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Ρ… инвСстиций. Но, посмотрСв с Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ стороны, ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ финансовый кризис являСтся своСобразным ΠΊΠ°Ρ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ развития Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстирования. Π’Π°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€ΠΈ Π½Π΅Ρ…Π²Π°Ρ‚ΠΊΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ всС Π΄Π°ΠΆΠ΅ самыС ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹Π΅ прСдприятия ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΡΡ‚Ρ€Π΅ΠΌΠΈΡ‚ΡŒΡΡ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠΈΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ свои ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΠΈ. ΠΡ‹Π½Π΅ΡˆΠ½Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π² Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΎΠΉ систСмС «Π·Π°ΡΡ‚Π°Π²ΠΈΡ‚» ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ обратится Π² Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Ρ… инвСстиций, нСсмотря Π½Π° Ρ‚ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ΅ инвСстированиС являСтся самым рисковым. Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ срСдства Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ Π²Ρ‹Π΄Π΅Π»ΡΡ‚ΡŒΡΡ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΠΏΡ€ΠΈ условии высокой ликвидности ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ². Π’Π°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ кризис ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Ρ…Π°Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π΅Ρ€, Ρ‚ΠΎ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ½ΡƒΡ‚ΡŒ ситуации, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° вслСдствиС ΡƒΡ…ΡƒΠ΄ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ экономичСского состояния стран Π•Π²Ρ€ΠΎΠΏΡ‹ ΠΈ Π‘ША Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ сущСствСнно ΠΎΠ±Π»Π΅Π³Ρ‡Π΅Π½Ρ‹ условия доступа Π½Π° Π½ΠΈΡ… отСчСствСнных ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ. ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ΠΎΠΌ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ доступа являСтся ΠΈΠ·ΡƒΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ «Π“Π°Π·ΠΏΡ€ΠΎΠΌΠΎΠΌ» возмоТности ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠΈ Ρƒ ΠΈΡΠΏΠ°Π½ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΡ‚Ρ€ΠΎΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ SACYR VALLEHERMOSO 20% Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π½Π΅Ρ„Ρ‚Π΅Π³Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ REPSOL, нСсмотря Π½Π° Ρ‚ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ Испании сСйчас Π·Π°ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ для «Π“Π°Π·ΠΏΡ€ΠΎΠΌΠ°». Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, кризис ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ послСдствия для российских ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ, Π² Ρ‚ΠΎΠΌ числС Π² ΡΡ„Π΅Ρ€Π΅ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстирования.

ΠœΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ΅ сообщСство Π² Π½Π°ΡΡ‚оящСС врСмя ΡƒΠ²Π΅Ρ€Π΅Π½Π½ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ Π² Ρ‚Ρƒ ΡΡ‚Π°Π΄ΠΈΡŽ развития экономик, которая называСтся «Π­ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠ°, основанная Π½Π° Π·Π½Π°Π½ΠΈΠΈ» (Knowledge based economy). И ΡΡ‚ΠΎ Π½Π΅ΠΈΠ·Π±Π΅ΠΆΠ½ΠΎ. ΠŸΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ особСнноС Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Π½Π΅ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ финансированиС собствСнно Π·Π½Π°Π½ΠΈΠΉ, Π½ΠΎ ΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ€Π°Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ знания Π² ΡΡ„Ρ„Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠ΅ производство.

Π’ Π½Π°ΡΡ‚оящСС врСмя объСм ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Π½Π°ΡƒΠΊΠΎΠ΅ΠΌΠΊΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΈ составляСт Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ 4 Ρ‚Ρ€Π»Π½. Π΄ΠΎΠ». Из ΡΡ‚ΠΎΠΉ суммы 39% приходится Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ†ΠΈΡŽ БША ΠΈ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ 0.3% - России. ΠŸΡ€ΠΈ этом Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π½ΠΎ 12% всСх ΡƒΡ‡Π΅Π½Ρ‹Ρ… ΠΈ ΠΈΠ½ΠΆΠ΅Π½Π΅Ρ€ΠΎΠ²-Ρ€Π°Π·Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‡ΠΈΠΊΠΎΠ² ΠΌΠΈΡ€Π°, Π° Π² Π‘ША — 25%. Π”Π°ΠΆΠ΅ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ сопоставлСниС ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ Π½Π°Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ΅ Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΡ… рСсурсов ΠΈ ΠΈΡ… ΡΠ»Π°Π±ΠΎΠ΅ использованиС. 70−85% прироста Π’Π’ΠŸ Π² Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚Ρ‹Ρ… странах приходится Π½Π° Π΄ΠΎΠ»ΡŽ ΡƒΡΠΎΠ²Π΅Ρ€ΡˆΠ΅Π½ΡΡ‚Π²ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… Ρ‚Π΅Ρ…Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΉ, ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ†ΠΈΠΈ, оборудования, содСрТащих Π½ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ знания ΠΈΠ»ΠΈ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π½ΠΎ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΡ‚ ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π½Π΅ ΡΠΊΡΠΏΠΎΡ€Ρ‚ ΡΡ‹Ρ€ΡŒΠ΅Π²Ρ‹Ρ… рСсурсов, Π° ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°Ρ†ΠΈΠΈ способны вывСсти ΠΎΡ‚Π΅Ρ‡Π΅ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ экономику ΠΈΠ· ΠΊΡ€ΠΈΠ·ΠΈΡΠ°.

ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Ρƒ финансирования Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Ρ‚Π΅Ρ…Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΉ, Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… отраслСй ΠΏΡ€ΠΎΠΌΡ‹ΡˆΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ, Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… экономик составляСт Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π». ОбъСм Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° Π½Π΅ Ρ‚Π°ΠΊ Π²Π΅Π»ΠΈΠΊ Π² ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ с ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ срСдствами ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠΉ экономики, Π½ΠΎ ΠΎΠ½ ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ Π²Π°ΠΆΠ΅Π½ для ΡƒΡΠΏΠ΅ΡˆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ развития тСхнологичСски ΠΎΡ€ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… стран. Π­Ρ‚ΠΎ подтвСрТдаСтся Ρ‚Π΅ΠΌ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚ΠΈ всС Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹, входящиС Π² ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΡƒΡŽ ΡΠΎΡ‚Π½ΡŽ ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Π΅ΠΉΡˆΠΈΡ… ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, вставали Π½Π° Π½ΠΎΠ³ΠΈ благодаря ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠΌΡƒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Ρƒ.

Π’ Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ, ΠΏΠΎ Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌ Российской ассоциации Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстирования (Π ΠΠ’Π˜), зарСгистрировано 92 Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Ρ… Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π°. Но ΡΡ€Π΅Π΄ΠΈ Π½ΠΈΡ… Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ… — лишь пятая Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ. Для сравнСния, Π² Π‘ΠΈΠ»ΠΈΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΠ»ΠΈΠ½Π΅ насчитываСтся порядка 600 Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² рискованных инвСстиций.

Π’ 2009 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ объСм Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстирования Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ вырос Π½Π° 25%, достигнув ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 1 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ Π΄ΠΎΠ»Π». Рост Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Π±Ρ‹Π» обСспСчСн Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΌ Π·Π° ΡΡ‡Π΅Ρ‚ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΈΡ сдСлок Π² ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΠ³ΠΎΠ΄ΠΈΠΈ. ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Ρ‚Ρ€Π΅Π½Π΄Π°ΠΌΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡˆΠ΅Π΄ΡˆΠ΅Π³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π½Π°Π·Π²Π°Ρ‚ΡŒ Ρ€Π΅Ρ†Π΅ΡΡΠΈΡŽ российской экономики ΠΈ ΡƒΠ±Π΅ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π² ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ кризиса Π½Π΅ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π΄Π²ΡƒΡ… Π»Π΅Ρ‚. Π’ 2009 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹ΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ ΠΆΠ΄Π΅Ρ‚ Π·Π°Ρ‚ΠΈΡˆΡŒΠ΅: Π½ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π½Π΅ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚, Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΈΠ· ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² ΠΏΠΎΠΊΠ° Π½Π΅Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎ, Π° Π½ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ инструмСнты для поиска ΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ старт-Π°ΠΏΠΎΠ² ΠΏΠΎΠΊΠ° Π½Π΅ Ρ€Π°Π·Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π½Ρ‹.

Однако, ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π°ΠΌ «Π€ΠΈΠ½Π°ΠΌΠ°», Π² 2009 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстирования всё ΠΆΠ΅ вырастСт, Π½ΠΎ Π½Π΅ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Ρ‡Π΅ΠΌ Π½Π° 15% Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Π·Π° ΡΡ‡Π΅Ρ‚ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ сформированныС Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹ Π΅Ρ‰Π΅ Π½Π΅ ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΠ»ΠΈ дСньги, Π° ΠΊΡ€ΠΈΠ·ΠΈΡΠ½Π°Ρ ситуация Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ снизит Ρ†Π΅Π½Ρ‹ старт-Π°ΠΏΠΎΠ².

По ΠΌΠ½Π΅Π½ΠΈΡŽ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ… экспСртов, ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠΉ финансовый кризис ΠΎΠΊΠ°ΠΆΠ΅Ρ‚ Π½Π΅ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π½ΠΎΠ΅ влияниС Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Ρ… инвСстиций. Π‘ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ стороны, Π² ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ кризиса Ρƒ ΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Ρ… Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² ΠΏΠΎΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ Π½ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ возмоТности:

Π’ΠΎ-ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹Ρ…, Π½Π΅ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π½ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹ ΠΈ, ΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, конкурСнция снизится.

Π’ΠΎ-Π²Ρ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ…, Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹ сСйчас сильно подСшСвСли, Π½Π° 30—50% — для ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² Π½Π° ΡΡ‚Π°Π΄ΠΈΠΈ запуска, стартапов, Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» остаСтся фактичСски СдинствСнной Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ для финансирования. ΠŸΡ€ΠΈ этом, Π²Π΅ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠΉ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Ρ… инвСсторов смСнится с ΡΠΎΡ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… сСтСй, ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ‡ΠΈΡ… ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Ρ€Π½Π΅Ρ‚-стартапов Π½Π° Π½Π°Ρ‡ΠΈΠ½Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»Π°Π³Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ интСрСсныС Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ Π² ΡΡ„Π΅Ρ€Π΅ консалтинга, сСрвисных услуг ΠΈ Ρ‚ΠΎΠ²Π°Ρ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°. Π’ ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΠΆΠ΅ Π²Ρ‹ΠΈΠ³Ρ€Ρ‹ΡˆΠ΅, Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ, окаТутся ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚Π΅Π»ΠΈ ΠΈΠΌΠΏΠΎΡ€Ρ‚ΠΎΠ·Π°ΠΌΠ΅Π½ΡΡŽΡ‰ΠΈΡ… Ρ‚Π΅Ρ…Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΉ, ΡΠ½ΠΈΠΆΠ°ΡŽΡ‰ΠΈΡ… ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΠΈ.

Π’-Ρ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΡŒΠΈΡ…, сСгодня Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Π΅ инвСстиции ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π°ΡŽΡ‚ Π² Π³Π»Π°Π·Π°Ρ… инвСсторов ΠΎΡΠΎΠ±ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, ΠΎΠ½ΠΈ ΡƒΠΆΠ΅ Π½Π΅ ΠΊΠ°ΠΆΡƒΡ‚ся Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠΌΠΈ рискованными Π½Π° Ρ„ΠΎΠ½Π΅ падСния Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΠΈ Π½Π΅ Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΡ… пСрспСктив ΠΎΡ‚ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚Ρ‹Ρ… ПИЀов ΠΈ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚ΠΎΠ² коммСрчСских Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ². Π’Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Π΅ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ‹Π²Π°Π»ΠΈΡΡŒ Π² Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ Π½Π΅ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, Π½Π° ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… кризис отразился Π½Π΅ ΡΡ‚ΠΎΠ»ΡŒ сильно.

Π‘ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ стороны, инвСстиционная ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Ρ… Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² снизилась. Π›ΡŽΠ΄ΡΠΌ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Ρ€Π°Π½Π΅Π΅ Π² Π½ΠΈΡ… Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ‹Π²Π°Π»ΠΈΡΡŒ, Ρ‚Π΅ΠΏΠ΅Ρ€ΡŒ Π½Π΅ Π΄ΠΎ Ρ€ΠΈΡΠΊΠ°. Напротив, всС стрСмятся ΡƒΠΉΡ‚ΠΈ Π² Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‰Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹. Π’ ΡƒΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ… кризиса ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Ρƒ Ρ‚Ρ€ΡƒΠ΄Π½Π΅Π΅ Π²Ρ‹ΠΉΡ‚ΠΈ Π½Π° ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Π΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ: мСньшС спрос Π½Π° ΠΈΡ… Ρ‚ΠΎΠ²Π°Ρ€Ρ‹ ΠΈΠ»ΠΈ услуги. А Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ Π½Π΅ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅Π» Π½Π° ΡΠ°ΠΌΠΎΠ΄ΠΎΡΡ‚Π°Ρ‚ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΉ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ ΠΈ Π½Π΅ ΡΠΌΠΎΠ³ Π½Π°ΠΉΡ‚ΠΈ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… инвСстиций, Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ ΠΏΡ€ΠΎΡΡ‚ΠΎ ΠΏΡ€Π΅ΠΊΡ€Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ своС сущСствованиС.

Π’Π΅Π½Π΄Π΅Π½Ρ†ΠΈΠΉ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ Π² 2009 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ оТидаСтся Π΄Π²Π΅: инвСстированиС Π² Ρ‚Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ способны ΠΈΠ»ΠΈ ΡƒΠΆΠ΅ приносят ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ сокращСниС частных инвСстиций ΠΈ ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ государствСнных Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅. Вакая ситуация сохранится, ΠΏΠΎΠΊΠ° мировая экономика Π½Π΅ Π½Π°Ρ‡Π½Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ·Π½Π°ΠΊΠΈ восстановлСния, Π° Ρƒ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ² вновь Π½Π΅ ΠΏΠΎΡΠ²ΠΈΡ‚ся Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ. Π€ΠΎΠ½Π΄Ρ‹ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΏΡ€ΠΈΡΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Π΅Π΅ ΡΠ»Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΡŒ Π·Π° Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΈΠ· ΡΠ²ΠΎΠ΅Π³ΠΎ портфСля.

Π’ Π½Π°ΡΡ‚оящСС врСмя, ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π°ΠΌΠΈ стоят нСпростыС вопросы. ΠŸΠ΅Ρ€Π²Ρ‹ΠΉ ΠΈΠ· ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… — Π½Π°Π΄ΠΎ Π»ΠΈ сСгодня ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π²Π°Ρ‚ΡŒ Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ ΡΠΎΠ±ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΠΈΠ½Π΄ΡƒΡΡ‚Ρ€ΠΈΡŽ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстирования? Π•Ρ‰Ρ‘ ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ Π²Π°ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌ вопросом являСтся ΠΌΠ΅Ρ…Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌ дивСрсификации рисков ΠΏΡ€ΠΈ финансировании ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ².

И Π΅ΡΡ‚ΡŒ Π»ΠΈ здСсь Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π° Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½ΠΈΡŽ свободных срСдств Π½Π° Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Ρ… счСтах Π² Π±Π°Π½ΠΊΠ°Ρ…? Π’Π΅ΡΡŒΠΌΠ° нСпростым вопросом являСтся ΠΈ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ пСрспСктивных Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚ΠΎΠ² Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстирования ΠΈ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ пСрспСктивных областСй ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°Ρ†ΠΈΠΉ для Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Ρ… инвСстиций. ВсС эти Ρ‚Π΅ΠΌΡ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Ρ€Π°Π·Ρ€Π΅ΡˆΠΈΡ‚ΡŒ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΠΏΡ€ΠΈ участии государства. На ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ исслСдования ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»Π°Ρ‚ΡŒ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Π²Ρ‹Π²ΠΎΠ΄Ρ‹:

— Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ΅ финансированиС Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ находится Π½Π° Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ стадии развития;

— Ρ‚Скущая ситуация характСризуСтся Π½Π°Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… ΠΈ Π½Π΅Π³Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ².

2.2 Π‘ΠΎΠ²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ΅ состояниС Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстирования Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ ΠΈ Π² ΠΌΠΈΡ€Π΅

Ѐинансовый кризис больно ΡƒΠ΄Π°Ρ€ΠΈΠ» ΠΏΠΎ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠΌΡƒ бизнСсу Π²ΠΎ Π²ΡΡ‘ΠΌ ΠΌΠΈΡ€Π΅. Но Π΅ΡΠ»ΠΈ Π² Π•Π²Ρ€ΠΎΠΏΠ΅ ΠΏΠ°Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ всё усугубляСтся, Ρ‚ΠΎ Π² Π‘ША ΡƒΠΆΠ΅ намСтился устойчивый рост. Однако дСловая Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ всё большС смСщаСтся Π² ΡΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ½Ρƒ ΠšΠΈΡ‚Π°Ρ, Π‘Ρ€Π°Π·ΠΈΠ»ΠΈΠΈ ΠΈ Π˜Π½Π΄ΠΈΠΈ.

Для сравнСния, Π² 2006 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ объСм Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°, инвСстированного Π² Π‘ША, составил 28,4 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ², Π° Π² 2007 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Π΅ капиталисты БША ΠΌΠΎΠ±ΠΈΠ»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π»ΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» ΡƒΠΆΠ΅ Π½Π° ΡΡƒΠΌΠΌΡƒ 35 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ Π΄ΠΎΠ»Π», ΠΈΠ· ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… 10 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ — Π±Ρ‹Π»ΠΈ сфокусированы для инвСстиций Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ€Π°Π½Π½ΠΈΡ… стадий развития. Для сравнСния, Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ прямых ΠΈ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Ρ… инвСстиций Π¨Π²Π΅Ρ†ΠΈΠΈ составляСт порядка 1,4% ΠΎΡ‚ Π’Π’ΠŸ, Π² Ρ‚ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΊ Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ ΠΎΠ½ Π΄ΠΎΡΡ‚ΠΈΠ³Π°Π΅Ρ‚ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ 0,01% ΠΈΠ»ΠΈ порядка $ 6 -10 ΠΌΠ»Ρ€Π΄.

Однако, ΡƒΠΆΠ΅ Π² ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠΌ ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π»Π΅ 2009 Π³. ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΌ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Ρ… инвСстиций Π² Π‘ША сократился Π½Π° 61%, достигнув самого Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠ³ΠΎ показатСля Π·Π° ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠ΅ 12 Π»Π΅Ρ‚, говорится Π² Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΠΎΡ‚Ρ‡Π΅Ρ‚Π΅ PriceWaterhouseCoopers, National Venture Capital Association ΠΈ Thomson Reuters. Π’ Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹Ρ… Ρ‚Ρ€Π΅Ρ… мСсяцСв 2009 Π³. ΠΎΠ±Ρ‰ΠΈΠΉ объСм Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° составил $ 3 ΠΌΠ»Ρ€Π΄. ПослС Ρ‡Π΅Π³ΠΎ ΠΎΠ½ ΡΠ½ΠΎΠ²Π° стал расти. НаиболСС Π·Π°ΠΌΠ΅Ρ‚Π½Ρ‹ΠΌΠΈ сдСлками ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π»Π° 2009 Π³. ΡΡ‚Π°Π»ΠΈ инвСстиции Π² Ρ„Π°Ρ€ΠΌΠ°Ρ†Π΅Π²Ρ‚ΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΡƒΡŽ компанию Anacor Pharmaceuticals ($ 50 ΠΌΠ»Π½), ΠΌΠΎΠ±ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ сСрвис Obopay ($ 35 ΠΌΠ»Π½) сСрвис ΠΌΠΈΠΊΡ€ΠΎΠ±Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² Twitter ($ 35 ΠΌΠ»Π½).

По Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌ ΠΠ°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠΉ ассоциации (NVCA), Π½Π° ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΡˆΠ½ΠΈΠΉ дСнь, Π² Π‘ША кризисныС проявлСния уходят, Ρ‡Ρ‚ΠΎ дСмонстрируСт ΠΏΠΎΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½Π°Ρ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠ° инвСстиций амСриканских Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Ρ… Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ².

Рисунок 1 — Π”ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠ° инвСстиций амСриканских Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Ρ… Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² Но, нСсмотря Π½Π° ΡΡ‚ΠΎ, согласно свСТСму исслСдованию NVCA ΠΈ Deloitte, 92 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π° ΠΎΠΏΡ€ΠΎΡˆΠ΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Ρ… профСссионалов Π² Π‘ША ΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π² Π±Π»ΠΈΠΆΠ°ΠΉΡˆΠΈΠ΅ ΠΏΡΡ‚ΡŒ Π»Π΅Ρ‚ число Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Ρ… Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² Π² ΡΡ‚ΠΎΠΉ странС ΡƒΠΏΠ°Π΄Ρ‘Ρ‚. ΠŸΡ€ΠΈ этом 99 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² китайских Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Ρ… капиталистов, Π½Π°ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚, ΡƒΠ²Π΅Ρ€Π΅Π½Π½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ рост числа Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² Π² ΠšΠΠ . Π§ΡƒΡ‚ΡŒ мСньшС ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ… роста Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Π² Π˜Π½Π΄ΠΈΠΈ ΠΈ Π‘Ρ€Π°Π·ΠΈΠ»ΠΈΠΈ.

Π’ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ статистики ΠΏΠΎ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠΉ индустрии ΠšΠΈΡ‚Π°Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ° Π½Π΅Ρ‚, Π½ΠΎ, интСрСсно, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π² 2006 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ инвСстиции Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° Π² ΠΊΠΈΡ‚айский бизнСс выросли Π½Π° 55% ΠΈ ΡΠΎΡΡ‚Π°Π²ΠΈΠ»ΠΈ 2,9 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ², Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΠ»ΠΎ КНР ΠΎΠ±ΠΎΠΉΡ‚ΠΈ Π’Π΅Π»ΠΈΠΊΠΎΠ±Ρ€ΠΈΡ‚Π°Π½ΠΈΡŽ (2,8 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ²) ΠΈ Π·Π°Π½ΡΡ‚ΡŒ Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ послС БША мСсто Π² ΠΌΠΈΡ€Π΅. По Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌ PWC, ΠΎΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΠΊΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π² ΠΈΡŽΠ»Π΅ 2010 Π³ΠΎΠ΄Π°, Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ°Ρ… Π² Π¨Π°Π½Ρ…Π°Π΅ ΠΈ Π¨Π΅Π½ΡŒΡ‡ΠΆΠ΅Π½Π΅ Π·Π° ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΠ³ΠΎΠ΄ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΡˆΠ»ΠΎ ΡƒΠΆΠ΅ 176 IPO Π½Π° ΡΡƒΠΌΠΌΡƒ 212,7 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠ°Ρ€Π΄Π° юанСй (948 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠ°Ρ€Π΄ΠΎΠ² Ρ€ΡƒΠ±Π»Π΅ΠΉ). По ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π°ΠΌ PWC, ΠΎΠ±Ρ‰ΠΈΠΉ ΠΎΠ±ΡŠΡ‘ΠΌ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠΉ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡΠΈΡ‚ΡŒ 500 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠ°Ρ€Π΄ΠΎΠ² юанСй Π² 2010 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ, Π² Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Ρ€Π°Π· большС, Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΡˆΠ»ΠΎΠ³ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠ΅ 188 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠ°Ρ€Π΄ΠΎΠ².

Π’Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» стал поистинС «Π³Π»ΠΎΠ±Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ». По Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌ Ρ‚ΠΎΠΉ ΠΆΠ΅ NVCA, амСриканскиС ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, использовавшиС Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΡ‚яТСнии 30 Π»Π΅Ρ‚ Π² ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ с 1975 ΠΏΠΎ 2009 Π³ΠΎΠ΄Ρ‹, Π² ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡƒΠΏΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ создали Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ 12 ΠΌΠ»Π½ Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‡ΠΈΡ… мСст ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ½Π΅ΡΠ»ΠΈ ΡΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅ 3,1 Ρ‚Ρ€Π»Π½ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°. БСйчас Π² Π½ΠΈΡ… ΡƒΠΆΠ΅ занято 9% Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‡Π΅ΠΉ силы частного сСктора БША ΠΈ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π΅Ρ‚ся 16,6% Π’Π’ΠŸ. Π—Π° ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠ΅ нСсколько дСсятилСтий Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Π» Ρ†Π΅Π»Ρ‹ΠΉ ряд извСстных ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ: Microsoft, Intel, Apple, Cisco, Yahoo, Hotmail, Google, Skype ΠΈ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅.

Π’ Π•Π²Ρ€ΠΎΠΏΠ΅ 2006 Π³ΠΎΠ΄ продСмонстрировал рост довСрия ΠΊ ΠΏΡ€ΡΠΌΡ‹ΠΌ инвСстициям ΠΈ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠΌΡƒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Ρƒ, Π²Ρ‹Ρ€Π°Π·ΠΈΠ²ΡˆΠΈΠΉΡΡ Π² Ρ€Π΅ΠΊΠΎΡ€Π΄Π½ΠΎΠΉ суммС ΠΌΠΎΠ±ΠΈΠ»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Ρ… Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π°ΠΌΠΈ срСдств — 112 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ Π΄ΠΎΠ»Π». ΠžΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ инвСстиции Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ достигли своСго максимума, составив сумму 70 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ Π΄ΠΎΠ»Π». Π’ 2007 Π³. ΠΎΠ±Ρ‰Π°Ρ сумма инвСстированного ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ»Π°ΡΡŒ Π½Π° 3,7% (ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π° 2,6 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ Π΅Π²Ρ€ΠΎ) ΠΈ Π΄ΠΎΡΡ‚ΠΈΠ³Π»Π° Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Π΅ΠΊΠΎΡ€Π΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ уровня — 73,8 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ Π΅Π²Ρ€ΠΎ, находящихся ΠΏΠΎΠ΄ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ СвропСйских Ρ„ΠΈΡ€ΠΌ прямых инвСстиций, Π² Ρ‚ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΊ число инвСстиций ΡƒΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠΈΠ»ΠΎΡΡŒ Π½Π° 21,8%. Π­Ρ‚ΠΈ Ρ‚Π΅Π½Π΄Π΅Π½Ρ†ΠΈΠΈ Π±Ρ‹Π»ΠΈ связаны Π³Π»Π°Π²Π½Ρ‹ΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ с ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ срСднСго Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π° инвСстиций для сдСлок с ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠΌ замСщСния ΠΈ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΎΠΊ Π²Ρ‹ΠΊΡƒΠΏΠ°, Π½ΠΎ Π² 2008 Π³. ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΌ инвСстиций снизился.

Π’ 3 ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π»Π΅ 2009 Π³. ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΈ ΠΈ Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄ ΠΈΠ· ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ пошли Π²Π²Π΅Ρ€Ρ…, Π² Ρ‚ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΊ сбор срСдств ΠΏΠΎ-ΠΏΡ€Π΅ΠΆΠ½Π΅ΠΌΡƒ ΡƒΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠ°Π»ΡΡ ΠΈ Π΄ΠΎΡΡ‚ΠΈΠ³ низшСй Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΈ, ΠΎΠΏΡƒΡΡ‚ΠΈΠ²ΡˆΠΈΡΡŒ Π΅Ρ‰Π΅ Π½Π° 19% ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΏΡ€Π΅Π΄Ρ‹Π΄ΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ ΠΊΠ²Π°Ρ€Ρ‚Π°Π»Π°, ΠΎΠ±Ρ‰ΠΈΠΉ объСм инвСстиций вырос Π½Π° 5%.

ΠŸΡ€ΠΈ этом объСм Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Ρ… инвСстиций Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ сократился — нСсмотря Π½Π° Ρ€ΠΎΡΡ‚ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ€Π°Π½Π½ΠΈΡ… стадий Π½Π° 15%, финансированиС ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠ·Π΄Π½ΠΈΡ… стадий ΡƒΠΏΠ°Π»ΠΎ Π½Π° 17%. ΠžΠ±Ρ‰Π΅Π΅ количСство ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΠ²ΡˆΠΈΡ… финансированиС, ΡƒΠΏΠ°Π»ΠΎ Π½Π° 6%.

Рисунок 2 — Π”ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠ° ΠΎΠ±ΡŠΡ‘ΠΌΠΎΠ² Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Ρ… инвСстиций Π² Π•Π²Ρ€ΠΎΠΏΠ΅

На ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΡˆΠ½ΠΈΠΉ дСнь Π² Π•Π²Ρ€ΠΎΠΏΠ΅ Ρ†Π°Ρ€ΠΈΡ‚ ΠΌΡ€Π°Ρ‡Π½ΠΎΠ΅ настроСниС. По ΠΌΠ½Π΅Π½ΠΈΡŽ Π ΠΈΡ‡Π°Ρ€Π΄Π° ПСлли, Π³Π»Π°Π²Ρ‹ ЕвропСйского инвСстиционного Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π° (EIF выдСляСт срСдства Π½Π° ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΡƒ ΠΌΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ ΡΡ€Π΅Π΄Π½Π΅Π³ΠΎ ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ бизнСса), молодая вСнчурная индустрия Π•Π‘ (Π² ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ с ΠΊΡ€ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠΌ) ΡƒΠΏΠ°Π»Π° сСйчас Π½Π° ΡΠ°ΠΌΠΎΠ΅ «Π΄Π½ΠΎ». ΠŸΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½ΠΎΠΉ выдСляСтся Π½Π΅ Π΄Π΅Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ², Π° Π΄Π΅Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΡ‚ частных инвСсторов, Π²Ρ‹Π·Π²Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ кризисом. ΠŸΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π½Π΅ Ρ€Π°ΡΡ‚Π΅Ρ€ΡΡ‚ΡŒ ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π», государство Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ΅Π½ΡΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π²Ρ‹ΠΏΠ°Π΄Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ инвСстиции ΡΠ°ΠΌΠΎΡΡ‚ΠΎΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· структуры Π²Ρ€ΠΎΠ΄Π΅ EIF. По ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Ρƒ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΎΠ², блиТайшиС 3−5 Π»Π΅Ρ‚ государствСнныС срСдства составят 30−50 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² всСго ΠΎΠ±ΡŠΡ‘ΠΌΠ° СвропСйских Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Ρ… инвСстиций.

Π§Π΅Ρ€Π΅Π· сам EIF вкладываСтся сСгодня ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 37 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² всСх Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… госсрСдств. Как ΠΈ Π½Π°ΡˆΠ° Π Π’Πš, Ρ„ΠΎΠ½Π΄ Π½Π΅ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ся нСпосрСдствСнно Π² ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ прСдприятия, Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ Π² ΠΏΡ€ΠΎΠΌΠ΅ΠΆΡƒΡ‚ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Π΅ частныС Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Π΅ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Ρ‹. Π’ Π°ΠΏΡ€Π΅Π»Π΅ 2009 Π³ΠΎΠ΄Π° принято Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠΈ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ «Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π° Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²» Mezzanine Facility for Growth, Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π•Π‘ Π²Π»ΠΎΠΆΠΈΡ‚ 1 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠ°Ρ€Π΄ Π΅Π²Ρ€ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΡ‚ΡŒ частных инвСсторов Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ. Как ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ, Π΅Π²Ρ€ΠΎΠ±ΡŽΡ€ΠΎΠΊΡ€Π°Ρ‚ΠΈΡ Ρ‚ΠΎΡ€ΠΌΠΎΠ·ΠΈΡ‚ процСсс: Ρ„ΠΎΠ½Π΄ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π·Π°Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ лишь ΠΊ 2012 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ.

Π•Ρ‰Ρ‘ ΠΎΠ΄Π½Π° СвропСйская ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ°, вызванная кризисом, связана с ΡƒΠΆΠ΅ΡΡ‚ΠΎΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ ΠΊ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ициям. По Π½ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»Π°ΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ с 50 ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ сотрудниками Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ Ρ€Π°ΡΠΊΡ€Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΡŽ ΠΎ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ, Ссли ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ΅ финансированиС. Π­Ρ‚ΠΎ поставит ΠΈΡ… Π² Π½Π΅Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅, ΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚ Π² Π•Π²Ρ€ΠΎΠΏΠ΅ΠΉΡΠΊΠΎΠΉ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠΉ ассоциации.

Однако БША ΠΈ Π•Π²Ρ€ΠΎΠΏΠ° всС Ρ€Π°Π²Π½ΠΎ ΠΎΡΡ‚Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π³Π»Π°Π²Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°ΠΌΠΈ для Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°, нСсмотря Π½Π° Π±ΡƒΡ€Π½Ρ‹ΠΉ рост Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ финансирования Π² Π°Π·ΠΈΠ°Ρ‚ских странах.

Π Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΠ΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° прямых ΠΈ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Ρ… инвСстиций ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ‡ΠΈΡ‚ΡŒ растущий российский бизнСс финансированиСм, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ сСгодня Π½Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠΈΡ‚ΡŒ Π±Π°Π½ΠΊΠΈ ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ институты развития Π² Π²ΠΈΠ΄Ρƒ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½.

ΠšΡ€ΠΎΠΌΠ΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, вмСстС с Π΄Π΅Π½ΡŒΠ³Π°ΠΌΠΈ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Ρ… Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°ΡŽΡ‚ ΠΈ ΠΈΡ… ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½Ρ‡Π΅ΡΠΊΠΈΠΉ ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅Ρ€Ρ‡Π΅ΡΠΊΠΈΠΉ ΠΎΠΏΡ‹Ρ‚, Π½Π°ΠΊΠΎΠΏΠ»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ Π½Π° ΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ΅ΡΡ‚Π²Π΅ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ²: Π² ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡ‚ΠΈ финансового управлСния (финансовый ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ ΠΈ Π±ΡŽΠ΄ΠΆΠ΅Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅), производства, Π±Ρ€Π΅Π½Π΄ΠΈΠ½Π³Π°, ΠΌΠ°Ρ€ΠΊΠ΅Ρ‚ΠΈΠ½Π³Π° ΠΈ ΡΠ±Ρ‹Ρ‚Π°, выстраивания систСмы ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ управлСния ΠΈ Ρ‚. Π΄. Π”Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½Π° Π½Π° ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ стоимости проинвСстированных ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π·Π° ΡΡ‡Π΅Ρ‚ роста конкурСнтоспособности.

ΠŸΡ€ΠΎΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π°ΠΌΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ быстрСС Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°, Ρ‡Ρ‚ΠΎ способствуСт ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΌΡƒ ΠΏΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ благосостояния ΠΈ Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΡŽ экономики страны, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ созданию Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‡ΠΈΡ… мСст.

Π’ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠ΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ‹ российская экономика становится всС ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Π΅Π΅ для Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² прямых ΠΈ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Ρ… инвСстиций. ΠŸΡ€ΠΈΠΎΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ направлСния государствСнной ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ, Π½Π°Ρ†Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π½Π° Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ благоприятной срСды для развития ΠΌΠ°Π»Ρ‹Ρ… ΠΈ ΡΡ€Π΅Π΄Π½ΠΈΡ… ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ (Π² Ρ‚ΠΎΠΌ числС высокотСхнологичных), Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Π°Ρ Π² Ρ†Π΅Π»ΠΎΠΌ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠ° развития российской экономики, приводят ΠΊ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΡŽ всС Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Ρ… условий для Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ прямых ΠΈ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Ρ… инвСсторов Π² ΡΡ‚Ρ€Π°Π½Π΅.

По Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌ послСднСго Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ АналитичСского сборника «ΠžΠ±Π·ΠΎΡ€ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° прямых ΠΈ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Ρ… инвСстиций Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ Π·Π° 2009 Π³.», ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡ‚ΠΎΠ²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Российской ассоциациСй Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстирования (Π ΠΠ’Π˜), объСм вновь ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅Ρ‡Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° прСвысил 4 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ². ΠžΠ΄Π½ΠΎΠ²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΠΎΡ‚Ρ‚ΠΎΠΊ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° составил сумму порядка 195 ΠΌΠ»Π½ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² — Π·Π°Π²Π΅Ρ€ΡˆΠΈΠ»ΠΈ свою Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρƒ сСмь Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ², ряд ΠΈΠ· ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… дСйствовали Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΡ‚яТСнии ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚ΠΈ дСсяти Π»Π΅Ρ‚. ΠšΡ€ΠΎΠΌΠ΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, нСсколько ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‰ΠΈΡ… ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΠΎΠ±ΡŠΡΠ²Π»ΡΠ²ΡˆΠΈΡ… ΠΏΠ»Π°Π½Ρ‹ ΠΏΠΎ ΡΠ±ΠΎΡ€Ρƒ Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² Π½Π° 2009 Π³., ΠΏΠΎ Ρ‚Π΅ΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½Ρ‹ΠΌ ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π°ΠΌ пСрСнСсли Ρ„Π°Π½Π΄Ρ€Π°ΠΉΠ·ΠΈΠ½Π³ Π½Π° 2010 Π³. Π’ ΠΈΡ‚ΠΎΠ³Π΅ ΠΊ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Ρƒ 2009 Π³. Π½Π° отСчСствСнном инвСстиционном Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ дСйствовало Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ 150 Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ², ΠΏΠΎΠ΄ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… Π½Π°Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠ»ΠΎΡΡŒ ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 14 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ².

Одной ΠΈΠ· ΡΠΏΠ΅Ρ†ΠΈΡ„ичСских особСнностСй Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Π² ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½Π΅Π΅ врСмя стали ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Ρ‹ инвСстирования Ρ„ΠΎΠ½Π΄Π°ΠΌΠΈ Π½Π΅ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Π² ΠΎΡ‚СчСствСнныС ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π½ΠΎ ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠ· ΡΡ‚Ρ€Π°Π½ БНГ, для ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ Π²Ρ‹Π²ΠΎΠ΄Π° Ρ€Π°Π·Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚Π° Π½Π° Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½ΠΈΠΉ российский Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ. Π’Π°ΠΊ, Π² 2009 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ Π±Ρ‹Π»ΠΎ Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π½ΠΎ 120−130 сдСлок Π½Π° ΠΎΠ±Ρ‰ΡƒΡŽ сумму ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π½ΠΎ 1,5 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ², Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Ρ‚Π²Π΅Ρ€ΠΆΠ΄Π°Π΅Ρ‚ Π½Π°ΠΌΠ΅Ρ‡Π°ΡŽΡ‰ΡƒΡŽΡΡ Ρ‚Π΅Π½Π΄Π΅Π½Ρ†ΠΈΡŽ «ΠΈΠ·Π±Ρ‹Ρ‚ΠΊΠ°» свободных срСдств Ρƒ Ρ€ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ… инвСсторов Π² Π²ΠΈΠ΄Ρƒ Π½Π΅Ρ…Π²Π°Ρ‚ΠΊΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² для инвСстирования, высоких рисков ΠΈ Ρ‚. Π΄. БпСциалисты ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ смСщСниС Π²Π΅ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Π° интСрСсов Π΄Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… инвСсторов Π² ΡΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ тСхнологичСских ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°Ρ†ΠΈΠΉ Π² Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Ρ… инвСстиций с Π³ΠΎΡΡƒΠ΄Π°Ρ€ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ участиСм, Π΄Π΅ΠΊΠ»Π°Ρ€ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… Π² ΠΊΠ°Ρ‡Π΅ΡΡ‚Π²Π΅ своих ΠΏΡ€ΠΈΠΎΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ‚ΠΎΠ² инвСстиции Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ€Π°Π½Π½ΠΈΡ… стадий ΠΈΠ· Π½Π°ΡƒΠΊΠΎΠ΅ΠΌΠΊΠΈΡ… сСкторов.

Π‘ ΠΏΠΎΠ΄Π°Ρ‡ΠΈ государства Π² ΡΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ тСхнологичСских ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Ρ€Π°Π½Π½ΠΈΡ… стадий развития приходят дСньги, Π² Ρ€Π°Π·Ρ‹ ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° Π² ΠΏΡ€Π΅Π΄Ρ‹Π΄ΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ‹. Π‘ΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ Π Π’Πš, РИЀИКВ, Ρ€Π΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Ρ… Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅ΠΌΡ‹Π΅ государством шаги Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½Ρ‹ Π² ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΡƒΡŽ ΠΎΡ‡Π΅Ρ€Π΅Π΄ΡŒ Π½Π° ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ частного ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°. Π€ΠΎΠ½Π΄Ρ‹ ΡΠΎΠ·Π΄Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π² Ρ€ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ ΡŽΡ€ΠΈΡΠ΄ΠΈΠΊΡ†ΠΈΠΈ Π½Π° ΡƒΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠΈ 50/50: ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠ½Ρƒ прСдоставляСт Π±ΡŽΠ΄ΠΆΠ΅Ρ‚, ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠ½Ρƒ — Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° «ΠΏΡ€ΠΈΠ½Π΅ΡΡ‚ΠΈ» ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‰Π°Ρ компания. По ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ°ΠΌ экспСртов государствСнныС финансовыС вливания с ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ этих ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… инструмСнтов Π² Π±Π»ΠΈΠΆΠ°ΠΉΡˆΠΈΠ΅ нСсколько Π»Π΅Ρ‚ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅Ρ‡ΡŒ Π² Ρ€ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠΉ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹ΠΉ бизнСс Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ 40 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ Ρ€ΡƒΠ±Π»Π΅ΠΉ, большая ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠ½Π° ΠΈΠ· ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… — это срСдства частного бизнСса.

На ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΡˆΠ½ΠΈΠΉ ΠΆΠ΅ дСнь, ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΡΡ‚Π°Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ бСзусловными Π»ΠΈΠ΄Π΅Ρ€Π°ΠΌΠΈ с Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΈ зрСния инвСстиционной ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ отрасли ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°, финансовых услуг, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ отрасли Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΊΠΎΠΌΠΌΡƒΠ½ΠΈΠΊΠ°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΡŒΡŽΡ‚Π΅Ρ€ΠΎΠ², ΠΎΠ±ΡŠΠ΅Π΄ΠΈΠ½ΡΠ΅ΠΌΡ‹Π΅ Π² ΡΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎ-ΠΊΠΎΠΌΠΌΡƒΠ½ΠΈΠΊΠ°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… Ρ‚Π΅Ρ…Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΉ (ИКВ)

ΠŸΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒ вСсь тСкст
Π—Π°ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΎΠΉ