Сокращение потребления финансовых ресурсов связано с применением принципа «сжатие компании»: чем больше будет положительный разрыв между притоком денежных средств и их оттоком, тем быстрее достигается финансовая устойчивость компании.
Сокращения необходимого объема потребления финансовых ресурсов можно достигнуть следующими мерами:
сокращением объема производственной деятельности за счет закрытия выпуска нерентабельной продукции;
снижением объема инвестиций в деятельность компании;
сокращением подразделений аппарата управления;
сокращением части вспомогательных и подсобных подразделений;
обеспечением обновления операционных внеоборотных активов преимущественно за счет их аренды (лизинга);
осуществлением дивидендной политики, адекватной кризисному финансовому развитию компании, с целью увеличения чистой прибыли, направляемой на производственное развитие;
сокращением объема программы участия наемных работников в прибыли;
отказом от внешних социальных и других программ компании, финансируемых за счет его прибыли, и др.
Цель этого этапа финансовой стабилизации считается достигнутой, если предприятие вышло на рубеж финансового равновесия, предусматриваемый целевыми показателями финансовой структуры капитала и обеспечивающий достаточную его финансовую устойчивость, т. е. когда потребность и наличие денежных средств в обороте сбалансированы.
Увеличение притока собственных финансовых ресурсов может быть достигнуто за счет реализации, например, следующих мер:
увеличения объема выпуска рентабельной продукции;
снижения себестоимости выпускаемой продукции путем снижения (сокращения) различного рода потерь и брака;
оптимизации ценовой политики компании;
увеличения доли предоплаты за отгружаемую продукцию;
осуществления рациональной налоговой политики, обеспечивающей минимизацию налоговых платежей;
проведения ускоренной амортизации оборудования с целью быстрого списания амортизационных отчислений;
осуществления эмиссионной политики по выпуску дополнительных пакетов ценных бумаг (акций, облигаций) и др.
3. Обеспечение финансовой стабильности (равновесия) в длительном периоде обеспечивается целым рядом мер:
внедрением новых видов рентабельной продукции, обладающей конкурентными преимуществами на рынке;
использованием эффективных видов материальных ресурсов для снижения себестоимости выпускаемой продукции;
повышением качества продукции и улучшением потребительских свойств выпускаемой продукции;
ускорением оборачиваемости внеоборотных и оборотных активов;
увеличением объема выпуска за счет обновления оборудования, использования новых технологий;
сокращением сроков расчетов за поставляемую продукцию;
использованием фондовых инструментов для повышения дохода от прочей деятельности и др.
Оперативный механизм улучшения финансового состояния компании представляет собой систему мер, направленную, с одной стороны, на уменьшение размера текущих внешних и внутренних финансовых обязательств компании в краткосрочном периоде, а с другой стороны, — на увеличение суммы денежных активов, обеспечивающих срочное погашение этих обязательств. Выбор соответствующего направления оперативного механизма улучшения финансового состояния компании диктуется характером реальной неплатежеспособности компании, индикатором которой служит коэффициент чистой текущей платежеспособности. В отличие от ранее рассмотренного традиционного коэффициента текущей платежеспособности компании, он требует дополнительной корректировки как состава оборотных активов, так и состава краткосрочных финансовых обязательств.
Из состава оборотных активов исключается следующая неликвидная (в краткосрочном периоде) их часть: безнадежная дебиторская задолженность; неликвидные запасы товарно-материальных ценностей; расходы будущих периодов. Из состава краткосрочных финансовых обязательств исключается следующая внутренняя их часть, которая может быть перенесена на период завершения финансовой стабилизации: расчеты по начисленным дивидендам и процентам, подлежащим выплате; расчеты с дочерними предприятиями.
На основе внесения этих корректив коэффициент чистой текущей платежеспособности определяется по следующей формуле:
КЧТП =
где КЧТП — коэффициент чистой текущей платежеспособности компании в условиях его кризисного развития;
ОА — сумма всех оборотных активов компании;
ОАн сумма неликвидных (в краткосрочном периоде) оборотных активов компании;
КФО — сумма всех краткосрочных (текущих) финансовых обязательств компании;
КФОво — сумма внутренних краткосрочных (текущих) финансовых обязательств компании, погашение которых может быть отложено до завершения его финансовой стабилизации.
С учетом значения коэффициента чистой текущей платежеспособности компании направления оперативного механизма улучшения финансового состояния компании могут быть представлены схемой (рис. 19).
Рис. 3.
1. Основные направления оперативного механизма улучшения финансового состояния компании Как видно из приведенной схемы, основным содержанием оперативного механизма улучшения финансового состояния компании является обеспечение сбалансирования денежных активов и краткосрочных финансовых обязательств компании, достигаемое различными методами в зависимости от диктуемых условий реального финансового состояния компании.
При оценке стоимости и структуры основных средств (внеоборотные активы), запасов (оборотные активы) неплатежеспособной компании необходимо провести классификацию и оценку их состояния с целью обработки мер по их дальнейшему использованию при финансовом оздоровлении компании. Варианты возможного использования основных средств и запасов могут стать существенной частью плана финансового оздоровления компании.
Оценка состояния основных средств и запасов осуществляется с позиций ликвидности возможности их мобилизации для погашения кредиторской задолженности, не затрагивая объемы выпуска продукции в рентабельном производстве.
Состояние основных средств компании можно охарактеризовать следующими показателями:
фондоотдача (объем продукции, полученный с одного рубля основных средств), или коэффициент оборачиваемости основных средств;
коэффициент износа основных средств;
коэффициент обновления и выбытия основных средств.
Малая загрузка основных средств, большой удельный вес неиспользуемого оборудования обусловливают низкий уровень фондоотдачи.
В то же время при значительном износе основных средств показатель фондоотдачи может быть высоким. Поэтому оценивать состояние основных средств компании необходимо в динамике за ряд отчетных периодов и в комплексе трех коэффициентов для выбора лучшего варианта финансового оздоровления компании, связанного с основными средствами.
Финансово-экономическое состояние компании, его платежеспособность находятся в непосредственной зависимости от оборачиваемости средств, вложенных в активы. Чем выше показатели оборачиваемости, тем быстрее средства, вложенные в активы, приносят денежный доход, тем больше возможностей у компании для оплаты своих долгов.
Повышение оборачиваемости запасов свидетельствует о повышении эффективности управления запасами. Накопление запасов компании говорит о снижении оборачиваемости запасов. Снижение оборачиваемости готовой продукции свидетельствует о проблемах компании со сбытом продукции, неэффективности или отсутствии маркетинговой политики. Снижение оборачиваемости материальных запасов свидетельствует о снижениях выпуска продукции и эффективности использования денежных ресурсов, замораживании капитала. Важное значение имеет сокращение затрат в незавершенном производстве. Рассматривая отдельные элементы запасов (материальные запасы, готовая продукция, затраты в незавершенном производстве, расходы будущих периодов), их следует разделить по видам производства с выделением рентабельного, нерентабельного производства и неиспользуемого в производстве (непроизводственные).
Платежеспособность проявляется в расширении финансовых потоков, обеспечивающих производство, реализацию продукции и своевременное выполнение своих обязательств. Нарушение финансовых потоков, прежде всего, ведет к дефициту оборотных активов, что предопределяет опережающий рост обязательств и отражается на снижении объема выпуска и реализации продукции, т. е. в конечном итоге на сокращении объема выручки.
В результате анализа финансового состояния «ИНТЕР РАО ЕЭС» выявлен некоторый дисбаланс структуры активов и обязательств компании, который приводит к потере платежеспособности и нарушению устойчивости.
В анализируемом периоде условия ликвидности баланса не выполняются. Наблюдается недостаток наиболее ликвидных активов на сумму 13 158 056 тыс. руб. в конце года. Коэффициент покрытия или текущей ликвидности ниже нижней границы порогового значения.
По критерию обеспеченности затрат источниками финансирования организация находится в кризисном финансовом состоянии, при котором компания полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала, долгои краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материально-производственных запасов. Пополнение запасов осуществляется за счет средств, образующихся в результате погашения кредиторской задолженности.
Можно предположить, что оптимизация активов и пассивов позволит повысить финансовую устойчивость компании, провести финансовое оздоровление компании и снизить риск банкротства. Оптимизация активов включает повышение эффективности использования основных и оборотных средств.
Основные мероприятия включают:
1. Предложена продажа объекта незавершенного строительства на сумму 750 000 тыс. руб.
2. Для рационализация дебиторской задолженности целесообразно:
Продажа дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты на сумму 1 500 000 банку.
Продажа дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются менее чем через 12 месяцев после отчетной даты на сумму 3 000 000 банку.
Часть вырученных средств, в сумме 600 000 тыс. руб. направить на погашение краткосрочного кредита. Часть вырученных средств, в сумме 4 650 000 тыс. руб. следует направить на погашении кредиторской задолженности.
Оценка результатов мероприятий по повышению финансовой устойчивости По результатам проведения данных мероприятий по улучшению структуры активов построен прогнозный баланс, который приведен в приложении 3. Изменения активов компании в результате предлагаемых мероприятий приведены в табл. 3.
1.
Таблица 3.1 — Анализ наличия, состава и структуры средств предприятия Рис. 3.
1. Динамика и структура активов. Прогноз Изменения пассивов компании в результате предлагаемых мероприятий приведены в табл. 3.
2.
Таблица 3.2 — Оценка собственных и заемных средств предприятия Рис. 3.
2. Динамика и структура пассивов. Прогноз Для анализа ликвидности прогнозного баланса составлена табл. 3.
3.
Таблица 3.3 — Анализ ликвидности баланса
Данные таблицы показывают, что ликвидность баланса не выполняется. Однако недостаток наиболее ликвидных активов снизился в 1,5 раза, ликвидность баланса повышена.
Рис. 3.
3. Анализ ликвидности баланса. Прогноз
Изменение показателей финансовой устойчивости, независимости платежеспособности приведено в табл. 3.4 — 3.
6.
Таблица 3.4 — Анализ финансовой устойчивости
Организация перешла из кризисного финансового состояния в нормальное, которое гарантирует платежеспособность.
Рис. 3.
4. Анализ финансовой устойчивости. Прогноз Таблица 3.5 — Коэффициенты характеризующие платежеспособность
Коэффициенты ликвидности повышены и их значения близки к нормативным требования. Коэффициент текущей ликвидности ниже рекомендуемого значения.
Таблица 3.6 — Анализ показателей финансовой устойчивости и независимости
Все показатели финансовой устойчивости и независимости повысились Показатели независимости выше рекомендуемых значений.
Заключение
Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности компании в условиях рыночной экономики. Понятие «финансовая устойчивость» компании многогранно, оно более широкое в отличие от понятий «платежеспособность» и «кредитоспособность», так как включает в себя оценку различных сторон деятельности компании. Финансовая устойчивость — это комплексное понятие, обладающее и внешними формами проявления, формирующееся в процессе всей финансово-хозяйственной деятельности, находящееся под влиянием множества различных факторов.
Финансовая устойчивость компании характеризуется системой абсолютных и относительных показателей. Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. Наряду с абсолютными показателями финансовую устойчивость компании характеризуют также финансовые коэффициенты.
Основная роль в повышении финансовой устойчивости предприятием отводится широкому использованию внутренних механизмов финансовой стабилизации. Это связано с тем, что успешное их применение позволяет не только снять финансовую угрозу банкротства, но и в значительной мере избавить организацию от зависимости использования заемного капитала, ускорить ее восстановление с меньшими издержками.
ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС» — динамично развивающаяся электроэнергетическая компания со штаб-квартирой в Москве, управляющая активами в России, Грузии, Армении, Казахстане, Таджикистане, Молдавии и Финляндии. Деятельность «ИНТЕР РАО ЕЭС» охватывает производство и сбыт электрической и тепловой энергии, международный энергетический трейдинг, инжиниринг, а также проектирование и строительство объектов генерации. Под контролем ИНТЕР РАО находится 24 тепловых, одна атомная и три гидроэлектростанций совокупной мощностью более 28 ГВт. Суммарный объём выработки электроэнергии по итогам 2010 года превысил 21 млрд кВт*ч.
Финансовый анализ деятельности компании ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС» показал следующее.
За 2010 г произошли следующие изменения:
общая сумма активов организации повысилась на 31 803 040 тыс. руб., или на 30,7%;
увеличение внеоборотных активов составил 35 595 040 тыс. руб. или46,8%;
снижение оборотных активов составило 379 200 тыс. руб., или 13,9%.
Наибольший удельный вес в структуре активов составляют внеоборотные активы — 73,5% против 26,5% оборотных активов на начало года и 82,6% против 17,4% на конец года.
За 2010 год общее увеличение стоимости источников активов составило 31 803 040 тыс. руб. или 30,7%. Оно было вызвано увеличением величины собственного капитала на 27 584 751 тыс. руб. или на 42,6% и увеличением заемных средств на 4 218 289 тыс. руб. или на 10,9%. Капитал и резервы в структуре источников активов составляют 68,3%.
Величина собственного оборотного капитала положительна, но существенно снижается. Снижение оборотных средств на 3 792 000 тыс. руб. при росте краткосрочных обязательств на 15 560 450 тыс. руб. привели к снижению собственных оборотных средств на 19 352 450 тыс. руб. или на 70%.
По критерию обеспеченности затрат источниками финансирования организация находится в кризисном финансовом состоянии, при котором компания полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала, долгои краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материально-производственных запасов. Пополнение запасов осуществляется за счет средств, образующихся в результате погашения кредиторской задолженности.
Анализ финансовых коэффициентов позволяет сделать вывод о высокой независимости компании от внешних источников финансирования.
В анализируемом периоде условия ликвидности баланса не выполняются. Наблюдается недостаток наиболее ликвидных активов на сумму 13 158 056 тыс. руб. в конце года. Коэффициент покрытия или текущей ликвидности выше нижней границы порогового значения. Часть коэффициентов платежеспособности не удовлетворяют нормативным значениям.
В анализируемом периоде условия ликвидности баланса не выполняются. Наблюдается недостаток наиболее ликвидных активов на сумму 13 158 056 тыс. руб. в конце года. Коэффициент покрытия или текущей ликвидности ниже нижней границы порогового значения.
По критерию обеспеченности затрат источниками финансирования организация находится в кризисном финансовом состоянии, при котором компания полностью зависит от заемных источников финансирования.
Необходимы меры по финансовому оздоровлению компании.
Предложены мероприятия по повышению финансовой устойчивости компании ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС»
1. Предложена продажа объекта незавершенного строительства на сумму 750 000 тыс. руб.
2. Для рационализация дебиторской задолженности целесообразно:
Продажа дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты на сумму 1 500 000 банку.
Продажа дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются менее чем через 12 месяцев после отчетной даты на сумму 3 000 000 банку.
3. Часть вырученных средств, в сумме 600 000 тыс. руб. направить на погашение краткосрочного кредита. Часть вырученных средств, в сумме 4 650 000 тыс. руб. следует направить на погашении кредиторской задолженности.
4.Построен прогнозный баланс с учетом проведения мероприятий по улучшению структуры активов и реструктуризации обязательств компании и проанализирована его устойчивость, ликвидность и платежеспособность.
5. Анализ прогнозного баланса показывает, что наблюдается платежный недостаток наиболее ликвидных активов. Однако недостаток наиболее ликвидных активов снизился в 1,5 раза, ликвидность баланса повысилась. Организация перешла из кризисного финансового состояния в нормальное. Коэффициенты платежеспособности и ликвидности повысились и превышают нормативные значения, тем нм менее коэффициент текущей ликвидности ниже рекомендуемого значения. Показатели платежеспособность и независимости повысились и удовлетворяют рекомендуемым ограничениям.
Литература
Нормативно-правовые источники Федеральный закон от 26 октября 2002 г. N 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)».
Приказ ФСФО РФ от 23 января 2001 г. N 16 «Об утверждении «Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций».
Учебники, монографии, брошюры Абрютина М. С. Финансовый анализ. — М.: Дело и Сервис, 2011 г.-192 .
Абрютина М. С., Грачев А. В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. — М.: Дело и Сервис, 2001 г. 272 с.
Анализ финансовой отчетности. // Под редакцией М. В. Мельник.
М.: Омега-Л, 2008 г.-464 с.
Арутюнов Ю. А. Антикризисное управление.
М.: Юнити-Дана 2009. — 416 с.
Балдин К. В. Антикризисное управление: макро-и микроуровень: Учеб.
пос. — М.: Дашков и К, 2009.
Балдин К. В., О. Ф. Быстров О. Ф., Н.
П. Гапоненко Н. П., В. С. Зверев В.
С. Антикризисное управление финансами предприятия. — М.: МПСИ, МОДЭК, 2009. — 336 с.
Белых Л. П. Федотова М.А. Реструктуризация предприятия.
М.: Юнити-Дана 2007. — 226 с.
Бланк И. А. Антикризисное финансовое управление предприятием. — К.:Ника-Центр, 2006 -672 с.
Бобылева А. З. Финансовое оздоровление фирмы: Теория и практика. М.: Дело, 2007. — 438 с.
Богдановская Л. А. Виноградов Г. Г. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности. — Киев.: Вышэйшая школа, 2003 г. — 480 с.
В. В. Бочаров В. В. Комплексный финансовый анализ. — С-Пб.: Питер, 2005 г.-432 с.
Вишневская О. В. Антикризисное управление предприятием. — М.: Омега-Л, 2009. — 216 с.
Гиляровская Л.Т., Вехорева А. А. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия. — СПб.: Питер, 2007. — 288 с.
Гончаров А. И., Барулин С. В., Терентьева М. В. Финансовое оздоровление предприятий. Теория и практика. — М.: Ось-89, 2009, 544 с.
Грачев А. В. Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление. — М.: «ДиС», 2006. — 314 с.
Донцова Л.В., Никифорова Н. П. Анализ бухгалтерской отчетности. — М.: ДиС, 2009. — 432 с.
Ермолович Л. Л., Сивчик Л. Г., Толкач Г. В., Щитникова И. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебный комплекс. -
М.: Экоперспектива, 2001 г. — 214с.
Жарковская Е. П. Бродский Б.Е. Антикризисное управление. — М.: Омега-Л, 2009. — 456 с.
Зуб А. Т. Панина Е., Антикризисное управление организацией. — М.: ИНФРА-М, 2009. — 512 с.
Захаров В.Я., Блинов А. О. Антикризисное управление. Теория и практика. Учебное пособие. — М.: Юнити, 2008. — 378 с.
Каташева В. Д. Антикризисное управление. — М.: ИНФРА-М, 2007. — 228 с.
Ковалев В. В., Волкова О. Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. — С-Пб.: Проспект, 2010 г. -424.
с.
Ковалев В. В. Финансовый анализ. Методы и процедуры. — М.:Финансы и статистика, 2006 г. — 500 с.
Кравченко Л. И. Анализ хозяйственной деятельности в торговле.
М.: Новое знание, 2003 г.-526 с.
Кожевников Н. Н. Основы антикризисного управления предприятиями. 2-е издание. — М.: Академия, 2007. -512 с.
Коротков Э. М. Антикризисное управление. Учебник. М.: ИНФРА-М, 2009. — 428 с.
Кравченко В.Ф., Кравченко Е. Ф, Забелин П. В., М.: Организационный инжиниринг", 2008. — 462 с.
Н. Ю. Круглова Н. Ю. Антикризисное управление. — М.:Кно
Рус, 2009.-512 с.
Крюков Р. В. Антикризисное управление. Конспект лекций. — М.: Приор-издат, 2008. — 338 с.
Маренков Н. Л. Антикризисное управление: Контроль и риски коммерческих банков и фирм в России. Учебное пособие. М.: Едиториал УРСС, 2008. — 386 с.
Маренков Н.Л., Касьянов В. В. Антикризисное управление. — М.: Феникс, 2009. — 266 с.
Патласов О. Ю., Сергиенко О. В. Антикризисное управление. Финансовое моделирование и диагностика банкротства коммерческой организации. — М.: Книжный мир, 2009. 512 с.
Педько, А. В. Кириенко А. М. Финансовое оздоровление предприятия. Возможность нового старта. — М.: Издательство Гревцова, 2007, 264 с.
Родионова В.М., Федотова М. А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. -М.: Перспектива, 1995 г. с-98
Савицкая Г. В. Анализ финансового состояния предприятия. — М.: Издательство Гревцова, 2008 г.-200 с.
Селезнева Н.Н., Ионова А. Ф. Финансовый анализ. Управление финансами. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. — 586 с.
Ступаков В. С. Токаренко Г. С. Риск-менеджмент: Учебное пособие. — М.: Финансы и статистика, 2009. — 436 с.
Ступаков В. С. Токаренко Г. С. Основы предпринимательского риска. Учебное пособие. — М.: Изд-во Рос. экон. академии, 2007. — 246 с.
Таль Г. Антикризисное управление. В 2-х томах. М.: Дело, 2003. — 646 с.
Уткин Э., Шабанов Д. Антикризисное управление в малом бизнесе М.: ТЕИС, 2006.
Федорова Г. В. Финансовый анализ предприятия при угрозе банкротства. Учебное пособие. — М.: ОмегаЛ, 2007. — 386 с.
Финансовое оздоровление предприятий в условиях рецессии и посткризисного развития российской экономики. Теория и инструментарий. — М.: РИО МАОК, 2010, 354 с.
Финансовый анализ предприятий. Российский и международный опыт. /Под. ред. Э. А. Котляра. — М.: Дагона, 2007. — 422 с.
Фомин Я. А. Диагностика кризисного состояния предприятия. М.: ЮНИТИ, 2006. — 326 с.
Черникова Ю. В., Юн Б. Г., Григорьев В. В. Финансовое оздоровление предприятий. Теория и практика. — М.: Дело, 2005. 616 с.
Шеремет, А Д., Негашев Е. В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. М.: ИНФРА-М, 2008. — 224 с.
Шеремет А.Д., Ионова А. Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ. — М.: ИНФРА-М, 2007. — 662 с.
Юн Г. Б. Антикризисное управление предприятиями: Теоретические и практические аспекты. М.: Московский издательский дом, 2003. — 634 с.
Периодические издания Архипов В., Ветошникова Ю. «Стратегия выживания промышленных предприятий». // «Вопросы экономики». — 2008, — № 12. С. 32−41.
Вишневская О. В. Контроль финансовой устойчивости и текущей ликвидности предприятия по унифицированному графику. // Финансовый менеджмент. — 2007. — № 3. -С. 44−49.
Электронные ресурсы
http://www.cfin.ru/ - Корпоративный менеджмент
http://www.econfin.ru/rus/ - Экономика и финансы
http://www.elitarium.ru/index.php — Центр дистанционного образования ПРИЛОЖЕНИЯ Приложение 1
Приложение 2
Приложение 3
Гиляровская Л. Т., Ендовицкая А. В. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций. — М.: Юнити-Дана, 2006 г. с.44
Ковалев В. В., Волкова О. Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. — С-Пб.: Проспект, 2010 г. с.115
Ковалев В. В. Финансовый анализ. Методы и процедуры. — М.:Финансы и статистика, 2006 г. с.
126.
Анализ финансовой отчетности. // Под редакцией М. В. Мельник.
М.: Омега-Л, 2008 г. с.214
Кравченко Л. И. Анализ хозяйственной деятельности в торговле.
М.: Новое знание, 2003 г. с.
38.
Шеремет, А Д., Негашев Е. В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. М.: ИНФРА-М, 2008. с.184
Абрютина М. С. Финансовый анализ. — М.: Дело и Сервис, 2011 г. с. 84.
Грачев А. В. Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление. — М.: «ДиС», 2006. с.82
Богдановская Л. А. Виноградов Г. Г. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности. — Киев.: Вышэйшая школа, 2003 г. с.
93.
Шеремет А.Д., Ионова А. Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ. — М.: ИНФРА-М, 2007. с.
144.
Родионова В.М., Федотова М. А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. — М.: Перспектива, 1995 г. с.
42.
Ермолович Л. Л., Сивчик Л. Г., Толкач Г. В., Щитникова И. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебный комплекс.
— М.: Экоперспектива, 2001 г. с.78
В. В. Бочаров В. В. Комплексный финансовый анализ. — С-Пб.: Питер, 2005 г. с.
231.
Родионова В.М., Федотова М. А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. — М.: Перспектива, 1995 г. с 31
Гиляровская Л.Т., Вехорева А. А. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия. — СПб.: Питер, 2007. с. 33.
Савицкая Г. В. Анализ финансового состояния предприятия. — М.: Издательство Гревцова, 2008 г.
Бланк И. А. Антикризисное финансовое управление предприятием. — Ника-Центр, Эльга, 2006 г.-672 с.
