ΠΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ
ΠΠΎΠΌΠΏΠ»Π΅ΠΊΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ°ΠΌΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ Π²Π½Π΅ΡΠ½ΠΈΠΌΠΈ ΡΡΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠ°ΠΌΠΈ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΏΡΠΈ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ
ΡΠ΄Π΅Π»ΠΎΠΊ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΡΠ΅ΡΡΠΈΠΌ Π»ΠΈΡΠ°ΠΌ. ΠΠ°ΠΊ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ ΠΏΡΠΈ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ. ΠΠ»Π°Π³ΠΎΠΏΡΠΈΡΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ΅ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΠΎΡΠ»ΡΠΆΠΈΡΡ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠΌ Π² ΠΏΠΎΠ»ΡΠ·Ρ: ΠΠ· Π΄Π°Π½Π½ΡΡ
ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡ 1 ΠΈ 2…
ΠΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΡΠ½Π°Ρ ΠΠ· ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠΎΠ² ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΡ 7 ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ Π·Π° Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ Π²ΡΡΡΡΠΊΠ° ΠΎΡ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ»Π°ΡΡ Π½Π° 15 060 ΡΡΡ. ΡΡΠ±. (Π½Π° 74,46%) ΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π° Π² 2010 Π³. 35 286 ΡΡΡ. ΡΡΠ±. Π‘Π΅Π±Π΅ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ»Π°ΡΡ Π½Π° 11 127 ΡΡΡ. ΡΡΠ±.(Π½Π° 113,39%), ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ»Π°ΡΡ 3990 ΡΡΡ. ΡΡΠ±.(Π½Π° 31,02%).Π‘ΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ
ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΠ»Π°ΡΡ Π½Π° 3534 ΡΡΡ. ΡΡΠ±. (Π½Π° 72,68%).Π§ΠΈΡΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠ΅ΡΡΠΎΠ½Π°Π»Π°…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΠ°ΠΊ ΡΠΆΠ΅ ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠ°Π»ΠΎΡΡ ΡΠ°Π½Π΅Π΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΡΡ
Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΠΠ «ΠΠ΅Ρ
Π°-Π Π΅Π³ΠΈΠΎΠ½» ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠΈΠ»Π°ΡΡ Π½Π° 1 ΠΌΠ»Π½ ΡΡΠ±. Π‘ΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·ΠΎΡΠ»ΠΎ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ ΠΏΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌ ΡΡΠ°ΡΡΡΠΌ, Π·Π° ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π° Π½Π° Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΡΠΌ (ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅Ρ ΠΠΠ‘ Π²ΡΡΠΎΡ Π½Π° 111 ΡΡΡ. ΡΡΠ±.). Π’Π°ΠΊ, ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅Ρ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ
ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠΈΠ»ΡΡ Π½Π° 763 ΡΡΡ. ΡΡΠ±. (ΠΏΠΎΡΡΠΈ Π½Π° 81%) ΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ» 182 ΡΡΡ. ΡΡΠ±., ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π·Π°ΠΏΠ°ΡΠΎΠ² ΡΠΌΠ΅Π½ΡΡΠΈΠ»Π°ΡΡ…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ Π ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΠΎΡΡΡΡΡΡΠ²ΠΈΡ Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ², ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π°ΡΡΠΈΡ
ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΠ±Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ, ΠΏΠΎΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΊΠ° Π½Π° ΡΡΠ΅Ρ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π² Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΠΎΡΠ³Π°Π½Π΅ ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅ΡΡΡ Π½Π°Ρ
ΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ Π΅Π΅ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΠ±Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ Π·Π°ΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΊΠ΅ Π½Π° ΡΡΠ΅Ρ ΠΈ Π·Π°Π²Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π² ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΊΠ΅ ΠΊΠΎΠΏΠΈΠΈ ΡΠ²ΠΈΠ΄Π΅ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΊΠ΅ Π½Π° ΡΡΠ΅Ρ Π² Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΠΎΡΠ³Π°Π½Π΅ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅ΡΡΡ Π΅Π΅ Π½Π°Ρ
ΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ (ΠΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠΊ ΠΈ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡ…
ΠΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΡΠ½Π°Ρ ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ Π² ΡΡΡΠΎΠΊΠ΅ 16 Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»Π° ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΠ΅Π»ΠΈ, ΡΠ°ΡΡΠ½ΡΠ΅ Π½ΠΎΡΠ°ΡΠΈΡΡΡ ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ Π»ΠΈΡΠ°, Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ΅ΡΡ ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠΎΠΉ, Π²ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΡΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΡ
ΠΎΠ΄Ρ ΠΎΡ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΠ΅Π»ΡΡΠΊΠΎΠΉ ΠΈ ΠΈΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, ΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ ΡΡΠΌΠΌΡ Π΄ΠΎΡ
ΠΎΠ΄Π°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°ΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ Π² ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅ΠΌ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π΅. ΠΠ°Π½Π½Π°Ρ ΡΡΠΌΠΌΠ° Π΄ΠΎΡ
ΠΎΠ΄Π° ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΏΠ»Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΠΈΠΊΠΎΠΌ ΡΠ°ΠΌΠΎΡΡΠΎΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ. ΠΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΠ½Π°Π»ΠΈΠ· ΠΏΠ°ΡΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΉ ΡΠ°ΡΡΠΈ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠ° ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΡΠΈΡΠΎΠΊ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π² ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π΅ Π² ΡΡΠΌΠΌΠ΅ 39 651 Ρ.Ρ. Π±ΡΠ» ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½ Ρ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π½Π° 35 949 Ρ.Ρ. ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π° 3,78%. Π’Π°ΠΊΠΎΠ΅ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½ΠΎ, ΠΏΡΠ΅ΠΆΠ΄Π΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ, Ρ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΡΠΊΠΎΠΉ Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠΈΡ
ΠΊΡΠ°ΡΠΊΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΡ
ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ² Π½Π° 36 111 Ρ.Ρ., ΡΠΎ Π΅ΡΡΡ Π½Π° 108,07%. Π’Π°ΠΊ ΠΆΠ΅ Π½Π°Π±Π»ΡΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ ΠΎΡΡΡΡΡΡΠ²ΠΈΠ΅ ΠΊΡΠ°ΡΠΊΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΡ
…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΡΠ΅ ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΠΎ Π²ΡΡΠ²Π»Π΅Π½Π½ΡΠΌ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ°ΠΌ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡ ΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠ΅Π½ΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ ΠΈ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ·Π²Π°Π½Ρ ΡΠ»ΡΡΡΠΈΡΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ ΠΠΠ «ΠΠΎΠ»Π΄Π΅Π½ Π Π΅ΠΉΠ½» Π±Π»Π°Π³ΠΎΠ΄Π°ΡΡ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ½ΠΎΠΌΡ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π²ΡΠ΅ΠΌΠΈ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠΈΡΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΡΡ ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΈΡΠΌΡ. Π ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ ΠΏΡΠΈ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΠΌ ΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠΎΠ² ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π° Π½Π° 5,4% ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΡΡΡ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π° Π·Π°ΡΡΠ°Ρ Π½Π° Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡΡ ΡΠΎΠ²Π°ΡΠ½ΠΎΠΉ…
ΠΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌΠ½Π°Ρ Π§ΠΈΡΡΡΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΎΡΡΠΎΠΊΠΈ Π·Π° 30-Π΄Π½Π΅Π²Π½ΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ Π¦Π΅Π»Ρ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π½ΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠ²Π° — ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ
ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΠΉ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅Ρ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠ½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½ΡΡ
ΠΈ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΡΡ
Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π±Π°Π½ΠΊ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ, ΡΡΠΎΠ±Ρ Π²ΡΠ΄Π΅ΡΠΆΠ°ΡΡ Π½Π΅ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π½Π½ΡΠΉ ΠΎΡΡΠΎΠΊ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΡΠ°ΡΠΊΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π°. ΠΠ»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ° Π±Π°Π½ΠΊΠΈ ΠΏΠΎΠ΄ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»Π΅ΠΌ Π½Π°Π΄Π·ΠΎΡΠ½ΡΡ
ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΎΠ² Π±ΡΠ΄ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Π½Ρ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡ ΡΠ°ΠΊ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΠΌΡΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΡΡ-ΡΠ΅ΡΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ ΡΡΠ΅Π½Π°ΡΠΈΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ ΡΠ°Π·Π½ΠΈΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΡΠΌ Π΄ΠΎΡ
ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΡΡΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΡ Ρ
ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΈ Π΅Π³ΠΎ Π²Π°Π»ΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ (ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΡΠΌΠΈ) ΡΠ°ΡΡ
ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ, ΡΠΎ Π΅ΡΡΡ Π²ΡΠ΅ΠΌΠΈ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΠ°ΠΌΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΎΠ½ Π½Π΅ΡΠ΅Ρ Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π° ΠΈ ΡΠ±ΡΡΠ° ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΠΈ. ΠΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ Π² ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ
ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ Π²ΡΡΡΡΠΏΠ°Π΅Ρ ΡΠ΅Π»ΡΡ Π»ΡΠ±ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠ° Ρ
ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΎΠ½Π° ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΡΡΡ Π²Π°ΠΆΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΠΌ ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠΌ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ-ΡΠΎΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ Π ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΠΌ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠΈ Π½Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° Π΄ΠΎΠΌΠ°ΡΠ½ΠΈΡ
Ρ
ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ², ΡΠΈΡΠΌ ΠΈ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π°, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΡ, ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡΡΠΈΠ΅ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΡΡ ΡΠΈΡΠΊΠΈ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ
ΡΠ΄Π΅Π»ΠΎΠΊ. Π Π°Π·Π²ΠΈΡΠΈΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ½ΠΆΠΈΠ½ΠΈΡΠΈΠ½Π³Π° ΠΏΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΠΊ ΠΏΠΎΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π½ΠΎΠ²ΡΡ
ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΠ² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ
ΡΠ΄Π΅Π»ΠΎΠΊ. Π§Π°ΡΡΠΎ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΠΎΠ±ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΠ΅ΡΠΌΠΈΠ½Π°, Ρ
Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·ΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΠ°Π·Π½ΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π·Π½ΡΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΡ ΠΊΡΠΏΠ»ΠΈ-ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΠ°ΡΠ°Π»Π»Π΅Π»ΡΠ½ΠΎ Ρ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΌ ΠΌΠ΅ΠΌΠΎΡΠ°Π½Π΄ΡΠΌΠΎΠΌ Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΡΡΡΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠΉ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ, ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΡ Π·Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΡ
ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΈ Π΄ΡΡΠ³Π°Ρ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½Π°Ρ Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΠ°ΡΠΈΡ. Π‘ΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠ°Π½ΠΈΠ΅ Π²ΡΠ΅Ρ
ΡΡΠΈΡ
Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ² Π±Π°Π·ΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ
ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ
ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ°, ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ
ΡΠ°Π½Π΅Π΅ Π·Π°Π΅ΠΌΡΠΈΠΊΠΎΠΌ ΠΈ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΎΡΠΎΠΌ. ΠΠΎΠ΄Π³ΠΎΡΠΎΠ²Π»Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΡ Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ² Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ, ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ²Π΅ΡΠ΄ΠΈΠ²ΡΠΈΠΌ ΡΠ²ΠΎΠ΅ Π½Π°ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ°ΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π² ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ΅. ΠΠ½ΠΈ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΠΎΠΏΡΠ»ΡΡΠ½ΡΠΌ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ Π½Π° Π±Π°Π·Π΅ ΡΠ²ΠΎΠ±ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ° ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄ΠΎΡ
ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎ FCF', Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½Π°Ρ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π½ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡ
ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ (free cash flow yield, FCFY). ΠΡΠΎΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ²ΠΎΠ±ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ°, ΠΏΡΠΈΡ
ΠΎΠ΄ΡΡΠ΅Π³ΠΎΡΡ Π½Π° ΠΎΠ΄Π½Ρ ΠΎΠ±ΡΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΡ, ΠΊ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½Π΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ. ΠΠΎ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌΡ ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΠ²ΡΠΎΠΏΡ (MSCI Europe stock index) ΡΡΠ°…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ Π Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ Ρ 2004 Π³. Π² ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΠΈ Ρ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌ ΠΎΡ 23 Π΄Π΅ΠΊΠ°Π±ΡΡ 2003 Π³. № 177-Π€Π «Π ΡΡΡΠ°Ρ
ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄ΠΎΠ² ΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ
Π»ΠΈΡ Π² Π±Π°Π½ΠΊΠ°Ρ
Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ» ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΎΠ½ΠΈΡΡΠ΅Ρ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ° ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ°Ρ
ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄ΠΎΠ² ΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ
Π»ΠΈΡ. Π‘ΡΡΠ°Ρ
ΠΎΠ²ΡΠΈΠΊΠΎΠΌ Π²ΡΡΡΡΠΏΠ°Π΅Ρ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½Π½Π°Ρ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½Π°Ρ Π½Π΅ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΡ — ΠΠ³Π΅Π½ΡΡΡΠ²ΠΎ ΠΏΠΎ ΡΡΡΠ°Ρ
ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄ΠΎΠ², ΡΡΡΠ°Ρ
ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ — Π²ΡΠ΅ Π±Π°Π½ΠΊΠΈ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ Π¦Π΅Π»ΡΡ ΡΠ΅ΡΠΎΡΠΌΡ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»Ρ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»Ρ Π·Π° ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π±ΡΠ΄ΠΆΠ΅ΡΠ½ΡΡ
ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ². ΠΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»Ρ Π½Π°ΡΠ΅Π»Π΅Π½ Π½Π° ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΠΊΡ ΡΠΎΠ±Π»ΡΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ Π±ΡΠ΄ΠΆΠ΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°; Π΄ΠΎΡΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡ ΠΈ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΠΌ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡΠΌ Π±ΡΠ΄ΠΆΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ; ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π±ΡΠ΄ΠΆΠ΅ΡΠ½ΡΡ
ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π²ΡΠ΅Ρ
Π±ΡΠ΄ΠΆΠ΅ΡΠΎΠ² Π Π€. ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΡ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΠ»Ρ Π²ΡΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠΈ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π² ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ΅, Π³ΠΎΠ΄ Π·Π° Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ Π² ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π΅, ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡ ΡΡΠ΅Ρ ΡΡΠ΄Π° Π΄Π΅ΠΌΠΎΠ³ΡΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ
ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ
ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ². ΠΡΠΏΠΎΠ»Π½ΡΡΡ ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Ρ Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΎ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΎΠ½ΠΈ, ΠΊ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΡ, Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΠΏΠΎΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ: ΡΠΈΡΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ² (ΠΏΠΎ Π²ΠΎΠ·ΡΠ°ΡΡΠ½ΡΠΌ Π³ΡΡΠΏΠΏΠ°ΠΌ), ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠΈΠ½ΡΡ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ ΠΈ, ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ°ΠΌΡΠΌ, ΠΎΠ±ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΠΎΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ